苯乙烯市场行情分析 - 华东现货价格突破8000元/吨，平均涨幅达4.5%~5%，3天涨幅达到800元 [1][2] - 价格上涨源于宏观利好与供应收缩，但面临成本支撑乏力与下游抵触的博弈 [1] - 市场暴涨后劲不足，后续或陷入供应托底但涨势难续的胶着状态 [1] 供应情况 - 恒力石化计划外停车检修推动华东现货突破8000元 [2] - 4月主力装置减停产集中，开工率创2025年以来最低 [2] - 5月供应恢复增量大于新增检修损失量，开工稳中回升 [2] - 除华南外，华东、山东、河北及东北主要产区供应均有不同程度收紧 [3] 成本因素 - 纯苯价格经历一季度下跌后，4月下旬跌势加大 [4] - 5月12日纯苯单日涨幅近500元，一周内炼厂两次上调挂牌价 [4] - 纯苯累计上调近600元，苯乙烯行业转亏为盈，理论盈利360元 [4] - 纯苯反弹势头减缓，短期或以消化涨幅为主 [4] 下游行业影响 - EPS、ABS、PS行业面临价格跟涨难、利润被挤压困境 [5] - PS行业亏损扩大至300元以上，EPS和ABS接近成本线 [5] - EPS市场被动跟涨2%，下游工厂开工率约五成 [5] - ABS价格上涨300~400元，下游对高价抵触心理渐强 [6] - PS市场小幅反弹，下游补货后追高意愿不足 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场港口基差再度走弱，港口需求方面下游MTO有复工计划但供应压力仍存，内地煤头甲醇开工偏高且持续累库，甲醇生产利润仍偏高，策略为谨慎做空套保 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][9][22] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [26][30][31] 三、甲醇开工、库存 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [34][36] 四、地区价差 涵盖鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [38][47][52] 五、传统下游利润 包括山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [52][55]

滨海能源收购沧州旭阳 - 滨海能源拟向旭阳集团等发行股份收购沧州旭阳100%股权并募集配套资金，交易对手均为实控人杨雪岗控制的企业，构成"左手倒右手"的资本腾挪 [1] - 沧州旭阳2024年末总资产138.32亿元、净资产54.8亿元、营收103.11亿元，均远超滨海能源同期数据（12.79亿元、2.35亿元、4.93亿元），构成重大资产重组 [6] - 收购时间点选择在实控权变更满36个月后，完美规避借壳上市审核（若提前1个月将触发借壳标准） [6][4] - 沧州旭阳主营尼龙新材料，2023-2024年营收分别为92.76亿元、103.11亿元，净利润3.48亿元、2.38亿元，将显著改善滨海能源连续五年亏损局面 [8][6] 亿华通收购旭阳氢能 - 亿华通拟发行股份收购旭阳氢能100%股权，交易后实控人变更为杨雪岗，配套募资5.5亿元由旭阳集团全额认购 [11] - 旭阳氢能2024年总资产6.85亿元、营收3.2亿元，均未超亿华通同期指标（47.79亿元、3.67亿元），规避借壳上市 [11][12] - 亿华通选择收购规模较小的旭阳氢能而非沧州旭阳，因后者资产/营收超百亿会触发借壳标准 [12] 中国旭阳集团资本运作 - 港股中国旭阳集团（1907HK）通过旭阳集团100%控股沧州旭阳和旭阳氢能，正将核心资产拆分至A股上市 [13] - 沧州旭阳2024年贡献中国旭阳集团21.7%营收（103.11/475.43亿元），净利润2.38亿元远超母公司整体0.2亿元，剥离后母公司报表将亏损 [14][15][17] - 资产证券化导致母公司估值"空心化"，公告次日滨海能源涨停而中国旭阳集团港股大跌3.63% [17] 财务数据对比 - 中国旭阳集团2022-2024年净利润连续下滑（18.55亿元→8.61亿元→0.2亿元），2024年扣非净利润亏损0.47亿元 [15] - 沧州旭阳2025年一季度营收24.12亿元（占中国旭阳集团同期241.2亿元的10%），净利润0.21亿元 [16]

