股价表现与交易情况 - 南华期货股份(02691)股价大幅上涨，截至发稿涨10.28%，报11.69港元 [1] - 成交额活跃，达到4950.43万港元 [1] 市场观点与核心逻辑 - 券商观点认为公司海外业务具备先发优势，港股IPO将打开业务发展天花板 [1] - 海外平台横华国际是公司利润的关键来源 [1] - 公司自2007年起持续获取海外衍生品交易及清算牌照，在内资期货公司中形成较强的业务独特性 [1] - 境外业务扩张受资本金硬约束，港股IPO所募资金将补齐海外业务扩张的资本基础 [1] - 此举有助于公司将先发的牌照优势转化为可承接的规模优势 [1] 资金用途与子公司增资 - 公司计划将全部H股全球发售所得款项净额用于对境外子公司横华国际进行增资 [1] - 增资金额为12.03亿港元，按2026年2月6日汇率中间价换算约合人民币10.72亿元 [1] - 增资前横华国际注册资本为8.26亿港元，增资后其注册资本将达到20.29亿港元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内股指在节后首月持续走高，创业板、中证500、中证1000上涨概率不低于60%，中证1000表现突出；商品分板块，节后关注逢低配置机会，股指、贵金属、部分化工品可逢低做多 [3][4][5] 市场分析 - 国内春节假期海外地缘风险不断，一是伊朗紧张，美伊第三轮间接谈判26日在日内瓦举行，美方要求伊核协议“无限期有效”，双方重点讨论伊朗本土铀浓缩及库存处理；二是美国“对等关税”被裁定违法，特朗普宣布征收“全球进口关税”，税率10%，为期150天，后又表示将税率提高至15%，欧盟冻结对美欧贸易协定批准程序，中方将适时调整反制措施 [2] 国内春节日历效应 - 国内股指假期季节性特征显著，节后首月持续走高，创业板、中证500、中证1000上涨概率不低于60%，中证1000表现突出；商品分板块，假期消费对农产品有支撑，节后首日样本上涨概率接近70% [3] 基本面情况 - 受政府停摆影响，美国2025年四季度GDP环比折年率录得1.4%，低于预期的2.5%，2月PMI初值承压；国内1月社融开门红，稳增长政策有望超前发力 [3] 商品分板块分析 - 有色板块长期供给受限未缓解，确定性高；贵金属调整后具备配置价值；能源关注伊朗局势演变，警惕“卖事实”风险，长期委内增产威胁油价；化工板块PTA、PVC等品种相对抗跌；农产品关注天气预期和生猪疫病情况；黑色关注国内政策预期和低估值修复可能 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分化工品逢低做多 [5] 要闻 - 当地时间26日，新一轮美伊谈判开始并暂停后继续进行；美国中东问题特使表示特朗普政府要求伊核协议“无限期有效”；离岸人民币兑美元涨破6.84关口；美对部分国家加征“全球进口关税”税率或达15%；本月沙特阿拉伯石油出口量有望达近三年最高 [7] 图表信息 - 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积（周度、日度）、五大上市钢材消费量、10Y和2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场呈现大小盘走势分化格局，中证500、中证1000指数表现相对强势，缺乏显著催化因素，短期驱动动能有限，后续行情待全国两会政策信号指引 [2] - 关注中美关系，中方愿与美方落实元首会晤和通话共识，管控分歧、拓展合作；美国上周初请失业金人数为21.2万人，美联储理事米兰预计2026年需降息100个基点并倾向尽早行动 [1] - A股三大指数震荡，上证指数跌0.01%收于4146.63点，创业板指跌0.29%，通信等行业领涨，房地产等行业跌幅居前，沪深两市成交额维持在2万亿元上方；美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.03%，纳指跌1.18% [1] - 期货市场股指期货基差回落，期指成交量和持仓量同步减少 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [1][9][11] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指跌0.01%，深证成指涨0.19%，创业板指跌0.29%，沪深300指数跌0.19%，上证50指数跌0.65%，中证500指数涨0.35%，中证1000指数涨0.76% [13] - 