港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收跌，恒生指数跌0.29%或76.39点，报26487.51点，全日成交额2377.66亿港元；恒生国企指数跌0.43%；恒生科技指数跌1.16% [1] - 东吴证券观点认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场对国内基本面共识强烈，但对海外因素分歧较多，相对低估了海外风险 [1] - 东吴证券建议港股整体配置维持哑铃策略，以价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，同时建议关注顺周期尤其是消费 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹，收盘涨9.07%至197.2港元，成交额58.79亿港元，贡献恒指19.52点；公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，回购价177.7-181.2港元 [2] - 摩根士丹利称泡泡玛特自2024年初以来首次回购，预计能吸引更多投资者关注，公司增长强劲、驱动因素清晰、长期逻辑明确 [2] - 其他上涨蓝筹包括中国人寿涨4.31%至33.4港元，贡献恒指16.6点；华润置地涨3.71%至29.64港元，贡献恒指5.52点 [2] - 下跌蓝筹包括药明康德跌4.13%至113.7港元，拖累恒指3.73点；中芯国际跌3.25%至74.5港元，拖累恒指18.11点 [2] 黄金板块 - 现货黄金价格首次站上4700美元，刷新历史新高，带动黄金股探底回升 [3][4] - 紫金黄金国际收盘涨5.47%至179.4港元，赤峰黄金涨3.6%至33.94港元，山东黄金涨2.73%至43.7港元，中国黄金国际涨2.04%至195港元 [3] - 东吴期货指出贵金属震荡上行原因包括：美国宣称对欧洲国家加征关税推升避险情绪；鲍威尔遭刑事起诉挑战美联储独立性，打击美元信用；上期所政策将沪银交易限额降至日内3000手，抑制短期投机需求 [4] - 后续需重点关注美联储主席人选、美欧关税对峙及南美及格陵兰岛地缘影响 [4] 房地产板块 - 内房股多数走高，建发国际集团收盘涨6.22%至15.21港元，绿城中国涨5.56%至9.3港元，中国海外宏洋集团涨4.93%至2.13港元，华润置地涨3.71%至29.64港元 [4] - 国家统计局数据显示，2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [5] - 申万宏源认为房地产基本面已深度调整，近期中央要求“着力稳定房地产市场”，央媒《求是》为房地产重磅发声，行业表态出现积极转变，后续政策值得期待 [5] - 目前板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处历史低位，具备吸引力 [5] 保险板块 - 内险股表现亮眼，中国太平收盘涨4.39%至23.8港元，中国人寿涨4.31%至33.4港元，新华保险涨2.72%至62.35港元，中国太保涨2.67%至39.16港元 [5] - 2026年开年第一周，上市险企银保渠道保费收入亮眼，截至1月8日，中国人寿、平安人寿、人保寿险同比增长均实现翻倍；个险期缴保费普遍实现同比30%以上增长 [5] - 中国太平于1月19日发布上市险企首份业绩预告，预计2025年度净利润同比大幅增长215%至225% [6] - 开源证券研报认为个险和银保开门红均超预期，负债和资产两端催化有望延续 [6] 航空板块 - 航空股延续涨势，南方航空收盘涨4.57%至6.18港元，中国国航涨3.91%至7.45港元，东方航空涨3.68%至5.91港元，国泰航空涨1.63%至12.49港元 [6] - 国泰海通证券认为，随着大学陆续放假及公商出行恢复，近日航空量价开始回升；春运预售启动，出票量大增，预计2026年春运需求将保持旺盛 [6] - 中国航空供给已进入低增时代，票价已市场化，航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续，具有业绩估值双重空间 [6] - 油价汇率利好航空，建议关注反内卷与消费提振，淡季布局“超级周期”长逻辑 [6] 其他热门板块及异动股 - 科技股涨跌互现，百度涨0.95%，腾讯再跌超1%；商业航天再度调整，亚太卫星跌近7%；光通信、创新药、汽车股等承压 [3] - 受消费政策利好提振，消费概念股升温 [3] - 啤酒股普遍向好 [3] - 佑驾创新显著走高，收盘涨7.21%至15.77港元；公司与印度龙头汽车零部件供应商Sterling Tools Ltd.