核心观点 - 12月中国三大PMI指数均升至扩张区间，经济景气水平总体回升 [1] 制造业PMI - 12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，为4月份以来首次升至扩张区间 [2] - 在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升 [2] - 生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，较上月上升1.7和1.6个百分点，新订单指数为下半年以来首次升至临界点以上 [2] - 农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0% [2] - 非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点 [2] - 企业采购量指数为51.1%，升至扩张区间 [2] - 高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点 [3] - 装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6和1.0个百分点，双双升至扩张区间 [3] - 高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升0.5个百分点 [3] - 制造业生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点 [3] 非制造业PMI - 12月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重回扩张区间 [4] - 非制造业新订单指数较上月上升1.6个百分点至47.3%，创今年以来新高 [4] - 非制造业业务活动预期指数为56.5%，较上月上升0.3个百分点，连续3个月环比上升 [4] - 服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点 [4] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [4] - 零售、餐饮等行业商务活动指数均位于收缩区间 [4] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点 [4] - 建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升3.2个百分点，景气水平明显改善 [5] 综合PMI - 12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，升至近期高点 [6]

非制造业商务活动指数总体表现 - 12月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升0.7个百分点，重回扩张区间 [1] - 非制造业经营活动增速较上月有所加快 [1] 分项指数变化 - 新订单指数、存货指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和业务活动预期指数较上月上升，升幅在0.1至1.6个百分点之间 [1] - 新出口订单指数、在手订单指数、投入品价格指数和销售价格指数较上月有所下降 [1] - 新订单指数仍在50%以下，但较上月明显上升，且创出今年以来新高，显示需求侧出现趋好迹象 [2] 行业与领域表现 - 建筑业商务活动指数环比升幅超3个百分点，创下半年以来新高，表明投资相关活动于年底进入加速启动阶段 [2] - 金融业商务活动指数和新订单指数均实现连续两个月上升，金融支持实体经济力度继续增强 [2] - 以信息服务为代表的新动能行业持续活跃，继续为经济稳中提质提供持续驱动力 [2] 市场预期与总体评价 - 在供需向好带动下，市场预期持续升温，业务活动预期指数连续3个月环比上升 [2] - 临近年底，非制造业供需均有向好转变迹象，企业预期持续转强，金融、投资和新动能活动发挥较好支撑作用 [2]

总体PMI数据 - 2025年12月制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，时隔8个月重回扩张区间[2] - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，重回扩张区间[2] - 2025年12月综合PMI产出指数为50.7%，较前月回升1.0个百分点[2][3] 制造业PMI细分数据 - 制造业生产指数回升1.7个百分点至51.7%[2] - 制造业新订单指数回升1.6个百分点至50.8%，为下半年首次重返扩张区间[2] - 新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%，收缩步伐显著放缓[2] - 大型企业制造业PMI回升1.5个百分点至50.8%，中型企业回升0.9个百分点至49.8%，小型企业回落0.5个百分点至48.6%[2] 非制造业PMI细分数据 - 建筑业商务活动指数回升3.2个百分点至52.8%[3] - 服务业商务活动指数小幅回升0.2个百分点至49.7%，仍位于收缩区间[3] 核心观点与驱动因素 - 制造业景气回升主要源于外贸环境缓和窗口期带来的不确定性降低[2] - 非制造业景气回升主要受建筑业拉动，与南方气温偏高和两节临近赶工有关[3] - 新一轮需求扩张或已从大型制造业企业开启，未来将向中、小型企业传导[2] 风险提示 - 存在增量政策部署不及预期的风险[3] - 全球贸易保护主义升温下，外部环境仍面临不确定性风险[3]

