财政与税收政策 - 海南离岛免税购物政策自11月1日起调整，免税商品类别由45大类增至47大类，新增服装服饰、陶瓷制品等国内商品，并对有离岛记录的海南居民取消年度购买次数限制 [1] - 对纳税人销售自产的海上风电电力产品，自2025年11月1日至2027年12月31日实行增值税即征即退50%的政策，2025年11月1日后核准的核电机组不再享受增值税先征后退政策 [2] - 全国一般公共预算收入前三季度为16.39万亿元，同比增长0.5%，其中第三季度增幅明显提高至2.5% [1] - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，以支持重点项目在2026年一季度的建设资金需求 [1] 行业动态与公司表现 - 第138届广交会吸引超3.2万家企业参展，其中拥有高新技术、专精特新等称号的优质企业数量突破万家，参展企业总数与优质企业数量均创历史新高 [2] - 9月中国快递发展指数同比提升3.9%，预计当月快递业务量同比增长12%，业务收入同比增长7% [2] - 紫金矿业第三季度营收864.89亿元，同比增长8.14%，净利润170.56亿元，同比增长52.25% [4] - 寒武纪第三季度营收17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润5.67亿元，前三季度营收46.07亿元，同比增长2386.38% [4] - 老铺黄金计划于10月26日进行年内第三次产品提价 [4] - 鸿蒙智行因中创新航电芯产能不足，将为智界部分车型调配一批宁德时代82度电池 [4] - 阿里巴巴和蚂蚁集团将共同投资9.25亿美元购置香港铜锣湾港岛一号中心共13层商业写字楼，设立香港总部 [5] - 保时捷正与现任CEO商讨提前离任事宜，迈克尔·莱特斯是潜在继任者，意味着保时捷与大众汽车集团即将结束“共享CEO” [5] 金融市场与监管 - 央行行长潘功胜表示将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保证流动性充裕，支持提振消费和扩大有效投资，维护金融市场稳定和人民币汇率基本稳定 [2] - 证监会公布《上市公司治理准则》，严格限制对上市公司产生重大不利影响的同业竞争，要求上市公司在公司章程中明确利润分配办法，该准则自2026年1月1日起施行 [3] - 9月市场新开融资融券账户20.54万户，创今年以来新高，环比增长12.24%，同比增长288%，截至9月末全市场融资融券账户总数突破1528万户 [3] - 知名投资者“章建平”在第三季度加仓寒武纪32.02万股，总持仓达640.65万股，位列第五大股东 [3] 其他经济与政策动向 - 国务院常务会议部署拓展绿色贸易举措，研究粮食和农业生产工作，要求持续推动物流降本提质增效，加大物流仓储设施投资，推进物流数据开放互联，并支持物流企业融资 [1] - 《个人信息出境认证办法》公布，明确认证的适用情形、申请方式及监管要求，自2026年1月1日起施行 [1] - 2025金融街论坛年会开幕式拟于10月27日举行，央行行长、金融监管总局局长、证监会主席将出席并演讲，央行将发布一系列金融标准 [2]

产品申报与市场意义 - 华夏基金和易方达基金向证监会申报了以巴西伊博维斯帕指数为标的的QDII-ETF产品 [1] - 此举标志着中国与巴西资本市场互联互通的进一步落实 为国内投资者提供一键投资巴西市场的工具 [1] 巴西资本市场概况 - 巴西资本市场是拉丁美洲规模最大、最具影响力的金融体系核心 [2] - 巴西是南半球重要国家和金砖国家成员 拥有全球居前的消费市场和拉美第一大经济体的韧性 [2] - 巴西股市近年来整体表现在新兴经济体中居前 展现出高成长性与高波动性并存的特质 [2] 巴西伊博维斯帕指数分析 - 伊博维斯帕指数是巴西资本市场历史最悠久、最具代表性的规模指数 堪称巴西经济的晴雨表 [2][3] - 指数成份股覆盖巴西具有国际比较优势的矿业和农业 金融和能源行业权重较高 [2][3] - 指数走势与国际原材料价格及中国经济需求紧密相连 波动中蕴含巨大增长潜力 [3] - 过去十年该指数年化收益率超过12% 今年截至九月末收益率达21.6% [3] - 该指数估值在新兴市场中仍属较低水平 且与A股相关性低 为全球资产配置提供重要一站 [2][3] 中巴资本市场互联互通合作历程 - 今年5月 巴西资管布拉德斯科与华夏基金合作的创业板ETF在巴西交易所成功上市 是深交所和巴交所ETF互联互通项目下的首只产品 [4] - 华夏基金在2019年6月落地了首批中日ETF互通产品项目 与日本野村资管合作推出野村华夏上证50ETF并在日本上市 已平稳运作6年 [4] - 中日与中巴两次互挂ETF落地 为海外投资者配置华夏上证50ETF、华夏创业板ETF提供了高效便捷渠道 [4]

