工业生产 - 规模以上工业增加值同比增长9 0% 其中计算机通信和其他电子设备制造业增长103 0% 汽车制造业增长39 5% [1] - 装备制造业增加值增长27 2% 高于规上工业18 2个百分点 高技术制造业增长26 1% 拉动规上工业增长4 9个百分点 [1] - 石油煤炭及其他燃料加工业下降12 9% 黑色金属冶炼和压延加工业下降13 9% [1] 固定资产投资 - 固定资产投资同比增长1 4% 第一产业投资增长210 6% 第二产业投资增长14 7% 第三产业投资下降2 1% [2] - 工业投资增长13 8% 拉动全市投资增长2 3个百分点 高新技术产业投资增长13 8% 其中高新技术制造业增长8 5% [2] - 房地产开发投资下降2 0% 基础设施投资下降3 5% 商品房销售面积269 6万平方米 下降9 9% [2] 服务业 - 规模以上服务业营业收入1111 8亿元 同比增长6 3% 10大行业门类中9个实现增长 [3] - 交通运输仓储和邮政业营业收入469 5亿元 占比42 2% 增长6 4% 拉动规上服务业增长2 7个百分点 [3] - 租赁和商务服务业营业收入185 0亿元 增长14 2% 拉动规上服务业增长2 2个百分点 [3] - 文化体育和娱乐业增长18 0% 社会工作增长14 0% 教育增长5 2% [3] 消费市场 - 限额以上单位消费品零售额654 2亿元 增长3 0% 城镇消费品零售额642 2亿元 增长3 2% [4] - 通讯器材类商品零售额增长71 2% 新能源汽车零售额增长21 9% 线上商品零售额172 4亿元 增长32 7% [4] - 餐饮收入40 2亿元 下降2 6% 商品零售614 0亿元 增长3 4% [4] 外贸与物价 - 进出口总额793 4亿元 增长22 4% 出口496 8亿元 增长10 4% 进口296 6亿元 增长49 6% [5] - 一般贸易进出口732 1亿元 占比92 3% 增长23 3% [5] - CPI累计上涨0 5% 衣着价格上涨1 8% 医疗保健上涨1 9% 教育文化娱乐上涨6 2% [5] - 居住价格下降0 4% 食品烟酒下降1 4% 交通通信下降2 4% [5]

有孩家庭人群规模与结构 - 截至2025年3月，有孩家庭月活跃用户规模达3.62亿，月人均使用时长190.1小时，同比分别增长2.8%和4.8% [10][12] - 90后父母占比46%，超过80后的43.3%，Z世代（含00后）父母占比达52.3%，成为主力群体 [13] - Z世代有孩比例已达28.2%，初入育儿阶段 [13] Z世代父母消费特征 - Z世代父母在2000元以上消费能力及中高消费意愿显著高于整体有孩家庭，兴趣偏好集中于达人内容（+11.8%）、分享（+14.3%）、音乐、短视频、时尚 [3][15] - 偏好电影演出、游戏、家政服务，体现家庭与个人生活平衡需求 [24] - 深夜0点仍有超半数用户活跃线上寻求育儿经验 [16] 线上消费与平台偏好 - 有孩家庭线上千元以上消费能力占比85.5% [12] - 主要购物平台为淘宝、拼多多、京东，Z世代父母同时青睐闲置交易和生鲜电商 [31] - 生鲜电商活跃用户增长显著：盒马（2752.3万，+33.6%）、叮咚买菜（1582.6万，+4.9%）、山姆会员商店（1013.9万，+54.2%） [3][21] 教育及娱乐应用 - 学前教育类APP活跃用户：宝宝巴士（560.1万）、儿歌多多（556.4万）、爱奇艺奇巴布（422万） [26] - AI教育产品崛起，儿童全学科场景需求增长 [28] - 智能穿戴类APP小天才同比增长35.8% [21] 旅游与出行趋势 - 研学游需求旺盛，寒暑假期间博物馆、高校预约类小程序流量高峰 [34] - 亲子游偏好显著：北京环球度假区APP（+26.3%）、国家博物馆小程序（+22.8%） [21][32] - 汽车消费需求提升，My