亚太股市表现 - 日经225指数下跌超过1000点，跌幅2%，日本东证指数下跌超过1.5% [2] - 日本个股中，住友电气工业下跌近7%，软银集团下跌近5%，资生堂下跌超过3% [2] - 韩国KOSPI指数下跌2%，SK海力士、韩美半导体、三星电机下跌超过4%，LG新能源下跌超过3% [6] - 港股恒生科技指数下跌约1.3%，香港中旅大跌超过16%，众安集团下跌超过8% [6] - A股市场中，锂矿概念股表现强势，金圆股份连续两天涨停，盛新锂能触及涨停 [6] 日本金融市场动态 - 30年期日本国债收益率上升2.5个基点至3.280% [4] - 日元汇率继续走弱，欧元对日元盘中再次突破180关口 [5] - 日本旅游股有所回调，日本航空下跌0.22% [2] 行业与公司表现 - 科技股行情低迷，小鹏汽车下跌超过8%，蔚来下跌3%，理想汽车下跌超过2%，百度、快手、腾讯等下跌超过1% [6] - 中国文旅部提醒游客避免前往日本旅游，旅游股继续下跌 [6] - 日本消费品及零售股表现分化，三丽鸥上涨0.82%，亚瑟士下跌1.81%，迅销下跌0.39% [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 短期宏观向上驱动有所减弱，市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策、经济增长成色以及美联储货币政策预期变化，各资产短期多震荡，需关注国内经济增长和增量政策实施情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 海外美联储 12 月降息预期降温，美元指数反弹，全球风险偏好降温；国内 10 月经济数据不及预期，经济增长放缓，央行释放流动性但美联储鹰派信号打压偏好，股指和国债短期震荡，股指短期谨慎观望，国债谨慎做多 [3] 股指 - 国内股市受生物医药等板块拖累下跌，10 月经济数据不及 9 月，经济增长放缓打压偏好，政策释放流动性但美联储鹰派信号影响仍在，短期震荡，操作上短期谨慎观望 [4] 贵金属 - 市场周一夜盘下跌，因美元走强和降息预期下降，短期震荡，中长期向上格局未改，操作上短期谨慎观望，中长期逢低买入 [4] 黑色金属 钢材 - 期现货价格反弹，成交量低位运行，环保督察和建设工作提振预期，但现实需求走弱，产量下降，基本面偏弱，螺纹钢 3000 点以下向下空间有限，可考虑低位买入 [5] 铁矿石 - 期现货价格反弹，铁水产量回升但钢厂盈利占比下降，供应发运量回升、到港量回落、库存回升，供应偏过剩，价格关键因素在于铁水产量，短期区间震荡 [7] 硅锰/硅铁 - 现货价格持平，盘面价格反弹，铁合金需求下降，硅锰供应下降、硅铁供应回升，盘面价格预计延续区间震荡 [8] 纯碱 - 主力合约震荡运行，供应环比下降但整体宽松，需求重碱稳定、轻碱回暖，短期区间震荡，中长期偏空 [9] 玻璃 - 主力合约震荡偏强，产量和开工条数持稳，需求环比好转但下游疲软未改，库存中下游放缓、上游累库，整体供需偏弱，短期区间震荡 [9] 有色新能源 铜 - 美国库存高位制约进口需求，国内去库不及预期，印尼铜矿停产支撑期价，短期高位震荡 [9] 铝 - 沪铝回落，受美联储降息预期下降影响，基本面无变化，库存去化不畅且达三年高位，若预期修复铝价或回调 [10] 锡 - 供应端检修结束但矿端偏紧，需求端旺季不旺，库存累库，价格中短期下方有支撑、上方空间承压，预计高位震荡 [11] 碳酸锂 - 多合约涨停封板，市场消化利空，需求逻辑占上风，震荡偏强，需警惕供给端扰动和套保压力 [12] 工业硅 - 主力合约上涨，丰水期结束减产，需求平稳，供需双弱，预计区间震荡，关注去库和成本支撑 [12] 多晶硅 - 主力合约下跌，强政策预期与弱现实博弈，收储传闻扰动，预计高位区间震荡，逢低布局 [13] 能源化工 甲醇 - 内地市场偏弱、港口上午基差偏强，库存上涨，供应有增加预期且需求偏弱，动力煤挤压利润，短期惯性下跌，预期受限气和成本利好支撑 [15] PP - 市场报盘弱势震荡，库存增加，需求改善但供应增速快，下游订单有限且成品库存压力大，传统淡季临近需求走弱，供应维持高位，价格预计探底 [15] LLDPE - 市场价格调整，供应压力累积，需求旺季效应回落，成本支撑不足，价格预计承压运行 [16] 尿素 - 市场窄幅波动，供应压力持续，需求分化，库存企业端去库有限、港口累积缓慢，成本有支撑，供强需弱价格下行，中长期震荡后有望企稳但上行受限 [16] 农产品 美豆 - 隔夜市场上涨，出口检验量符合预估，月度压榨量创历史新高 [17][18] 豆菜粕 - 国内供需宽松，库存高且缺口风险降低，基差偏弱，美豆走弱豆粕或回调，油厂挺价和采购节奏变化有助于企稳 [18] 豆菜脂 - 豆油供强需弱但受挺价和出口传闻影响区间行情稳中偏强，菜油去库、菜籽库存见底，贸易惜售且受政策提振 [19] 棕榈油 - 马来西亚下调参考价，出口环比下滑，国内累库增加，现货价格承压，短期宽幅震荡 [20] 玉米 - 北港和企业库存偏低，深加工利润提升，市场看涨意愿增强，期货基差偏弱，下阶段或修复基差，期货稳中偏强 [20] 生猪 - 周末猪价偏弱，冬季消费旺季未到，供给过剩，短期内震荡走弱，养殖亏损和肥标价差高使散户惜售，猪企出栏有缩量预期支撑弱稳 [21]

股价与成交表现 - 11月17日千里科技股价下跌0.71%，成交额为3.15亿元 [1] - 当日融资买入额为4344.26万元，融资偿还额为4334.28万元，融资净买入9.98万元 [1] - 截至11月17日，融资融券余额合计15.67亿元，其中融资余额15.64亿元，占流通市值的3.10%，处于近一年90%分位的高位水平 [1] 融券交易情况 - 11月17日融券偿还4100股，融券卖出2700股，卖出金额3.02万元 [1] - 融券余量为26.54万股，融券余额为296.45万元，处于近一年40%分位的较低水平 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1997年12月1日，于2010年11月25日上市 [1] - 主营业务为乘用车（含新能源汽车）、摩托车、发动机、通用汽油机的研发、生产及销售（含出口）及投资金融 [1] - 主营业务收入构成为：制造业98.14%，房地产0.99%，其他（补充）0.87% [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为6.31万户，较上期增加7.96% [2] - 人均流通股为71672股，较上期减少7.37% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股6635.16万股，较上期增加1866.21万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入69.46亿元，同比增长44.27% [2] - 2025年1-9月归母净利润为5327.94万元，同比增长33.37% [2] 分红与派现记录 - A股上市后累计派现14.06亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

招聘活动概况 - 活动由金水区人力资源和社会保障局、金水区东风路街道办事处联合河南123人才网共同举办 [1] - 活动时间为11月22日9:00至12:00，地点在智汇城一楼大厅 [1] - 活动主题为2025郑州市大学生专场招聘会，主要服务青年人才、高层次人才、应往届高校毕业生等急需就业群体 [1] 参与行业 - 重点参会企业涉及金融、生物化工、环保科技、教育培训、机械制造、精密电子科技等多个行业 [1] - 行业覆盖范围广泛，还包括智能数字化、旅游、文化传媒、法律、建材、食品等领域 [1] 招聘岗位 - 招聘岗位涵盖大部分专业类别，提供岗位11000余个 [1] - 岗位集中在软件开发、管培生、新媒体运营、电子商务、外贸、技术研发等领域 [1] - 其他主要岗位包括项目管理、行政、设计、财务、工程师、主播、律师、市场营销、实习生等 [1] 活动形式 - 活动现场设立企业招聘区、企业展示区 [1] - 提供手机端扫码投递简历等便捷求职方式 [1]

