公司与亚奥理事会合作关系 - 公司于2025年12月26日举行的品牌日活动上，与亚洲奥林匹克理事会正式宣布开启新一轮战略合作 [1] - 双方的合作关系始于2010年广州亚运会，已持续17年，是亚奥理事会合作时间最长的中国体育品牌 [3][6] - 亚奥理事会总干事高度认可公司长期以来对亚洲体育事业发展做出的贡献，并期待公司继续发挥专业优势 [3] 公司战略定位与发展方向 - 公司未来将继续秉持“全球化、专业化、年轻化”定位，以专业底蕴深耕国际赛事生态 [5] - 公司计划通过对运动科技的持续深耕及海外市场的深度拓展，为亚洲体育赛事提供专业支持与资源赋能 [3] - 双方将基于长远的战略视野，在更广阔的国际赛道上实现深层次的价值共振，共同探索产业全球化发展的新路径 [6] 合作带来的品牌与业务影响 - 长期的战略合作伙伴关系大幅提升了公司在国际市场上的知名度与品牌美誉度 [6] - 顶级赛事的实战背书推动了公司研发实力的不断进阶，成为其积极参与全球体育生态建设的具体实践 [6] - 双方将深度整合品牌势能、科技创新与赛事资源，共同推动亚洲体育在国际舞台上释放更强影响力 [6]

战略合作概述 - 国内领先的体育用品品牌361°与天津体育学院签署战略合作协议，双方将基于资源共享与优势互补，共同推进运动科技成果转化与高水平体育人才培养，致力于构建“教育-科研-产业”全链条生态 [1] - 本次合作是361°“科技为本，品牌为先”品牌策略的体现，旨在为中国体育事业发展注入创新动能，并为运动爱好者提供更卓越的产品体验 [2] - 在国家持续推进“体教融合”战略背景下，本次合作对深化校企协同具有重要示范意义，双方将共同打造校企协同创新与体教融合发展的高质量范本 [2] 合作具体举措 - 361°将向学院开放研发中心、生产线等核心平台，共享专业技术能力，以推动高层次人才培养与产学研用深度融合 [1] - 双方启动了“天津体育学院361°体育科技创新中心”，该中心作为连接学术前沿与产业实践的重要桥梁，旨在实现科研创新与高精尖人才培养的双向驱动 [1] - 双方将积极推动“1学院+1平台+4项目”合作方案，以促进青少年体质健康 [2] - 双方将成立“天津体育学院文创产品&361°品牌体验馆”，通过场景共建增强品牌在专业运动圈层中的影响力 [2] - 未来合作将以共建的产学研平台为基石，围绕全民健身普及、赛事经济发展、品牌共建等领域展开深度探索，持续推进运动科技研发与专业装备升级 [3] 合作目标与预期成果 - 361°品牌将把在专业运动领域积累的丰富经验，深度融入天津体育学院的前沿科研体系，实现从理论到产品的创新应用，以夯实品牌在专业赛道的领先地位 [3] - 天津体育学院将全力支持集团创新研发平台建设，实现人才与技术的双向输出，并反哺专业体育教育事业的发展与创新 [3] - 校企协同的强大动能旨在加速科技赋能产品创新和高水平人才培养，为用户带来更具“高性价比”的产品及消费体验 [3] - 合作致力于给广大运动爱好者提供更加卓越的产品体验，并为体育强国战略的实施贡献长期价值 [2][3]

