公司业务与技术 - 公司专注于为风能、太阳能等绿色能源提供储能解决方案，打造安全高效的“超大充电宝” [1] - 公司参与设计建设的储能项目达400多个，累计投运规模超过45GWh [1] - 公司核心技术为人工智能算法模型，用于管理海量电芯，预警准确率高达99.7%，每天监测数据量超2TB，监控电芯数量超过5000万颗 [2][4] - 技术研发注重业务逻辑与算法结合，通过现场数据记录和算法迭代，实现提前识别失效趋势并定位具体原因 [3][4] 公司发展历程与市场地位 - 公司从2011年由几位海归学者创立，从不到10人团队发展为国家级专精特新“小巨人”企业 [1][5] - 创业初期通过将奥运会退役大巴电池改造为微电网储能项目，突破大型储能系统业务空白 [6] - 2020年“双碳”目标提出后，公司承接全国首个新能源强制配储项目，截至2024年底在国内已投运电站装机量排名中居首位 [7] - 公司于2025年1月成功登陆上海证券交易所科创板 [8] 海外市场拓展 - 公司于2022年下半年组建境外团队，2023年正式布局海外业务，目标在3至5年内使海外业务规模与国内持平 [9][10][12] - 海外市场策略为聚焦被头部企业忽略的中小型项目（50兆瓦时以下），以此作为突破口 [11] - 2025年上半年海外收入达2.98亿元人民币，并与新加坡、菲律宾、德国等地客户签订新合作项目 [11][12] - 通过参与国际展会（如慕尼黑国际太阳能技术博览会）和扎实的项目执行力，成功赢得德国国王湖储能项目订单，作为进入欧洲市场的“敲门砖” [10][11]

湖北省发改委、湖北省能源局近日联合印发《湖北省储能体系建设方案（ 2025—2030年）》 （以下简称《方案》）。 《方案》确立 了 分阶段 的发 展路径：2027年前新增储能以新型储能为主，2030年前新增储 能以大型抽水蓄能为主。 目标到2030年，全省储能装机达到1700万千瓦（17GW） ，打造全 国重要电力调蓄中心。 一、 明确分阶段装机目标 《方案》详细拆解了未来 6年的储能发展指标： 2027年节点：全省储能总装机达到800万千瓦。 新型储能：达到 500万千瓦。 文 | 中关村储能产业技术联盟 二、 优化 "源网荷"三侧布局 《方案》强调因地制宜，促进新型储能与电力系统深度融合： 电源侧（源）： 引导百万千瓦级新能源基地合理配置储能，建设 "系统友好型"新能源电站。鼓 励火电配置电化学、飞轮及热储能，提升联合调峰调频效益。 电网侧（网）： 明确 鼓励建设充放电时长 4小时以上 的压缩空气、液流等长时储能电站，替代 部分输变电设施。加快构网型储能在高比例新能源电网及弱电网的应用。 用户侧（荷）： 引导数据中心、算力中心、 5G基站等高耗能、高可靠性用户配置储能。探索电 动汽车（V2G）、换电站、 ...