包含沪深两市成交金额、融资余额等图表 [14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量85824，变化值 -20496，持仓量269977，变化值 -13463；IH成交量42698，变化值 -10014，持仓量105405，变化值 -3558；IC成交量114851，变化值 -12127，持仓量290279，变化值 -8370；IM成交量145580，变化值 -20962，持仓量357540，变化值 -14890 [15] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量及持仓占比，外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量等图表 [18][21][24][27][30][32] - 股指期货基差：IF、IH、IC、IM各合约基差及变化值 [41] - 股指期货跨期价差：IF、IH、IC、IM各合约不同期限跨期价差及变化值 [48][50] - 包含IF、IH、IC、IM基差及跨期价差图表 [42][45][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受股市行情带动、政治局会议释放宽货币信号、上海地产政策超预期、美联储降息预期延续及全球贸易不确定性上升影响，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号；单边策略下回购利率回落国债期货价格震荡，套利关注2606基差回落，套保方面中期存在调整压力空头可采用远月合约适度套保 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面中国CPI（月度）环比和同比均为0.20%，中国PPI（月度）环比0.40%、同比 -1.40% [9] - 经济指标（月度更新）中社会融资规模449.11万亿元、环比 +6.99万亿元、环比变化率 +1.58%，M2同比9.00%、环比 +0.50%、环比变化率 +5.88%，制造业PMI49.30%、环比 -0.80%、环比变化率 -1.60% [10] - 经济指标（日度更新）里美元指数97.79、环比 +0.13、环比变化率 +0.13%，美元兑人民币（离岸）6.8433、环比 +0.010、环比变化率 +0.15%等多项指标有相应变化 [11] 二、国债与国债期货市场概况 - 涉及国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）等图表 [13][14][22] 三、货币市场资金面概况 - 包含Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [27][28][31] 四、价差概况 - 有国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、（2*TS - 3*TF + T）等图表 [38][40][47] 五、两年期国债期货 - 涉及两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表 [49][51] 六、五年期国债期货 - 包含五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表 [53][60] 七、十年期国债期货 - 有十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表 [61][64] 八、三十年期国债期货 - 涉及三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等图表 [68][71]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多 [5] - 套利：中性 [5] 报告的核心观点 - 节后现货市场成交仍需时间，下游开工率恢复缓慢，即使贸易商下调升贴水，成交依旧偏弱 [4] - 海外不确定扰动仍存，需警惕矿产资源保护风险外溢 [4] - 