2025年ETF市场表现与通信行业展望 - 2025年A股ETF市场中，通信ETF（515880）以125.81%的年内涨幅成为全市场涨幅第一的ETF [1] - 通信ETF（515880）的规模在同类产品中排名第一 [1] 通信ETF（515880）持仓结构 - 截至12月22日，该ETF中光模块相关成分的占比超过48% [1] - 服务器相关成分占比接近20% [1] - 包含光纤、铜连接等成分后，核心环节成分总占比超过77% [1] 2026年及未来科技与算力行业展望 - 展望2026年，算力被认为是科技方向最为景气的方向之一 [1] - 谷歌全栈AI生态及其长期投入可能加速AI产业进展 [1] - 算力芯片整体仍处于上涨通道中 [1] - 综合判断，2026年光模块供不应求的状况几乎是确定的 [1] - 展望2027年，可插拔光模块有望保持高速增长 [1] - 随着scale up进一步发展，光入柜内预期持续增强，CPO等新兴技术落地有望带来额外的市场增量 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：科技行业，具体涵盖通信、电子、计算机、传媒（TMT）四大板块，并深入探讨了AI、算力、光模块、存储、商业航天、太空算力、数据中心、游戏、IP、电影等细分领域[1][3][9] * **公司**： * **光模块/光子技术**：旭创、新易盛、天孚科技、源杰科技、剑桥科技、东山精密、永鼎股份、泰信光、罗伯特科[1][7][10][11][14][21] * **算力/芯片**：英伟达、中芯国际、华为、航五集团、盛弘科技、鹏鼎控股、锦万集团、中兴通讯、复旦微电子、紫光国微[1][11][21][22][32][42] * **AI应用/软件**：深信服、金蝶国际、金山办公、合作信息、税友、汉得、鼎捷、福昕软件[29][30] * **消费电子/硬件**：工业富联、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技[8][14][25] * **游戏**：巨人网络、世纪华通、腾讯[16] * **IP产业**：泡泡玛特、大麦、广播创元[18] * **商业航天/太空算力**：蓝箭火箭、SpaceX、拓维控股、中科星图、盛昊股份、佳缘科技、电科数字、通宇通讯、上海瀚讯、长江通讯、中国卫通、中国沪工、前道光电[34][40][41][42] * **其他**：分众传媒、正虹科技、华懋科技、汇律生态、英维克、润杰科技、宏树汉[8][19][21][22] 核心观点与论据 * **整体市场趋势**：预计2025年至2027年将迎来持续三年的科技牛市[1][5] * 上半年由保险、银行理财等机构资金主导，重视业绩；下半年由散户和基金申购资金接棒，更关注市场空间[5] * **2026年行业展望**：通信、电子、计算机、传媒四大行业预计位于涨幅榜前1/3，其中通信板块有望进入前五名[1][3] * 核心驱动力是全球AI PC产业变革和算力需求增长[1][3] * 海外算力板块2026年业绩增速预计达150%，国内为100%，AI及消费电子领域增速预计为30%-50%[1][3][4] * **AI是核心引擎**：AI技术是推动产业升级和社会变革的核心动力源[7] * 商业航天、机器人等主题的火爆，其核心驱动力在于算力与AI逻辑[1][6] * 2026年将出现“大模型大战”，各大厂商争夺流量，流量分配方式可能因生成式引擎优化（GEO）兴起而改变[3][17] * 多模态AI应用将带来娱乐方式变革[3][17] * **算力与基础设施**： * **光模块与存储**：市场供不应求并首次涨价，预计趋势将持续一年半，相关企业毛利率和ROE将提升[1][10] * 全球面临“中国缺芯，美国缺电，全世界缺光模块和存储器”的局面[10] * 2026年是“光互联大年”，新技术百花齐放，预计到2027年行业增速至少达50%-60%[21] * **国产算力**：中芯国际高端制程快速发展，国产算力板块从芯片设计到制造均出现积极变化，2026年仍是快速发展年份[1][11][32] * 