储能电池ETF易方达(159566) - 2025年全年强势上涨57.96%，规模从年初1亿元跃升3790%至38.9亿元，成为全市场规模最大的储能相关ETF产品[1] - 2025年合计净流入36.77亿元，是储能赛道“吸金王”，资金认可度极高[1] - 跟踪国证新能源电池指数，聚焦储能电池核心标的，成份股包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、英维克等龙头[1] - 储能纯度高，储能相关个股权重高达64.77%，覆盖电池、逆变器、系统集成、温控、液冷等核心环节[1] - 指数对AIDC（人工智能数据中心）暴露度高，受益于数据中心用电量增加带来的储能新增需求，相关公司权重接近25%[1] - 固态电池相关公司权重为27.82%，包含主流生产商与部分零部件供应商[1] 科创芯片ETF(588200) - 跟踪上证科创板芯片指数，覆盖芯片设计、制造、设备、材料等全产业链，更聚焦“卡脖子”环节[3] - 前十大重仓股占比57%，包括中芯国际、海光信息、寒武纪、中微公司、澜起科技等龙头股[3][4] - AI芯片权重近20%，贴合国产替代和AI算力主线，科技创新属性强[4] - 成份股全来自科创板，是“硬科技”企业聚集地，上市标准侧重研发与技术创新[4] - 2025年前三季度，科创芯片指数营收同比增长39%，净利润同比增长94%，成长性显著优于同类指数[4] - 指数成份股权重示例：中芯国际(10.36%)、海光信息(10.05%)、寒武纪(9.45%)、澜起科技(7.78%)、中微公司(6.85%)[6] 航空航天ETF(159227) - 标的指数国证航天高度契合“空天一体”战略方向，申万一级国防军工权重占比高达98.2%，是全市场最“纯”军工指数[6] - 航空航天装备合计权重高达63%，是最会“飞”的军工指数，与商业航天概念重合度达70.19%，低空经济含量为63.4%[6] - 深度布局军机换代、大飞机、低空经济和卫星互联网四大国家战略新兴领域，契合“十五五”规划中“航天强国”建设目标[6] - 截至2026年初，ETF规模突破21亿元，期内净流入13.29亿元，成为空天赛道“吸金王”[7] - 前十大成份股合计权重52.70%，包括光启技术(9.24%)、中国卫星(6.75%)、航天电子(6.48%)、航发动力(6.48%)等[7][8] 恒生科技ETF易方达(513010) - 跟踪恒生科技指数，精选30家港股科技龙头，均衡覆盖互联网平台、半导体、新能源汽车等硬科技赛道[8] - AI相关企业占比超60%，把握全球AI产业变革机遇[8][10] - 2025年资金净流入额达190.47亿元，综合费率0.25%/年，为同标的最低一档[10] - 支持T+0交易，前十大重仓股覆盖美团(8.48%)、中芯国际(8.43%)、腾讯控股(7.93%)、小米集团(7.34%)、阿里巴巴(7.28%)等科技龙头[10][11] 机器人ETF(562500) - 标的指数集中布局行业最具竞争力头部企业，前十大重仓股权重52.83%，龙头效应显著[12][14] - 成份股既包含绿的谐波、鸣志电器等核心零部件企业，也有汇川技术、科大讯飞等系统集成商，走势相对稳健[12] - 能够分享从工业自动化到人形机器人等整个大产业发展的红利，避免单一技术路线或细分领域波动的风险[12] - 最新规模为261.69亿元，是全市场唯一规模超200亿的机器人主题ETF，一键布局中国机器人全产业链核心资产[12] - 前十大成份股包括：科大讯飞(9.80%)、汇川技术(9.75%)、拓普集团(7.95%)、大华股份(4.43%)、大族激光(4.02%)等[15]

报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级 [1][7] 报告核心观点 - AI应用在2025年底至2026年初呈现加速落地趋势，预计这一趋势将在2026年持续深入 [7] - DeepSeek有望在2026年2月发布V4模型，其编程能力据称将超过Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列，可能对海外封闭模型厂商的营收造成明显冲击，并深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态 [7] - 