公司成立信息 - 深圳市海铭鸥工业有限公司近日成立 [1] - 法定代表人为潘新葵 [1] - 注册资本为20万人民币 [1] 经营范围 - 一般经营项目包括交通及公共管理用标牌销售、五金产品批发及零售、五金产品研发 [1] - 涉及高速精密齿轮传动装置销售、高速精密重载轴承销售、机械零件及零部件销售 [1] - 涵盖人造板销售、高性能有色金属及合金材料销售、高品质特种钢铁材料销售 [1] - 包括金属链条及其他金属制品销售、广告制作及设计、数字广告相关服务 [1] - 提供贸易经纪、国内贸易代理、货物进出口及进出口代理服务 [1] - 涉及数字内容制作服务、工业设计服务、工业酶制剂研发 [1] - 经营工业机器人销售、工业工程设计服务、工业自动控制系统装置销售、工业控制计算机及系统销售 [1] - 许可经营项目为无 [1]

半导体与科技产业 - 特朗普政府可能入股英特尔以支持其扩大国内制造业 计划可能帮助巩固俄亥俄州拟建的工厂集群 但该计划已多次推迟[2] - 三星电子上半年DRAM内存市占率从去年41.5%降至32.7% 下滑8.8个百分点 智能手机显示面板市占率从2023年50.1%降至2024年39.9%[10] - 华为推出MatePad 11.5 S平板 售价2199元起 配备超清护眼云晰柔光屏 可减少99%环境干扰光[13] 人工智能与技术创新 - 可灵AI开启首尾帧功能内测 解决AI视频生成中转场生硬和文本响应不足问题 提升视频一致性和稳定性[4] - 中国生成式AI相关网络硬件支出将从2023年65亿元增加到2028年330亿元 2024年下半年大模型商用落地日均Tokens消耗量增长近10倍[12] - 宇树科技机器人H1在世界人形机器人运动会1500米比赛获第一名和第三名 公司聚焦算法微调与性能突破[8] 金融市场与投资动态 - 伯克希尔哈撒韦二季度减持苹果和美国银行 新进建仓联合健康 纽柯钢铁及地产股Lennar A类股等[5][6] - 特朗普家族控股的美国比特币公司正寻求收购日本上市公司 可能进军香港市场 以增加比特币业务[9] 消费与娱乐产业 - 《浪浪山小妖怪》登顶中国影史二维动画电影票房榜 超过《铃芽之旅》等日本动画作品[3] - 海关查获侵权"Labubu"盲盒1992个 货物涉嫌侵犯泡泡玛特商标专用权[11] 房地产与宏观经济 - 全国商品房待售面积7月末为76486万平方米 较6月末减少462万平方米 连续五个月减少 1-7月房屋新开工面积35206万平方米 同比下降19.4% 但降幅连续五个月收窄[7] 政策与行业规范 - 中国消费者协会发布《中国消费者绿色消费指南》征求意见稿 旨在引导绿色低碳消费方式[14]

巴菲特二季度持仓变动 - 伯克希尔二季度新进买入6只股票 包括联合健康集团 纽柯钢铁 莱纳建筑 霍顿房屋 拉马尔户外广告和安朗杰 [9][10] - 新进持仓季末总市值约36.5亿美元 其中联合健康持仓15.7亿美元 纽柯钢铁8.6亿美元 莱纳建筑7.8亿美元 霍顿房屋1.9亿美元 拉马尔户外广告1.4亿美元 安朗杰1.1亿美元 [10] - 减持苹果2000万股（减幅6.67%） 减持美国银行2630万股（减幅4.17%） 清仓T-MOBILE US并减持特许通讯和FWONK [10] 联合健康集团(UNH)市场表现 - 8月15日盘前股价大涨12.44%至305.26美元 盘中涨幅一度超13% [1][2][4] - 过去12个月股价下跌超50% 市值蒸发近2700亿美元 [4] - 8月以来股价从阶段低点累计上涨超15% [7] 联合健康集团基本面与风险事件 - 面临美国司法部刑事民事调查 涉Medicare Advantage计划不当计费行为 [6] - 2023年12月收到联邦医疗保险数十亿美元付款 部分诊断存在可疑问题 [6] - 遭遇反垄断诉讼 收购Amedisys被司法部阻止 [6] - 2024年底保险部门前CEO遇害事件引发公众对医疗体系投诉 [6] - 2024年多季度财报不及预期 5月下调财年指引后股价单日暴跌27% [6] - 管理层重大调整 董事长Stephen Hemsley接任CEO并撤回2025年业绩指引 [6] 机构持仓动向 - 文艺复兴基金二季度增持135万股 Appaloosa增持230万股 Dodge&Cox加仓473万股 [7] - Michael Burry和沙特PIF购入公司看涨期权 [7] - 伯克希尔二季度新建仓500万股 季末持仓市值15.7亿美元 [7] 其他新建仓个股盘前表现 - 纽柯钢铁盘前一度涨超7% 莱纳建筑涨超6% 霍顿房屋涨超5% [10] 伯克希尔增持标的 - 二季度加仓雪佛龙345万股 星座品牌139万股 POOL近200万股 Heico及达美乐比萨 [11]