签署谅解备忘录，聚焦印度市场汽车智能化升级，标志着出海2.0战略迈出关键一步 [7] - 南山铝业国际再创新高，收盘涨6.04%至71.95港元；公司拟开展电解铝及相关业务，计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目筹备，预计两年建设期投资约4.366亿美元；中长期还计划规划额外年产50万吨项目 [8] - 兆易创新继续攀升，收盘涨5.52%至306港元；美光科技高管表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张将持续到今年之后；光大证券指公司为国内利基型存储领先企业，受益于存储周期上行 [9] - 上海石化发布盈警，收盘跌5.26%至1.44港元；公司预计2025年度归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [10]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收跌，恒生指数跌0.29%或76.39点，报26487.51点，全日成交额2377.66亿港元；恒生国企指数跌0.43%；恒生科技指数跌1.16% [1] - 东吴证券认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场相对低估海外风险 [1] - 东吴证券建议港股配置维持哑铃策略，以价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，同时建议关注顺周期尤其是消费 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹，收盘涨9.07%至197.2港元，成交额58.79亿港元，贡献恒指19.52点；公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，摩根士丹利称此举为2024年初以来首次回购，预计能吸引投资者关注 [2] - 中国人寿涨4.31%至33.4港元，贡献恒指16.6点；华润置地涨3.71%至29.64港元，贡献恒指5.52点 [2] - 药明康德跌4.13%至113.7港元，拖累恒指3.73点；中芯国际跌3.25%至74.5港元，拖累恒指18.11点 [2] 热门板块：黄金与贵金属 - 现货黄金价格首次站上4700美元，刷新历史新高，带动黄金股探底回升 [3][4] - 紫金黄金国际涨5.47%，赤峰黄金涨3.6%，山东黄金涨2.73%，中国黄金国际涨2.04% [3] - 东吴期货指出贵金属震荡上行受多重因素驱动：美国宣称对欧洲国家加征关税推升避险情绪；美联储主席鲍威尔遭刑事起诉挑战美联储独立性，打击美元信用；上期所政策降低沪银交易限额至日内3000手，抑制短期投机需求 [4] 热门板块：房地产 - 内房股多数走高，建发国际集团涨6.22%，绿城中国涨5.56%，中国海外宏洋集团涨4.93%，华润置地涨3.71% [4] - 国家统计局数据显示2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [5] - 申万宏源认为房地产基本面已深度调整，近期中央表态积极，后续政策值得期待；板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处历史低位，具备吸引力 [5] 热门板块：保险 - 内险股表现亮眼，中国太平涨4.39%，中国人寿涨4.31%，新华保险涨2.72%，中国太保涨2.67% [5] - 2026年开年第一周，上市险企银保渠道保费收入亮眼，截至1月8日，中国人寿、平安人寿、人保寿险同比增长均实现翻倍；个险期缴保费普遍实现同比30%以上增长 [6] - 中国太平发布首份业绩预告，预计2025年度净利润同比大幅增长215%至225%；开源证券认为个险和银保开门红均超预期，负债和资产两端催化有望延续 [6] 热门板块：航空 - 航空股延续涨势，南方航空涨4.57%，中国国航涨3.91%，东方航空涨3.68%，国泰航空涨1.63% [7] - 国泰海通证券指出，随着大学放假及公商出行恢复，航空量价回升；春运预售启动，出票量大增，预计2026年春运需求旺盛 [7] - 该行认为中国航空供给已进入低增时代，票价市场化，需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续，具有业绩估值双重空间；油价汇率利好航空 [7] 热门异动股 - 佑驾创新涨7.21%，公司与印度汽车零部件供应商Sterling Tools Ltd.