科创50指数调整背景 - 科创50指数样本定期调整将于9月15日实施 基于指数编制规则要求单个样本权重不超过10%且前五大样本权重合计不超过40% [1][3][5] - 寒武纪当前权重达15.42% 超过10%上限 需被动减持至合规水平 前五大权重股合计权重46.23%亦超过40%上限要求 [1][3][4] 寒武纪权重与市场影响 - 寒武纪为科创50指数第一大权重股 权重15.42% 其次为中芯国际10.21% 海光信息9.37% 澜起科技6.59% 中微公司4.64% [3][4] - 跟踪科创50指数产品规模达1890.30亿元 需减持寒武纪规模约100亿元以实现权重调整 涉及72只基金产品 [1][5] - 规模最大两只ETF分别为科创50ETF(787.95亿元)和科创板50ETF(739.05亿元) 多只产品规模超100亿元 [5][7] 指数成分与行业分布 - 科创50指数前十大权重股中信息技术行业占7席 其中半导体细分领域占6席 医药卫生与可选消费行业各占1席 [4] - 半导体行业权重集中度高 前五大权重股均为半导体企业 合计权重达46.23% 超过编制方案40%上限 [3][4] 调整操作与市场预期 - 指数基金需在9月15日调整实施日前完成调仓 操作节奏存在差异 部分基金可能提前小批量减持以规避股价冲击 [8] - 资金再平衡将涉及前五大超配权重股 减持资金可能转向权重不足成分股 但对市场整体影响有限 [8][9] - 指数基金核心价值在于长期跟踪指数收益 短期调仓波动不影响长期投资逻辑 [1][9]

市场表现 - 9月2日A股三大指数集体回调 沪指跌0.45% 深证成指跌2.14% 创业板指跌2.85% [2] - 银行和珠宝首饰板块逆市走强 通信设备、半导体、电源设备、电子元件等板块跌幅居前 [2] ETF资金流向 - 股票ETF整体资金净流入142.7亿元 最新规模达4.27万亿元 [3] - 人工智能ETF净流入23.2亿元 通信ETF净流入19.7亿元 证券ETF净流入16.3亿元 机器人ETF净流入13.8亿元 国防军工ETF净流入13.6亿元 [3] - 宽基ETF出现资金净流出 科创50ETF净流出11.95亿元 沪深300ETF净流出11.17亿元 [6] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF总规模7703.5亿元 今年以来增加1697.0亿元 [4] - 易方达香港证券ETF单日净流入6.6亿元 人工智能ETF净流入5.0亿元 恒生科技ETF净流入3.2亿元 [4] - 华夏基金基准国债ETF净流入5.42亿元 机器人ETF净流入5亿元 消费电子ETF和人工智能AIETF净流入均超2亿元 [4] 行业主题表现 - 通信、证券、人工智能、机器人等主题ETF成为资金流入主力 [1][5] - 半导体ETF、银行ETF、芯片ETF等产品资金净流出居前 [5][6] 机构市场观点 - AI板块下跌属短期技术性调整 产业仍处于全球科技革命核心赛道 算力需求持续增长 国产替代逻辑稳固 [7] - 市场风格或趋于平衡 资金可能向低估值、稳增长、高股息板块及新兴细分领域切换 [7] - 高成交量、高流动性行情下 市场更关注有成长、有盈利预期的方向 科技、有色、非银等板块有望捕捉超额收益 [7]

