行业宏观趋势 - 2026年是中国制造业向高端化、智能化、绿色化迈进的关键时期 中国化工及贵金属产业正从“规模扩张”迈向“质效突围”的新阶段 [1] - 行业关注焦点是通过高质量发展破除“内卷” [1] 公司战略与创新理念 - 公司战略紧扣“十五五”关于循环经济的部署 以“技术创新+模式变革+循环共生”为核心 目标是在技术上领跑并在产业链价值重塑上寻求突破 [1] - 创新不止于技术与产品 更在于全维度的体系重构 包括组织效能与商业模式 [3] - 公司将继续以循环共生为底色 以全方位创新为引擎 与中国产业同频共振 [3] 2025年关键业绩与里程碑事件 - 贺利氏贵金属分析测试中心于7月正式对外开放检测服务 [2] - 9月实现负载型氧化铱催化剂的本地化量产 该催化剂专为PEM电解水优化 可节省50%-90%的铱用量并大幅降低生产成本 [2] - 10月贺利氏贵金属中国氢能创新中心在上海正式落成 致力于推动氢能技术突破与产业化应用 [2] - 公司在绍兴举办第九届贺利氏贵金属论坛 [2] - 贺利氏铂钯成为广州期货交易所注册品牌 [2] - 贺利氏贵金属技术(中国)有限公司荣获2025年南京制造企业100强称号 [2] 具体产品与技术进展 - 针对国内高端电子半导体产业需求 推出新一代高性能新型漏板产品 [3] - 中国氢能创新中心聚焦PEM电解槽与燃料电池催化剂的国产化应用 [3] - 负载型氧化铱催化剂的突破将为中国绿氢市场提供更经济、更可持续的高品质解决方案 [2] 市场参与与行业贡献 - 公司积极参与国内贵金属交易市场建设 贺利氏铂钯成为广期所注册品牌是里程碑式成就 [3] - 随着广期所铂钯上市 期望推动形成反映国内供需关系的价格基准 并与海外价格形成有效互动 增强国内贵金属企业竞争力 [3] - 公司将结合其提供的贵金属全生命周期产品与服务 推动国内贵金属行业高质量发展 [3]

京津冀燃料电池汽车示范城市群首轮示范成果 - 京津冀燃料电池汽车示范城市群于2025年12月31日率先按时、全面且超额完成首轮示范任务，在构建氢能产业体系和推动区域协同方面成效显著 [1] 示范任务与政策体系 - 示范任务于2021年8月13日正式启动，由北京市大兴区牵头，联合京津冀及山东共12个城市（区）组建 [1] - 累计出台实施支持政策83项，率先构建了涵盖顶层设计、技术创新、产业落地、推广应用、氢能保障、安全监管的全维度政策支撑体系 [2] 技术创新与产业链突破 - 提前完成电堆、膜电极、双极板、质子交换膜、催化剂、空气压缩机、氢气循环系统等关键零部件的技术创新和自主化应用 [2] - 填补了碳纸国内自主应用的空白，并在北京大兴形成了国内领先的全产业链体系 [2] 车辆推广与运营成效 - 示范期内累计推广燃料电池汽车5,322辆，其中北京示范任务内推广3,688辆 [2] - 车辆使用效率全国领先，单车平均用氢行驶里程超过40,000公里 [2] - 累计建成加氢站50座，营造了国内领先的燃料电池汽车用氢环境 [2] 区域协同与场景应用 - 形成并落地5条单程200至300公里的跨省市氢能廊道，服务于家具、商品车、矿建材料、焦炭等物资运输 [3] - 建设了全国首个超600公里的“北京—天津—青岛”氢能商业化长途干线物流通道 [3] - 推动车用氢气实现“同城同价”，为京津冀示范车辆提供一致服务 [3] 氢能供应与产业协同 - 定州、唐山、沧州、张家口等环京城市与北京形成稳定的氢能供应保障协同，供氢占比最高达到60% [3] - 北京示范车辆中约有400辆使用了河北生产的空气压缩机 [3] - 燕山石化率先使用了河北生产的国内首个30兆帕运氢车 [3]

