市场整体表现 - 市场早盘冲高回落，三大指数集体翻绿，其中沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4%，创业板指盘中一度涨超1% [1] - 全市场超3200只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [1] - 沪深两市半日成交额达1.77万亿元，较上个交易日放量1426亿元 [3] 板块热点轮动 - 商业航天概念持续回暖，板块内十余只成分股涨停，其中巨力索具实现2连板，中超控股、西部材料涨停 [2] - 油气概念延续强势，洲际油气触及涨停 [2] - 煤炭板块快速拉升，大有能源直线涨停 [2] - 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停 [2] - 贵金属概念冲高回落，西部黄金、晓程科技均跌超5% [2] 个股成交活跃度 - 澜起科技成交额超152亿元，位居市场首位，股价上涨3.90% [4][5] - 航天电子成交额134.69亿元，股价上涨6.09% [4][5] - 通富微电成交额121.96亿元，股价下跌1.55% [4][5] - 海光信息成交额115.84亿元，股价下跌0.89% [4][5] - 中国长城成交额101.45亿元，股价上涨6.79% [5] - 中际旭创成交额100.50亿元，股价上涨1.11% [5] - 信维通信成交额99.89亿元，股价上涨9.28% [5]

市场整体表现 - 1月22日A股早盘高开低走，三大指数集体翻绿，沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4% [1] - 半日成交额达1.77万亿元，较上个交易日放量1426亿元 [1] - 盘面热点轮动较快，前一日强势的有色金属、贵金属、半导体等板块回调，保险、美容护理等板块跌幅居前 [1] 机构后市展望 - 华西证券认为监管“逆周期调节”护航A股“慢牛”，行情斜率有望边际放缓并向慢牛健康演变 [1][5] - 华西证券指出A股整体估值尚处合理区间，投资者风险偏好仍处高位，宏观政策支持、中长期资金入市、企业盈利温和复苏等因素有望支撑牛市行情延续 [1][2][5] - 招商证券认为A股在创出前期新高后有望转为震荡走势，1月下旬围绕业绩披露的博弈情绪将明显升温 [6] - 东方证券认为股指短期仍无反弹动力，沪综指围绕4100点震荡，显著反弹预计在春节之后 [7] 热门板块与概念 - **商业航天概念热度再起**：巨力索具2连板，西部材料等超10股涨停 [1][3] - 商业航天板块持续回暖，九鼎新材4天3板 [3] - 消息面上，星河动力、星际荣耀、天兵科技3家商业航天企业更新上市辅导进展，蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的核心企业已悉数入局 [3] - 国金证券分析2026年将是中国商业航天的“阿尔法元年”，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [3] - **油气板块延续强势**：洲际油气2连板，蓝焰控股、胜利股份等多股涨停 [1][4] - 消息面上，1月22日生意社Brent原油基准价为64.92美元/桶，较本月初的61.33美元/桶上涨5.85% [4] - 中信证券认为地缘政治风险或推动油价短期走高，但全球原油市场仍处供给宽松格局，预计油价在60~70美元/桶扰动 [4] - 其他盘中有所表现的板块包括AI应用、可控核聚变、光伏、算力、机器人等 [1] - 煤炭板块异动拉升，大有能源涨停 [1] 机构行业配置建议 - 华西证券建议关注：1）科技产业行情扩散，如AI算力、AI应用、机器人、港股互联网等；2）受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；3）年报业绩预告高增方向，如电子、机械设备、医药等 [5] - 招商证券更推荐大盘成长风格，行业配置围绕春季躁动和年报前瞻线索布局，重点推荐顺周期+科技领域，典型行业如电力设备、机械设备、非银、电子、有色金属、基础化工等 [6][7] - 东方证券指出在AI技术赋能下，科技领域多个细分赛道保持高景气，产业链上下游大量企业实现业绩稳健增长，而光伏、白酒、生猪养殖等细分领域企业业绩承压 [7] 焦点个股动态 - 锋龙股份再度涨停，走出17连板，超20亿元资金还在涨停板上等待买入 [1] - 锋龙股份在投资者互动平台表示，未来36个月内深圳市优必选科技股份有限公司不存在通过上市公司重组上市的计划或安排；未来12个月内，优必选不存在资产重组计划 [1]

盘面上热点快速轮动，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，商业航天概念持续回暖，十余只成分股 涨停，巨力索具2连板，中超控股、西部材料涨停。油气概念延续强势，洲际油气2连板。煤炭板块快速 拉升，大有能源直线涨停。 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停。下跌方面，贵金属概念冲高回落，西部黄金、晓程科 技均跌超5%。 凤凰网财经讯 1月22日，市场早盘冲高回落，三大指数集体翻绿，创业板指此前一度涨超1%。截至午 间收盘，沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4%。沪深两市半日成交额1.77万亿，较上个交易 日放量1426亿。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 最新 | 涨幅% | | 涨跌 | | 总手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 4110.86 | -0.15 | -6.08 | 1347/925 | -0.04 | 4.7147. | 4.94万 7986.55 7. | | 深证成指 | 14230.97 | -0.17 | -24.16 ...