文章核心观点 - 国家层面正积极推动建立新型储能容量电价机制，以释放其容量价值并保障行业健康发展 [2][3][4] - 新型储能已在电网容量支撑方面发挥显著作用，但其收益模式面临挑战，亟需建立可持续的容量补偿机制 [6][7][9] - 多个省份已开展容量补偿政策探索，主要采用按放电量补贴、按容量补贴及与发电侧同等待遇三种方式，为全国统一机制积累经验 [12][13][14][15][16] 新型储能容量支撑效果显现 - 风电、光伏等新能源装机规模持续攀升，但其间歇性、波动性对电网容量支撑能力构成挑战 [6] - 以锂离子电池、压缩空气储能为代表的新型储能技术性能、成本经济性和灵活布局优势显著 [6] - 今年国网经营区新型储能度夏集中调用中，可调最大电力达64.23吉瓦，实时最大放电电力达44.53吉瓦，顶峰能力相当于近3座三峡水电站容量 [7] 亟待建立新型储能容量机制 - 独立储能原有收益模式包括电能量市场、辅助服务市场、容量租赁及部分补偿收益 [9] - "136号文件"取消新建新能源项目强配储能前置条件，对存量项目无影响，但大幅冲击了储能容量租赁的需求和议价空间 [9] - 失去主要租赁收益后，独立储能项目仅靠现有市场收益难以覆盖投资和运营成本，容量价值无法充分体现，影响投资积极性和电网安全 [9] 多省开展容量补偿探索 - 当前各省补偿方式主要有三种：按放电量补贴、按容量补贴、以及同发电侧享受容量电价补贴 [12] - 内蒙古2025年度放电量补偿标准为0.35元/千瓦时，2026年调整为0.28元/千瓦时，截至2025年上半年累计发放补偿金额已超2亿元 [13] - 新疆2023年放电量补偿标准为0.2元/千瓦时，2024年降至0.16元/千瓦时，2025年降至0.128元/千瓦时，补偿资金由工商业用户分摊 [13] - 河北省对2024年5月31日前并网的独立储能执行年度容量电价100元/千瓦，后延长政策至2026年底并追补补偿至100元/千瓦 [14] - 山东自2021年起对独立储能按0.0705元/千瓦时收取用户侧市场化容量补偿费用，新型储能按月度市场化可用容量占比分配费用 [15] - 甘肃征求意见稿中，电网侧新型储能容量电价标准暂按每年每千瓦330元执行，执行期限2年 [15] - 宁夏征求意见稿中，2025年容量电价为100元/千瓦·年，2026年上调至165元/千瓦·年 [15] 总结及展望 - 各省补偿形式和费用疏导方式差异较大，需从国家层面明确统一机制设计原则 [16] - 机制设计初期可借鉴甘肃、宁夏模式，将电网侧新型储能纳入发电侧容量电价机制范围 [16] - 建议结合电力市场建设进程分阶段、分区域推进政策，科学确定补偿标准和可靠容量折算系数，并探索竞价模式的容量电价交易 [16]

公司产品认证与市场准入 - iCon 125kW/261kWh液冷储能柜成功通过SGS检测并获得意大利中低压并网认证证书 [1] - 意大利市场准入标准严苛 必须符合CEI 0-16和CEI 0-21标准 对设备性能、安全及电网交互有刚性要求 [1] - 产品测试覆盖电气安全、电磁兼容、极端环境适应性及材料稳定性等核心指标 均表现优异 [2] 产品技术与解决方案 - iCon储能柜采用高度集成4S一体化设计 缩短安装周期 简化运维 部署成本降低10% [3] - 产品搭载九重安全防护体系与PACK级消防装置 具备优异极端环境适应性 [3] - 公司构建"昇家、昇企、昇能"三大场景化光储解决方案矩阵 覆盖户用、工商业及大型电站赛道 [2] - 提供从绿色发电、能量转换、储能存储到智慧运维的全生命周期一站式服务 [2] 储能业务进展与商业化 - 11月公司业务进展密集 包括交付日本埼玉2MW/10MWh项目 部署山东东营8台储能一体机 签约比利时百台级订单 [3] - 锂电产业链供需拐点已至 下游动力、储能等需求旺盛 驱动行业供需关系改善 [3] - 公司加速推进储能业务商业化落地与规模兑现 彰显商业化执行能力与市场拓展势能 [3] 光伏业务与产业链协同 - 公司光伏组件年产能达40GW 稳居全球领先梯队 [4] - 业务布局涵盖太阳能电池制造及深加工、光伏组件加工、光伏电站建设与运营的全产业链 [4] - 公司深化产业链一体化建设 通过联合技术开发、长单采购等措施提升供应链稳定性与抗周期波动能力 [4] 研发投入与战略布局 - 公司持续加大储能研发投入 聚焦能量密度提升、系统效率优化、成本控制及安全性能升级四大方向 [5] - 全力打造"光伏+储能"一体化综合产业链布局 以提升客户服务能力与规模经济效益 [5] - 储能产业与新能源产业深度协同 为新能源电力高效消纳、平抑波动提供核心技术保障 [4]

