受报告期内能源产品供需偏宽松影响，公司主营煤炭、液化天然气(LNG)及煤化工产品价格同比出现不 同程度下滑，对公司当期经营业绩产生主要影响。 本期公司拟计提大额资产减值准备35,000万元左右、补缴增值税等税金及滞纳金40,554.64万元、缴纳水 土保持费96,593.15万元，对当期归属于上市公司股东的净利润产生相应影响。 智通财经APP讯，广汇能源(600256.SH)发布2025年年度业绩预告，预计2025年实现归属于上市公司股 东的净利润13.2亿元至14.7亿元，同比下降50.03%至55.13%。 ...

公司业绩预测 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为13.2亿元至14.7亿元，同比下降50.03%至55.13% [1] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性净利润为13.18亿元至14.68亿元，同比下降50.00%至55.11% [1] 业绩变动核心原因 - 报告期内能源产品供需偏宽松，导致公司主营产品价格同比出现不同程度下滑 [1] - 受影响的主要产品包括煤炭、液化天然气（LNG）及煤化工产品 [1] - 产品价格下滑对公司当期经营业绩产生主要影响 [1]

人民财讯1月21日电，广汇能源（600256）1月21日公告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润 为13.2亿元至14.7亿元，同比下降50.03%至55.13%。受报告期内能源产品供需偏宽松影响，公司主营煤 炭、液化天然气(LNG)及煤化工产品价格同比出现不同程度下滑，对公司当期经营业绩产生主要影响。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 尿素期货价格在连续数日下调后或止跌进入区间震荡状态，后续春节临近供应回升、成交活跃度下降、企业累库预期将带来阶段性压力 [2] - 纯碱期货价格延续偏弱震荡运行趋势，春节前下游有原料采购预期，关注备货力度支撑情况 [2] - 玻璃期货价格弱势震荡运行，基本面颓势难改，外部宏观及政策或提振盘面情绪 [2] 各目录总结 研究观点 - 尿素周二期货价格弱势震荡，主力 05 合约收盘价 1775 元/吨，跌幅 0.34%，现货价格多数稳定，供应窄幅波动，日产量 20.32 万吨，需求以刚需跟进为主，区域间产销率分化，春节前有需求预期但取决于中下游对价格接受程度 [2] - 纯碱周二期货价格宽幅震荡，主力 05 合约收盘价 1177 元/吨，下跌 2%，现货厂家报价稳定，贸易商报价回落，企业装置降负荷、复产并行，开工率 84.94%，需求端跟进谨慎 [2] - 玻璃周二期货价格继续下跌，主力 05 合约收盘价 1056 元/吨，跌幅 3.12%，现货价格维持稳定，供应稳定，在产日熔量 15.07 万吨，需求端跟进情绪回落，不同地区成交分化，春节前中下游有补库预期但刚需将受压制 [2] 市场信息 - 尿素 1 月 20 日期货仓单 13355 张持平，有效预报 100 张，行业日产 20.32 万吨，较上一工作日增加 0.04 万吨，开工率 86.31%，较去年同期回升 2.15 个百分点，部分地区小颗粒尿素现货价格有持平或下降 [5] - 纯碱 1 月 20 日期货仓单数量 2432 张持平，有效预报 1291 张，行业开工率 84.94%持平，不同地区有不同现货价；玻璃期货仓单数量 1738 张，较上一交易日减少 270 张，1 月 20 日浮法玻璃市场均价 1099 元/吨持平，日产量 15.07 万吨/天稳定 [7][8] 图表分析 - 包含尿素、纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势、与其他品种期货价差等图表及对应时间段数据，数据来源为 iFind 和光大期货研究所 [10][12][13] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究获多项称号，期货从业资格号 F0306200，交易咨询资格号 Z0000082 [25] - 张凌璐负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，获多项荣誉，期货从业资格号 F3067502，交易咨询资格号 Z0014869 [25] - 孙成震从事棉花等品种基本面研究等工作，多次获奖，期货从业资格号 F03099994，交易咨询资格号 Z0021057 [25][26]