核心观点 - 耐克公司在大中华区市场面临严峻挑战，最新季度营收与利润大幅下滑，其品牌光环在新一代中国消费者中逐渐褪去，反映出公司在渠道战略、产品布局及本土化运营方面存在显著问题 [1][2] 财务与市场表现 - 最新一季财报显示，耐克大中华区营收为14.23亿美元，同比大幅下滑17% [1] - 大中华区息税前利润同比暴跌49%，盈利能力近乎腰斩 [1] - 财报发布后，耐克股价单日跌幅达10.54%，收于58.71美元/股，创年内最大单日跌幅，市值一日内蒸发超100亿美元 [2] 渠道战略问题 - 公司推行的DTC（直面消费者）战略在中国市场执行失败，过度依赖直销、弱化批发合作，在需求放缓背景下放大了库存与价格波动，压制了盈利能力 [2] - DTC模式未能与消费者建立深度联结，缺乏本土化落地能力，决策滞后且信息反馈失真 [6][9] - 渠道失衡导致自营渠道库存积压，公司频繁在电商平台和奥特莱斯折扣店打折清货，奥特莱斯渠道商品常年维持5折左右折扣，打乱了市场价格体系并拉低高端品牌形象 [6][7] - 公司CEO承认品牌长期处于折扣状态，尤其是在数字渠道，影响了其高端市场定位 [9] 市场竞争与品牌压力 - 耐克的品牌溢价正持续受到安踏、361°等本土运动品牌及本土化运作的国际品牌的冲击，市场空间被挤压 [2] - 安踏及旗下FILA通过成功的DTC策略抢占市场份额，2022年集团营收突破500亿人民币，整体规模已超越耐克中国 [9][11] - 在专业细分赛道（如户外、跑步），耐克受到北面、昂跑等专业品牌的分流挤压 [10] - 在性价比与文化贴近度上，耐克面临国货品牌的竞争压力 [10] 产品与品类策略困境 - 运动市场趋势向户外、滑雪、瑜伽等细分赛道爆发式增长，而耐克长期以篮球鞋为核心的基本盘未能及时跟上，陷入增长困境 [10] - 产品策略存在路径依赖，过去数年密集复刻配色雷同的Dunk、AJ1等经典款式，同质化操作持续稀释品牌稀缺感 [11] - 当下的中国消费者需求场景化、多元化，需要针对不同场景的个性化产品解决方案，这对品牌的品类布局与产品创新提出了更高要求 [10] - 安踏集团通过收购始祖鸟、萨洛蒙等品牌，完善了多品类、多品牌的矩阵布局，覆盖不同层级的消费需求 [13] 管理层认知与未来方向 - 公司CEO表示中国依然是全球运动领域最具长期潜力的市场之一，未来将持续优化在中国市场的运营 [9] - 专家指出，耐克亟须明确战略优先级，在跑步、女性运动及城市运动生活方式等优势领域，以更本地化的方式重建与中国消费者的深度连接 [13] - 公司需要通过深化本土化、修复渠道结构并重塑品牌叙事，以在竞争加剧的中国市场中修复增长与盈利能力 [13]

安踏集团加大2026米兰冬奥会投入 - 公司旗下各品牌将为13支中国国家队提供装备支持 [1] - 安踏品牌为十支国家队打造专业比赛及训练装备 涵盖短道速滑、速度滑冰、冰壶、雪车、雪橇、钢架雪车、单板滑雪平行大回转、单板滑雪大跳台及坡面障碍技巧、自由式滑雪U型场地技巧等项目 [1] - FILA品牌自2014年起持续与中国自由式滑雪空中技巧国家队合作 [1] - 迪桑特品牌是中国国家单板滑雪U型场地队和中国国家高山滑雪队的合作伙伴 [1] 安踏在冰雪装备上的技术突破 - 2025年12月29日 公司正式发布2026中国冬季项目十支国家队的安踏比赛装备 [1] - 新一代短道速滑比赛服采用安踏联合院士工作站自主研发的新一代防切割材料 实现单层结构防切割性能突破 [1] - 安踏短道速滑比赛服已实现从产品设计、材料研发到成衣生产的全链条国产化 [1] - 安踏自研减阻系统和热力洋流系统也在该批国家队装备中得到应用 [1] 赛事科技向大众消费品的转化 - 赛事相关科技正在融入终端销售产品 形成经济闭环 [4] - 热力洋流系统已在安踏品牌面向大众售卖的羽绒服、滑雪服等保暖类产品中广泛应用 [4] - FILA即将推出采用国家队比赛服同源科技的“4810凌峰雪壳”产品 [4] - 公司推出基于国家队科技进行适应性开发和成本优化的大众产品线 凸显品牌性价比 [6] 冰雪运动与羽绒服市场的关联 - 