公司动态 - 小红书于1月19日正式发布新版“社区公约2.0” [1] - 新版公约合并了旧版《社区公约》与《社区商业公约》 [1] - 公约首次将“反对制造对立”作为重要倡导明确提出 [1] 公约内容框架 - 新公约包含“真诚分享、友好互动、有序经营”三大板块 [1] - 公约共包含25条细则 [1] - 在“友好互动”部分详细列出反对制造对立的具体要求，例如尊重不同的性别、地域、种族、职业和兴趣 [1] - 公约要求创作者不要轻易利用其影响力进行指控或发布煽动性话语 [1] 针对当前热点的规范 - 公约要求创作者在使用AI辅助工具生成内容时应主动标明 [1] - 公约禁止塑造涉及财富、学历、收入等方面的虚假人设 [1]

各地最低工资标准 - 截至2026年1月1日，广东省月最低工资标准分为四档，分别为2500元、2080元、1850元、1750元 [2] - 广东省小时最低工资标准分为四档，分别为23.7元、19.8元、18.3元、17.4元 [2] 2026年春节档电影 - 截至1月15日，已有2部影片官宣定档2026年春节档 [3] - 定档影片包括《熊出没·年年有熊》和《飞驰人生3》 [3] 屈臣氏集团IPO计划 - 长和寻求让零售子公司屈臣氏集团在香港和伦敦双重上市，目标估值约300亿美元 [4] - 集团计划最快在第二季度上市，争取不晚于年中完成 [4] - 持有屈臣氏集团25%股份的淡马锡寻求在IPO中退出投资 [4] 西贝餐饮门店调整 - 西贝餐饮确认将一次性关闭全国102家门店，占门店总数的30% [5] - 公司创始人表示，离职员工工资将足额支付，顾客储值卡可用于其他门店或退卡 [5] - 已承接年夜饭的门店将运营至完成订单后再关闭 [5] 美国签证政策变动 - 美国国务院将暂停办理75个国家的所有签证，以打击可能成为公共负担的申请对象 [7] - 受影响国家包括索马里、俄罗斯、阿富汗、巴西、伊朗、伊拉克、埃及、尼日利亚、泰国、也门等 [7] X平台对AI工具Grok的监管 - 社交平台X宣布对其人工智能聊天机器人Grok采取限制措施，禁止其生成真人裸露图像 [8] - 此前Grok因监管缺失被滥用于生成网络色情图片，甚至涉及儿童色情领域 [8] 大窑饮品高管变动 - 大窑官方确认，卫龙前CEO孙亦农已于2025年1月加入公司，出任CEO一职 [9] - 孙亦农是快消行业知名职业经理人，此前曾在银鹭、卫龙食品担任首席执行官 [9] 英伟达提高HBM4供应标准 - 英伟达在2025年第四季度再次提高了对三星电子和SK海力士的HBM4芯片供应标准 [10] - 作为回应，三星电子正在修改其逻辑芯片设计，并与代工部门合作，重点关注散热控制和性能提升 [10] 特斯拉锂精炼厂投产 - 特斯拉锂精炼厂现已投入运营，马斯克称这是美国最大的锂精炼厂 [11] 韩国机器人市场展望 - 大和资本预计韩国机器人市场将强劲增长，机器人安装量将从2024年的31,000台激增至2030年的99,000台 [12] - 增长主要由人工智能驱动，AI正加速协作机器人的采用，并推动制造业和物流业更快接纳人形机器人 [12] - 对传统工业机器人的替换需求也可能推动增长 [12] - 大和将Robotis和Rainbow Robotics列为人形机器人超级周期的主要受益者，并首次覆盖该板块给予正面评级 [12] 顺丰与极兔战略合作 - 顺丰控股与极兔速递公告，双方于1月15日签订认购协议，拟进行股份互认 [13] - 两项认购互为条件，涉及资金近83亿港元 [13] EDG电竞俱乐部关联公司受罚 - EDG电竞俱乐部关联公司上海阳川电子科技有限公司因逃避缴纳税款，在账簿上多列支出被行政处罚 [14] - 处罚结果为处少缴税款百分之五十的罚款，金额为53890.93元 [14]