在芯片国产化方面，英伟达H200仍受禁令影响，华为计划在2026年第一季度发布新一代AI芯片昇腾950PR，国产模型有望更多地在国产芯片上完成训练 [7] 行业数据总结 - **软件行业整体表现**：2025年1-11月，软件业务收入为13.98万亿元，同比增长13.3%，增速已连续9个月回升 [13] - **软件行业利润**：2025年1-11月，软件业务利润总额为16954亿元，同比增长6.6%，增速较1-10月下降1.1个百分点，低于收入增速6.7个百分点 [15] - **软件出口**：2025年1-11月，软件业务出口金额为569亿美元，同比增长8.1%，占行业收入的3.0% [16] - **高景气子行业**：IC设计是景气度最高的子行业，2025年1-11月收入同比增长16.5%，高于软件行业整体增速3.2个百分点 [18] - **其他子行业增速**： - 云计算+大数据服务：同比增长12.8% [18] - 基础软件：同比增长12.9% [20] - 工业软件产品：同比增长10.2% [20] - 电子商务平台技术服务：同比增长12.5% [27] - 信息安全：同比增长6.9% [28] - 嵌入式系统软件：同比增长9.3% [28] - **收入结构变化**：信息技术服务收入增速为14.6%，高于软件业务整体增速1.3个百分点，占软件业务整体收入比重提升至68.8% [32] AI领域发展总结 - **头部大模型格局**：第一梯队大模型包括美国的OpenAI GPT-5系列、xAI Grok 4、谷歌Gemini 3 Pro、Anthropic Claude Opus 4.5，以及中国的DeepSeek-V3.2、阿里Qwen3-Max、月之暗面Kimi K2、小米MiMo-V2-Flash、智谱GLM-4.7、MiniMax M2.1 [40] - **开源与闭源趋势**：美国主流模型多采取闭源策略，而中国主流模型多采取开源策略 [43] - **模型能力对比**：根据Artificial Analysis排名，OpenAI GPT-5、Anthropic Claude Opus 4.5、谷歌Gemini 3 Pro位列前三，中国模型紧随其后 [44] - **DeepSeek-V3.2-Speciale性能**：在主流推理基准测试中性能媲美Gemini-3.0-Pro，并在数学能力上呈现领先优势 [48] - **大模型创业公司上市**：智谱和MiniMax于2026年1月在港股上市 [52] - **智谱业绩**：2025年上半年收入1.91亿元，同比增长325%；2024年研发费用21.95亿元 [52] - **MiniMax业绩**：2025年1-9月收入3.74亿元，同比增长175%；2024年研发费用13.23亿元 [52] - **收入结构差异**：MiniMax以2C和海外收入为主（海外收入占比73%），智谱以2B和本地业务为主（本地业务收入占比85%） [53][55] - **国产芯片训练大模型趋势**：2026年国产芯片训练大模型将成为发展趋势，DeepSeek已与华为昇腾、寒武纪等国产芯片实现协同优化和零日适配 [63] - **TileLang编程语言**：DeepSeek选用的TileLang新兴AI编程语言，可将部分算子开发代码量从500多行压缩至约80行，同时性能提升约30%，有助于打破英伟达GPU的生态壁垒 [66] - **智谱GLM-Image模型**：2026年1月14日发布，是基于华为昇腾芯片和昇思MindSpore框架完成全程训练的首个SOTA多模态开源图像生成模型 [69] - **MaaS（模型即服务）市场**：Omdia预测2030年中国MaaS市场规模将达到177亿元，2025-2030年复合增速72% [70] - **全球企业级MaaS格局**：截至2025年10月，OpenAI、谷歌云、字节市场份额分别为31%、19%、15%，日均调用量分别为70万亿、43万亿、30万亿Token [70] - **中国公有云大模型市场**：2025年上半年，中国公有云大模型调用量达536.7万亿Tokens，字节市场份额为49.2%，阿里为27% [73] - **AI原生APP月活**：2025年12月，豆包月活1.55亿，DeepSeek月活0.82亿，千问月活0.09亿 [79] - **豆包调用量**：截至2025年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较上年同期增长超10倍 [80] - **AI Agent里程碑**：2025年12月30日，Meta以20亿美元收购AI Agent公司Manus，后者上线8个月后年经常性收入（ARR）突破1亿美元 [83] - **AI手机应用加速**：2026年手机端AI应用或将全面加速，形成手机厂商自研AI、专业AI应用、智能中枢、微信生态Agent四种主要切入方式 [84] - **苹果与谷歌合作**：2026年1月12日，苹果与谷歌达成多年战略合作协议，谷歌Gemini核心模型将用于支持下一代Apple Foundation Models，苹果预计每年支付约10亿美元技术许可费 [87] - **阿里千问App**：2026年1月15日，阿里宣布千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，实现AI购物功能 [87] - **AI编程与裁员**：科技大厂持续推进裁员，如微软计划2026年1月裁员规模占员工总数5%-10% [88] - **Claude Code收入**：Anthropic的Claude Code在2025年12月年化营收达到10亿美元 [90] - **DeepSeek V4预期**：据媒体报道，DeepSeek有望在2026年2月发布的V4模型编程能力将超过Claude和GPT系列，可能冲击海外厂商营收 [92] - **AI医疗应用**： - **全球市场**：Grand View Research报告预测，全球AI医疗市场规模将从2024年的266.5亿美元增长至2033年的5055.9亿美元，年复合增长率38.8% [95] - **中国市场**：讯飞医疗科技2025年上半年收入2.99亿元，同比增长30.25% [96] - **百川医疗大模型**：2026年1月13日开源的Baichuan-M3在医疗AI评测HealthBench中综合成绩位列全球第一 [98] 国产化进程总结 - **集成电路国产化比例**：2025年1-11月，我国集成电路进口依赖度比例为83%（即国产化占比17%） [100] - **英伟达中国区收入**：2025年第三季度，英伟达来自中国大陆的收入占比降至5% [105] - **AI芯片国产化率**：2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升至35% [105] - **国内AI芯片企业上市潮**：摩尔线程、沐曦股份等多家国产AI芯片企业于2025年底集中上市或推进上市进程 [106] - **国产AI芯片厂商业绩**： - 寒武纪：2025年第三季度收入17.27亿元，同比增长1333% [109] - 海光信息：2025年第三季度收入40.26亿元，同比增长69.60% [109] - 摩尔线程：2025年前三季度收入同比增长183% [109] - 沐曦：2025年前三季度收入同比增长468% [109] - **华为昇腾芯片计划**：计划在2026年第一季度发布昇腾950PR，支持FP8等低精度计算，并加入自研HBM HiBL 1.0以应对美国HBM禁令 [114] - **鸿蒙系统发展**： - **用户规模**：截至2025年12月30日，鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已突破3600万，每日新增10万台设备 [117] - **市场份额**：2025年第三季度，鸿蒙在中国手机操作系统市场份额为18%，位居第二；全球市场份额为4%，位居第三 [118] - **市场表现**：2025年第三季度，华为在中国手机市场出货量份额为15.2%，位居第三，但增速下滑；在平板电脑市场以31%的份额位居第一 [121] - **EDA（电子设计自动化）国产化**： - **政策环境**：美国对华EDA出口政策多变，存在供给不确定性 [125] - **海外巨头中国区收入**：新思科技2025年第二季度中国区收入下滑7%；楷登电子2025年第三季度中国区收入同比增长18% [127] - **行业并购与上市**：国内EDA行业股权交易加快，芯合半导体、合见工软等企业推进上市进程 [129][130] - **头部企业产品拓展**：华大九天2025年上半年新推7款新品，其中4款面向数字电路设计，在该领域工具覆盖率近80% [131] - **EDA市场结构**：2020年中国EDA市场中，数字设计领域占比65%，模拟设计类占比17% [131] - **企业业绩**：2025年前三季度，芯原股份新签订单15.93亿元，同比增长145.80%；广立微收入同比增长49%，净利润增长380% [137] - **超节点（Scale Up）技术**：国产厂商通过高密度集成的超节点设计弥补芯片制程不足 [141] - **华为Atlas 900**：包含384颗昇腾芯片，算力接近英伟达GB200 NVL72的两倍 [144] - **中科曙光scaleX640**：发布全球首个单机柜级640卡超节点，采用浸没相变液冷方案 [144] 算力与云计算总结 - **中国AI云市场规模预测**：Omdia预测，2025年中国AI云市场规模将达到518亿元，2030年将达到1930亿元 [7] - **阿里云目标**：阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年市场增量将数倍于Omdia的预测值 [7] - **海外科技企业资本开支**：海外科技企业资本投入再创新高 [8] 投资建议提及的公司 - **建议关注公司**： - 润泽科技（300442）：字节跳动数据中心核心供应商，有大规模智算中心交付计划 [7] - 中科曙光（603019）：服务器厂商，有产业链一体化优势并持股优质企业 [7] - 中科星图（688568）：在低空经济和商业航空领域积极开拓 [7] - 华大九天（301269）：EDA厂商，深度参与存储芯片国产化 [7] - **建议积极关注IPO进程的公司**：长鑫科技、芯和半导体、合见工软 [7]

公司战略与资本运作 - 阿里巴巴集团已决定支持旗下全资芯片公司平头哥未来独立上市 [1] - 平头哥是阿里巴巴集团雪藏多年的“核武器”，于2018年成立，如今正式浮出水面 [1] 产品技术与性能 - 平头哥自研的PPU GPU芯片关键参数包括：96GB HBM2e显存、700GB/s片间互联带宽、PCIe 5.0×16接口、400W功耗，这些参数已完全超过英伟达A800和主流国产GPU [2] - 平头哥第一代PPU性能可匹敌英伟达畅销的H20，升级版PPU性能比英伟达A100更强 [2] - 因性能优异稳定、性价比突出，平头哥PPU芯片在业内口碑良好，市场供不应求 [2] - 平头哥在算力芯片领域已推出AI推理芯片含光800、CPU倚天710以及AI芯片PPU [2] - 在存储芯片领域推出SSD主控芯片镇岳510，在网络芯片领域据称也将推出相关芯片，已布局数据中心全栈芯片 [2] - 平头哥在端侧芯片推出羽阵IoT芯片，已实现数亿出货，布局覆盖云端和终端 [2] 行业地位与竞争格局 - 行业人士认为，阿里巴巴和谷歌将引领中美AI发展，因为两者都拥有从AI芯片、云计算、大模型到AI应用的全栈布局 [3] - 在谷歌的AI布局中，自研芯片TPU是重要一环 [3] - 随着上市进程开启，平头哥在底层芯片领域多年积累的实力显现，成为阿里巴巴AI全栈布局的最后一块拼图 [3]

文章核心观点 - 针对有关中国政府限制科技公司购买H200芯片的报道，商务部新闻发言人表示不了解相关情况 [1] 事件回应 - 有媒体报道称，知情人士透露中国政府告知一些科技公司，只有在特殊情况下才会批准他们购买H200芯片 [1] - 商务部新闻发言人何咏前在例行新闻发布会上对相关提问回应称“我不了解你所说的情况” [1]

文章核心观点 - 全球芯片行业正经历由生成式AI驱动的结构性变局，而非传统周期性回暖，表现为出口激增、产品价格暴涨及资本市场热度高涨 [1][2][3][4] - 芯片设计环节因其高附加值、高弹性及在AI算力自主战略中的核心地位，成为当前产业变革与投资的关键赛道，相关指数业绩表现突出 [4][6][8][11][12] - 在外部供给受限与内部需求扩张的背景下，中国芯片产业国产替代进程加速，正从GPU向CPU等全计算芯片领域推进，致力于构建完整、可持续的自主能力体系 [7][14][16][18] 行业趋势与市场表现 - 韩国作为全球经济“金丝雀”，其半导体出口在今年前20天达107.3亿美元，同比增长超70%，显示全球芯片需求强劲 [1] - 