签署谅解备忘录，将围绕智能汽车解决方案落地与零部件本地化生产展开合作，标志着其出海2.0战略迈出关键一步 [8] - 南山铝业国际涨6.04%再创新高，公司计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目筹备工作，预计两年建设期投资约4.366亿美元；中长期还计划制定额外年产50万吨电解铝项目规划 [9] - 兆易创新涨5.52%，美光科技高管表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张将持续到今年之后；光大证券指其为国内利基型存储领先企业，受益于存储周期上行 [10] - 上海石化跌5.26%，公司发布盈警，预计2025年度归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [11]

文章核心观点 - AI玩具行业正从提供功能响应转向提供情感共鸣，成为满足现代人“低负担陪伴”需求的情感伙伴，其背后驱动力是AI技术的平民化落地和情绪消费的崛起 [1][2][4] 从功能响应到情感共鸣 - AI玩具的关键词从“被观看”变为“被感知”，其核心能力在于情绪识别、互动记忆和性格养成，而不仅是语音对话等基础功能 [1] - 例如Joobie通过传感器感知用户行为并形成差异化反馈，华为“智能憨憨”依托大模型实现真人式对话成为解压神器 [2] - 语音大模型、多模态感知、轻量化芯片等技术的成熟，使玩具能“听得懂、看得到、有记忆”，从而承载深层陪伴需求 [2] 赛道升温：情绪消费驱动下的多元生态 - 行业参与者形成多元矩阵，包括快速崛起的创业公司、积极布局的科技巨头以及探索AI化转型的传统玩具企业与IP方 [2] - 2024年中国AI玩具市场规模约246亿元，预计2025年将增长至290亿元，全球市场预计到2030年将达到580亿美元 [4] - 赛道热度的根本驱动力是情绪消费的崛起，创新需基于对人心需求微妙变化的深度洞察 [4] 有温度的科技与可持续的创新 - 行业面临实现自然长期陪伴、平衡拟人化与隐私安全、构建可持续产品差异等真实考验 [4] - 行业共识认为未来在于超越“新奇感”，真正融入日常成为具有“生命感”的伴侣，政策层面也在推动产业融合与标准体系建设 [4] - 行业进化映照科技创业范式转变，从追求效率转向关注体验与共鸣，从提供工具转向成为伙伴 [5] - 未来AI玩具将更轻量、更个性、更“懂人心”，消费生态从“为功能付费”转向“为共鸣投入” [5]

随身携带的毛绒搪胶玩偶、博物馆与电影联名的文创挂件、草坪与沙漠上万人合唱的音乐节、商场中厅 的微缩次元世界……简单的商品交易变成了成年人的"阿贝贝"。IP+玩具，缺一不可的搭档。IP赋予了 玩具情感叙事和文化符号，使后者兼具娱乐属性、收藏属性和潮流属性。玩具本身是消费品，现在还是 市场与资本热衷的"潮玩"。 无IP不商业 "这是一个自然演进的过程，"森宝积木联合创始人丁浩经历了森宝积木从做套盒到做IP的全过程。森宝 积木先后涉足电影IP、动漫IP授权，以及聚焦大国重器的军事题材IP，丁浩对于IP合作的解释很直 接："我们通过与IP合作，学习如何将文化内容与积木产品有机结合。"显然，IP的必要性，不能被忽 视。 消费者寄托在玩具身上的，不再是"娱乐"这个单一标签，已经转向了更深层次的情绪渴求，希望借此寻 求与自己内心以及社交圈层的情感认同与精神共鸣。乐高积木套盒、迪士尼毛绒玩具、泡泡玛特搪胶毛 绒公仔……消费者为品牌买单，也为IP的内容内核买单，更是为自己投射在IP上的情感买单。 在潮玩市场的激烈竞争中，每个成功崛起的品牌，其背后都矗立着一个或多个被市场深度接纳、拥有强 大生命力的核心IP。这些IP不仅是产品的 ...

