市场整体表现 - 上午A股三大指数高开低走，沪指午间收报4141.01点，微涨0.12%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.86% [1] - 市场呈现普跌格局，全市场共有3756只个股下跌，1606只个股上涨，50只个股涨停 [2] - 沪深两市半日成交额达2.24万亿元，较上个交易日放量3478亿元 [2] 贵金属板块 - 贵金属概念板块大幅高开高走，成为市场领涨板块 [2][3] - 现货黄金价格首次突破5000美元/盎司，涨超1%，现货白银再创新高，涨超5% [5] - 高盛将2026年12月黄金价格预测上调至5400美元/盎司，此前预测值为4900美元/盎司 [5] - 多只个股涨停，包括湖南黄金、金徽股份、招金黄金、盛达资源、恒邦股份、四川黄金，晓程科技涨超16% [3][5] 石油石化板块 - 石油板块再次拉升，“三桶油”涨幅明显，中国石油、中国海油、中国石化涨幅均超4% [6][7] - 和顺石油涨停，洲际油气、广汇能源、泰山石油等跟涨 [6][7] - 消息面上，国际油价上周五大涨，WTI原油、ICE布油均涨超3%，地缘政治紧张局势升温 [7] 大金融板块 - 大金融板块震荡上扬，证券、保险、银行股均走高 [8] - 证券股中，财通证券、兴业证券涨超4%，华泰证券、广发证券、华安证券等上涨 [9][10] - 保险股全线飘红，新华保险涨超4%，中国太保、中国人寿涨超3% [10][11] - 银行股中，宁波银行涨近5%，杭州银行、农业银行、中国银行、招商银行等涨超1% [11][12] 白酒板块 - 白酒板块震荡下挫，跌超1% [13] - 洋河股份领跌，跌幅超8%，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等纷纷下跌 [13][14] - 消息面上，洋河股份发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润同比下降62.18%—68.30%，预计2025年第四季度亏损14.51亿元—18.59亿元 [14]

市场整体表现 - 上午A股三大指数高开低走，沪指午间收报4141.01点，微涨0.12%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.86% [1] - 市场呈现普跌格局，全市场共有3756只个股下跌，1606只个股上涨，50只个股涨停 [2] - 沪深两市半日成交额达2.24万亿元，较上个交易日放量3478亿元 [2] 领涨板块与概念 - 贵金属板块领涨市场，Wind贵金属行业指数涨幅达7.02% [3] - 黄金珠宝概念指数涨幅达6.48%，工业金属、稀有金属、镍矿等概念指数涨幅均超4% [3] - 石油天然气板块表现强势，Wind行业指数涨幅达4.99% [2][3] - 大金融板块震荡上扬，保险、券商等子板块涨幅居前，Wind保险行业指数上涨2.46% [2][3] 贵金属板块详情 - 板块大幅高开高走，多只个股涨停 [4] - 湖南黄金、金徽股份、招金黄金、盛达资源、恒邦股份、四川黄金均实现10%涨停，晓程科技涨超16% [5][7] - 消息面上，现货黄金首次突破5000美元/盎司，涨超1%，现货白银涨超5% [8] - 高盛将2026年12月黄金价格预测上调至5400美元/盎司，此前预测值为4900美元/盎司 [8] 石油石化板块详情 - 石油板块再次拉升，“三桶油”涨幅明显 [9] - 中国石油、中国海油、中国石化涨幅均超4%，和顺石油涨停 [10][11] - 消息面上，国际油价大涨，WTI原油、ICE布油均涨超3%，地缘政治紧张局势升温 [11] 大金融板块详情 - 证券股异动拉升，财通证券、兴业证券涨超4%，华泰证券、广发证券等跟涨 [13][14][15] - 保险股全线飘红，新华保险涨超4%，中国太保、中国人寿涨超3% [16][17] - 银行股走高，宁波银行涨近5%，杭州银行、农业银行、中国银行等涨超1% [17][18] - 平安证券指出，市场交投活跃度维持高位，证券板块业绩和估值具备β属性，头部券商将更为受益 [15] 领跌板块与概念 - 商业航天、航天军工相关板块跌幅居前，Wind商业航天概念指数跌5.11%，卫星互联网概念指数跌5.26%，航天军工行业指数跌3.97% [3] - 白酒板块震荡下挫，跌超1% [19] - 洋河股份跌超8%，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等纷纷下跌 [20][21] - 消息面上，洋河股份发布2025年度业绩预告，预计净利润同比下降62.18%—68.30%，预计第四季度亏损14.51亿元—18.59亿元 [21]

