碳酸锂价格强势上涨行情 - 2026年开年以来，碳酸锂期货主力合约2605接连突破15万元/吨、16万元/吨、17万元/吨整数关口，1月13日报收16.69万元/吨，较2025年年终收盘价12.16万元/吨累计上涨37.25%，创2023年9月20日以来新高 [1] - 2025年碳酸锂价格呈“V型反转”，期货主力合约从2025年6月低点攀升，12月下旬一度冲高至13.45万元/吨，较低点涨幅超120% [2] - 2026年现货价格同样强势，1月13日Mysteel晚盘电池级碳酸锂均价报16.39万元/吨，工业级碳酸锂均价报16.12万元/吨，较上一交易日分别上涨6.81%和6.58% [2] 价格上涨核心驱动因素 - 价格上涨是供需格局改善与政策调整共同推动的结果，电池出口退税政策分阶段退坡是重要推动因素 [1] - 政策调整具体为：自2026年4月1日至12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起正式取消，梯度调整加剧了短期“抢出口”的市场预期 [3] - 在政策退坡预期下，电池厂为锁定当前政策红利而将出口安排前移，带动磷酸铁锂正极材料企业加快备货与供货，进而拉动碳酸锂短期需求集中释放 [1] 产业链应对与市场连锁反应 - 产业链已提前布局，下游电池厂正加快排产节奏，要求正极材料企业抓紧供货，部分企业原计划的减产检修无法执行，正安排尽快复产并争取满负荷生产 [4] - 受“抢出口”影响，行业传统淡季（1-2月）产能利用率将明显提升，有厂商预计一季度整体将保持满负荷生产状态 [4] - 需求集中爆发导致碳酸锂供给紧张，需求端企业加大现货采购力度甚至争抢货源，市场形成“抢出口—扩生产—抢原料”的连锁反应 [4] - 为对冲成本压力，部分正极材料生产商正与下游客户协商调整定价机制，核心方向包括由客户100%自供碳酸锂原料，或推动结算价格与期货价格联动 [6] 行业基本面与长期展望 - 2025年下半年锂价回升主要源于下游需求增长带动的供需关系改善，需求增长对当前锂价的拉动作用更为突出 [3] - 中国电池产业已具备强大全球竞争力，全球约70%的锂电池由中国生产，政策调整是产业实力强大的体现 [3] - 截至2025年底，中国磷酸铁锂材料产能占全球总产能比重已超95%，在全球产业链中占据核心地位 [4] - 叠加下游产业主动补库，预计碳酸锂库存将逐步趋紧，短期仍对价格形成支撑 [7] - 长期来看，政策将倒逼行业从“价格竞争”转向“价值竞争”，企业需通过技术升级降本增效、提升产品性能或向高附加值环节延伸以构建核心竞争力 [7] - 出口退税政策落地前，“抢出口”需求将短期推升市场活跃度，供不应求格局下碳酸锂价格预计在一季度前后保持强势，随后随着需求回归稳定，价格有望逐步回归理性区间 [7]

容百科技与宁德时代重大合作协议 - 容百科技与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，自2026年第一季度开始至2031年，将向宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料约305万吨，总销售金额超1200亿元[2] - 除供应协议外，容百科技还将优先参与宁德时代新项目、新产品的开发，并积极响应其质量改善、快速交付等合作诉求[2] - 这是继2025年11月容百科技成为宁德时代钠离子电池正极粉料第一供应商并签约后，两家企业的又一重大合作[3] 宁德时代磷酸铁锂材料采购布局 - 近一年来，宁德时代密集签署多份磷酸铁锂材料长期采购协议，订单金额巨大、需求量在锂电行业颇为少见[3] - 具体采购协议包括：2025年5月与万润新能签约，预计2025年5月至2030年5月供应约132.31万吨磷酸铁锂产品[5]；2025年6月与富临精工子公司江西升华签署补充协议，后者承诺2025至2029年100%产能优先供应宁德时代[5]；2025年9月与龙蟠科技控股孙公司签约，预计自2026年第二季度至2031年向其海外工厂销售约15.75万吨磷酸铁锂正极材料，合同总销售金额超60亿元[5]；2025年1月与龙蟠科技签订年度采购框架协议，采购上限设为70亿元[5] 磷酸铁锂市场需求驱动因素 - 动力电池市场：海外地区磷酸铁锂动力电池有巨大发展空间[3] - 储能市场爆发：太阳能电池及储能电池技术成本降低，加上AI技术发展促进分布式电力系统成为可能，三项技术相互作用推动新能源时代来临，储能行业呈爆发式增长[3] - AI发展导致电力需求激增：AI的“电力荒”成为全球热点，验证了“AI的尽头是新能源”的说法[3]；根据IEA预测，在AI推动下，到2030年全球数据中心电力需求将达945TWh，相当于约9.5座三峡水电站的年发电能力[4] - 