截至2026年1月26日收盘，西部证券(002673)报收于8.16元，上涨0.62%，换手率1.08%，成交量48.27万 手，成交额3.93亿元。 当日关注点 西部证券股份有限公司收到中国证券监督管理委员会批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不 超过180亿元的公司债券注册申请。批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在注册有效期内分期 发行。本次债券发行需严格按照报送深圳证券交易所的募集说明书进行。公司如在发行前发生重大事 项，须及时报告并按规定处理。公司将根据法律法规、批复文件要求及股东会授权办理发行事宜，并履 行信息披露义务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 来自交易信息汇总：1月26日主力资金净流入5787.35万元，呈现明显吸筹迹象。 来自公司公告汇总：西部证券获证监会批复，同意注册发行不超过180亿元公司债券。 交易信息汇总资金流向 1月26日主力资金净流入5787.35万元；游资资金净流出1791.26万元；散户资金净流出3996.09万元。 公司公告汇总关于向专业投资者公开发行公司债券获得 ...

交易与市场表现 - 截至2026年1月26日收盘，公司股价报收于24.68元，下跌0.12% [1] - 当日换手率为0.4%，成交量为25.97万手，成交额为6.41亿元 [1] - 1月26日主力资金净流入6097.11万元，占总成交额9.52% [1][3] - 1月26日游资资金净流入3713.84万元，占总成交额5.8% [1] - 1月26日散户资金净流出9810.95万元，占总成交额15.31% [1] 融资与担保活动 - 公司间接全资附属公司CSCIF Hong Kong Limited完成一笔境外中期票据发行，金额为人民币6.00亿元，期限361天 [1][3] - 该笔票据由全资子公司中信建投（国际）金融控股有限公司提供无条件及不可撤销的连带责任保证担保，担保金额为人民币6.12亿元，无反担保 [1] - 被担保人CSCIF Hong Kong Limited系特殊目的公司，未开展其他业务活动 [1] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保余额为人民币458.04亿元，占最近一期经审计净资产的43.02%，无逾期担保 [1]

2026年1月26日，东北证券收到中国证监会《关于同意东北证券股份有限公司向专业投资者公开发行公 司债券注册的批复》（证监许可[2026]121号）。中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额 不超过100亿元公司债券的注册申请。批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在注册有效期内分 期发行公司债券。公司将按要求办理发行事宜并履行信息披露义务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2026年1月26日收盘，东北证券(000686)报收于9.24元，上涨0.11%，换手率2.63%，成交量61.59万 手，成交额5.7亿元。 公司公告汇总关于向专业投资者公开发行公司债券获得中国证监会注册批复的公告 当日关注点 交易信息汇总资金流向 1月26日主力资金净流入6209.41万元；游资资金净流入378.71万元；散户资金净流出6588.11万元。 来自交易信息汇总：1月26日主力资金净流入6209.41万元，显示主力对公司的积极布局。 来自公司公告汇总：东北证券获证监会批复，同意其向专业投资者公开发行不超过100亿元 ...

从机构最新管理规模来看，截至2025年末，共有5家券商资管公司公募基金管理规模在千亿元以上。其中，东方红资产管 理以2162.68亿元的管理规模居于榜首，较2024年末增长30.05%。其次是华泰证券资管，管理规模为1808.28亿元，较2024年末 增长29.15%。 中银证券、财通资管的管理规模也排名居前，分别为1339.33亿元、1197.6亿元，均较2024年末出现小幅下滑，降幅分别为 1.88%、7.47%。得益于并购整合，国泰海通资管管理规模为1110.58亿元，跻身管理规模千亿元行列，较2024年末增长37.6%。 此外，多家中小券商资管公司虽管理体量并未进入行业"第一梯队"，但管理规模增长显著，展示出较强的发展潜力。例 如，截至2025年末，长江资管、山证资管管理规模分别为390.98亿元、370.83亿元，较2024年末增长47.39%、49.04%。 本报记者 于宏 近日，随着公募基金2025年四季报披露完毕，各家券商及券商资管公司（以下统称"券商资管"）的最新公募基金管理规模 也浮出水面。数据显示，截至2025年末，5家券商资管公司公募基金管理规模均超千亿元，同时，多家中小机构表现亮眼， ...