巴菲特第二季度投资动向 - 伯克希尔哈撒韦第二季度新建仓6只股票，包括联合健康集团、纽柯钢铁、莱纳建筑、霍顿房屋、拉马尔户外广告和安朗杰 [1][8] - 新建仓股票季末合计市值约为36.5亿美元 [8] - 消息公布后，8月15日美股盘前，新建仓股票均出现上涨，其中联合健康涨超12%，纽柯钢铁一度涨超7%，莱纳建筑一度涨超6%，霍顿房屋一度涨超5% [1][8] 联合健康集团投资详情 - 伯克希尔第二季度新买入联合健康逾500万股，季末持股市值约15.7亿美元 [6] - 除伯克希尔外，文艺复兴基金增持135万股，Appaloosa增持230万股，Dodge&Cox加仓473万股，Michael Burry及沙特公共投资基金PIF购入了看涨期权 [6] - 8月以来公司股价自阶段低点累计涨幅超15% [6] 联合健康集团近期表现与事件 - 公司股价在连续出现丑闻后大幅下跌，8月15日美股盘前一度涨超13%，涨幅仍超过12% [1][3] - 公司面临美国司法部对其联邦医疗保险优势计划计费行为的刑事和民事调查，怀疑其通过不当诊断编码获取更高政府报销 [5] - 2024年年底公司保险部门时任CEO在纽约遇害，引发民众对美国医疗保健体系的网上投诉 [5] - 公司近几个季度财报均未达投资者预期，今年5月宣布下调财年指引后股价暴跌27%，管理层出现重大调整并撤回2025年业绩指引 [5] 其他新建仓股票详情 - 买入纽柯钢铁逾660万股，季末市值约8.6亿美元 [8] - 买入莱纳建筑逾700万股，季末市值约7.8亿美元 [8] - 买入霍顿房屋148.5万股，季末市值约1.9亿美元 [8] - 买入拉马尔户外广告约117万股，季末市值约1.4亿美元 [8] - 买入安朗杰78万股，季末市值约1.1亿美元 [8] 伯克希尔第二季度持仓调整 - 减持苹果2000万股，减仓幅度约6.67%，但苹果仍为第一大重仓股 [9] - 减持美国银行2630万股，减持幅度约4.17% [9] - 卖出特许通讯、清仓T-MOBILE US，并减持传媒类公司FWONK [9] - 加仓雪佛龙约345万股，加仓星座品牌约139万股，加仓游泳池用品公司POOL将近200万股，加仓Heico，小幅加仓达美乐比萨 [9]

引言： 本文是新《中华人民共和国广告法》实施十周年系列文章的第四篇。 十年来，中国广告业在法治保障下实现了规模与质量的双重跃升，逐步构建起健康有序的市场生态。市场监管总局针对互联网广告、医疗美 容、明星代言等新兴业态，出台《互联网广告管理办法》等专项规范，填补监管空白；北京、上海、深圳等地依托《广告法》推出数字广告发 展政策，专项合规指引形成"全国统筹+地方创新"的法治网络。广告从业者在发展的浪潮中，不断推陈出新。 近期，我们通过广告监管部门、专家学者的视角，回顾这十年来制度的不断完善，展望广告行业未来发展的方向，需要聚焦的难点与问题，持 续以法治为基、导向为魂，为"十五五"产业布局，为经济高质量发展注入行业视角。 转眼间，新《广告法》已实施十年了。2013-2015年间修法过程中争执不下的问题还历历在目，各种研讨的场景仿佛还在昨日，但日历显示，这些都是十 年前的往事了。在"成熟一个制定一个"的实用主义立法习惯下，修法时面临的一系列新问题和新挑战，部分已在新法中加以解决，还有一部分因无法达成 共识而不得不留待实践逐步探索。如今，十年过去了，信息技术和广告市场也发生了翻天覆地的变化，《广告法》修订时争执不下的那 ...