中国制造业PMI运行情况 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间[1] - 从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，较上月上升1.5个百分点，处于扩张区间；中型企业PMI为49.8%，较上月上升0.9个百分点，仍处收缩区间；小型企业PMI为48.6%，较上月下降0.5个百分点，收缩加剧[3] - 在构成PMI的五个分类指数中，生产指数(51.7%)、新订单指数(50.8%)和供应商配送时间指数(50.2%)高于临界点，原材料库存指数(47.8%)和从业人员指数(48.2%)低于临界点[3] - 生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，表明制造业生产活动加快[4] - 新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，表明市场需求改善[5] - 原材料库存指数为47.8%，较上月上升0.5个百分点，表明主要原材料库存量降幅收窄[5] - 从业人员指数为48.2%，较上月下降0.2个百分点，表明企业用工景气度小幅回落[5] - 供应商配送时间指数为50.2%，较上月上升0.1个百分点，表明原材料供应商交货时间继续加快[5] - 其他重要指标方面，新出口订单指数为49.0%，较上月上升1.4个百分点；采购量指数为51.1%，较上月上升1.6个百分点；主要原材料购进价格指数为53.1%，出厂价格指数为48.9%；生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点[7][8] 中国非制造业PMI运行情况 - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重返扩张区间[9] - 分行业看，建筑业商务活动指数为52.8%，较上月大幅上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，较上月微升0.2个百分点，仍处收缩区间[10] - 服务业中，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；零售、餐饮等行业商务活动指数低于临界点[10] - 新订单指数为47.3%，较上月上升1.6个百分点，表明非制造业市场需求景气水平回升，其中建筑业新订单指数为47.4%(上升1.3个百分点)，服务业新订单指数为47.3%(上升1.7个百分点)[13] - 投入品价格指数为50.2%，较上月下降0.2个百分点，仍高于临界点，表明企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上升，其中建筑业投入品价格指数为50.8%(上升1.1个百分点)，服务业为50.1%(下降0.4个百分点)[13] - 销售价格指数为48.0%，较上月下降1.1个百分点，表明非制造业销售价格总体水平有所下降，其中建筑业销售价格指数为47.4%(下降1.0个百分点)，服务业为48.1%(下降1.1个百分点)[13] - 从业人员指数为46.1%，较上月上升0.8个百分点，表明企业用工景气度有所回升，其中建筑业从业人员指数为41.0%(下降0.8个百分点)，服务业从业人员指数为47.0%(上升1.1个百分点)[13] - 业务活动预期指数为56.5%，较上月上升0.3个百分点，表明企业对市场发展信心继续增强，其中建筑业业务活动预期指数为57.4%(下降0.5个百分点)，服务业为56.4%(上升0.5个百分点)[14] - 其他指标方面，新出口订单指数为47.5%，在手订单指数为43.5%，存货指数为45.2%，供应商配送时间指数为51.3%[16] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 2025年12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月扩张[17]

核心观点 - 2023年12月中国官方制造业PMI、非制造业PMI及综合PMI产出指数均回升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [2][38] - 制造业景气超预期回升，产需两端明显改善，企业进入主动补库阶段 [2][4][12] - 非制造业景气改善，其中建筑业回升显著，服务业预期增强 [26][59] - 综合PMI产出指数升至近期高点，反映企业生产经营活动总体扩张 [34][68] 制造业PMI分析 - 12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，高于市场预期的49.2%和49.3%的季节性水平 [1][4][40] - 大型企业PMI为50.8%，上升1.5个百分点，重回扩张区间；中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点；小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点 [4][40] - 重点行业中，高技术制造业PMI从50.1%大幅上升至52.5%；装备制造业PMI从49.8%上升至50.4%；基础原料行业PMI从48.4%上升至48.9%，但仍处收缩区间 [4][40] - 制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，企业信心增强 [4][40] 制造业产需与外贸 - 新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，为下半年以来首次升至扩张区间，且明显强于48.8%的季节性水平，表明市场需求改善 [12][46] - 生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，明显强于50%的季节性水平，表明生产活动加快 [12][46] - 新出口订单指数为49.0%，较上月上升1.4个百分点，好于47.1%的季节性水平，表明外需明显加快 [12][13][46] - 进口指数为47.0%，与上月持平，表明内需仍旧偏弱 [13][46] - 采购量指数升至扩张区间，为51.1% [13] 制造业价格与库存 - 主要原材料购进价格指数为53.1%，较上月下降0.5个百分点；出厂价格指数为48.9%，较上月上升0.7个百分点 [23][55] - 产成品库存指数上升0.9个百分点至48.2%；原材料库存指数上升0.5个百分点至47.8%，企业处于主动补库阶段 [23][55] 非制造业PMI分析 - 12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重回扩张区间 [1][26][59] - 服务业商务活动指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业指数位于60.0%以上高位景气区间，而零售、餐饮等行业位于收缩区间 [26][59] - 建筑业商务活动指数为52.8%，较上月大幅上升3.2个百分点，景气水平明显改善 [26][59] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，上升0.5个百分点；建筑业业务活动预期指数为57.4%，均位于高景气区间 [26][59] 综合PMI与经济活动 - 12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张 [1][34][68] - 构成综合PMI的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.7%和50.2% [34][68] 宏观经济背景 - 投资端：房地产投资偏弱，基建投资因资金到位改善而施工进度加快，制造业投资继续放缓 [2][38] - 需求端：外需短期加快，内需短期回暖但仍旧偏弱，整体需求有所改善 [2][38] - 生产端：内外需回升带动工业生产增速明显加快 [2][38] - 价格端：内需型商品受“反内卷”政策预期支撑；外需型商品受海外需求改善、美联储降息预期及供应端扰动影响，价格震荡偏强 [2][23][38][55]