春节累库幅度与往年同期一致，关注后期去库节奏 [4] - 矿端TC偏低支撑价格，硫酸价格走强，综合冶炼亏损收窄，关注节后供给端变化 [4] - 对长期宏观和实际消费保持乐观预期，寻找逢低买入保值机会 [4] 相关目录总结 重要数据 现货方面 - LME锌现货升水为 -29.64 美元/吨 [1] - SMM上海锌现货价较前一交易日降 70 元/吨至 24460 元/吨，升贴水 -45 元/吨 [1] - SMM广东锌现货价较前一交易日降 60 元/吨至 24430 元/吨，升贴水 -125 元/吨 [1] - 天津锌现货价较前一交易日降 70 元/吨至 24430 元/吨，升贴水 -75 元/吨 [1] 期货方面 - 2026 - 02 - 26 沪锌主力合约开于 24590 元/吨，收于 24570 元/吨，较前一交易日降 70 元/吨 [2] - 全天交易日成交 94374 手，持仓 92762 手，日内最高价 24715 元/吨，最低价 24450 元/吨 [2] 库存方面 - 截至 2026 - 02 - 26，SMM七地锌锭库存总量为 21.99 万吨，较上期变化 1.01 万吨 [3] - 截至 2026 - 02 - 26，LME锌库存为 98400 吨，较上一交易日变化 -1425 吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告呈现2026年2月26日各板块市场流动性情况，包括股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况[1][2] 各目录总结 一、板块流动性 未提及具体内容 二、股指板块 2026年2月26日，股指板块成交5975.54亿元，较上一交易日变动 -13.52%；持仓金额15616.45亿元，较上一交易日变动 -3.76%；成交持仓比为38.00%[1] 三、国债板块 2026年2月26日，国债板块成交4781.07亿元，较上一交易日变动 -30.62%；持仓金额8396.58亿元，较上一交易日变动 -10.42%；成交持仓比为56.74%[1] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 2026年2月26日，基本金属板块成交6164.68亿元，较上一交易日变动 +5.37%；持仓金额6867.62亿元，较上一交易日变动 +2.23%；成交持仓比为87.85%。贵金属板块成交5808.88亿元，较上一交易日变动 -9.06%；持仓金额5194.56亿元，较上一交易日变动 +0.19%；成交持仓比为144.69%[1] 五、能源化工板块 2026年2月26日，能源化工板块成交4661.34亿元，较上一交易日变动 +2.34%；持仓金额4928.59亿元，较上一交易日变动 +2.33%；成交持仓比为86.28%[1] 六、农产品板块 2026年2月26日，农产品板块成交3153.78亿元，较上一交易日变动 -7.95%；持仓金额6281.98亿元，较上一交易日变动 +0.60%；成交持仓比为45.46%[1] 七、黑色建材板块 2026年2月26日，黑色建材板块成交1689.53亿元，较上一交易日变动 -6.94%；持仓金额3283.41亿元，较上一交易日变动 +1.73%；成交持仓比为51.21%[2]

公司股价与交易表现 - 截至10时35分，南华期货股价涨幅为10.02%，最新价为19.66元 [1] - 公司总市值达到141.10亿元 [1] - 封板资金为4.41亿元，成交额为3.24亿元，换手率为2.79% [1] 公司核心业务优势 - 市场炒作聚焦于南华期货成熟的境外业务布局 [1] - 公司拥有覆盖面较广的境外牌照体系 [1] - 境外业务已成为公司重要收入来源 [1] 行业政策与市场环境 - 上海“十五五”规划明确探索开展人民币外汇期货交易试点 [1] - 规划提出稳步有序发展期货和衍生品市场，将期货市场定位为人民币资产全球配置中心与风险管理中心的核心支柱 [1] - 中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [1] - 政策旨在引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1] 行业发展驱动因素 - 行业对外开放的持续推进以及期货衍生品市场的相关部署，使公司受益 [1] - 实体企业风险管理需求提升，推动相关业务发展空间拓宽 [1] - 行业对外开放步伐加快，推动相关业务发展空间拓宽 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近“两会”，各行业受政策、供需、宏观情绪、地缘政治等因素影响，价格走势多为震荡，部分品种有明确投资建议，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会和控制风险 [1] 各行业总结 宏观金融 - 股指在“两会”政策利好预期支撑下预计偏强震荡，股指期货中长线多头建议继续持有 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价受宏观利多和库存累库影响，预计短期震荡运行 [1] - 铝价受宏观利好和国内库存大幅累库影响，短期震荡运行 [1] - 氧化铝运行产能下降但库存累库，短期震荡运行 [1] - 锌价受美伊谈判僵局影响有一定支撑，节后关注下游复工复产情况 [1] - 镍价短期偏强运行，受有色板块共振影响，中长线受全球镍库存高位压制，建议逢低做多 [1] - 不锈钢期货震荡偏强运行，关注节后需求修复情况，建议短线低多为主 [1] - 锡价长期趋势不改，短期高波情况下建议注重风险管理和利润保护 [1] - 贵金属受避险需求支撑，但美伊谈判和美联储降息预期削弱使其短期区间震荡，长期重心或上移，可逢低多配 [1] - 铂受宏观因素支撑可逢低做多，钯受广建矿产豁免预期冲击建议观望 [1] 工业硅与新能源 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 碳酸锂看多，因储能需求旺盛、电池抢出口、矿端扰动 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷现货未完全回归，单边建议观望，节前期现做多基差头寸寻找止盈机会 [1] - 铁矿石板块轮动，上方压力明显，不建议追多 [1] - 锰硅、硅铁短期供需偏弱，但政策利好与成本支撑构成利多 [1] - 玻璃、纯碱中期供需宽松，价格承压 [1] - 焦煤、焦炭中长期市场悲观，建议产业建立期现正套，单边观望 [1] 农产品 - 马棕和美豆油走势分化，缺乏上涨驱动，3月印尼提高LEVY或带来支撑 [1] - 美豆油走高，国内豆油有支撑，菜棕压力较大，等待回调做多机会 [1] - 国内新作棉花有支撑但无驱动，关注中央一号文件、植棉面积等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，关注资金面变化 [1] - 玉米售粮期震荡偏强，关注地趴粮卖压和政策粮投放等消息 [1] - 豆粕短期区间震荡，关注中美贸易动态和巴西升贴水走势 [1] - 针叶浆短期在5200 - 5400区间震荡，关注节后港口库存情况 [1] - 原木盘面有上行驱动 [1] - 生猪产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+政策、美伊谈判和市场情绪影响，短期震荡偏强 [1] - 沥青短期跟随原油，十四五赶工需求或证伪，利润较高 [1] - 丁二烯短期宽幅震荡，中长期有上行预期 [1] - PTA国内高开工，内需回落，受中东局势和能源价格波动影响 [1] - 苯乙烯生产经济状况稳定，需求预计2月末起恢复 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足，有反倾销及成本端支撑 [1] - 甲醇多空交织，进口减量但下游负反馈明显 [1] - PF、PP震荡，受原油、检修、需求等因素影响 [1] - PVC未来预期偏乐观，但基本面较差，抢出口阶段性放缓 [1] - LPG节后走势偏强，但需求端短期偏空，压制盘面上行 [1] 集运 - 集运欧线提涨落地一般，航司3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业期货品种进行分析，涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等领域，对各品种基本面、市场动态和价格走势进行解读，并给出交易策略建议 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货：市场分化加大，科技股带动中证 