公司融资动态 - 公司正在推进其历史上首次离岸债券发行计划 拟筹资总额约20亿美元[2] - 计划通过发行5年期及10年期美元计价债券募集15亿美元 同时发行5年期点心债券募集约5亿美元资金[2] - 发债所得资金将主要用于一般公司用途及增强境外现金储备 以支持其持续扩张的全球战略[2] - 此次离岸债券发行有助于优化公司的债务结构、降低融资成本 并彰显出其在国际资本市场的信用认可度提升[3] 资本支出与AI战略 - 2025年公司总资本支出预计将超过140亿元人民币 其中逾三分之二已明确投向其自主研发的人工智能平台“可灵”[2] - 2026年公司将继续维持相似的资本支出结构 坚定加码AI基础设施建设[2] - “可灵”AI平台作为公司技术战略的核心 正驱动内容推荐、视频生成、广告投放等多场景智能化升级[2] AI业务进展与商业化 - 旗下“可灵”AI在2025年12月的月收入突破2000万美元 对应年化收入运行率约2.4亿美元[2] - 2025年12月以来 “可灵”AI旗下产品迭代加速 先后发布了全球首个大一统多模态视频模型可灵O1、具备“音画同出”能力的可灵2.6模型 并上线了全新的动作控制功能[3] - 2026年以来“可灵”AI日均收入较12月1日至12月17日均值增长171% 下载量增长1385%[3] 财务与业务展望 - 预计2026年公司主业继续稳健增长 收入端同比增长9%至1549亿元[3] - 预计2026年公司广告业务同比增长10%、其他业务同比增长21%[3] - 预计2026年公司利润端经调整利润225亿元 同比增长10%[3]

文章核心观点 - 社交平台上“避雷帖”的异化现象引发关注，部分用户利用不实或夸大的负面内容威胁商家退款，对企业和地方文旅产业造成实质性伤害，这反映出平台内容治理、行业服务标准及网络信息环境等多方面问题 [1][2] 平台内容生态与治理 - 小红书平台上“避雷”标签整体浏览量超108亿，讨论量超6661万，显示出该话题的巨大流量 [2] - 部分用户使用“千万别去”“全网最坑”等夸张标题，但内容缺乏具体时间、地点和证据支撑 [2] - 平台算法偏好争议性、极端化内容，容易形成“越骂越火、越火越骂”的恶性循环 [2] - 若平台企业只做流量获益者而回避内容治理责任，最终将反噬平台公信力 [2] - 平台企业需要探索建立更精细的内容评价与引导机制，帮助用户理性辨别信息 [2] 对行业与企业的影响 - 有丽江企业因不实“避雷帖”导致退订金额达100余万元，间接损失超500万元 [1] - 有商家表示2025年在小红书处理的30多篇夸大事实、恶意诋毁的“避雷帖”没有一篇申诉成功 [1] - 有摄影师提到消费者在拍摄过程无异议，收到成品后才开始要求退款并发布避雷帖 [1] - 部分用户将个别商家的问题上升为对整个景点或城市的污名化标签，对地方文旅产业造成实质性伤害 [2] - 婚拍和旅拍行业因服务周期长、审美主观性强且结果难以标准化，天然更易引发争议 [1] 行业现状与消费者行为 - 一些旅游景区及相关领域企业在服务品质、管理规范等方面存在提升空间 [1] - 有消费者认为“拍摄过程无异议不是真的满意”，反映了服务评价的主观性 [1] - “避雷帖”最初源于用户对透明消费信息的需求，真实的分享能帮助他人规避陷阱 [1] - 在流量逻辑驱动下，部分用户为博眼球，以避雷为名实则威胁商家，刻意放大负面体验 [1] 各方责任与改进方向 - 各地文旅部门及相关行业企业应进行自我检视，正视“避雷帖”背后可能反映的服务质量、投诉响应、诚信经营等方面的短板 [2] - 行业需要持续优化服务，建立快速有效的纠纷处理机制，从根本上减少负面体验 [2] - 用户需理性发声，平台需守土有责，地方需持续改进，以构建更值得信赖的分享环境 [3]

事件概述 - 2025年底，丽江市古城区文化和旅游局就小红书平台上的婚拍领域“避雷帖”问题，公开发函要求平台加强信息审核监管和监测，该事件登上热搜 [2] - 事件核心争议在于：部分商家指控平台上存在消费者利用不实“避雷帖”威胁退款的情况，而消费者则认为这是行使正当评价权，双方各执一词 [2] 商家视角与指控 - 商家反映，小红书平台上的不实“避雷帖”从2024年10月开始明显增多 [4] - 商家表示，对于涉嫌夸大事实或恶意诋毁的“避雷帖”，在小红书平台申诉困难，有商家称2025年其在小红书“没有一篇避雷帖申诉成功” [4][5] - 相比之下，商家在其他平台（如美团、婚礼纪）申诉时，平台会联系核实证据，申诉成功率约为30%至50% [5] - 有商家具体举例：曾有客户在签署满意单并收到所有产品后，以对照片不满意为由要求退款，并在小红书发布差评，商家最终被迫退款以换取删帖 [5] - 商家认为“避雷帖”会获得更多流量关注，在申诉过程中帖子已广泛传播，导致潜在客户流失，因此“花钱息事宁人”成为无奈选择 [5] 行业影响与经济损失 - 小红书平台上，“避雷”标签整体浏览量达108.5亿，并有超过6661万条讨论 [6] - 以丽江一家婚拍商家为例，2025年其接待了一千多单婚拍，平均客单价约为1.7万元 [6] - 该商家因“避雷帖”被迫直接退款的金额达20多万元，因客户看到“避雷帖”而取消预订造成的间接损失则有一百多万元 [6] 消费者视角与解释 - 部分消费者解释，在拍摄过程中未提出异议，可能受时间成本、现场氛围、沟通效率等因素影响，并不代表对最终结果真的满意 [9] - 消费者指出，在旅拍过程中往往处于被动，有时会花费超出预期的时间和精力，对成片不满意是发布“避雷帖”的原因 [10] - 有消费者案例显示，其在妆造、拍摄引导等环节已感到不满意，但因各种压力（如赶时间、人多）未能当场有效沟通 [9] 行业规范与协会举措 - 丽江市古城区旅拍行业协会推出了“三个24小时服务承诺”等措施，旨在保障消费者权益 [10] - 具体承诺包括：消费者交付定金24小时内可无条件退款；合同外新增的精修要求，消费者付款24小时内可无条件退款；对消费者合理合法的诉求，24小时内必须妥善解决 [10] - 协会还通过直播间处理投诉、要求会员单位缴纳质量保证金等方式进行管理 [10] 法律界定与司法实践 - 法律专家指出，消费者有权对商家的产品或服务进行评价，但该权利有边界，发布虚假的“避雷”信息可能涉嫌侵犯商家名誉权 [11] - 构成名誉权侵权需满足四个要件：行为人实施了侮辱、诽谤等违法行为；存在社会评价降低的损害事实；违法行为与损害事实有因果关系；行为人具有主观过错 [11] - 若消费者故意发布不实“避雷帖”以索要退款，还可能涉嫌构成敲诈勒索罪 [12] - 司法实践中存在不同判决：有案例支持商家，判决消费者删除不实帖文并道歉；也有案例认定消费者的负面评价是基于真实体验，虽措辞主观但未达到侮辱程度，不构成名誉侵权 [13][14] 平台责任与行业特性 - 截至发稿，小红书平台未对记者的相关问询作出回复 [7] - 婚拍和旅拍行业具有服务周期长、审美主观性强、结果难以标准化等特点，天然更易引发消费争议 [14] - 分析认为，社交平台需履行信息审核与管理的主体责任，才能使“避雷帖”回归其本质功能，即分享真实体验、帮助他人规避风险、促进市场信息透明 [14]

江苏诚信文化的历史渊源与核心内涵 - 江苏诚信文化基因的形成源于其独特的地理、历史与先贤实践 地理上，江苏跨江滨海、水网密布，大宗贸易依赖协作，使得“信用”成为连接各方、降低风险的无形纽带，形成了“守信则通，失信则滞”的生存逻辑[1] 历史上，明清时期作为漕运与盐业中心，严格的管理制度将诚信从自觉行为变为硬性规范[1] 以张謇为代表的近代实业家提出“信用为实业之本”，将传统信义与近代公司制度结合，实现了诚信基因的“近代化转身”[1] - 先贤典范为江苏诚信文化树立了精神标杆 春秋时期吴国公子季札“徐君挂剑”的故事，体现了“诺在心，重于千金”的坚守[2] 北宋范仲淹、明代东林学人顾宪成、高攀龙等，都以“诚实不苟”为处世根本，深刻浸润了江南的文化风气[2] - “义利兼顾”是江苏诚信文化基因的核心内涵与鲜明风格 江苏诚信文化在本地化后形成了“知行合一、义利兼顾”的风格[2] “义利兼顾”是其区别于其他地域的关键，江苏人很早就懂得“以义取利，利以义生”，守信是获取长久利益的直接途径[2] 例如，苏州老字号讲究“货真价实，不欺不瞒”，张謇主张“守信笃敬”，其大生纱厂因诚信经营而兴旺，这使得诚信基因既有道德高度，也有生存智慧[2] 诚信基因在现代经济与社会治理中的应用转化 - 诚信在经济领域是激发市场活力的“润滑剂”，能有效降低交易成本并推动产业集聚 例如，作为全国规模最大的家纺基地，当地企业普遍坚守“质量可靠、准时交付”的承诺，形成了“口头约定、相互信任”的行业默契，大大减少了合同纠纷和监督成本，让供应链运转更顺畅高效[3] - 江苏将信用手段广泛应用于社会治理多个场景，将诚信转化为“软实力” 在税务领域，信用良好的企业可享受“网上申报、容缺办理”的便利，而对失信企业则加强稽查[3] 在医疗领域，苏州、无锡等地推出“信用医疗”，守信市民看病可“先诊疗后付费”[3] 在环保领域，企业环境信用与环保审批、政策支持直接挂钩，推动企业主动提升环保水平[3] - 通过建立公共信用信息平台，江苏将传统“口碑”转化为可量化的“信用画像”，实现了诚信基因载体的创新 平台整合企业纳税、个人社保、行政监管等多方面数据，为每个人和企业绘制“数字时代的信用画像”[11] 这一转变打破了“熟人社会”的局限，让诚信在陌生人社会同样能发挥作用[11] 同时，江苏还建立了信用修复机制，允许偶尔失信的主体通过主动改正、参与公益等方式修复信用记录[3] 