石油与化工行业指数表现 - 化工板块指数全线飘红，化工原料指数累计上涨1.30%、化工机械指数累计上涨0.12%、化学制药指数累计上涨2.01%、农药化肥指数累计上涨1.28% [1] - 石油板块指数表现分化，石油加工指数与上周持平、石油开采指数累计上涨0.64%、石油贸易指数累计上涨0.98% [1] 国际原油价格走势 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价格为62.49美元/桶，较5月9日上涨2.41% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价格为65.41美元/桶，较5月9日上涨2.35% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五石化产品：丁二烯上涨21.10%、SBS上涨13.65%、纯苯上涨11.36%、苯乙烯上涨10.43%、PX上涨9.77% [1] - 跌幅前五石化产品：液氯下跌464.29%、三氯甲烷下跌6.49%、黄磷下跌5.80%、维生素VC下跌5.13%、乙烯下跌3.53% [1] 上市化工企业资本市场表现 - 涨幅前五上市化企：渝三峡A上涨50.65%、集泰股份上涨47.10%、苏州龙杰上涨36.27%、ST尤夫上涨34.54%、红墙股份上涨33.55% [2] - 跌幅前五上市化企：艾艾精工下跌7.50%、永悦科技下跌7.49%、华特气体下跌6.90%、阿拉丁下跌6.88%、润贝航科下跌6.38% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内基差偏强，关注加工差好转预期下后期装置的检修兑现情况以及终端订单情况；MEG现货基差预计仍偏强运行，价格重心偏强，后续关注关税问题发展以及美国乙二醇成交情况；短期商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [6][8][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA：昨日期货震荡收跌，现货市场商谈氛围尚可，基差走强后略有松动；现货4995，09合约基差219，盘面贴水；工厂库存4.28天，环比减少0.23天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力净空，空减；短期内聚酯库存向下转移，负荷维持，PTA供需去库周期中流通性偏紧，终端订单环比改善，市场心态提振 [6] - MEG：周一价格重心震荡走弱，基差震荡走强；早间窄幅整理，买气尚可，午后受聚酯工厂减产消息影响盘面跳水；现货4573，09合约基差98，盘面贴水；华东地区合计库存66.88万吨，环比减少2.26万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力净空，空减；近期仓单量大幅增加，现货流动性收紧，五月去库幅度可观，中美经贸声明提振市场信心，聚酯出口美国通道打开 [8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇总开工率、总产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、其他消费、出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据 [14] - **价格相关图表**：包含瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、TA1 - 5价差、TA5 - 9价差、TA9 - 1价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差（TA - EG现货价差、对二甲苯加工差）等图表 [16][19][23][24][26][27][29][32][36][39] - **库存分析图表**：有PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶短纤库存天数、涤纶长丝（DTY、FDY、POY）库存天数等图表 [43][44][47][48][52] - **开工率图表**：涵盖聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）开工率、聚酯下游（聚酯工厂、江浙织机）开工率图表 [53][57] - **利润图表**：包括PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利图表 [61][64][67]

大盘指数走势及强度 - A股三大指数呈现下挫回升后窄幅震荡走势，市场整体维持震荡格局 [3] - 两市成交额1.09万亿，较前一交易日小幅缩量30.7亿，继续维持万亿级别活跃线以上 [3] - 上涨总家数超3300家，微盘股指数涨超2%再创新高，资金偏好中小市值题材股 [3] - ST股近120个涨停板，权重股表现相对平淡 [3] 盘面题材行业表现 - 并购重组概念33股涨停，综艺股份、滨海能源、安彩高科等多股涨停，ST板块集体大涨 [4] - 港口航运延续强势，南京港一字涨停，宁波海运、连云港、珠海港等晋级五连板 [5] - 化工板块趋势新高，中毅达、尤夫股份五天四板，永安药业等涨停 [6] - 军工板块强者恒强，成飞集成九连板，利君股份九天八板，可控核聚变商业化进程催化 [6] - 房地产、消费股轮动走强，华夏幸福、华远地产、沙河股份等涨停 [6] - 机器人概念调整，龙溪股份跌超7%，高位股兑现压力显现 [6] 市场消息催化及后市展望 - 并购重组政策松绑，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，鼓励私募基金参与并购重组 [7] - 航运、化工涨价逻辑持续，港口航运受益于出口回暖预期，化工板块受产品涨价及业绩增长驱动 [7] - 机器人板块回调受恒立液压相关传言影响，但下午和盘后验证问题不存在 [7] - 微盘股风格延续，微盘股指数再创新高，市场仍偏好中小市值题材股 [8] 并购重组及热门标的 - 并购重组题材仍具持续性，优先关注国企改革和优质硬科技资产 [7] - 热门标的包括综艺股份、滨海能源、安彩高科、金鸿顺等 [4] 机器人及可控核聚变 - 机器人板块回调可能更多是高位获利兑现和并购重组分流资金 [7] - 可控核聚变商业化进程和订单催化不断，中洲特材20cm涨停，王子新材2连板 [6] 其他行业及机会 - 军工方向成飞集成九连板，利君股份九天八板 [6] - 房地产、消费股轮动走强，华夏幸福、华远地产、沙河股份等涨停 [6] - 微盘股风格延续，但需警惕短期过热后的调整风险 [8]