卓越工程师培养模式与规模 - 全国校企联合招收培养的工程硕博士目前已近2.6万人，其中2000多人已毕业[3] - 宁夏、青海、安徽三地高等研究院与华东理工大学计划跨区域招收约60名工程硕博士研究生，企业专家在面试中占多数[3] 华东理工大学在宁夏的产教融合实践 - 华东理工大学是宁夏高等研究院合作项目最多、学生指标最多的区外高校[5] - 学校创新“企业出题、校企共答、市场阅卷”机制，为宁夏培育人才[5] - 2023年6月，宁夏华理现代煤化工研究院落户宁东，学校派出3位教授担任副院长，宁东管委会拨付200万元建设运行资金[9] - 学校牵头的国家流程制造智能调控技术创新中心在宁东设立首个分中心[10] - 截至2025年底，学校累计组织30多批次90余名专家赴宁夏，走访企业80多家，挖掘技术需求40余项，落地35个合作项目，总投资额超1.8亿元[12] 校企联合培养的具体招生与项目数据 - 2024年，华东理工大学为宁夏高研院录取49名工程硕博士生，占其招生总数的21%[6] - 2025年，招录36名；2026年依托15个科研合作项目，拟招录42名[6] - 2024-2025年，联合安徽高等研究院招录18名工程硕博士[6] - 2025年，联合青海高等研究院招录5名工程硕博士[6] - 2026年，青海与安徽两地有近20名工程硕博士专项招生计划在推进[6] 代表性合作项目与成果 - 博士研究生王征程针对煤气化灰水处理难题，完成实验室小试，实现总硬度去除率95.3%、钙硬度去除率95.7%[5] - 该技术即将进入中试，验证能否为企业节省数千万元治污成本[6] - 与泰畅水务等合作的“智慧水务平台”项目总投资1000万元，已完成60%建设，引入精准曝气、智能加药算法和巡检机器人[10][12] 人才培养的机制延伸与双向交流 - 华东理工大学的校企共育人才机制已向安徽、青海等地延伸[6] - 32名宁夏企业导师走进华东理工参加“卓越指导力提升高级研修班”[9] - 学校与宁夏产业的深度融合被视为服务国家战略、培育新质生产力的关键实践[14]

行业与公司 * 涉及的行业主要为**建筑建材行业**，具体包括**水泥**、**专业工程服务**、**绿电运营**以及**新兴煤化工** [1] * 涉及的公司包括： * **建筑/专业工程类**：中国电建、中国能建、中国化学、中材国际、中钢国际、东华科技、中石化炼化工程、3D化学 [1][3][5][7] * **水泥类**：海螺水泥、上峰水泥、华新水泥（或华新建材）、华润水泥 [1][3][10][11] 核心观点与论据 1. 双碳背景下的投资机会 * **绿电运营与专业工程服务**：中国电建在**绿电运营**方面有优势，中国能建在**电网建设**方面更具优势，两者受益于**电网投资加码**[1][3][7]；中国化学、中材国际等专业工程公司服务于化工、水泥、钢铁企业的**降碳、节能减排技术改造**，受益于下游客户技改需求增加 [1][3][7] * **水泥行业**：最看好海螺水泥等龙头公司，受益于**节能降碳投入**和**反内卷政策**，碳税推行将提升其竞争力，消化过剩产能 [1][3] * **新兴煤化工**：在**石油安全战略地位提升**、海外产能关停、国内严控大炼化的背景下，作为石油化工的重要补充，其技术和规模具有独特优势，**有望输出到一带一路国家**，相关公司如中国化学、东华科技等有望受益 [1][4][5] 2. 水泥行业碳配额政策影响分析 * **政策路径**：2024年为首个管控年度，2025年底首次履约；2025-2026年逐步过渡到**总量单位强度控制**，并开始小额盈缺率控制（**3%以内**）；2027年后对标先进水平，从单位强度控制过渡到**强度与总量双控**；2030年基本建成以配额总量控制为基础的管理体系 [6] * **短期成本影响有限**：预计到**2025年底，单位碳排放权价格为每吨80元**，政策执行初期，每吨熟料增加成本**约不到3元**，对水泥熟料企业（单吨成本约170-200元）整体影响不大 [1][8] * **长期促进格局优化**：**2027年政策收紧**后，总量约束加强，配额盈亏率可能**超过3%**，企业成本增加，将**促进落后产能出清和价格修复**[1][9]；限超产政策严格执行下，超产企业需支付更多碳税，抑制无序竞争，推动落后产能关停，**提高龙头企业议价权**，进入并购整合窗口期 [9][12][13] 3. 