BMW（345.5万）、小米汽车APP（240.2万）活跃用户超200万 [36] - 中大型车受青睐：ZEEKR 001、理想L9活跃量均超15万辆 [38] 母婴品牌营销动向 - 2025年3月母婴用品硬广投放费用超20亿元（+26.6%），短视频、社交媒介占比提升 [42] - 母婴亲子类KOL为首选合作对象，剧情搞笑、美食类KOL次之 [44] - 典型KOL案例：董先生（剧情搞笑，粉丝3749.5万，投放522万元）、年糕妈妈（母婴亲子，粉丝1616.5万，投放28万元） [49]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 社会服务板块一季度业绩稳步增长，盈利能力持续提升，多个赛道迎来业绩增长良机，建议关注旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头[2][3] 根据相关目录分别进行总结 社会服务行业业绩表现 - 2025Q1社会服务板块营业收入合计445.87亿元，同比增长3.99%，在申万一级行业中排第12；归母净利润合计17.82亿元，同比增长5.14%，排第16[2][10] - 2025Q1社会服务板块ROE为1.07%，同比+0.21pct，毛利率、净利率分别为20.28%、4.61%，同比分别-7.17pct、-0.13pct，销售、管理、财务费用率分别为5.61%（YoY -1.90pct）、7.87%（YoY -2.64pct）、1.14%（YoY -0.58pct）[14] 社会服务子板块业绩表现 旅游及景区 - 2025Q1实现营收73.42亿元，同比+3.83%，归母净利润3.45亿元，同比-16.46%，天府文旅等营收增速排名前三，个股业绩分化[20] - 板块毛利率、净利率分别为27.68%、4.86%，同比分别-1.53pct、-1.07pct，期间费用率为18.84%（YoY -0.33pct）[20] 酒店餐饮 - 2025Q1实现营收67.22亿元，同比-6.32%，归母净利润1.45亿元，同比-53.69%，*ST云网等营收增速排名前三，个股普遍业绩不佳[22][23] - 板块毛利率、净利率分别为28.66%、2.52%，同比分别-2.19pct、-2.34pct，期间费用率为26.04%（YoY -1.20pct）[23] 专业服务 - 2025Q1实现营收269.47亿元，同比+8.66%，归母净利润10.76亿元，同比+47.18%，锋尚文化等营收增速排名前三，整体业绩向好[25] - 板块毛利率、净利率分别为13.52%、4.87%，同比分别-7.23pct、+0.88pct，期间费用率为8.32%（YoY -4.84pct）[25] 教育 - 2025Q1实现营收30.37亿元，同比+0.83%，归母净利润2.31亿元，同比+12.03%，博瑞传播等营收增速排名前三，业绩分化[29] - 板块毛利率、净利率分别为43.74%、7.14%，同比分别-0.61pct、+3.97pct，期间费用率为34.30%（YoY -1.43pct）[29] 体育 - 2025年一季度三家体育公司业绩表现分化，力盛体育营收同比小幅增长3.27%，ST明诚业绩回暖，中体产业营收利润持续下滑[33] 免税 - 2025年一季度三家免税相关公司业绩均不佳，中国中免等营收和归母净利润同比下降[34] - 免税新政出台后市内免税有望快速增长，行业预计形成三大渠道共同发展格局，期待政策加码改善业绩[34] 投资建议 - 社服多个赛道迎来业绩增长良机，休假制度利好旅游，扩大入境消费利好免税，健全县域商业体系利好酒店与连锁餐饮，教育领域有望成人工智能应用落地场景，建议关注旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头[3][36]

