澳大利亚铁矿石出口表现 - 西澳大利亚黑德兰港上月铁矿石出口量达4950万吨，创自2010年有记录以来同期最高发运量 [1] - 黑德兰港上月出口量较2024年10月增长近8% [1] - 今年以来，澳大利亚已从黑德兰港出口约4.76亿吨铁矿石，较2024年同期增长约1% [3] 中国市场需求分析 - 澳大利亚出口铁矿石绝大部分运往需求保持稳定的中国 [3] - 中国海关数据显示10月铁矿石进口量较去年同期增长约7% [3] 行业前景与预测 - 澳大利亚政府预测铁矿石出口量未来几年将持续增长 [3] - 由于非洲新增供应涌入，铁矿石价格可能承压 [3] 港口与公司角色 - 黑德兰港为必和必拓、福蒂斯丘金属集团等主要矿商处理货物 [3] - 黑德兰港发运量是衡量澳大利亚全国铁矿石流通情况的重要指标 [3]

峰会基本信息 - 2025年彭博新能源财经上海峰会将于11月25日至26日在上海举行 这是该峰会的第十一周年 [2] - 峰会正值中国“十四五”规划收官与“十五五”规划启动的关键年 [2] - 峰会将汇聚全球能源、交通、工业、金融与科技领域的顶尖领袖与决策者 旨在提供制定成功战略、利用技术变革所需的前沿理念 [2] - 预计将有超过700位行业领袖参与深度交流 [2] 参会机构与行业代表 - 参会机构覆盖能源全产业链 包括传统能源企业如中石油[28]、bp嘉实多[12] 新能源企业如金风科技[25]、阳光电源[25]、亿纬锂能[26] 以及储能领域公司如弘正储能[8]、海博思创[25]、派能科技[26] [8][12][25][26] - 金融机构广泛参与 包括汇丰银行[11][22][25]、JPMorgan[6]、华泰期货[24]、越秀产业基金[12]等 关注可持续金融与投资 [6][11][12][22][24][25] - 研究机构与高校代表包括国家气候战略中心[11]、国网能源研究院[10]、上海交通大学[4]、复旦大学[25]等 提供政策与技术研究视角 [4][10][11][25] - 国际参与度显著 包括巴西矿业与能源部[2]、巴西驻上海总领事馆[2][25]、新开发银行[14]、必和必拓[11]等 体现全球合作趋势 [2][11][14][25] 议程与关注领域 - 峰会主题为“BNEF观点: 三重时代 聚焦本源——全球能源转型” [32] - 议题涵盖新型电力系统[4][10]、储能技术[8][25][26]、可再生能源[12][25]、氢能[29]、低碳研究[29]等前沿领域 [4][8][10][12][25][26][29] - 议程设置包括全球能源转型、可持续金融、技术变革等核心议题 反映行业对战略规划与市场机遇的关注 [2][32]