黄金价格创历史新高及驱动因素 - 截至1月26日，现货黄金价格最高触及5110.25美元/盎司，刷新历史高位 [1] - 金价突破5000美元/盎司主要源于市场避险情绪再度快速升温，加大了对黄金的需求 [1] - 春节前，国际金价有望在4800美元/盎司至5200美元/盎司区间波动 [1] 机构对黄金价格的预期与观点 - 高盛公司将2026年国际金价预期值上调至5400美元/盎司 [1] - 上调理由是，作为宏观政策风险对冲工具购入黄金的个人投资者，将在年底前继续持有黄金头寸 [1] - 平安证券认为黄金价格震荡上行，长期看美元信用走弱主线逻辑清晰，黄金货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势 [2] - 博时基金看好黄金长期走势，认为黄金因其地缘敏感性和对冲便利性，在宽松预期回调过程中仍有望得到其他因素交替支持 [1] 影响金价的潜在因素分析 - 美联储1月份议息会议临近，若降息节奏不及预期，可能引发金价回调 [1] - 当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成支撑 [1] - 支撑金价长期上行的核心因素，如全球不确定性、实际利率下行趋势等，未发生根本改变 [2] 对投资者的配置建议 - 对于普通投资者，仍可以投资黄金，但需理性看待金价行情 [2] - 建议警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比 [2] - 建议立足长期逻辑，把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓 [2] - 建议明确投资目标，以资产保值、对冲风险为核心，而非单纯追逐短期价差收益 [2] - 整体上，理性投资者应以低风险优先、长期配置的角度配置黄金 [2]

ZAWYA新闻网1月22日消息称，随着2025年因市场波动推迟上市的企业重返资本市场，预计2026 年中东北非地区IPO及股票相关发行活动将明显回暖。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，2025 年该地区股票及股票相关发行总额为154亿美元，同比下降49%，交易数量同比下降9%。其中，后续发 行占比53%，融资82亿美元；IPO占47%，共有49家公司上市，融资72亿美元。能源和电力行业以35亿 美元融资额居首，占全年融资总额的23%。 （原标题：中东北非地区IPO活动预计2026年将反弹） ...

（1）ETF账户 今日亏损4.3万（资产260万）； （2）基金账户 今日预估盈利0.8万（资产550万）； 全靠资源对冲亏损了。 两个账户合计亏损3.5万，亏损比例0.44%； （一）账户盈亏 先跟新朋友同步下我的账户情况： 我一共有 3 个【主要投资账户】，分别是ETF 账户、某基金账户，以及组合账户。 因为组合账户的净值更新会慢一些，所以工作日我只统计ETF账户和某基金账户的收益；等到每周六发周报的时候，再把三个账户的收益情况一起汇总。 随着全球主要经济体进入降息周期，流动性整体趋松。更关键的是，美元信用持续弱化，各国央行减持美债并囤积黄金，推动金价飙升；随后投资者将目 光转向白银，投机资金快速涌入，银价跟涨。同时，我国作为白银出口大国，开始实施出口配额制，进一步促进白银价格上涨。 （2）有色金属上行主因：需求激增、供给受限 当下正值以人工智能、机器人、新能源、商业航天为代表的科技革命期： 需求端快速扩张的同时，地缘政治因素使铜、稀土等关键矿产资源的安全与自主可控上升到国家战略高度，部分国家收紧出口，导致供给受限。需求激增 叠加供给受限，有色金属价格全面上扬。 毋庸讳言，黄金、白银与有色金属已累积较大涨 ...

