核心观点 - 北部湾港2025年12月10日股价上涨，滚动市盈率略高于行业平均水平，但近期主力资金呈净流出态势 [1] - 公司2025年前三季度营业收入实现同比增长，但净利润同比下滑，出现“增收不增利”的情况 [1] 市场表现与估值 - 2025年12月10日，北部湾港收盘价为9.04元，当日上涨1.92% [1] - 公司总市值为214.22亿元 [1] - 滚动市盈率为19.62倍，略高于航运港口行业平均市盈率19.46倍，但高于行业中值16.48倍，在行业内排名第23位 [1][2] - 公司静态市盈率为17.57倍，市净率为1.14倍 [2] 资金流向 - 2025年12月10日，北部湾港主力资金净流入635.76万元 [1] - 近5日主力资金总体呈净流出状态，累计净流出3000.98万元 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及港口增值服务、港口配套服务 [1] - 主要产品包括装卸堆存、拖轮业务、理货业务、代理业务 [1] - 2025年三季报显示，公司实现营业收入55.35亿元，同比增加12.92% [1] - 2025年三季报显示，公司净利润为7.89亿元，同比减少13.89% [1] - 2025年三季报销售毛利率为31.31% [1] 行业对比 - 航运港口行业平均总市值为309.43亿元，行业中值为146.49亿元 [2] - 行业平均静态市盈率为19.01倍，行业中值为16.76倍 [2] - 行业平均市净率为1.41倍，行业中值为1.26倍 [2] - 行业内可比公司中，中远海控市盈率最低为6.08倍，总市值最高为2312.62亿元 [2]

公司股价与估值表现 - 2025年12月10日，盐田港收盘价为4.49元，单日上涨2.05% [1] - 公司滚动市盈率（PE TTM）为16.48倍，创下15天以来新低 [1] - 公司总市值为233.46亿元 [1] - 公司市净率（PB）为1.29倍 [2] 行业估值对比 - 公司所处的航运港口行业平均市盈率为19.46倍，行业中值为16.48倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第19位 [1] - 行业平均市净率为1.41倍，行业中值为1.26倍 [2] - 在列举的13家同业公司中，盐田港的市盈率高于中远海控（6.08倍）、上港集团（9.00倍）等，低于招商轮船（13.17倍）、天津港（14.85倍）等 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年三季报，共有8家机构持仓盐田港 [1] - 机构合计持股数为427,349.89万股，持股市值为189.32亿元 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务包括码头的开发与经营、货物装卸与运输、港口配套交通设施建设与经营、港口配套仓储及工业设施建设与经营等 [1] - 公司主要产品为高速公路收费、港口货物装卸运输、仓储及其他服务 [1] 公司最新财务业绩 - 2025年三季报，公司实现营业收入6.16亿元，同比增长0.49% [1] - 同期净利润为10.71亿元，同比增长6.66% [1] - 销售毛利率为29.81% [1]

市场表现 - 12月9日，航运港口板块整体上涨0.58%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 在板块个股中，厦门港务领涨 [1] 资金流向 - 当日航运港口板块主力资金净流出1.51亿元 [2] - 游资资金呈现净流入状态，净流入额为2.32亿元 [2] - 散户资金净流出8120.47万元 [2]

市场整体表现 - 12月8日，上证指数报收于3924.08点，上涨0.54%，深证成指报收于13329.99点，上涨1.39% [1] - 当日航运港口板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘 [1] - 板块内个股表现分化，厦门港务以10.00%的涨幅领涨，中谷物流以-2.62%的跌幅领跌 [1][2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：厦门港务（收盘价13.20元，涨10.00%）、海峡股份（收盘价13.17元，涨5.53%）、海通发展（收盘价13.70元，涨3.09%）、兴通股份（收盘价17.03元，涨2.90%）、安通控股（收盘价4.37元，涨2.82%） [1] - 跌幅居前的个股包括：中谷物流（收盘价10.39元，跌-2.62%）、重庆港（收盘价5.22元，跌-1.32%）、秦港股份（收盘价3.54元，跌-1.12%）、唐山港（收盘价3.85元，跌-1.03%）、中远海能（收盘价11.34元，跌-0.87%） [2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金净流出2542.29万元，游资资金净流入1.99亿元，散户资金净流出1.73亿元 [2] - 主力资金净流入居前的个股包括：厦门港务（净流入5490.46万元，主力净占比4.05%）、招商南油（净流入2905.45万元，主力净占比10.98%）、凤凰航运（净流入2093.93万元，主力净占比11.83%）、兴通股份（净流入2084.71万元，主力净占比5.45%）、安通控股（净流入1916.35万元，主力净占比3.92%） [3] - 游资资金净流入居前的个股包括：宁波港（净流入2932.11万元，游资净占比12.85%）、中远海特（净流入1255.73万元，游资净占比7.51%）、海通发展（净流入1444.11万元，游资净占比1.73%） [3]

