重大事项 - 协鑫新能源计划发行1.865亿股认购股份，并与Pharos合作以加速Web3与新能源产业的融合 [1] - 翰森制药旗下产品阿美乐®（甲磺酸阿美替尼片）的第五项适应症获得中国国家药监局签发的药品注册证书 [1] - 绿叶制药的1类创新药若欣林®用于治疗广泛性焦虑障碍的新适应症上市申请已获中国国家药监局受理 [1] - 先健科技的G-iliacTM Pro髂动脉覆膜支架系统获得中国国家药监局的正式注册批准 [1] - 美瑞健康国际拟以1.25亿元人民币收购江苏懿德全部股权 [1] - 世纪娱乐国际的合资公司与WPT订立谅解备忘录，计划共同开发、营运及实现移动应用程式的商业化 [1] 经营业绩 - 迅销第一季度股东应占溢利为1474.45亿日圆，同比增长11.7% [1] - 合景泰富集团12月预售额为4.20亿元人民币，同比减少56.7% [1] - 宝龙地产2025年合约销售总额约为72.72亿元人民币，同比减少43.13% [1] - 中广核电力2025年总上网电量约为2326.48亿千瓦时，同比增长2.36% [1] - 灵宝黄金发布盈利预喜，预计2025年度净利润约15.03亿至15.73亿元人民币，同比增加约115%至125% [1]

公司财务操作 - 公司于1月8日发布公告，因开展募集资金现金管理的需要，在中国建设银行股份有限公司济南自贸试验区分行开立了募集资金现金管理专用结算账户 [2] - 截至公告披露日，鉴于公司前述专用结算账户相关的理财产品已到期赎回，公司将该专用结算账户进行了注销 [2] - 近日，因募集资金现金管理需要，公司再次在中国建设银行股份有限公司济南自贸试验区分行开立了募集资金现金管理专用结算账户 [2]

2025年A股市场整体表现 - 2025年A股市场整体向好，上证指数重回4000点，近八成上市公司股价上涨，总成交额创420万亿元历史纪录 [1] - 市场表现受到投资者信心回暖、上市公司质量提升以及产业资本常态化回购增持的支撑 [1] 上市公司回购与增持总体情况 - 2025年全年，A股市场合计1494家上市公司实施回购，回购总金额高达1427.36亿元 [1] - 同期，有534家次的上市公司股东发布增持公告，拟增持金额上限达到839.22亿元 [1] - 2025年合计有522家上市公司或其股东披露回购增持再贷款情况，贷款金额上限达到1111.65亿元 [1] - 截至2026年1月8日，A股市场披露的回购增持再贷款单数已达789单，贷款金额上限合计1606.20亿元 [1] 龙头企业回购与增持详情 - 2025年实施回购的上市公司中，有293家企业回购金额过亿元，15家企业回购金额超过十亿元，一家企业回购金额超过百亿元 [3] - 拟增持上市公司股东中，151家企业股东拟增持金额上限过亿元，22家企业股东拟增持金额上限超过10亿元 [3] - 美的集团2025年披露的回购金额合计达到115.45亿元，为全年唯一一家回购金额超百亿元的企业 [3] - 截至2025年12月9日，美的集团累计回购股份1.35亿股，占总股本1.76%，累计回购金额达100亿元 [3] - 截至2025年12月31日，美的集团又回购A股股份2056.46万股，占总股本0.2706%，总耗资约15.10亿元 [4] - 贵州茅台2025年累计回购金额60亿元，并于2025年11月公告拟以15亿元至30亿元进行新一轮注销式回购 [4] - 截至2025年12月31日，贵州茅台已实施首次回购股份87059股，支付总金额约1.2亿元，占其预计最低回购金额的8% [4] - 宁德时代拟回购公司股份总额不低于40亿元、不超过80亿元，截至目前累计回购金额达43.86亿元 [4] - 徐工机械、牧原股份、中远海控、药明康德股份回购金额分别达到30.6亿元、25.01亿元、21.91亿元、20亿元 [5] - 从拟增持规模看，长江电力股东、中国石油股东、中国海油股东、贵州茅台股东、中国石化股东拟增持上限分别达80亿元、56亿元、40亿元、33亿元、30亿元 [5] - 格力电器股东京海互联网科技发展有限公司累计投入增持资金高达20.99亿元 [5] 专项再贷款政策与实施 - 2025年年初，中国人民银行优化股票回购增持再贷款政策，将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降至10%，将贷款最长期限由1年延长至3年 [6] - 2025年5月，中国人民银行将5000亿元证券、基金、保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款两个工具额度合并，总额度变为8000亿元 [6] - 自回购增持专项贷款落地以来，已有789家次公司及主要股东取得贷款承诺函，贷款额度共计1606.20亿元 [6] - 其中股份回购再贷款合计564单，贷款额度1012.87亿元；增持股份再贷款225单，贷款额度593.33亿元 [6] - 上市公司及主要股东申请的额度在700万元到27亿元不等，其中贵州茅台控股股东茅台集团、三峡能源股东长江三峡集团申请的再贷款额度最高，达27亿元 [6] - 牧原股份、立讯精密、京东方A等16家上市公司及主要股东的再贷款额度也超过了10亿元 [6] - 股票增持回购再贷款利率约为2.25%，为上市公司提供了低成本资金来源 [7] 政策影响与市场意义 - 在政策支持下，未来上市公司增持回购规模有望持续提升 [2] - 上市公司增持回购有助于改善投资者情绪、稳定市场预期和提振信心，推动市场定价更注重公司内在价值和发展潜力，培育理性投资和价值投资理念 [2] - 上市公司增持回购流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，保障了市场流动性，体现了上市公司看好中国资本市场的信心 [2] - 股票增持回购再贷款为上市公司市值管理创造了有利条件，有助于优化资本结构，提升每股收益，增强市场信心，稳定和提升公司股价水平 [7] - 建议银行开展回购增持再贷款应着力扩大覆盖范围、拓展资金用途、扩展参与主体，同时提升政策精准度、服务效率和风险管控，推动再贷款从“阶段性工具”向“常态化机制”转变 [7]