例如航五G产量预计从2025年的十几万片增长至2026年的80万片[11] * **数据中心**：发展趋势是单机柜功率密度增加和多机柜互联，将推动NPO、CPU等低时延方案发展[26] * **新兴赛道与趋势**： * **商业航天与太空算力**：发展超预期，核心优势是解决能源瓶颈（通过晨昏轨道卫星24小时获取太阳能）和散热问题[3][40] * 到2035年，在轨数据中心市场规模预计达390亿美元[3][40] * 产业处于从0到1阶段，行情由事件催化，但随可回收火箭技术突破，有望在2026年实现基本面反映[40][42][43] * **液冷技术**：随着高功率密度算力需求增长，液冷市场可能在2026年达到150-200亿美元[22][38] * **端侧AI与XR**：国家政策支持消费补贴，AI眼镜及XR设备将成为重要增长点[23][25] * **AI Agent**：发展迅速，例如Menace产品在9个月内达到1亿美元年度经常性收入，远超传统SaaS速度[27] * **细分行业前景**： * **游戏**：对2026年行情看好，具有较高确定性和景气度，许多公司市盈率仍在20倍以下[16] * **IP产业**：保持高增长，预计2026年将有多家新IP公司上市，为板块带来重估机会[18] * **电影**：春节档是重要的短期投资机会[15] 其他重要内容 * **季节性规律**：每年春节躁动期间（2月），通信和计算机行业上涨概率高达97%，整个TMT行业上涨概率为70%[9] * **估值观点**： * 当前光模块在2026年的普遍估值在15-20倍，展望2027年降至7-10倍[12] * 国内外算力相关企业2026年估值约25倍，端侧AI消费类企业如立讯精密约20多倍[12] * 认为当前30-50倍市盈率合理且可持续，关键看利润与股价是否同步增长[12] * **国内AI模型进展**：在强化学习方面与海外存在差距，主要由于合成数据卡点和训练思路滞后一两个季度，但预计2026年上半年性能将快速逼近海外水平[33] * **具体投资方向建议**： * **通信行业**：关注光互联、光模块供应商、海外代工链条、新技术（如硅光）、光纤光缆复苏[21] * **绝对收益标的**：看好分众传媒，市值1000亿以下，分红近5%，且存在收购可能性[19][20] * **AI Agent领域**：关注深信服、金蝶国际、金山办公、合作信息等[29] * **太空算力产业链**：关注发射端（可回收火箭）、卫星制造、太阳翼、散热、抗辐电子、激光通信等环节[42] * **2026年科技趋势预测**：包括神经网络分层记忆、液冷技术加速、发电变电侧机会、AI在数据分析、互联网双面效应、原生广告、AI电商结合、光电力算力产品、汽车端AI应用等[35][37][38][39]

2025年A股市场整体表现 - 2025年A股市场呈现结构性“小牛”行情，在剔除特定股票后，5176只个股中有4110只上涨，占比约79.4% [1] - 市场分化显著，有523只个股涨幅超过100%，但同时有40只个股跌幅超过30%，其中7只跌幅超过40% [1] 跌幅居前个股分析 - 跌幅最大个股为仕净科技，全年累计下跌50.99%，公司跨界光伏业务未达预期，2025年前三季度营收11.11亿元，同比下降65.44%，归母净利润亏损2.26亿元，同比下滑256.77% [2][3] - 跌幅第二为康乐卫士，全年下跌49.97%，公司长期亏损，2025年前三季度营收127.63万元，归母净利润亏损2.29亿元，自2013年以来扣非净利润持续为负且亏损扩大 [3] - 跌幅第三为龙大美食，全年下跌48.11%，公司受猪周期低迷和预制菜竞争加剧影响 [4] - 华星创业、无线传媒、中百集团等个股2025年跌幅均超40%，万科A、三只松鼠等下跌超30% [5] - 业绩持续恶化是相关个股大幅回调的重要诱因，反映出A股价值投资逻辑正逐步强化 [5] 跌幅前20名个股列表 - 