网络平台内容治理与旅游市场健康发展 - 线上评价系统已成为消费者决策的重要参考，但不实信息会扰乱市场秩序 尤其对丽江这类以旅游为支柱产业的城市而言，网络口碑直接影响着客流与行业生态[15] 当“避雷”“曝光”成为流量密码，恶意评价混杂在真实评价中，会对市场健康造成负面影响[15] - 社交平台需承担信息治理主体责任，建立精细化审核机制，不能当“甩手掌柜” 平台作为连接商家与消费者的桥梁，有责任对可能造成较大社会影响或经济损失的信息采取“加码审核”，从源头遏制不实信息传播[15] 平台应细化审核标准，规范算法推荐技术，让各类消费评价能公平、公开地呈现，而不是对某一类评价给予流量倾斜[16] 平台也可引入第三方专业机构参与纠纷调解，以减轻自身压力并提高公信力[16] - 地方政府应创新治理方式，牵头搭建线上线下衔接的官方调解平台 例如，由文旅、市场监管部门及行业协会联合建立快速响应机制，对涉及本地商家的重大消费纠纷进行客观调查与公示，并将结果反哺至网络平台，以挤压不实信息的生存空间[16] 国内已有成功经验，如浙江省杭州市建立了旅游消费“一键和解”模式，通过支付数据打通消费者与商家信息沟通渠道[16] - 维护健康有序的旅游市场环境需要平台与监管部门共同努力 平台需扛起信息治理的主体责任，筑牢真实内容传播的防线[17] 监管部门则要创新治理方式，搭建线上线下一体的调解平台，引导各方依法依规互动[17]

文章核心观点 - 2025年，逆全球化趋势加剧，呈现制度化、复合化新特征，全球贸易保护主义升温，发达经济体以国家安全为由强化审查，新兴规则重塑营商环境，给中国企业全球化带来前所未有的制度环境变化和不确定性 [4][6][7] - 面对新形势，中国企业正从单向扩张转向更具战略主动性与结构弹性的全球再布局，通过差异化路径重塑全球化战略，从“走出去”迈向“扎下去”“融进去” [4] - 第一财经研究院发布《跨越山海│2025中国企业全球化报告》，旨在分析新情况、洞察新趋势，为企业提供借鉴并为政策优化提供参考 [2][3] 逆全球化趋势的新特征 - 全球贸易保护主义持续升温，多边合作机制削弱，世界贸易组织谈判停滞，区域贸易协定快速发展，贸易合作呈现集团化倾向 [6] - 发达经济体以“国家安全”为名强化审查，美国和欧盟出台针对中国的“去风险化”政策，加速关键产业回流与科技“脱钩”，美国持续升级对华高科技出口管制和实体清单 [6] - 欧盟强化合规导向，通过碳边境调节机制和《强迫劳动产品禁令条例》等绿色与数字法规设立新市场门槛，构筑贸易新壁垒 [7] - 全球新兴规则加快落地，数据主权、网络安全、AI监管成为各国强化数字主权的重要抓手，跨境数据流动限制和本地化存储要求给中国企业带来额外挑战 [7] 全球主要市场的新壁垒与政策风险 美国市场 - 高科技出口管制与投资审查“双重收紧”，美国外国投资委员会权限扩大，对中国企业在美投资并购设置实质障碍 [9] - 美国持续升级对华芯片出口限制，2023年10月扩大限制范围至中端芯片，2024年起联合荷兰、日本限制光刻机及关键零部件出口，2025年初拟将AI推理芯片与边缘计算芯片纳入长期限制清单，围堵沿“设备—芯片—云服务—算法”全链条延伸 [9] - 2023年《通胀削减法案》实施排他性条款，从2024年起，含有中国等“外国关注实体”生产电池组件的电动车无法获得税收抵免，2025年起，电池所含关键矿物由“中国等受关注国家”提炼加工也将失去补贴资格 [10] - 美国取消对低价商品的关税豁免，要求从中国经邮包进口的小额商品也需缴税报关，并通过印度-太平洋经济框架制定数据、本地化标准等规则 [10] 欧盟市场 - 欧盟推行统一的外商直接投资审查机制，为涉及关键技术、基础设施的中国企业并购设置更高门槛 [11] - 欧盟通过绿色与数字新政设定复杂合规要求，碳边境调节机制自2026年起对钢铁、水泥等产品全面征收碳关税，数字服务法、数字市场法及通用数据保护条例要求加强内容审核和数据本地化 [11] - 欧盟通过《禁止强迫劳动产品进入欧盟市场法规》和德国《供应链尽责法》，要求企业提供供应链尽职调查报告，增加中国产品出口的合规成本和法律风险 [12] - 部分欧洲国家限制或淘汰华为5G设备，并推出鼓励本土或盟国供应商的政策 [12] - 欧盟在清洁能源、数字化转型等领域仍需与中国合作，对中国电动车进口征收17%—35%的反补贴关税，但也欢迎中企来欧投资设厂，一些中国企业选择通过本土化应对壁垒 [13] 印度市场 - 印度政府以国家安全为由严格限制中国资本和商品，自2020年以来封禁超过200款中国移动应用，并收紧外国直接投资政策，规定来自中国的投资需政府逐案审批 [14] - 2023年，印度拒绝了比亚迪价值10亿美元的电动车建厂提议 [14] - 印度通过提高进口关税和生产激励计划推动“印度制造”，中国手机厂商在印频繁受到税务和监管调查 [15] - 印度《数据保护法》要求敏感个人数据存储在境内，并加强对电商的监管，限制外国控股卖家，挑战中资互联网企业 [15] - 部分中国企业通过合资合作迂回进入，例如希音与印度信实工业合作，以品牌授权方式重返印度市场，计划将印度供应商从150家扩至1000家，并将印度制造服装出口到欧美 [15][16] RCEP及东亚市场 - 《区域全面经济伙伴关系协定》生效带来关税降低和市场准入便利，有助于深化中国与东盟、日韩的贸易投资往来 [17] - RCEP也加速区域产业链重组，越南、马来西亚等承接部分供应链转移，在纺织服装、电子组装等领域与中国形成竞合关系 [17] - “友岸外包”转化为具体投资行为，日本政府补贴企业将供应链从中国转移至东南亚或日本国内，越南在电子制造、智能手机代工等领域快速发展，部分订单从中国转移 [18] - 印度尼西亚利用镍矿资源和政策优惠吸引中国电池和不锈钢企业投资，但随后又收紧出口政策、提高本地加工要求 [18] - RCEP的累积原产地规则和服务贸易开放为中国企业提供机遇，可在东盟国家布局生产，再通过优惠进入其他成员市场，腾讯、阿里等通过投资和技术输出在东南亚电商、支付领域占据一席之地 [18] 拉美市场 - 拉美整体对中国企业较为开放，但政策存在不确定性，例如巴西对华为5G态度随政府更迭变化，墨西哥在2024年大选后启动对中国产品的新一轮审查 [19] - 《美墨加协定》对原产地规则提出高要求，影响中国企业对墨西哥、巴西等国的出口安排及生产布局，例如在墨西哥生产的电动车若含大量中国零部件可能无法享受出口至美国的关税优惠 [19] - 美国视拉美为传统势力范围，通过美洲“重建更好世界”等倡议牵制中国影响力，中国投资项目可能遭遇舆论质疑 [20] - 拉美部分国家面临高通胀、汇率剧烈波动、社会治安复杂等风险，中国企业逐步转向与当地大型企业合资或聘用本地高管团队以降低不确定性 [20] 中东地区市场 - 海湾国家积极推动经济多元化与数字化转型，欢迎中国企业在基础设施建设、通信技术和数字经济等领域的投资，华为等企业保持较高市场接受度 [21] - 中东是大国战略竞争前沿，美国可能向其盟友施压，在敏感技术领域限制中方参与，带来政策不确定性 [21] - 中东各国法律体系与国际接轨程度不一，营商环境宽松但法律透明度和执行一致性有限，在内容传播、文化产业领域有严格审查制度，部分国家对外资设有本地合资要求或股权比例限制 [22] - 沙特等国正推动数据主权立法，要求敏感数据本地存储，给中资数字企业带来新的合规挑战，地区冲突、政权更替等潜在风险也可能对企业构成压力 [22] 非洲市场 - 非洲市场政治与宏观经济不确定性是主要风险，部分国家政局不稳、外债水平高企，货币汇率波动大且外汇管制严 [24] - 非洲各国日益重视本国产业发展，出台政策要求外国投资项目引入本地合作伙伴或满足本地化用工、采购比例，例如尼日利亚、肯尼亚限制外籍员工，南非要求大型项目分包给本地中小企业 [25] - 非洲市场合规风险上升，包括环保标准、劳工权益等方面，西方国家和非政府组织对中国项目提出质疑，要求提高透明度和审计 [26] - 非洲大陆自贸区建设降低区域内贸易壁垒，中国企业可以区域战略布局非洲，例如在关税较低或物流便利的国家设厂辐射周边市场 [26] 典型企业案例分析 平台电商出海：敦煌网 - 2025年4月13日，敦煌网在美国市场迎来爆发式增长，单日iOS下载量达11.75万次，其中美国市场占6.51万次，分别比此前月均值暴增732%和940%，冲上美国App Store免费榜第二名 [28] - 成功源于独特的“小单快反”供应链体系，支持最低10件起订，72小时内完成下单到出货，以及通过社交媒体病毒式营销、利用出口退税政策和海关监管模式缩短退税周期至7天、将订单拆分控制在美国800美元免税额度以下规避关税、应用AI算法精准推荐等策略 [28][29] - 面临知识产权与产品合规风险、舆论反弹风险、美国监管审查风险以及金融结算风险，其跨境支付严重依赖美元和SWIFT体系 [30] - 建议建立跨境电商领域的政治护航与法律支援机制，加快完善本地产业配套与国际运营支撑体系，并启动跨境平台企业的风险应急机制建设，例如探索以稳定币为基础的可控结算试点 [31][32][33] 社交内容出海：小红书 - 2025年初，小红书海外用户单日注册量激增，1月15日在全球87个国家的AppStore免费排行榜中位居第一，海外用户涌入带动了旅游攻略、国际生活方式等内容增长，对促进入境旅游与消费形成实际拉动 [34] - 增长受益于平台友好多元的内容生态和精准算法推荐，以及外部环境如美国酝酿封禁TikTok导致用户寻找替代平台、用户对西方社交媒体不满等因素 [35] - 面临内容与监管的挑战，需平衡各国文化差异与中国审查标准，以及数据安全与主权问题，欧美监管者可能提出数据本地化或源代码审查要求 [36][37] - 已开始采取开设多语种运营团队、推出面向海外用户的社区规范、邀请外国关键意见领袖入驻等举措拥抱海外市场 [38] 新能源汽车全球化：比亚迪 - 2025年上半年，比亚迪累计销量达214.6万辆，蝉联全球新能源车市场销量冠军，乘用车及皮卡海外销量超47万辆 [39] - 在欧洲市场，欧盟自2024年底起对中国进口电动车征收反补贴关税，比亚迪被征收17.0%，为应对冲击，比亚迪在匈牙利建设欧洲首个乘用车整车制造基地，计划于2025至2026年间投产，年产能约15万辆，并在19个国家设立了230家经销门店 [40][41] - 在美国市场，面临高额关税和《通胀削减法案》的排他性补贴限制，比亚迪暂缓直接出口美国计划，转而关注加拿大、墨西哥，曾考虑在墨西哥设厂以“曲线入美”，但项目因美国加强原产地审查而进展趋缓，2023年在墨西哥售出约5000辆，计划未来两至三年将年销量提升至5万辆 [42][43] - 在印度，其10亿美元建厂提案被否决，转而以出口方式出售电动大巴，在东南亚较为顺利，已在泰国建厂并占据当地EV市场约三成份额，在中东和拉美，其电动巴士广受欢迎 [44] - 应对策略包括本土化生产、合作共赢、掌握技术和标准主动权以及注重品牌和合规建设 [45] 新能源电池产业链：宁德时代 - 2024年，宁德时代动力电池使用量连续八年全球第一，储能电池出货量连续四年全球第一 [46] - 为应对欧美“去中国化”压力，在海外前置投资建厂，包括德国图林根州工厂、匈牙利100 GWh电池基地，并与Stellantis在西班牙萨拉戈萨投资约41亿欧元建设年产50 GWh的磷酸铁锂电池工厂 [47] - 在美国市场，《通胀削减法案》将中国企业列为“外国实体”，其电池无法享受联邦补贴，福特计划采用其技术许可模式的工厂项目因政治压力暂停，宁德时代转而依靠技术授权、第三国供货或间接合作，并关注加拿大和墨西哥市场机会 [48] - 面临全球原材料供应博弈，采取上下游一体化策略在全球投资锂矿、参与印尼镍项目，并开发无钴电池、钠离子电池等新技术以减少依赖 [49] - 通过提前布局、深化合作、融入当地产业链、参与国际标准制定等方式应对挑战 [50] 高科技逆风出海：华为 - 2024年，华为实现营业收入8621亿元人民币，约1182亿美元，较2023年增长22.4%，净利润62.6亿元，研发投入达1797亿元，占全年收入的20.8% [51] - 在通信设备主业上，虽失去欧美市场，但在中东、非洲、拉美等新兴地区保持领先，并通过5G工业专网创新开辟新赛道 [52] - 消费者业务方面，2024年华为手机出货量达4500万台，同比增长超25%，鸿蒙系统截至2024年底装机量超9亿台设备，全球市场占有率约4%，并推出不依赖安卓的“纯鸿蒙”架构 [52] - 抓住智能汽车新赛道，为车企提供车载操作系统、智能驾驶系统等解决方案，2024年AITO系列车型总销量达38.7万辆，2025年前十个月销量达35.36万辆 [53] - 在海外市场采取“聚焦友好市场、谨慎重返发达市场”路径，在拉美、非洲市场凭借高性价比产品赢得口碑 [54] - 应对挑战的核心在于强化自身实力与主动谋变转型，加速推进芯片设计、国产EDA软件研发等“替代战略”，并高度重视全球合规体系的构建与优化 [55][56] 新兴赛道探索 - **Shein**：加快全球供应链本地化以应对贸易摩擦和合规压力，在巴西计划于2026年前实现85%在售商品本地生产，投资7.5亿雷亚尔（约1.5亿美元）建设本地制造网络，并在土耳其、墨西哥设厂，通过与印度信实工业合作以品牌授权模式重返印度市场 [57][58] - **Temu**：在逆全球化环境中调整模式，在北美开设多个海外仓以缩短配送周期，推出“半托管”模式，允许美国本地供应商在美国仓库备货并自行发货，该模式约占其美国业务商品交易总额的25%，同时强化供应链质量控制并与墨西哥、加拿大供应商合作 [59] - **人工智能初创企业**：如MiniMax、智谱AI等，为连接全球资源、规避技术封锁，选择境外融资与注册路径，MiniMax在2023年完成约3亿美元融资，估值达25亿美元，2024年秘密提交香港IPO申请，计划融资5亿美元，目标估值超40亿美元，这些企业也在境外设立研发中心并拓展新兴市场 [60][61] - **高端机器人企业**：以宇树科技为例，其产品占据全球四足机器人销量近70%，已出口至数十个国家，2025年估值突破10亿美元，面临潜在的关键零部件出口限制和敏感技术跨境流动审查，采取以性价比优势切入民用市场、加强自主研发、构建开源社区、严守出口法规等应对策略 [63][64]

核心观点 - 美国AI发展受电力制约的逻辑得到证实 电力设备行业景气度有望提升[3] - 中芯南方大幅增资扩产 结合存储需求前景广阔 半导体前道设备行业景气度有望提升[4] - 2026年初锂电池排产环比回落主要受季节性等因素扰动 行业中长期扩张趋势未改 仍有望维持高景气度[7] - Soulgate用户价值与盈利质量突出 AI赋能社交拓展新体验 成长潜力值得关注[9] 产业综合组 - 美国最大电网运营商PJM最新容量拍卖显示 2027/2028年容量电价触及333.4美元上限 模拟“影子价格”暗示真实成本高出60%[3] - 高盛警告 若未来拍卖取消价格封顶 电费恐将翻倍[3] - 2024年11月美国数据中心电力需求容量单月新增1.6GW 远超2017年至2024年间月均0.26GW的增长水平 使美国数据中心总容量达到44.6GW[3] - 中芯国际子公司中芯南方注册资本由65亿美元增加至100.773亿美元 增资主要由股东现金出资77.78亿美元[4] - 增资后中芯国际将持有中芯南方41.56%股权[4] - 中芯南方大幅增资表明后续将有持续大扩产 结合当前存储需求前景广阔 长鑫存储和长江存储的IPO与大扩产基本明确[4] 先进制造组 - 乘联分会秘书长崔东树判断 受春节假期季节性扰动及下游需求阶段性走弱影响 2026年初锂电池需求或将出现明显环比回落[7] - 2026年1月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约210GWh 环比减少4.5%[7] - 2026年1月全球锂电市场排产约220GWh 环比减少6.4%[7] - 国内电池企业2026年1月预排产同比增长39.8% 铁锂正极同比增长30.3% 负极同比增长42.5%[7] - 在新能源车渗透率持续提升及储能需求加速释放背景下 锂电池及其核心材料环节仍有望维持较高景气度[7] 消费组 - Soulgate拟于2025年11月第三次向港交所递交招股书 腾讯持股49.9% 米哈游持股5.47%[9] - 其核心产品Soul APP以“灵魂社交”为差异化定位 通过UGC虚拟形象Avatar和“引力签”兴趣匹配构建陌生人社交链接[9] - 2025年1-8月平台平均日活达1096万人 活跃用户日均启动20.1次 30天新用户留存率23%[9] - 平台付费用户月均收入为同类型平台2倍 用户价值凸显[9] - 公司自研“原生情绪价值大模型”Soul X 上线9位AI虚拟伴侣并开源语音合成模型 实现AI对社交全流程多维赋能[9] - 公司2023年起经调整净利润持续回正 2025年1-8月营收16.83亿元 同比增长17.82% 毛利率维持80%以上[9]

文章核心观点 - 小红书作为国民级生活方式分享平台，手握高价值消费决策流量，但在商业变现上面临挑战，其2025年的发展主线是在合规管理与业务增长的双重压力下寻求破局[4] - 公司估值一度高达310亿美元，但在电商和本地生活等关键增长业务上，面临与规模更大的平台（如阿里、字节、美团）的正面竞争，规模差距是其主要鸿沟[8][10] - 社交平台行业正面临AI技术重构场景与入口的变革，小红书需要在守护“社区+种草”核心护城河的同时，拥抱技术变革，在社区理想与商业现实间找到平衡点[12][13] 合规管理 - 