公司事件与回应 - 日本中部电力公司会长胜野哲就滨冈核电站抗震设计数据造假问题公开道歉 [1][3] - 公司承认其为使滨冈核电站3号和4号机组通过审查重启 涉嫌操纵数据并故意低估可能发生的地震最大破坏力 [3] - 日本原子能规制委员会指责公司恣意操纵数据 并决定继续停止相关审查工作 [3] 事件性质与影响 - 公司会长将相关问题定性为可能动摇原子能行业根基的重大事件 [3]

港股市场动态 - 剑桥科技股价上涨超7.3%，行业研究机构LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，1.6T光模块将于2025年进入商用元年，全球需求预计为250万至350万只 [1] - 赛力斯股价上涨超3%，集团旗下海外品牌DFSK在埃及开罗胡夫金字塔旁举行新品发布会，正式进入埃及市场 [1] - 电力股集体走低，华能国际跌7.78%，大唐发电跌5.13%，华电国际跌2.88%，华润电力跌2.7%，广东2026年度交易均价372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限，江苏2026年1月集中竞价均价324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17% [1] - 中国白银集团股价上涨超7%，上周COMEX白银期货暴涨超11%，现货白银涨超10%再创历史新高，年内累计涨幅达175% [2] - 小鹏汽车-W股价上涨近6%，公司在卡塔尔多哈举行品牌上市发布会，正式进军中东高端市场 [2] - 易生活控股复牌后股价一度飙升1.61倍，最终收涨68.81%，公司已符合复牌指引，包括刊发所有未公布财务业绩、完成独立调查并证明有足够业务运作等 [2] - 部分光伏股走高，协鑫新能源涨6.76%，新特能源涨4.81%，协鑫科技涨1.83%，信义光能涨0.99%，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 [2] - 中航科工股价上涨超1.5%，其非全资附属公司中航机载拟以暂定对价人民币2.02亿元收购航投誉华59.1816%的合伙权益，以完善机载产业链 [3] - 美高梅中国股价重挫逾13%，公司与母公司达成新长期品牌合作协议，从2026年起品牌使用费由1.75%提升至3.5%，预计2026年品牌使用费将达12亿港元，较2025年的6亿港元大幅增加 [4] - 东方甄选股价上涨超4.3%，公司确认俞敏洪已敲定接班人，由新东方教育科技集团副总裁孙进担任东方甄选执行总裁 [4] 美股市场动态 - 特斯拉股价下跌2.1%，华尔街普遍预计其四季度交付量在44万辆左右，但也有分析师预计交付41.5万辆，若低于44万辆则意味着同比环比双双下滑 [5] - 塔吉特股价最高上涨6.7%，创7月以来最大涨幅，激进投资者TOMS资本投资管理公司据悉已对该公司进行重大投资 [5] - Coupang股价一度上涨11%，创5月7日以来最大盘中涨幅，公司表示凭借数字鉴定证据锁定了泄露用户信息的前员工并收回了相关设备 [5] - 奇梦岛股价上涨2.09%，公司首家线下品牌旗舰店开业，其核心IP WAKUKU品牌的全新毛绒三代产品开售首周全渠道销售额突破1800万元 [5] - 比特币概念股走低，Coinbase跌1.18%，Circle跌1.66%，Iren Ltd跌4%，Mara Holdings跌3.52%，比特币价格跌破8.7万美元 [6] - 新能源汽车中概股普涨，小鹏汽车涨6.18%，理想汽车涨3.93%，蔚来涨3.87%，理想汽车正式登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，完成横跨中亚、高加索地区及非洲的核心市场布局 [6] - 太空概念股Sidus Space股价下跌12.27%，公司业务涵盖商业卫星设计、制造、发射计划、任务运营和空间数据服务 [6] - 西部数据股价上涨1.1%，美光科技跌0.66%，国际市场研究机构Omdia表示存储产品市场正经历一轮前所未有的上升周期 [6] - 金银概念股盘前普涨，Hycroft Mining涨0.2%，科尔黛伦矿业涨2.51%，AngloGold Ashanti涨超1.49%，纽曼矿业涨1%，First Majestic Silver涨1.22%，Endeavour Silver涨2.96%，Dolly Varden Silver涨1.63%，现货黄金涨超1%，现货白银涨超4%齐齐刷新历史新高 [7] - 叮咚买菜股价上涨5.88%，市场传闻其可能被京东收购，京东线下自营超市京东七鲜快速扩张，石家庄首店开业 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月22日至26日信用债发行量环比上升，各行业信用利差涨跌互现，二级市场交易量环比上升 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 发行统计 - 本周信用债共发行267只，规模4277.02亿元，环比增15.42%；产业债发行117只，规模2192.58亿元，环比增34.26%，占比51.26%；城投债发行110只，规模713.64亿元，环比减18.87%，占比16.69%；金融债发行40只，规模1370.80亿元，环比增14.92%，占比32.05% [1][11] - 本周信用债平均发行期限2.74年，产业债2.36年、城投债3.25年、金融债2.35年 [1][14] - 本周信用债平均发行票面利率2.26%，产业债2.12%、城投债2.41%、金融债2.23% [2][19] 取消发行统计 本周有5只信用债取消发行，包括25三峡GN010等 [2][23] 二级市场 信用利差跟踪 - 申万一级行业中，AAA级医药生物信用利差上行最大（5.1BP），房地产下行最大（1.3BP）；AA+级家用电器上行最大（6.4BP），纺织服装下行最大（9.8BP）；AA级建筑材料上行最大（11BP），商业贸易下行最大（1BP） [3] - 煤炭信用利差涨跌互现，钢铁整体上行；各等级城投和非城投、国企和民企信用利差整体上行；区域城投信用利差涨跌互现 [25][26][27] 交易量统计 - 本周信用债总成交量17827.47亿元，环比升28.47% [4][28] - 成交量前三为商业银行债（6308.94亿元，环比增38.88%，占比35.39%）、公司债（5213.09亿元，环比增15.93%，占比29.24%）、中期票据（3476.36亿元，环比增40.63%，占比19.50%） [4][28] 本周交易活跃债券 提供本周交易笔数TOP20的城投债、产业债和金融债供参考 [30]

公司融资注册概况 - 公司超短期融资券注册金额为人民币40亿元 注册额度自通知书落款之日起2年内有效 在注册有效期内可分期发行 [1] 本期融资券发行详情 - 公司于2025年12月18日完成了2025年度第三期超短期融资券的发行 [2] - 本期超短期融资券发行额为6亿元人民币 [2] - 本期超短期融资券期限为270天 [2] - 本期超短期融资券票面利率为1.77% [2] - 本期超短期融资券募集资金6亿元人民币已于2025年12月19日全额到账 [2] 发行相关机构与资金用途 - 本期超短期融资券由上海浦东发展银行股份有限公司作为主承销商及簿记管理人 平安银行股份有限公司作为联席主承销商 [2] - 本期超短期融资券募集资金将用于偿还未来到期的有息负债 [2]

