投资理念 - 明确投资目标是关键 长期增值可选择成长型投资 关注高增长潜力公司 保值增值可选择价值型投资 关注被低估但基本面稳健且具备分红能力的公司 [8] - 新手需先了解风险承受能力 提升专业知识 认识到股市高波动高风险 需用心经营而非投机 [9] - 投资第一原则是永远不要亏钱 风险控制为首要任务 [10] - 择时难度大 可采用金字塔交易 网格交易 定投交易等策略应对市场波动 [11] - 估值分析需结合横向纵向对比 包括公司历史估值 同行业公司估值 市场整体估值三个阶段对比 [12] 选股逻辑 - 卖出股票后上涨属正常现象 利润是卖出来的 保持盈利卖出策略长期可获可观复利 [14] - 买入被套需复盘原因 检查买入逻辑 分析基本面是否踩雷 利用三均法波段操作或5分钟分时法日内T操作降低成本 [14] - 选股采用自下而上构建基础池 结合自上而下筛选 基础池选择底部温和放量个股 再结合基本面 行业分析 政策利好等因素综合筛选 [15] - 持仓标的出现大幅回撤需模型分析 判断为洗盘则止跌后加仓 形态破坏则标准止损 [16] - 行业选择遵从市场规则 当前看好汽车零部件 人工智能和电子元器件 [17] - 好公司标准包括发展前景 稳增长能力 行业领先地位或独特技术 体系中更关注未来1-3个月股价上涨机会 [18] - 财报分析需关注核心指标如ROE 净利润和负债率 [19] 投资者教育 - 提供新手班和提升班课程体系 1元即可学习 帮助快速提高技术能力 [9][14]

公司经营情况 - 公司二季度订单饱满，产能利用率保持较高水平 [2] 下游应用领域 传统业务领域 - 公司产品应用于手机通讯、消费电子、工业及控制自动化等传统业务领域，经过二十多年发展，建立起产业护城河，拥有较高市场占有率和行业地位 [2] 新兴业务领域 - 公司在汽车电子、数据中心、氢燃料电池、人形机器人等新兴业务领域大力发展，凭借自身优势将在新兴市场快速发展 [3] 汽车电子业务 - 2009 年开始设想规划汽车电子业务，2017 年产品通过 tier1 车规级认证，是全球汽车电子市场活跃的少数中国元器件企业，与海外友商在高端领域竞争 [3] - 产品已实现三电系统等电动化场景和智能驾驶、智能座舱等智能化应用场景全面覆盖，产品线拓宽，获行业大客户认可 [3] - 看好汽车电子领域前景，未来随着新产品导入加速、新应用拓展，发展将保持健康增长态势 [3] 服务器与数据中心布局 - 数据中心是新兴战略市场之一，可为客户供应多种电感、钽电容产品及定制配套解决方案 [3] - 开年应用于数据中心电源管理领域的模压平台功率电感销售增速提升明显，与头部企业合作，为多种应用场景提供节能降耗产品组合与方案 [3][4] 产品在 AI 手机应用 - 手机通讯是传统优势市场，国内份额占比较高，不断投入研发推出新产品，推动份额提升 [4] - 手机增加 AI 功能提升对元器件尤其是功率类电感产品需求，带动单机价值提升，公司相关产品受益 [4] 公司竞争优势 市场优势 - 战略性布局新兴产业，获各行业全球标杆企业认可，大客户不断突破，新兴产业为成长创造广阔空间 [4] 系统性研发优势 - 拥有雄厚研发实力和团队，持续加强研发创新，具备全球一流的材料开发、基础元件装备和测试、基础元件设计平台，可开发关键元件 [4] 交付能力及质量优势 - 核心产品确立全球交付优势，获全球重量级客户群信赖，与客户合作深度和广度提升，建立战略合作伙伴关系 [4] 人才优势 - 围绕人才发展策略，开展多体系建设与管理水平提升，培养了大量高质量技术、营销与管理人才 [4][5]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002005 证券简称： ST德豪 编号：2025一24 安徽德豪润达电气股份有限公司 表决结果：9票同意，0票反对，0票弃权。 具体内容详见公司于同日刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》《证 券时报》及巨潮资 讯网（http://www.cninfo.com.cn）《关于控股子公司对外投资的公告》（公告编号：2025-25） 三、备查文件 第八届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、董事会会议召开情况 安徽德豪润达电气股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第六次会议通知于2025年5月26日以 电子邮件的形式发出，2025年5月29日以现场结合通讯表决的方式举行。会议应参与表决董事9人，实际 参与表决董事9人。会议召开符合《公司法》和本公司《公司章程》的规定。 二、董事会会议的审议情况 本次会议审议并通过了以下事项： 1、审议通过了《关于控股子公司对外投资的议案》。 1、第八届董事会第六次会议决议。 特此公告。 安徽德豪润达电气股份有限公司董事 ...

