滴灌通模式概述 - 滴灌通从2021年成立开始投资并形成现金流权益，2023年在澳门开设金融资产交易所进行资产挂牌和证券化，目前正通过滴灌投资IPO募资投向实体[1] - 滴灌通模式投资连锁业态小微实体门店，按约定比例和期限享有门店收入或现金流的收益权（现金权）[1] - 滴灌通将非标准化现金流收益权打包至澳门交易所证券化是"非标转标"，而滴灌投资IPO是先构建标准化载体再投向非标资产的"标投非标"[1] 金融形态与资产特征 - 滴灌通底层资产收益来源于被投企业的即期现金流，实质接近锚定预期现金流的ABS投资[2] - 与传统ABS不同，滴灌通现金权难以实现法定确权隔离，仅能通过协议明确权责[2] - 滴灌通现金权无法实现"收益权出表"，且现金流波动更大、久期更短，倾向于本金早期回收[3] 收益权投资特点 - 滴灌通属于基于协议约定的收益权投资，类似中概股红筹模式，收益权证券和股票发行于境外但现金流取自境内企业[4] - 境内企业ABS曾以收益权为基础资产，但滴灌通不同在于不设被投企业兜底，需自担流水断链风险[5] 投资场景与行业影响 - 滴灌通主要投资零售、餐饮、服务、文体等现金结算的连锁消费领域[6] - 当前连锁品牌拓店凶猛导致线下消费供给过剩，滴灌通注资可能加剧行业内卷[6] - 2024年上半年北京规模以上餐饮企业利润1.8亿元（同比下降近90%），利润率仅0.37%[7] 业务拓展方向 - 滴灌投资IPO新增两大方向：为PE/VC机构份额提供流动性的"资产型投资"，以及为科创企业支付场景提供贴现的"企业型投资"[7] - "资产型投资"类似押融资业务但面临一级市场退出难制约，"企业型投资"将面临银行资产荒下的激烈竞争[7] 发展前景 - 滴灌通作为金融创新被香港市场作为"实验沙盒"，但需面对场景局限、行业周期风险等挑战[8][9]

AI行业发展趋势 - AI竞争从技术较量转向场景竞争，上半场是技术比拼，下半场是场景为王 [1][3] - 当前AI技术竞争焦点从参数规模转向解决问题的能力 [3] - AI产品价值锚点在于能否提升工厂效率、优化能源配置、降低物流成本、改善服务体验等实际商业价值 [3] 具身智能发展前景 - 具身智能是AI进入真实世界、完成真实任务、解决真实问题的关键 [3] - 当AI拥有"身体"后，将具备进入工业、交通、物流、能源、医疗等多元场景的能力 [3] - 真正的AI革命是让服务更主动、产业更智能，而非单纯让机器更像人 [3] AI应用价值理念 - 技术价值不在于先进性，而在于能创造多大的商业价值 [3] - 在AI时代，最大优势是应用领先而非技术领先 [3] - AI价值体现在真实场景中形成可持续的服务系统，而非技术展示 [3] 行业风险认知 - 在AI时代，最大风险不是技术落后，而是思维落后 [3]

美团优选战略调整 - 美团优选宣布大面积关停，释放运力注入闪购业务，员工转岗快驴与小象，仓储改造成闪电仓[2][3] - 公司承诺所有正式员工不裁员，通过内部业务接收计划安排新岗位，确保薪酬福利不受影响[4] - 业务将退出部分亏损区域，仅保留优势区域，探索"次日达+自提"模式和社区零售新业态[4] - 美团优选上线于2020年7月，曾覆盖全国20多个省份，渗透三四线城市及县城[8][10] - 2023年起开始战略收缩，关停西北、甘肃等区域业务，2024年继续关停[11] 新业务亏损情况 - 2021至2024年新业务收入分别为425亿元、592亿元、698亿元、873亿元，经营亏损分别为359亿元、284亿元、202亿元、73亿元[13] - 优选业务过去四年分别亏损263亿、221亿、189亿、83亿元，累计亏损超700亿元[13] - 2024年一季度新业务单季度亏损23亿元[13] 即时零售战略布局 - 公司宣布全面拓展即时零售业务，推动零售新业态提质升级[5] - 闪购业务将拓展品类，携手零售商品牌商拓展门店和闪电仓[6] - 小象超市计划覆盖所有一二线城市，并拓展全国200个优质县级农产区[6] - 2024年核心本地商业收入2502.47亿元，其中配送服务收入980.65亿元（占比39.19%），同比增长19.3%[15] - 2024年核心本地商业经营溢利524.15亿元，同比增长35.4%[16] 海外业务拓展 - 小象超市海外版Keemart已在沙特首都利雅得两个区域测试上线，后续将向其他地区扩展[7] 行业竞争格局 - 即时零售领域面临阿里和京东的激烈竞争[17] - 淘宝闪购依托蜂鸟即配网络，覆盖全国2000个城市，实现30分钟送达[18]