公司业务进展 - 公司第二批20辆氢能重卡正式交付投运，使韩城市氢燃料电池重卡累计投放量达到140辆 [1] - 本次投运的氢能重卡搭载了公司子公司自主研发的大功率氢燃料电池堆，采用“双78千瓦电堆”架构 [1] - 车辆综合续航里程达450公里至500公里，百公里氢耗仅8公斤至9公斤 [1] 公司技术与产业链布局 - 公司构建了“制、储、加、用”氢能全产业链发展格局 [1] - 通过“西安研发、韩城制造”的飞地合作模式，联合高校科研团队攻克核心技术，建成了西北首条全自动化氢燃料电池电堆生产线 [1] - 公司第三代氢燃料电池电堆产品单堆额定功率提升至150千瓦，可满足千辆氢能重卡配套需求 [1] 行业与区域发展 - 韩城市积极布局氢燃料电池重卡运输领域，不断扩大氢燃料电池汽车的示范应用规模 [2] - 当地正在加快建设“西安—渭南—韩城”氢能廊道，在氢能产业发展方面已形成一定的区域影响力 [2] - 韩城市已配套建成西北首座管道输氢加氢站，设计日加注能力达500公斤，可有效保障现有车辆的运营需求 [2]

文章核心观点 - “十五五”规划建议强调乡村全面振兴和城乡融合发展 镇域经济成为推动区域经济发展的重要力量 中国已涌现一批GDP超千亿元的“超级镇” [1] - 报道通过剖析佛山北滘镇、江苏张家港杨舍镇、广东东莞长安镇等“千亿强镇”案例 揭示其通过构建紧密的产业生态、强化产业链协同、推行精益生产等方式 做强核心主导产业 为镇域经济发展注入强劲动能 [1][3][11][13] 产业集群与生态构建 - 佛山北滘镇形成了以“场景”为驱动的机器人产业生态 提供丰富测试环境并构建“需求-研发-供应链-验证”的完整闭环 极大加速了从创意到产品的转化过程 [3][5] - 北滘镇园区内企业构成“上下楼就是上下游”的共生关系 一家企业的零件能快速成为另一家企业的组件或设备 这种即时协作大幅缩短了从设计、打样到验证的全流程周期 形成产业链微循环 [7] - 完整的产业链条吸引了大量系统集成商前来寻找一站式解决方案 [9] 产业链集聚与协同效应 - 江苏张家港杨舍镇的国富氢能作为产业链主企业 其三期智能化产线长约380米 年可生产500套电解水制氢装置 [11] - 来自浙江宁波的膜和催化电极材料企业直接在国富氢能工厂内建设产线 此举将原本占成本10%的运输费用大幅降低 并能贴近客户需求进行共同研发 [11] - 杨舍镇已汇聚张家港市近半数的氢能企业 织就了一张氢能全产业链网 [14] 精益生产与效率提升 - 广东东莞长安镇是全球手机制造核心重镇 通过推行融合自动化设备与信息化管理的精益生产体系 实现了生产效率和成本控制的显著优化 [13][16] - 自2020年推行该体系以来 2021年至2024年手机生产效率实现了年均20%的稳步提升 单机生产成本年均下降8%以上 整体生产周期从15天大幅缩短至4天 [16] - 驻厂工程师作为“教练”帮助供应商优化产线 改造后某产线生产周期缩短了90% 良品率提升了30% 另一家供应商产品不良率从12%降至2% 半年节约成本超千万元 [20][22][24] 产业链协同进化与升级 - 在长安镇 以手机为核心的电子信息产业链正依托精益生产体系实现协同进化 [18] - 2024年以来 越来越多的东莞本土企业加入精益联盟 实现了生产管理现代化 [26] - 长安镇一条“共生”的手机产业链已经成型 并持续实现自我迭代升级 [26]