港股市场 - 9月2日港股三大指数集体收跌，恒生指数跌0.47%至25497点，恒生科技指数跌1.22%至5728点，恒生国企指数跌0.15%至9108点[3][9] - 南向资金当日净买入92.81亿港元，半导体和苹果概念股大幅走弱，鸿腾精密跌近10%，丘钛科技和蓝思科技跌超6%[9] - 中兴通讯股价下跌超7%，因第二季度业绩不及预期，上半年营收715.53亿元同比增长14.51%，但净利润50.58亿元同比下降11.77%，毛利率32.45%同比下滑7.99个百分点[9] - 银行股逆势上扬，42家A股上市银行上半年营收超2.9万亿元同比增长逾1%，归母净利润1.1万亿元同比增长0.8%，六大行不良贷款率维持低位[9] 美股与全球市场 - 美股三大指数集体收跌，标普500跌0.69%至6416点，纳斯达克跌0.82%至21280点，道琼斯跌0.55%至45296点[3][9] - 美债遭抛售收益率飙升，10年期国债收益率涨破4.3%，30年期收益率达4.99%接近5%关口[12] - 美国8月制造业活动连续第六个月萎缩，工厂产出指标三个月来首次跌回收缩区间[11] - 国际油价走高，WTI原油涨0.94%至64.61美元/桶，布伦特原油涨1.01%至68.16美元/桶，因乌克兰袭击导致俄罗斯约17%（每日110万桶）石油加工能力停产[9] 行业与公司动态 - 特斯拉发布《宏伟蓝图4》，马斯克称未来公司约80%价值取决于Optimus机器人，Optimus 3设计已定型预计年底量产[12][14] - 外卖"三巨头"美团、阿里巴巴和京东二季度营销开支至少300亿元，远超机构预期[14] - 快递行业"反内卷"提速，广东和浙江多家快递公司上调电商客户快递费，福建和安徽等地或将跟进[14]

来源：格隆汇APP 格隆汇9月3日｜台湾加权指数收盘上涨83.52点，涨幅0.35%，报24100.3点。台积电(2330.TW)收跌 0.43%报1155元新台币。 ...

IT之家 9 月 3 日消息，市场研究机构 TechInsights 本周二发布的报告显示，在 2024 年全球前 20 大半导体企业中，英特尔仍是最大研发（R&D）支出企业， 三星电子研发支出增幅最大。 数据显示，三星去年研发投入达 95 亿美元（IT之家注：现汇率约合 678.57 亿元人民币），较 2023 年的 55 亿美元增长 71.3%，排名从第七位升至第三位。 英特尔 2024 年投入 165.5 亿美元（现汇率约合 1182.13 亿元人民币），但同比增幅仅为 3.1%，远低于同行。英伟达则以 125 亿美元（现汇率约合 892.85 亿 元人民币）位列第二，同比增长 47%。 台积电以 63.6 亿美元（现汇率约合 454.28 亿元人民币）排名第七，同比增长 8.8%。SK 海力士连续第二年位列第十，研发支出 33.3 亿美元（现汇率约合 237.86 亿元人民币），同比增长 32.7%。 其中，英特尔作为唯一一家在美国本土同时进行芯片设计和制造的企业，目前重点投入在于提升其 18A 工艺的良率，但该公司去年仍录得 188 亿美元（现 汇率约合 1342.85 亿元人民币）亏损。 整体来看 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 纳斯达克100指数8月呈现"冲高回落"走势，累计上涨0.85%，受宏观数据、政策信号及科技权重股财报分化影响，短期震荡格局延续[7][12][13] - 指数估值处于历史高位（PE-TTM 34.6倍，2011年以来83.6%分位数），对利率环境和业绩兑现依赖度高，技术指标显示中期趋势向上但短期波动风险累积[7][17][18] - 9月走势将受美联储议息会议、通胀就业数据及特朗普关税政策主导，流动性宽松预期与AI产业链业绩支撑中期向上趋势，但需警惕高位回调风险[7][45][51] 市场表现回顾 走势复盘 - 8月纳斯达克100指数累计上涨0.85%，成交总额约4.72万亿美元，月初因非农就业下修至7.3万人及制造业PMI降至48承压，中旬受微软、Meta财报提振反弹，下旬鲍威尔鸽派信号推动止跌回升[7][12][24] - 英伟达财报后股价震荡拖累指数收官震荡，核心PCE数据符合预期未提供新指引[7][12][30] 估值分析 - 截至8月29日市盈率PE-TTM为34.6倍，处于2011年以来83.6%历史分位数高位[7][17] 技术分析 - 风险度指标91.54处于高位区间，快线运行于慢线上方未形成死叉，中期上行趋势保持但短期波动风险上升[7][18] 事件驱动 宏观层面 - 非农就业大幅下修（7月新增7.3万）及制造业PMI低于荣枯线引发衰退担忧，CPI同比持平提振降息预期，PPI环比涨0.9%触发再通胀担忧，PMI回升至53.3缓解经济放缓忧虑[7][23][25][27][28][29] - 核心PCE环比涨0.3%符合预期，通胀缓慢回落但未达2%目标[7][30] 政策层面 - 7月FOMC会议维持利率且释放鹰派信号压制成长股，特朗普拟对半导体加征300%关税冲击芯片链，鲍威尔杰克逊霍尔年会暗示9月降息提振流动性预期[7][31][32][34][35] 行业动态 - 微软Azure全年增34%但资本开支压制利润率，Meta广告营收465亿美元超预期但资本开支上调引发担忧，苹果服务业务韧性凸显，亚马逊AWS增速回升至17.5%，英伟达Q2营收467亿美元同比增56%但数据中心收入略低预期[7][38][39][40][41][42][44] - OpenAI推出GPT-5聚焦商业化落地，性能提升未达颠覆性突破[7][43] 后市展望 关键事件前瞻 - 9月重点关注美联储议息会议（9月17日）、CPI（9月11日）、PPI（9月10日）、非农就业（9月5日）及核心PCE（9月26日）数据，若通胀平稳强化降息预期利好科技股，数据超预期则压制指数[7][45][46][47][49][50] - 特朗普半导体关税政策若落地将冲击供应链依赖型科技企业[7][47] 指数走势展望 - 预计9月维持震荡格局，流动性宽松与AI业绩支撑中期向上趋势，但英伟达领跌情绪拖累短期走势，技术面需警惕放量下跌风险[7][51] - 科技子板块分化：云计算/AI高增长但资本开支压利润率，半导体存产能瓶颈，消费电子处周期切换，特斯拉毛利率有望回升至18%[7][51] 相关ETF产品 - 广发纳斯达克100ETF（159941.SZ）总市值277.18亿元，日均成交额8.7亿元，管理费率0.80%/年，跟踪误差控制在2%以内[7][52][53][54]