500、中证 1000 指数走强，传统权重股拖累上证 50 指数，预计震荡上行，中证 500 和中证 1000 指数相对强势 [19][20] - 国债期货：周四收盘全线下跌，市场资金面整体趋松，短期内走势或反复，中期维持偏乐观判断 [23] 农产品 - 蛋白粕：产地天气扰动增加，巴西出口量有增加，美豆盘面偏强，国内大豆进口不确定，以震荡为主，建议偏空思路 [26][27] - 白糖：国际糖价底部震荡，国内糖价略偏强，预计国际短期低位震荡，郑糖短期略偏强 [29][32] - 油脂板块：美豆油震荡上涨，马棕 2 月预计减产去库，国内油脂库存中性略偏高，短期震荡 [33][34] - 玉米/玉米淀粉：美玉米价格稳定，国内深加工开工，玉米现货短期稳定，后期有压力，05 玉米高位震荡，预计回调 [36][37] - 生猪：价格整体稳定，供应压力仍明显，但后续有支撑，期货盘面下行空间有限，建议生猪 05 合约少量布局多单 [38][39] - 花生：现货稳定，盘面窄幅震荡，建议 05 花生轻仓逢低短多 [41][42] - 鸡蛋：节后进入淡季，蛋价稳中有落，建议逢高空 6 月合约 [43][46] - 苹果：冷库库存偏低，优质苹果价格坚挺，预计 5 月合约价格震荡偏强，建议逢低布局多单 [47][49] - 棉花 - 棉纱：基本面有支撑，棉价表现偏强，预计美棉区间震荡，郑棉可逢低建仓多单 [51][53] 黑色金属 - 钢材：钢厂继续检修，钢价压力仍存，预计两会前震荡，会后压力仍在 [57] - 双焦：波动较大但不构成趋势，焦煤供给恢复快，需求弱，预计宽幅震荡，可尝试逢低做多 [60][61] - 铁矿：基本面持续弱化，矿价偏弱运行，后市预计偏弱 [63][64] - 铁合金：锰矿扰动存不确定性，硅铁多单持有，锰硅多单部分止盈 [66] 有色金属 - 金银：多空因素共存，预计维持高位震荡，建议背靠 5 日均线谨慎持有多单 [70][71] - 铂钯：短期驱动减弱，震荡择向，铂金逢低布多，钯金暂时观望 [74][75] - 铜：短期高位盘整，长期低多思路对待 [77][78] - 氧化铝：现货价格有支撑但过剩预期有压制，预计震荡走弱 [79][80] - 电解铝：震荡为主，全球铝供需预计短缺，国内库存峰值预期高，内外价差及基差有压制 [82][85] - 铸造铝合金：随铝价震荡运行，短期内供需双弱，成交以刚需补库为主 [86] - 锌：回调企稳后逢低买入，需关注宏观及市场情绪和库存、下游复工情况 [88][90] - 铅：区间震荡，原料端供应或短缺，冶炼端原生铅产量或稳中有增，消费端下游有分化 [91][94] - 镍：宏观主导盘面波动，产业供应端有炒作题材，建议低位多单持有 [97] - 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行，春节后库存去化慢，关注宏观氛围及旺季成色 [99][100] - 工业硅：关注大厂复产节奏，需求暂无起色，供应有担忧，短期震荡偏弱 [101] - 多晶硅：基本面偏空，关注现货成交情况，价格有压力 [102][103] - 碳酸锂：供应突发阻碍，价格易涨难跌，建议低位多单持有 [104][105] - 锡：锡价高位盘整，关注印尼政策及需求情况 [109] 航运及碳排放 - 集运：主流船司调降运价带动盘面走弱，伊朗局势未决，淡季 04 合约震荡观望 [110] - 干散货运价：铁矿累库或限制 Capesize 运价高度，关注工厂复工进度，中长期关注西芒杜投产等变化 [112][113] - 碳排放：国内交易零星，欧盟碳市场改革舆论频发，国内碳价短期或震荡偏强，欧盟碳市场维持紧缺但政策有分歧 [115][117] 能源化工 - 原油：盘面围绕谈判进展波动，预计高位震荡 [120][121] - 沥青：近端供需宽松，建议 BU2606 逢低布多 [122][123] - 燃料油：高低硫近端聚焦供应矛盾，强势震荡，FU2605 回调布多 [125][126] - LPG：关注谈判进展，高位震荡 [127][128] - 天然气：LNG 等待地缘指引，美气供需偏宽松，HH 二季度空头头寸逐渐止盈 [131][133] - PX&PTA：TA 部分装置供应回归，震荡整理 [135][136] - BZ&EB：苯乙烯海外供应真空期，跟随成本油价 [138][140] - 乙二醇：累库压力明显，区间震荡 [142][144] - 