涉及的行业或公司 * 会议内容涉及全球宏观经济、主要国家（美国、中国、日本、欧洲、亚洲其他经济体）的经济展望与政策、以及大类资产配置策略[1][3][4][5][6] * 行业方面重点讨论了中国房地产行业、科技行业（特别是AI和半导体）、消费行业、以及上游原材料行业（如储能、电解铝、铜、锂等）[6][20][21][22][56][66][67][68][72] 核心观点和论据 全球经济与政策展望 * **美国经济**：预计2026-2027年保持韧性，主要受AI投资带动[6][7] 2026年上半年因政策滞后影响可能温和放缓，但下半年将修复[7] 预计2025-2027年标普500年化盈利增长达15%[28] 美联储将继续降息，目标利率降至3%-3.25%的中性水平[8] 美国解决高债务问题的策略是维持高增长和偏高水平通胀（run economy hot），辅以财政刺激（如大而美法案）[9][10][11][12] * **中国经济**：2026年是打破通缩三年攻坚战的最后一年，2027年有望走出通缩[4][14] 预计2026年实际GDP增长4.8%，名义GDP增长约4.1%（连续第三年在4%出头），2027年实际GDP增长4.6%，名义GDP增速回升至4.8%[13][14] 政策方面预计2026年财政政策小步慢走，下半年可能加码，广义财政赤字有望比2025年增加力度[15] 货币政策或有象征性降息10-20个基点，更多依赖定向工具（如再贷款、PSL）[16] 十五五规划以科技为纲，兼顾消费和民生，具体量化目标（如居民消费率、社保覆盖）待2026年上半年明确[17] * **亚洲经济**：随着贸易摩擦影响减退和AI需求持续，亚洲经济将温和复苏[56][57] 预计亚洲GDP增长将从2025年四季度的4.3%低点回升至2026年四季度的4.7%[60] 增长动能从科技出口扩展到非科技出口、投资和消费[56][59] 看好印度（预计名义GDP增速从7.7%加快至10.7%）、日本、马来西亚、新加坡、韩国等[61][62] 亚洲通胀率预计从2025年的1.1%升至2026年的1.5%，央行降息周期接近尾声[63] 资产配置与市场展望 * **全球股市**：2026年对风险资产（尤其是股票）是利好年，建议做多股票资产[25] 配置偏好顺序为：美国股市 > 日本股市 > 欧洲股市 > 新兴市场股市[25][26] 美国股市上涨将从少数AI大盘股驱动转向更广谱的普涨[27] 预计标普500指数2026年底目标7800点，估值（前瞻市盈率）维持在22-23倍左右，大幅下调空间有限[26][29][30][31] * **中国股市**：2026年是"保存胜利果实"的一年，难以复制2025年的亮眼表现[35][36] 对新兴市场内部，中国股票维持平配（equal weight）建议[34] 预计MSCI中国指数2026年盈利增长6%（低于市场预期的14%），年底目标90点，约有3-4%的上升空间[40] 当前估值（约13倍市盈率）已接近过去五年均值的一个标准差，进一步大幅修复挑战较大，需依赖更激进的房地产/消费政策或中美关系明确改善[36][38][39] A股和港股12个月维度表现预计趋同，A股有"国家队"支撑波动率较低，港股受外部因素干扰但南下资金流入强劲[42] 中国房地产行业 * 政策路径正在研讨上中下三策：上策是中央出资收购存量商品房作保障房（执行难度和道德风险高）[20] 中策是对优质房企和城投平台进行债务重组或债转股（选择救助对象存在国进民退争议）[21][22] 下策（最可行）是通过财政贴息大幅降低按揭利率，设立中国版"房利率"，有望使大中城市租金回报率优于按揭利率，改善市场预期[22][23][24] 预计相关政策最快2026年下半年出台，房地产止跌回稳仍需一两年时间[24][54][55] 上游原材料与储能行业 * **储能行业**：2025年出现爆发式增长，驱动因素包括中国电力市场改革（峰谷电价交易）、内蒙和宁夏等地给予储容量电价补贴（项目IRR可达15%-20%）、以及美国因关税担忧提前进口[66] 产业链各环节（铜箔、铝箔、正负极、电解液等）从产能利用率5-60%迅速提升至满产[67] 预计2026年储能需求增速中性假设为50%，乐观可达80%以上[69] * **原材料供需**：储能高增长将额外消耗大量原材料，每100GWh储能消耗约16万吨铝、6.5-7万吨碳酸锂、6万吨铜[68] 