核心观点 - 5月内、外需表现分化，外贸环境短期改善提振制造企业生产意愿，高技术制造业及服务业景气度处于扩张区间；端午假期国内文旅市场以短途休闲游为主导，亲子经济占比高、文体旅融合带动消费，跨境游持续火热；马应龙业绩稳健增长，在肛肠领域品牌优势突出，大健康领域有望带来新增长点 [2] 6月金股组合 - 包含顺丰控股（002352.SZ）、安集科技（688019.SH）、佰仁医疗（688198.SH）、岭南控股（000524.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、索辰科技（688507.SH） [1] 宏观经济（5月PMI数据点评） - 5月制造业产需回升，PMI指数49.5%，环比回升0.5个百分点，但仍处收缩区间；新订单指数49.8%，环比回升0.6个百分点，新出口订单指数环比回升2.8个百分点至47.5%；生产指数50.7%，环比回升0.9个百分点，重回扩张区间 [5] - 企业预期改善，制造业生产经营活动预期指数为52.5%，环比回升0.4个百分点；中美经贸会谈缓解“对等关税”压力，部分涉美企业外贸订单重启，进出口改善 [6] - 采购及进口指数反弹，5月分别为47.6%和47.1%，环比分别回升1.3和3.7个百分点；价格指数仍处收缩区间且环比微降，国内需求待修复 [6] - 电气机械和专用设备出口订单指数环比增幅超10%，产成品库存指数环比下滑，外需带动库存消化；高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月扩张，外需拉动高技术和装备制造业景气度修复 [6][7] - 原材料加工业部分行业新订单指数环比下滑，反映基建、地产存量项目发力不足，国内有效需求待修复 [7] 社会服务（2025年端午旅游数据点评） - 端午假期短途休闲游占主导，全国国内出游1.19亿人次，同比增5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增5.9%；客单价359.08元，同比降2.1%；全社会跨区域人员流动量6.57亿人次，同比增3.0% [8] - 民俗体验成文旅流量密码，广东接待游客2321万人次，同比增20.6%，旅游收入114.4亿元，同比增25.6%，因龙舟赛事及非遗活动多受游客青睐 [8] - 双节叠加亲子经济占比高，亲子订单占整体旅游订单25%，亲子跟团产品预订热度增80%，主题乐园门票预订量增127%；演出赛事活动点燃文旅产业链，江苏赛事带动相关景区游客量增长30%，主场城市银联异地渠道文旅消费总额增长14.63% [9] - 出入境游双向火热，端午期间中外人员出入境590.7万人次，日均196.9万人次，同比增长2.7%；适用免签政策入境外国人23.1万人次，同比增长59.4%；入境游订单涨幅近9成，出境游热门目的地集中在3小时航行圈 [10] 医药生物（马应龙） - 2024年公司实现营业收入37.28亿元，同比增长18.85%；利润总额6.58亿元，同比增长25.32%；归母净利润5.28亿元，同比增长19.14%。2025年一季报，营业收入9.69亿元，同比增长1.48%；利润总额2.47亿元，同比增长2.6%；归母净利润2.04亿元，同比增长2.99% [2][12] - 医药工业稳健增长，2024年医药工业收入21.61亿元，同比增长17.82%，毛利率71.42%，较去年同期增加6.87个百分点；治痔产品收入15.92亿元，同比增长23.19%，未来有望持续放量 [13] - 销售费用率有所增加，2024年为25.13%，较去年同期提升2.33个百分点，2025年Q1为20.09%，较去年同期提升0.22个百分点；整体费用控制良好，管理和研发费用率有升有降 [14] - 借助品牌优势布局大健康领域，2024年卫生湿巾系列销售规模突破亿元，美妆系列产品营收同比增长30%，大健康业务整体规模同比增长 [15] 行业表现（申万一级） - 通信、电子、计算机等行业指数上涨，其中通信涨幅2.62%、电子涨幅2.31%、计算机涨幅2.12%；美容护理、纺织服饰、农林牧渔等行业指数下跌，其中美容护理跌幅3.07%、纺织服饰跌幅1.81%、农林牧渔跌幅1.79% [3] 市场指数 - 上证综指收盘价3384.10，涨幅0.23%；深证成指收盘价10203.50，涨幅0.58%；沪深300收盘价3877.56，涨幅0.23%；中小100收盘价6396.54，涨幅0.37%；创业板指收盘价2048.62，涨幅1.17% [4]

