商用车行业整体产销情况 - 2024年11月，商用车行业产量为384.3万辆，销量为387万辆 [1] - 2024年11月，商用车行业产销量同比分别增长11.6%和10.4% [1] 天然气商用车细分市场表现 - 2024年11月，天然气商用车销量为23万辆 [1] - 2024年11月，天然气商用车销量同比增长13.4% [1]

11月及1-11月商用车产销核心数据 - 11月商用车产销表现强劲，产销量分别为38.8万辆和39.2万辆，环比分别增长6.6%和8.6%，同比分别增长18.6%和24.4% [2] - 1-11月商用车累计产销分别为384.3万辆和387万辆，同比分别增长11.6%和10.4%，距离全年410万辆预期目标仅一步之遥 [3][5] 货车市场细分表现 - 11月货车产销分别为33.3万辆和33.8万辆，环比分别增长6%和8.8%，同比分别增长19.2%和25.9% [2] - 11月重型货车销量达11.3万辆，环比增长6.6%，同比大幅增长65.4%，表现最为亮眼 [2] - 1-11月重型货车累计销量104.2万辆，同比增长27.5%，是货车市场主要增长动力；轻型货车累计销量182.4万辆，同比增长5.8% [3] 客车市场细分表现 - 11月客车产销分别为5.5万辆和5.3万辆，环比分别增长10.5%和7.3%，同比分别增长14.9%和15.8% [2] - 11月大中型客车销量1.3万辆，环比增长16.3%，同比增长22.9%，增速高于轻型客车 [2] - 1-11月客车累计产销分别为50.8万辆和51万辆，同比分别增长12.8%和13.2%，其中轻型客车销量40.4万辆，同比增长14.6% [3] 市场增长的核心驱动因素 - 政策因素驱动：营运货车以旧换新政策临近年底截止，叠加新能源汽车购置税减免政策调整前的提前透支效应，极大激发了终端置换需求 [4] - 宏观经济支撑：宏观经济稳步回升带动固定资产投资增长，物流运输、工程建设等核心应用场景需求旺盛 [4] - 新能源与出口成为重要增长极：11月新能源商用车国内销量9.7万辆，环比增长18.4%，同比大幅增长70.6%；1-11月新能源商用车国内销量75万辆，同比增长62.4%，占商用车国内销量比例达25.7% [4] - 出口市场表现强劲：11月商用车出口10.4万辆，环比增长10.5%，同比增长47.2%；1-11月商用车出口94.7万辆，同比增长14.6% [4] 行业发展趋势与未来展望 - 结构性替代需求成为今年市场主要增量来源，新能源商用车市场已由政策驱动转入市场驱动的实质性拐点 [4][5] - 行业竞争维度扩展：未来竞争将转向新能源技术、智能化生态与全球化布局的多维较量，企业需通过技术创新匹配多元应用场景并注重生态建设 [6] - 市场展望：2026年国内商用车市场预计以平稳波动为基调，“分化”成为主旋律，结构性替代需求依然是增长核心引擎 [6]

公司2025年业绩总结 - 2025年陕汽集团预计总销量达19.5万辆，同比增长16.7% [4] - 陕重汽国内民品预计全年销售8.8万辆，同比增长60%，订单突破9.4万辆，同比增长超64% [1][4][8] - 公司保险份额达11%，同比增长1.5个百分点，持续巩固行业前三地位 [4] - 新能源订单突破3万辆，同比增长161%，销量突破2.5万辆，同比增长260%，北斗份额12.4%，同比增长3.1个百分点 [5] - 天然气订单突破3.2万辆，同比增长37%，销量突破3.1万辆，同比增长26%，北斗份额17%，同比增长2.2个百分点 [5] - 载货车订单突破1.35万辆，同比增长48%，销量突破1.4万辆，同比增长81%，北斗份额8.6%，同比增长2.3个百分点 [5] - “新明珠”产品订单突破1.5万辆，同比增长78%，销量突破1.35万辆，同比增长70% [5] 公司2025年业务突破与亮点 - 市场结构调整取得重大突破，载货车市场占有率从1%-2%提升至接近10% [7] - 