波罗的海干散货指数(BDI)表现 - 波罗的海干散货指数(BDI)于12月3日报收2845点，刷新自2023年12月6日以来的最高水平，单日涨幅达9.42%，创近两个月最大单日涨幅纪录 [5] - BDI指数已连续15个交易日上涨，区间累计涨幅达40.15% [5] - 根据表格数据，BDI指数近20日涨幅为42.04%，今年以来涨幅高达185.36% [6] 干散货海运行业前景 - 长江证券发布研报认为，干散货海运行业拐点已至，在供给端增速温和有限的背景下，需求端有三大催化因素：西芒杜铁矿投产重塑铁矿石贸易版图、美联储降息活跃大宗商品贸易、基建带来长期边际需求 [5] - 行业景气度回升利好上市公司业绩，安通控股、锦江航运等公司前三季度归母净利润已超越2024年全年净利润 [8] 航运港口概念股市场表现 - 受BDI指数持续上涨影响，港股太平洋航运股价于12月4日大涨4.55%，报2.76港元/股 [5] - 航运港口概念股年内股价平均上涨17.41%，其中海峡股份、国航远洋、南京港、厦门港务、海航科技涨幅均超50% [7] - 海峡股份年内累计涨幅居首，达89.83%，其股东总户数截至11月28日为9.1万户，较上期下降8000户，降幅8.08%，且连续2期下降，累计降幅14.95% [7] 相关公司运营与业绩 - 航天机电股价在11月28日至12月4日五个交易日内累计涨幅达46.85%，但公司公告其主营业务不涉及商业航天 [3] - 航天机电2024年度实现营业收入53.49亿元，合并利润总额亏损6373.32万元；2025年前三季度营业收入为26.52亿元，较上年同期减少36.1%，归母净利润为-2.47亿元，亏损同比加大 [3] - 招商港口在机构调研中表示，2025年前10个月，其海外码头完成集装箱吞吐量3234.9万TEU，同比增长3.5%，其中海外主控码头完成吞吐量678.7万TEU，同比增长15.1% [7] 机构关注与业绩预测 - 11月以来，有7只航运港口概念股获得机构调研，其中海峡股份关注度最高，累计获得33家机构调研，招商港口累计有21家机构调研 [7] - 在获得至少5家及以上机构评级的个股中，有7只被机构一致预测2025年全年业绩有望增长，包括招商轮船、中远海能、中谷物流、中远海特等 [8] - 根据表格数据，机构预测招商轮船2025年净利润增长率为11.93%，中远海能为17.37%，中谷物流为11.22%，中远海特为21.41%，招商港口为3.79%，青岛港为5.86%，锦江航运为12.07% [9]

BDI指数与航运市场表现 - BDI指数于12月3日报收2845点，刷新2023年12月6日以来的最高水平 [1] - 该指数单日涨幅达9.42%，创下近两个月来的最大单日涨幅纪录 [1] - 近期BDI指数已连续15个交易日上涨，区间累计涨幅达40.15% [1] 航运港口概念股市场表现 - 航运港口概念股年内股价平均上涨17.41% [1] - 海峡股份、国航远洋、南京港、厦门港务、海航科技的股价涨幅居前，均超过50% [1] - 11月以来，有7只概念股获得机构调研，其中海峡股份累计获得33家机构调研，关注度最高 [1] 航运公司业绩与预期 - 行业景气度回升利好上市公司业绩，安通控股、锦江航运等股的前三季度归母净利润已超越2024年全年净利润 [1] - 在获得至少5家及以上机构评级的个股中，有7股被机构一致预测2025年全年业绩有望增长 [1] - 这些被看好的个股包含招商轮船、中远海能、中谷物流、中远海特等 [1]

