隔夜美股又双上演股债汇三杀，再次证明2025年全球没有一种资产可以持续领涨，全球配置的重要性已 经深入人心。 对于A股来说，A500等宽基指数精选A股核心资产，属于比较适合大家把握市场beta类机会的标的 对于美股来说，科技七巨头苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta的总市值，在2024 年底已经超过了所有欧洲股票的总和，高估值的背后意味着巨大的泡沫风险，大家需要注意其滑铁卢的 再次出现。 不过摩根大通最近倒是把视角投入了新兴市场，周一把新兴市场股票评级上调至增持，持看涨立场，能 给我们的全球配置打开思路。 报告指出，新兴市场股票在过去四年表现不佳，累计落后发达市场达40%，但今年以来表现明显好转。 数据显示，今年4月以来，印尼综指和印度SENSEX30指数分别上涨10%和7%，大幅跑赢中证A500. 叠加新兴市场的相对表现历史上与美元呈负相关，如果美元在下半年持续走弱（概率很大），新兴市场 将持续受益。而且新兴市场股票的远期市盈率为 12.4 倍，远低于发达市场的19.1倍，目前全球投资者在 新兴市场的仓位较低，后续资金回流的潜力很大。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间 ...

留学回国趋势 - 1978-2019年累计656.06万出国留学人员 其中165.62万仍在国外学习 490.44万已完成学业 423.17万选择回国 占完成学业群体的86.28% [1] - 截至2023年 70%以上国家重点项目学科带头人 40%国家科技奖获奖项目第一完成人 70%教育部直属高校校长 大部分三甲医院院长均为留学回国人员 [1] - 新冠疫情及国际关系变化加速留学回流趋势 [1] 英国高校就业支持计划 - 伯明翰大学与格拉斯哥大学宣布为中国留学生提供专业就业支持 包括在线讲座 求职指导 优质雇主资源对接 [1] - 两校与"JOBS海归"达成独家合作 服务涵盖中国就业市场信息分享 求职流程辅导 雇主资源优先接触 [1] - 两校中国在校生超1万人 中国校友总数达6.7万人 合作项目为国际学生支持计划首期 [2] 高校资源与校友网络 - 伯明翰大学提供终身职业支持 包括职业咨询 求职材料准备 回国发展辅导 [2] - 格拉斯哥大学已连接8000+雇主 通过数字训练营等活动提供实习与全职机会 如德勤中国合作项目 [2] - 两校将联合40万全球校友网络及顶尖雇主 深化职业机会对接 [2] 中国就业市场特点 - 留学生热门行业：信息科技 金融 银行 制造 电信 生物制药 [3] - 留学生竞争优势：语言能力 跨文化交际能力 国际化工作技能 [3] - 高校将针对中国市场竞争激烈特点 通过校友网络与行业联系提升学生就业力 [3] 服务落地时间表 - 6月起中国毕业生可通过JOBS海归网站获取服务信息 [4] - 9月起将举办定制校友社交活动 助力人脉拓展 [4]

现代化产业体系建设与新质生产力 - 现代化产业体系建设的核心支撑要素是科技创新与产业创新的深度融合，科技和产业不能是"两张皮" [1][3] - 发展新质生产力的落点在于战略性新兴产业和未来产业，这是"十五五"规划的研究重点 [3] - 金融支持科技创新和产业创新是重要支撑要素，需要解决融资的数量、价格和期限问题 [5] 产业发展面临的挑战与新概念 - 主要挑战来自外部及内部的不确定性，包括大数据、人工智能等技术冲击和地缘政治因素 [3] - 产业范围强调从范围经济角度关注产业构成与支撑连接，而非仅看发展规模 [3] - 产业边界需平衡技术性与经济性、国内与国际、内需与外需的动态关系 [3] - 产业深度涉及从原材料到终端品的技术工艺链条建设，强调产业链供应链韧性 [3] 金融政策与结构性融资 - 结构性融资需通过利率更低、期限更长的政策工具调动商业金融机构积极性 [5] - 金融开放需统筹行业准入、机构展业和资金流动，加强微观审慎与宏观审慎管理 [5] - 跨境资金流动和跨市场风险传染是未来防控重点，需国际监管合作与AI技术应用 [5] 四链融合与全球产业链重构 - 提出双链融合（产业链与创新链）扩展至四链融合，新增资金链和人才链 [3] - 全球经济秩序变化下，产业链供应链韧性与安全的重要性显著提升 [3]

A股市场突破3400点分析 - 上证指数在金融股带动下突破3400点关口 判断为有效突破 且与3月中旬的突破性质不同 当前处于大三浪初期 [1] - 市场呈现分化特征 微盘股及中证1000/2000指数多数时间下跌 但午后金融股发力带动平均股价回升 [1] - 技术形态显示当前上涨为第三波主升浪 需突破3439点确认 目前压力线已被突破 且未出现日线级别高点 仅存在30分钟小高点并迅速失效 [2] 市场成交量与金融股表现 - 金融股成为推动指数突破的核心力量 但成交量未显著放大 持续维持当前强度可能性较低 [2] - 当前上涨结构为连续三波上升 技术面未出现120分钟/60分钟级别高点 短线看多思路不变 [2] 技术面关键信号 - 突破3439点将确认三浪主升行情 当前距离该点位仅一步之遥 概率上已实现压力线突破 [2] - 与前期低点反弹不同 本轮上涨具备更稳固的波浪结构基础 日线级别无大周期顶部信号 [2]