高端产品表现亮眼，以X6000为代表的高端重卡实现标载物流市场新突破，840马力牵引车亮相汉诺威车展 [7] - 新能源与合作产品落地，联合潍柴等伙伴打造全场景新能源产品，与康明斯合作的C系列产品正式上市 [7] - 自主研发实力凸显，93阅兵中重型轮式车辆占比超70%，三代车从国内前十商用车企业竞标中脱颖而出 [7] - 营销服务方面，行业首创一体化营销模式，全生命周期服务体系持续优化 [7] 公司2026年销量目标与市场预测 - 2026年陕重汽国内民品销售目标为10万辆，市场份额目标增加1% [1][8] - 公司预测2026年中国重卡市场需求规模或达116万辆，同比增长3% [10] 公司2026年总体战略方向 - 战略聚焦“强变革、调结构、谋新局、共发展”四大方向，推动企业从规模向价值蝶变 [10] - 强变革：摒弃低价恶性竞争，聚焦价值创造，制定限量销售政策，引导市场回归价值竞争 [10] - 强变革：转变营销逻辑，从“卖低价”转向“推荐最佳产品”，向客户传递新能源产品全生命周期成本优势 [10] - 强变革：优化客户需求响应，从“被动满足客户点单”转向“主动挖掘真实需求” [10] - 强变革：强化渠道赋能，要求销售与渠道懂产品、懂市场、懂客户 [10] - 调结构：提升大马力燃油/燃气牵引车市场份额，扭转“技术领先但销量未达行业地位”的现状 [11] - 调结构：巩固工程车优势，遏制其市场份额下滑趋势 [11] - 调结构：突破长期无增长的薄弱区域，平衡国内各区域发展，同时优化海外市场布局 [11] - 调结构：在西安等优势区域补齐专用车、载货车等小众产品短板 [11] - 调结构：调整动力结构，提升6缸机占比，贴合行业主流需求 [11] - 谋新局：巩固燃油车、天然气车基本盘，加速新能源赛道拓展，协同产业链资源打造行业领先的新能源重卡 [13] - 谋新局：聚焦快递快运行业，构建“装备+服务+数据”一体化解决方案 [13] - 谋新局：打造引领全球商用车行业的新一代产品，转向智能网联、新能源领域的领先 [13] - 谋新局：从制造型企业向全品牌价值服务商转型，拓展业务边界 [13] - 谋新局：建设国际一流后市场服务体系，通过跨界融合构建开放共生的产业生态 [13] - 谋新局：推动智驾全面商业化，依托新能源电动化基础构建技术优势 [13] - 共发展：构建共赢生态，推动企业、经销商、供应商、金融保险机构等产业链上下游共同盈利 [13] - 共发展：深化合作伙伴协同，延续“同设计、同验证、同攻关、共发展”理念，与中集等伙伴推进一体化产品升级 [13] 公司2026年具体营销策略 - 锚定市场规模与份额双突破，推动市场份额从12.9%提升1个百分点，抓住国四置换延续及国五置换潜在机遇 [15] - 产品结构持续优化，车型端重点提升大马力牵引车、载货车6缸机、新能源自卸车份额 [15] - 产品结构持续优化，燃料端突破天然气15升大马力市场，推动新能源全面渗透，同时精简车型矩阵实现聚焦降本 [15] - 区域实现平衡发展，巩固山河四省等第一梯队优势，推动河南市场份额提升至平均水平以上 [15] - 区域实现平衡发展，复制上海市场成功经验，激活乌鲁木齐、安徽等第二梯队潜力 [15] - 区域实现平衡发展，攻坚包头、西宁等第三梯队下滑区域，通过资源倾斜与策略落地补齐区域短板 [15] - 渠道运营全新升级，推行4个1/4资源管理模型，保障安全库存与交付效率 [17] - 渠道运营全新升级，将需求结构匹配度纳入经销商考核，强化结构调整，进行分级管理 [17] - 渠道运营全新升级，推动服务站向“服务 + 售车”转型，升级“龙行无忧”配件平台至10亿规模 [17] - 推动新能源生态引领，把握新能源占比升至40%的行业趋势，覆盖全场景推出新能源产品 [17] - 推动新能源生态引领，联合充换电、金融等产业链伙伴构建生态联盟，推广TCO全生命周期服务，抢占中长途干线等新兴市场 [17]