短纤：震荡为主，建议逢高做缩加工费 [145][146] - 瓶片：供应预计偏紧，震荡整理 [148][149] - 丙烯：部分供应回归，震荡整理 [150][151] - 塑料 PP：检修环比增长，L 主力 2605 合约观望，PP 主力 2605 合约空单持有 [152][154] - 烧碱：价格震荡走势，预计节后山东 32%液碱价格温和回升，窄幅震荡 [156][157] - PVC：弱势下行，关注成本支撑及抢出口需求 [158][161] - 纯碱：价格震荡偏强，节后可能先涨后跌，短期震荡偏强 [163][167] - 玻璃：价格震荡偏强，基本面弱，择机逢高空或卖看涨 [168][169] - 甲醇：美伊和谈，暂回基本面，谨慎操作 [170][171] - 尿素：工厂挺价，供需双旺格局延续，预计延续坚挺态势 [173][175] - 纸浆：高库存压制浆价，观望，关注工厂复工和港口去库节奏 [177][181] - 胶版印刷纸：需求一般，纸价反弹乏力，建议逢高做空 [182][183] - 原木：供需双弱，关注工地复工情况，观望为主，激进者少量布局多单 [183][184] - 天然橡胶及 20 号胶：轮胎小幅增产，RU 主力 05 合约观望，NR 主力 05 合约少量试多 [185][188] - 丁二烯橡胶：高顺顺丁连月增产，BR04 合约空单持有，BR 主力 05 合约少量试多 [189][191]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种的价格走势进行分析，指出各品种受供需、政策、宏观等因素影响呈现不同态势，投资者可根据各品种特点采取相应投资策略，关注两会政策预期及宏观经济数据对市场的影响 [4][7][12] 各目录总结 化工与农产品价格表现 - 化工品种中原油价格上涨1.282%，燃油、PVC等多数品种下跌，如燃油跌1.942%，PVC跌1.895% [4] - 农产品中黄大豆1号、豆油等部分品种上涨，如黄大豆1号涨0.383%，一号棉花、棉纱等下跌，如一号棉花跌0.554% [4] 宏观要闻 - 中美将举行第六轮经贸磋商，中方愿与美方落实元首会晤和通话共识，中德达成十余项商业协议，中方加强对日出口管制 [7] - 央行支持境内银行开展人民币跨境同业融资业务，引入逆周期调节机制 [7] - 春节后人民币对美元汇率快速升值，预计年度走势波动稳定、小幅升值 [8] - 津巴布韦暂停锂矿出口，对中国锂电产业链影响阶段性分化，相关企业原料库存充足 [8] - 伊美第三轮间接谈判结束，双方分歧仍大，下周一将举行技术谈判 [9] - 2025年全国新设经营主体2574.5万户，新兴和未来产业相关企业增长9.9% [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖价格反弹但上方受高库存与进口压制，关注能否站稳5300元一线 [12] - 玉米短期震荡偏弱，关注2330 - 2335元/吨区间支撑 [12] - 花生短期维持震荡，可在7900 - 8000元成本区间高抛低吸 [12] - 生猪现货弱势震荡，期货盘面近弱远强底部震荡 [12] - 鸡蛋现货稳定，近强远弱，基差偏大 [12] - 红枣短期内价格暂稳，低位技术偏多 [12] - 棉花中长期偏强，短期高位震荡，建议回调后逢低布局多单 [12] 能源化工 - 烧碱基本面过剩，近月合约承压，关注供应端扰动 [13] - 双焦供需偏宽松，价格弱势震荡 [13] - 双胶纸供需弱平衡，建议逢高偏空，关注4200元附近压力 [14] - 尿素农需旺季有支撑，但价格上涨空间受限，关注1750 - 1940元/吨运行区间 [14] 有色金属 - 金银价格高位振荡，波动幅度大 [15] - 铜铝市场中期逻辑未变，短期关注库存和美元反弹压力 [15] - 氧化铝过剩态势未扭转，预计低位运行 [17] - 螺纹钢和热卷供需宽松，价格上行动力减弱，关注上方压力 [17] - 铁合金受情绪扰动，短期回调偏多看待 [17] - 碳酸锂价格冲高回落，追高风险大，前期多单可部分止盈 [17] 期权金融 - 股指期权各指数表现不一，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者卖出宽跨式做空波动率 [18] - 股指市场多头热情回暖，关注低吸滚动操作机会，3月关注两会政策和经济数据 [18][19]