储能领域主导地位：磷酸铁锂电池在储能领域全球占比已高达92.5%，其高安全性、长循环寿命和相对更低的成本能很好满足数据中心对可靠备电和经济性的要求[6] 行业技术趋势与竞争格局 - 行业呈现结构性分化：国内磷酸铁锂行业呈现“低端过剩、高端偏紧”的局面[6] - 高端产品技术壁垒：以高压实密度为代表的第四代磷酸铁锂产品能满足快充和高能量密度需求，技术壁垒较高[6] - 锁定优质产能：宁德时代的订单多伴有技术合作条款（如与万润新能共同推进高压密产品迭代），旨在锁定这部分紧缺的优质产能[6] - 全球电池企业业务转向：韩国三大电池厂商三星SDI、SK On及LG能源解决方案正迅速将业务重点转向储能系统，计划到2026年底前将其美国总年产能从目前的300GWh提升至600GWh[6] - 客户战略调整：福特在2025年12月取消了与韩国LG新能源约458亿元人民币的电池订单，转而聚焦混合动力和储能等业务[6] AI能源需求催生的新风口 - AI+核能：AI数据中心巨大的电力消耗催生了“AI+核能”新风口，国内“可控核聚变”是其中一员[4] - 科技巨头布局：Meta宣布与三家核电企业达成协议，计划在俄亥俄州共建数据中心[4]；微软向美国怀俄明州下一代核电站投资数十亿美元，与核聚变技术公司Helion Energy签署协议锁定2028年起的核聚变能源供应，并计划使用宾夕法尼亚州原三哩岛核电站为其数据中心供电[4] - 固体氧化物燃料电池：因其高效、灵活的发电能力，也正在成为全球热点[4]

碳酸锂价格与市场动态 - 碳酸锂期货价格在1月13日报174060元/吨，连续两个交易日涨停，本月累计涨幅超过四成[3] - 电池级碳酸锂现货最高市场价在1月13日超16万元/吨，较前一交易日继续上调[4] - 近期价格冲破17万元，表面是行情，深处反映交易方式正在发生变化[5] 包销协议的定义与特征 - 包销在大宗商品交易中通常指买方获得某个项目或产线一定比例甚至全部产出的优先采购权或排他性销售权，履约责任更“硬”[6][7] - 包销与常见长协的差别主要在于锁定对象不同：长协锁阶段性采购安排，包销锁产出本身和货权顺序[8] - 包销的本质不是更便宜，而是更确定，核心在于谁能稳定拿到货[9] - 包销的“确定性”强度体现在三处：覆盖比例更高（直接锁定产量）、权利更强（优先级与排他性明确）、价格不一定锁死（常见锁量不锁价，与市场指数挂钩）[10][11] 包销协议的最新案例 - 海外最新案例：Lilac Solutions与Traxys North America达成具有约束力的10年包销协议，Traxys将在10年内采购5万吨碳酸锂，覆盖项目一期规划产能的100%，协议为take-or-pay模式，定价与市场指数挂钩[12] - 国内案例：赣锋锂业向Lithium Argentina提供不超过1.3亿美元、期限6年的财务资助，对方同意每年向赣锋提供额外包销，数量为其整合后包销权的50%或6000吨LCE（取低）[14] - 盛新锂能与中创新航签署《2026—2030年合作框架协议》，中创新航计划在5年期间向盛新采购锂盐产品20万吨，年度量在子订单中约定，这类协议经济效果接近“需求侧包销”[16][17] 包销重现的背景与驱动因素 - 包销常见于供给不确定、价格上行、下游担忧断供的阶段，历史上在2017-2018年电池厂扩张期和2021-2022年锂价快速拉升后均曾高频出现[18] - 本轮价格快速上行的近端推手是政策预期：中国将分阶段下调并最终取消电池产品出口增值税退税，现行9%退税将于4月降至6%，并在2027年1月1日起取消，促使出口商抢在窗口期前置出货，推升短期锂需求与价格[18][19] - 更长的逻辑链条在于供需预期拐点争论：在储能需求强劲增长背景下，市场对2026年预测出现分化，乐观机构预测可能出现2.2万至8万吨不等的缺口，而2025年预计仍是过剩；储能对锂的需求在2025年增长71%，2026年预计再增长55%[20] - 包销的“回归”像一枚周期温度计，反映企业对未来一到三年供需、项目投产节奏与融资环境的综合判断，当市场开始讨论紧平衡是否持续，合同会先于产量与库存发生形变[21][22] 包销回潮的影响与意义 - 包销形式会反过来影响供需关系，随着更多产量被提前分配到合同中，现货市场的流动性可能被进一步压缩，价格更容易被边际成交放大[23] - 锁量不锁价的安排可能重新分配产业链的风险与利润：上游锁定出货，下游换取确定性，但往往需要付出预付款、融资支持甚至股权与项目绑定[24] - 当包销被嵌入融资与资产整合条款，锁量本身就从采购安排演变为交易对价，推动产业链进一步向一体化与资本化的方向演进[25] - 包销嵌入融资条款折射出两层现实：一是项目建设期对资金依赖度高，锁量本身可作为“可交易的权利”参与定价；二是在价格预期转强时，产业链愿意为未来供给确定性支付更多“结构性成本”[15]