核心观点 - 宇通客车在“十四五”期间，通过坚持“电动化、智能网联化、高端化、国际化”战略与持续科技创新，实现了从“制造”到“智造”、从国内到全球、从传统动力到新能源引领的产业升级，为中国商用车产业的高质量发展提供了样本 [2][9] 创新驱动与技术布局 - 公司早在1997年率先布局新能源商用车，1999年推出首款纯电动客车，在“十城千辆”计划时已占得先机 [2] - “十四五”期间，公司年均研发投入占营收5%以上，组建了超3000人的研发团队和多个国家级、省级研发平台 [2] - 在电池、电机、电控、电驱、电桥“五电”领域实现技术自主可控与突破，并第四次荣获国家科学技术进步奖 [2] - 电池系统方面，行业首推10年100万公里、15年150万公里质保电池，解决用户核心痛点 [3] - 电驱电控方面，应用高效高密度扁线电机和碳化硅多合一控制器，电机最高效率≥97.5%，控制器效率达99.5%，显著降低能耗 [3] - 应用一体化热管理技术，使冬季续驶里程增加10%至15% [3] - 自研电动专属平台“睿控E平台”，实现硬件高度融合与软件在线升级，使产品续驶里程领先10%以上，运营成本降低20% [3] - 通过与宁德时代、汇川、采埃孚等合作伙伴协同创新，将电池PACK、电机、电控、车桥悬架等核心零部件技术掌握在自己手中 [3] 产品竞争力与市场应用 - 创新成果支撑产品竞争力提升，例如宇通重卡“远界T800”以800kWh大电量，将续驶里程拓展至550公里以上，进入中长途干线物流市场 [4] - 宇通轻卡通过高能量密度电池和电动化底盘技术实现“油电同续驶里程”的突破 [4] 高端化与品牌突破 - 在高端公商务用车领域，宇通T7历经10余年技术攻坚，打破合资品牌垄断，连续10年服务全国两会，并完成新中国成立70周年、75周年庆典等数百场重大国事活动保障任务 [5] - 在机场摆渡车领域，实现纯电动机场摆渡车100%国产化，产品进入全球30余个国家和地区 [5] - 2024年向西班牙交付46辆机场摆渡车（含25辆纯电动），创下中国出口最大批量新能源机场摆渡车订单纪录 [5] - 面向高端旅游与公商务接待市场的宇通天域S12，凝聚102项专利，以行业最高车身、最广视野、20年/200万公里的主结构寿命及围绕“五感”打造的舒适体验，树立高端客车新标杆 [5] 国际化与全球布局 - 公司累计出口客车超12万辆，产品遍布全球100多个国家和地区，并在欧洲等高端市场站稳脚跟 [7] - 国际化实行“一国一策、一城一策”的深度本地化运营，在全球建立3家自营服务站、330余家授权服务站、超400个服务网点，平均服务半径仅150公里 [7] - 在法国、巴拿马等地建立配件中心库，530余人的服务团队提供7×24小时支持，10分钟快速响应 [7] - 通过KD组装合作，在10余个国家实现由“产品输出”向“技术输出和解决方案”升级，帮助合作国家建立本土化客车工业能力 [7] 绿色发展与场景解决方案 - 公司累计销售新能源商用车超24万辆，规模全球领先 [8] - 新能源客车在全球近60个国家和地区形成批量销售，累计减少碳排放2870万吨，相当于植树造林14万公顷 [8] - 在物流运输领域，宇通轻卡T系列产品累计销量超1.2万辆，广泛服务于冷藏、商超等物流场景 [8] - 宇通重卡通过场景化造车，推出覆盖多场景的系列车型，满足复杂工况下的高效运营需求 [8] - 在作业领域，宇通无人驾驶矿卡在13个矿区、超100辆规模的运营，推动矿业向安全、高效、绿色方向发展 [8] - 纯电动矿卡覆盖全国300多个矿区，安全运行超1亿公里 [8] - 创新开发行业首款6吨自动驾驶洗扫车，实现快速定位污染源、24小时视情精准作业、10分钟快速应急响应 [8] 行业趋势与未来展望 - “十四五”期间，中国商用车行业在科技自立自强、品牌向上突破、深化对外开放、推动绿色转型等方面取得实质性进展 [9] - 展望“十五五”，公司将继续锚定商用车主业，深化国内市场，拓展海外空间，推动产业链关键环节的自主可控，在绿色与智能的产业变革中贡献更多力量 [9]