跌幅前20名个股涵盖多个行业，包括仕净科技(-50.99%)、康乐卫士(-49.97%)、龙大美食(-48.11%)、交营创业(-46.42%)、无线传媒(-42.76%)、中百集团(-42.05%)等 [6] 行业表现分析 - 在跌幅居前的50家上市公司中，医药生物和电子行业公司数量最多，分别为9家和8家，食品饮料、环保、房地产等行业各有3家上榜 [8] - 食品饮料行业（申万指数）2025年下跌9.69%，已连续5年收跌，较2021年高点累计跌幅超50% [8] - 2025年内需相对偏弱，加之“限酒令”等政策短期扰动，食品饮料行业整体承压，全年跑输沪深300指数达27个百分点 [10] - 医药生物板块在2025年结束连续4年下跌趋势，全年上涨11.94%，行业基本面出现回暖迹象 [10] 2026年行业展望 - 对于食品饮料板块，随着宏观政策加大逆周期调节和扩大内需，板块有望直接受益，白酒板块估值有望震荡上行，预加工食品最差阶段或已过去，餐饮相关调味品龙头有望迎来估值重构 [10] - 对于医药生物板块，“创新”与“出海”被列为投资主线，随着研发投入兑现和国际化进程加速，板块或开启新一轮增长周期 [11]

A股上市公司现金分红概况 - 截至发稿，今年已有3767家A股上市公司实施了现金分红，共计现金分红金额超2.63万亿元 [1] 高额分红公司排名 - 年内共有37只个股分红超百亿 [1] - 工商银行分红金额最高，为1601.69亿元 [1] - 建设银行、农业银行、中国银行分红金额依次为1493.60亿元、1264.84亿元、1066.10亿元 [1] - 中国移动分红金额为1035.58亿元，位列第五 [1] - 中国石油、贵州茅台、中国神华、中国海油和招商银行分红金额均在500亿元以上，位列前十 [1] 高额分红行业分布 - 2025年分红金额超百亿的个股较为集中的分布在银行、通信和石油石化等领域 [1] - 银行行业高额分红公司包括：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行、邮储银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、平安银行、光大银行 [2] - 通信行业高额分红公司包括：中国移动、中国电信 [2] - 石油石化行业高额分红公司包括：中国石油、中国海油、中国石化 [2] - 其他行业高额分红代表公司包括：食品饮料行业的贵州茅台、五粮液、伊利股份，煤炭行业的中国神华、陕西煤业，非银金融行业的中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保，家用电器行业的美的集团、格力电器、海尔智家等 [2]

2025年A股市场全年表现总结 - 沪指全年上涨18.4%，收报3968.84点，深成指上涨29.9%，科创50指数上涨36%，创业板指数上涨49.6% [1] - 全年近八成个股上涨，超过4200只A股收涨，540只个股涨幅翻倍 [1][3] - A股总市值首次突破100万亿元，市值规模位居全球第二 [2] 主要指数与市场特征 - 主要指数在4月初触底后持续上涨，沪指从年内低位3040点起步，一度突破4000点大关，全年涨幅接近20%，创近6年最佳年度表现 [2] - 成长股领涨，AI算力、新能源、半导体等科技主线成为市场核心驱动力 [2] - 市场交易活跃度创历史新高，全年累计成交额首次突破400万亿元，同比增长近60%，全年超过90%的交易日（236日）成交额突破1万亿元 [4] 行业表现分析 - 申万31个一级行业中，除食品饮料下跌近4%外，其余30个行业均上涨 [2][3] - 通信、有色金属、电子、机械设备、基础化工涨幅居前五，按流通市值加权平均计算，涨幅分别为1.7倍、1.1倍、83%、70%、66% [2] - 通信行业龙头表现突出，中际旭创、新易盛涨幅均在4倍左右，天孚通信涨幅超过2倍 [2] - 食品饮料行业表现不佳，贵州茅台下跌逾6%，五粮液下跌20% [3] 个股表现 extremes - 涨幅前五名个股为上纬新材、天普股份、*ST宇顺、*ST亚振、胜宏科技，其中上纬新材暴涨18.2倍，天普股份暴涨16.4倍 [3] - 涨幅前五名个股中，除胜宏科技外，其余4只均为重组股 [3] - 共有13只个股全年大跌逾50%，其中广道退、东通退两只退市股跌幅均超过90% [3] 资金流向与市场情绪 - A股融资余额下半年持续回升，9月1日达2.273万亿元创历史新高，截至12月30日融资余额升至2.538万亿元，同比增长37% [4] - 融资盘重点布局科技板块，电子、电力设备、通信行业位居融资净买入前三名 [4] 机构对2026年市场展望与关注方向 - 后市上涨动力或将从单一估值驱动转向盈利与估值双重驱动，市场结构有望从外需主导转向外需内需共振 [4] - 可重点关注半导体、军工、“反内卷”相关行业（化工、新能源等）、消费（尤其是服务消费）以及房地产 [4] - 科技上行周期延续，首推“大科技”主线，包括国产替代、人工智能、机器人、固态电池、航空航天等 [5] - 关注受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等 [5] - 关注中国优势产业的出海机会，如创新药、储能、新能源车、电网设备、机械设备等 [5] - 2026年消费行业有望迎来转折性投资机会，核心逻辑在于居民收入预期拐点、消费品价格回暖及行业处于估值、市值、机构持仓三重底部 [5]

2025年公募基金业绩排名与市场格局 - 2025年公募基金年度业绩排名收官，以人工智能算力为核心的科技成长主线强势崛起，成为主导全年排名格局的关键力量 [1] - 跻身全市场业绩前二十强的主动权益类基金收益率均超过125%，且绝大多数为明确指向科技、数字经济等方向的主题产品，与A股市场显著的“科技牛”结构性特征高度契合 [2] 领先基金业绩表现 - 永赢科技智选混合A以239.78%的年内收益率大幅领先，位居第一 [1][2] - 中航机遇领航混合A以176.65%的年内收益率位居第二 [1][2] - 恒越优势精选混合A和红土创新新兴产业A分别以153.31%和153.27%的收益率紧随其后，位列第三和第四 [1][2] 领先基金的投资策略与持仓 - 多数排名靠前的基金投资组合高度集中于人工智能算力、半导体、光通信、数字经济等科技领域 [3] - 冠军产品永赢科技智选A在三季度末前十大重仓股中，5只属于通信行业，5只属于电子行业，合计占股票市值比例达73.25%，前三大重仓股“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）均为光模块板块龙头 [3] - 该基金基于对全球算力投资进入长期景气周期的判断，在二季度果断换仓至AI算力产业链，并在三季度科技行情爆发后规模迅速突破百亿 [3] - 中航机遇领航A前五大重仓股覆盖英维克、新易盛、中际旭创、胜宏科技、源杰科技等AI算力产业链企业，合计占基金股票投资市值比例超50% [4] - 红土创新新兴产业A前十大重仓股中，新易盛、中际旭创、天孚通信等AI算力核心标的合计占股票投资市值49.76% [4] - 中欧数字经济A通过优化持仓，在减仓AI基础设施的同时，增配智能机器人（新泉股份、三花智控）与端侧AI（腾讯、阿里），实现了从纯算力向“算力+应用+机器人”生态的拓展 [4] 驱动科技板块行情的核心因素 - 全球人工智能应用爆发带来的算力基础设施需求激增，直接利好服务器、芯片、光模块等硬件环节 [5] - 半导体行业周期在经历底部徘徊后进入复苏阶段，国产替代逻辑在设备与材料领域持续深化 [5] - 国内政策对于培育新质生产力、推动数字经济与实体经济融合的大力支持，为相关行业营造了长期向好的发展环境 [5] 基金管理能力差异与业绩分化 - 科技板块内部经历了剧烈的轮动与分化，并非所有细分领域均同步上涨 [6] - 排名第一的基金与后续产品收益率拉开了较大差距，排名前列的基金之间收益率梯度也较为明显，反映了不同基金管理人在产业趋势判断、个股精选以及交易节奏把握上的差异 [6] - 有的基金更早布局人工智能应用端公司，有的则坚守算力硬件核心环节；灵活配置型基金可能利用仓位调整优势更好应对市场波动，而偏股混合型基金则更多依赖于对成长股的深度研究与长期持有 [6] 对高收益可持续性的关注 - 单一年度接近或超过150%的收益率通常是多重周期共振下的结果，通常不可复制 [7] - 市场关注收益的来源是来自于估值扩张、行业景气还是企业盈利的真实增长 [7] - 当前部分科技领域公司的估值水平已经处于历史较高区间，未来的业绩增长需要更扎实的盈利落地来消化估值 [8] - 基金管理人面临的挑战在于如何在高基数背景下，重新评估持仓公司的长期价值与短期价格之间的关系，并做出相应调整 [8]