昨日铁矿石期货主力合约i2605价格有所下跌，收于784元/吨，较前一个交易日收盘价下跌5.5元/吨，跌 幅为0.7%，成交22万手，减仓1.1万手。港口现货主流品种市场价格，现青岛港PB粉60.8%790跌5，超 特粉673跌4。供应端，澳洲、巴西发运量延续降势，其他国家发运量有所增加，全球发运量有所下降。 需求端，铁水产量环比下降1.49万吨至228.01万吨。47港港口库存、钢厂库存继续累库。多空交织下， 矿价或将呈现震荡走势。 焦煤： （邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941） 昨日焦煤盘面上涨，截止日盘焦煤2605合约收盘1129元/吨，价格上涨5元/吨%，涨幅0.44%，持仓量减 少17288手。现货方面，临汾安泽市场炼焦煤价格上涨20元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出 厂价现金含税1640元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1018元/吨，价格跌2；蒙3#精煤1100元/吨，较上期价 格不变。供应端，国内煤矿生产基本正常，前期签单情况较好，多数煤矿预售订单成交环比增加，对当 前煤价形成一定支撑。需求端，春节前下游仍存在一定的刚性补库需求，不过下游前期已 ...

港股煤炭股市场表现 - 2025年5月23日，港股煤炭板块表现活跃，多只股票录得上涨，其中力量发展涨3.31%至1.560港元，兖煤澳大利亚涨2.81%至30.760港元并录得5连升，兖矿能源涨2.65%至11.220港元，中煤能源涨2.06%至11.380港元，中国神华涨2.07%至41.500港元，金马能源、中国秦发、易大宗均涨超1% [1][2] 行业核心投资逻辑 - 当前煤炭行业的投资主题是供给侧收紧，供大于求的局面有望扭转 [1] - 供给端产能收紧的政策预计将在2026年继续落实，未来可能对进口煤实施限制 [1] - 行业存在“反内卷”趋势，若煤炭价格长期高位运行，相关公司2026年业绩仍具备修复空间 [1] 重点公司分析 - 长协合同占比较高的中国神华、中煤能源，其业绩稳定性较强 [1] - 如果煤炭价格维持高位，低估值标的如港股兖矿能源、中煤能源有望迎来估值修复 [1] 近期市场情绪与业绩预期 - 2025年以来，煤炭股曾因煤价下跌而承压 [1] - 随着“108号文”流向市场，市场对煤炭股的悲观预期得到显著缓释 [1] - 行业第四季度业绩仍有改善预期 [1]

1月22日，大有能源涨7.13%，截至发稿，报7.21元/股，成交3.17亿元，换手率1.95%，总市值172.38亿 元。 责任编辑：小浪快报 国泰中证煤炭ETF（515220）成立日期2020年1月20日，最新规模114.13亿。今年以来收益3.67%，同类 排名3620/5542；近一年收益6.16%，同类排名4063/4256；成立以来收益149.02%。 国泰中证煤炭ETF（515220）基金经理为吴中昊。 截至发稿，吴中昊累计任职时间3年361天，现任基金资产总规模253.36亿元，任职期间最佳基金回报 106.7%， 任职期间最差基金回报-17.59%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 资料显示，河南大有能源股份有限公司位于河南省义马市千秋路6号，成立日期1998年1月15日，上市日 期2003年10月9日，公司主营业务涉及原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工。主营业务收入构成 为：煤炭90.75%，其他收入3.21%，资产出租1.92%，材 ...

机制创新，让安全管理严在经常 王德运深知，没有制度的管理是空谈，没有创新的机制难持久。他积极探索安全监管新路径，创新构 建"双查双验"机制，实现"班组长班中自查+副区长定点巡查""调度验证+视频系统监控"的协同联动，形 成全过程、全覆盖、无死角的立体监管网络。创新检修"10+5"观察法，维修人员提前10分钟到场巡查， 完工5分钟复查，形成严密闭环，更使每项维修作业做到事前有计划、过程有监督、事后有复查，形成 严密的工作闭环。 他还以激励为导向，建立安全隐患排查奖励制度，发动全员参与隐患排查，让每双眼睛都成为安全 的"探头"。通过"五零"奖罚考核体系，在班组间开展安全竞赛，激发一线职工自主管理、规范操作的内 生动力。为提升应急响应效能，他创新建立"2+3+N"值守模式：每日2名管理人员带班、2名专职维修24 小时保运，多名技术能手轮流"听班"提供远程支持，实现故障快速处置。 在山东能源枣矿集团柴里煤矿，机电工区被誉为矿井的"动力心脏"，维系着全矿供电、排水、压风、提 升、通风五大系统的平稳运行。而守护这颗"心脏"的带头人，正是在机电领域深耕24年的区长王德运。 从一线技工到管理骨干，他始终将"安全是最大的效益" ...