指数表现 - 中证高端装备细分50指数上涨1 59%报2451 72点成交额195 01亿元 [1] - 近一个月上涨4 45%近三个月上涨1 74%年至今下跌0 94% [1] 指数构成 - 选取50只涉及航空航天装备制造、航空动力及控制系统、微波雷达、卫星导航、光电红外、通信设备、电子元器件、信息安全、航空航天材料等业务的上市公司证券 [1] - 基日为2012年12月31日基点为1000 0点 [1] 权重分布 - 十大权重股：中航沈飞（7 14%）、中航光电（6 78%）、航发动力（6 35%）、中航西飞（4 75%）、中国长城（3 92%）、中航机载（3 79%）、海格通信（3 43%）、航天电子（3 21%）、菲利华（3 17%）、西部超导（3 15%） [1] - 上海证券交易所占比51 69%深圳证券交易所占比48 31% [1] 行业分布 - 工业占比74 19%原材料占比10 62%信息技术占比7 60%通信服务占比7 59% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 嘉实中证高端装备细分50联接A、嘉实中证高端装备细分50联接C、嘉实中证高端装备细分50ETF [2]

公司财务状况 - 公司总体资产负债率处于健康水平 本部及子公司负债水平均处于行业较低水平 资产增长主要驱动因素是基于主业持续投入和规模提升所带来的负债和权益的持续增加 [2] - 一季度业绩变化主要因素包括星源电子显示模组业务同比出货金额上升 本部车规产品规模较小但总体毛利率较低 射频业务未有明显改善 消费电子市场价格竞争激烈使得产品毛利率有所下降 [29] - 射频业务整体仍处于亏损阶段 公司已调整投资节奏以应对市场变化 预计下半年随着消费电子进入传统旺季 相关产品亏损情况有望减小 [30] 业务发展情况 - 公司持续聚焦消费电子和汽车电子核心客户 同时积极拓展AI 服务器 机器人等新领域 汽车电子业务已获得国内大型车企项目订单 预计将成为业绩增长主要贡献板块 [14][20][26] - 智慧园二期项目的电感产线已经投产 射频产线预计三季度投产 电感产线和公司整体电感产线产能利用率处于较高水平 [16][22] - 射频滤波器亏损主要是声表滤波器 主因系市场竞争激烈 需求不振等多因素综合影响 射频模组也面临较大竞争压力 [43][47] 产品与技术研发 - 研发投入重点围绕核心产品 工艺 市场与人才等方面展开 包括耦合电感 TLVR电感 铜铁共烧工艺 微型电感产品等 [27] - 功率电感产品已广泛应用于手机和GPU等行业知名客户产业链 部分料号已有少量供货 一体电感和绕线组合电感在浪潮 中兴 联想等企业均已量产供货 [25][24] - 供应无人机产业的功率电感 叠层电感产品出货量保持稳步增长 公司看好无人机产业发展前景 [39] 市场与客户 - 显示模组业务受欧美客户备货拉动等因素影响 一季度业绩较同期改善 未来需关注美国关税政策变化和消费市场复苏情况 [13] - 与小米等知名客户的合作产品包括LTCC和SAW滤波器 电感等 合作方式有直供和ODM模式 [42] - 消费电子竞争仍然激烈 预计短时间内不会有大的变化 公司将通过开拓新行业和核心客户 持续迭代高性能和高技术附加值产品来改善盈利能力 [34] 战略与规划 - 公司愿景始终未变 将持续布局云数据中心 端侧电子产品及存储产业 锚定汽车电子 光伏储能 服务器与机器人市场 [35] - 未来增长点包括消费电子客户业绩增长带来的元器件需求 智能汽车等大行业客户带来的磁性器件需求 光储充行业发展带来的需求 AI 机器人 健康医疗等大行业发展带来的需求 6G通信等产业发展需求 上下游行业投资并购整合带来的变化等 [36] - 公司暂无引进战略投资者意向 [41]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司重新定位为AI基础设施公司，凸显其在AI硬件与软件生态中的核心角色，看好AI产业发展与繁荣，持续推荐中芯国际的投资机会 [4] - Blackwell架构与GB300 AI系统继续迭代升级，提升AI计算能力、网络连接性能，支持更复杂的AI模型，降低计算成本 [4] - 个人AI计算机DGX Spark已全面投产，将于数周内上市，填补产品线中桌面级AI超算的空白 [4] - 机器人将成为下个“万亿美元产业”，虽短期收入贡献有限，但长期潜力将为公司开辟新的增长点 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司定位 - 报告研究的具体公司重新定位为AI基础设施公司，AI数据中心为“AI工厂”，与传统数据中心有本质区别 [4] 产品升级 - 下一代GB300 AI系统将于2025年第三季度上市，算力和内存约提升50%，网络连接性能提升1倍，支持更长序列长度和更大批次大小，适合LLM推理和训练 [4] - Blackwell架构支持更复杂的AI模型，提升多模态处理能力，降低计算成本 [4] 新品上市 - 个人AI计算机DGX