市场整体表现 - 早盘A股主要股指涨跌互现，大盘蓝筹股反弹，上证50盘中一度涨近2%，沪深300与上证指数微幅飘红，科技成长股调整，科创50、创业板指、北证50小幅飘绿，市场成交呈放大趋势 [1] - 盘面上，有色金属、大金融、油气开采、动物保健等板块涨幅居前，航天装备、玻璃基板、博彩概念、人工智能等板块跌幅居前 [1] 有色金属行业 - 有色金属产业早间全线大涨，贵金属概念领涨，板块指数盘中一度飙升逾9%，再创历史新高 [2] - 多只有色金属个股强势涨停，包括湖南黄金、福达合金、豫光金铅、盛达资源、恒邦股份、萃华珠宝、中国黄金等 [2] - 稀有金属、工业金属、镍金属、钴金属等板块均大幅上扬，钒钛股份、翔鹭钨业、永杰新材、兴业银锡等强势涨停 [3] - 截至午间收盘，有色金属行业获得逾133亿元主力资金净流入，超过其他行业净流入总和，其中紫金矿业获逾24亿元净流入，铜陵有色、湖南白银均获超10亿元净流入 [4] - 有色金属期货主力合约全线大涨，白银开盘一度直线飙升逾17%创历史新高，黄金大涨逾4%同样刷新历史纪录，沪铜、沪锡、铂金、钯金等均大幅上攻 [5] - 钨精矿价格从2025年的14.3万元/吨一路飙升至45.9万元/吨，仲钨酸铵从21.05万元/吨涨至67.5万元/吨，均涨超200%，2026年涨势延续，目前钨精矿价格在53万元/吨—54万元/吨波动 [5] - 国内钨矿山开工率不足35%，周产量减少200吨，现货库存降至15天以下，社会库存已跌至五年新低 [5] - 银河证券表示，美国加征关税、美联储降息及资源国矿产资源管制等政策下的供应链扰动，使有色金属价格与行业业绩增速持续提升，确立了行业进入新一轮上行周期，2026年上述逻辑有望继续推动商品价格上涨与企业盈利能力提升 [5] 大金融行业 - 大金融板块早间全线反弹，保险板块指数盘中一度大涨逾4%，板块内所有个股上涨，新华保险、中国太保、中国人寿、中国人保等涨幅居前 [6] - 2025年前11个月，保险业累计实现原保险保费收入5.76万亿元，可比口径下同比增长7.56% [6] - 银行股触底回升，板块指数涨逾1%，宁波银行最高涨逾6%创近3年新高，杭州银行、农业银行、中国银行、招商银行等涨幅居前 [6] - 2025年险资举牌上市银行达7次，为举牌最集中的行业，瑞银证券保险分析师估算，2026年和2027年每年预计仍有6000亿元以上的保险资金流入股市 [6] - 券商股表现活跃，板块指数一度涨近2%，财通证券一度逼近涨停，兴业证券、华泰证券、广发证券、华安证券等涨幅居前 [6] - 随着行业活跃与成交量激增，券商股业绩普遍大幅增长，中信证券2025年实现营业收入748亿元同比增长17.13%，净利润301亿元同比增长38.46% [8] - 国联民生预计2025年实现净利润20.08亿元同比增长406%，西南证券预计2025年实现净利润10.28亿元—10.98亿元同比增长47%—57% [8] - 国泰海通称，非银板块仍处于欠配状态，总体欠配3.08个百分点，看好居民资金入市带来财富管理主线金融科技&券商的投资机会，看好2026年初由利率企稳带来的保险板块估值修复机会，看好数字人民币场景拓展给第三方支付公司带来的盈利增厚机会 [9]