容百科技与宁德时代签署重大采购协议 - 容百科技与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议，协议期自2026年第一季度至2031年 [2][3] - 协议约定容百科技将向宁德时代国内区域供应磷酸铁锂正极材料预计305万吨，总销售金额超1200亿元人民币 [2][3] - 该协议对双方均具有约束性，预计将对容百科技未来经营业绩产生积极且重要影响，并增强公司经营的稳定性与抗周期能力 [3][5] 容百科技磷酸铁锂产品技术优势 - 公司磷酸铁锂产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先，可广泛应用于储能与动力领域 [5] - 公司已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发，五代品已完成量产线开发并开始进入应用开发阶段 [5] - 公司采用新工艺是跨界复合技术，生产流程由传统工艺的15道缩短至6道，投资成本降低约40%，能耗降低约30%，且生产过程无三废排放 [5] 碳酸锂市场价格动态 - 碳酸锂期货主力合约价格在1月13日一度触及涨停，最高报174,060元/吨，创两年来新高，收盘报166,980元/吨，涨幅达7.44% [2][9] - 价格走强与电池出口增值税退税政策调整有关，政策规定自2026年4月1日起电池产品出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税 [10] - 政策调整刺激短期“抢出口”需求，叠加下游电池大厂补库需求增强，对碳酸锂价格形成有力支撑 [2][10] 行业需求与市场前景 - 分析指出，随着动力市场和储能市场增长，中高端磷酸铁锂产品呈供不应求状态 [6] - 在海外地区，磷酸铁锂动力电池市场仍有较大发展空间，同时储能电池因技术发展及全球能源转型正进入爆发式成长阶段 [6] - 预计2026年全球碳酸锂需求为202万吨，新增需求49.5万吨，同比增长32%，且储能新增需求将首次超过动力电池新增需求 [10] - 有观点预计2026年碳酸锂需求增长30%甚至40%，若供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨 [10] 公司近期财务与市场表现 - 容百科技预计2025年归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非后净利润为-2.2亿元至-1.8亿元 [8] - 1月13日，公司股价逆势走强，收盘上涨1.66%，报37.35元，总市值为266.95亿元 [7]

容百科技与宁德时代签署重大采购协议 - 容百科技与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议，协议期自2026年第一季度至2031年 [1][3] - 协议约定容百科技将向宁德时代国内区域供应磷酸铁锂正极材料预计305万吨，总销售金额超过1200亿元人民币 [1][2][3] - 该协议对双方均具有约束性，预计将对容百科技未来经营业绩产生积极且重要影响，并增强公司经营的稳定性与抗周期能力 [3][5] 容百科技磷酸铁锂产品技术优势 - 公司磷酸铁锂产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先，可广泛应用于储能与动力领域 [5] - 公司已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发，并已在量产线上完成五代品开发，各项指标内部测试达标 [5] - 公司采用新工艺是跨界复合技术，生产流程由传统工艺的15道缩短至6道，投资成本降低约40%，能耗降低约30%，且生产过程无三废排放 [5] 磷酸铁锂市场需求前景 - 在海外地区，磷酸铁锂动力电池市场仍有较大的发展空间 [6] - 储能电池技术进入爆发式增长阶段，全球能源转型及AI技术发展带来的巨大电力需求促进了分布式电力系统发展 [6] - 动力和储能市场的共同发展将促使新能源时代真正来临，磷酸铁锂仍具备巨大的市场空间 [6] 碳酸锂市场价格动态 - 碳酸锂期货主力合约价格在1月13日一度触及涨停，最高报174060元/吨，创两年来新高，收盘报166980元/吨，涨幅达7.44% [1][10] - 