核心观点 - 2025年12月，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [2] 制造业PMI运行情况 - 12月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，自4月份以来首次升至扩张区间 [3][7] - 在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升 [3] - 产需两端明显回升：生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点；新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，为下半年以来首次升至临界点以上 [3] - 行业分化明显：农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点 [3] - 企业采购活动加快，采购量指数升至51.1% [3] - 大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点 [3][10] - 重点行业PMI均高于上月：高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点；装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6和1.0个百分点；高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升0.5个百分点 [4] - 制造业企业信心增强：生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业该指数均升至60.0%以上 [4] - 其他分类指数：原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点；从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点；供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点；新出口订单指数为49.0%，比上月上升1.4个百分点 [12][14] 非制造业PMI运行情况 - 12月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间 [5][14] - 服务业景气度小幅回升：服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点 [5] - 服务业内部分化：电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上；零售、餐饮等行业商务活动指数均位于收缩区间 [5][16] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点 [5] - 建筑业景气度明显回升：建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升3.2个百分点 [5] - 建筑业业务活动预期指数为57.4%，继续位于较高景气区间 [5] - 非制造业新订单指数为47.3%，比上月上升1.6个百分点 [19] - 非制造业投入品价格指数为50.2%，比上月下降0.2个百分点；销售价格指数为48.0%，比上月下降1.1个百分点 [19] - 非制造业从业人员指数为46.1%，比上月上升0.8个百分点 [19] 综合PMI产出指数运行情况 - 12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，升至近期高点 [6][24] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.7%和50.2% [6]