核心观点 - 报告认为中国创新药出海趋势将持续，并进入以临床数据验证和PD-(L)1/VEGF等靶点激烈竞争为特征的新阶段，看好相关领先企业[4][5][6] - 报告预计中国平安新业务价值将快速增长，尤其银保渠道表现强劲，并基于分部估值法上调其目标价[7][8] - 报告指出全球市场受地缘风险、央行政策预期及科技巨头财报等多重因素影响，美元走弱及欧洲资金再平衡可能持续[3] 全球市场观察总结 - 中国股市上周五上涨，港股原材料、可选消费与医疗保健领涨，南向资金净卖出16.01亿港币[3] - 日本央行维持利率不变，但行长暗示可能继续加息，日元大幅反弹引发市场对当局干预汇率的猜测[3] - 美股涨跌互现，材料、可选消费领涨，地缘风险压制涨势，英特尔因盈利指引逊色大跌17%[3] - 美元指数连续下跌至5个月新低，欧洲资金降低美元资产占比的趋势可能令美股持续跑输并导致美元走弱[3] - 特朗普关于向伊朗调兵的言论助推金属价格大涨，黄金逼近5000美元，白银首次破百[3] - 本周市场关注微软、Meta、特斯拉、苹果等科技巨头财报，焦点转向AI资本支出变现前景及存储超级周期影响[3] 行业点评总结 - 中国医药行业显著上涨，MSCI中国医疗指数年初至今累计上涨9.2%，跑赢MSCI中国指数5.6%[4] - 创新药出海BD交易在2026年初保持高景气度，多个交易落地，涉及荣昌生物、海思科、泽璟制药、宜联生物等公司，且交易分子多处于临床2~3期并已有中国早期临床数据验证[5] - PD-(L)1/VEGF赛道竞争激烈，成为肿瘤基石药物抢位赛，辉瑞/三生在该赛道因临床效率、广度和联合疗法丰富而被认为有显著领先优势[6] - 行业展望推荐买入三生制药、固生堂、药明合联、中国生物制药[6] 公司点评总结 - 预计中国平安2025年集团营运利润同比增长12%至人民币1,359亿元，四季度增速较快[7] - 预计2025年集团净利润同比增长5.1%至1,330亿元，但四季度净利润同比下降，受高基数及成长股回调影响[7] - 预计新业务价值全年同比增长42%至404亿元，2026年有望在高基数上再增18%，呈现“前高后低”态势[8] - 2026年一季度开门红销售强劲，尤其银保渠道，受益于居民存款到期再配置需求及分红险预期收益（约3%）的吸引力[8] - 银保渠道NBV增速预计将领先于个险渠道[8] - 目标价上调至90港元，基于预测基准滚动至2026年及调整盈利预测，公司当前交易于0.71倍2026年预期股价对内含价值比[8]

市场风格转换 - 上周微盘股指数连创历史新高，而沪深300、上证50等大盘股指数持续调整，今日上午两者强弱发生转换 [1] - 大盘股走强，沪深300指数、上证50指数上涨，其中上证50指数盘中最高涨超1.8% [1] - 微盘股指数、中证2000指数上午均下跌，其中中证2000指数下跌1.39% [1] - 截至上午收盘，上证指数上涨0.12%，深证成指下跌0.74%，创业板指下跌0.86%，全市场半日成交额超2.26万亿元 [3] 龙头公司表现 - 中国海油、紫金矿业、山东黄金、潍柴动力、中金黄金、中国铀业等大市值龙头股今日上午大涨，盘中股价均创历史新高 [1] - 紫金矿业总市值超1万亿元，上午上涨6.28% [1][2] - 中国海油总市值超1万亿元，上午上涨6.53% [1][2] 有色金属板块大涨 - 有色金属板块表现强势，贵金属板块领涨，小金属、工业金属等板块大涨 [5] - 贵金属板块指数上涨9.31% [6] - 湖南黄金、招金黄金等涨停，紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、中国铀业等龙头股大涨 [5] 贵金属公司具体表现 - 湖南黄金涨停，涨幅10.01%，流通市值395亿元 [6] - 招金黄金涨停，涨幅10.01%，流通市值199亿元 [6] - 恒邦股份涨停，涨幅10.00%，流通市值226亿元 [6] - 四川黄金涨停，涨幅9.99%，流通市值159亿元 [6] - 湖南白银上涨9.79%，流通市值420亿元 [6] 板块上涨驱动因素 - 消息面上，现货黄金大涨一举突破5000美元/盎司关口，现货白银同样大涨，双双刷新历史新高 [8] - 多家贵金属公司发布2025年业绩预增公告 [8] - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [8] - 赤峰黄金预计2025年实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81% [8] - 湖南黄金预计2025年实现归母净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90% [8] - 市场人士表示，黄金、白银价格上涨受地缘政治因素影响，且短期市场对美国资产信心波动导致避险资金优先配置黄金 [8] - 机构认为有色金属板块上涨是全球宏观与产业趋势共振的结果，催化因素包括制造业复苏与补库周期启动、绿色与科技浪潮下的长期需求重塑、流动性预期与金融属性催化 [8][9] 大金融板块活跃 - 大金融表现活跃，保险板块领涨，五大险企集体上涨，新华保险涨超4%，证券、银行板块上涨 [10] - 新华保险上涨4.53%，市值1673亿元 [12] - 中国太保上涨3.95%，市值2988亿元 [12] - 中国人寿上涨3.65%，市值9870亿元 [12] - 中国人保上涨2.46%，市值3255亿元 [12] - 中国平安上涨1.85%，市值6938亿元 [12] - 保险业专家就人身保险产品预定利率发表意见，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89% [12] - 广发证券表示，短期看2025年四季度成长板块回调及部分险企计提资产减值后，2025年业绩增速预期有所下修，但考虑2026年一季度春季躁动及低基数，资产端有望驱动2026年一季度险企业绩增长好于预期 [13] - 中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎拐点，报行合一优化渠道成本，险企中长期利费差有望边际改善 [13]

