趋势一：赚钱越来越难 - 中美贸易战升级导致出口企业订单减少 部分企业选择裁员降薪 [3] - 房地产市场低迷影响上下游56个行业 包括建材装修家具家电等行业从业者收入下降 [3] - 传统行业产能过剩导致商品滞销 消费市场需求明显下滑 [5] - 电商冲击导致实体企业业务流失严重 [5] 趋势二：房价下跌仍将继续 - 2022年起二三线城市房价下跌 2023年一线城市加入下跌行列 全国平均跌幅30% [7] - 预计下半年房价稳中有降 一线城市房价收入比超40可能补跌 [7] 趋势三：银行存款利率持续下调 - 3年期存款利率从3.15%降至1.8% 降幅超40% [9] - 利率下调影响中老年存款群体和靠利息生存的家庭 [9] 趋势四：保障房入市步伐加快 - 未来5年计划投放600万套保障房 年均120万套 [12] - 保障房价格远低于商品房 将分流商品房市场需求 [12] 趋势五：人工智能时代到来 - 餐饮服务企业使用机器人送餐 服务型企业采用AI客服 [13] - 无人出租车外卖配送车逐步普及 银行柜台将无人化 [13] - 制造业用工业机器人替代流水线工人 劳动密集型岗位减少 [13]

智慧查验新模式 - 广西自贸试验区推出进境水果智慧查验新模式 实现安全监管与高效通关有机统一 [1] - 新模式构建"数据+硬件+机制"三位一体的智慧化体系 实现查验台位智能分派、作业流程全程无纸、风险防控动态预警 [1] - 新模式依托业务工作平台 通过数据模型实时抓取报关单属性、企业信用等级、货物类型等核心参数 [1] 传统查验模式痛点 - 传统查验模式下 货物代理企业需通过微信群沟通、现场往返确认通关查验台位状态 存在信息滞后、效率低等问题 [1] - 通关过程中纸质单证流转慢、多方协同效率低 [1] 智慧查验技术细节 - 结合地磁感应装置动态监测查验台位状态 实现"车到即派、智能匹配" [1] - 系统自动推送待查信息至货物代理企业移动终端 同步触发地磁设备监测车辆动向 [1] - 对接"查验存证系统" 实现关员作业时长、货物在台状态的全程可视化监管 [1] 风险防控机制 - 建立"货物+人员"双维度监控体系 通过地磁装置实时追踪车辆在台时长 对异常滞留车辆触发"红灯预警" [2] - 系统自动记录关员到位时间、查验耗时等数据 对偏离正常值20%以上的作业行为进行实时警示 [2] - 双重防控机制使现场执法风险降低70% [2] 实施成效 - 友谊关口岸水果进口业务办理效率提升40% [2] - 减少企业跑腿次数40%以上 [2] - 查验平台周转效率提升35% [2] - 进口水果日查验量屡创新高 [2]

全球资本市场表现 - 日本日经225指数以4.55%的周涨幅领涨，日元兑美元贬值提振丰田等出口制造业龙头 [1] - 纳斯达克指数上涨4.25%，英伟达市值重返全球第一，苹果收购AI公司Perplexity推动科技板块走强 [1] - 深证成指、恒生指数、德国DAX分别上涨3.73%、3.20%、2.92% [1] 驱动逻辑 - 以色列与伊朗达成停火协议，霍尔木兹海峡供应中断风险消退，布油周跌12.11%，COMEX黄金周跌2.94% [2] - 美联储鲍威尔暗示"不排除7月降息"，美国一季度GDP下修至-0.5%，市场押注年内降息两次，10年期美债收益率周降5BP至4.29%，美元指数周跌1.3%至97.26 [2] - 白宫声明"无延长7月9日关税暂缓期计划"刺激关税前备货需求，COMEX铜周涨5.97%，CBOT小麦因俄罗斯增产及巴西丰收周跌7.24% [2] A股与港股市场表现 - A股深证成指上涨3.73%，上证指数上涨1.91%，创业板指上涨5.69%，北证50上涨6.84% [3] - 行业层面计算机上涨7.70%，国防军工上涨6.90%，非银金融上涨6.66%，石油石化下跌2.07%，食品饮料下跌0.88% [3] - 港股恒生指数周涨3.2%，恒生科技指数上涨4.06%，恒生中国企业指数上涨2.76%，南下资金净流入284亿港元，偏好建设银行、美团-W、中芯国际等 [3] 行业与板块表现 - 计算机、国防军工、非银金融、通信、电力设备、有色金属均涨超5%，石油石化、食品饮料、交通运输逆势收跌 [4] - 微盘股指数上涨6.18%，红利指数下跌0.51%，小盘风格明显跑赢 [4] - 周内日均成交额14884.48亿元，较前一周放量2720.63亿元 [5]

