全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨：道指期货涨0 15%至42 636 50点 标普500指数期货涨0 17%至5 987 30点 纳指期货涨0 14%至21 719 80点 [1] - 欧洲主要股指普涨：德国DAX指数涨0 59%至24 347 03点 英国富时100指数涨0 12%至8 814 37点 法国CAC40指数涨0 55%至7 843 21点 欧洲斯托克50指数涨0 46%至5 424 85点 [2] 大宗商品市场 - WTI原油微涨0 06%至63 45美元/桶 布伦特原油涨0 08%至65 68美元/桶 [3] 美国经济与政策动态 - 标普500指数过去一个月大涨6 3% 创1990年以来5月最佳表现 较4月初低点反弹19 8% 年初至今上涨1 74% [5] - 特朗普签署命令将进口钢铝关税从25%提高至50% 6月4日生效 英国进口钢铝关税维持25% [6] - 英国获五周窗口期谈判钢铁协议 避免50%高额关税 但未来仍可能被加征 [7] - 美国财政部启动百亿美债回购计划 应对30年期美债收益率逼近5%的压力 [7] 科技与金融行业 - 英伟达市值达3 446万亿美元 超越微软成为全球市值第一 过去五年股价飙升近1500% [14] - 特斯拉中国5月批发销量同比下降15%至61 662辆 连续第八个月下滑 但环比微增5 5% [14] - 稳定币法案推进受阻 因信用卡手续费争议涉及Visa和万事达 [9] 企业财报与业绩 - 慧与科技Q2营收同比增长6%至76 3亿美元 超预期 全年关税影响预期从每股7美分下调至4美分 [10] - 嘉银科技Q1营收同比增长20 4%至17 76亿元 贷款撮合交易量增长58 2%至356亿元 派息比例提升至30% [11] - 美元树Q1营收增长5 4%至46亿美元 但Q2调整后每股收益预计同比锐减50% 六成进口产品来自中国 [12] - CrowdStrike Q2营收预测最高11 5亿美元低于预期 Q1净亏损1 102亿美元 去年同期净利润4280万美元 [13]

比亚迪回应"汽车圈恒大"言论 - 比亚迪高管李云飞驳斥"汽车圈恒大"言论 称中国主流车企资产负债状况优于国外同行 新能源业务不存在系统性风险[3] - 回应针对长城汽车魏建军此前暗示行业存在"未爆雷企业"的言论 强调比亚迪高速增长与部分企业停滞形成对比[3] - 公司已向监管部门提交恶意言论证据 将追究法律责任[3] 胖东来名誉权纠纷案 - 法院判决抖音用户段某赔偿胖东来40万元 并连续30天发布经审核的道歉视频[4] - 案件涉及商业诽谤 人大代表、媒体等旁听庭审[4] 新能源汽车行业动态 - 哪吒汽车否认"债转股失败"传闻 称已与供应商达成超20亿元债转股协议 国资股东正协同纾困[9] - 雷军宣布专注小米YU7上市准备 缺席车展活动 SU7 Ultra将作为赛事安全车亮相[14] - 华为联合江淮发布尊界S800 售价70.8万元起 搭载星闪技术 定位精度提升5倍[21] 人工智能与科技进展 - DeepSeek R1模型跃居全球AGI实验室第二 智能指数从60分升至68分 超越Meta等竞争对手[12] - 华为发布盘古Ultra MoE模型 参数规模7180亿 采用昇腾AI平台训练 国内千亿模型评测并列第一[25][26] - 宇树科技预告26自由度新机器人 疑似家庭服务型产品[23] 消费与零售市场 - 泡泡玛特Labubu系列二手价达数万元 黄牛门店扫货引发玩家不满 公司称难界定正常购买行为[9] - 瑞幸多款饮品价格降至6.9元/杯 官方澄清为双节限时优惠而非永久降价[15] 企业治理与资本运作 - 宗馥莉接任娃哈哈实业法人及董事长职务 