行业核心观点：潮玩行业从商品交易演变为情感与社交价值载体 - 简单的商品交易已演变为成年人的情感寄托，玩具兼具娱乐、收藏和潮流属性，成为市场与资本热衷的“潮玩” [1] - 行业竞争已从单纯的价格战，转向了文化价值和IP内容的竞争 [6] - 潮玩的爆发反映了年轻消费群体在物质丰裕后，对精神认同、圈层归属及情感表达的强烈需求，是消费升级向“意义消费”演进的典型缩影 [7] IP在潮玩商业中的核心地位与战略 - IP赋予了玩具情感叙事和文化符号，是连接消费者情感、构建品牌护城河的关键所在，无IP不商业 [1][3] - 打造一个成功的商业IP本质上是“重资产”投入，过程充满不确定性，是一件“九死一生”的事情，并非所有内容都能转化为成功的商业IP [4] - 成功的品牌背后都矗立着一个或多个被市场深度接纳、拥有强大生命力的核心IP，这些IP是经过市场严苛检验的价值载体 [3] 国潮IP的崛起与文化自信 - 中国消费者对本土文化IP有着强烈的情感连接，国潮IP不仅具有市场潜力，更能传递文化价值 [4] - 国潮IP的崛起与中国文化自信的提升密不可分，企业通过积木等载体，让传统文化和现代科技成就变得可触可感 [4] - 森宝积木确立了以国潮IP为主、世界级IP为辅的产品方向，其军事系列等产品通过激发爱国情怀，覆盖全年龄段受众，跳脱出低价竞争模式 [4][6] 企业成长路径与产品策略 - 典型的中国潮玩企业成长路径是从低价小套装起步，逐步走向高附加值的IP合作产品，这是行业普遍规律 [6] - 所有企业都有一个梦想，就是做更高的客单价，创造更高的品牌附加值 [6] - 森宝积木通过推出高还原度的山东舰积木（1:350比例，含3010颗粒）等产品，借IP提升品牌价值，该产品在山东舰下水时都会形成销售高峰 [6][7] 消费动机演变：从娱乐到社交与自我实现 - 消费者寄托在玩具身上的，已从“娱乐”单一标签转向更深层次的情绪渴求，希望寻求情感认同与精神共鸣 [3] - 潮玩消费已让娱乐体验的意义超越了本身属性，演进为“社交连接+自我实现”的实物载体，成为一代人的“社交货币” [7] - 消费者为品牌买单，也为IP的内容内核买单，更是为自己投射在IP上的情感买单 [3] 成功IP的内容特征与用户互动 - 当前成功的IP，往往不再是一个单向的硬性故事输出，更多是表达一种态度，为用户的自我表达提供一个容器 [10] - 成功IP的关键在于创造一个能承载时代情绪、激发用户共鸣和共创的精神空间，内容内涵与外延正变得更为多元 [9] - 内容表现形式从“创作者定义内容”，转变为“搭建一个框架，让用户共同参与内容构建” [10] - 成功的IP内容带有极强的感情倾向，放大个性化标签，用“我懂你”“做自己”与消费者站队，让消费者借此投射情感 [10] 市场现象与案例 - 泡泡玛特旗下的LABUBU、星星人、CRYBABY，TNTSPACE旗下的DORA、Rayan、Zoraa，以及52TOYS旗下的多个系列，均是品牌支柱IP，连接着消费者的情感诉求 [4] - 中国国家博物馆的凤冠冰箱贴、甘肃省博物馆的“绿马”系列、湖北省博物馆的蒜鸟毛绒包挂等文创产品，已成为现象级爆款和热门商品，排队代购成了社交话题 [9] - 国际玩具公司如乐高与法拉利的长期合作，能在消费者心目中种下梦想的种子，即使不是每个人都买得起法拉利 [7]

盘初房地产板块异动拉升，其中合肥城建（002208）直线涨停。港股泡泡玛特一度大涨超10%。 消息面上，近日，浙文互联与字节跳动旗下巨量引擎合作共建的"派智"灵动数字人，在2025年累计消耗量已突破2.5亿 元，同比实现5倍增长，标志着数字人在营销场景的商业化应用进入成熟阶段，AI营销实践带来生产效率的显著提升， 彰显出AI程序化广告广阔的商业前景。 券商研报指出，当前AI产业动态密集，海外xAI、Anthropic陆续融资，国内"人工智能+制造政策"推出。随着模型能力不 断提升，尤其是推理与长窗口成本的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段。 光伏概念延续反弹，截至发稿，海优新材涨超12%，连城数控、亿晶光电、帝科股份、拓日新能涨幅靠前。 1月20日早盘，A股三大指数集体高开，开盘后集体翻绿。截至发稿，创业板指跌近2%，商业航天、有色金属、海南、 算力硬件等板块跌幅居前。 | 名称 | 序号 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 1 | 4088.86 | -25.14 | -0.61% | | 深证成指 | 2 | ...