RCEP贸易增长 - 2025年1-5月中国与RCEP成员国货物贸易额达5.5万亿元人民币 同比增长3.9% 高于整体外贸增速1.4个百分点 [1] - 青岛港平均每天有20艘货轮出港前往RCEP国家 单次可搭载3000多标箱钢卷、机械等产品 [1] - 西部陆海新通道通过公路、铁路、铁海联运等方式频繁往来中国与RCEP成员国 [3] 物流效率提升 - 中老泰货运班列全程时效从8天压缩至5天 物流费用同比降低15% [5] - 长安汽车物流中心通过西部陆海新通道提供多种物流方案 实现成本、效率、市场拓展多维优势 [7] - 广西口岸实行"7×24小时"预约通关 实现水果通关"不打烊" [13] 企业受益情况 - 青岛家纺企业对日纺织品享惠出口额从2022年不足3亿元增至2024年4.5亿元 2025年前5个月达1.7亿元(同比增长3%) [9] - 山东中地进出口公司5月订单增长10% 得益于RCEP关税减让和产品创新 [11] - 75%受访企业认为营商环境改善 53%认可RCEP对生产经营的积极影响 [15] 农产品贸易 - 2025年1-5月广西进口东盟水果60.5万吨(货值46.4亿元) 其中榴莲超3万吨(货值11亿元) [17] - 柬埔寨香蕉进口增长186% 中老班列冷链专列运输榴莲、咖啡豆等产品 [5][17] - RCEP促进产供链整合 帮助企业降低生产与物流成本 拓展国际市场 [18]

核心观点 - 构建地产、出口、政策"三因子"体系分析各省经济不确定性，地产和出口合并为经济不确定性因子，与政策因子对比 [1] - "大省大因子，小省小因子"现象明显，经济大省经济不确定性因子和政策因子均较大，两者相关系数分别为0.70和0.72 [3] - 将31省分为三类：①经济不确定性因子>政策因子（14省，GDP占比48%）；②经济不确定性因子<政策因子（16省，GDP占比48%）；③北京为两者近似 [3] - 2024年②类省份GDP平均增速5.1%，高于①类省份的4.76% [3] 地产因子分析 - 经济大省地产产业链集中度略高于GDP占比，6大省地产产业链增加值占全国45.9%，土地财政收入占47.4% [5] - 全国地产产业链占GDP比重13.5%，6大省达14.1%；土地财政依赖度全国24.3%，6大省达41% [5] - 河南(15.24%)、广东(15.23%)等5大省及安徽、云南等中西部省份地产产业链占比高于全国 [18][19] - 江苏(49.3%)、四川(44.3%)等大省及湖北、重庆等中西部省份土地财政依赖度超40% [23] - 2021-2024年全国土地财政依赖度从36.7%降至24.3%，广东从49%降至30% [22] 出口因子分析 - 6大省出口占全国65%，远超其GDP占比44.4% [26] - 东部10省出口/GDP达28.6%，显著高于全国18.8%，西部12省仅8.8% [6][27] - 浙江(43.3%)、广东(41.6%)等7个东部省份出口占比超20% [27] - 对美出口占比高的中西部省份：山西(27.9%)、河南(22.1%)、四川(19.7%)，主要受电机设备等行业影响 [29] 政策因子分析 - 2024年6大省财政资源(补助+信用)合计5.62万亿，全国占比30.3%，低于其GDP占比44.4% [9][37] - 河南、四川财政资源占比高于GDP占比，江苏(4.3%)、广东等大省则相反 [34][37] - 6大省社融增量全国占比48.1%，但近两年从峰值53%下滑，广东占比8.9%低于GDP占比 [40][42] - 本外币贷款增量占比从51.9%降至51.5%，中长期贷款从52.2%降至51.5% [42]