核心观点 - 美股百年市值变迁史本质是全球产业与技术革命的更迭史，资本始终追逐时代最前沿的生产力载体，龙头公司呈现出显著的“强者恒强”特征 [1] - 当前美股市值集中度达到前所未有的高度，2024年前1%公司市值占比飙升至47.5%，前10%公司市值占比高达86.3%，源于数字经济时代平台经济和AI技术固有的强大规模与网络效应 [2] - 科技泡沫虽难以避免，但其遗产为下一轮创新奠定基础，当前AI浪潮正处于“股价快速走高”的中期，未来2-3年技术商业化的实际成果将是决定其能否避免严重泡沫破裂的关键 [3] - 对于A股市场，着眼于2026年，代表AI、新能源等前沿科技的优质公司仍具配置价值，创业板50指数是布局A股核心科技资产、分享创新红利的优选工具 [4] 美股百年历史看科技龙头强者恒强 - **1925-1965：基础设施奠基与“硬资产”黄金时代**：AT&T几乎长期霸占美股“市值王”宝座，其市值从1929年约29.4亿美元攀升至1964年的356.5亿美元，通用汽车在战后繁荣期曾短暂登顶，1955年市值达127.7亿美元，这一时期特征是“得基建者得市场” [15][16] - **1967-1989：大型机时代开启与滞胀中的能源对冲**：IBM于1967年以351.8亿美元市值超越AT&T成为新王，1985年市值一度逼近957亿美元，石油危机期间埃克森美孚在1989年以625亿美元市值登顶，反映了资源股的避险价值 [17] - **1990-2008：PC互联网革命与旧经济的最后荣光**：微软在1998年登顶，1999年市值创下5964亿美元的世纪之巅，互联网泡沫破裂后，通用电气在2000年市值达4761亿美元，埃克森美孚在2007年市值突破5042亿美元 [18] - **2012-2024：移动互联与AI的绝对统治——赢家通吃**：苹果于2012年以4998亿美元市值登顶，2024年市值高达3.78万亿美元，软件行业总市值从2010年约1.5万亿美元飙升至2024年近6.9万亿美元，半导体行业市值跃升至7.5万亿美元量级 [19] - **史无前例的市值集中度**：当前美股正处于百年来最极致的“寡头化”进程中，2024年前1%公司市值占比飙升至47.5%，前10%公司市值占比高达86.3%，美股的上涨已演变为“巨头指数”的上涨 [21] 泡沫终结与尾声追赶 - **科技泡沫的共同规律**：由革命性技术引发，经历概念萌芽、资本狂热后，或因流动性收紧、盈利无法兑现而崩溃，但泡沫破裂后往往留下宝贵的基础设施、技术和商业模式遗产，推动社会进步 [25][27] - **历次主要科技泡沫梳理**：报告系统梳理了英国铁路狂热、咆哮20年代电气化、日本经济泡沫、互联网泡沫、清洁科技泡沫及加密货币泡沫等六次主要科技泡沫 [27] - **当前AI浪潮的阶段判断**：正处于“股价快速走高”的中期阶段，市场共识强，估值已包含较高预期，未来2-3年技术商业化的实际成果将是决定其能否避免严重泡沫破裂的关键 [3][28] - **对A股AI板块的启示**：在科技强者恒强的参考下，A股相关AI代表性公司在2026年仍有配置价值 [29] 聚焦新质生产力：创业板50指数 - **长期风险收益特征**：创业板50自2013年以来年化回报整体不弱于其他创业板宽基指数，在2022-2025年期间，其夏普比率在创业板各类指数中多数年份排名第一，表现出更优的风险收益匹配关系 [30][32] - **区间收益与胜率优势**：自2020年以来，在多轮上涨区间内，创业板50的平均涨幅明显高于其他创业板宽基指数，显示出更强的上涨弹性，在上涨行情中的胜率普遍维持在50%以上 [33] - **成长风格下的超额收益**：在成长风格占优环境下，创业板50与创业板指的累计收益均远超同期国证成长指数，从日度平均收益来看，创业板50强于创业板指，两者显著强于国证成长和各类宽基指数 [35] - **成分聚焦与产业主线**：创业板50在行业与个股层面集中度高，前十大重仓股合计权重近70%，主要覆盖宁德时代、中际旭创、阳光电源等行业龙头，对市场情绪及资金偏好的反映更为灵敏 [37] - **行业分布高度集中**：一级行业层面，电力设备、通信、电子、非银金融合计权重占比近80%（79.2%），显著高于创业板指（72%）、创业300（63.5%）等指数，聚焦战略新兴产业 [40] - **二级行业聚焦科技成长**：权重主要集中于电池、通信设备、光伏设备及证券等二级行业，电池与通信设备占比居前，科技创新属性更好，更能代表战略性新兴产业和新质生产力 [42] - **高研发投入支撑成长**：创业板50成分股的研发投入占营业收入比例已提升至5%-6%区间，且近三年呈现回升趋势，高于创业板指及沪深300等宽基指数 [43] - **高盈利质量筑牢根基**：创业板50的ROE水平整体与上证50指数相近，自2020年以来大致维持在17%-20%区间，明显优于多数代表性宽基指数 [45]

今日A股全日震荡。上证综指上涨0.09%，报3968.84点，深证成指下跌0.58%，创业板指下跌1.23%，科 创综指下跌0.36%。今日全市场成交额2.07万亿元，较前一交易日缩量956亿元。板块层面热点相对杂 乱，军工、有色及AI应用相关的软件、计算机、传媒偏强；双创、集成电路、芯片等跌幅居前。风险 偏好来看，今日风险偏好中性偏弱。个股逾2700股下跌。风格层面，小盘强于大盘，成长弱于价值，双 创弱于主板。总体而言，今日风险偏好处于中性偏弱状态。 /// 2025年收官！2025年，上证指数累计涨18.41%，一度收复4000点，创十年新高；创业板指大涨 49.57%；中证A500上涨22.43%，沪深300上涨17.66%。"科技牛"行情贯穿全年，通信、存储芯片、有色 金属等方向领涨。 2025年，中国ETF市场赚钱效应和市场规模双双攀升。截至12月31日，中国ETF规模达6.03万亿，较年 初3.73万亿增幅超6成。国内ETF市场年内规模连续实现了4万亿、5万亿、6万亿三次跨越，每次万亿级 的增长间隔都在缩短；而ETF数量1396只，较年初1046只增加350只。截至12月31号，超90%的ETF实 ...

市场整体表现 - 2025年12月31日A股主要股指涨跌互现，上证指数收报3968.84点，上涨0.09%，深证成指收报13525.02点，下跌0.58%，创业板指收报3203.17点，下跌1.23% [1] - 两市合计成交额为20451.42亿元，较上一交易日减少971.83亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出270.79亿元，其中开盘净流出129.42亿元，尾盘净流出36.63亿元 [2] - 最近五个交易日（12月25日至12月31日），两市主力资金持续净流出，净流出额分别为204.39亿元、242.43亿元、482.76亿元、238.28亿元和270.79亿元 [3] - 分板块看，沪深300指数成分股当日主力资金净流出143.37亿元，创业板净流出119.46亿元，科创板净流出0.68亿元 [4] - 最近五个交易日，沪深300主力资金净流出波动较大，12月30日曾录得净流入3.75亿元，其余交易日均为净流出 [5] - 最近五个交易日，创业板主力资金持续净流出，净流出额在51.51亿元至183.32亿元之间 [5] 行业资金流向 - 国防军工行业当日涨幅为2.15%，获得主力资金净流入71.70亿元，成为净流入最多的行业 [7] - 传媒行业当日涨幅1.48%，获得主力资金净流入57.79亿元 [7] - 计算机行业当日涨幅1.32%，获得主力资金净流入44.61亿元 [7] - 