价格连续强势拉升与锂电池出口退税政策调整有关，政策规定自2026年4月1日起电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税 [12] - 政策退坡可能导致行业短期出现“抢单”现象，带动2026年第一季度市场需求旺盛，碳酸锂等原材料受益于下游补库需求提升 [13] 碳酸锂供需与价格展望 - 有机构分析认为，2026年储能新增需求将首次超过动力电池新增需求，预计全球碳酸锂需求202万吨，新增需求49.5万吨，同比增长32% [13] - 赣锋锂业董事长预计2026年碳酸锂需求会增长30%甚至40%，若短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨 [13] - 2025年全球碳酸锂供给预计过剩约20万吨，导致价格持续低迷 [13] 公司近期财务与市场表现 - 容百科技预计2025年归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非后净利润为-2.2亿元至-1.8亿元 [8] - 1月13日，容百科技股价逆势走强，收盘涨幅为1.66%，报37.35元，总市值为266.95亿元 [7]

容百科技与宁德时代签署长期供应协议 - 容百科技与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，自2026年第一季度开始至2031年，将向宁德时代国内区域供应磷酸铁锂正极材料预计305万吨，协议总销售金额超1200亿元，该协议对双方均具有约束性[1][2] - 该协议的履行预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响，并进一步增强公司经营的稳定性与抗周期能力[4] - 公司磷酸铁锂产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先，可广泛应用于储能与动力领域，目前已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发，五代品已开始进入应用开发阶段[4] 容百科技的技术与工艺优势 - 公司采用新工艺是跨界复合技术，有利于构建保密体系，具有极强的保密性和不可复制性[5] - 相较于传统磷酸铁工艺，新工艺将生产流程由15道缩短至6道，投资成本降低约40%，能耗降低约30%，且易于自动化、数智化，生产过程无废水、废气、废渣排放[5] 磷酸铁锂市场需求前景 - 在海外地区，磷酸铁锂动力电池市场仍有较大的发展空间[5] - 随着锂电技术发展，储能电池进入爆发式成长阶段，全球能源转型使得新能源成本开始低于化石能源成本，同时AI技术的发展形成巨大的电力需求，促进了分布式电力系统发展，这些因素共同促使磷酸铁锂仍具备巨大的市场空间[5] - 有机构分析认为，2026年储能新增需求将首次超过动力电池新增需求，预计全球碳酸锂需求202万吨，新增需求49.5万吨，同比增长32%[10] 碳酸锂价格近期走势强劲 - 碳酸锂期货主力合约价格在1月13日一度触及涨停，最高报174060元/吨，创两年来新高，截至收盘涨幅达7.44%，报166980元/吨[1][8] - 碳酸锂价格连续强势拉升或与近期锂电池出口退税政策调整有关，政策规定自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税[10] - 随着锂电池出口退税政策逐步退坡，行业短期或出现“抢单”现象，带动2026年第一季度市场需求旺盛，碳酸锂等基础原材料受益于下游补库需求提升，价格获得有力支撑[10] - 赣锋锂业董事长李良彬预计2026年碳酸锂需求会增长30%甚至40%，若短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨[10] 公司近期财务表现与市场反应 - 据容百科技最新发布的业绩预告，公司预计2025年的归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非后净利润为-2.2亿元至-1.8亿元[7] - 1月13日，容百科技股价逆势走强，截至收盘涨幅为1.66%，报37.35元，总市值为266.95亿元[6]