中证香港证券投资主题指数编制方案修订 - 调整可投资性筛选条件：剔除过去一年日均成交金额不足1000万港元的证券 对于日均成交不足5000万港元的证券 若市值不低于100亿港元则剔除月换手率低于0.2%的证券 其余情况剔除月换手率低于0.3%的证券 [1] - 增加权重限制：前五大样本权重合计不超过60% [1] - 增加周转率限制：每次调整样本数量比例一般不超过20% [1] 美股及中概股市场表现 - 美股三大指数集体下跌：道指跌0.25%至42319.74点 标普500跌0.53%至5939.3点 纳指跌0.83%至19298.45点 [2] - 特斯拉股价单日暴跌14.26% 创3月10日以来最差表现 [2] - 金属采矿板块领涨：泛美白银涨超7% 美洲白银公司涨超4% 南方铜业涨超2% [2] - Circle上市首日暴涨168% 纳斯达克中国金龙指数微涨0.54% 金山云涨超7% [2] 香港证券市场数据 - 港交所2025年前五个月日均成交额达2423亿港元 同比激增120% [3] - 5月单月日均成交2103亿港元 同比增50% 总市值突破40.9万亿港元 同比上升24% [3] 医药行业动态 - 恒瑞医药获国家药监局批准开展注射用SHR-A1811等三项药物临床试验 [9] - 百奥赛图RenMab技术平台获日本专利授权 强化全人抗体/TCR平台全球布局 [11] 房地产行业交易 - 中海地产以底价45.23亿元竞得北京石景山区7.97万平方米涉宅地块 楼面价27471元/平方米 [7][8] - 金隅集团子公司33.64亿元竞得北京海淀区2.86万平方米住宅用地 计容面积6万平方米 [10] 科技与创新进展 - 我国成功发射卫星互联网低轨04组卫星 长征系列火箭完成第580次飞行任务 [6] - 佑驾创新获长安汽车定点 将提供覆盖全场景的辅助驾驶域控制器产品 [12] 云计算与AI业务 - 金山云一季度公有云AI收入达5.25亿元 同比飙升228% 占公有云收入比例提升至39% [13] - 来自小米&金山生态的收入同比增长50%至5亿元 占整体收入25% [13] 宏观经济政策 - 中国央行开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作 采用利率招标多重价位中标方式 [5]

医药价格和招采信用评价制度修订 制度背景与实施效果 - 国家医保局2020年8月建立医药价格和招采信用评价制度，依据法院判决或行政处罚认定药品带金销售、围标串标等行为进行信用评级和处置 [1] - 截至2024年底共评定失信企业735家，包括7家"特别严重"失信、40家"严重"失信、76家"中等"失信、612家"一般"失信企业 [1] - 制度有效遏制医药购销领域商业贿赂和带金销售，促进公平规范的采购环境 [1] 本次修订核心内容 - 新增审计报告、审计信息等作为评价依据，扩大案源信息范围 [2] - 将原四档失信等级调整为三档（失信/严重失信/特别严重失信），并从严调整评价标准 [2] - 对向医保部门工作人员行贿或国家集采中围标串标的企业直接按"特别严重失信"顶格处置 [2] - "特别严重失信"企业将面临涉案产品全国范围内挂网和投标资格中止 [2] - 取消慈善公益捐赠的信用修复方式，鼓励通过降价纠正失信行为 [2]

医药价格招采信用评价制度修订 - 国家医保局修订价格招采信用评价制度，将失信等级由四档调整为三档，分别为"失信""严重失信""特别严重失信"，并从严调整评价标准 [1] - 商业贿赂导致的"特别严重失信"金额门槛由200万元以上降至100万元以上，"严重失信"由50-200万元调整为50-100万元 [1] - 对向医保部门工作人员行贿或在国家集采中围标串标的行为，按最高失信等级顶格评定 [1] - 对"特别严重失信"生产企业，中止其全部产品在评价省份的挂网投标资格，同时中止涉案产品在所有省份的资格 [1] - 评价处置原则穿透至上市许可持有人，加大对生产企业的穿透力度 [1] 医药企业行为规范要求 - 医药企业可通过终止失信行为、处置涉案员工和代理企业、发布致歉声明、剔除价格虚高空间、退回不合理收益等方式主动纠正失信行为 [2] - 修订后的制度取消慈善公益捐赠作为纠正失信行为的方式 [2] - 制度旨在引导医药企业改进质量、提高疗效，通过合规销售、集采和国谈等方式进入市场 [2] - 减少企业对"高定价、高返点、轻质量"商业模式的依赖 [2]