完成二代接班关键步骤[15] - 极氪投资者集体质疑吉利私有化报价过低 包括宁德时代等五家机构提出异议[17] - 医疗平台Omada Health拟IPO募资1.58亿美元 估值达11亿美元[19] 手机与汽车进出口数据 - 4月汽车商品进出口总额230.9亿美元 出口额193.9亿美元同比增长5.3% 进口持续下滑[26] - 1-4月国内手机出货量9470.8万部 5G手机占比85.5% 4月单月5G手机出货量同比下降1.7%[26] 机器人领域融资动态 - 鹿明机器人完成天使++轮融资 半年内累计融资近2亿元 加速具身智能商业化[19] - 开普勒机器人一个月内完成两轮融资 投资方包括浦东创投等机构[19] - 炎黄国芯获超亿元B+轮融资 专注航天及汽车电源管理芯片[19] 互联网与社交媒体 - 腾讯高管再次否认微信开发"已读"功能 强调该设计会增加社交压力[6][7] - 阿里云发布通义灵码AI IDE 支持3000多款工具调用 插件下载量超1500万[19]

报告核心观点 - 5月20日1年期和5年期以上LPR均下调10个基点，多家银行下调存款利率，释放流动性宽松信号，对A股形成利好，但市场高位股分歧加大且技术面承压，后市震荡轮动格局或将延续，短期震荡调整或延续，中长期科技成长与消费复苏是主线，主题投资可关注并购重组 [3][4][9] 周二市场综述 - 早盘沪深三大指数高开后震荡走强，大消费股大涨，美容护理概念领涨，宠物经济概念强势，航运板块回调；午后三大指数强势震荡，培育钻石概念走强 [5] - 行业方面珠宝首饰、美容护理等板块涨幅居前，航运港口、航天航空等板块跌幅居前；概念股方面盲盒经济、宠物经济等涨幅居前，PEEK材料、钛白粉等跌幅居前 [5] - 个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额11697亿元，上证指数涨0.38%，深证成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，科创50指涨0.24% [6] 周二盘面点评 - 美容护理概念股因国家推动消费升级、居民对美的追求攀升而大涨，美容护肤、医美等市场需求有望持续增长 [7] - 消费股活跃，内需或成2025年经济复苏重要驱动力，消费刺激政策频出且降低存量房利率利于释放消费潜力，可关注“银发经济”“悦己消费”“平价消费”及折扣零售类公司，部分农业股也值得关注 [7] - 文化传媒板块上涨，其作为科技进步受益较多的下游应用行业，随着AI发展，游戏、短剧、互动影游、“谷子经济”等产业前景较好 [8] 后市大势研判 - 政策释放流动性宽松信号，对A股形成利好，周二市场受618大促预期及消费政策支持，美容护理、零售连锁活跃，新兴消费需求受挖掘 [9][10] - 市场高位股分歧加大、技术面承压，反弹有压力，短期震荡调整或延续，操作上避免追涨杀跌，减持前期涨幅大的个股，关注优质标的 [4][10] - 中长期央行降准和险资入市政策提供支撑，科技成长与消费复苏是主线，主题投资可关注并购重组，提前埋伏有重组预期的标的 [4][10]

央行公开市场操作 - 下周央行公开市场将有8361亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期0亿元 4050亿元 1955亿元 1586亿元 770亿元 [1] - 下周四还有1250亿元MLF到期 [1] 能源与电力数据 - 国家能源局将于5月15日左右公布全社会用电量数据 [2] 股票市场动态 - 下周A股市场将有28只股票面临限售股解禁 合计解禁数量10.66亿股 解禁市值186.30亿元 周环比减少58.25% [3] - 国金证券 强瑞技术 