存储芯片市场出现“涨价风暴”，DDR5内存颗粒现货价格涨幅已超300%，单条服务器内存价格甚至突破4万元，高端产能被AI需求锁定导致短缺 [2][4] - 资本市场迅速反应，美股费城半导体指数上涨3.18%并刷新历史新高，A股市场科创芯片设计指数在年内13个交易日涨幅达20.58% [1][4] 芯片设计环节的核心地位 - 芯片设计位于产业链最上游，决定芯片架构、性能与应用场景，是全球产业链中附加值最高、毛利率最集中的环节，以英伟达、AMD为代表 [6] - 在AI算力需求扩张背景下，芯片设计企业基本面强劲，上证科创板芯片设计主题指数成份股去年前三季度营收同比增长34.27%，净利润同比大幅增长186.68% [8] - 设计环节因其高毛利、轻资产特性，成为产业链利润分配的顶端，能通过技术溢价获得更高毛利，且盈利传导滞后性小于制造环节 [4][11] 中国芯片产业的国产替代进程 - 外部高端芯片获取难度上升与内部算力需求持续扩张，共同强化了自主芯片设计能力的重要性，需求集中指向能否形成稳定、可持续的本土供给能力 [7][14] - 在“信创”等政策推动下，国内市场资源进一步向国产厂商集中，国产化替代进入加速阶段，核心计算芯片领域尤为明显 [16] - 据Gartner与摩根士丹利预测，中国云端AI芯片市场规模有望在2027年达40亿美元，其中GPU国产化率预计将从2023年的24%大幅提升至2027年的82% [16] - 国产替代呈现双线并行特征：在GPU等专用算力芯片巩固优势，并向“好用”跃迁；同时在CPU等基础通用芯片的自主设计上加快步伐，以匹配AI Agent发展带来的系统性算力需求 [17][18] 相关指数产品与预期 - 科创芯片设计ETF天弘跟踪上证科创板芯片设计主题指数，该指数高度聚焦芯片设计环节，数字芯片设计占比约76%，模拟芯片设计占比约18% [10][11] - 机构一致预期显示，该指数未来两年增长强劲：2025年、2026年营收增长率预期分别为38.48%、31.33%，净利润增长率预期分别为247.70%、75.42% [12] - 该指数历史表现突出，2024年、2025年收益率分别为35.54%、60%，在同类芯片主题指数中表现相对突出 [12] - 该指数成份股全部来自科创板，单日涨跌幅上限为20%，价格弹性高于传统宽基指数，更贴近科技成长板块波动特征 [10]

行业趋势与市场前景 - 全球UWB设备出货量预计在2029年突破10亿台，其中汽车领域年复合增长率达34% [1] - 2025年中国车载雷达芯片市场规模预估突破4000万颗，国产化率将从2024年的20%提升至33% [1] - 汽车智能化进程推进，驱动高精度感知芯片需求持续上升 [1] 公司技术与市场地位 - 加特兰在2025年已实现毫米波雷达芯片单年出货1400万颗，约占国内市场的三分之一，累计总出货量突破2000万颗 [2] - 公司是国内实现量产的车规芯片供应商，其技术获得欧洲市场验证，首款搭载其Alps-Pro芯片的欧洲豪华车型已于2025年量产交付 [2] - 公司在UWB领域率先推出符合下一代IEEE 802.15.4ab标准的芯片产品，并通过联合测试验证推进产业化 [2] 行业标准与产业升级 - 加特兰主导完成基于新标准的UWB联合测距方案验证，标志着本土企业正从技术追随者向标准制定者转变 [1] - 这一进展折射出中国智能汽车产业链的结构性升级，车规芯片领域正经历从进口依赖到自主创新的进程 [1] - 中国企业通过参与定义技术标准，具备了影响未来技术发展方向的能力 [2] 产品质量与国际认证 - 车规芯片企业普遍重视质量体系建设，以获得国际市场的准入资格 [2] - 相关认证包括ISO 26262 ASIL B功能安全、TMMi 4软件测试成熟度和TISAX AL3信息安全等头部认证 [2]