核心结论 - 2024年各省经济不确定性因子、政策因子与GDP全国占比相关系数分别为0.70、0.72，经济大省两因子更大[3] - 经济不确定性因子>政策因子的省份有14个，2024年GDP占比48%，平均增速4.76%；<政策因子的有16个，GDP占比48%，平均增速5.1%；≈政策因子的为北京，GDP占比3.7%，增速5.2%[3][19] 地产因子 - 2024年6个经济大省地产产业链增加值、土地财政收入全国占比分别为45.9%、47.4%，高于GDP占比44.4%[4] - 全国地产产业链占GDP比重、土地财政依赖度分别为13.5%、24.3%，6个经济大省达14.1%、41%，部分中西部省份因子也较大[4][17] 出口因子 - 2024年6个经济大省合计出口/全国出口达65%，高于GDP合计占比44.4%[5] - 东部10省出口/GDP为28.6%，远高于全国18.8%，部分中西部省份对美出口占比高[5][7] 政策因子 - 2024年两项财政资源合计18.6万亿，6个经济大省合计5.62万亿，全国占比30.3%，低于GDP比重44.4%[8] - 2024年社融增量27.2万亿，6个经济大省合计13万亿，占比48.1%，近两年占比从53%降至48%[9] 风险提示 - 指标体系构建涉及主观选择和测算，统计口径不全面[9][51] - 地产修复不及预期、出口波动加大[9][53][54]

进出口总体表现 - 1月至5月西安进出口总值1909 6亿元 同比增长11 5% 增速高出全国9个百分点 [1] - 出口总值1335 7亿元 同比增长16 2% 进口总值574亿元 同比增长1 8% [1] 贸易方式结构 - 加工贸易进出口903 7亿元 同比增长0 2% 占比47 3% [1] - 一般贸易进出口721 8亿元 同比增长33 6% 占比37 8% [1] - 保税物流进出口226 1亿元 占比11 8% [1] 主要贸易伙伴 - 对东盟进出口326 9亿元 同比增长33 7% [1] - 对韩国进出口279 4亿元 [1] - 对中国台湾进出口244 1亿元 同比增长71 3% [1] - 对欧盟进出口224 3亿元 同比增长39 5% [1] - 对马来西亚进出口172 7亿元 同比增长50 9% [1] - 对共建"一带一路"国家进出口1034 8亿元 占比54 2% [1] 企业类型表现 - 外商投资企业进出口1167 7亿元 同比增长11 5% [2] - 民营企业进出口636亿元 同比增长3 8% [2] - 国有企业进出口99 6亿元 同比增长108 3% [2] 出口商品结构 - 机电产品出口1180 7亿元 同比增长15 1% 占比88 4% [2] - 集成电路出口513 9亿元 同比增长8 3% [2] - 汽车(包括底盘)出口262 4亿元 同比增长49% [2] - 自动数据处理设备及其零部件出口120 8亿元 同比增长23 1% [2] - "新三样"产品出口274 3亿元 同比增长34 6% [2] - 钢材出口26 6亿元 同比增长572 8% [2] - 农产品出口18 2亿元 同比增长23 6% [2]