电子行业当日下跌0.23%，遭遇主力资金净流出192.80亿元，成为净流出最多的行业 [7] - 电力设备行业当日下跌0.52%，遭遇主力资金净流出118.33亿元 [7] - 通信行业尽管当日大幅上涨7.01%，但仍遭遇主力资金净流出60.94亿元 [7] 机构交易动态 - 根据龙虎榜数据，机构净买入额居前的个股包括：御银股份（净买入16713.25万元，日涨跌幅10.06%）、天奇股份（净买入11247.47万元，日涨跌幅-3.46%）、久之洋（净买入10968.62万元，日涨跌幅20.00%） [11] - 机构净卖出额居前的个股包括：航天发展（净卖出31837.46万元，日涨跌幅10.00%）、顺灏股份（净卖出8374.60万元，日涨跌幅10.02%）、合兴包装（净卖出5931.41万元，日涨跌幅-9.94%） [11] 机构最新研究观点 - 国泰海通给予圆特维“增持”评级，目标价66.59元，较最新收盘价45.26元有47.13%的上涨空间 [13] - 国泰海通给予能京啤酒“增持”评级，目标价17.75元，较最新收盘价11.23元有58.06%的上涨空间 [13] - 国投证券给予淮河能源“买入”评级，目标价4.6元，较最新收盘价3.40元有35.29%的上涨空间 [13] - 申万宏源给予中国平安“买入”评级，目标价93.8元，较最新收盘价68.40元有37.13%的上涨空间 [13] - 国泰海通给予电科数字“增持”评级，目标价41.35元，较最新收盘价29.64元有39.51%的上涨空间 [13] - 华创证券给予格力电器“强推”评级，目标价49.7元，较最新收盘价40.22元有23.57%的上涨空间 [13]

公司2025年业务回顾与成就 - 公司通过全球员工在极端环境下的专业服务，展现了其坚韧与执行力，例如在44℃高温、七级风浪、海拔4300米及零下15℃严寒等条件下保障网络与能源项目[1] - 公司助力运营商建设5G-A网络，为6000万用户提供极速网络联接体验[3] - 在生态伙伴支持下，鸿蒙生态体验加速从“可用”到“好用”，鸿蒙5.0以上终端设备超过3600万[3] - 携手车企伙伴，乾崑智驾累计为140多万辆乘用车提供智慧驾驶，辅助驾驶里程近70亿公里[3] - 鲲鹏生态已发展6800多家合作伙伴、380万开发者，openEuler系操作系统累计装机量超过1600万套[4] - 昇腾生态已发展3000多家合作伙伴、400万开发者，Atlas 900超节点服务于互联网、金融、运营商、电力等行业[4] - 公司在医疗病理、炼钢炉温预测、油气勘探等领域探索AI应用落地[4] - 与绿色能源客户合作，累计生产绿电超过2万亿度，节电1500亿度，减排10.6亿吨，相当于种植14.5亿棵树[4] 公司对智能化未来的战略展望 - 公司认为智能化变革浪潮是面临的长期战略机遇，将深刻改变生活生产方式[6] - 5G/5G-A与高速光纤网络将让企业感知无处不在，管理运作更便捷[6] - 人工智能技术正加速与行业知识融合，从单点效率提升转向对企业核心业务的系统性价值重构，涉及组织架构、业务流程到企业文化的深刻变革[6] 公司2026年战略部署与主战场 - 公司2026年将战略聚焦，决胜价值战场，以质取胜，做强组织能力[1][10] - 强化行业垂直作战，发挥综合优势，深耕行业，使能千行百业智能化转型[7] - 构建开源开放的鲲鹏昇腾生态，使能伙伴开发行业产品，推动集群与超节点技术普惠，构筑坚实的AI算力底座[7] - 实施“水战略”激发管道流量，将AI融入通信网络，实现从联接到“智联”的跃迁[7] - 始终从消费者体验出发，繁荣鸿蒙生态，畅享AI体验，为终端消费者带来惊喜[7] - 通过鸿蒙智行和乾崑智驾助力车企规模上量，打造安全舒适的驾乘体验[7] - 重构AI数据中心，提升能效，让每瓦特产出更多Tokens[7] - 发展液冷超快充技术，让有路的地方就有高质量的充电体验[7] - 公司认识到从战略到胜利的道路充满挑战，但必须迎难而上[8] - 公司相信在智能化的不确定性中，胜利属于敢于挺身而出、勇于自我批判的奋斗者[9]