半导体与新能源板块表现 - 半导体产业链盘中直线拉升 带动科技主线修复 成都华微和源杰科技等个股大涨 [2] - 新能源赛道表现活跃 宁德时代 阳光电源和亿纬锂能等龙头股上涨 [2] - 亿纬锂能上涨11.05% 其固态电池研究院成都量产基地揭牌 全固态电池能量密度达300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L [4] - 阳光电源和亿纬锂能盘中股价均创阶段新高 [4] 主要股指与龙头股动态 - 上证指数下跌0.96%至3820.98点 深证成指下跌0.63%至12474.44点 创业板指接近平盘报收 [2][3] - 赛力斯 紫金矿业 福耀玻璃和山东黄金等千亿市值龙头股盘中创历史新高 [3] - 恒瑞医药A股涨4.33% 创阶段新高 其HRS-7172片和注射用SHR-A2009获药物临床试验批准 [4] 文化传媒与游戏板块行情 - 文化传媒板块表现活跃 游戏板块领涨 巨人网络和神州泰岳等个股涨幅居前 [6] - 游戏指数上涨1.42% 巨人网络涨8.69% 吉比特涨4.68% ST华通涨4.25% 神州泰岳涨3.40% [7] - 2025年8月国产网络游戏版号发放166款 进口游戏版号7款 版号发放常态化推动行业供给放量 [8] - 2025年1-6月国内游戏市场实际销售收入1680亿元 同比增长14.08% [8] - AI工具链提升研发效率 减少创意验证周期和素材生产成本 驱动行业向"供给放量+AI落地"双轮发展 [8] - 游戏行业呈现小平台付费增长 玩法创新突破品类天花板 女性用户需求发掘及AI技术赋能等趋势 [9]