全球储能市场总体态势 - 2025年前三季度全球储能系统出货量达286.35GWh，同比增长84.7%，第三季度单季出货量首次突破100GWh大关 [1] - 特斯拉、阳光电源、比亚迪、中车株洲所、华为位列全球储能系统出货排名前五，特斯拉在众多中企包围中暂时位居第一 [1] - 全球储能产业正迎来爆发式增长，市场份额重新分配，产业格局将迎来新一轮洗牌 [1] 中国企业市场表现 - 全球储能系统出货前十强中有八家是中国企业，包括阳光电源、比亚迪、中车株洲所、华为等 [2] - 14家上榜的中国企业在伍德麦肯兹报告中共同抢占全球储能市场63%的份额 [2] - 2025年前三季度中国企业新获308个海外储能订单，总规模达214.7GWh，同比猛增131.75% [3] - 在欧洲高端市场阳光电源排名第一，在中东市场前三名全部为中国企业，在亚太地区中国企业市场占有率超过70% [2] 企业技术与战略布局 - 阳光电源核心竞争力在于全栈自研技术体系、反向创新与规模效应形成的成本优势，近三年累计研发投入超50亿元 [4] - 阳光电源在国内连续中标中核汇能12GWh、中国电建16GWh等项目，在海外与AWS签下8吉瓦时框架订单 [5] - 比亚迪发布新一代储能产品“浩瀚”，搭载2710Ah储能专用刀片电池，最小单元容量达14.5MWh，系统故障率与维护成本均降低70% [5] - 特斯拉在户储系统出货中排名第一，凭借品牌优势与系统集成能力，并通过虚拟电厂技术开创新的商业模式 [5] - 海博思创采用“软件定义能源”战略，专注于系统集成和能量管理软件开发，通过AI算法构建智能调度模型 [6] 行业未来发展趋势 - 储能市场竞争将更加聚焦于本土化运营、长时储能技术以及新应用场景的拓展 [7] - 头部企业积极推进本土化生产布局，特斯拉等美系厂商完成亚洲工厂布局，阳光电源、比亚迪等在泰国、巴西等地建立生产基地 [7] - 截至2025年6月，4小时及以上长时储能项目累计投运总能量占比31.94%，较2024年上半年增长11个百分点 [7] - 资本市场对储能赛道表现出极高热情，阳光电源股价自4月低点累计最大涨幅达305%，海博思创较发行价累计最大涨幅达2098% [8] - 未来竞争是技术迭代、商业模式、本土化运营和供应链整合的全方位竞争 [9]

格隆汇11月27日｜长城证券研报指出，天合光能前三季度实现归属上市公司股东净利润-42.0亿元；Q3 实现归母净利润-12.83亿元，亏损程度环比Q2小幅减亏，业绩逐步修复。光伏组件修复，储能放量在 即。2025Q3公司组件销售市场进一步聚焦海外，海外出货比例提升至约6 成，叠加产业链反内卷初见成 效，光伏产品价格出现回暖，支撑公司组价整体ASP环比提升，带动组件业务实现减亏。后续随公司资 产销售规模继续增长，运维业务有望呈倍数级增长，为公司长期稳定业绩增长做出贡献。除此之外，公 司目前已实现储能电芯100%自供生产，作为具备自研电芯能力的储能系统集成商，能够为客户提供更 适配、高性能的整套解决方案，交付能力和项目执行效率不断提升，市场竞争力更上一层楼，截至目前 公司已签单的海外储能订单超10GWh，为明年出货量在今年的基础上翻番的目标提供一定支撑，规模 的持续扩大也将提升储能板块盈利质量，成为公司另一支柱业务。维持"增持"评级。 ...

如果说新能源赛道是近几年资本市场的"流量顶流"，那储能领域绝对是顶流里的"潜力股"——一边是各路资本扎堆涌入、巨头跨界布局的火热混战，一边是 技术迭代快、盈利难度大的残酷现实。 如果说海辰储能在行业低谷期的战略抉择体现了其远见，那么将这份远见落地的，正是其在技术创新领域的持续突破。在储能行业同质化竞争日益加剧的背 景下，技术穿透力成为企业突围的关键，而海辰的技术前瞻性，早在长时储能领域就埋下了伏笔。 早在2021年市场对长时储能需求尚不明朗时，海辰储能便已悄悄布局；经过两年潜心研发，2023年12月推出全球首款千安时长时储能电池，2024年快速迭代 推出∞Cell1175Ah及∞Power6.25MWh储能系统，最终于2025年6月在重庆基地实现全球首款千安时长时储能专用电池的量产，10月便将6.25MWh系统发往欧 洲，完成行业首个6MWh+级高能量密度储能系统的实际交付。 技术硬实力与全链条服务能力的双重加持，也让海辰储能的"荣誉墙"不断扩容。国家级首台套技术装备认定、2025储能技术创新典范TOP10、EcoVadis金牌 评级、福布斯中国出海全球化领军品牌TOP30……从技术突破到ESG治理，从行业认 ...