中国羽绒服市场规模从2019年的1209亿元上升至2023年的1960亿元 复合年均增长率达到12.84% [5] - 发力冰雪赛事对品牌塑造和产品迭代有帮助 是运动品牌拿下羽绒服市场的竞争优势 [5] - 阿里数据显示 运动户外品牌羽绒服对男女装羽绒服品牌的替代效应持续 [5] 冰雪运动市场现状与前景 - 相对于篮球、跑步、网球、高尔夫等热门赛道 冰雪运动市场基于季节性等原因 在当下难称主流 [2] - 公司发力冰雪赛道的经济性存在探讨空间 特别是在市场起伏的当下 [3] - 随着冰雪运动逐步走入主流 该市场空间亦在同步增长中 [6] 资本市场表现 - 2025年12月29日 安踏体育股价报收80.3港元/股 当日跌幅为1.71% [8]

安踏集团与冰雪运动战略 - 安踏集团正加大2026年米兰冬奥会投入，旗下品牌将为13支中国国家队提供装备支持[1] - 安踏品牌为十支国家队打造装备，FILA合作自由式滑雪空中技巧国家队，迪桑特合作单板滑雪U型场地队和高山滑雪队[1] - 公司发布新一代国家队比赛装备，技术迭代明显，例如短道速滑比赛服采用新一代防切割材料并实现全链条国产化，自研减阻系统和热力洋流系统得到应用[1] 冰雪运动市场与商业化 - 冰雪运动市场因季节性等原因，在当下难称主流赛道[2] - 冰雪赛事经济正在形成闭环，相关赛事科技正融入终端销售产品，例如热力洋流系统应用于大众羽绒服、滑雪服，FILA将推出采用国家队同源科技的产品[4] - 发力冰雪赛事有助于品牌塑造和产品迭代，并成为运动品牌拿下羽绒服市场的竞争优势[5] 羽绒服市场与消费趋势 - 中国羽绒服市场规模从2019年的1209亿元上升至2023年的1960亿元，复合年均增长率达12.84%[5] - 运动户外品牌羽绒服对男女装羽绒服品牌存在替代效应[5] - 安踏基于国家队科技推出大众产品线，凸显了品牌性价比[6] 宏观消费政策 - 财政部要求2026年大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，积极扩大有效投资[9] - 2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准[10] 食品饮料行业动态 - 我国超市现场制售食品市场规模已突破1000亿元，在百强超市销售占比普遍达10%～20%[15] - 贵州茅台控股股东茅台集团增持约207.14万股公司股票，占公司总股本0.17%，增持金额约30亿元[16] - 2026年茅台1935市场投放量不增加，茅台王子酒将深耕大众消费市场，力争早日实现百亿规模[17] - 2025年茅台酱香系列酒整体销售额超200亿元，其中茅台1935销售额超100亿元，茅台王子酒销售额超60亿元[18] - 天润乳业获得政府补助2436.04万元，占公司2024年度经审计净利润的55.80%[19] - “东方甄选自营烤肠”累计销售额突破10亿元，全网累计销售2.7亿根[20] - if椰子水母公司IFBH Limited计划在未来六个月内回购不超过公司已发行股本总额5%的股份[21] - 东鹏饮料2025年产品出口至20余个国家和地区，2026年将加快拓展海外市场[22] - 雀巢新任首席执行官表示希望在开发拳头产品方面投入比前任更多的资金[23] - 市场监管总局发布《食品添加剂生产许可审查细则（2025版）》，进一步细化审查要求并提高准入门槛[24] 农业与原材料 - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.67元/公斤，较上周五上升[13] - 