ESG理念与企业发展 - 资源短缺、环境污染、气候变化等全球性挑战日益严峻，企业参与全球可持续发展目标的实现是赢得未来竞争的关键路径 [2] - ESG理念引领原材料、日常消费品、能源、金融、医疗保健、通信服务、工业、信息技术、公共事业、地产等行业探索全新发展模式与价值创造路径 [2] - 中国经济步入高质量发展阶段，ESG理念与环境、社会、治理等多元维度的价值表现高度契合，为企业突破传统发展瓶颈提供新动能 [2] 新质生产力与ESG协同 - 以科技创新为核心的"新质生产力"与ESG理念相互赋能、协同共进，成为驱动中国经济高质量发展的核心引擎 [2] - 新质生产力具备高科技、高效能、高质量特征，与ESG理念共同推动企业转型升级 [2] 2025 ESG先锋60评选 - 评选旨在筛选积极投身ESG实践、诠释经济与社会双重价值的绿色企业与先锋人物，为行业提供可借鉴的实践样本 [3] - 评选覆盖金融、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空、餐饮和住宿、教育、电器、服装等近100个细分行业 [5][6] - 评选维度包括企业ESG基本概况、环境责任、社会责任、公司治理、效益等五个方面 [6][8] 评选奖项设置 - 奖项包括年度环境责任优秀奖、年度社会责任优秀奖、年度公司治理优秀奖、年度ESG绿色金融奖、年度企业ESG实践奖、年度ESG探索人物奖等 [4][7] - 奖项从多个维度对企业与个人的ESG贡献予以认可与嘉奖 [4] 评选流程与参选方式 - 评选流程包括评选征集、市场指标评估、网络投票、专家评审等多环节，确保公正性与社会价值 [3] - 参选方式包括企业自主申报和社会推荐，报名通道开放至11月11日 [9] - 最终获奖名单将于12月公布，获奖企业与个人将受邀出席荣誉盛典 [9]

2024年12月，中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展 的指导意见》，明确2028年和2035年养老金融发展的阶段性目标，从支持不同人群养老金融需求、拓宽 银发经济融资渠道、健全金融保障体系、夯实金融服务基础、构建长效机制五方面提出16项重点举措； 2025年3月，国务院办公厅印发《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》，提出健全应对人口老龄化 的养老金融体系，为养老金融落地提供了根本遵循。当前，我国60后、70后群体正加速步入老龄化阶 段。该群体是改革开放红利的直接受益者，不仅积累了可观的财富，更对养老生活品质提出了更高要 求。随着人口老龄化趋势加剧，老年群体的财富潜力与多元化需求为金融创新提供了广阔空间。将这一 潜力转化为社会发展的新动能，不仅关乎老年群体的福祉，更与家庭稳定、代际关系优化以及社会资源 高效配置紧密相连。 首先，老年群体的需求满足是养老金融发展的核心驱动力。在少子化与家庭结构变迁的背景下，传统居 家养老模式逐渐式微，社会化养老成为必然选择。老年群体对医疗保健、康复护理等健康服务的需求持 续攀升，健康管理已成为刚性诉求。与此同时，老年人退休后既有时间 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：新消费、高中教育、珠宝及潮玩零售、轻工、纺织、家纺、宠物经济、农产品、家电、白电、黑电 - **公司**：美团、瑞晨、景波、润本、登康口腔、完美生物、毛戈平、盐津、卫龙、松鼠、重鹏饮料、燕京啤酒、百龙创园、天立国际控股、学大教育、凯文教育、老铺黄金、蜜雪冰城、小米、孩子王、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、思摩尔、布鲁可、晨光、明月镜片、英派斯、浙江自然、佳益、匠新、共创草坪、安踏体育、特步国际、罗莱家纺、水星家纺、中信股份、乖宝宠物、瑞普生物、晨光生物、苏垦农发、石头科技、科沃斯、北鼎股份、小熊电器、美的、海尔、TCL 电子、海信视像 纪要提到的核心观点和论据 