江苏华辰解禁市值居前 分别为41.66亿元 32.43亿元 26.44亿元 [3] - 江苏华辰 强瑞技术 巨一科技流通盘将增加超100% [3] - 下周A股暂无新股申购 天工股份将于5月13日在北交所上市 [3] - 绿茶将于5月16日在港交所主板挂牌上市 拟集资12.1亿港元 发行1.68亿股 每股售价7.19港元 [3] 宏观经济数据发布 - 周二将公布美国4月CPI数据 [4] - 周三将公布德国4月CPI同比 环比终值数据 [5] - 周四将公布美国4月PPI环比 核心PPI环比 零售销售环比等数据 [5] - 周五将公布欧元区3月贸易帐 日本一季度实际GDP季环比初值 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值等数据 [5] 互联网与电商行业 - 京东将于5月13日公布2025财年Q1业绩 [6] - 腾讯将于5月14日公布2025财年Q1业绩 [6] - 阿里巴巴将于5月15日公布2025财年Q4及全年业绩 网易同日公布2025财年Q1业绩 [6] - 天猫 苏宁易购 抖音商城 京东将于5月13日开启618预售及大促活动 [6] 零售与消费行业 - 沃尔玛将于5月15日公布2026财年第一财季财报 机构预计营收1645.03亿美元 同比增加2.85% 预期每股收益0.579美元 同比减少8.11% [6] - 瑞银分析称沃尔玛第一财季将产生稳定且可预测的营业收入 因其依赖消费品和高利润业务来源更具韧性 [6] 货币政策与会议 - 美联储主席鲍威尔将于周四就货币政策评估发表讲话 [5] - 美联储副主席Philip Jefferson 理事Adriana Kugler和Christopher Waller将分别出席活动 [7] 国际政治与经济 - 美国总统特朗普将于5月13日至16日访问沙特阿拉伯 卡塔尔和阿联酋 旨在加强与中东国家关系 [4][7] - 中美经贸高层会谈于5月10日至11日在日内瓦举行 市场等待会谈结果 [5] - 何立峰副总理将于5月12日至16日赴法国主持第十次中法高级别经济财金对话 [5] 原油市场 - 周三欧佩克将公布月度原油市场报告 [5]

金融行业 - 财政部部长蓝佛安提出将经济社会发展目标作为有机整体统筹把握，加大超常规逆周期调节力度，提高赤字率，保持必要支出强度，优化支出结构，在多重目标中实现动态平衡 [4] - 5月3日港元在纽约交易时段触发联系汇率机制下7.75港元兑1美元的“强方兑换保证”，香港金管局从市场买入美元、沽出465.39亿港元，银行体系总结余将于5月7日上升，上次触发是在2020年10月28日，近期港元偏强因股票投资需求增加、区内货币升值、美元走势弱及“南下资金”多 [5] - 当地时间5月3日，巴菲特在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上宣布计划年底退休，推荐格雷格·阿贝尔年底接任首席执行官；该公司今年一季度净利润46.03亿美元，同比降64%，投资净亏损50.38亿美元，上年同期盈利14.8亿美元，现金储备达3477亿美元；巴菲特称美国应寻求与他国贸易，未来十年内不卖日本公司股票，巨额现金储备因好机会不常有 [12] 外贸行业 - 商务部指导各地举办“外贸优品中华行”等产销对接活动，2400多家外贸企业和6500多家采购商参加，累计达成采购意向167.6亿元；15家主要电商平台对接外贸企业超2.6万家次，帮助超2600家次企业入驻 [6] 房地产行业 - “五一”假期深圳众多楼盘集中开盘，过去十多天有十个楼盘预售，新房源在得房率、户型设计等方面有提升，中洲迎玺花园和卓越珺奕府项目现场看房者众多，置业顾问应接不暇 [7] 科技行业 - 