全国进出口与港口货物吞吐量综述 - 2025年1～10月全国进出口总额37.31万亿元人民币，同比增长3.6% 其中进口总额15.19万亿元同比持平，出口总额22.11万亿元同比增长6.2% [2] - 同期全国沿海主要港口货物吞吐量96.44亿吨，同比增长3.5% 外贸货物吞吐量41.91亿吨，同比增长3.6% [2] - 分地区看，货物吞吐量占比前三位为山东(19.03%)、广东(16.96%)、浙江(15.3%) 同比增速最高为江苏(8.1%) [2] - 外贸货物吞吐量占比前三位为山东(23.06%)、广东(16.18%)、浙江(13.83%) 同比增速最高为上海(6.1%) [2][3] 进出口商品结构 - 进口商品中，机电产品占比39.84%同比增长5.5%，高新技术产品占比31.54%同比增长9.6%，农产品占比8.15%同比下滑3.9% [2] - 出口商品中，机电产品占比60.72%同比增长8.7%，高新技术产品占比24.84%同比增长7.3%，农产品占比2.71%同比增长2% [2] 集装箱运输市场 - 2025年11月28日中国出口集装箱运价指数CCFI收于1121.8点，同比下滑23.58% 上海出口集装箱运价指数SCFI收于1403.13点，同比下滑35.04% [4] - 主要航线运价同比均显著下滑，美西航线(-26.93%)、欧洲航线(-28.3%)跌幅居前 [4] - 2025年1～10月全国沿海主要港口集装箱吞吐量2.5908亿标准箱，同比增长6.6% 宁波-舟山港同比增速达10.5%，占比14% [4] 原油运输与进口 - 2025年11月28日波罗的海原油航运运费指数BDTI收于1452点，同比大幅增长62.78% [5] - 同期主要原油航线TCE收益同比暴涨，TD3C航线达13.13万美元/日，同比增长301.12% [5] - 2025年1～10月中国原油进口量4.71亿吨，同比增长3.1% 但主要来源地中东7国(-1.23%)、俄罗斯(-8.03%)进口量同比下滑 [1][5] - 同期主要原油接卸港口企业原油吞吐量3.29亿吨，同比下滑3.25% [1][6] 干散货运输市场 - 2025年11月28日波罗的海干散货运价指数BDI收于2560点，同比大幅增长89.07%，环比增长12.53% [8] - 2025年1～10月主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量11.64亿吨，同比增长3.45% [8] - 同期北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量5.71亿吨，同比微降0.28% [8] - 截至2025年11月26日港口铁矿石库存1.45亿吨，同比下滑0.4% [8]

行业投资评级 - 报告对航运港口板块维持“看好”评级 [2][8] 报告核心观点 - 航运港口行业吞吐量整体表现平稳，呈现结构性分化：集装箱吞吐量增长强劲，而原油及干散货吞吐量承压 [1][8] 综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况 - 2025年1～10月，全国进出口总额实现37.31万亿元，同比增长3.6%，其中出口总额22.11万亿元，同比增长6.2%，进口总额15.19万亿元，同比持平 [2][17] - 同期，全国沿海主要港口货物吞吐量实现96.44亿吨，同比增长3.5%，外贸货物吞吐量实现41.91亿吨，同比增长3.6% [3][34] - 分地区看，江苏、山东货物吞吐量同比增速领先，分别为8.1%和5.1% [5][34] 集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况 - 集运运价同比显著下滑：2025年11月28日，CCFI指数收于1121.8点，同比下滑23.58%；SCFI指数收于1403.13点，同比下滑35.04% [4][37] - 主要航线运价同比均下降，欧洲、美西、美东航线同比增速分别为-28.3%、-26.93%、-25.77% [4][37] - 集装箱吞吐量保持高增长：2025年1～10月，全国沿海主要港口集装箱吞吐量实现25908万标准箱，同比增长6.6% [4][43] - 主要港口中，宁波-舟山港同比增速达10.5%，青岛港、上海港、深圳港同比增速分别为7.2%、6.5%、6.1% [4][43] 液体散货：油运运价及原油吞吐量情况 - 油运运价同比大幅上涨：2025年11月28日，BDTI指数收于1452点，同比增长62.78% [5][45] - 主要航线TCE收益同比显著增长，其中TD3C航线TCE收于13.13万美元/日，同比增速达301.12% [6] - 原油进口量微增但吞吐量下滑：2025年1～10月，原油进口量实现4.71亿吨，同比增长3.1%；但主要港口原油吞吐量实现3.29亿吨，同比下滑3.25% [6][53] - 原油进口来源地中，来自中东7国的进口量占比最高，为42.45%，但同比下滑1.23% [6][53] 干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况 - 干散货运价指数强劲上涨：2025年11月28日，BDI指数收于2560点，同比增长89.07%，环比增长12.53% [7][55] - 铁矿石进口量与吞吐量小幅增长：2025年1～10月，中国铁矿石进口量10.29亿吨，同比增长0.7%；主要港口铁矿石吞吐量11.64亿吨，同比增长3.45% [7][61] - 煤炭吞吐量微降：2025年1～10月，北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量实现5.71亿吨，同比下滑0.28% [7][70] - 北方港口煤炭库存同比下滑10.79%至0.26亿吨 [7][62] 重点港口上市公司月度吞吐量情况 - 上港集团：2025年1～10月集装箱吞吐量4607.1万标准箱，同比增长6.51% [74] - 宁波港：2025年1～10月集装箱吞吐量4373万标准箱，同比增长10.35% [74] - 北部湾港：2025年1～10月货物吞吐量3亿吨，同比增长11.27% [74] - 广州港：2025年1～10月集装箱吞吐量2237.1万标准箱，同比增长6.83% [74]