股价表现 - 截至2025年6月5日收盘，*ST苏吴报收于2.53元，下跌4.17% [1] - 换手率6.99%，成交量49.69万手，成交金额1.26亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1981.95万元，占比成交额15.72% [1] - 超大单净流出473.89万元、占成交额3.76% [1] - 大单净流出1508.06万元、占成交额11.96% [1] - 中单净流出156.15万元、占成交额1.24% [1] - 小单净流入1825.80万元、占成交额14.48% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入3.17亿元、同比减少25.44% [1] - 归属净利润7031.79万元，同比减少1489.93% [1] - 扣非净利润7384.38万元，同比减少3682.68% [1] - 流动比率1.477、速动比率1.426、资产负债率54.16% [1] 公司基本信息 - 公司全称江苏吴中医药发展股份有限公司，成立于1994年，位于苏州市 [1] - 主要从事医药制造业 [1] - 注册资本71215.1832万人民币，实缴资本12279.5762万人民币 [1] - 法定代表人钱群山 [1] 公司业务拓展 - 对外投资13家企业 [2] - 参与招投标项目5次 [2] - 拥有商标信息47条，专利信息2条 [2] - 拥有行政许可9个 [2]

榜单概况 - 2025绍兴市民营企业100强榜单上榜门槛为年营收21.43亿元，较上年增长6.35% [2] - 上榜企业总营收达1.3万亿元，同比增长2.7%，其中26家企业营收超100亿元 [2] - 海亮集团以2602亿元营收蝉联榜首 [2] 地域与行业分布 - 柯桥区29家、上虞区21家、诸暨市20家、新昌县10家、越城区8家、滨海新区7家、嵊州市5家 [4] - 建筑业、制造业、服务业为主要分布领域，制造业中集成电路/生物医药/新材料等新兴产业占比较高 [4] - 前10强企业格局稳定，反映龙头企业带动作用显著 [4] 研发创新 - 百强民企研发投入总额224.09亿元，同比增长6.13% [4][8] - 海亮集团自主研发碳智能第五代连铸连轧盘管生产线实现技术突破 [8][10] - 新和成控股研发投入占比连续3年超5%，拥有有效专利777项 [8] - 晶盛机电实现6-12英寸碳化硅晶体全尺寸长晶技术自主可控 [12] - 浙江医药近3年研发投入均超8亿元，完成从仿制到创新的转型 [14] 主业深耕 - 宝业建设形成建筑设计/工程总承包/装饰装修等完整产业链，年施工能力超2000万平方米 [15] - 精工控股向绿筑集成科技转型，业务涵盖钢结构/高端装备/循环再生等 [15] - 苏泊尔专注炊具及厨房小家电领域，产品线扩展至环境家具电器等 [16] 政策支持 - 升级"1+9+X"惠企政策，修订"4151"先进制造业专项政策 [19] - 出台科技创新系列新政，包括科技金融支持/外贸企业扶持等细则 [19] - 建成29家企业综合服务分中心，提供全生命周期产业服务 [21]

核心观点 - 全球首个反式乌头酸合成生物绿色制造项目正式投产 标志着反式乌头酸可及性困境实现重要突破 将推动下游生物基材料 生物农药等应用技术快速发展 [1] - 该项目通过产学研合作实现技术突破 是全球首条反式乌头酸微生物绿色制造生产示范线 技术成果获评"国际领先"水平 [3][4] - 项目开发出环保 安全 经济的反式乌头酸酯类新型生物基增塑剂 为医疗器械 电线电缆 特种橡胶等领域提供创新方案 [4] 技术突破 - 采用合成生物学策略 首次实现反式乌头酸的微生物绿色制造 以高耐酸土曲霉作为底盘细胞 [3] - 围绕使能技术平台 高效细胞工厂 发酵工艺示范 分离纯化工艺等关键技术开发 创制反式乌头酸高效细胞工厂 [3] - 依托山东鲁抗医药十吨级中试发酵平台 完成发酵工艺放大与工程示范 建立国际首条微生物绿色制造生产示范线 [3] 产学研合作 - 由青岛能源所与鲁抗医药联合攻关 在菌种创制 发酵工艺和纯化技术等核心环节取得突破 [4] - 全球首次实现微生物合成反式乌头酸的规模化生产 是生物-化工-材料跨学科融合创新的典范 [4] - 项目获得科技部首届全国颠覆性技术创新大赛最高奖 成为颠覆性技术创新重点专项标杆案例 [5] 行业影响 - 推动反式乌头酸杀线虫生物农药和反式乌头酸酯生物基增塑剂等下游应用技术开发 [3] - 被评价为"绿色低碳高质量发展的标杆" 为生物经济领域注入新动能 [4] - 展现科技引领产业创新的强大潜力 是颠覆性技术转变为新质生产力的成功探索 [4][5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年6月5日，地点在公司上海办 [1] - 参与单位包括中银证券、国金证券、国泰基金等多家机构，上市公司接待人员有高级副总裁、董秘陈飞彪等 [1] K胺产品相关 - K胺产品为定制加工模式，采用成本加成法定价，毛利稳定，未收到客户相关产品需求增加通知，相关事项对公司影响有限 [1] 2025年一季度报告及业务展望 - 2025年一季度经营改善，植保板块毛利率企稳，医药板块稳步发展，汇兑收益增长和外汇套期保值衍生品由亏转盈使净利润显著提升 [1] - 新能源业务市场竞争激烈，产线折旧为一季度业绩带来压力，预计2025年新能源业务营业收入有望突破 [2] - 2025年公司整体经营稳定，植保和医药板块业务稳步发展，新能源业务收入逐步增加 [2] 医药业务情况 - 2025年预计医药业务实现一定增长，合作方以欧洲药企为主，聚焦“大客户”战略 [2] - 推进美、日、韩及国内客户开发、研发实力强化及技术储备扩充工作，启动新医药车间投资项目 [2] 新能源业务进展 - 新能源业务相关产品按计划进行客户沟通、项目研发、质量体系建设等工作 [2] - 已实现电解液产品稳定供应并提升产量，新能源系列产品实现稳定商业化交付，2025年营业收入有望突破 [2] - 从实行大客户战略、提高商业化生产能力和强化质量管理体系建设等方面推动长期发展 [2] 海外工厂情况 - 英国工厂2025年产能利用率上升，一季度因汇兑收益已实现盈利，预计经营情况改善 [3] - 马来西亚工厂整体投资预算不超过2亿美元，分期建设，尚处土建阶段，正与客户洽谈订单并根据情况安排投资进程 [3]