年初，平台出现不法分子冒用“大华银行”等名义注册账号发布虚假信息进行非法金融活动的现象，在美妆、食品等多个行业均有发生，引发公众对“账号泛滥”的质疑[4] - 2月，公司发布黑灰产账号治理公告，强调已处置超过300万个违规账号[4] - 9月，国家网信办通报小红书热搜榜单“频繁呈现多条炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容”，并依法开展查处工作[5] - 公司对网信办查处回应称诚恳接受，深刻吸取教训并进行整改[6] 商业化进展与挑战 - **电商业务**：2024年电商GMV超过4000亿元，公司持续加码，推出“年GMV百万以内佣金全免”计划，将“市集”打造为独立经营阵地，上线“买手橱窗”功能，并在9月提出亿级流量资源、亿级宠粉现金券和新手免佣三大措施以完善生态[6] - **支付牌照**：11月，公司顺利拿下支付牌照，旨在补足商业生态闭环，通过自有支付体系实现用户、内容、商家与服务的深度耦合，并利用支付数据优化内容推荐和商品运营[7] - **本地生活业务调整**：12月，公司暂停了上线不足三个月的本地生活服务产品“小红卡”，业务从加码投入转向一定程度收缩，反映出对该业务思考不足，未能全面满足用户对丰富性和便捷性的核心需求[7] - **用户规模差距**：阿里、字节与拼多多的用户规模大多在7-8亿以上，相较于小红书约3.5亿的月活跃用户领先约2倍，这是其难以逾越的鸿沟[10] - **电商竞争压力**：每月约2亿用户在小红书寻求购买建议，但公司面临规模竞争压力，其商业体系核心认知转向聚焦于“看见具体的人”[8] - **本地生活业务挑战**：该业务需要大规模的线下地推团队、商家运营能力与履约保障体系，这正是小红书当下的挑战之一，入局者需用补贴、算法和地推进行长期投入[10][11] 内容生态与舆论事件 - 近期，丽江古城公开喊话小红书，称因平台不实避雷帖导致企业退订100余万元，间接损失超500万元[1] - 公司回应称，暂未发现消费者虚构相关经历的违规情况[1] - 丽江旅拍协会回应文旅局喊话，称曾与平台沟通现已放弃，计划起诉[3] - 2025年以来，小红书生活服务行业的搜索趋势同比增长37%，笔记发布量增长39%，阅读量增长20%，用户形成了“种草－决策－分享”的正向循环[10] 投资与估值 - 公司估值此前一度达到310亿美元[8] - 多家头部投资机构合伙人表示，对小红书近期跟投的项目“看了很多轮，但投不下手”[11] - 有投资人总结，小红书喜欢挑时下大火的新赛道里的偏冷门项目，例如AI陪伴概念，且公司早年就有部门负责投资AI应用等硬科技赛道[11] 行业趋势与未来展望 - 社交平台同质化竞争加剧，形成清晰商业画像：微信以社交为核心构建生态闭环；抖音以短视频流量为引擎打造“内容+电商+本地生活”帝国；小红书则基于“社区+种草”基本盘探索增长[12] - 大模型技术加速渗透，AI开始重构所有场景，从核心入口层面改变以往的社交、搜索、电商接入逻辑[12] - AI技术为社交平台新业务突破提供可能性，如精准匹配用户需求与本地服务、优化商家运营、提升直播效率，但这需要大量资源投入进行技术研发与业务重构[13] - 未来的社交平台面临共同困境：究竟是以人为核心的社区生态，还是以AI为枢纽的交易平台，目前尚无绝对答案[13]

事件概述 - 云南丽江市古城区文化和旅游局向小红书平台发函 要求其强化丽江市婚拍领域信息审核监管和监测 引发热议 [1][2] 监管方指控 - 函件指控小红书在履行平台信息监测及管理方面的主体责任和审核义务不到位 [1][2] - 指控称 这导致大量消费者为达到超合理诉求 在企业无过错责任情况下利用平台发布不实避雷帖、曝光帖等内容 威胁企业退钱退款 [1][2] - 企业针对此类不实内容申诉难 造成大量企业商誉受到诋毁 退单退订大面积发生 [1][2] - 截至12月 因不实避雷帖导致企业退订100余万元 间接损失超500万元 [1][2] 平台回应 - 小红书客服表示 平台一直以来鼓励真诚、真实的经验分享 持续治理虚构个人经历、夸大不实等违规内容 [1][2] - 平台设有多个受理举报及侵权的公开渠道 商家可以对存在争议的笔记内容进行举报并提交证据材料 后续会有平台工作人员进行审核 [1][2] - 若确认内容存在违规行为 平台会尽快处理 [1][2] - 另有接近小红书的第三方人士表示 小红书目前从丽江方面提供的线索里 暂未发现违规避雷帖 获得更多线索后会持续进行研判及回查 [1][2]