公司战略与产品布局 - 公司于12月11日召开以“定赛道 聚合力 携手跃新程”为主题的2026合作伙伴大会，旨在总结年度工作并规划未来市场战略[1] - 公司坚持“传统能源”产品与“新能源”产品并进的战略，持续推进燃油和燃气产品的迭代焕新，同时布局柴油混动、天然气混动、氨柴和醇柴发动机等多种技术路线[44] - 公司以用户为导向，构建了一套因场景所需、随市场需求而变的快速反应体系，通过产品全矩阵和技术全覆盖的方式引领行业发展[37][44] 产品矩阵展示 - 在合作伙伴大会现场，公司一次性展示了近60款各类车型，覆盖牵引、载货、自卸、工程、专用等全类别，并包括东风新疆的相关产品[1] - 展车阵容透露出公司正以产品全矩阵的方式应对重型商用车技术多元化的趋势，开启属于公司的新时代[44] 新能源与电动化产品 - **纯电牵引车**：包括适用于资源倒短运输的华为兆瓦超充牵引车（搭载欣旺达352kWh电池）、港口集运纯电牵引车（搭载宁德/弗迪400kWh电池）、以及适用于专线长途运输的纯电牵引车（搭载宁德600kWh底置电池）[6][7] - **电驱桥牵引车**：包括资源运输牵引车搭载德纳DF162E电驱桥，以及多款车型搭载DF485、DF440等电驱桥，并匹配宁德时代、弗迪、启源等品牌的400kWh至600kWh电池[4][5][6][7] - **混动与增程牵引车**：包括适用于山区长途干线运输的双擎混动牵引车（搭载DGi13-520发动机+绿控电机），以及适用于煤炭专线运输的增程混动牵引车（搭载玉柴发动机+绿控电机）[5][8] - **纯电载货车**：中型纯电载货车搭载STEA39000电驱桥及宁德时代310kWh至348kWh电池，适用于快递快运；重型纯电载货车搭载绿控4挡AMT及宁德时代352kWh至400kWh电池，适用于重型饲料及农副散杂运输[14][15] - **纯电自卸车**：多款纯电自卸车适用于砂石料、煤炭、矿产等运输场景，搭载绿控、众联等品牌电机，并匹配宁德时代（282kWh至600kWh）、弗迪（182kWh）、亿纬（432kWh）等不同品牌和容量的电池[20][22][24][26] - **纯电专用车底盘**：包括纯电清洗车底盘（搭载宁德166kWh侧挂电池）、纯电洗扫车底盘（搭载宁德232/266kWh后背电池），以及纯电动清洗车（搭载宁德231.84kWh电池）和纯电动压缩式垃圾车[28][29] 传统能源与动力总成 - **燃油牵引车**：新平台燃油牵引车搭载东康640马力发动机及龙擎600马力发动机[9] - **燃气牵引车**：新平台燃气牵引车搭载康明斯15升580马力发动机及龙擎动力520马力、540马力发动机；其他燃气牵引车搭载康明斯15升630马力及16升700马力发动机[10][11][12] - **智能干线牵引车**：天龙GX及KX智能干线牵引车分别搭载东风康明斯15升630马力及580马力发动机[11][13] - **燃油/燃气载货车**：包括重型燃油载货车（搭载龙擎动力13升580马力发动机）、中型燃油载货车（搭载东风康明斯7升380马力发动机），以及中型燃油载货车（搭载龙擎动力DDi75 385马力及DDi47 260马力发动机）[16][17][18] - **工程与自卸车**：包括燃油自卸车搭载玉柴YCS07L 300发动机及东风康明斯Z14 600马力发动机[27] - **专用车**：涵盖平板运输车、运油车、随车起重运输车、洒水车、民用越野车底盘、油田修井机、绿化喷洒车、清洗车、沙漠越野车、抓木车及应急消防车等多种车型，搭载玉柴、东风康明斯、龙擎动力等多款发动机[30][32][34][35][36][39] 产业链合作与技术生态 - 公司展示了上下游产业链合作伙伴的众多相关产品，包括龙擎一体化动力链、康明斯发动机、东风德纳车桥、宁德时代电池、弗迪电池以及华为兆瓦级超充解决方案[37] - 公司通过广泛的产业链合作，展现了强大的技术实力以及对市场需求的洞察[37][44]