5月3日，美国AI初创企业Anthropic支持美国政府加强对中国的AI芯片出口管制，英伟达官方声明称美国无法操纵监管机构在AI领域取胜，美企应专注创新和迎接挑战 [13] 航空行业 - 5月3日，首都航空JD5606航班（太原 - 三亚）巡航阶段出现机械故障，备降南宁机场并安全落地，公司从三亚调机保障旅客后续行程 [15] 零售行业 - 5月3日，胖东来创始人于东来的抖音账号设为私密，于东来称胖东来所有的都可公开；五一假期于东来对柴怼怼风波多次回应，3日上午称若不让柴怼怼受处罚，将主动关闭或离开胖东来 [16]

美股市场波动 - 道指一度暴跌近800点 纳指一度跌近3% 随后因贸易谈判希望跌幅收窄 [1] - 美国第一季度GDP意外萎缩0.3% 远低于市场预期的增长0.4% 引发市场剧烈震荡 [3] - 贸易谈判消息传出后 美股逐步抹平多数跌幅 道指上演800点蹦极跳 [5] 科技股表现 - 超微电脑(SMCI)股价暴跌11.50% 总市值190.14亿美元 [7] - 科技七姐妹中 微软和Meta一季度业绩优于预期 Meta大幅上调今年资本支出指引 股价盘后拉升 [8] - 特斯拉早盘一度跌超7% 最终收跌3.4% 亚马逊早盘跌超4% 最终收跌1.6% 英伟达盘初跌超4.5% 最终收跌0.09% [8] 经济数据与政策影响 - 美国GDP下降主因企业抢跑式进口激增36% 贸易逆差扩大 政府支出减少 尤其是国防开支骤降12% [11] - 消费支出仅增长1.8% 为自2023年中以来最弱 [11] - 摩根大通和摩根士丹利认为GDP下滑反映前期进口激增 不代表经济基本面彻底转弱 [11] - 悲观观点认为若关税政策不调整 美国经济可能陷入停滞 7月实施新一轮对等关税可能导致衰退 [12] 零售业与供应链 - 亚马逊在商品页面直接展示关税战前后成本对比 被白宫批评为敌意且具有政治意味的举动 [18] - 美国电商亚马逊平台近1000种商品平均涨价幅度接近30% [18] - 沃尔玛、塔吉特等企业因供应链断裂 约40%基础商品面临断供风险 中国供应商利润压缩超40% 集体暂停对美发货 [18] - 沃尔玛、塔吉特和家得宝等零售公司已致函中国供应商 通知恢复货物发送 自行承担关税部分 [19] - 沃尔玛此前要求中国供应商在每轮关税中降价10% 导致中国企业面临巨大亏损 中国商务部紧急约谈沃尔玛 [20] 黄金市场 - 黄金在美国经济数据公布后收窄多数跌幅 今年内保持月度累涨 [9]

业绩说明会概况 - 红旗连锁2024年度业绩说明会于2025年4月24日通过全景网举行 董事总经理曹世如、董事长袁继国等高管出席 [1] - 投资者提问42个问题 公司全部答复 答复率100% 实现充分互动 [1] 数字化转型与AI技术应用 - 公司强调不存在数字化转型 而是持续提档升级 经营和管理已全面数字化 [2] - AI技术应用正常推进中 具体进展需关注后续公告 [2] 2024年一季度业绩表现 - 一季度业绩下滑主因春节旺季气候影响客单价下降 3月连续阴雨天气拖累销售 [2] - 部分门店调整对收入产生阶段性影响 但单店收入整体上涨 [2][9] - 降本增效成效显著 经营利润实现同比增长 [2][9] 业务拓展与战略规划 - 2025年重点在大成都及周边区县加密门店 择机向川南城市群拓展 [2] - 川南地区将设立配送中心 具体开店数量根据市场需求动态调整 [10] - 暂未规划重庆市场拓展 [8] 国资控股后的经营调整 - 公司由民营转为国资控股后 川商投未干预日常经营 管理层保持稳定 [3][6][13] - 创始人曹世如仍担任总经理 强调将严格按国企规定管理企业 [6][15] - 国资赋能效果将逐步体现 目前合作半年未出现负面影响 [13][17] 财务与盈利能力 - 