中美贸易关系缓和 - 美方暂停2025年4月2日实施24%关税 保留10%关税 同时取消2025年4月8日及9日宣布的报复性关税 将对中国商品关税从145%下调至30% 中国对美商品征收10%关税 [2] - 关税下调直接刺激消费电子产业链 果链企业高伟电子(01415) 瑞声科技(02018) 比亚迪电子(00285) 舜宇(02382) 丘钛科技(01478)均涨超13% 北美业务占比较高的汽配股敏实集团(00425) 泉峰控股(02285)涨近10% [4] - 对冲基金提前增持中国资产 摩根士丹利报告显示美国对冲基金在美股及A股市场加仓 同时减持泰国 中国香港 印度和澳大利亚等亚洲地区头寸 [4] 地缘政治局势缓和 - 印巴同意停火推动两国股市暴涨 巴基斯坦KSE-30指数单日飙升9.2%创2008年以来最大涨幅 印度Sensex指数及Nifty50指数均上涨近3% [1] - 俄乌冲突出现和谈曙光 普京提议5月15日在土耳其重启谈判 乌克兰总统泽连斯基表示已准备会面 市场预期战争消耗难持续 [2] - 军工股逆势上涨 中航科工(02357) 中船防务(00317)涨幅超5% 印巴业务相关企业国富氢能(02582)涨超9% [1] 中巴合作推进基建项目 - 巴西总统卢拉访华推动中拉合作 双方讨论建设钱凯港至巴西铁路 计划创建直达亚洲的运输路线以避开巴拿马运河 [8] - 铁路基建标的中国中车(01766) 中国通号(03969) 时代电气(03898)被列为重点受益品种 [9] 重点公司动态 - 美的集团(00300)2025年Q1营收1284.28亿元同比增20.61% 净利润124.22亿元同比增38.02% 智能家居业务收入增17.4% 高端品牌COLMO与东芝零售额增55% [10] - ToB业务表现亮眼 新能源及工业技术板块收入111亿元同比增45% 智能建筑科技收入99亿元增20% 机器人业务收入73亿元增9% 人形机器人将于5月进入工厂测试 [10][11] - 海外战略加速推进 计划2026年底建立境外平行供应链 目标将海外收入占比从43%提升至50% 近期完成欧洲Teka收购 [10] 其他市场热点 - 龙蟠科技(02465)子公司签署超50亿元锂电材料采购协议 股价单日涨41% [6] - 医药板块受特朗普"最惠国政策"行政命令冲击 美国拟强制药价与全球最低价看齐 预计降价30%-80% [6] - 大金融板块强势反弹 弘业期货(03678)涨14% 中金公司(03908) 中信证券(06030)涨超6% 腾讯(00700) 阿里(09988)涨超5% [5]

大湾区人才引进计划 - 香港"高才通"计划今年从全球及内地吸引10万人，整体人才计划吸引约30万人 [2] - 广东"百万英才汇南粤"行动目标吸纳100万高校毕业生，南沙计划2025年前引进1万名大学生 [3] - 南沙已举办56场招聘会，配套"图南之智""青出于南"等青年人才政策，单场招聘会吸引1万+咨询、6000+简历 [3] 人才协同机制创新 - 粤港澳推行"一试多证"技能评价模式，覆盖维修电工、美容师等工种，累计5099人次参考，4002人获证 [2] - 南沙发布146项境外职业资格认可清单（含港澳台84项、外国62项），6月起实施港澳专业人士执业办法 [6] - 澳门专才学会8月将赴东盟宣讲大湾区政策，10月邀请东盟代表对接引才 [7] 产业与人才联动 - 香港人才需求聚焦金融、物流等传统产业及新兴创科产业，10月施政报告将推新人才方案 [2] - 大湾区卓越工程师研修班已办四期，促成澳门音乐剧《星辰大海·冼星海》内地巡演等合作 [3] - 广东省提出"标准领航"，联动三地推进人工智能等新兴产业人才标准体系建设 [4][5] 跨境便利化措施 - 南沙实施"港人港税、澳人澳税"、外国人240小时过境免签等政策，优化出入境停居留流程 [7] - 联盟推动三地规则衔接，提议大湾区人才证、科研设施共享等创新机制 [6] - 香港计划吸引国际人才落户后赴南沙发展，目标覆盖大湾区7000万及全国14亿人口市场 [7]