公司业务与行业地位 - 公司是推动放射性共伴生矿产资源开发利用行业健康可持续发展的领军企业，相关项目已获得工信部、生态环境部、国防科工局等主管部门核准和批复 [1] - 公司在江西赣州试运行国内单体产能最大的独居石综合利用项目，在湖南耒阳试运行钽铌矿综合利用项目，引领产业绿色高质量发展 [1] - 公司专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务，主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售 [1] - 公司是中核集团旗下重要企业，我国核工业体系的重要组成部分，国际天然铀产业发展的重要参与者、建设者和推动者，承担打造"强核基石、核电粮仓"的历史使命 [2] - 公司已掌握砂岩铀矿开发、硬岩铀矿开发、含铀多金属矿综合回收和独居石资源综合利用等主要核心技术，攻克多项采铀难题，形成以CO2+O2第三代地浸采铀技术为标志的复杂砂岩铀矿地浸开发技术体系 [2] - 截至报告期末，公司控股子公司持有商标16项、专利202项、软件著作权13项、域名3项 [2] - 公司具备天然铀经营各环节完整高效的组织体系、队伍体系、能力体系、技术体系，形成以砂岩铀矿为主体、硬岩铀矿为补充、放射性共伴生资源综合利用回收天然铀的国内天然铀产能布局 [2] - 公司积极落实"一带一路"倡议，开展海外铀资源开发业务，重点布局非洲、亚洲等主要产铀区，其纳米比亚罗辛铀矿2022年产量位列全球铀矿山第六位 [2] 行业发展前景 - 全球能源转型浪潮为天然铀产业带来历史性发展窗口，世界核协会报告显示全球核电反应堆对铀的需求到2030年将上涨三分之一至8.6万吨，2040年将达到15万吨 [3] - 国内《"十四五"现代能源体系规划》明确提出到2025年核电运行装机容量达到7000万千瓦左右，2025年4月国务院常务会议核准浙江三门三期等核电项目，采用"华龙一号"技术，建成后年发电量达200亿千瓦时 [3] - 随着我国核电装机容量持续扩大，天然铀作为核工业"粮食"的战略价值愈发凸显，当前全球铀市场供需缺口扩大的格局为公司发展提供了广阔空间 [3] 财务表现与经营状况 - 2022年-2024年，公司实现营收105.35亿元、148.01亿元、172.79亿元，复合增长率约28%；对应实现净利润15.20亿元、15.11亿元、17.12亿元 [4] - 2025年上半年，公司实现营收95.51亿元，较去年同期增加18.74%；净利润7.86亿元，较去年同期增加16.83%；扣非净利润7.83亿元，较去年同期增加19.62% [4] - 公司预计2025年前三季度实现营收130亿元-133亿元，预计同比增长16.34%至19.02%；净利润11.30亿元-11.80亿元，较2024年同期预计增长18.71%至23.97% [4] - 2024年末，公司资产负债率较2022年实现5.2个百分点降幅；经营活动现金流净额达35.8亿元，同比增长42.5%，现金流充沛 [5] 首次公开发行与募投项目 - 本次发行股份数量为24,818.1818万股，占发行后公司股份总数的12.00%，全部为公开发行新股；初始战略配售发行数量为7,445.4545万股，占本次公开发行数量的30.00% [6] - 按发行价格17.89元/股计算，预计募集资金总额为44.40亿元，扣除发行费用约0.77亿元后，预计募集资金净额约为43.63亿元，高于募集资金需求金额41.10亿元 [6] - 募集资金将用于"天然铀产能项目"（包含内蒙古纳岭沟铀矿床、内蒙古巴彦乌拉铀矿床二期、新疆地浸采铀扩建工程、棉花坑矿井三期工程）和"放射性共伴生矿产资源综合利用项目"（包含水冶综合技改、江西独居石综合利用、年产1000吨钽铌新材料项目）以及补充流动资金 [7] - "天然铀产能项目"旨在提高国内天然铀生产和供应能力，提升工艺技术水平；放射性共伴生矿产资源综合利用项目旨在推动业务规模化、集约化、高质量持续发展，实现资源高效利用，拓展至钽铌资源领域 [8] 公司发展战略 - 公司将抓住上市契机，短期聚焦全面提升科技创新能力，关键核心技术攻关取得重要成果；产业经济高质量发展再上新台阶，经营业绩持续提升，规模实力持续增长 [9] - 公司长期致力于成为"以铀为本、国际一流"的科技型矿业公司，全面提升治理能力，完善风险防控与合规体系，提高安全环保水平 [9]

公司经营业绩 - 报告期内公司营业收入分别为105.35亿元、148.01亿元、172.79亿元和95.51亿元，净利润分别为15.20亿元、15.11亿元、17.12亿元和8.71亿元 [1] - 最近三年营业收入和净利润的复合年均增长率分别达到28.07%和6.12% [1] - 2025年上半年公司实现营收95.51亿元，同比增长18.74%，净利润7.86亿元，同比增长16.83%，扣非净利润7.83亿元，同比增长19.62% [4] - 公司预计2025年前三季度实现营收130亿元至133亿元，同比增长16.34%至19.02%，净利润11.30亿元至11.80亿元，同比增长18.71%至23.97% [4] 公司财务状况 - 2024年末公司资产负债率较2022年下降5.2个百分点 [5] - 2024年公司经营活动现金流净额达35.8亿元，同比增长42.5% [5] 公司业务与技术 - 公司是一家专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司，主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售 [1] - 公司掌握砂岩铀矿开发、硬岩铀矿开发、含铀多金属矿综合回收和独居石资源综合利用等主要核心技术，形成了以CO2+O2第三代地浸采铀技术为标志的复杂砂岩铀矿地浸开发技术体系 [2] - 截至报告期末，公司控股子公司持有商标16项、专利202项、软件著作权13项、域名3项 [2] - 公司位于纳米比亚的罗辛铀矿2022年产量位列全球铀矿山第六位 [2] 行业前景与机遇 - 世界核协会报告显示全球核电反应堆对铀的需求到2030年将上涨三分之一至8.6万吨，2040年将达到15万吨 [3] - 国内《"十四五"现代能源体系规划》明确提出到2025年核电运行装机容量达到7000万千瓦左右 [3] - 2025年4月国务院常务会议核准浙江三门三期等核电项目，采用"华龙一号"技术，建成后年发电量将达200亿千瓦时 [3] 首次公开发行与募投项目 - 本次发行股份数量为24,818.1818万股，占发行后公司股份总数的12.00% [6] - 本次发行初始战略配售发行数量为7,445.4545万股，占本次公开发行数量的30.00% [6] - 发行价格为17.89元/股，预计募集资金总额为44.40亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额约为43.63亿元 [6] - 募集资金将用于"天然铀产能项目"、"放射性共伴生矿产资源综合利用项目"及补充流动资金 [7] - 募投项目旨在提高国内天然铀生产和供应能力，推动资源综合利用业务规模化、集约化发展，并将业务拓展至钽铌资源领域 [8] 公司发展战略 - 公司短期聚焦全面提升科技创新能力，实现关键核心技术攻关取得重要成果，推动产业经济高质量发展 [9] - 公司长期致力于成为"以铀为本、国际一流"的科技型矿业公司 [9]