公司与宁德时代签署重大供应协议 - 公司与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》 协议约定自2026年第一季度开始至2031年 公司合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨 协议总销售金额超1200亿元 本协议对双方均具有约束性 [2] 协议内容与公司角色 - 公司成为宁德时代的重要合作供应商 公司及其独资或合资子公司将为宁德时代工厂提供电池原材料产品或服务 [5] - 公司将优先参与宁德时代新项目、新产品的开发 并积极响应其质量改善、快速交付等方面的合作诉求 [5] - 公司将在全球范围内全方位配合客户制定匹配性的产能建设计划、产品开发计划和生产经营计划 [5] 公司磷酸铁锂产品与技术优势 - 公司磷酸铁锂产品具备卓越性能 技术具备革命性 产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先 可广泛应用于储能与动力电池 尤其是高端储能及动力领域 [5] - 公司已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发 已在量产线上完成五代品开发 各项指标内部测试达标 开始进入应用开发阶段 [5] - 公司新工艺是跨界复合技术 利于构建保密体系 有极强的保密性和不可复制性 [5] 公司业务背景与战略转型 - 公司原是以三元材料见长的企业 此笔大单有望提升其在磷酸铁锂行业的影响力 [5] - 磷酸铁锂与三元材料为锂电池两大主流技术分类 近年磷酸铁锂市场大增对三元形成挤压 三元企业布局磷酸铁锂成为趋势 [5] 行业对比与公司产能布局 - 此订单金额巨大、需求量之大 在锂电行业颇为少见 [6] - 作为对比 2025年中国磷酸铁锂产量为392.02万吨 根据产量划分 头部企业湖南裕能年产量突破100万吨 第二梯队如富临精工、万润新能、德方纳米在30万吨级水平竞争 而2025年产量统计企业中尚未包含公司 [6] - 公司正在扩充产能 于2025年12月31日披露拟以3.42亿元收购贵州新仁部分股权 并以自有资金1.4亿元对其增资 交易完成后贵州新仁成为公司控股子公司 [6] - 贵州新仁目前已拥有年产6万吨磷酸铁锂产线且具备快速扩产潜力 公司将通过本次交易将自身新型技术在标的公司产线上快速放大 迅速构建具备竞争优势的磷酸铁锂规模化生产能力 把握市场高速增长机遇 [6] 市场前景与行业判断 - 在海外地区磷酸铁锂动力电池有很大的发展空间 [4] - 由于太阳能电池及储能电池技术的发展导致成本不断降低 加上AI技术的发展以及三项技术的相互作用 使得新能源时代真正来临 储能行业得到爆发式增长 [4] - 动力和储能市场的发展 使得磷酸铁锂仍具备巨大的市场空间 [4] 公司近期财务表现 - 公司2023年、2024年及2025年前三季度营收分别为226.57亿元、150.88亿元、89.86亿元 [5]

碳酸锂期货与现货市场表现 - 碳酸锂期货主力合约盘中最高涨幅达11.99%，触及174060元/吨，收盘报166980元/吨，涨幅7.44%，成交量放大至60.82万手，创近期交易活跃度新高 [1] - 电池级碳酸锂现货价格连续7日上涨，1月13日均价报159500元/吨，单日上涨7500元，创逾两年新高 [1] - 期货与现货市场的强势表现直接带动A股锂电池板块集体拉升，大中矿业、赣锋锂业、盛新锂能等多只个股上涨，盐湖股份、西藏珠峰等龙头企业股价触及阶段高点 [1] 价格上涨的核心驱动力：政策引导与预期重塑 - 财政部与税务总局联合公告，明确自2026年4月1日起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起全面取消该项退税 [1] - 政策调整形成明确时间窗口，市场预期下游电池企业将在此期间加快出口节奏，形成“抢出口”效应，为传统需求淡季注入增量支撑，直接拉动碳酸锂需求预期提升 [2] - 工信部等多部门联合召开行业座谈会，部署规范低价竞争等非理性行为，推动产能管理优化，进一步稳定了市场对行业供给格局的预期 [2] 价格上涨的基本面支撑：供需格局改善 - 需求端，新能源汽车与储能双轮驱动效应显著，低空经济、人形机器人等新兴场景进一步开辟了新的增长曲线 [2] - 供给端受限于矿山审批收紧、环保约束增强等因素，新增产能释放缓慢，行业有效产能收缩明显 [2] - 产业链库存持续去化，进一步强化了供需紧平衡态势 [2] 行业趋势与展望 - 不少分析师认为，锂电行业已从深度调整期步入复苏上行阶段，后续需关注产能释放节奏、需求兑现程度等变量 [2] - 对于资本市场而言，产业链的价值回归进程仍在持续，龙头企业凭借技术与规模优势有望持续受益 [2] - 华泰期货表示，高质量发展将成为锂电行业未来的主旋律，行业结构将会得到重塑，以往粗放式的发展路径将逐渐退出市场，企业将着重提升产品附加值并优化生产成本 [3] - 