2024年加权平均净资产收益率12 20% 同比下降1 55个百分点 主因净利润增长导致净资产基数扩大 [7] - 公司盈利能力保持稳定 未来将通过强化供应链管理、提升商品服务质量驱动增长 [16] 门店运营与商品策略 - 已在上千家门店调整货架 设立外贸优质商品专区 计划进一步扩大至上千家门店 [13][20] - 与抖音等平台合作直播 未来可能增加直播频次 [10] 行业前景与内需布局 - 便利店行业受益于国家提振消费政策 市场潜力持续释放 [12] - 公司通过开设外贸商品专区 为出口转内销企业搭建平台 挖掘14亿人口消费潜力 [13][17] 供应链与平台建设 - 红旗云平台定位为经营决策提供数据支持 服务企业及合作方 [20] - 强调将依法合规运营 避免母公司股东借款等财务风险 [20]

作 者丨 崔文静 实习生 张长荣 编 辑丨姜诗蔷 黎雨桐 4月8日，A股指数尾盘集体走强，主要股指集体飘红。 截至收盘，沪指报3 1 4 5 . 5 5点，涨1 . 5 8%； 深成指报9 4 2 4 . 6 8点，涨0 . 6 4%； 创指报 1 8 4 0 . 3 1点，涨 1 . 8 3%。 | 上证指数 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | | 3145.55 9424.68 +48.97 +1.58% +60.18 +0.64% +50.32 +4.82% | 1094.39 | | 科创50 创业板指 | 万得全A | | 940.09 1840.31 +15.92 +1.72% +33.11 +1.83% +46.30 +1.00% | 4674.54 | | 沪深300 中证500 | 中证A500 | | 3650.76 5326.91 +61.32 +1.71% +39.88 +0.75% +60.22 +1.43% | 4259.31 | 沪深两市成交额超1 . 6万亿元，全市场超3 2 0 0只个股上账。 板块方面，农业股持续爆发，秋乐种业、华绿生物、雪榕生物等集体涨 ...

1688政策调整与业务拓展 - 1688将于3月下旬取消仅退款政策 改为根据买家信用体系判定补贴 [1] - 推出新业务"源选" 计划与白牌工厂共同研发产品 首阶段聚焦大健康、出行、居家领域 [1] - 1688活跃买家数同比增长55% 截至2025年2月年度活跃买家数超过1亿 [1] 巴菲特增持日本商社 - 伯克希尔增持5家日本商社股票 其中4家持股比例超过9% [2] - 日本股票总价值远超伯克希尔持有的美国以外任何其他国家股票总价值 [2] - 五大商社同意对伯克希尔放宽持股比例10%以下的限制 [2] 永辉超市改革 - 名创优品创始人叶国富成为永辉改革领导小组组长 名创优品以63亿元收购永辉29.4%股份 [3] - 2025年永辉关键词是减亏 实施"三提两降"策略 [3] - 2021-2023年永辉累计亏损80亿元 2024年预计亏损14亿元 [3] - 计划2025年上架60支新品 孵化至少10支超过1亿元的超级大单品 [4] - 目标3-5年内自有品牌达到整体销售额的40% [4] LOEWE人事变动 - LOEWE创意总监Jonathan Anderson离职 2023年财年净销售额、净利润分别同比增长27.5%和62.5% [5] Telegram动态 - Telegram创始人已返回迪拜 公司称在审核、合作和打击犯罪方面超越法律义务 [6] OpenAI与DeepSeek竞争 - OpenAI致信美国政府指责DeepSeek最新模型R1构成重大风险 [7] - OpenAI提议美国政府采取分级制度限制技术和投资流向特定国家 [7] 宁德时代技术进展 - 正在开发第二代钠离子电池 