山西对非洲贸易规模 - 2025年前5个月山西对非洲进出口额49.2亿元创历史同期新高同比增长24.4% [1] - 2020至2024年山西对非洲进出口额从52.5亿元增至111.7亿元年均增长20.8% [1] - 出口10.4亿元同比增长84.3%进口38.8亿元同比增长14.4% [1] 出口产品结构 - 机电产品出口6.5亿元同比增长360.9%其中太阳能电池出口1.3亿元拉动对非出口增速68.8个百分点 [1] - 肥料出口0.6亿元同比增长25.7%纺织服装0.3亿元增长43.6%医药材及药品0.3亿元增长23.3% [1] - 果蔬汁出口0.2亿元同比增长744.6%汽车(包括底盘)0.1亿元增长132.9% [1] 进口产品结构 - 金属矿砂类资源产品进口35.7亿元同比增长17.6%为省内制造业提供供应链支持 [2] 政策支持 - 太原海关计划提升通关便利化水平支持企业拓展非洲新兴市场 [2]

轻工板块整体表现 - 2025H1轻工制造板块年初至今下跌0.89%，在31个申万一级行业中排名第14位，相对沪深300指数收益为+3.08% [1] - 板块内部分化明显，谷子经济、个护等新消费及包装印刷板块表现亮眼，家居、造纸等传统行业承压 [1] - 轻工整体板块PE(TTM)估值为46.90X，处于近10年73.19%分位数水平 [1] 新消费领域投资机会 - 情绪价值驱动的新消费领域如国潮文化、悦己型消费及科技赋能场景(智能穿戴、AI+应用)渗透率持续提升 [2] - 传统厂商通过复用渠道和供应链优势布局高景气赛道，实现新业务高速增长 [2] 家居行业动态 - 2025年家居社零增速提至20%+，企业通过1+N+X布局捕捉碎片化客流 [3] - 沙发受关税拖累有限，因越南墨西哥基地布局缓解影响 [3] - 2025Q2-Q3同比压力趋缓，智能坐便器3C认证或缓解竞争格局 [3] 出口链趋势 - 2025H1经历两次抢出口：4月2日对等关税落地前的预防式下单及东南亚关税豁免后的产能转移 [4] - 美西美东海运费环比上季度提升，关税稳定后有望恢复正常水平 [4] - 越南产能释放和提价转移成本后，关税影响有限 [4] 造纸行业现状 - 2024年全年中国造纸及纸制品业固定资产投资完成额累计同比增长18.5%，产能扩张持续 [5] - 浆纸系成本拐点显现，文化纸供需平稳 [5] - 箱板瓦楞纸国内新增产能&进口纸供给压力缓解，期待下游需求提振 [5] 包装行业格局 - 两片罐行业CAPEX和盈利水平处于低位，行业整合后毛利率有望修复 [6] - 裕同科技在全球10个国家、40座城市设有生产基地及服务中心，全球化布局对冲关税风险 [6]

供应链金融行业 - 供应链金融通过计量"订单价值""数据价值""协作价值"解决上下游企业融资难问题 降低供应链融资成本 行业规模突破40万亿元 [1] - 供应链金融将核心企业及上下游配套企业"整体打包" 改变传统单家企业依托"重资产"的抵押贷款模式 [1] - 人民币跨境支付系统业务覆盖全球187个国家和地区的4900余家法人银行机构 1-4月中国外汇市场累计成交100.28万亿元人民币 [1] 金融创新应用 - 电子债权凭证基于真实交易数据和信用 将核心企业信用延伸至上下游 快速提供资金支持 [12][14] - "期权一元购"产品允许企业支付1元成本锁定5万美元出口订单远期汇率 帮助中小微企业应对汇率波动 [18] - "政府算力券+银行算力贷"联动模式在人工智能创新活跃地区推广 支持产业发展 [19] 制造业供应链案例 - 湖南长沙零部件企业使用冷镦机每分钟生产240颗螺丝钉 应用于工程机械、轨道交通等领域 [8] - 国内企业通过引入高可靠性生产设备和大规格模具研发 打破关键螺丝钉依赖进口局面 [10] - 山东港口烟台港每年2亿多吨货物进出口 金融创新支持中小微企业跨境结算 [15] 金融支持实体经济 - 金融服务贯穿生产、贸易、投资各领域 带动资金、技术、人才等要素流动 [1] - 金融创新以"绣花针"功夫将资金精准导入实体经济"毛细血管" 解决产业痛点 [19] - 商业航天共保体为全产业链生产经营各环节风险提供全方位保障 [19]