市场整体表现 - 1月26日A股三大指数集体高开后震荡分化，沪指午间收盘上涨0.12%，深证成指下跌0.74%，创业板指下跌0.86% [1] - 全市半日成交额超过2.2万亿元，市场有超过3700只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 贵金属板块大幅上涨，湖南黄金、招金黄金等多只股票涨停 [1] - 工业金属、小金属、保险等板块同样涨幅居前 [1] - 军工电子、军工装备、游戏、软件开发等板块领跌市场 [1] 技术信号 - 市场出现MACD金叉信号，部分股票涨势表现良好 [4]

上周，微盘股指数连创历史新高，而沪深300、上证50等大盘股指数持续调整。 今天上午，两者强弱发生转换。大盘股走强，沪深300指数、上证50指数上涨，其中，上证50指数盘中最高涨超1.8%。微盘股指数、中证2000指数上午均 下跌，其中，中证2000指数下跌1.39%。 中国海油（600938）、紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）、潍柴动力（000338）、中金黄金（600489）、中国铀业（001280）等大市值龙头股今 日上午大涨，盘中股价均创历史新高。其中，紫金矿业、中国海油总市值均超1万亿元，分别上涨6.28%、6.53%。 | 三角形成 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601899 ■ 产股速 LT | | | | | | | | 를 39.92 | 40.48 市值 1.06万亿 | | | | 量比 | 2.85 | | નિર્દ | 38.73 流通 8223.9亿 | | | | 换 | 2.23% | | 2.36 6.28% 开 | 38.74 市盈 23.30 额 181.42亿 ...

公司运营动态 - 信泰人寿保险股份有限公司辽宁分公司本溪中心支公司获准变更营业场所 营业场所新址为辽宁省本溪市平山区北光路75栋2层13号 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1]