2025 年保险业净利润预计保持增长，但增速较前三季度放缓，中国太 平受益于投资和税收政策，利润增长显著，其他保险公司预计增速相对 平缓。 寿险方面，2025 年新业务价值（NBV）受益于银行存款利率下降和银 保渠道增长，延续增长态势；财险方面，巨灾影响农险赔付，但总体综 合成本率（COR）呈现改善趋势。 尽管短期投资收益波动可能影响股价，但看好利率企稳带来的保险股估 值修复机会，当前保险公司 PAV 整体低于一倍，是增持的良好时机。 预计 42 家上市券商 2025 年全年调整后营收增速约为 34%，归母净利 润增速约为 46%，四季度单季同比接近双位数增长，但环比因自营股债 环境变化及管理费计提原因下滑。 券商板块业绩逐步改善，1 月市场活跃度提升增强基本面，但估值仍处 于深度折价状态，是左侧布局良机，有补涨及中长期向上空间。 券商零售业务（经纪业务与两融）及自营业务是核心贡献，经纪业务受 益于 APT 增速，两融余额显著跃升，自营业务受益于股市表现突出。 非银板块 25Q4 业绩前瞻 20260126 摘要 Q&A 2025 年保险板块的整体盈利表现如何？ 2025 年投行业务预计同比增长约 12%，股 ...