性能指标接近磷酸铁锂电池 [8] - 预计2025年神行和麒麟电池在LFP和NCM产品线中出货量占比达60%-70% [8] Figure机器人生产 - 计划建设专门生产人形机器人的BotQ工厂 第一代生产线年产能达12000台 [9] - 工厂将采用机器人和人类混合劳动力模式 [9] 大众中国战略 - 一汽-大众2026年起推出11款"中国特供"车型 包括6款纯电、2款插混和2款增程式及1款燃油车 [10] - 捷达品牌首款入门级纯电车型将搭载一汽-大众SOA电子电气架构 [10] 中国车企欧洲布局 - 小鹏、广汽将从6月开始在奥地利麦格纳斯太尔工厂采用SKD模式生产 [12] - 比亚迪考虑在德国建立第三工厂 目前匈牙利和土耳其工厂在建 [12] - 小鹏和广汽总税率达30.7% 比亚迪为27% [12] 比亚迪技术发布 - 发布支持1000V充电电压的"超级e平台" 可实现1秒2公里充电速度 [13] - 计划建设超过4000座兆瓦闪充站 [13] - 汉L与唐L预售起售价高于现款最高售价 [13] 禾赛海外扩张 - 计划明年投产第一家海外工厂 与奔驰达成长期合作 [14] - 预计今年调整后净利润达3.5亿至5亿元 [14] 特斯拉FSD推广 - 在中国推出为期1个月的FSD试用活动 一次性买断价格为6.4万元 [15] 哈啰与永安行 - 哈啰CEO杨磊成为永安行实控人 通过上海哈茂受让13.67%股份 [16] - 永安行2022-2023年累计亏损1.95亿元 [16]

未来就业趋势 - 到2035年全球将新增1.7亿个岗位，同时9200万个岗位消失，呈现"一增一减"格局 [3] - 收银员、行政助理、银行出纳等易自动化岗位需求减少，清洁工、会计等面临数字化转型挑战 [5] - 农场劳动者、送货司机、软件开发人员、建筑工人和护理专业人员需求增长显著，反映食品供应、电商物流、数字化和老龄化趋势 [5] 人工智能影响 - AI知识迭代速度远超人类，机械性、重复性工作易被取代，金融分析、设计开发等创造性工作未来也可能胜任 [8] - AI当前存在数据基础不牢、内容差错、造假诈骗等风险，规范化与伦理问题亟待解决 [8] - AI带来职业价值重新分配，拒绝理解AI比AI本身更危险，建议积极拥抱技术变革与AI共舞 [12] 行业动态 - 2024年全球智能手机市场增长7.1%达12.23亿部，2025年增速预计放缓至1.5% [26] - 2月中国动力电池装车量34.9GWh同比增94.1%，磷酸铁锂电池占比81.5%增速达158% [27] - 2023年国内旅游人次超56亿同比增15%，旅游花费5.7万亿元同比增17%，入境旅游消费近千亿美元 [25] 公司新闻 - 比亚迪完成配售1.298亿股H股净筹433.83亿港元，配售价每股335.2港元 [34] - 京东算法团队全员涨薪30%，覆盖广告部、搜索推荐部等核心部门 [29] - 华为开除多名产品线负责人，涉招聘替考、泄题及出卖公司信息获利 [28] - 永辉超市股东京东世贸拟减持不超过2.94%股份，涉资约2.66亿股 [33] 影视与IP - 《哪吒2》冲击全球影史票房第五，IP授权费飙升至900万元，衍生品收入或达150亿元 [18][32] - 华人影业回应《哪吒2》海外宣发问题，称以华语片最高配置承担北美澳新区域发行 [21] 科技合作 - 阿里通义千问与Manus达成战略合作，将基于开源模型打造通用智能体产品 [31] - 戴尔CEO与特朗普、马斯克等讨论提升政府效率及加速AI领域领导地位 [15] 教育领域 - 福耀科技大学获批设立，曹德旺捐资100亿元，王树国任校长，首批设4个本科专业 [17] - 吴彦祖英语课5天销售额超500万元，抖音账号粉丝破百万 [16]