高管及股东减持 - 东方电气三位高级管理人员因个人资金需求，计划自2025年12月26日起三个月内通过集中竞价方式合计减持不超过3万股公司股份 [1] - 腾景科技股东福建华兴创业投资有限公司计划自12月9日起三个月内以大宗交易方式减持其所持全部254.03万股公司股份，占总股本不超过1.96% [7] - *ST万方股东吉林双阳农村商业银行计划自2025年12月24日起三个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过934.16万股，占总股本的3% [36] - 有友食品股东鹿有明计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价方式减持不超过110万股公司股份，占总股本0.26% [38] - 派能科技股东派锂（宁波）创业投资合伙企业计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过736.08万股公司股份，占总股本3% [46] - 北方股份股东特沃（上海）企业管理咨询有限公司计划于2025年12月25日至2026年3月24日期间通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过510万股公司股份，占总股本3% [49] 公司治理与人事变动 - 贵州百灵实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票，被中国证监会正式立案调查 [3] - 国发股份董事长姜烨因个人原因辞去董事、董事长、法定代表人及董事会专门委员会相关职务 [17] - 人民网总裁、法定代表人叶蓁蓁因工作变动辞去总裁及法定代表人职务，辞任后将继续担任公司董事长等职务 [20] - 宁波港董事、副总经理姚祖洪因工作原因辞去董事、副总经理及董事会相关委员会全部职务 [29] 医药及医疗器械研发进展 - 亚虹医药APL-1401用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验结果入选第19届欧洲结直肠大会并以壁报形式发布临床数据 [1] - 佰仁医疗研发的0.1mm膨体聚四氟乙烯心包膜产品获国家药监局批准注册，该产品用于心脏外科手术中心包膜的修复或重建 [4] - 健友股份产品丙泊酚乳状注射液获得美国FDA的ANDA批准，该产品用于全身麻醉及镇静 [7] - 复星医药控股子公司自主研发的口服小分子创新药FXS0887片获国家药监局批准开展用于晚期恶性实体瘤的I期临床试验 [14] - 卫信康全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展利多卡因丁卡因乳膏用于成人皮肤手术前局部麻醉的临床试验 [20] - 人福医药控股子公司撤回"重组质粒-肝细胞生长因子注射液"的上市注册申请 [50] 项目投资与业务拓展 - 国恩股份"年产20000㎡航空级交联PMMA亚克力玻璃项目"已取得备案，项目总投资5.6亿元，产品用于飞机风挡、座舱盖等关键透明件 [15] - 万凯新材全资子公司将投资约3.5亿元实施"年产10万吨乙二酸技改项目"，建设周期9个月 [26] - 安彩高科拟对全资子公司900t/d光伏玻璃生产线进行升级改造，项目总投资4.98亿元，建设周期12个月 [32] - 拓新药业全资子公司拟投资约4.2亿元建设"原料药及健康膳食补充剂生物制造基地项目"，其中固定资产投资约3亿元 [42] - 大洋电机以自有资金3000万元作为有限合伙人参与设立产业基金，该基金目标规模1.0315亿元，专项投资于高性能智能设备及人形机器人企业 [47] - 鹏翎股份以自有资金3000万元通过股权受让及增资方式获得武汉理岩控制技术有限公司8.49%股权 [48] 融资与资本运作 - 奇安信收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意注册总额不超过20亿元的科技创新债券，其中中期票据和超短期融资券各10亿元 [6] - 佐力药业拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目 [41] - 拓新药业拟使用不超过2.5亿元的闲置自有资金进行现金管理，投资品种包括结构性存款、大额存单等低风险保本型产品 [41] - 亨通光电2024年度计提的1.2587亿元奖励基金已通过信托在二级市场买入公司股票250.94万股，合计使用资金4998.03万元，剩余约7588.73万元计划于2026年5月19日前择机继续买入 [41] 资产收购与股权变动 - 苏州高新全资孙公司以3.6亿元成功竞得苏地2025-WG-Z30号地块，用途为城镇住宅用地，出让年限70年 [9] - 上海建工下属子公司以2.64亿元成功竞得四川省都江堰市一地块国有建设用地使用权，用途为住宅，使用年限70年 [18] - 易华录拟通过北京产权交易所公开挂牌方式转让所持山东聊云信息技术有限责任公司35%股权，挂牌底价不低于1478.06万元 [35] - 财信发展控股股东及间接控股股东已与投资人签署《重整投资协议》，投资人拟通过持股平台收购公司20%至29.99%的股份，若交易完成，投资人实控人将成为上市公司新实际控制人 [45] - 太龙药业控股股东正在筹划股份转让事宜，可能涉及公司控制权变更，公司股票自2025年12月4日开市起继续停牌 [12] 经营业绩与订单获取 - 千里科技11月汽车整车销量9504辆，同比增长63.44%，其中新能源汽车销量1201辆，同比下降43.98% [13] - 北部湾港11月完成货物吞吐量2948.54万吨，同比增长0.29%，其中集装箱吞吐量达90.71万标准箱，同比增长13.51%，1-11月累计货物吞吐量3.29亿吨，同比增长10.19%，累计集装箱吞吐量910.23万标箱，同比增长10.75% [22] - 宁波港11月份预计完成集装箱吞吐量449万标准箱，同比增长10.8%，预计完成货物吞吐量9970万吨，同比增长7.8% [30] - 中铝国际控股子公司联合中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目，合同总价30.3亿元 [11] - 重庆建工及子公司中标3个工程项目，金额合计约27.73亿元 [22] - 三星医疗全资子公司预中标国家电网2025年华中、川渝区域第二次联合采购项目，预计合计中标金额约1.52亿元 [20] - 华建集团下属子公司签署设计合同，合同总价为1.6亿元，约占公司上一年度经审计营业收入的1.89% [25] 财务与税务事项 - 云天化全资子公司经自查，2022年-2025年10月应补缴资源税2.93亿元，滞纳金9264.55万元，总计3.86亿元，预计减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润3.42亿元 [7] - 开普云近日收到与收益相关的政府补助款项1800万元，补助金额占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的87.43% [28] - 广东明珠披露2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元，预计派现总额约1.297亿元，占前三季度归母净利润的55.48% [44] 战略发展与市场动态 - 星宇股份正筹划发行境外上市外资股并在香港联合交易所主板挂牌上市 [24] - 福蓉科技公告称公司生产的高强度铝制结构件材料已用于MR、VR眼镜，但占公司营业收入比重极其有限 [42] - 顺灏股份公告称公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，轨道辰光的"天数天算"业务可能在未来5年内有明确的商业价值 [34]