核心观点 - 1月第3周，A股市场资金面转为净流出，合计净流出1705亿元，而前一周为净流入49亿元 [1] - 短期市场情绪指标处于2005年以来高位，而长期情绪指标处于2005年以来中低位 [1] - 从行业情绪看，半导体、电子、国防军工的成交热度极高，而食品加工、交通运输等行业热度极低 [1][2] A股微观资金面汇总 - 1月第2周，资金入市合计净流出1705亿元，前一周为净流入49亿元 [1][7] - 资金流入项中：融资余额减少83亿元，公募基金发行增加393亿元，ETF净赎回1623亿元，北上资金估算净流出93亿元 [1][7] - 资金流出项中：IPO融资规模46亿元，产业资本净减持118亿元，交易费用136亿元 [1][7] A股市场情绪跟踪 - **短期情绪指标**：最近一周年化换手率为557%，处于2005年以来由低到高87%的历史分位；最近一周融资交易占比为9.88%，处于2005年以来由低到高73%的历史分位 [1][11] - **长期情绪指标**：最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.42%，处于2005年以来由高到低46%的历史分位；最近一周沪深300指数（除金融）股息率与十年期国债收益率之比为1.22，处于2005年以来由高到低6%的历史分位 [2][11][13] 行业情绪跟踪 - **成交额占比历史分位数**：最高的三个行业是半导体（100%）、电子（99%）、国防军工（99%）；最低的三个行业是食品加工（0%）、交通运输（0%）、农林牧渔（2%） [2][13] - **融资交易占比历史分位数**：最高的三个行业是机械设备（89%）、纺织服饰（79%）、电力设备（74%）；最低的三个行业是银行（12%）、石油石化（17%）、房地产（21%） [2][13] 市场基础数据 - 中小板指数为8883.33，月涨跌幅为9.51%；创业板指数为3349.50，月涨跌幅为4.51% [3] - AH股价差指数为119.63 [3] - A股总市值为102.85万亿元，流通市值为93.98万亿元 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2026年1月26日转债回调，估值环比压缩，中盘价值相对占优，转债市场成交情绪减弱 [1] 各部分内容总结 市场概况 - 中证转债指数环比下降1.19%，上证综指环比下降0.09%，深证成指环比下降0.85%，创业板指环比下降0.91%，上证50指数环比上涨0.57%，中证1000指数环比下降1.24% [1] - 中盘价值相对占优，大盘成长环比上涨0.06%，大盘价值环比上涨0.86%，中盘成长环比上涨0.48%，中盘价值环比上涨1.33%，小盘成长环比下降2.09%，小盘价值环比下降0.15% [1] - 可转债市场成交额为927.91亿元，环比减少3.02%；万得全A总成交额为32806.44亿元，环比增长5.21%；沪深两市主力净流出757.10亿元，十年国债收益率环比降低0.56bp至1.82% [1] 转债价格 - 转债中枢下降，整体收盘价加权平均值为143.04元，环比昨日下降1.07%；偏股型转债收盘价为205.54元，环比下降0.59%；偏债型转债收盘价为122.85元，环比下降0.28%；平衡型转债收盘价为133.94元，环比下降0.95% [2] - 130元以上高价券个数占比77.13%，较昨日环比下降2.5pct；占比变化最大的区间为120 - 130（包含130），占比17.55%，较昨日上升1.94pct；收盘价在100元以下的个券有0只；价格中位数为140.00元，环比昨日下降0.85% [2] 转债估值 - 估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为37.95%，环比昨日下降0.74pct；整体加权平价为107.07元，环比昨日下降0.88% [2] - 偏股型转债溢价率为19.53%，环比下降0.80pct；偏债型转债溢价率为87.97%，环比上升0.11pct；平衡型转债溢价率为28.69%，环比下降0.42pct [2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为国防军工（-4.47%）、汽车（-2.31%）、社会服务（-2.30%）；涨幅前三位行业为有色金属（+4.57%）、石油石化（+3.18%）、煤炭（+2.07%） [3] - 转债市场共计25个行业下跌，跌幅前三位行业为国防军工（-3.40%）、电子（-2.67%）、家用电器（-2.59%）；涨幅前三位行业为通信（+1.99%）、机械设备（+0.52%）、农林牧渔（+0.10%） [3] - 收盘价方面，大周期环比 - 0.95%、制造环比 - 1.41%、科技环比 - 1.41%、大消费环比 - 1.10%、大金融环比 - 0.70% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比 - 0.83pct、制造环比 + 0.057pct、科技环比 + 1.4pct、大消费环比 + 0.45pct、大金融环比 + 0.55pct [3] - 转换价值方面，大周期环比 - 0.46%、制造环比 - 1.53%、科技环比 - 2.44%、大消费环比 - 1.03%、大金融环比 + 1.16% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比 - 1.5pct、制造环比 - 2.5pct、科技环比 - 2.8pct、大消费环比 - 1.5pct、大金融环比 - 0.55pct [4] 市场主要指数表现 - 中证转债收盘价528.14，日涨跌幅 - 1.19%，近一周涨1.70%，近一月涨7.03%，2025年初至今涨7.37% [7] - 可转债等权收盘价261.51，日涨跌幅 - 1.47%，近一周涨1.72%，近一月涨8.47%，2025年初至今涨8.67% [7] - 可转债正股等权收盘价208.00，日涨跌幅 - 1.15%，近一周涨3.39%，近一月涨10.60%，2025年初至今涨11.17% [7] - 可转债预案收盘价2436.60，日涨跌幅 - 1.70%，近一周涨3.22%，近一月涨11.14%，2025年初至今涨11.23% [7] - 上证综指收盘价4132.61，日涨跌幅 - 0.09%，近一周涨0.75%，近一月涨4.37%，2025年初至今涨4.13% [7] - 深证成指收盘价14316.64，日涨跌幅 - 0.85%，近一周涨0.25%，近一月涨5.80%，2025年初至今涨5.85% [7] - 创业板指收盘价3319.15，日涨跌幅 - 0.91%，近一周跌1.25%，近一月涨2.46%，2025年初至今涨3.62% [7] - 上证50收盘价3049.59，日涨跌幅0.57%，近一周跌0.98%，近一月涨0.55%，2025年初至今涨0.61% [7] - 中证1000收盘价8365.43，日涨跌幅 - 1.24%，近一周涨1.61%，近一月涨10.37%，2025年初至今涨10.14% [7] 市场资金表现 - 可转债市场成交额927.91亿，万得全A成交额32806.44亿 [8] - 沪深两市主力净流入 - 757.10亿元 [10] - 10Y国债收益率 - 0.56BP，转债利差变动 - 0.55PCT [14] 行业轮动 - 有色金属、石油石化、煤炭领涨，正股日涨跌幅分别为4.57%、3.18%、2.07%；转债日涨跌幅分别为 - 0.43%、 - 1.41%、 - 0.34% [52]