市场表现 - 沪深两市成交额1.31万亿，较上个交易日缩量672亿 [1] - 全市场超3200只个股上涨，PCB、消费电子、创新药、固态电池等板块涨幅居前 [1] - 可控核聚变、海洋经济、油气、游戏等板块跌幅居前 [1] - 三大指数全线收红，创新药与算力硬件方向走强 [3] - 固态电池概念股午后探底回升，海洋经济概念股展开调整 [3] 政策与行业动态 - 国家药监局加强人工智能、生物材料"揭榜挂帅"产品的注册指导，支持脑机接口技术医疗器械 [1] - 特朗普政府取消部分对华芯片设计软件出口许可要求，三家EDA软件开发商称相关产品出口中国无需特别批准 [1] - 英伟达瞄准AI基础设施平台商定位，海内外厂商持续发力基础设施建设以满足推理算力需求 [3] 白酒行业 - 6月以来飞天茅台批价大幅下探，散飞最低价格跌破1800元 [2] - 人民网、新华网强调整治违规吃喝政策，低位白酒餐饮链有望回暖 [2] - 五粮液、老窖进行低度化创新研究，老窖、酒鬼酒加大终端扩张力度 [2] - 白酒板块估值走低，行业集中度仍有较大提升空间 [2] 电子与PCB行业 - PCB产业链保持高景气，ASIC市场空间预期持续上调 [3] - 电子下游需求整体复苏，AI、高速通信领域景气度向上支撑PCB需求增长 [3] - 国内PCB厂商在高端市场地位提升，AIPCB供应份额持续增加 [3] 技术分析 - 创业板指60分钟MACD尚未金叉，KDJ现高位钝化迹象，指数短线大概率盘整 [3]

证券行业市场表现 - 截至2025年7月4日午间收盘，国证证券龙头指数(399437)上涨0.18%，成分股天风证券(601162)上涨2.78%，中金公司(601995)上涨0.76%，红塔证券(601236)上涨0.72%，广发证券(000776)上涨0.66%，国泰海通(601211)上涨0.47% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨0.25%，最新价报1.21元 [1] - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78.71%，包括东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)等 [2] 科技创新债券发行情况 - 科技创新债券推出近2个月，券商、银行、企业、投资机构等发行主体掀起发行潮 [1] - 2025年5月7日至5月25日期间，超30家券商推出近40只科技创新债券，总规模超过300亿元 [1] - 大部分为新获批债券，个别券商将此前获批债券变更为科技创新债券 [1] 证券行业竞争格局 - 证券行业马太效应持续，传统龙头在服务国家战略、资本实力、综合牌照等方面具有优势 [2] - 营业收入加分取消将削弱龙头券商规模优势，未来重点关注ROE提升 [2] - 中小券商可通过差异化破局，如在基金投顾、做市业务等新赛道建立特色标签，或在细分业务条线冲击前30名以获得更多加分和更高评级 [2] 国证证券龙头指数概况 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券等，合计占比78.71% [2]

戴安澜将军生平事迹 - 戴安澜自号"海鸥"，毕业于黄埔军校，曾参加北伐战争和抗战期间多场重要战役[1] - 1942年率第200师作为中国远征军先头部队赴缅参战，在同古保卫战中以牺牲800人代价歼灭敌军4000多人[1] - 身负重伤后留下"反攻 反攻 祖国万岁"的遗言，38岁牺牲在距祖国100多公里处[1] - 毛主席亲笔题赠挽词，抗战胜利后灵柩迁葬回芜湖[1] 戴安澜精神传承 - 芜湖市第二中学前身为安澜工业职业学校，校内有戴安澜事迹校史馆和浮雕墙[1][3] - 学校将戴安澜精神融入校训，学生成立社团改编其故事为话剧[3] - 学生表示要学习将军不畏困难、勇于向前、心怀大我的精神[4] 戴安澜故居与纪念场所 - 无为市洪巷镇练溪社区风和村保留戴安澜故居，陈列生平事迹和勋章[2] - 故居附近有老枫树，相传戴安澜从此走向革命，现成为怀想地[2] - 芜湖市区赭山上安葬戴安澜遗骨，常有市民祭扫[3] 戴安澜文化影响 - 芜湖市内有多处以"安澜"命名的道路和桥梁[3] - 将军创办的仁泉小学至今书声琅琅，校徽包含老枫树图案[2] - 海鸥形象出现在学校浮雕墙和校服上，成为精神象征[2][3]