宁德时代近期储能业务合作 - 公司与日本丸红株式会社及Sun Village签署谅解备忘录，联合开发总规模达2.4GWh的电网级储能项目 [2] - 合作中，Sun Village负责项目开发与设施建设，公司提供储能电池产品并持有部分电站所有权，丸红电力零售负责运营管理 [2] - 三方将整合项目开发、储能技术及能源运营优势，加速日本电网级储能项目的商业化及规模化落地 [2] 宁德时代与美国公司储能系统供应 - 公司与AI.net LLC正式签署1GWh的储能系统供应协议 [3] - 协议涵盖用于2MW/8MWh装机容量的705.5kWh TENER Flex单元及日本多个储能站点相关的高压设备 [4] - AI.net计划初期部署重点在关东北部地区，与当地企业和地区政府合作开发 [5] - AI.net目标在2028年3月底前完成500兆瓦的储能规模 [6]

公司定位与业务概览 - 华宝新能是便携储能全球龙头，未来有望成为家庭绿电解决方案供应商 [1] - 公司成立于2011年，深耕消费级绿色能源解决方案 [1] - 当前业务覆盖便携式储能、阳台光储、移动家储等领域 [1] - 截至2025年上半年，公司业务已覆盖全球50多个主流国家和地区 [1] 财务与增长表现 - 2014年至2024年公司营业收入复合年均增长率达38.9% [1] - 2014年至2024年公司归母净利润复合年均增长率达47.3% [1] 业务发展前景 - 新品类移动家储、阳台光储开启公司第二增长曲线 [1] - 随着市场规模增长及公司不断迭代产品与拓展渠道，便携式储能业务有望保持稳步发展 [1] - 便携式储能基本盘稳固，新品类有望快速放量，同时盈利能力有望快速修复 [1] - 业绩有望保持长期增长 [1] 同业比较 - 选取德业股份、锦浪科技、固德威作为可比公司 [1]

核心观点 - 短期市场震荡是主旋律，但中期向好格局不变，结构性行情将延续，操作上应轻指数重个股，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置和高抛低吸策略[3][9] - 市场呈现“科技强、大盘弱”的格局，成交量持续萎缩，增量资金入场意愿不足，个股涨少跌多，但大科技、医药及大消费板块表现亮眼[3][8] 周三市场综述 - 沪深三大指数分化，上证指数下跌0.15%至3864.18点，深证成指上涨1.02%至12907.83点，创业板指上涨2.14%至3044.69点，科创50指数上涨0.99%至1315.04点[5] - 两市成交总额为17833亿元，未能突破2万亿元关口，缺乏足够增量资金支撑反弹[4][5] - 行业表现方面，医药商业、商业百货、化学制药、半导体、食品饮料等板块涨幅居前，船舶制造、航天航空、游戏、电子化学品等板块跌幅居前[4] 周三盘面点评 - 消费股大涨，受《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》政策推动，可关注银发经济、悦己消费及平价消费方向，折扣零售类公司也可择机关注[6] - 医药股大涨，医药生物板块具备补涨需求和防御价值，创新药、中药、医疗器械、血制品等基本面趋势改善值得期待[7] - 光通信模块概念股大涨，AI算力、数据中心升级、技术革新是核心驱动力，行业处于高景气周期，可关注头部企业及技术领先的二线厂商[7] 后市大势研判 - 年底资金博弈与政策等待期导致震荡，但结构性行情延续，科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）及红利股（银行、公用事业等）可逢低布局[9] - 操作策略强调均衡配置和高抛低吸，选择有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股[3][9]