水泥龙头企业的竞争优势 * 龙头企业在**能耗和碳排水平**上优于行业平均水平 [10] * 凭借**低单位成本和更优盈亏平衡点**增强议价能力 [10] * 具备**资金和规模摊薄优势**，可持续推进余热发电、替代燃料、低熟料比、绿色电力及发展光伏等降碳措施，形成整体碳资产管理，具备技术改造的复利效应 [10] 4. 市场表现与估值判断 * 建筑建材板块近期表现亮眼的原因在于：板块处于**底部未涨且估值较低**，同时受到**电网投资加码**、**下游技改需求增加**等催化因素推动，且相关央企普遍**PB破净**[7] * 当前水泥行业处于**历史估值底部区间**，海螺水泥、上峰水泥等龙头企业国内业务单独看处于**破净状态**[2][11] * 结合**限制超产等政策将在2026年一季度实施**，当前是**较好的布局时间点**，有望通过长期调整实现竞争格局重塑，提高龙头市占率 [2][11][12][13]

委内瑞拉/伊朗事件，石油安全必须掌握，新型煤化工是对石油化工有益补充。 委内瑞拉/伊朗事件，石油安全必须掌握，新型煤化工是对石油化工有益补充。 目前我国化工用油占比或约22%，化工用煤或约7%。 在海外化工产能关停、国内严控大炼化的背景下，我国煤化工技术、规模全球领先，有望输出一带一路国家（新 疆），有望改写全球化工版图。 个股均底部且有业绩：施工先行-中国化学（0.8xPB、9xPE，归母净利同增＋1 重视煤化工——中国优势产能崛起 重视煤化工——中国优势产能崛起 目前我国化工用油占比或约22%，化工用煤或约7%。 在海外化工产能关停、国内严控大炼化的背景下，我国煤化工技术、规模全球领先，有望输出一带一路国家（新 疆），有望改写全球化工版图。 ...

报告行业投资评级 - 塑料投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；聚丙烯、烧碱、纯碱、丙烯投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强；尿素、甲醇、纯苯、苯乙烯、PTA、乙二醇、短纤、瓶片投资评级为白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主；PVC投资评级为绿星，代表预判趋势性下跌[1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃期货主力合约日内震荡收跌，国内个别装置停车使市场货源趋紧，但下游跟进乏力抑制买盘节奏，企业稳价出货，实单区间变化不大；塑料和聚丙烯需求端支撑有减弱预期，供需基本面持续上行驱动不足[2] - 聚酯早盘PX和PTA价格震荡午后拉涨，春节前后需求走弱、累库预期下，上行驱动不足；乙二醇供应内增外降，后市有累库预期，二季度或改善；短纤企业负荷高、库存低、基差强，但下游订单弱，绝对价格随原料波动；瓶片开工下降，加工差有所修复，长线产能压力仍存[3] - 纯苯期货盘面震荡调整，现货价格上涨，供需阶段性好转，短期行情震荡偏强；苯乙烯期货主力合约震荡整理，供需对其仍有支撑[5] - 甲醇盘面下跌，进口到港量回落、港口去库，但需求减量，未来仍有装置检修降负，短期行情震荡僵持；尿素价格弱稳，短期或窄幅松动下行，中长期农业需求启动，行情大概率区间内偏强震荡[6] - PVC日内震荡，乙烯法成本压力减轻、电石法增加，有去产能和抢出口预期，逢低做多；烧碱延续弱势，库存压力大，主力下游调低报价，氯碱一体化继续压缩利润[7] - 纯碱弱势运行，库存压力大，供给压力大，下游采购不佳，以反弹高空思路对待；玻璃期价下挫，行业或累库，产能压缩但有新增供应，加工订单低迷，长期需去产能，期价跌至1000元附近可关注低多机会[8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡收跌，国内个别装置停车使市场货源趋紧，但下游跟进乏力，企业稳价出货；塑料和聚丙烯期货主力合约也震荡收跌，塑料需求端支撑减弱，聚丙烯供需基本面持续上行驱动不足[2] 聚酯 - PX和PTA早盘震荡午后拉涨，春节前后需求走弱、累库预期下上行驱动不足，二季度考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会；乙二醇供应内增外降，后市有累库预期，二季度或改善；短纤企业负荷高、库存低、基差强，但下游订单弱，绝对价格随原料波动；瓶片开工下降，加工差有所修复，长线产能压力仍存[3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货盘面震荡调整，现货价格上涨，供应减少、需求增加，华东港口大幅去库，短期行情震荡偏强；苯乙烯期货主力合约震荡整理，供需对其仍有支撑[5] 煤化工 - 甲醇盘面下跌，进口到港量回落、港口去库，但需求减量，未来仍有装置检修降负，短期行情震荡僵持；尿素价格弱稳，短期或窄幅松动下行，中长期农业需求启动，行情大概率区间内偏强震荡[6] 氯碱 - PVC日内震荡，乙烯法成本压力减轻、电石法增加，有去产能和抢出口预期，逢低做多；烧碱延续弱势，库存压力大，主力下游调低报价，氯碱一体化继续压缩利润[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱弱势运行，库存压力大，供给压力大，下游采购不佳，以反弹高空思路对待；玻璃期价下挫，行业或累库，产能压缩但有新增供应，加工订单低迷，长期需去产能，期价跌至1000元附近可关注低多机会[8]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [2] 核心观点 - 报告认为化工板块维持景气度，其中锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）等产品涨幅居前 [5] - 本周（截至2026年1月16日）基础化工行业指数收于4633.49点，较上周上涨0.90%，跑赢沪深300指数1.47个百分点 [5][17] - 在重点跟踪的380种化工产品中，有89种产品价格上涨，70种下跌，价格上涨产品数量多于下跌产品 [7] 本周化工板块行情回顾 - **指数表现**：本周上证综指下跌0.45%，沪深300指数下跌0.57%，而申万化工行业指数上涨0.90% [17] - **子行业涨跌**：申万化工三级分类中，19个子行业上涨，6个下跌 [5][21] - **领涨子行业**：煤化工、炭黑、合成树脂、涂料油墨、氮肥行业领涨，周涨幅分别为3.82%、2.70%、2.49%、2.46%、2.31% [5][21] - **领跌子行业**：改性塑料、钛白粉、其他橡胶制品行业走跌，周跌幅分别为-3.78%、-2.85%、-0.93% [5][21] - **个股表现**：化工板块462只个股中，261只周度上涨（占比56%），188只下跌（占比41%） [6][24] - **涨幅前十个股**：博菲电气、七彩化学、阿拉丁、和顺科技、渤海化学、呈和科技、新金路、和顺石油、侨源股份、星华新材 [6][24] - **跌幅前十个股**：ST嘉澳、普利特、龙高股份、仁智股份、亚星化学、永悦科技、国风新材、东方材料、乐凯胶片、蒙泰高新 [6][24] 化工产品价格涨跌幅 - **涨幅前十产品**：锰酸锂（周涨幅22%）、电解液（磷酸铁锂）（18%）、工业级碳酸锂（四川99.0%）（18%）、电池级碳酸锂（四川99.5%）（18%）、三元圆柱2.6Ah（15%）、二乙二醇DEG（上海石化）（10%）、NCM（523）（10%）、LDPE（2102TN26，华东）（9%）、丁二烯（上海石化）（8%）、炭黑（N220，华东）（7%） [7][26][28] - **跌幅前十产品**：维生素VD3（50万IU/g）（周跌幅-13%）、六氟磷酸锂（-13%）、NYMEX天然气（-11%）、硝酸98%（安徽淮化）（-9%）、钛精矿（攀46）（-7%）、液氯（华东）（-5%）、二乙醇胺（茂名实华）（-5%）、三氯甲烷（山东金岭）（-5%）、甘氨酸（山东）（-5%）、高效氯氟氰菊酯（华东）（-4%） [7][26][29] 重点化工子行业跟踪 - **涤纶长丝**：市场价格上涨，POY、FDY、DTY市场均价分别较上周上涨120元/吨、140元/吨、30元/吨；行业开工率约为87.79%，有所下降；下游织造综合开机率为55.39%，需求疲软 [30][31] - **轮胎**：全钢胎行业开工率为63.02%，环比提高7.52个百分点；半钢胎行业开工率为72.53%，环比提高8.75个百分点；主要轮胎公司东南亚子公司2025年四季度出口量同比、环比均大幅减少；上游原材料丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑价格均有所上涨 [41][42][43] - **制冷剂**： - R22价格维持在15500-18000元/吨，市场承压偏弱运行 [50] - R134a主流报价在56000元/吨，市场看涨情绪浓厚 [51] - R125主流报价在51000元/吨，市场高位持稳 [52] - R32主流报价在62000-63000元/吨，市场延续高位报盘，看涨情绪不改 [53] - **MDI**：聚合MDI价格小幅下调，上海货源价格在13800-13900元/吨；纯苯价格上调4.89%，苯胺价格上调5.57% [58] - **PC**：市场价格坚挺上行，国产料华东市场价格较上周上涨200-300元/吨，幅度1.86%-2.61%；行业产能利用率为81.46%，略有提升 [61] - **纯碱**：轻质纯碱市场均价为1139元/吨，较上周下跌0.44%；重质纯碱市场均价为1260元/吨，较上周下跌0.4%；行业开工率为86.18%，环比上涨2.53%；企业库存总量约为135.38万吨，仍处高位 [65][67][68] - **化肥**： - **尿素**：国内市场均价1738元/吨，较上周上涨3元/吨，涨幅0.17% [71] - **磷矿石**：30%、28%、25%品位均价分别为1016元/吨、945元/吨、758元/吨，与上周持平 [75] - **农用磷酸一铵**：55%粉铵市场均价为3690元/吨，与上周持平 [79] - **工业磷酸一铵**：73%市场均价为6496元/吨，较上周下跌11元/吨，跌幅0.17% [80] - **磷酸二铵**：64%市场均价为3836元/吨，与上周持平 [87] - **钾肥**：氯化钾市场均价3284元/吨，与上周持平；港口库存总量约246万吨，同比减少约7.72% [89][91]

股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，公司股价上涨2.03%，报21.66元/股，总市值1588.41亿元，当日成交额9.67亿元，换手率0.61% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1925.83万元，其中特大单买入7406.00万元（占比7.66%）、卖出1.00亿元（占比10.36%），大单买入2.46亿元（占比25.44%）、卖出2.39亿元（占比24.73%） [1] - 公司股价年初以来上涨10.34%，近5个交易日上涨11.71%，近20日上涨18.30%，近60日上涨19.67% [1] 公司基本情况 - 公司全称为宁夏宝丰能源集团股份有限公司，位于宁夏银川市宁东能源化工基地，成立于2005年11月2日，于2019年5月16日上市 [1] - 公司主营业务为煤制烯烃，主营业务收入构成为：主要产品占85.00%，其他产品占14.96%，租赁收入占0.04% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工，所属概念板块包括沥青概念、甲醇概念、煤化工、氢能源、QFII持股等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.54万户，较上期增加3.70%，人均流通股112206股，较上期减少3.57% [2] - 截至同期，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股1.77亿股，较上期减少2562.41万股；华泰柏瑞沪深300ETF为第八大股东，持股3728.15万股，较上期减少193.12万股；化工ETF为新进第十大股东，持股3298.71万股；易方达沪深300ETF退出十大股东之列 [2] 财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入355.45亿元，同比增长46.43%；实现归母净利润89.50亿元，同比增长97.27% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利173.48亿元，近三年累计派现81.21亿元 [2]