中国与巴西资本市场互联互通进展 - 华夏基金与易方达基金于10月13日向证监会申报了投资巴西市场的QDII-ETF产品 [2] - 此举被业内人士视为落实中国与巴西资本市场互联互通的又一成果 [2] 巴西资本市场与指数概况 - 巴西资本市场是拉丁美洲规模最大、最具影响力的金融体系核心 [3] - Ibovespa指数是巴西资本市场历史最悠久、最具代表性的规模指数 其成分股覆盖矿业、农业等具有国际比较优势的产业 金融和能源行业权重较高 [4] - 过去十年 Ibovespa指数年化收益率超过12% 今年截至九月末收益率达21.6% [5] - 该指数估值在新兴市场中处于较低水平 且与A股相关性低 [4] 巴西市场的投资价值 - 巴西作为金砖国家成员 拥有全球居前的消费市场 内需持续复苏 数字化渗透率提升 服务业发展空间大 [3][4] - Ibovespa指数成分股主要由淡水河谷、巴西石油等全球大宗商品巨头构成 走势与国际原材料价格及中国经济需求紧密相连 [4] - 巴西股市整体表现在新兴经济体中居前 凸显其作为世界粮仓和拉美第一大经济体的韧性 [4] 互联互通合作历史 - 今年5月 巴西资管布拉德斯科与华夏基金合作的布拉德斯科华夏创业板ETF在巴西交易所成功上市 这是深交所和巴交所ETF互联互通项目下的首只ETF产品 [5] - 华夏基金在2019年6月落地了首批中日ETF互通产品项目 与日本野村资管合作推出野村华夏上证50ETF并在日本上市 已平稳运作6年 [6]

核心观点 - 由于电动汽车销量下滑，福特推迟从Liontown Resources购买锂金属并削减未来采购量，同时Liontown获得贷款偿还延期 [1] - 采购协议变更使Liontown能向现货市场投放更多矿石或寻求新合作伙伴 [1] - 福特改变原计划，不再为电动汽车租赁业务申请税收优惠，通用汽车亦采取类似举措 [1] 福特与Liontown Resources协议变更 - 福特在2027年和2028年将无法从Liontown的Kathleen Valley项目获得任何锂资源 [1] - 未来交付给福特的锂货物量减半至256,250吨 [1] - 作为交换，Liontown将其3亿美元贷款到期应偿还给福特的款项推迟一年支付 [1] Liontown Resources战略调整 - 采购协议变更使公司得以进一步向市场投放更多矿石 [1] - 公司能够向现货市场额外出售一定数量的矿石以推动透明定价 [1] - 公司可能寻求新的战略合作伙伴关系 [1] 汽车制造商政策变动 - 福特改变原计划，不再申请电动汽车税收优惠，但维持目前市场上具有竞争力的租赁费用 [1] - 原计划允许经销商在9月30日补贴到期后为电动汽车租赁业务提供7500美元的税收优惠 [1] - 通用汽车在周三宣布了类似举措 [1]

业绩概览 - 截至2025年6月30日止年度收益约5.86亿港元，同比增长62.55% [1] - 公司拥有人应占亏损约2.59亿港元，同比增长0.7% [1] - 每股亏损37.93港仙 [1] 收益表现 - 收益增加主要归因于物业销售贡献约2.21亿港元 [1] 亏损原因 - 年度亏损主要因投资物业的公平值变动确认亏损约2.76亿港元 [1] - 采矿权减值亏损约2660万港元 [1]

业绩概览 - 公司截至2025年6月30日止年度收益约为5.86亿港元，同比增长62.55% [1] - 公司拥有人应占亏损约为2.59亿港元，同比微增0.7% [1] - 每股亏损为37.93港仙 [1] 收益表现 - 收益增长主要归因于物业销售贡献约2.21亿港元 [1] 亏损原因 - 年度亏损主要由于投资物业的公平值变动确认亏损约2.76亿港元 [1] - 采矿权减值亏损约2660万港元也对亏损产生影响 [1]

业绩预期 - 预计2025财年公司拥有人应占亏损1.4亿至1.48亿港元 较2024财年亏损8851.6万港元扩大58%至67% [1] - 亏损扩大主因营业额及毛利下降、采矿权减值亏损确认以及递延税项抵免减少 [1] 影响因素 - 投资物业公平值亏损较上年同期减少 但未能抵消其他负面因素影响 [1] - 期间确认采矿权减值亏损 而去年同期为采矿权减值亏损拨回 [1] - 出售附属公司产生一次性收益 但未能扭转整体亏损局面 [1]

业绩预期 - 预计2025财年公司拥有人应占亏损1.4亿至1.48亿港元 较2024财年亏损8851.6万港元扩大58%至67% [1] - 亏损扩大主因营业额及毛利下降 采矿权减值亏损确认 以及递延税项抵免减少 [1] 影响因素 - 投资物业公平值亏损较上年同期减少 且通过出售附属公司获得一次性收益 [1] - 采矿权由上年减值亏损拨回转为当期确认减值亏损 [1]

公司业务发展 - 澳大利亚矿商Fortescue在其脱碳相关业务领域获得强劲市场兴趣 [1] - 公司执行主席Andrew Forrest就相关议题发表评论 [1]

融资概况 - 公司通过一般授权配售新股融资 发行210,651,840股（约2.1亿股） 扣除费用后净募集资金约2732万港元[1] - 配售价0.133港元较前一交易日收市价0.165港元折让19.39% 较前五个交易日平均收市价折让12.50%[1] - 配售股份占现有已发行股本20.0% 完成后占扩大股本16.7%[1] 资金用途 - 约1000万港元将用于一朵岩项目的资本开支[1] - 约1732万港元用于集团一般营运资金[1] 公司业务 - 公司为投资控股公司 主营业务包括挖掘销售大理石荒料 生产销售大理石相关产品 矿石商品贸易及煤炭贸易[1] 交易安排 - 建泉融资担任本次配售代理[1] - 发行预计于条件达成后4个营业日内完成[1]