Spark已全面投产，将于数周内上市，使用GB10芯片，能提供每秒1000万亿次的AI运算 [4] - 升级版的DGX Station搭载GB300芯片，能够支持运行1T参数的大模型 [4] 机器人业务 - 公司在COMPUTEX 2025的机器人部分展示了技术领导力，AI训练系统、Newton物理引擎及Omniverse平台的更新构成强大的机器人开发生态 [4] - Jetson Thor与汽车芯片的通用性提升了技术协同效应，中国台湾的战略布局和本地合作将加速技术落地 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级，目标价 24.70 元 [2][11][19] 报告的核心观点 - Apple intelligence 集成与钛合金渗透驱动消费电子业务业绩增长，新能源业务步入产能释放期，机器人业务导入顺利，产品品类持续拓展 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年公司消费电子零件、连接器及模组业务营收分别为 115.08/122.97/127.31 亿元，毛利率分别为 19.80%/19.58%/19.57% [15] - 预计 2025 - 2027 年新能源汽车零组件业务收入 67.78/81.34/91.10 亿元，毛利率分别为 16.00%/16.50%/16.50% [16] - 预计 2025 - 2027 年机器人业务营收 1.74/6.96/13.92 亿元，毛利率分别为 22.00%/21.00%/20.50% [16] - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入分别为 191.22/218.22/239.63 亿元，同比 +12.92%/14.12%/9.81%；归母净利润 8.88/10.97/12.65 亿元，同比 +15.04%/23.65%/15.23%，EPS 分别为 0.65/0.81/0.93 元 [17] 估值 - 选取歌尔股份、蓝思科技等作为可比公司，根据 PE 估值法，给予公司 2025 年 38×PE，对应每股 24.70 元；根据 PB 估值法，给予公司 2025 年 4×PB，对应每股 25.56 元；基于谨慎性原则，给予目标价 24.70 元，首次覆盖给予增持评级 [18][19] 精密结构件领先厂商，产品矩阵丰富 - 长盈精密是国内领先的精密电子零组件制造企业，业务覆盖消费电子、新能源及机器人和智能装备领域 [20] - 2021 - 2024 年公司营业收入整体稳定增长，2025Q1 营收 43.95 亿元，同比 +11.55%；2021 - 2024 年归母净利润由 -6.05 亿元增长至 7.72 亿元，2025Q1 归母净利润 1.75 亿元，同比 -43.44%，扣非净利润同比 +32.85%达 1.68 亿元 [23] - 2024 年公司业务收入主要来源于消费电子及新能源零部件，占比分别为 69.04%/30.79%，新能源零部件收入占比持续提升 [25] - 2021 - 2024 年公司毛利率保持稳定，净利率由 -6.02%逐步增长至 4.36%，期间费用率由 17.38%降至 12.58% [27] 消费电子：Apple intelligence 集成与钛合金渗透赋能业绩成长 苹果：Macbook 换机趋势加强，结构件成长可期 - Apple intelligence 深度集成于 macOS Sequoia 中，增强 Macbook 功能和用户体验，或驱动用户更换搭载 M4 系列芯片的 Macbook [29] - 经测算 2025 年全球 Macbook 铝制外壳及键盘市场规模约 22.41 亿美元，2024 年 Vision Pro 结构件市场规模约 9600 万美元 [32][33] - 公司绑定大客户，供应 Macbook 金属机壳等产品，2023 年针对 AR/VR 零组件项目计划募资 5 亿元，总投资 8 亿元，消费电子业务有望稳定增长 [35] 安卓：钛合金中框驱动价值量增长 - 折叠机需求中长期稳定增长，预计 2026 年折叠屏手机出货量有望反弹，金属中框等组件市场规模有望增长 [36] - 钛合金具备强度高、重量轻等特点，苹果、三星等厂商高端机型积极导入，长盈精密具备钛合金材料全制程工艺，钛合金产品业绩有望增长 [40] 新能源业务步入产能释放期，机器人成长可期 新能源：绑定核心大客户，产能释放在即 - 2022 年中国新能源汽车动力电池结构件市场规模为 307.2 亿元，预计 2027 年达 543.7 亿元，CAGR 达 12.1%，科达利等厂商占据主要份额 [41] - 公司 2017 年与特斯拉合作，已拓展至 PSA 等大客户，加速拓展海外客户 [43] - 公司在上海临港、四川宜宾、江苏常州建设生产基地，伴随产能释放和利用率提升，新能源结构件业绩有望加速成长 [43] 人形机器人：发力核心零部件，前景广阔 - 人形机器人应用场景丰富，预计 2040 - 