活动背景与意义 - 第九届“寻找车极限”纪录活动于12月10日在北京举行，物流、客运、整车制造及零部件供应等领域的专家、企业、用户及媒体共同见证30项年度商用车“车极限”名单揭晓 [1] - 该活动自2017年启动，旨在让用户深入了解中国商用车的制造与运营水平，助力商用车上下游企业高质量发展，已成为展现中国商用车研发制造与运营水平的重要窗口 [3] - 活动发布超长无大修里程、低油耗创新技术成果，在新能源化起步阶段亮出电动客车、重卡的续航与电耗极限纪录，在2025年行业智能化、电动化关键期以新纪录释放积极信号 [5] - 多位知名专家学者共同见证了纪录揭晓的荣耀时刻 [5] - 第九届纪录的揭晓代表当前商用车行业发展的全新标杆，更是中国商用车未来突破的新起点和面向全球竞争的底气所在 [8] 2025年商用车各细分领域技术与发展趋势 - **重卡领域**：燃油车型依然担纲主力，在高端市场、跨境运输领域努力为用户创造更大价值；燃气重卡销量前低后高，大马力燃气重卡性能提升的同时气耗进一步降低；新能源重卡风起云涌，在大电量和快充、超充技术加持下，电动重卡续航里程、补能效率再创新高 [7] - **轻卡领域**：占据大部分市场的燃油轻卡朝着高效、创富方向继续提升；电动轻卡快速崛起，正向研发大电量、长续航车型，运营场景向城际突破 [7] - **轻客领域**：朝着更节能、更高效发展，单月新能源渗透率甚至已达70% [7] - **大型客车领域**：率先在公交、城市短途完成电动化，现以单次续航490公里宣告走向城际旅游客运广阔天地 [7] - **零部件领域**：创造新纪录的包括高达720马力的燃气发动机，以及为新能源重卡提供强大“心脏”的动力总成系统等 [7] 具体车型性能与成本纪录 - **电动轻卡**：132kWh纯电轻卡，满载续航超360公里 [7] - **电动小卡**：续航超过400公里 [7] - **电动微卡**：每公里能耗成本仅9分钱 [7] - **电动大VAN**：续航达470公里 [7] - **8方VAN**：百公里电耗低于14kWh [7] - **7方电动VAN**：可以跨城运营 [7]

核心观点 - 一汽解放作为中国商用车行业领军者，正从追求规模增长转向夯实质量与能力，通过坚守长期价值、深耕核心技术、构建跨产业生态及推进全球化布局，在行业调整期中实现稳健转型并展现强劲的盈利回升势头，其目标是打造中国第一个百年汽车品牌 [3][5][7][11] 战略转型：从规模到价值 - 公司认为行业焦点应从销量竞争转向价值竞争，单纯价格战会导致用户资产缩水，例如其300万辆中重型卡车在用保有量，每辆车降价1万元将导致用户群资产缩水300亿元 [4] - 公司坚持长期价值理念，市场理性回归后价值体系开始释放效能，第三季度归母净利润同比激增525.14% [5] - 公司强调发展顺序从“做大、做优、做强”转变为“做强、做优、做大”，反映从追求规模速度转向夯实能力与质量的稳健策略 [6] 财务与市场表现 - 2024年10月，公司中重卡批发与终端销量取得“双第一” [5] - 2024年1月至11月，公司中重卡终端市场份额达23%，稳居行业首位 [5] - 新能源车作为销量增长最快板块，已连续3年实现销量倍增，增速稳居行业首位 [6] 质量攻坚与技术创新 - 2024年初公司启动“三年质量攻坚”，质量指标深度嵌入全体系绩效考核，年底单车索赔频次与金额预计实现30%的降幅目标 [6] - 公司坚持“技术决策”和“商业决策”并行的双轨机制，技术决策拥有一票否决权 [6] - 公司在新能源领域布局早，是行业内首个获得新能源车生产资质的企业，2009年已实现首批新能源车辆批量交付，并于2021年发布“15333”新能源战略 [6] 生态构建与产业融合 - 公司认为未来竞争是产业生态的较量，需打破产业边界实现跨产业融合 [7] - 公司携手宁德时代、特来电对旗下“解放时代”公司合计增资4.12亿元，推进新能源产业融合 [7] - 2024年8月，公司将传统服务升级为“解放绿动”一体化平台，业务拓展至二手车、再制造、数据服务等全生命周期管理 [7] 全球化与第二增长曲线 - 公司海外业务实现快速增长，从年出口6000辆到6万辆用了5年时间实现成倍增长，已成为坚实的“第二曲线” [8] 未来规划与品牌愿景 - 公司规划“三步走”路径：强化“科技解放”属性、实现“绿色解放”、打造“国际解放” [11] - “绿色解放”目标为到2030年新能源车销量占比达三分之一，制造能耗降低三分之一 [11] - 公司矢志成为中国第一个百年汽车品牌，当前为72年，需20多年坚守，当前管理层的责任是筑牢“科技、绿色、国际”三大基石 [11] 近期动态与合作伙伴大会 - 公司将于12月中旬在成都召开全球合作伙伴大会，集中展示跨产业融合成果 [9] - 大会将亮相新能源与动力总成新产品、全生命周期解决方案、“解放时代”租赁品牌等成果 [9] - 公司将联合金融机构发布覆盖全体系的“千亿级金融池”，为产业链注入金融活水 [9]

市场表现 - 12月10日商用车板块整体上涨0.3% [1] - 当日上证指数下跌0.23%报收于3900.5点，深证成指上涨0.29%报收于13316.42点 [1] - 板块内汉马科技领涨 [1] 资金流向 - 当日商用车板块主力资金净流入309.0万元 [2] - 游资资金净流入6988.67万元 [2] - 散户资金净流出7297.67万元 [2]

项目与交付 - 庆铃于12月8日在新疆哈密市伊吾县举行了全球最大规模的氢燃料电池商用车示范项目，并向合作单位交付了首批500辆49T氢燃料电池商用车 [1] - 交付的车辆搭载博世最新一代300Kw氢燃料电池发动机和4挡电驱桥，在续航里程、运行效率等方面性能行业领先 [1] - 该项目是庆铃牵头打造的全球规模最大的“疆煤外运”氢走廊，旨在落实中央“十五五”规划建议，推动新技术、新产品与新场景的大规模应用示范 [5] 技术与产品 - 庆铃于2020年前瞻性布局氢燃料电池商用车产业，已建成体系完备的研发、制造、销售服务能力，并实现全过程数字化管控 [7] - 庆铃博世研发团队攻克12项核心技术，获得108项专利，其轻卡、中卡、重卡四大系列整车具备功率大、氢耗低、寿命长、安全可靠、集中控制、超级热管理等六大领先优势 [7] - 与行业其他品牌相比，庆铃氢燃料电池商用车在实际运行中拉得最重，跑得最快，氢耗最低 [7] - 此次交付产品是针对新疆气候特点和运行场景定制化开发，是目前唯一成功翻越天山、满足疆煤外运场景需求的氢燃料电池重卡 [7] 市场与资源禀赋 - 新疆具有突出的能源优势，风光资源年发电量超百亿千瓦时，为绿氢制备提供充足电力，同时工业副产氢充足，氢气枪口市场价远低于全国各地，为商业化运营奠定成本优势 [8] - 新疆货源优势突出，公路运输网络全，运量占货运总量超70%，且已开始对国四及以下排放标准柴油车限行，为氢燃料电池商用车创造了旺盛的市场需求和广阔发展空间 [8] - 新疆政策优势突出，已出台多项支持政策，旨在加快形成集绿氢制、储、运、加、用为一体的供应链与产业体系 [8] 行业动态 - 根据相关资讯，2026年重卡预计销量为113万辆，潍柴商用车动力计划在明年冲刺51.1万台 [13] - 行业信息显示，新能源重卡近期爆单近1400辆 [13] - 宇通领衔中标了近亿元的大单 [13]

商用车板块市场表现 - 12月9日，商用车板块整体上涨0.27%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 江淮汽车在板块内领涨 [1] 商用车板块资金流向 - 当日商用车板块主力资金净流入8606.0万元 [2] - 游资资金净流出1.4亿元 [2] - 散户资金净流入5421.55万元 [2]