1. **新消费行业** - **增长模式转变**：从依赖流量红利转向企业自身能力提升，增长爆发性减弱但持续性增强 [1][2][3] - **估值情况**：当前估值在 1 - 1.3 倍 PEG 之间，有提升空间，类似 2019 年初市场反转，市盈率或炒至 1.5 倍以上 [1][4] - **618 影响**：对新消费公司影响显著，销售数据波动可能导致股价大幅波动 [1][5] - **关注公司**：美团、瑞晨、景波、润本、登康口腔等，食品饮料领域零食和部分饮料啤酒具配置价值 [1][6] 2. **高中教育行业** - **投资机会**：存在政策转向型机会，提高初中升高中比例是趋势，民办教育机构将受益 [8] 3. **珠宝及潮玩零售渠道板块** - **投资价值**：老铺黄金等新消费龙头公司估值偏低，今年估值不到 30 倍，6 月解禁，值得关注 [1][9] 4. **六月份消费者市场催化因素** - **端午小长假**：天气良好，旅游数据预计稳健，以周边游为主 [10] - **茶饮公司入港股通**：蜜雪冰城等 6 月 9 日进入港股通，或改善交易筹码结构 [10] - **AI 产品**：小米 6 月推 AI 眼镜，孩子王发布 AI 玩具产品，带来主题性投资机会 [10] 5. **轻工行业** - **重点细分赛道**：个护用品、电子烟、AI 智能玩具和 AI 眼镜等 [11] - **关注标的**：豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、思摩尔等，出口板块关注浙江自然等 [11][12][13] 6. **纺织板块** - **看好细分领域**：运动大赛道，高性能户外运动服饰及鞋类品牌 [14] - **增长动力**：年均复合增长率预计 13% - 14%，品牌高速增长，消费者关注度提升 [14] - **关注标的**：安踏体育、特步国际 [15] 7. **家纺行业** - **催化因素**：国家补贴政策和婚庆需求增加，电商平台支持头部品牌 [17][18] - **关注标的**：罗莱家纺、水星家纺 [18] 8. **宠物经济** - **618 表现**：表现突出，国产宠物品牌崛起 [21] - **关注公司**：中信股份、乖宝宠物、瑞普生物 [21] 9. **农产品行业** - **价格影响**：华北干旱致农产品价格上涨，晨光生物、苏垦农发受益 [22] 10. **家电行业** - **新消费趋势**：扫地机和颜值经济小家电公司有行动，建议布局领先企业 [23] - **公司转变**：公司注重利用社会化资源，进入商超渠道，预计高速增长 [24] - **小熊电器**：绝对估值水平较好，经营改善年收入可达 4.5 - 5 亿元 [27] 11. **白电行业** - **市场竞争**：旺季小米、美的、海尔价格战，美的份额增长，白电板块或价值重估 [28] 12. **黑电行业** - **发展前景**：2025 年值得关注，TCL 电子和海信视像有优势 [29] 其他重要但可能被忽略的内容 - 百龙创园 2025 年和 2026 年业绩加速期值得关注 [7] - 安踏、海澜之家、361 度等推出新型店铺，业绩弹性潜力大 [20] - 公司 2025 年综合估值 25 - 26 倍，2026 年有望保持增速 [25]

大公司动态 - HERE Technologies与全球超过70家OEM达成合作 使用其技术的车辆超过2.22亿辆 其中5400万辆车使用其数据和辅助驾驶解决方案 [1] - 国际纸业公司计划关闭英国五个包装工厂 并搬迁一个工厂 削减另一个工厂业务 预计2025年底实施 影响约300名员工 [2] - 宝马中国召回72辆进口M1000R、M1000XR系列摩托车 因转向减振器内阀销可能位移导致转向沉重 [2] 股权与资产交易 - 海汽集团转让全资子公司海南海汽器材100%股权 预计增加当年利润500万元 资本公积4760万元 [3] - 科力远拟新增出资5亿元参与储能产业基金扩募 