Robotaxi（自动驾驶出租车）商业化进程 - 首台量产版铂智4X Robotaxi于2月9日正式下线，搭载小马智行第七代自动驾驶系统，标志着小马智行与丰田中国、广汽丰田的战略合作进入规模化生产与运营新阶段[1] - Robotaxi车辆成本已大幅降低至30万元级别，平价供给将创造需求并重构网约车/出租车商业链条，商业化闭环有望在2026年加速到来[2] - 国内政策积极推动，广州、深圳、北京等城市正有序推进智能网联汽车上路测试和示范运营，海外市场如瑞士、新加坡、德国等也与国内厂商有所合作[2] - 豪恩汽电的APA自动泊车超声波雷达已在百度Apollo（萝卜快跑）等高阶智驾场景实现配套合作[2] - 索菱股份在低中高阶智能辅助驾驶方案均有完善产品布局，拥有芯片及算法等合作伙伴[2] 字节跳动Seedance2.0视频模型 - 字节跳动旗下Seedance2.0视频模型正在进行内测，用户可通过小云雀app体验，该模型支持生成5到15秒的单段视频，并能通过分镜工作流制作包含多角度拍摄、角色对话的带字幕内容[3] - Seedance2.0的广泛应用将带动推理端Token消耗呈指数级增长，AI视频正改写传统影视制作底层逻辑，商业竞争重心向下游转移[3] - 2026年大模型将进入“模型×场景”深度融合阶段，互联网平台在模型、算力与数据侧具备优势，2C入口争夺有望全面展开[3] - 博纳影业AIGC短剧《三星堆：未来启示录》由抖音联合出品，并与其他平台合作探索精品短剧生产与发行新模式[4] - 城地香江为上海电信客户字节提供定制化数据中心服务[4] 氢能产业发展 - “十五五”规划建议首次提出“能源强国”，氢能作为重要未来产业有望迎来政策机遇期，工业可能成为氢能源利用的主战场[5] - 绿氢及氢基绿色燃料被视为破解“非电能源降碳”难题的最优解，有望在钢铁、化工等难减排行业实现规模化应用，产业进入加速发展期[5] - 建议关注绿氢电解槽设备环节以及布局绿色燃料相关项目的公司[5] - 佳电股份在中石化新疆库车、辽源天楹等多个绿氢项目中配套提供了关键设备电机[5] - 厚普股份已具备氢能“制、储、运、加”全产业链成套装备制造及工程总包、运维服务为一体的业务布局[5] 特斯拉太阳能电池扩张与太空光伏 - 特斯拉正评估美国多个选址以扩大太阳能电池制造业务，目标在未来三年内实现每年100吉瓦的太阳能制造能力，计划扩大纽约州布法罗工厂产能至10吉瓦[5] - 到2030年，全球太空光伏市场规模预计将向万亿级别迈进，低轨卫星密集发射及太空算力商业化趋势驱动光伏扩产需求[6] - 晶盛机电的光伏设备单晶炉市占率国际领先，业务覆盖光伏全产业链关键装备并可提供智能无人工厂方案[6] - 迈为股份在光伏领域产品主要为HJT异质结高效电池生产线以及全自动太阳能电池片丝网印刷线[6] 商业航天发展 - 我国近日成功发射一型可重复使用试验航天器，将按计划开展技术验证[7] - 2025年全球商业航天市场规模预计突破5000亿美元，2030年预计达到8000亿美元，2025—2030年复合年增长率约10%，我国商业航天市场空间广阔[7] - 振江股份在商业航天领域的紧固件产品已为一家客户长期供货，并与多家商业航天企业进行商务洽谈和技术对接[7] - 顺灏股份参股的轨道辰光主要业务是通过发射算力卫星组建太空数据中心，为客户提供算力服务[7] - 中超控股近期接到某火箭单位40套推力室顶盖毛坯订单[7] AI端侧设备规模化放量 - 2026年正迎来AI端侧规模化放量的关键元年，大模型轻量化与硬件算力日趋成熟，软硬件协同突破扫清了规模化障碍[8] - AI端侧可为模型厂提供新盈利模式，并作为全新的C端流量入口具备充足爆发力，模型厂商、手机厂商推进意愿强，下游需求旺盛[8] - AI眼镜是AI应用落地的重要硬件品类，雷鸟创新（RayNeo）携多款AI+AR智能眼镜产品亮相2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会[8] - 荣旗科技加大了在智能眼镜组装环节的设备布局，应用于Meta智能眼镜的精密组装设备已在陆续交付，并拥有来自苹果的智能检测装备订单[9] - 水晶光电在AR眼镜领域有十多年技术布局，可提供从显示元件、投影元件到摄像头元器件的一站式光学解决方案[9]