香港股市开盘表现 - 1月20日香港恒生指数开盘下跌0.07%至26544.90点，恒生科技指数下跌0.22%至5737.11点 [1][2] - 恒生生物科技指数下跌0.17%至15864.19点，恒生中国企业指数下跌0.16%至9119.42点，恒生综合指数下跌0.09%至4079.09点 [2] 科技及互联网股行情 - 科网股多数下跌，百度集团股价下跌2.17%至144.200港元，腾讯控股下跌1.48%至601.000港元，小米集团下跌1.26%至36.020港元 [2][3] - 哔哩哔哩股价下跌0.91%至240.000港元，同程旅行下跌0.61%至22.700港元，商汤下跌0.41%至2.420港元 [3] - 阿里巴巴股价下跌0.37%至159.800港元，快手下跌0.26%至76.550港元，美的集团下跌0.23%至85.650港元 [3] - 阿里健康逆势上涨，涨幅超过2% [2] 黄金概念股行情 - 黄金概念股集体走强，紫金矿业股价上涨1.32%至39.840港元，紫金黄金国际上涨1.12%至172.000港元 [3][4] - 赤峰黄金上涨0.73%至33.000港元，潼关黄金上涨0.58%至3.450港元，招金矿业上涨0.21%至37.900港元 [4] 个股特殊动态 - 泡泡玛特股价上涨超过5%，公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价格区间为177.7至181.2港元 [4] - 易通讯集团复牌后股价大幅上涨69.23%至0.550港元，公司控股权发生变更 [4][5]

公司股权变动 - 1月19日，布鲁可股东将股票由中国国际金融香港证券转入高盛(亚洲)证券，转仓市值为5.45亿港元，占公司股份的3.13% [1] 行业与公司前景 - 中国潮玩行业仍处于上升通道 [1] - 布鲁可作为拼搭积木人玩具的头部企业，将充分受益于行业扩容 [1] - 集团不断新增合作IP且节奏化推出新品，业绩稳步增长 [1] 机构观点 - 华鑫证券维持对布鲁可的“买入”投资评级 [1]

OpenAI与AI基础设施 - OpenAI 2025年经常性收入首次突破200亿美元，算力规模达1.9GW，三年内实现收入增长10倍、算力提升9.5倍 [2] - OpenAI计划在2026年下半年发布首款硬件设备，可能为无屏幕可穿戴设备 [2] - 美光科技以18亿美元现金收购力积电苗栗铜锣P5晶圆厂，交易预计于2026年第二季完成，以加速全球DRAM产能布局并强化HBM与高阶内存市场供应能力 [2] - 美光科技表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张状况将持续到今年之后，原因是AI基础设施建设对高端半导体需求激增 [2] 特斯拉与苹果动态 - Neuralink首例受试者称无需手术即可升级脑机接口设备，类似于特斯拉OTA更新模式，技术向更便捷、低侵入性方向发展 [3] - 特斯拉重启Dojo 3超级计算机项目，因AI5芯片设计进展顺利，单芯片性能比肩英伟达Hopper，双芯片接近Blackwell水平 [3] - 特斯拉计划推出廉价版Model 3/Y，起售价或杀入20万元内，瞄准中国15-20万元主流市场 [3] - 2025年Model Y以超42.5万辆销量成为全球SUV销量冠军，加拿大取消中国产电动车关税后特斯拉或抢先获益 [3] - 苹果2025年第四季度iPhone中国出货量同比大增28%，重新夺回中国市场榜首，份额突破20% [4] - iPhone 18 Pro系列将搭载LTPO+面板、UDIR屏下面容ID技术，并支持5G卫星通信；首款折叠iPhone预计与iPhone 18 Pro共享A20 Pro芯片 [4] - MacBook Pro OLED屏幕研发取得进展，三星8.6代生产线已投产 [4] 大中华地区公司业绩与交易 - 佰维存储预计2025年净利润8.50亿元至10.00亿元，同比增长427.19%至520.22% [4] - 中国中免全资孙公司拟以不超3.95亿美元收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产，同时拟以77.21港元/H股价格向LVMH附属公司等增发H股 [6] - 