2025年新疆棉花产量首次突破600万吨，达616.5万吨，占全国产量92.8%[14] 餐饮行业动态 - 京东旗下七鲜小厨启动全国经营合伙人招募，首批开放京津冀、长三角、珠三角区域，计划2026年完成国内所有一二线城市布局[25] - 上海发布措施支持打造集采购、加工、仓储、物流等环节于一体的餐饮产业互联网平台[26][27] - 遇见小面全球第500家门店暨新加坡首店在新加坡乌节路正式揭幕[29] - 上海禁毒发文称“将奶茶比作毒品”不可信，并指出以霸王茶姬为例，其产品咖啡因含量在合格范围内[30] 零售与电商动态 - 中国中免全资子公司签署北京首都国际机场免税项目合同，将经营T3航站楼进出境免税店业务[31] - 永辉超市拟公开挂牌出售参股子公司永辉云金科技28.095%股权，初始挂牌底价为17753.75万元[32] - 亚马逊已决定放弃在意大利开展无人机送货的计划[33] - 奥乐齐南京四家门店将于2026年1月24日同时开业[34] - 盒马启动2026年“年货节”，增加AI互动和科技元素[35] - 山姆会员商店中国区新负责人面临在通缩环境下保持模式、产品线及竞争优势的双重任务[36][37] 物流与交通 - 2025年长江干线港口货物吞吐量超42亿吨，同比增长4.8%，三峡枢纽通过量1.7亿吨，同比增长8.7%[38] - 长江航运对物流降本增效的贡献每年约400亿元[38] 旅游与出行 - 中国东航宣布自2026年1月1日起，所有宽体机执飞的国内航班将提供免费空中Wi-Fi[39] - 国家移民管理局预测元旦假期日均出入境旅客将突破210万人次，较去年同期增长22.4%[40] - 黑龙江开行首趟冰雪环线旅游列车，行程为期6天，将持续开行至2026年2月[41] - 入境格鲁吉亚游客须从2026年1月1日起购买保额不低于30000拉里的旅游医疗和意外保险[42] - 北京通州站将于12月30日正式开通投运[43] 文娱产业 - 电影《疯狂动物城2》上映33天观影人次破亿，成为中国影史首部观影人次破亿进口电影[44][45] - 影片《阿凡达3》上映10天总票房突破7亿元[46]

核心事件与合约范围 - 安踏公司为2026年米兰冬奥会中国十支冬季项目国家队提供比赛及训练装备，涵盖短道速滑、速度滑冰、花样滑冰、冰壶、雪车、雪橇、钢架雪车、单板滑雪平行大回转、单板滑雪大跳台及坡面障碍技巧、自由式滑雪U型场地技巧等项目 [1] 装备技术升级与创新 - 短道速滑比赛服采用新一代防切割材料，实现单层结构防切割性能突破，防切割等级达到国际最高水准4级，并兼具轻量化与透气性 [3] - 比赛服采用3D扫描建模与AI技术为运动员精准定制版型，以提升穿着体感与运动表现 [3] - 历经12年迭代，短道速滑比赛服已实现从产品设计、材料研发到成衣生产的全链条国产化 [3] - 钢架雪车鞋实现升级：鞋底应用轻量化特种合金锻造鞋钉以增强抓地力；内置碳板鞋垫并结合中底上下层双弯折力线设计，大幅提高助推性能 [5] - 钢架雪车鞋身基于运动员脚型数据定制，采用仿生流线型设计，实现轻量化突破并优化整体鞋身风阻系数 [5] 核心自研科技应用 - 自研减阻系统通过原纱改性、织物表面处理、肌理结构及立体剪裁等方面的改良，减风阻能力达到世界领先水平，已应用于短道速滑、速度滑冰、钢架雪车、雪车、雪橇等多支竞速类项目的比赛服 [7] - 针对雪上运动打造的热力洋流系统，通过优化背部风道、增加空气流动，确保运动员后背干爽，平衡动态吸湿速干与静态保暖，已应用于单板滑雪与自由式滑雪等雪上项目的比赛服 [7] 运动员反馈与装备价值 - 奥运冠军武大靖表示，专业比赛装备在防护与减阻上的科技提升，让运动员在训练和比赛中更专注于技术本身，是运动员的坚实后盾 [5]