公司ESG战略与实践 - 公司将ESG提升至董事会战略高度，但在实践中坚持平衡原则，寻求长期可持续发展目标与生产经营目标的同频共振[1] - ESG被视为企业决策的考量因素之一而非全部，避免因过度投入对财务表现造成冲击而损害利益相关方权益[1] - 公司认为真正可持续的ESG实践需着眼长远并立足当下，注重环境社会效益与企业发展的平衡[2] 公司业务与竞争优势 - 公司通过资源综合利用、技术创新和多产品线布局建立差异化竞争优势[1] - 钾、锂、铜三大产品线的战略布局有效平滑财务表现，增强抵御不同行业周期波动的能力[2] - 公司于2019年实现碳酸锂量产，产品纯度达到99.6%以上的电池级要求，并保持较高毛利率[1] 供应链ESG管理 - 公司于2024年首次发布《供应商ESG管理手册》，将ESG要素全面纳入供应商遴选过程[2] - 公司作为关键发起方之一，于2024年6月联合十余家行业头部企业发布供应链ESG管理倡议（SCSI），旨在通过行业引领促进供应链透明化，解决审核效率低下和重复审查等问题[2]

ESG战略与实践 - 公司自2022年起将ESG提升至董事会战略高度，但在实践中坚持平衡原则，寻找ESG长期目标与企业生产经营目标的同频共振模式[1] - ESG被视为企业决策的考量因素之一而非全部，公司认为若ESG投入对财务表现造成过度冲击，反而会损害股东等利益相关方权益[1] - 公司认为真正可持续的ESG实践需着眼长远并立足当下，既要追求环境社会效益也要注重企业发展质量[2] 供应链ESG管理 - 2024年公司首次发布《供应商ESG管理手册》，将ESG要素全面纳入供应商遴选过程[2] - 2024年6月公司作为关键发起方之一，与十余家行业头部企业共同发布供应链ESG管理倡议（SCSI），旨在通过头部企业引领促进供应链透明化，解决审核效率低下和重复审查等问题[2] 业务优势与战略布局 - 公司通过资源综合利用、技术创新和多产品线布局建立差异化竞争优势[1] - 通过资源综合利用与技术研发创新，公司于2019年实现碳酸锂量产，产品纯度达到99.6%以上的电池级要求，并保持较高毛利率[1] - 钾、锂、铜三大产品线的战略布局增强了公司抵御周期波动的能力，因产品分属不同板块且具有不同的行业周期和轮动特征，有效平滑了企业财务表现[1]