2045 年市场规模达 5000 - 10000 亿元，2045 年后可达约 10 万亿元 [44] - 人形机器人执行系统涉及多种零部件，整机代工竞争格局未确定，制造工艺和成本管控或为核心竞争力 [47][50] - 公司已研发灵巧手关节齿轮等产品，与特斯拉等建立合作关系，2025 年已有订单量产，2024 年成立子公司并新建产业园，机器人业务有望快速增长 [50]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 报告的核心观点 - 英伟达重新定位为AI基础设施公司，凸显其在AI硬件与软件生态中的核心角色，看好AI产业发展，持续推荐中芯国际投资机会 [4] - Blackwell架构与GB300 AI系统迭代升级，提升AI计算能力，支持更复杂AI模型，降低计算成本 [4] - 个人AI计算机DGX Spark投产并即将上市，填补产品线空白，升级版DGX Station能支持大模型运行 [4] - 机器人将成下个“万亿美元产业”，英伟达展示技术领导力，虽短期收入贡献有限，但长期潜力大，中国台湾战略布局将增强其全球竞争力 [4] 相关目录总结 英伟达公司定位 - 英伟达重新定位为AI基础设施公司，AI数据中心“AI工厂”与传统数据中心本质不同 [4] 产品技术进展 - 下一代GB300 AI系统2025年第三季度上市，算力和内存约提升50%，网络连接性能提升1倍，采用NVLink Fusion连接技术 [4] - Blackwell架构支持更复杂AI模型，提升多模态处理能力，降低计算成本 [4] - 个人AI计算机DGX Spark已全面投产，数周内上市，使用GB10芯片，升级版DGX Station搭载GB300芯片 [4] 机器人业务 - 英伟达在COMPUTEX 2025展示机器人开发技术领导力，AI训练系统、Newton物理引擎及Omniverse平台更新构成强大开发生态 [4] - Jetson Thor与汽车芯片通用性提升技术协同效应，机器人业务长期潜力大，中国台湾战略布局加速技术落地 [4] 盈利预测估值 - 截止2025/05/28，中芯国际收盘价82.0元，2024 - 2026E的EPS分别为0.46、0.71、0.91元，PE分别为178.26、115.49、90.11，评级增持 [5]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为以总股本759,900,097股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.12元（含税），共计派发现金红利85,108,810.86元（含税）[1] - 分派方案不送红股，不进行资本公积金转增股本[1] - 分派方案与股东大会审议通过的分配方案一致，且实施期间公司股本总额未发生变化[2] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年6月6日，除权除息日为2025年6月9日[3] - 分派对象为截至股权登记日在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东[4] - A股股东现金红利将于除权除息日通过股东托管证券公司划入资金账户[5] 税务处理 - 通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.008元[3] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税[3] - 持股1个月以内每10股补缴税款0.224元，持股1个月至1年每10股补缴税款0.112元，持股超过1年不需补缴税款[3]

证券代码：603202 证券简称：天有为 公告编号：2025-007 黑龙江天有为电子股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●为规避和防范汇率风险，黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称"公 司"）及子公司拟以正常生产经营为基础，使用自有资金与银行等金融机构开展 外汇套期保值业务，资金总额不超过20亿元或等值外币，且任一时点的交易金额 均不超过20亿元或等值外币，有效期为自公司股东大会审议通过之日起至2025 年年度股东大会召开之日止，在上述额度范围内，资金可循环使用。 ●公司于2025年5月28日召开了第二届董事会第三次会议和第二届监事会第 三次会议，分别审议通过了《关于开展外汇套期保值业务的议案》。本次外汇套 期保值业务事项尚需提交公司股东大会审议。现将有关事项公告如下： 一、开展外汇套期保值业务的必要性 公司实际出口业务主要采用美元、韩元、欧元等外币进行结算，因此当汇率 出现较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定影响。为有效规避外汇 市场的风险，防范汇率波动对公司经营业绩造 ...