广告法十年发展回顾 - 新《广告法》实施十年来推动中国广告业实现规模与质量双重跃升，构建健康有序市场生态[2] - 市场监管总局针对互联网广告、医疗美容、明星代言等新兴业态出台专项规范，填补监管空白[2] - 北京、上海、深圳等地依托《广告法》推出数字广告发展政策，形成"全国统筹+地方创新"法治网络[2] 广告法历史沿革与挑战 - 1994年《广告法》主要解决传统媒体引发的公众信任危机，以四大传统媒体为规制场景[5] - 传统规制体系在平面媒体时代效果显著，但存在执法机关对媒体"投鼠忌器"的困境[6] - 街头小报广告乱象的治理主要依靠传媒技术迭代而非法律改革，类似"马路粪便难题"的解决路径[7] 互联网时代的法律适配 - 互联网技术对1994年《广告法》形成结构性挑战，旧法律难以应对新市场[9] - 2003-2015年修法过程耗时十余年，主要争议在于互联网广告监管手段的有效性[10] - 2015年新《广告法》对弹出式广告等作出针对性回应，但多数互联网广告问题仍沿用旧制[11] - 竞价排名广告通过2016年网络舆情案件确认属性，催生《互联网广告管理暂行办法》[12] 移动互联网新挑战 - 直播带货等新商业模式模糊广告与电商界限，传统审核义务面临技术性失效[16] - 行业争议焦点从"竞价排名是否属广告"转向"直播带货是否属广告"，本质仍是旧法应对新事物[17] - 市场迭代可能成为法律问题的替代解决方案，如通用搜索广告问题随市场萎缩而淡化[15] 法律应对方法论 - 规制互联网广告需遵循"对策与问题相匹配"原理，平衡创新保护与风险防控[19] - 法律适用应优先遵循立法本意和体系逻辑，经验主义仅作为"两可"问题的矫正器[20] - 对平台注意义务等动态场景问题需通过实践积累个案判断标准[21]

伯克希尔哈撒韦公司二季度持仓变动 - 二季度新建仓联合健康503.9万股，建仓成本314美元，季末持仓市值15.7亿美元，为第18大持仓，占总持仓0.61% [1] - 二季度建仓纽柯钢铁、莱纳建筑、霍顿房屋、拉马尔户外广告、安朗杰 [3] - 增持雪佛龙345.4258万股、星座集团、Pool、达美乐、海科航空、莱纳B [3] - 减持苹果2000万股、美国银行2630.6156万股、德维特、威瑞信、特许通信、一级方程式集团 [3] - 清仓电信运营商T-Mobile [3] - 连续第11个季度净卖出股票，二季度抛售股票约69.2亿美元，购入股票仅39亿美元 [4] - 截至二季度末，伯克希尔美股持仓市值达2575亿美元，前十大重仓股占比87% [3] 伯克希尔哈撒韦公司前十大持仓 - 第一大持仓为苹果，持仓占比22.31%，持仓市值574.48亿美元，持股350.5672万股 [4] - 第二大持仓为美国运通，持仓占比18.78%，持仓市值483.61亿美元，持股4906.3121万股 [4] - 第三大持仓为美国银行，持仓占比11.12%，持仓市值286.41亿美元，持股962.891万股 [4] - 第四大持仓为可口可乐，持仓占比10.99%，持仓市值283亿美元，持股3329.436万股 [4] - 第五大持仓为雪佛龙，持仓占比6.79%，持仓市值174.78亿美元，持股4162.3294万股 [4] - 第六至第十大持仓依次为穆迪、西方石油、卡夫享氏、安达保险、达维塔保健 [4] 伯克希尔哈撒韦公司现金储备 - 截至第二季度末，持有现金及现金等价物3441亿美元，较一季度末的3470亿美元小幅下降，为三年来首次缩水 [5] - 庞大的现金储备为未来收购提供资金，但也表明当前市场可能不具备足够吸引力 [5] 联合健康公司相关情况 - 伯克希尔建仓联合健康后，其股价盘后大涨超10% [2] - 巴菲特曾在2006至2009年期间持有约118万股联合健康，于2010年清仓 [3] - 联合健康股价年内暴跌45% [3] - 公司暂停年度业绩预测、更换首席执行官，并接受美国政府对其医疗保险计费做法的调查 [3] - 有观点认为建仓操作可能由投资副手Todd Combs和Ted Weschler执行 [3] 段永平管理的H&H投资账户持仓 - 截至二季度末，H&H持有10只美股，持仓市值115亿美元（约合人民币825亿元） [5] - 第一大持仓为苹果，持仓市值72.05亿美元，持仓占比62.47%，二季度增持89.44万股 [6] - 第二大持仓为伯克希尔B，持仓市值16.43亿美元，持仓占比14.24% [6] - 二季度加仓苹果、拼多多、谷歌C和英伟达 [5] - 二季度减持西方石油、阿里巴巴、微软和台积电 [5] - 对伯克希尔B、阿里巴巴和迪士尼持仓不变 [5] - 清仓疫苗制造商莫德纳 [5] 段永平对联合健康的看法 - 认为联合健康可能因恐慌被抛售，提供了一个捡便宜的机会 [8] - 表示若巴菲特买入则会考虑跟进，计划卖出看跌期权 [8] - 认为联合健康的商业模式可以，未发现企业文化有特别严重问题 [8] - 指出负面新闻称其拒赔率高，但去年利润不高，暗示两者可能存在内在联系 [8]