AI基础设施建设驱动大宗商品需求 - AI基础设施持续升级将导致对特定矿产和稀土元素的需求急剧攀升，为矿产出口国带来多年投资周期红利[1] - 超大规模云服务商在未来五年的资本支出估计将超过2.5万亿美元，该数字可能被低估，因估算滞后且未包含非超大规模企业和私营公司[4] - 能源、电力、电气基础设施、冷却散热管理、半导体硬件及数据中心建筑材料等相关大宗商品均将受益于此轮AI投资周期[4] 铜为核心受益商品及投资需求 - 在所有AI驱动的大宗商品中，铜的需求最为突出，硅也位居前列，其后是稀土元素、电池金属（锂、钴、镍）、铂族金属和铝等[5] - 国际能源署报告计算显示，未来15年仅铜、锂、镍和钴就需要5000-6000亿美元的新投资以满足预期需求，其中铜占资本支出需求的一半[5] - GPU/AI芯片及电力和冷却系统折旧较快，考虑到技术进步，更换需求将带来持续增量的替代需求，而非一次性建设需求[6] 主要受益矿产出口国分析 - 从铜矿角度看，智利、秘鲁和刚果（金）处于最有利位置，智利是最大铜矿开挖国，其矿业投资已回升，未来项目承诺增加[8] - 阿根廷凭借巨大未开发储量有望加入受益俱乐部，澳大利亚、印度尼西亚和巴西也将从其他矿产和稀土元素出口中显著受益[8][9] - 尽管矿产开采全球分布，但中国在精炼领域占据主导地位，处理全球近50%精炼矿产，格局短期难变，意味着全球与中国的贸易联系保持紧密[9] 铜油价格脱钩创造独特机遇 - 本轮周期最显著特征是铜与石油价格脱钩，传统上二者作为全球经济指标高度相关，但关联已因非欧佩克国家石油供应增加及天然气替代而破裂[16][18] - 对于智利、秘鲁、澳大利亚和南非等AI关键矿产主要出口国兼石油净进口国，脱钩是重大利好，享受矿产出口收入激增时无需承受油价同步上涨的进口成本压力[19] - 贸易条件将获得额外提振，为这些国家货币提供比过去任何周期都更强劲的支撑，智利比索走强已预示由AI驱动的全新宏观格局正在形成[19][21] 历史商品繁荣周期的启示 - 21世纪初中国主导的商品繁荣期显示，大宗商品出口国的固定资本形成总额显著增加，成为GDP增长重要贡献者，铜、钢铁和石油价格在第一阶段增长超过300%[10] - 贸易平衡总体改善，早期阶段强劲的出口增长足以覆盖资本品进口增加，推动贸易差额大幅改善，矿业出口占比高的国家如秘鲁和智利改善最显著[13] - 出口高增长与未来一年实际有效汇率升值存在明显正相关性，这种相关性在商品牛市期间更为强劲，当前正处于商品超级周期早期，贸易平衡改善最显著且货币升值潜力最大[14][22]

绿色矿山建设总体进展 - 全国已建成省级以上绿色矿山超5100家，其中包括1054家国家级绿色矿山和4055家省级绿色矿山 [1] - 2023年前10个月新建成省级以上绿色矿山300余家 [1] - 绿色矿山建设在矿产资源节约集约利用、生态修复、节能减排等方面取得显著成效 [1] 资源利用效率与技术应用 - 通过低品位、共伴生矿再评价工作，实现资源量大幅增长，其中钴、铼新增资源量增幅超100% [1] - 绿色矿山企业创新应用5G、物联网和人工智能等技术，推动实现“采矿不见矿”和“无人化采矿”，资源综合利用水平全面提高 [1] - 通过技术手段将“呆矿”变“活矿”、“小矿”变“大矿”，有效延长矿山服务年限 [1] 矿山结构与产能集中度 - 全国大中型矿山数量占比超过50%，产能占比超过80% [2] - 建成一大批能源资源基地和国家规划矿区，推动资源开发更加集约化、规模化 [2] 生态修复与国际合作 - 落实“边开采、边修复”要求，建成一批“花园式”矿山，实现“矿区变景区” [2] - 中国绿色矿山建设经验已传播分享至共建“一带一路”国家，为全球矿业绿色发展提供中国方案 [2] 未来发展规划与标准建设 - 目标到2028年底，全国在产的90%大型矿山、80%中型矿山达到绿色矿山标准要求 [2] - 将全面推进新建矿山按绿色矿山标准建设，生产矿山加快绿色化升级改造 [2] - 在现有九项行业标准基础上，加快制定出台露天开采矿山、地热矿泉水、海洋油气等行业标准，进一步健全绿色矿山标准体系 [2]

锂矿板块表现与驱动因素 - 锂矿板块在11月19日再度走强 [1] - 碳酸锂期货主力合约日内涨幅达5%，价格突破10万元/吨，为2024年6月以来首次 [1] - 基本面显示国内储能等下游需求旺盛，碳酸锂库存加速去化，短期现货供给偏紧 [1] - 期货市场情绪亢奋，加权合约单日增仓幅度接近9万余手，持仓总量超过110万手 [1] 市场预期与行业动态 - 尽管市场对明年需求存在分歧，但近期板块持续受到消息催化 [1] - 催化消息包括电池出货量调整、上游锂企业董事长积极发言、锂电产业链"长协"和"锁单"不断 [1] - 长期来看，碳酸锂价格稳步增长态势的确定性较高 [1] - 随着储能需求预期持续上调，锂矿权益端有望持续受益 [1] 投资机会与相关领域 - 投资者可关注含有"扶摇直上十万锂"的矿业ETF（561330）和有色60ETF（159881） [1] - AI、电力等新兴领域需求崛起，供应端持续面临扰动且紧张加剧 [1] - 以铜、铝为代表的基本金属有望迎来亮眼表现，有色金属牛市可期 [1]