外资机构持仓动向 - 巴克莱银行成为31只ETF第一大持有人 重仓方向包括黄金股、港股科技、港股创新药等主题[2][4] - 瑞银集团出现在超100只ETF前十大持有人名单中 涵盖创新药、黄金、宽基及建材、中药、绿电等细分行业ETF[7] 热门赛道布局 - 平安中证沪深港黄金产业ETF获巴克莱银行重仓131.34万份 今年以来收益率超60%[4] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF获巴克莱银行和瑞银集团重仓 今年以来收益率超100%[4] - 国联安科创芯片设计ETF获巴克莱银行持仓 今年以来收益率超60%[5] - 嘉实上证科创板芯片ETF获瑞银集团加仓 今年以来收益率超50%[5] 细分领域扩展 - 外资机构加仓港股汽车、消费、金融、互联网等细分板块ETF 例如摩根大通加仓广发中证海外中国互联网30ETF 瑞银加仓华泰柏瑞中证香港300金融服务ETF和华夏中证港股通汽车产业主题ETF[7] 外资机构观点 - 中国市场被视为独立资产 市场上涨由全球资产配置与居民资产转移推动[9] - 美联储降息预期与国内政策共振 预计为A股与港股注入动力[9] - "双碳"目标推动绿色能源改革 人工智能与算力创新引领科技浪潮 驱动全球经济转型并催生上游资源品需求[9]

科创板50ETF指数基本情况 - 跟踪上证科创板50成份指数 由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成[2] - 硬科技龙头特征显著 半导体行业占比超60% 与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比超75%[2] - 截至2025年9月3日午盘指数涨跌幅为2.0% 滚动市盈率达183.7倍[2] - 指数自2020年7月23日发布以来累计收益显著[5] 创业板ETF指数基本情况 - 跟踪创业板指数 由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成[3] - 战略新兴产业占比较高 电力设备、医药生物、电子行业合计占比超55%[3] - 截至2025年9月3日午盘指数涨跌幅为0.0% 滚动市盈率达40.7倍[3] - 指数自2010年6月1日发布以来累计收益达34%[3][5] 科创创业ETF指数基本情况 - 跟踪中证科创创业50指数 由科创板和创业板中市值较大的50只股票组成[4] - 新兴产业占比较高 电力设备、电子行业、医药生物行业合计占比近75%[4] - 截至2025年9月3日午盘指数涨跌幅为0.6% 滚动市盈率达57.1倍[4] - 指数自2021年6月1日发布以来累计收益达83.1%[4][5] 数据来源与编制说明 - 所有数据均来自Wind 指数涨跌幅数据截至2025年9月3日午盘[5] - 滚动市盈率和估值分位数数据截至2025年9月2日[5] - 滚动市盈率计算公式为总市值/最近四个季度归母净利润[5] - 估值分位指该指数历史上滚动市盈率低于当前值的时间占比[5]

市场指数表现 - A股三大指数早盘集体调整 全市场成交额1.47万亿元[1] - 中证A500指数下跌0.8% 滚动市盈率16.6倍 估值分位71.1%[2] - 沪深300指数下跌0.9% 滚动市盈率14.1倍 估值分位64.4%[2] - 创业板指数接近平收 滚动市盈率40.7倍 估值分位34.9%[2] - 上证科创板50成份指数下跌2.0%[1] - 恒生中国企业指数下跌0.5% 滚动市盈率10.4倍 估值分位63.2%[3][5] 板块表现 - 游戏 光刻机 影视院线 半导体 贵金属板块涨幅居前[1] - 军工装备 证券 保险 乳业 猪肉板块跌幅居前[1] - 港股创新药板块逆势走强[1] 指数构成特征 - 沪深300指数覆盖11个中证一级行业 由规模大流动性好的300只股票组成[2] - 中证A500指数覆盖93个三级行业中的91个 由各行业市值较大流动性较好的500只证券组成[2] - 创业板指数由市值大流动性好的100只股票组成 电力设备医药生物电子行业合计占比超55%[2] - 上证科创板50成份指数由市值大流动性好的50只股票组成 硬科技龙头特征显著[2] - 恒生中国企业指数由50只市值大成交活跃的在港上市内地企业股票组成 可选消费金融信息技术能源行业合计占比超85%[3]