民营经济支持政策 - 国家税务总局开封市税务局2024年为全市民营企业新增减税降费及退税缓费15.6亿元 [1] - 税务部门通过"征纳互动"提供"随问随答"服务，实现大部分涉税事项网上办理 [1] - 开封税务部门开展"问需解难"走访活动，为民营企业定制税费优惠政策"大礼包"和税收辅导"小课堂" [2] 河南盛宏丰化工有限公司 - 公司是亚洲最大的液体甲醇钠生产企业，主要产品为甲醇钠甲醇溶液、甲醛溶液 [1] - 禹王台区税务局定期举办培训，帮助企业准确理解和运用最新政策 [1] 开封联昌药业有限公司 - 公司是国家级高新技术企业，累计获得24项专利、5项商标及4项软件著作权 [2] - 2024年企业享受税收减免企业所得税39.6万元，增值税加计抵减11.9万元 [2] - 公司将税收优惠资金全部投入技术升级与产品创新，形成"政策支持—企业发展—利税增长"良性循环 [2] 税务部门未来规划 - 开封税务部门将进一步贯彻执行深化税收改革措施，为民营企业提供更加公平、透明、便利的税收环境 [3]

热点聚焦 - 香港正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易并制定风险管理措施 以丰富市场产品选项并确保交易有序透明安全 [2] - 香港将发表第二份虚拟资产政策宣言 探讨结合传统金融与虚拟资产技术创新 优化基金家族办公室及附带权益的优惠税制 将虚拟资产纳入税务宽减范围 [2] - 国家能源局启动新型电力系统首批试点 聚焦构网型技术 智能微电网 虚拟电厂等七大方向 鼓励新技术新模式应用 [3] - 工信部会议强调夯实AI产业基础 强化算力供给 统筹布局通用与行业专用大模型 提升重点产品装备智能化水平 [3] 全球指数 - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0 22%至42,427 74点 纳指涨0 32%至19,460 49点 [4] - 大型科技股多数上涨 Meta涨3 16% 特斯拉跌3 55% [5] - 热门中概股普涨 纳斯达克中国金龙指数涨2 04% 蔚来汽车涨6 23% 阿里巴巴涨3 90% [5] - 港股恒生指数涨0 60%至23,654 03点 医药核电锂电股走强 新消费龙头老铺黄金蜜雪冰城泡泡玛特盘中创新高 [6][7] 公司要闻 - 知行科技获头部车企九款商用车前视一体机定点 基于征程3平台 [8] - 中联重科斥资7 23亿元收购中联重科融资租赁北京36%股权 [9] - 捷利交易宝5月注册用户达85 4万 同比增长4 6% 打新记用户10 83万 同比增5 6% [10] - 金地商置前5月合同销售41 39亿元 同比减少44 83% 5月销售8 87亿元 同比降53 56% [11] - 雅居乐集团前5月累计销售42 4亿元 5月单月销售9 3亿元 [12] - 旭辉控股集团获法定大多数计划债权人支持 [13] - 翰森制药甲磺酸阿美替尼片获英国药监局批准上市 [14]