政府科技创新投入 - 政府将投入更多“真金白银”支持创新 [3] - 落实政府科技投入稳定增长机制 安排科技资金60.5亿元 同比增长41% [10] - 其中科技专项资金50亿元 实现翻一番 [10] - 推动设立科技创新投资子基金 以激励企业创新并撬动更多社会资本投入 [10] 科技创新平台建设 - 加快科技创新平台建设 支持国家技术创新中心、全国重点实验室、怀柔实验室内蒙古基地等重大平台建设 [4][12] - 健全多层次创新平台体系 [4][12] - 加强基础研究和应用基础研究 [4][12] - 实施自治区重点研发和成果转化项目 [4][12] 科技创新与产业融合 - 推动科技创新和产业创新融合发展 [14] - 瞄准乳业、稀土、氢能、储能和新型电力、生物技术、低空经济等特色优势产业和发展亟需领域 [14] - 强化应用驱动型科技创新和产业创新 [14] - 目标形成一批产业化成果 推动产业转型升级 [14]

公司业务能力 - 公司具备光伏制氢发电等工程建设能力 [1] - 公司可以提供固态储氢燃料电池应急发电系统等产品 [1]

核心观点 - 吉林省将新能源产业定位为全面振兴和高质量发展的核心增长极与战略支撑 并致力于通过扩大装机规模、拓展“绿氢+”应用、做强全产业链来实现产业跨越式发展 为经济全面振兴打造新增长极 [1] - 政府强调项目化工程化实施 设定明确的年度装机与投资目标 并计划通过强化政策支持、创新商业模式和整合资源来加速氢能等领域的科研成果转化与商业化应用 [2] 发展目标与规模 - 锚定2026年全省新增新能源装机规模目标为1000万千瓦 [1] - 确保今年（2024年）新能源新增开发装机突破1000万千瓦 同时带动产业投资超过1000亿元 [2] 产业发展路径与重点 - 拓展“绿氢+”多场景应用 包括绿氢采暖、氢燃料汽车、绿氢电力调峰电站等 [2] - 做强绿电、绿氢、绿色化工和装备制造全产业链 [1] - 加快推动“绿氢+”重大项目落地建设、投产达效 [2] - 充分挖掘吉林省风、光、水、秸秆等资源潜力 [2] 政策与机制保障 - 强调要匹配政策、强化项目支撑 [1] - 做实服务保障工作 加强政策解读宣介 以引导投资主体预期、激发市场活力 [2] - 强化规划引领 编制好“氢能+”专项规划 并增强其针对性、操作性、指导性与执行刚性 [2] - 强化工作谋划、明确实施路径、建强体制机制 [1] 战略定位与意义 - 新能源产业是吉林省培育新质生产力、抢占未来产业新赛道的发力点 [1] - 计划将新能源产业打造成吉林省招商引资的竞争利器、构建现代化产业体系的重要支撑 [2]