基金认缴总额由4.02亿元增至14.02亿元 公司持有份额比例49.93% [6][7] 新能源与储能 - 国轩高科与荷兰Windpark Westfrisia合作开发20MWh风电配套储能项目 计划2025年建成 采用磷酸铁锂电芯技术 [4] - 航天电子控股子公司航天飞鸿拟投资4.2亿元建设延庆无人机装备产业基地二期项目 建设周期36个月 [9] 科技与AI - 浙江建投等成立科技发展新公司 注册资本1000万元 含AI软件开发业务 [5] - 亚马逊云科技推出Anthropic新一代模型Claude Opus 4和Claude Sonnet 4 支持复杂推理和AI agents [10] - QQ浏览器推出高考Agent"AI高考通" 提供备考和志愿填报AI工具 [11] 国际合作与中标 - 罗曼股份子公司Holovis中标沙特综合娱乐项目 金额1.04亿沙特里亚尔(约2亿元) [8] 金融与监管 - 央行外汇局拟规定境外上市募集资金减持所得原则上应汇回境内 [12][13] - 中国银行向特定对象发行A股股票申请获证监会同意注册 [14] - 市场监管总局召开公用事业领域反垄断合规指导会 要求依法合规经营 [15]

政策核心目标 - 通过提供充裕流动性和降低融资成本提振市场信心，支持实体经济稳定增长与高质量发展 [1] - 针对房地产、中小微企业等特定领域精准施策，化解风险并激发内生动力 [1] - 优化金融资源配置，引导资金流向科技创新、绿色发展和民生保障等国家战略重点领域 [1] 重点投资方向 战略性新兴产业 - 涵盖人工智能、量子技术、工业机器人、新能源汽车、大健康等领域 [2] - 设立科技创新专项信贷机制，鼓励银行设立科技金融专门机构，探索长周期科技贷款绩效考核 [2] - 加快发展科技保险，保险资金参与创业投资和未上市科技企业股权投资 [2] 制造业数字化转型 - 以"AI+"专项行动引领制造业数字化转型，优先支持智能制造设备更新、数据采集系统建设及工业互联网平台开发 [3] 基础设施与绿色低碳发展 - 包括绿色基础设施、交通基础设施及绿色低碳改造 [4] - 绿色金融支持、超长期特别国债和地方政府专项债持续投入，环境保护和资源循环利用项目成为投资热点 [5] 农业与乡村振兴 - 支持农业机械设备更新、现代化农业产业链打造、农村人居环境整治、农产品加工及冷链物流 [6] - 央行增加支农支小再贷款额度至3万亿元并下调利率，形成量价协同效应 [6] 医疗卫生与养老服务 - 重点支持医疗卫生设备更新、养老服务中心建设、老旧社区医疗设施改造 [7] - 2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%，百万人口大型医疗设备拥有量达中高收入国家水平 [13] 教育与文化体育 - 重点支持高校及职业院校关键教学设备更新、智慧课堂建设 [8] - 推动博物馆、图书馆等公共文化场所提质升级及全民健身设施建设 [8] 重点行业领域新特点 工业领域 - 聚焦钢铁、有色、建材等传统行业设备更新和智能化改造，优先淘汰限制类设备 [9] - 实施制造业重点产业链高质量发展行动，推动传统产业改造升级和新兴产业发展 [9] 环保领域 - 布局绿色低碳先进技术示范项目，推动废旧电池、报废汽车资源化利用及水污染治理设施提标改造 [10][11] 农业领域 - 持续实施农业机械报废更新补贴政策，重点支持生物育种产业化、大豆油料产能提升、农文旅融合 [12] 数字资产 - 推进数据资产全过程管理试点，优化信贷服务、强化保险保障、扩大股权投资利好数字经济企业 [15][16] 资金支持类型 超长期特别国债 - 支持"两重"（大中型灌区、引调水工程、重点都市圈城际铁路）和"两新"（设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用）领域 [17] 地方政府专项债券 - 