中非贸易合作 - 中国正抓紧与53个非洲建交国商签共同发展经济伙伴关系协定，落实100%税目产品零关税举措，刚果（布）是首个收获成果的国家[1] - 中国已连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位，2024年中非贸易规模达到2.1万亿元人民币，再创历史新高[1] - 自零关税政策启动至今年3月，中国自非洲最不发达国家进口额达214.2亿美元，同比增长15.2%[4] 双边贸易结构 - 中非农产品贸易成为亮点，2024年进出口额首次突破700亿元人民币，今年前5个月中国自非洲进口农产品158.3亿元人民币[2] - 咖啡、可可豆、冷冻草莓等农产品进口增长显著，同比分别增长145.7%、88.6%、82%[2] - 近一年来赞比亚大豆、尼日利亚花生等22种农产品陆续获得输华准入[2] 中国对非出口升级 - 电子产品、生活用品、机械设备等仍是出口主力，新能源汽车、锂电池和光伏产品“新三样”增长势头强劲[2] - 电动汽车对非洲出口增长逾100%[2] - 中国对非出口结构持续升级，显示出强劲增长势头[2] 贸易便利化措施 - 中国海关等部门推出通关便利举措，与多个非洲国家建立检验检疫合作机制，为柑橘、咖啡豆、水产品等进口开辟绿色通道[4] - 长沙海关在湖南自贸试验区启动“非洲输华食品准入预评估制度”，有望缩短非洲农食产品进入中国市场的时间[4] - 通过开通直航货运航班，肯尼亚鲜花采摘后约20小时即可送达中国消费者手中，运输周期大幅缩短[4] 跨境电商发展 - 非洲互联网普及率提升至约40%，网民约4.65亿人，2025年非洲在线购物消费者数量预计将达到5.19亿人[5] - 庞大的消费市场为中非跨境电商合作提供广阔空间，Kilimall等电商平台服务近千万非洲用户[5] - 中国商务部积极推动中非数字经贸交流，支持举办“非洲好物网购节”等活动[5] 中国对非投资 - 2024年中国对非洲直接投资额达33.7亿美元，主要集中于建筑业、采矿业和制造业[6] - 中国对非投资更注重拓展矿产价值链，尤其聚焦冶炼、精炼等下游环节[6] - 中非合作论坛北京行动计划明确提出支持非洲发展本地价值链、制造业与关键矿产深加工[6] 清洁能源合作 - 光伏发电已成为中非能源合作的重点方向，山东威海国际经济技术合作股份有限公司总承包科特迪瓦电池储能项目，总投资超过5000万欧元[7] - 项目建成后预计可为3万户家庭提供稳定电力供应，光伏发电弃电比例将从35%降至不到5%[7] - 该项目预计2025年年底并网运行，还将推动西非区域电力互联互通[8] 基础设施建设 - 中国企业在非洲各国累计参与新建和改造铁路超过1万公里、公路近10万公里、桥梁近千座、港口近百个[9] - 蒙内铁路大幅提升运输效率，刚果（布）国家一号公路每日物资通行量较此前提高10倍以上[10] - 马西铁路正线全长552公里，具备每年2.2亿吨的运输能力，将促进几内亚矿产资源开发[11] 农业技术合作 - 中国杂交水稻已在20多个非洲国家推广种植，帮助当地实现稻米自给自足[12] - 第十二期农技组为几内亚比绍引进水稻品种34个，筛选出11个适应性好、产量高的杂交水稻组合[12] - 示范基地水稻单产达到每公顷8.5吨，最高单产突破每公顷10吨，推动全国水稻种植面积从6万公顷增长至10万公顷[12] 农业经贸项目 - 卢旺达—湖南辣椒种植示范项目基地引入出口级质量标准，成品进入中国各大连锁超市[13] - 2025中非经贸和文化论坛上，尼日利亚农业服务项目、义乌—非洲小商品采购项目等33个项目达成签约合作，总金额达401.05亿元人民币[14] - 项目不仅帮助当地居民增收，还通过大规模跨境贸易助力当地延伸产业链[13]