小米涉足1年实力值已超特斯拉 中国的小米推出了对抗特斯拉"Model Y"（照片下）的车型（reuters） 美国纯电动汽车（EV）大企业特斯拉的全球销量连续2个季度减少。中国企业正在蚕食市场份额。中国 智能手机厂商小米涉足纯电动汽车领域仅一年多时间，就超过了特斯拉花20年时间磨练出来的纯电动汽 车的成本竞争力和性能。特朗普政府对纯电动汽车持消极态度，这也在引发美国的纯电动汽车与不放松 对本国产业支援的中国之间的差距被拉大的担忧。 马斯克"缺席"引发经营混乱 特斯拉7月2日公布的4～6月全球销量同比减少13%，降至38万4122辆，连续2个季度出现两位数下滑。 首席执行官（CEO）埃隆·马斯克实质上缺席公司经营而造成的"空白"产生了负面影响。 马斯克1月进入特朗普政府，由于其政治言论招致反感，在欧美出现了抵制运动。马斯克最终在5月底宣 布离开政府，专注于经营，但失去的顾客很难轻易回归。 特斯拉为了 扭转颓势，从1月开始在中国等主要市场投放了最畅销车型"Model Y"的升级版。Model Y 是在中国最畅销的纯电动汽车。在过去的一年半里，特斯拉没有推出新款车，产品阵容已经明显老化。 但到目前为止，车型升级并未 ...

火热的港股又迎来一家"A+H"上市公司。 7月4日，继海天味业之后，又一食品龙头企业——安井食品正式登陆港交所，截止发稿，每股58.8港元，总市值达195.97亿港元。 这位从福建起家的"速冻一哥"，自2017年A股上市后，凭借"火锅速冻制品+预制菜" 双轮驱动，39个单品过亿，8年内营收从42.6亿元跃升至150亿元，将 思念食品、三全食品等对手远远甩在身后。 然而，近年来，在预制菜遭遇舆论质疑、控股股东及高管大幅减持套现的双重压力下，安井食品股价下跌，业绩增速放缓。今年一季度公司业绩首次呈现 下滑态势，尤其是预制菜呈现疲态。 此次赴港IPO，安井食品表示，主要目的是"加快国际化战略及海外业务布局"。当老牌选手开启了新布局，突破发展瓶颈成为安井食品亟待解决的重要课 题。 年入150亿，速冻龙头赴港上市 安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，公司主营速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售。 据招股书数据显示，2022年至2024年，安井食品营收分别为121.06亿元、139.65亿元、150.30亿元；同期，利润也实现稳定增长，分别约为11.18亿元、 15.01亿元、15.14 ...

在检修计划实施中，尽管线路已停电，但仍存在客户自备电源反送电等来电风险。因此，验电和挂接地 线，是配电线路作业中的一个关键环节，旨在释放设备残留电荷，防止突然来电。以往依靠人工操作， 存在登杆过程中高坠、触电、物体打击，以及施工过程中误触电等风险点，安全生产压力较大。采用无 人机搭载智能装置操作模式，提高了工作效率，避免了人工作业带来的安全风险。 济源的山区和丘陵面积占88%，地形地貌特殊，配电线路跨越林区、山谷、河流、风口多，作业环境复 杂。近年来，分布式光伏、客户自备应急电源数量激增，配电网作业反送电风险增多，验电及接地操作 频繁。国网济源供电公司坚持科技支撑、数字赋能，积极研发无人机与智能装置协同作业模式，破解人 工批量装拆接地线费时费力难题和高空作业风险。 实施中，无人机搭载一体式验电装置升空，控制验电器探针靠近、接触导线开启验电，并通过声光报警 系统向地面反馈运行状态。确认线路无电后，无人机搭载牵引绳开展接地操作，实现作业模式由"人工 主导"向"智能操控"转变。 来源：映象网 映象网讯7月2日，在10千伏百银线跨山谷区段，国网济源供电公司首次采用无人机搭载一体式智能验电 装置的方式和悬停、悬挂等技术 ...

南都讯 记者李玲 今后在拨打或接听电话时，如果你看到15位长的"700XXXXXXXXXXXX"号码，即可 认定此次通信使用了号码保护服务，对方将看不到你的实际号码。 工信部通知。 但据工信部信息通信管理局介绍，在实践中也面临一些问题。企业多使用手机号码作为"中间号"开展号 码保护服务业务，导致用户接听时难以判断来电是"中间号"还是对方实际号码。部分"散乱差"企业为逃 避监管，以保护用户隐私为由，批量使用手机号作为"中间号"拨打商业营销电话，甚至存在用于诈骗等 违法犯罪活动风险。 此外，这项业务涉及主体较多，如果缺乏统一的技术实现标准及服务规范要求，将导致运营各方责任不 够清晰。为此，《通知》从试点内容、工作安排、相关要求等三方面，系统部署了号码保护服务业务试 点工作。 《通知》设置了三个月试点准备阶段、三个月试点过渡阶段、两年正式试点阶段。试点过渡阶段结束 后，将全部使用700专用号码开展号码保护服务业务。 据工信部介绍，当前我国号码保护服务业务日均订单量至少为3.5亿，规划700专用号码，在形式上可以 与手机号码明显区分，方便用户识别，在数量上可以满足未来快递、外卖、网约车等场景千亿级的码号 资源需求。 ...