ESG市场表现 - 上周A股市场回调，沪深300指数收跌0.71%，ESG300指数收跌0.73%，中证ESG100指数收跌0.97%，科创ESG指数收跌0.89%[5] - 上周全A日均成交额约3.15万亿元，流动性环比收窄[5] ESG基金产品 - 截至2025年12月15日，本月尚未发行ESG基金产品，近一年共发行ESG公募基金206只，发行总份额1,086.49亿份[8] - 市场上存续ESG基金产品共944只，净值总规模达11,645.22亿元人民币，其中ESG策略基金规模占比最大，达45.09%[8] - 上周华泰柏瑞质量精选A近一周回报率9.61%，2025年以来回报率136.38%，表现居首[10] ESG债券市场 - 上周银行间及交易所市场新发行绿色债券19只，合计计划发行规模约223.57亿元[13] - 截至2025年12月15日，本月发行ESG债券共73只，发行金额达527亿元；近一年共发行ESG债券1,231只，发行总金额达13,668亿元[13] - 我国已发行ESG债券达3,832只，存量规模达5.72万亿元人民币，其中绿色债券余额规模占比最大，达62.16%[13] - 上周ESG绿色债券周度成交额合计455,293.03亿元，其中回购交易占比95.18%，占据主导地位[16] ESG银行理财 - 截至2025年12月15日，本月发行ESG理财产品71只，近一年共发行1,243只[18] - 市场上存续ESG银行理财产品共1,203只，其中纯ESG主题产品652只，其规模占比最大，达54.20%[18]

基础设施建设与区域发展 - 平陆运河工程已进入通航“倒计时”阶段，目标于2026年底建成通航，旨在构建以运河为纽带的多式联运体系，成为促进高水平对外开放的标志性工程 [2] - 海南自由贸易港将于12月18日启动全岛封关运作，计划持续优化外商投资准入负面清单和跨境服务贸易负面清单，并参与服务贸易国际标准制定 [6] - 横琴将进一步深化“澳门平台+国际资源+横琴空间+成果共享”的产业联动模式，与粤港澳大湾区城市群协同构建现代化产业体系 [5] - 北京市科委、中关村管委会将加快推进雄安新区中关村科技园、天津滨海—中关村科技园等共建园区建设，以深化京津冀区域协同创新 [4][5] - 湖北省将加快打造具有全国影响力的科技创新高地，并以武汉都市圈为中心推进长江中游城市群联动发展 [6] 产业发展与科技创新 - 会议提出建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [4] - 外贸企业西格迈股份有限公司得益于政府稳外贸举措，出口订单量和发货量实现双增长，产品销往全球100多个国家和地区，公司计划持续加大自主研发创新力度 [2] - 四川安岳县柠檬种植面积和产量占全国70%，常年产量达60万吨，带动30多万果农增收，未来将围绕延长产业链、提升附加值等方面推动县域经济高质量发展 [2][3] - 中旅松花湖度假区新雪季接待游客超20万人次，带动周边住宿餐饮营收增长超40%，计划围绕冰雪主题打造50余场特色活动，并引入多元业态以创新消费场景 [4] 绿色发展与产业升级 - 会议提出深入推进重点行业节能降碳改造 [5] - 晋控电力塔山发电山西有限公司通过低碳技术改造电动给水泵，可降低电泵厂用电率0.3%，年节约燃煤约5500吨，公司未来将继续推动关键工艺流程低碳化改造 [5] - 新疆和田县百和镇稻香村正加快推进农田水利设施升级和田园综合体建设，着力打造“农业+文化+旅游”融合发展模式 [7] 就业与民生保障 - 会议作出稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业，以及推进教育资源布局结构调整、增加普通高中学位供给和优质高校本科招生等部署 [6] - 山东大学学生就业创业指导中心正深化与华为、比亚迪等多家行业头部企业的定向合作，并探索建设产教融合实践中心，以促进毕业生就业 [7]

公司近期动态 - 公司于2025年12月11日以通讯方式召开第九届第十九次董事会会议，审议了包括《关于制定 <舆情管理制度> 的议案》在内的文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于化工行业，占比81.01% [1] - 供应链服务行业是公司第二大收入来源，同期占比12.23% [1] - 建材行业、新能源电池及材料行业、电力行业收入占比较小，分别为4.17%、1.76%和0.83% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为5.3元 [1] - 截至发稿，公司总市值为69亿元 [1]