保利发展2025年实现净利润10.26亿元，同比减少79.49%；营业收入3082.61亿元，同比减少1.09% [6] - 天合光能预计2025年净亏损65亿元到75亿元，主要因行业产能过剩导致产品价格大幅下降 [6] - 水井坊2025年净利润同比预降71%，主要受高端白酒市场动销放缓影响 [6] - 泡泡玛特1月19日回购140万股，金额2.51亿港元；近30日累计回购140万股，累计金额2.51亿港元 [7] - 江波龙股东询价转让价格确定为212.09元/股，54名机构投资者拟受让1257.44万股 [7] - 易点天下停牌核查结束复牌，公司2025年前三季度扣非净利润同比下降39.16%，最新滚动市盈率显著高于行业平均水平 [7] - 阿里巴巴投资的初创公司月之暗面估值达48亿美元 [7] 美洲与亚太地区科技及产业动向 - 微软推出十余款Copilot工具，用户统计显示相关工具已达16款；计划为Xbox云游戏引入广告支持的免费模式 [9] - Meta被英国博彩委员会指责对非法赌博广告监管不力；公司计划提高智能眼镜产能，XR部门约1.4万员工调整，部分转岗AR/VR岗位 [9] - 辉瑞首席执行官表示，因与美国总统特朗普达成的定价协议，公司在国外提高药品价格，若欧洲立法者拒绝涨价，将停止向欧洲供应新药 [9] - Resonac宣布对覆铜板涨价30%，受原材料价格高位震荡及下游需求爆发驱动 [11] - 丰田集团2025年中国市场销售总量超178万辆实现同比正增长，与富士通合作利用量子启发技术和AI简化汽车ECU设计 [11] - 印度太阳药业正考虑以100亿美元收购Organon，以拓展业务版图 [11] - 印度石油天然气公司与阿联酋阿布扎比国家石油公司达成自2028年起为期10年的液化天然气协议 [11] 欧洲及全球汽车与资源行业 - 力拓集团与嘉能可重启合并谈判，交易规模达2600亿美元，聚焦矿业资源整合 [13] - 保时捷2025年全球交付量同比下滑10%至27.9万辆，中国市场销量同比下滑26%至4.19万辆；计划关闭7家中国门店，2026年底将销售网点从150家缩减至80家左右 [13] - 路威酩轩集团旗下DFS集团与中国中免达成协议，出售DFS大中华区零售业务，交易金额不超过3.95亿美元 [13] - 梅赛德斯-奔驰集团在匈牙利启动纯电动GLB紧凑型SUV生产；美国市场为2026款电动G级车型推出最高1万美元隐性补贴 [13] - 大众汽车集团旗下斯柯达汽车2025年交付量同比增长12.7%至104.39万辆；大众安徽计划今年推出3款全新车型 [13] - 宝马集团2025年欧洲纯电车型销量占比达25%，电动化产品整体占比超40%；2026年将在中国推出约20款新产品 [14] - 挪威央行投资管理公司最近几周已开始出售“大量”在英国上市的中小盘股票持仓 [15]

公司产品策略与新品发布 - 公司于马年新春之际推出马年限定系列产品 旨在通过多元风格、创新设计和有趣玩法为消费者增添年味 [1] - 迪士尼公主小马系列将盲盒的惊喜趣味与毛绒挂件的治愈质感融合 设计主体为灵动小马 每款产品外形贴合不同迪士尼公主的经典元素 例如隐藏款Maximus的金色辫子呼应长发公主 Jaq的浅蓝色对应灰姑娘 [3] - 超活化集神纳福系列毛绒挂件以中国核心神仙为设计原型 采用现代化Q版风格设计 系列包括文昌帝君（隐藏款）、文曲星君、月老、钟馗、武财神关羽、寿星 [5] - NOOK虎头帽毛绒挂件将潮流IP与经典虎头帽融合设计 马上封侯毛绒挂件是为2026马年量身打造的贺岁产品 紧扣生肖主题并寄托美好祝愿 Panda Roll来福了毛绒公仔身着红色中式小棉袄并手持糖葫芦 [5] 公司文化融合与IP合作 - 在文化认同需求日益凸显的当下 具备中国特色文化的产品愈发受到市场青睐 [6] - 公司以成熟产品品类为载体 注入中国文化底蕴与创意灵感 构筑差异化产品竞争力 [6] - 公司与国家博物馆文创品牌“国博衍艺”合作推出多款创意产品 例如超活化“文物走两步”系列将“击鼓说唱俑”和“陶鹰鼎”以发条玩具形式进行现代创意演绎 [6] - 公司科幻IP猛兽匣推出“青龙白虎套装” 以变形机甲玩具形式展示中国传统文化经典形象 并通过互动体验激发玩家对传统文化的兴趣 [6] - 猛兽匣“瑞兽系列”以中国传统文化中的龙、麒麟等形象为创作原型 该系列深受海外玩家喜爱 [6]