核心观点 - 安踏集团作为中国体育用品行业的领军企业，通过持续且大规模的研发投入、深度的产学研合作以及全球化的创新网络，构建了强大的科技护城河，并将其顶尖的运动科技从服务国家队延伸至大众市场，巩固了其民族品牌地位和市场竞争力 [3][6][7] 品牌合作与国家队支持 - 安踏品牌将为2026米兰冬奥会周期的10支中国国家队提供专业比赛及训练装备，覆盖短道速滑、速度滑冰、冰壶、雪车等多个项目 [3] - 自2010年起，安踏已连续16年成为国家体育总局冬季运动管理中心合作伙伴，共同经历四届冬奥会 [6] - 安踏集团旗下多个品牌共为36支中国国家队提供支持，其中安踏品牌支持31支，覆盖近3万名运动员与教练员 [6] - 集团旗下斐乐品牌自2014年起与中国自由式滑雪空中技巧国家队合作，迪桑特品牌合作单板滑雪U型场地队和高山滑雪队，可隆品牌成为中国国家攀岩队合作伙伴 [6] 科技创新与研发投入 - 过去十年，安踏集团累计创新相关投入（含研发）达200亿元，未来五年预计将再投入200亿元用于自主创新研发 [6] - 公司主导搭建了覆盖中国、美国、日本、韩国、意大利、荷兰、德国的七大全球设计研发中心，形成了由70多所高校及科研机构及250多名科研人员参与的全球创新研发网络 [7] - 集团累计申请国家创新专利超6800项，是国内申请专利数量最多的中国体育用品企业 [7] - 2024年，安踏集团牵头成立“体育用品产业创新联合体”，联合供应链与科研机构打造有影响力的科研成果 [7] 具体产品技术突破 - 新一代短道速滑比赛服采用自主研发的防切割材料，防切割等级达到国际最高水准4级，并实现从设计、材料到生产的全链条国产化 [4] - 短道速滑服研发历时四年，进行了200批次风洞测试试验 [5] - 钢架雪车鞋经过升级，鞋底采用轻量化特种合金锻造鞋钉，内置碳板鞋垫及双弯折力线设计，以提升抓地力和助推性能 [4][5] - 钢架雪车鞋的研发收集了超过1000条运动员反馈，鞋钉布局迭代超过50轮，材料配方实验超过300种，累计测试里程超过1000公里 [5] - 产品设计运用3D扫描建模与AI技术，为运动员精准定制版型 [4] 科技转化与市场策略 - 公司实践从服务顶级体育资源到普惠大众的清晰路径，将国家队科技进行适应性开发和成本优化，应用到大众产品线中 [7]

核心观点 - 公司361度与亚奥理事会开启新一轮战略合作，此次合作不仅是合同续约，更是公司从“规模扩张”向“价值驱动”转型、追求高质量发展的关键体现，长期的业绩稳健增长为战略投入提供了现金流支持 [1] 战略合作与品牌国际化 - 公司与亚奥理事会(OCA)开启新一轮战略合作，双方合作已跨越17年，自2010年广州亚运会延续至今 [1] - 选择亚奥理事会作为核心支点，利用顶级赛事资源的稀缺性，展现了精准的市场穿透力 [3] - 连续17年的深度绑定，使公司标识与亚洲顶级竞技场形成强烈心理暗示，极大降低了在海外市场的信任成本 [3] - 在国际舞台的信用背书下，公司正加速从“极致性价比”向“高质价比”蜕变，完成从财务报表到品牌资产的高效转换 [3] - 海外业务在区域覆盖上持续扩大，毛利率水平受益于品牌力提升而保持稳健 [3] 研发投入与产品创新 - 公司战略签约天津体育学院并启动“体育科技创新中心”，构建“教育-科研-产业”全链条生态，旨在优化研发投资回报率(ROI) [4] - 公司研发费用率始终保持在行业领先水平，持续的资本投入正转化为品牌的核心无形资产 [4] - 现场发布飞燃5系列新品及与康纶航天的跨界合作，是研发红利的集中兑现 [4] - 通过对核心材料科技的自主掌控，公司强化了在专业跑鞋市场的份额，并显著优化了产品结构 [4] - 在高单价、高毛利的专业运动品类中，公司的市场渗透率正在快速爬坡，成为驱动公司利润结构改善的核心引擎 [4] 赛事IP运营与用户生态 - 公司对“三号赛道”自有赛事IP进行系统化运营，旨在深度占领用户生态位，竞争焦点已从渠道终端转移到用户心智 [5] - 在品牌日当天举行的三号赛道10KM总决赛中，精英选手的表现成为产品性能最直观的证言，这种“赛事即考场”模式对应品牌忠诚度的提升与私域资产的沉淀 [6] - 通过深耕跑步生态，公司实现“产品+服务”的闭环，深度的用户连接显著增强了公司收入的抗风险能力 [6] - 通过赛事IP与专业装备的迭代，公司正在构建一个以用户为中心的正向循环，为公司带来持续、健康的经营性现金流 [6] - 这种价值链重构让品牌在存量市场中具备了更强的经营韧性 [6] 财务表现与战略转型 - 根据近期财报，公司已连续多年实现营收与净利双增长，这种稳健的业绩成色为长期主义的战略投入提供了充足的现金流底气 [1] - 公司近年来的业绩确定性正在重塑投资者的预期，由“长期主义”战略支撑的快稳增长，正驱动公司向全球领先的体育品牌持续进阶 [6] - 公司的战略动作核心指向“高质量发展”，完成了从“规模扩张”向“价值驱动”的转型 [1][6]

港股体育用品板块市场表现 - 港股体育用品板块在午后交易时段出现持续走弱行情 [1] - 特步国际股价下跌超过5%，跌幅居前 [1] - 滔搏股价下跌超过4.5% [1] - 中国动向、361度、裕元集团股价均下跌超过3% [1] 相关公司股价变动 - 特步国际(01368.HK) 跌超5% [1] - 滔搏(06110.HK) 跌超4.5% [1] - 中国动向(03818.HK) 跌超3% [1] - 361度(01361.HK) 跌超3% [1] - 裕元集团(00551.HK) 跌超3% [1]

赛事概况 - 2025年“李宁-泸州银行杯”全国匹克球冠军邀请赛于12月27日在泸州奥林匹克体育公园篮球馆举行 这是国内首次举办的全国性匹克球冠军赛[1] - 赛事由国家体育总局网球运动管理中心 中国网球协会 四川省体育局 泸州市人民政府等官方机构主办 由北京非凡领越体育场馆运营管理有限公司独家运营推广[1] 参与方与支持方 - 李宁（中国）体育用品有限公司与泸州银行股份有限公司作为联合冠名商支持本次赛事[1] - 泸州银行在赛事中举行了授牌仪式 并为匹克球运动的推广和赛事成功举办提供支持[7] 官方表态与赛事意义 - 中国网球协会副秘书长表示 赛事立足于“以赛兴城 以球促旅”的理念 致力于打造参与广泛 层级清晰 品牌响亮的精品赛事[5] - 中国网球协会将持续推动匹克球运动的社会化 规范化 体系化发展 完善赛事体系 使其成为促进全民健康 增强社会凝聚力 助力城市发展的新动能[5] - 泸州市委常委表示 匹克球正逐渐成为连接群众 促进健康 推动体育产业发展的重要载体 赛事落地是对泸州体育事业发展的有力推动[3] - 承办单位四川体育职业学院院长表示 赛事落地是对四川匹克球发展成果的肯定 更是推动这项运动高质量发展的契机[5] 赛事配套活动 - 为提升参赛体验与丰富赛事内涵 组委会同步策划了“冠军训练营” “冠军进校园” “冠军泸州行”等系列配套活动[7] - 配套活动旨在让参与者在感受竞技魅力的同时 深入体验泸州作为“中国酒城”独特的自然风光与人文底蕴[7]