对于碳酸锂品种，华泰期货认为短期可能仍将支持价格上行，中长期更偏利空 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给小增、需求谨慎的阶段，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升，建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为166,980.00元/吨，环比+10,920.00元/吨；前20名净持仓为-136,111.00手，环比+1,772.00手；主力合约持仓量为460,281.00手，环比-46,421.00手；近远月合约价差为-4,360.00元/吨，环比+6,300.00元/吨；广期所仓单为26,898.00手/吨，环比+928.00手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价为159,500.00元/吨，环比+7,500.00元/吨；工业级碳酸锂平均价为156,000.00元/吨，环比+7,500.00元/吨；Li₂CO₃主力合约基差为-7,480.00元/吨，环比-3,420.00元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价为1,880.00美元/吨，环比+130.00美元/吨；磷锂铝石平均价为18,500.00元/吨，环比+850.00元/吨；锂云母（2 - 2.5%）平均价为6,500.00元/吨，环比+100.00元/吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量为56,820.00吨，环比+2,840.00吨；进口量为22,055.19吨，环比-1,825.51吨；出口量为759.24吨，环比+513.33吨；企业开工率为49.00%，环比+2.00%；动力电池产量为176,300.00MWh，环比+5,700.00MWh；锰酸锂价格为42,000.00元/吨，无变化；六氟磷酸锂价格为15.75万元/吨，无变化；三元材料(811型):中国价格为180,000.00元/吨，无变化；钴酸锂价格为393,000.00元/吨，无变化；三元材料(622动力型):中国价格为163,500.00元/吨，环比+2,000.00元/吨 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国价格为176,500.00元/吨，无变化；三元正极材料开工率为50.00%，环比-1.00%；磷酸铁锂价格为4.71万元/吨，无变化；磷酸铁锂正极开工率为60.00%，环比-3.00%；新能源汽车当月产量为1,880,000.00辆，环比+108,000.00辆；当月销量为1,823,000.00辆，环比+108,000.00辆；累销渗透率为47.48%，环比+0.74%；累计销量及同比为14,780,000.00辆，同比+3,518,000.00辆；当月出口量为30.00万辆，环比+4.40万辆；累计出口量及同比为231.50万辆，同比+117.40万辆；标的20日均波动率为66.87%，环比+0.49%；标的40日均波动率为64.12%，环比+1.17% [2] 期权情况 - 认购总持仓为65,420.00张，环比+4,295张；认沽总持仓为94,168.00张，环比+6,167张；总持仓沽购比为143.94%，环比-0.0252%；平值IV隐含波动率为0.65%，环比+0.0929% [2] 行业消息 - 商务部通报中欧电动汽车案磋商进展，双方同意向中国出口商提供价格承诺通用指导，乘联分会崔东树预计2026 - 2028年中国电动车对欧盟出口年均增速约20% [2] - 西磁科技销售收入在锂电行业占比超一半，锂电行业现回暖迹象，源于动力电池、储能需求增长 [2] - 商务部落实中欧领导人会晤共识，双方进行多轮磋商，同意向中国出口商提供价格承诺通用指导 [2] - 国家发改委副主任表示要厘清政府和企业责任边界，后续将完善配套制度，出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法等 [2] - 2025年12月智利碳酸锂总出口18,341吨，环比+2.10%，同比-8.68%，其中出口中国11,705吨，环比-20.34%，同比-12.41%；出口韩国5,572吨，环比+146.66%，同比+109.87%；出口日本596吨，环比+47.89%，同比-80.13%；硫酸锂总出口4,838吨至中国，环比-52.25%，同比-51.07% [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约高位震荡，收盘+7.44%，持仓量环比减少，现货较期货贴水，基差环比上日走弱 [2] 基本面情况 - 原料端锂矿报价随碳酸锂价格走高，因盘面价格优，存在套保空间，原料成交转好；供给端因盘面套保空间，冶炼厂生产积极，国内供给量小幅提升；需求端下游电池正极材料厂对高价锂接受度低，采购以刚需为主，市场观望情绪浓 [2] 技术面情况 - 60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛 [2]

碳酸锂价格近期暴涨与驱动因素 - 一则关于电池产品增值税出口退税率下调的消息刺激碳酸锂期货合约全面涨停，主力合约2605一字涨停，次日再次涨停，2026年开年以来7个交易日涨幅高达40% [1] - 碳酸锂价格近期持续大涨，近三个月现货价格从低点7.3万元/吨升至14.5万元/吨，升幅近100%，相比2025年低点升幅达1.46倍 [2][3] - 价格上涨受三大基本面要素驱动：一是低库存，2025年12月预估碳酸锂总需求127,767吨反超总供应119,810吨，需求反超7,957吨；二是政策刺激电池厂商抢货潮；三是出口与储能需求成为核心增长变量 [1] 碳酸锂价格历史回顾与近期反转 - 碳酸锂价格在2020-2021年因新能源需求暴增而飙升，最高达60万元/吨，带动锂电全产业链出现翻倍乃至十倍行情 [2] - 随后因产能过剩价格崩塌，2022-2024年进入熊市，龙头公司期间股价跌幅达65% [2] - 2025年价格呈现V型反转，上半年下跌并于6月触及年内低点5.9万元/吨，下半年在“反内卷”风潮、停产检修及提价倡议等措施下开始反弹，10月以来在政策利好与供需改善下加速上涨 [2] 行业供需格局与政策环境 - 供给端，2025年12月需求量已超过供给量，1月份预期维持偏紧状态，库存自去年下半年持续去化并基本见底 [5] - 政策是影响后期产能的核心要素，2026年“反内卷”仍是行业主题，政府严控新增产能，原则上不再批准无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目 [5] - 需求端出现新增长变量，AI、数据中心、机器人及低空经济发展正加速推动储能建设潮 [5] 储能市场需求前景 - 全球储能电池出货量保持高增长，预计2025年达599GWh，同比增长71%，2026年预计仍保持46%的增速，达到874GWh [5] - 2025年1-11月，国内储能市场采招总规模达106GW/376.486GWh，其中磷酸铁锂技术路线占比92.9%，在储能领域占据核心需求 [6] - 源网侧储能为储能需求主要部分，2025年预计达475GWh，占全球储能电池出货量合计599GWh的绝大部分 [9] 未来需求增长点与行业展望 - 固态电池后期量产将带动需求增长，已有公司实现初步量产或推出可量产产品，能量密度达400-480Wh/kg，但全固态电池大规模量产仍需时间 [10] - 2025年中国新能源汽车渗透率已超50%，2026年增长预计放缓，但海外市场空间较大，叠加储能与固态电池新变量，整体增长仍乐观 [10] - 中泰证券预计2026年全球动力+储能电池总出货量达2,313GWh，同比增长25%，在低库存、限产能背景下，供需持续偏紧将为产业链价格带来强支撑 [10] 产业链利润传导与潜在博弈 - 当前碳酸锂价格已远超成本价，存在较丰厚利润空间，价格传导可能令下游发展受阻，引发下游博弈，如终端需求涨价抑制消费 [11] - 产业链上下游将寻找新平衡点，需在贯彻执行“反内卷”与避免囚徒困境间找到最佳路径 [11] - 锂电产业链上下游价格传导存在差异，下游集中度高、议价能力强，在产能过剩周期中上游多亏损而下游保持强劲盈利，此次碳酸锂价格回暖为上游带来盈利预期 [11] 主要上游公司分析 - 碳酸锂涨价直接受益标的为上游锂矿及锂产品供应商，港股龙头主要为赣锋锂业及天齐锂业 [12] - 赣锋锂业进行锂矿、锂产品及锂电池全产业链布局，锂电池业务占比持续提升，已实现第一代固液混合电池初步量产，并积极布局储能，子公司中标中国电建1.6GWh构网型储能系统项目 [12] - 公司计划到2030年前形成年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力，上游锂资源自给率达50%，2025年第三季度已实现扭亏为盈 [12] - 天齐锂业业务更为纯粹，主要为锂矿及锂产品供应，截至2025年上半年锂盐产能9.16万吨，第三季度另有3万吨锂盐项目进入试车阶段，2025年上半年在成本控制下已实现扭亏为盈 [13]