市场表现 - 5月第2周次新板块延续上行趋势，新股指数和近端次新股指数分别上涨1.63%和3.87%，领涨市场[5][6] - 新股指数较上证指数偏离度环比降至143.63%，近端次新股指数偏离度升至 -11.19%[8] 估值情况 - 新股指数PE（TTM）当周下降0.28，近端次新股指数PE（TTM）当周上升0.40[13] 交易热度 - 次新板块交易活跃度逆市上行，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别上升1.75pct和1.60pct，成交量分别增加0.56亿股和0.04亿股[18][22] - 5月第2周次新板块净主动卖出18.40亿元，较前周增加0.24亿元，环比基本持平[24] - 5月第2周次新板块融资融券余额较前周减少1.80亿元，环比降低1.89%[29] 解禁情况 - 5月第2周2只次新股解禁，解禁总市值14.09亿元；5月第3周预计2只次新股解禁，解禁总市值仅1.90亿元[35][37] 新股收益 - 5月第2周2只新股上市，首日平均涨幅109.59%，贡献A/B类投资者单账户打满收益9.60 / 9.57万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.19‰/0.19‰[39][42] 二级市场 - 次新市场中，仅电子行业小幅下跌0.08%，电力设备等行业均上涨，46只次新股整体平均涨幅为3.04%[44] 风险提示 - 存在新股申购中签率降低和网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险[55]

发行计划 - 公司拟发行可转换公司债券募集资金不超过72,000万元 资金用途包括高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目 高导热高纯球形粉体材料项目及补充流动资金 [1] - 可转换债券期限为6年 面值100元按面值发行 票面利率由股东大会授权董事会根据市场状况确定 [2] - 债券采用每年付息一次方式 转股期自发行结束满6个月后第一个交易日起至到期日止 持有人可自主选择转股 [2] - 发行对象包括自然人 法人 证券投资基金等符合法律规定的投资者 [2] 上市情况 - 公司于2019年11月15日在科创板上市 发行数量2,149.34万股 发行价格27.28元/股 保荐机构为东莞证券 [3] - 上市募集资金总额58,633.9952万元 实际募集资金净额51,786.0736万元 比原计划多23,319.4336万元 [4] - 原计划募集资金28,466.64万元 用于硅微粉生产基地建设等5个项目 [4] 财务数据 - 公司发行费用合计6,847.9216万元 其中承销及保荐费用5,531.5090万元 [5] - 保荐机构子公司东莞市东证宏德投资有限公司跟投比例为发行数量5% 即107.467万股 限售期24个月 [5] - 2022年年度权益分派每股派发现金红利0.455元 并以资本公积金每股转增0.49股 总股本增至185,745,531股 [5] - 2022年半年度权益分派以资本公积金每股转增0.45股 总股本增至124,661,430股 [5]

反倾销措施核心内容 - 中国商务部对来自美国、欧盟、日本和台湾地区的共聚聚甲醛征收反倾销税 最高税率达74.9% [1] - 反倾销调查历时一年 证实上述地区存在倾销行为且严重损害中国国内产业 [1] 政策背景与战略意义 - 措施在中美联合声明后发布 体现中国在经贸策略上的独立性和坚定性 [3] - 反倾销兼具经济保护与政治博弈功能 可提升国际贸易话语权并作为谈判筹码 [3] - 中欧、中日经贸合作面临机遇与挑战 需警惕欧盟和日本可能对华示强 [3] 行业影响与未来趋势 - 反倾销措施将保护中国国内共聚聚甲醛产业免受低价进口冲击 [3] - 此类措施或成常态化手段 体现"以斗争求和平"的长期策略 [4] - 事件反映国际贸易复杂博弈 涉及国际法依据及合理性等深层问题 [5][7] 数据与执行细节 - 未披露具体涉案金额及各国反应细节 需进一步分析 [5]

N219碳黑产品成本核算的重要性 - 合理核算N219碳黑产品成本对企业运营和利润优化至关重要 通过核算原材料成本、加工成本、人力成本等 企业可优化各环节 如降低采购成本、提高生产效率、合理安排人员 从而降低总成本并提高利润空间 [2] - 成本核算帮助企业明确定价策略 通过全面了解生产成本并结合市场需求和竞争力 企业可制定既能覆盖成本又能满足市场需求的定价 从而在竞争中取得优势 [2] - 成本核算有助于发现和解决生产过程中的问题 通过分析成本数据 企业可识别不必要的支出、效率低下或资源浪费等问题 并及时改进以提高整体竞争力 [3] N219碳黑产品成本核算的方法 - 建立完善的成本核算体系 包括规范的成本分类、计算方法及数据收集与分析 确保核算的准确性和全面性 [3] - 在数据收集中需涵盖各环节成本 如原材料采购、生产能源消耗和人力成本 并根据实际情况制定合理的成本分配方法 以准确反映核算结果 [3] - 与供应商、生产部门和质量控制部门紧密合作 供应商的价格和质量对成本影响显著 合理选择并建立长期合作关系可降低成本 同时生产部门和质量控制部门对产品质量和产量的影响也直接关系到核算的准确性和可靠性 [3]