2025年12月中国采购经理指数运行情况核心观点 - 2025年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间[1][2] - 2025年12月，中国非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重返扩张区间[1][12] - 2025年12月，中国综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张[22] 制造业PMI运行情况 - **总体指数**：12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，自2025年10月以来首次升至荣枯线以上[1][2][10] - **企业规模分化**：大型企业PMI为50.8%，上升1.5个百分点，处于扩张区间；中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点，仍低于临界点；小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点，继续收缩[4] - **生产活动**：生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，表明制造业生产活动加快[4] - **市场需求**：新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，表明市场需求有所改善[5] - **库存情况**：原材料库存指数为47.8%，较上月上升0.5个百分点，表明主要原材料库存量降幅收窄[6] - **就业情况**：从业人员指数为48.2%，较上月微降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落[6] - **供应链效率**：供应商配送时间指数为50.2%，较上月上升0.1个百分点，表明原材料供应商交货时间继续加快[7] - **其他关键指标**： - 新出口订单指数为49.0%，较上月上升1.4个百分点，但仍处于收缩区间[11] - 进口指数为47.0%，与上月持平[11] - 采购量指数为51.1%，较上月上升1.9个百分点[11] - 主要原材料购进价格指数为53.1%，较上月下降0.5个百分点[11] - 出厂价格指数为48.9%，较上月上升0.7个百分点[11] - 生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，表明制造业企业对未来市场发展信心增强[11] 非制造业PMI运行情况 - **总体指数**：12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重返扩张区间[12][20] - **行业表现**：建筑业商务活动指数为52.8%，较上月大幅上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，较上月微升0.2个百分点，仍低于临界点[14] - **服务业细分行业**：电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；零售、餐饮等行业商务活动指数均低于临界点[14] - **市场需求**：新订单指数为47.3%，较上月上升1.6个百分点，市场需求景气水平有所回升，但仍处于收缩区间[18][20] - 建筑业新订单指数为47.4%，上升1.3个百分点[18] - 服务业新订单指数为47.3%，上升1.7个百分点[18] - **价格指数**： - 投入品价格指数为50.2%，较上月微降0.2个百分点，仍高于临界点，表明投入品价格总体水平有所上升[18][20] - 建筑业投入品价格指数为50.8%，上升1.1个百分点[18] - 服务业投入品价格指数为50.1%，下降0.4个百分点[18] - 销售价格指数为48.0%，较上月下降1.1个百分点，表明销售价格总体水平有所下降[18][20] - 建筑业销售价格指数为47.4%，下降1.0个百分点[18] - 服务业销售价格指数为48.1%，下降1.1个百分点[18] - **就业情况**：从业人员指数为46.1%，较上月上升0.8个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回升[18][20] - 建筑业从业人员指数为41.0%，下降0.8个百分点[18] - 服务业从业人员指数为47.0%，上升1.1个百分点[18] - **未来预期**：业务活动预期指数为56.5%，较上月上升0.3个百分点，表明非制造业企业对市场发展信心总体继续增强[19][20] - 建筑业业务活动预期指数为57.4%，下降0.5个百分点[19] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，上升0.5个百分点[19] - **其他关键指标**： - 新出口订单指数为47.5%，较上月下降0.4个百分点[21] - 在手订单指数为43.5%，与上月基本持平[21] - 存货指数为45.2%，较上月上升0.4个百分点[21] - 供应商配送时间指数为51.3%，较上月上升0.1个百分点[21]

核心观点 - 12月份中国三大采购经理指数（PMI）均升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [1] 制造业PMI分析 - 12月份制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，是自4月份以来首次升至扩张区间 [1][2] - 在调查的21个行业中，有16个行业PMI较上月回升 [2] - 生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，分别比上月上升1.7和1.6个百分点，新订单指数为下半年以来首次升至临界点以上 [2] - 农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业产需两端加快释放，生产指数和新订单指数均高于53.0% [2] - 非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业的生产指数和新订单指数均低于临界点 [2] - 企业采购活动加快，采购量指数升至51.1%的扩张区间 [2] - 大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间 [2] - 中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，景气水平回升 [2] - 小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，景气水平有所回落 [2] - 高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点，行业增长态势向好 [3] - 装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6和1.0个百分点，双双升至扩张区间 [3] - 高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升0.5个百分点，景气水平继续回升 [3] - 制造业生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点 [3] - 受节前备货等因素带动，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数均升至60.0%以上高位景气区间 [3] 非制造业PMI分析 - 12月份非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重回扩张区间 [1][5] - 非制造业新订单指数虽仍在50%以下，但较上月明显上升，且创出今年以来新高 [5] - 服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点 [6] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快 [6] - 零售、餐饮等行业商务活动指数均位于收缩区间，景气水平偏低 [6] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点 [6] - 建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升3.2个百分点，景气水平明显改善 [6] - 建筑业业务活动预期指数为57.4%，继续位于较高景气区间 [6] 综合PMI产出指数 - 12月份综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，升至近期高点 [1][7] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.7%和50.2% [7]