2025年规模达4.4万亿元（同比增5000亿元），投向领域从10个扩至22个，资本金出资上限比例提至30% [18] - 8000亿元用于置换存量地方政府隐性债务，另发行2万亿元专项债用于同类置换 [19][20] 中央预算内资金 - 2025年拟安排7350亿元（2020—2024年分别为6000亿、6100亿、6400亿、6800亿、7000亿） [21] - 支持粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、城市基础设施等八大领域34个细分方向 [21] 项目谋划建议 - 融资成本下降，重点领域（科技创新、中小微企业、绿色发展等）融资可得性提高 [22] - 资本市场渠道拓宽，科创板、创业板改革深化，科技创新债券推出 [22] - 民营企业可参与工业设备更新、回收循环利用等领域重大项目 [22]

澳门2025年4月消费物价指数分析 同比变化 - 2025年4月综合消费物价指数同比上升0.23%，环比回升0.16% [1] - 过去十二个月（2023年5月至2024年4月）综合消费物价平均指数同比上升0.42% [1] - 康乐、体育及文化大类价格指数同比上升2.47%，杂项商品及服务大类上升1.82% [1] - 食物及非酒精饮品大类同比上升0.48%，住屋及燃料大类上升0.21% [1] - 资讯及通讯大类同比下降3.01%，衣履大类下降2.35%，运输大类下降1.67% [1] - 甲类消费物价指数同比上升0.18%，乙类上升0.27% [1] 环比变化 - 4月综合消费物价指数环比上升0.16% [2] - 康乐、体育及文化大类价格指数环比上升2.6%，衣履大类上升0.78%，运输大类上升0.42% [2] - 资讯及通讯大类环比下降0.07%，食物及非酒精饮品大类下降0.04% [2] - 甲类消费物价指数环比上升0.12%，乙类上升0.19% [2] 长期趋势 - 过去十二个月综合消费物价平均指数同比上升0.42% [2] - 杂项商品及服务大类上升2.47%，教育大类上升2.21%，医疗大类上升1.62%，运输大类下降3% [2] - 甲类消费物价平均指数同比上升0.4%，乙类上升0.44% [2] - 2025年前四个月综合消费物价平均指数同比上升0.17%，食物及非酒精饮品大类上升0.63% [2] - 甲类消费物价平均指数同比上升0.13%，乙类上升0.19% [2] 消费物价指数构成 - 甲类消费物价指数覆盖约50%住户，月均开支11000至35999澳门元 [3] - 乙类消费物价指数覆盖约30%住户，月均开支36000至71999澳门元 [3] - 住屋及燃料、食物及非酒精饮品和运输大类占住户开支比重较高，权数分别为34.47、29.47及8.33 [3]

转自：新华财经 5月23日，"华东师范大学-中国农业银行上海市分行"人工智能金融应用创新中心、西岸联合科技金融实验室在徐汇区"模速空间"揭牌。农行上海市分行与徐 汇区政府、华东师范大学携手绘制"科技-产业-金融"融合互促的上海蓝图。 当天，徐汇区委书记曹立强，中国农业银行上海市分行党委书记、行长韩国强，华东师范大学校长、中国工程院院士钱旭红共同为华东师范大学上海人工智 能金融产业研究院暨孵化器、"华东师范大学-中国农业银行上海市分行"人工智能金融应用创新中心、西岸联合科技金融实验室揭牌。 据介绍，人工智能金融应用创新中心由华东师范大学与农行上海市分行联合成立，西岸联合科技金融实验室由农行上海市分行设立。项目旨在通过研究、创 新、合作、营销、人才培养五大平台功能建设，促进人工智能技术与金融创新的深度融合，加快打造科技金融创新的新范式。 现场首次发布了"中国农业银行-华东师范大学"AI+金融两大示范场景——智能信贷场景、智能宏观分析场景。支持通过"AI+金融"协助完成全链条银行信贷 工作以及跨周期宏观研判和策略推荐，实现人工智能与银行业务深度融合，通过"数据-模型-场景-反馈"闭环，以"可嵌入系统的智能能力"回应 ...