公司股价与市场情绪 - 英特尔股价在财报发布前飙升逾11%，创下自2022年1月以来的最高点，市值自2022年以来首次突破2500亿美元 [2][3] - 公司股价在2026年开年至今已上涨约35%，过去12个月的累计涨幅达到149% [3] - 市场情绪的逆转源于对数据中心业务的乐观预期以及对新任CEO陈立武激进改革措施的认可 [3] - 广泛的半导体板块反弹及外部战略投资者的强力背书也推动了股价上涨，竞争对手AMD上涨约8%，美光科技上涨7% [4] 数据中心业务复苏 - 投资者兴趣的核心驱动力在于服务器芯片销售的强劲复苏，大型科技公司在建设数据中心时仍需大量采购英特尔的传统服务器CPU [8] - 英特尔数据中心和AI业务的营收预计将激增近29%至30%，达到约44亿美元 [8] - 有分析师指出，英特尔今年的服务器CPU可能已售罄，这意味着价格有望上涨 [8] - 预计2026年服务器CPU价格至少会出现两位数的上涨，这构成了看涨逻辑的重要支撑 [9] 资本结构与代工业务 - 公司通过引入外部资本大幅改善了财务状况，美国政府去年投资89亿美元后已成为英特尔的最大股东 [11] - AI芯片领军者英伟达去年投资50亿美元，成为其顶级股东之一；软银也注资20亿美元 [11] - 在代工领域，英特尔正试图确立其作为仅次于台积电的全球第二大芯片代工厂的地位 [11] - 公司近期大力宣传其18A制造工艺，该技术被视为与台积电2纳米工艺相当，英伟达和Broadcom已进行了制造测试 [11] 个人电脑业务与财务表现 - 分析师预计，公司第四季度总营收将同比下降6%至134亿美元 [13] - 在个人电脑领域，虽然推出了采用18A工艺的“Panther Lake”芯片，但该部门营收预计仅增长2.5%至82.1亿美元 [13] - 受全球短缺推动的内存价格上涨可能会推高笔记本电脑成本，从而抑制需求，且公司在PC市场持续向AMD和基于Arm架构的设计流失份额 [13] - 预计第四季度调整后毛利率将下降约6个百分点至36.5%，部分原因是修复制造业务的高昂成本 [14] - 18A工艺的良率正在逐月改善，但目前只有一小部分芯片符合客户标准，商业化量产规模仍存在不确定性 [14]

AI对全球经济与就业的影响 - AI被描述为“人类历史上规模最大的基础设施建设”的基础，将推动全球经济中的就业增长[3][18] - AI是一个“五层蛋糕”技术堆栈，涵盖能源、芯片和计算基础设施、云数据中心、AI模型以及最终的应用层，每一层的构建和运行都在创造就业机会[3][18] - 应用层侧重于将AI集成到金融服务、医疗健康或制造业，将是产生最大经济效益的地方[3][18] - AI的部署从能源、发电到芯片制造、数据中心建设和云运营，已经创造了对技术型劳动力的需求[3][18] - AI正在改变医疗健康、制造业和金融服务等行业，并改变整个经济领域的工作性质[3][18] - 风险投资表明AI正在以惊人的速度重塑全球经济，2025年是风险投资额创纪录的年份之一[4][19] - 2025年大部分风险投资资金流向“AI原生公司”，这些公司涵盖医疗健康、机器人、制造和金融服务[5][19] - 这项投资正在直接转化为就业机会，强调了对管道工、电气工、建筑工人、钢铁工人、网络技术人员等团队的需求[5][19] - AI不太可能导致失业，相反正在增加一些领域的需求并帮助处理行政工作[6][20] - AI已成为放射学领域的重要工具，但放射科医生的数量比以往任何时候都多，因为AI提高了分析速度，使医生能接诊更多患者[7][20][21] - 美国面临大约500万名护士的短缺，AI可帮助完成病历记录等行政工作，提高生产力后医院希望雇佣更多人[7][21] - AI辅助完成任务使人们能够实现工作目的并提高工作效率，从而提高员工价值[8][22] AI作为国家基础设施与投资机遇 - AI应被视为国家基础设施的重要组成部分，每个国家都应该像对待电力或道路一样对待AI[11][24] - 各国应根据当地语言和文化构建自己的AI能力，让国家智能成为自身生态系统的一部分[11][24] - AI非常容易使用，是有史以来最简单易用的软件，在短短两到三年内已惠及近十亿人[11][25] - AI素养变得至关重要，学习如何引导、管理、约束和评估AI被比作领导力和人员管理技能[11][25] - 对于发展中国家，AI提供了一个缩小长期技术差距的机会，很可能弥合技术鸿沟[12][26] - 对于欧洲，制造业和工业实力是主要优势，应将其与AI结合以释放物理AI和机器人技术的潜力[12][26] - 机器人技术是千载难逢的机遇，尤其对那些拥有强大工业基础的国家而言[13][27] - 当前世界远未达到AI泡沫的程度，问题在于是否投入了足够资金[13][27] - 需要大量投资以构建AI所有层级所需的基础设施[13][27] - 2025年全球风险投资额超过1000亿美元，其中大部分用于AI原生初创企业[14][28] - 这些AI原生初创公司正在构建应用层，需要基础设施和投资以构建未来[15][29] - 参与AI增长对世界各地的养老基金是一项非常明智的投资，需确保普通退休人员和储户都能从中获益[15][29]