文章核心观点 - 中国农业保险行业在政策推动下持续高速发展，保费规模稳居全球第一，保障水平从“保成本”向“保收入”加速转型，并通过产品创新、科技应用和巨灾模型研发等手段，构建多层次、广覆盖的风险保障体系，有效服务国家粮食安全与乡村全面振兴 [1][2][10] 农作物保障水平提高 - 中国农业保险保费规模稳居全球第一，支撑粮食产量稳定在1.4万亿斤以上 [2] - 三大主粮（稻谷、小麦、玉米）播种面积占粮食总面积超八成，产量占比超九成，是农业保险政策的“主干道” [2] - 保障品种持续升级：从2007年探索物化成本“基本险”，到2023年完全成本保险和种植收入保险拓展至所有产粮大县，2024年在全国全面实施 [2] - 保障标的持续扩围：2022年将广西糖料蔗纳入完全成本保险和种植收入保险，2024年大豆完全成本保险和种植收入保险覆盖内蒙古、黑龙江全域，计划2026年实现全国覆盖 [2] - 农业保险赔付作用显著：2023年河南“烂场雨”导致小麦霉变，农业保险赔付超过26亿元，有效挽回农户损失 [2] 巨灾风险分散机制建设 - 农业保险加速从“保成本”向“保收入”转型，大灾风险分散问题亟待解决 [3] - 2025年12月，“中国农业巨灾模型三大粮食作物核心计算引擎研发试点”项目通过第一阶段验收，构建了三大粮食作物巨灾模型方法体系 [3] - 该项目实现了全国范围内农业干旱、洪涝、大风等7个灾种的危险性评估，并量化了春玉米、夏玉米在格网、乡、县三级尺度的年损失均值、标准差及不同重现期损失等核心指标 [3] 特色农产品保险发展 - 农业保险发展遵循“中央保大宗，地方保特色”的总体思路 [4] - 中华保险针对国家地理标志农产品推出专属保险，例如为山东蓼坞小米提供超400万元风险保障 [4] - 中华保险开发了160余个保险产品，包括林业碳汇综合保险、古树名木综合保险等创新产品，保险责任涵盖自然灾害、气象指数、碳汇指数等多个维度 [4] - 截至目前，中华财险开发的农业保险产品覆盖500余个农产品品种，产品数量达3900余个 [4] - 2025年12月，平安产险在云南普洱孟连县落地咖啡种植完全成本保险，首单承保3000亩，提供风险保障900万元，项目计划总承保面积3万亩 [5] - 平安产险构建“农业保险+信贷”协同模式，投入120万元乡村振兴资金用于贷款贴息及系统建设，使试点区域咖啡种植户信贷审批通过率提升40%，平均审批时间压缩至5个工作日内，贷款综合成本降低1%至1.5%，预计可撬动信贷投放超3000万元 [5][6] 投保理赔效率提升与科技应用 - 保险公司以数字化转型为抓手，构建“保防救赔”四位一体的风险管理服务体系，推动服务向灾前预防、事中干预转变 [7] - 2024年9月超强台风“摩羯”登陆海南后，人保财险通过卫星、无人机等方式迅速核定损失，台风过境后15天农险赔付进度超80%，其中对海胶集团的一笔预赔付金额超3亿元 [7] - 金融监管总局指导多地开展农业保险业务承保理赔线上化试点 [8] - 在西藏当雄县牦牛养殖险中，人保财险应用数智化农险服务平台“耘智保”，通过“三标合一”耳标配打等技术，实现“戴标承保、验标理赔”的闭环管理 [8] - 人保财险阿里分公司推出“白绒山羊商业性养殖保险”，将单只山羊保额设定为500元，填补政策性农险保额缺口，目前日土县养殖主体参保率已达100% [9] - 人保财险组建防灾减灾服务团队，开展13次风险管理培训，覆盖农牧民400余人次，建立“气象预警+属地专员通知”双机制 [9] - 中华财险打造新一代农险平台，依托混合云与“业务+数据”双中台核心引擎，驱动全流程变革，并融合集成无人机、遥感及人工智能等前沿科技 [9] 行业规模与未来展望 - 2025年，中国农业保险保费规模已突破1550亿元，为1.25亿户次农户提供风险保障超5.2万亿元 [10] - “十四五”时期，保险业累计赔付9万亿元，较“十三五”时期增长61.7%，农业保险为8亿户次农户提供风险保障 [1] - 下一步，财政部将会同有关方面持续推进农业保险提质增效、深化改革，计划2026年出台推进加快农业保险高质量发展的指导性文件 [10]

市场整体表现 - 1月26日早盘A股市场表现分化，沪指微涨0.12%，深证成指下跌0.74%，创业板指下跌0.86% [1] - 上证50指数表现较强，上涨0.87% [1] - 市场整体疲软，沪深北三市合计成交额约2.26万亿元，超3700只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 保险、石油、有色、煤炭、券商等板块走强，黄金概念与生物疫苗概念活跃 [1] - 半导体、零售、酿酒、地产等板块走低 [1] 机构市场观点 - 中银证券认为，春季躁动行情已进入高位震荡与预期分化阶段，市场结构分化可能增加 [1] - 市场对扩内需政策及遏制行业“内卷”的供给侧改革抱有期待，周期股存在阶段性催化 [1] - 节前市场可能进入震荡博弈阶段，建议重点关注业绩主线 [1] 有色金属行业展望 - 2026年有色金属行业有望受益于产业趋势与金融属性的双重驱动 [1] - 金融属性方面，美联储降息预期与避险情绪有望驱动行业估值提升 [1] - 产业趋势方面，在中美博弈背景下，稀土、钨、锑等小金属具有战略价值重估空间 [1] - 短期来看，行业上行斜率可能放缓，建议重点关注具备业绩支撑的工业金属及贵金属板块 [1]