若储能增速达50%，电解铝和铜将出现紧缺，锂供需平衡；若超过50%，锂也将紧缺[69][74] 印尼电解铝产能因中国限制火电设备出口导致电力配套建设缓慢，2026-2027年实际产量释放非常有限[72][73] 其他重要内容 * **中国近期宏观数据**：2025年10月核心CPI上行和社零增速（2.9%）受金价暴涨推动，剔除黄金因素后消费动能实际走弱[45][46] 房价下跌的负财富效应（房地产占居民总资产42%）盖过股市上涨（占16%）的正财富效应，拖累整体消费[47] 工业生产因节假日移位数据有噪音，合并9-10月看中下游生产同比增速接近7%，仍保持强势[48][49] 投资下滑与地方财政资金青黄不接有关，10月单月投资同比增速为-11%[50] * **政策观察点**：重点关注2025年12月中旬的中央经济工作会议（确定2026年增长目标和财政规模）和2026年3月两会（公布十五五规划全文及量化目标）[75][77] * **汇率展望**：人民币对美元有望小幅升值，预计2026年底至7.05，2027年底至6.95，但美元指数因欧元、日元等主要货币相对更弱而可能企稳[13]

三立新闻网发文称，受惠AI科技产业持续旺盛影响，10月美股主要指数屡创新高，却引发市场出现部 分杂音，担忧AI产业过度乐观，投资人情绪过热导致AI估值偏高，全球指数在步入11月后短暂拉回整 理。 【环球网财经综合报道】北京时间11月18日凌晨，美国三大股指全线收跌，道指跌1.18%报46590.24 点，标普500指数跌0.92%报6672.41点，纳指跌0.84%报22708.07点。热门股方面，美国运通跌超4%， IBM跌逾2%，领跌道指；万得美国科技七巨头指数跌0.47%，英伟达、苹果均跌近2%。 对此有分析人士称，市场继续关注对AI估值泡沫的担忧、板块轮动以及美联储降息预期变化等因素。 而国泰投信表示，近期多家美国企业公布第三季财报，普遍优于预期，显示经济具有韧性，加上美国经 济软着陆的方向不变，审慎乐观看待股市。国泰美国多重收益平衡基金经理范姜佩莹表示，AI产业依 旧看好，基金持有将近4成的股票，其中产业配置以AI、科技类股为主。 摩根士丹利也在发布的2026年全球战略展望，将2026年定义为"风险重启之年"，市场焦点将从宏观转向 微观，认为罕见的财政、货币、监管"政策三重奏"与AI投资周期形成共振 ...

公司股权变动 - 2025年11月17日 股东将股票存入粤商国际证券 存仓市值达1465.13万港元 占公司股份比例9.94% [1] 公司法律状态 - 香港高等法院于2025年10月16日同意撤回针对公司的呈请 此决定基于公司与呈请方共同提出的联合申请 [1] 公司资产净值 - 截至2025年10月31日 公司每股股份的未经审核综合资产净值约为1.429港元 [1]

宏观经济治理体系的核心观点 - 健全宏观经济治理体系是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求，核心在于发挥国家发展规划的战略导向作用，加强财政政策和货币政策的协调配合[1] - 当前经济面临有效需求不足等短期问题及创新不足等长期挑战，需通过全面深化改革和完善宏观经济治理体系来应对[2] - 宏观经济治理的关键是推动有效市场和有为政府更好结合，使市场在资源配置中起决定性作用，同时政府发挥战略引领、科学调控等作用[3][4] 政府与市场关系的处理 - 有效市场通过价格信号、竞争机制和供求平衡实现资源配置效率最大化[3] - 有为政府在战略引领、科学调控、制度供给、风险防控和公平保障方面积极主动作为[3] - 需精准界定政府和市场职责边界，加快转变政府职能，深化行政审批和商事制度改革，强化事中事后监管[5] - 推进政府治理现代化，运用大数据和人工智能提升调控精准性，完善法治保障，破除市场竞争障碍[5][6] 宏观调控制度体系的完善 - 宏观调控制度体系以国家发展战略和规划为导向，以财政政策和货币政策为主要手段[7] - 完善调控体系需加强国家重大战略深度融合，促进财政、货币、产业等政策协同发力[8] - 