陕西省区域发展战略核心观点 - 陕西省将优化陕北、关中、陕南三大区域布局，强化区域协同联动发展，发挥西安、榆林的“双极带动”作用，在能源供给、碳排放管控等方面协同增效 [1] 区域发展核心战略与产业定位 - 支持西安以国家区域科技创新中心建设为牵引，大力发展生物制造、新材料等新兴未来产业，通过产业输出和延伸配套，推动技术、人才、资金向全省流动 [1] - 支持榆林以国家级能源革命创新示范区建设为契机，推动传统能源精深加工与产业链延伸，布局光伏、风电及氢能全产业链，打造世界级高端能源化工基地 [1] - 立足“关中主攻未来产业、陕北延伸能源产业链、陕南壮大生态富民产业”的格局，制定跨域合作专项政策 [2] 区域协同与产业协作机制 - 加强西安与榆林两市产业协作、发展协同，建立“科创飞地”、“产业飞地”等合作新模式，形成“西安研发、榆林转化、全省增值”的良好局面 [1] - 破除区域协同壁垒，明确产业转移利益分配规则，细化税收分成、产值统计、要素流动等配套措施 [2] - 以园区整合升级为抓手，以跨县域资源统筹为纽带，构建县域协同发展新格局 [2] 县域经济与产业集群发展 - 全面推动相邻县域同类园区合并重组，支持神木和府谷等地先行先试，打造国家级煤制烯烃下游产业集群，变“单打独斗、同质竞争”为“共富共赢” [2]

A股市场节前节后展望 - 春节前最后一个交易周 市场或维持区间震荡 建议均衡配置 [1] - 节前热点阶段性轮动 红利、银行、消费等低波动高股息板块有望获资金青睐 [5] - 春节后市场焦点可能转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块 如AI应用、高端制造、新能源等 [1][5] - 东吴证券认为 压制市场因素将逐步减弱 大盘有望从下周开始反弹 行情或持续至春节后数个交易日 建议持股过节 [6] - 兴业证券认为 近期全球叙事变化对情绪冲击最大的时刻或正过去 后续事件催化增多及“春节效应”有望为市场修复创造环境 持股过节兼具胜率与赔率 [7] 机构配置观点与关注方向 - 中国银河建议春节前均衡配置 节后关注AI应用、高端制造、新能源等成长板块 [5] - 东吴证券建议关注三大方向：1) 本轮调整中被过度定价的科技方向 包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算 2) 景气方向 包括储能及锂电产业链、风电 3) 商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等 [6] - 兴业证券建议可逐步走出防守思维 重点布局春节行情 重视三条线索：1) 近期受海外映射影响较大的AI硬件的修复 2) 高端制造领域的新能源（电池储能、电网、光伏）、创新药等 3) 化工、建材、钢铁等涨价链 [7] - 万家基金认为当前相对占优的是两类可被验证的方向：1) 现金流确定、受供需与定价影响更直接的上游资源与化工涨价链 2) 能被海外资本开支与订单强度验证的算力硬件主线 [8] - 万家基金指出 AI应用入口与具身智能方向关注度可能因腾讯元宝等企业春节红包活动及多家企业成为央视春晚机器人合作伙伴而抬升 [9] - 南方基金认为近期全球多类资产回调更多是情绪错杀 可重点关注短期被错杀的港股美股风险资产 把握配置窗口 [9] 黄金市场与央行动态 - 国际金价继续宽幅震荡 黄金的波动性已显著加大 [1] - 嘉实基金认为近期金价显著回调是短期流动性冲击 全球央行购金、去美元化等结构性支撑因素依然存在 避险需求提升仍是金价长期走强核心驱动力 [9] - 嘉实基金指出 黄金调整可能意味着布局良机 但投资者应将其作为资产配置的一部分 而非单一投机工具 [1][9] - 截至2026年1月末 中国黄金储备为7419万盎司 环比增加4万盎司 为央行连续第15个月增持黄金 [3] 政策与行业事件 - 中国人民银行等八部门印发通知 进一步防范和处置虚拟货币、RWA代币化相关风险 明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动 [2] - 我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭 成功发射一型可重复使用试验航天器 将按计划开展可重复使用技术验证 [4]