港股ETF资金流向 - 10月港股科技ETF维持高额净流入，规模与2025年3月和4月相近 [3][11] - 10月港股红利类ETF出现54.63亿元大额净流入，为2025年前10个月中最高单月净流入，1月和7月净流入分别为45.96亿元和45.74亿元 [3][11] - 10月南向交易净买入量高于2019年以来历史同期，高股息特点明显的石油石化行业位列10月南向净买入行业第二名 [3][11] 家电行业表现 - 家电行业11月投资回报率跑赢沪深300指数，白色家电领涨 [3][11] - 白色家电板块11月至今涨幅达3.4%，领涨各细分子板块，因企业经营稳健、高分红特质及估值处于年内低点附近 [3][11] 行业股息率排名 - 近12个月股息率前五的板块为：煤炭开采（5.73%）、股份制银行II（5.26%）、白色家电（4.92%）、农商行II（4.67%）、航运港口（4.50%） [4][12] 红利指数近期表现 - 在2025年10月31日至2025年11月30日的近1月统计区间内，部分红利指数表现优于基准，如标普港股通低波红利、标普中国A股红利机会等 [6][14] - 在2024年12月1日至2025年11月30日的近1年统计区间内，多个红利指数（如标普港股通低波红利、中证800红利低波等）表现出显著正收益 [6][14] 红利指数股息率 - 主要红利指数股息率分别为：标普港股通低波红利（5.73%）、标普中国A股红利机会（4.92%）、中证A500红利低波动（4.18%）、沪深300自由现金流（4.17%）、中证800红利低波动（4.14%） [6][15]