核心观点 - "斜杠青年"不应被固定职业标签定义，应保持开放心态探索多元赛道 [2] - 短剧行业呈现井喷式增长但竞争惨烈，需在变化中守住创作初心 [4][6] - 内容行业变革持续，需应对技术革新并精准把握受众需求 [6] 行业分析 短剧市场现状 - 2024年视频平台上线长短视频1350部，小程序/APP平台微短剧达36300部，发行渠道多元化 [4] - 市场规模从2022年300亿元增至2024年500亿元，但面临数据不透明和资本回报困境 [4] - 存在制作乱象：深圳有团队用500元租器材拍摄，婚纱摄影师转型做导演现象普遍 [5] 行业发展趋势 - 制作预算普遍增长，朝精细化方向发展，政策逐步规范 [5] - 国家广电总局2024年2月发布通知强化微短剧备案管理和内容审核 [5] - 深圳、湖南等地出台措施促进微短剧产业高质量发展 [6] 公司战略 花熊文化业务布局 - 以广告制作为核心，覆盖数码/快消/汽车/美妆等多行业 [2] - 2023年在网络文学平台与投资人推动下切入短剧赛道 [2] - 通过《深宅进阶录》案例认识到短剧可达到电影级制作水准 [3] 内容创作方法论 - 短剧剧本占70%权重，需精准戳中观众情绪 [4] - 爆款剧本可通过改名换演员复制，但需平台流量扶持维持热度 [4] - 创作要像产品经理般了解受众需求，注重团队协作效率 [6] 技术影响 - AI技术正在冲击传统影视行业，内容行业变革加速 [6] - 需持续跟踪技术手段革新，但"好故事、真感情"始终是核心竞争力 [2][6]

全球股市表现 - 美股标普500和纳斯达克连续两天创历史新高 科技巨头盈利超预期驱动上涨 其中英伟达年内涨33.5% Meta涨32.5% 微软涨22.8% Palantir涨幅达145% [4] - 美股科技七巨头总市值超18万亿美元 超过除美中外所有国家GDP总和 英伟达市值达4万亿美元 接近印度GDP规模 [5] - A股逼近3700点 过去8个交易日涨6天 成交额2.1万亿元创2月以来新高 散户保证金贷款突破十年高位 沪深300有望实现四个月连涨 [3][8] 市场驱动因素 - 美国7月CPI通胀环比升0.2% 同比升2.7%低于预期 能源价格跌1.1% 核心商品仅涨0.2% 服务业中机票价格飙4% 医疗费用涨0.7% [5] - 美联储9月降息预期升温 带动罗素2000指数本周涨近5% 低质量股票上涨 对冲基金空头达创纪录水平 [6] - 中国"反内卷"行动改善盈利预期 东吴期货建议关注国内供给主导/国企占比高/行业集中度高的品种 光伏和黑色产业链受青睐 [10][11] 资金流向与配置 - 高盛现金交易台数据显示A股为8月13日资金流入第二大市场 买入集中在医疗保健和汽车板块 [3][8] - 摩根士丹利统计恒生指数和MSCI中国指数过去12个月回报率达54%和48% 上证综指和沪深300回报率约30%和27% [8] - 外资6月净流入中国股票12亿美元 7月增至27亿美元 全球亚太基金减少低配持仓 预计夏季后资金流入将更强劲 [11] 行业与公司动态 - 亚马逊2025年预期收入：在线销售2680亿美元 AWS云业务1270亿美元 广告660亿美元 微软核心业务1290亿美元 Azure云860亿美元 [4] - 苹果2025年产品收入预计3130亿美元 服务收入1110亿美元 均远超标普成份股中位数140亿美元 [4] - 摩根士丹利指出中国股市结构转向高质量科技/互联网/金融公司 监管环境改善推动净资产收益率上升 [11]

腾讯控股评级与目标价调整 - 重申腾讯控股为行业首选及"跑赢大市"评级 [1] - 目标价上调13%由635港元升至717港元 [1] - 上调2025-2027年收入预测2%/3%/3%及盈利预测3%/5%/5% [1] 人工智能与微信生态优势 - 公司具备在所有业务线部署人工智能的能力 [1] - 微信生态系统独特且尚未充分变现可推动可持续盈利增长 [1] 游戏业务增长预期 - 第三季游戏收入预计增长16%其中国内/国际市场分别增长14%/20% [1] - 常青游戏《三角洲行动》表现强劲 [1] - 即将推出的《特战英豪》手游将贡献收入 [1] 广告业务表现 - 第三季广告收入预计增长19% [1]