构建优势互补的区域经济布局，健全区域协调发展宏观调控机制[8] - 强化科技创新与产业转型协同，完善创新链和产业链深度融合的制度安排[8] - 把生态环境保护纳入宏观调控评价范畴，引导资源向绿色低碳领域倾斜，加快建设全国统一碳市场[8] 重点领域改革推进 - 深化财税体制改革，加强财政资源和预算统筹，推进财政科学化精细化管理，优化税收制度体系，理顺中央和地方财政关系[9][10] - 深化金融改革，完善金融机构定位和治理，推动金融资源向实体经济重点领域倾斜，健全资本市场健康发展机制，强化开放条件下金融安全[11][12] 宏观政策取向一致性增强 - 增强宏观政策一致性是应对国际不确定性及国内短期压力、实现高质量发展的务实之举[13][14] - 需强化顶层设计，形成高层次政策协调机制，重大政策出台前开展一致性评估，做好中央和地方政策衔接[15] - 优化政策传导机制，整合政策执行数据，加强解读与预期引导，坚持动态调整和完善监督考核[15]

中德高级别财金对话核心成果 - 中德双方在北京共同主持第四次中德高级别财金对话，同意加强经贸联系，结束贸易紧张局势，开启全方位战略伙伴关系新篇章 [1] - 双方达成一系列互利共赢的成果和共识，并共同出席第二届中德金融界圆桌会 [1] - 对话原则上每两年举行一次，在两国轮流举行，是中德之间三大高级别对话与合作机制之一 [1] 会谈具体议题与立场 - 中方呼吁加强对话，鼓励德国企业来华投资，强调共同营造公平、非歧视的营商环境 [2] - 关于欧盟对中国电动汽车等产品加征关税的贸易争端，中方希望德国利用其影响力促进双方关系缓和，中国已对部分欧盟产品展开反倾销调查作为回应 [2] - 德国财政部长表示德国与中国携手能为时代挑战找到解决方案，并指出德国投资助力中国发展，中国供应商在德国工业价值链中扮演重要角色 [2] 对话背景与动因 - 此次对话发生在中德关系近期出现摩擦、舆论氛围不佳的背景下，旨在改善和恢复官方交流 [3] - 德国国内经济发展面临较多挑战与困难，经济因素成为推动对话的重要动因 [3] - 德国财政部长访华前已与德国总理和外交部长就关键问题进行沟通，并在德国政府内部及欧盟内部保持密切协调 [2] 行业与市场合作领域 - 对话聚焦金融领域，中国欧盟商会会员企业在该领域已取得若干积极进展，但仍有长期问题需要解决 [3] - 讨论范畴包括对欧洲企业带来广泛影响的挑战，如稀土与半导体供应链的稳定性等问题 [3] - 德国在专业技术与工程领域的投资与中国供应商在德国工业价值链中的角色，表明双方在工业领域存在深度互嵌关系 [2] 对双边及中欧关系的潜在影响 - 德国财政部长与中国副总理会谈长达6个小时，显示会谈的深度与重要性 [2] - 作为欧盟重要成员国，德国对华交流趋于稳定将有助于中欧关系整体向正常化方向发展 [4] - 此次对话有助于促进中德官方机制化交流，增强政治互信，为双边经贸合作奠定基础，并可能拓展潜在市场联系 [4]

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 ｜2025年11月18日 星期二｜ NO.1 中国信通院牵头推进具身智能国际标准工作，推动两项新立提案 中国信息通信研究院近日主导推动的国际标准《具身智能系统框架及能力要求》在ITU - T第21专业组 （SG21）2025年第二次全体会议期间正式冻结，同期成功推动2项新立提案：EAI - bench《具身智能系 统基准测试和评价框架》、《面向真实场景的具身智能遥操作数据采集系统技术要求》。两份新立项标 准主要围绕系统基准测试、数据两个重点方向展开。 NO.2 2025量子科技和产业大会将于11月20日至22日在合肥举办 据"安徽发布"消息，2025量子科技和产业大会将于11月20日至22日在合肥滨湖国际会展中心举办。本次 大会以"百年量子 智启未来"为主题，设置开幕式和主论坛、专项活动、展览展示等三大板块，聚焦量 子领域科技攻关、成果转化、场景创新、对接孵化、交流合作等关键环节，集聚"政产学研金服用"等各 方智慧、资源和力量，大力推进量子科技创新和产业创新深度融合发展，加快建设具有全球影响力的量 子科技和产业中心。 NO.3 新基发行创近三年新高，ETF等被动基金占比近6成 ...