中国制造业PMI运行情况 - 12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间 [1] - 大型企业PMI为50.8%，上升1.5个百分点，处于扩张区间；中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点，仍处收缩区间；小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点，收缩加剧 [1] - 生产指数为51.7%，上升1.7个百分点，表明制造业生产活动加快 [2] - 新订单指数为50.8%，上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善 [3] - 原材料库存指数为47.8%，上升0.5个百分点，表明主要原材料库存量降幅收窄 [4] - 从业人员指数为48.2%，下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落 [5] - 供应商配送时间指数为50.2%，上升0.1个百分点，表明原材料供应商交货时间继续加快 [5] 中国非制造业PMI运行情况 - 12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重返扩张区间 [6] - 建筑业商务活动指数为52.8%，大幅上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，微升0.2个百分点，仍低于临界点 [6] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；零售、餐饮等行业商务活动指数均低于临界点 [6] - 非制造业新订单指数为47.3%，上升1.6个百分点，市场需求景气水平有所回升，其中建筑业新订单指数为47.4%（上升1.3个百分点），服务业新订单指数为47.3%（上升1.7个百分点） [6] - 非制造业投入品价格指数为50.2%，微降0.2个百分点，投入品价格总体水平仍有所上升，其中建筑业投入品价格指数为50.8%（上升1.1个百分点），服务业投入品价格指数为50.1%（下降0.4个百分点） [6] - 非制造业销售价格指数为48.0%，下降1.1个百分点，销售价格总体水平有所下降，其中建筑业销售价格指数为47.4%（下降1.0个百分点），服务业销售价格指数为48.1%（下降1.1个百分点） [7] - 非制造业从业人员指数为46.1%，上升0.8个百分点，用工景气度有所回升，但建筑业从业人员指数为41.0%（下降0.8个百分点），服务业从业人员指数为47.0%（上升1.1个百分点） [7] - 非制造业业务活动预期指数为56.5%，上升0.3个百分点，企业对市场发展信心继续增强，其中建筑业业务活动预期指数为57.4%（下降0.5个百分点），服务业业务活动预期指数为56.4%（上升0.5个百分点） [7] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月扩张 [9]

核心观点 - 2025年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，时隔8个月（自4月以来）首次重返扩张区间 [1][2][21] - 2025年12月，非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重返扩张区间 [1][7][21] - 2025年12月，综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张 [1][18][21] 制造业PMI运行情况 - **总体指数**：12月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点 [1][2][21] - **企业规模分化**：大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，仍低于临界点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点 [5][22] - **分类指数表现**：构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数（51.7%）、新订单指数（50.8%）和供应商配送时间指数（50.2%）高于临界点；原材料库存指数（47.8%）和从业人员指数（48.2%）低于临界点 [1][5] - **生产与需求**：生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点；新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，为下半年以来首次升至临界点以上 [5][22] - **库存与就业**：原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点，降幅收窄；从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点 [5][6] - **供应链**：供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，表明原材料供应商交货时间继续加快 [5][6] - **行业表现**：在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升 [21]；高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点；装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6和1.0个百分点，双双升至扩张区间；高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升0.5个百分点 [22] - **重点行业产需**：农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需两端加快释放；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点 [22] - **企业采购与预期**：采购量指数升至扩张区间，为51.1% [22]；生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点 [22]；农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数均升至60.0%以上高位景气区间 [23] 非制造业PMI运行情况 - **总体指数**：12月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点 [1][7][21] - **行业分化**：建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点 [10][23] - **服务业细分行业**：电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；零售、餐饮等行业商务活动指数均低于临界点 [10][23] - **市场需求**：新订单指数为47.3%，比上月上升1.6个百分点 [14]；建筑业新订单指数为47.4%，比上月上升1.3个百分点；服务业新订单指数为47.3%，比上月上升1.7个百分点 [14] - **价格指数**：投入品价格指数为50.2%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点 [14]；销售价格指数为48.0%，比上月下降1.1个百分点 [14] - **就业情况**：从业人员指数为46.1%，比上月上升0.8个百分点 [16]；建筑业从业人员指数为41.0%，比上月下降0.8个百分点；服务业从业人员指数为47.0%，比上月上升1.1个百分点 [16] - **市场预期**：业务活动预期指数为56.5%，比上月上升0.3个百分点 [16]；建筑业业务活动预期指数为57.4%，比上月下降0.5个百分点；服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点 [16][23] 综合PMI产出指数运行情况 - **总体指数**：12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，升至近期高点 [1][18][24] - **构成指数**：构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.7%和50.2% [24]