全球市场表现 - 2026年1月21日，港股表现平稳，恒生指数收于26,585点，日涨0.37%，恒生科技指数收于5,746点，日涨1.11%[3] - 同日美股三大指数全线收高，涨幅均超1%，标普500指数收于6,876点，日涨1.16%，纳斯达克指数收于23,225点，日涨1.18%[3][9] - 日经225指数收于52,775点，日跌0.41%，东证指数收于4,117点，日跌0.08%[3][13] 行业与板块动态 - 芯片概念股走强，因三星电子预计2026年NAND晶圆产量将从去年的490万片降至468万片，SK海力士产量从约190万片降至170万片，加剧供应紧张预期[9] - 黄金股集体走强，受地缘政治紧张推动避险需求，国际金银价格创历史新高[9] - 机器人概念股走高，工信部表示将加快构建人形机器人产业生态并强化国家人工智能产业投资基金支持[9] - 体育用品股走弱，安踏体育2025年全年安踏品牌零售额实现低单位数增长，FILA品牌取得中单位数增长[9] 重点公司新闻 - 大型科技股多数上涨，英特尔大涨11.72%，AMD涨7.11%，美光科技涨6.61%，微软跌2.29%[9] - 热门中概股多数上行，纳斯达克中国金龙指数收涨2.21%，百度涨8.17%，哔哩哔哩涨5.65%[9] - 快手可灵AI月活跃用户数突破1200万，1月App端付费用户规模较去年12月增长约350%，日均收入提升约30%[14] 宏观与政策 - 美国总统特朗普宣布取消针对欧洲国家的新一轮关税，并称已就格陵兰事务达成“协议框架”，提振市场情绪[9][13] - 特朗普预计美国第四季度经济增长率为5.4%，核心通胀率为1.6%，商务部长预测今年第一季度经济增长率将超过5%[13]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入145,000.00万元到152,000.00万元，与上年同期相比，收入增长幅度为230.70%到246.67% [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损95,000.00万元到106,000.00万元，与上年同期相比，亏损收窄幅度为34.50%到41.30% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损104,000.00万元到115,000.00万元，与上年同期相比，亏损收窄幅度为29.59%到36.32% [1] 公司历史财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为4,608.83万元、12,398.19万元、43,845.95万元 [2] - 2022年至2024年，公司净利润/归属于母公司股东的净利润分别为-189,415.47万元、-170,290.58万元、-161,828.83万元 [2] - 2022年至2024年，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-146,660.54万元、-172,025.77万元、-163,325.77万元 [2] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2025年12月5日在上交所科创板上市 [2] - 公司本次公开发行股票总数为7,000.0000万股，占发行后总股本的比例为14.89%，发行价格为114.28元/股 [2] - 公司首次公开发行募集资金总额799,960.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额为757,605.23万元，比原计划的800,000.00万元少42,394.77万元 [3] - 公司公开发行新股的发行费用合计42,354.77万元，其中保荐承销费39,198.00万元 [4] 公司募集资金用途 - 公司原计划募集资金800,000.00万元，拟用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目及补充流动资金 [3]