涉及的行业与公司 * 行业：煤炭行业[1] * 公司：山煤国际[1] 核心观点与论据 财务与成本 * 公司2025年全年成本目标较去年降低约十元[4] * 2025年四季度预计会有一些费用集中出现[2][4] * 资源税税率维持在9.5-10%之间，未来无固定性下降趋势[7] * 2027年资本开支计划预计在12到15亿元之间[14] * 公司致力于维持至少60%的分红比例[2][12] 产量与产能 * 公司近两年产量目标稳定在3,500万吨左右[2][10] * 2026年长协煤量为2000万吨，较2025年减少100万吨[2][10] * 公司已完成210万吨产能指标购买，在产矿井批复产能与实际产量完全匹配，不存在超产风险[2][14][15] * 2024年底对长春新矿洗选工艺改进，2025年体现增量，未来可能略微增加冶金煤产量比例[12] 业务与销售 * 进口贸易煤业务优势在2026年下降明显，预计2027年无法达到2024年的1,000万吨水平[2][6] * 2026年长协价采用坑口、港口两种方式，采用月度基准加4个指数调价机制[9] * 冶金煤产品主要用于配焦，随行就市，无长期协议定价模式[2][11] * 2025年四季度10月份售价有上升趋势[3] * 电厂可接受当前煤价水平，双方谈判后价格会有一定浮动[17] 战略与规划 * 2027-2029年度股东回报计划尚未具体制定[2][12] * 公司将在陕西积极争取资源，投资回报率设定为国企标准的8%[14] * 筛选资源项目的核心标准包括资源储量、开采条件和地理位置等[16] * 公司通过管理压降、费用控制、作业成本法等多种措施努力降低成本[15] 其他重要内容 运营与库存 * 公司动力煤和焦煤产量均衡生产，销量方面需消化前期累积库存[8] * 当前库存目标是与去年年底30万吨左右的小几十万库存看齐[9] * 冬季降雪对井工矿井生产影响不大，主要需做好设备防冻，运输可能受一些影响[18] 股东与股权 * 控股股东此前发债已全部解质押，目前没有新的质押情况[2][16] 政策与市场环境 * 公司认为山西省产能指标核查及供给侧政策执行不会影响其产量计划[14] * 公司已按文件要求在2025年12月前完成相关工作，近期山西无新政策动作[17] * 市场上的产能指标难以获取，但对明年供给影响不大[14] 技术投入 * 2025年矿山智能化改造具体支出数据尚未公布，当前成效主要体现在安全方面，降本增效需几年时间体现[13]

对话专家：2026 年进口煤量价展望 20260121 摘要 2025 年 12 月中国煤炭单月进口量创历史新高，超过 5,900 万吨，主 要归因于国内煤价上涨、国内外价差扩大、长协合同年底集中履约以及 电厂招标量大增。 印尼 2026 年煤炭生产配额虽定为 6 亿吨，但实际产量预计将达 6.5 亿 至 7 亿吨，因经济发展需求和矿山成本因素，小型矿山关闭难以恢复， 政府减产计划执行面临挑战。 印尼政府曾计划调整煤炭出口税率，但计划暂缓，小型矿山面临成本压 力，FOB 价格低于 55 美元时难以维持运营，2025 年已关闭约 90 个小 型矿山，影响整体供应量。 中国自澳大利亚恢复进口后，2025 年底进口量回升至 8,000 万吨以上， 但动力煤占比增至 90%，焦煤减少，短期内澳洲无增产计划，预计 2026 年产量基本持平或略减。 俄罗斯煤炭出口中国的运力上限约为 1 亿吨，但 2026 年预计将降至 8,700 万吨，受澳洲煤炭竞争、支付限制及运输成本高等因素制约，动 力煤进口量大幅减少。 Q&A 2025 年中国进口煤量同比下降的原因是什么？ 2025 年中国累计进口煤量为 4.9 亿吨，同比下降约 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌，盘面缺乏上行驱动，需谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周黑色金属普跌，煤焦期价跌幅居前，昨日夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，本周蒙 5 原煤转跌，跌幅超 50 元/吨；多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地 [2] 进口数据 - 2025 年 12 月进口炼焦煤 1376.98 万吨，环比增加 28.31%，同比增加 28.57%，创单月进口量新高；全年进口量 11862.57 万吨，同比下降 362.69 万吨，降幅 2.97% [2] 基本面情况 - 煤整体供应较为旺盛，开年煤矿陆续复产，本周炼焦原煤、精煤产量分别增至 199.4 万吨、77.0 万吨，矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化，下游焦钢企业复产，对原料保持一定采购节奏但整体偏缓 [3] - 进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量 19.58 万吨，环比前一周增 3.12 万吨，较去年同期增 4.88 万吨，口岸库存保持相对高位 [3] - 需求端，钢厂盈利率约 40%；上周高炉开工率小幅下降，日均铁水产量 228.01 万吨，环比上周减少 1.49 万吨，同比去年增加 3.53 万吨 [3]