政策跟踪 - 中央政治局会议强调"坚定不移办好自己的事"，将"稳就业"放在突出位置，并关注国际经贸斗争和内部高质量发展 [1] - 会议要求加快实施既定政策，强化财政货币协同，预计两会政策将加速落地 [2] - 政策基调坚持稳中求进，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，扩大高水平对外开放 [3] - 财政货币政策将更加积极有为，包括加快地方政府专项债券发行、适时降准降息、创设新型结构性货币政策工具 [3] - 房地产政策聚焦构建新发展模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策 [3] - 消费政策着力提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，清理限制性措施 [3] - 民营经济与外资政策加强融资支持，推动内外贸一体化，加大服务业开放试点 [3] 人工智能发展 - 中央政治局集体学习强调发挥新型举国体制优势推动人工智能健康有序发展 [4] - 习近平指出要综合运用知识产权、财政税收等政策支持人工智能发展，完善人才培养机制 [4] - 上海被要求总结大模型产业生态体系经验，在人工智能发展和治理方面走在前列 [10] - 人工智能技术加速迭代，上海要增强科技创新策源功能，加快建成全球影响力的科技创新高地 [10] 就业政策 - 稳就业举措以"扩容"与"增效"为核心，通过新质生产力、消费热点等领域拓展就业空间 [6] - 高校毕业生、农民工、困难人员三大群体为保障重点，17条专项措施破解结构性矛盾 [6] - 667亿元中央补助资金强化就业保障，提高专项贷款额度和稳岗返还比例 [6][8] - "技能照亮前程"行动创新"四位一体"培训模式，提升劳动者竞争力 [7] 科技创新 - "十五五"时期将把发展新质生产力摆在突出位置，以科技创新引领现代化产业体系建设 [11] - 完善国家创新体系，激发创新主体活力，加强基础研究和关键核心技术攻关 [11] - 统筹推进教育科技人才一体发展，筑牢新质生产力发展的基础性支撑 [11] 金融政策 - 央行等部门规范供应链金融业务，要求应收账款电子凭证付款期限不超过1年 [14] - 供应链核心企业不得拖欠中小企业账款或不当增加应收账款 [14] - 央行推出三大类型货币政策措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [22] - 金融监管总局针对地产、资本市场和民营经济推出八项增量政策 [22] - 50BP全面降准释放万亿长期资金，降低结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [23] 市场准入 - 国家发改委等三部门开展为期半年的市场准入壁垒清理整治行动 [16] - 清理重点包括地方违规审批、行业准入不平等、监管能力不足等15类情形 [17] - 建立全国统一的网络线索征集渠道，推动地方性法规和规章清理 [17]

7日上午，三位金融管理部门"一把手"亮相国新办发布会，介绍一揽子重磅金融政策相关情况，释放出 了稳市场稳预期的强信号。相关数据和政策安排，显示出中国金融体系更加从容自信的姿态，更强的系 统化思维和统筹能力，以及对把握市场趋势、应对外部冲击、综合运用政策的游刃有余。这是我国抵御 外部冲击、坚定做好自己的事的有力保障。 首先，在外部环境复杂多变的背景下，中国金融体系展现出强大的稳定性与韧性：股债汇市场运行平稳 有序，上证指数在4月7日短暂回调后快速企稳回升；10年期国债收益率稳定在1.65%左右；人民币兑美 元汇率在经历小幅波动后，目前也稳定在7.2元附近。 其次，金融部门推出的一揽子政策眼光长远，构建起"远中近"协同发力的政策矩阵，形成多层次、立体 化的政策支持体系。一是凭借双轮驱动，在房地产与资本市场领域持续精准施策，筑牢市场稳定基石。 自去年9月起，通过城市房地产融资协调机制扩围增效，推动住宅建设与交付保障，让房地产市场供需 格局显著改善。数据显示，今年一季度房地产贷款余额增长超7500亿元，其中个人住房贷款新增规模创 2022年以来单季新高，住房租赁贷款同比增长28%，彰显了政策落地实效。而此次全面降准0 ...

大盘走势分析 - 大盘出现高开低走现象，主要受降准降息等利好政策刺激，但未实现持续上涨[1] - 金融股受利好影响直接跳空高开，但随后出现回落[1] - 市场重心仍向上抬升，指数高开后补上了前期大阴线缺口[2] 市场行为解读 - 高开低走可能为主力震仓洗盘行为，旨在清除不坚定的长线投资者[1][2] - 散户因利好高开冲动入场，但主力选择震荡洗盘[2] - 短线加速行情可能延后一天，需观察次日市场反应[1][2] 套牢盘影响 - 当前点位存在套牢盘压力，导致高开后抛压增加[2] - 利好政策下的被动高开加剧了短期波动[2] 短期走势展望 - 若洗盘行为成立，次日可能出现真正拉升[2] - 大盘未出现大跌，仍具备向上拓展空间[1]

中国特色金融发展之路的核心观点 - 中国特色金融发展之路是马克思主义金融理论与中国实际相结合的成果，以"八个坚持"为基本框架，包括坚持党的领导、服务实体经济、防控风险等核心原则 [1] - 与西方金融模式存在本质区别：西方以市场为主导、为资本服务，中国以社会主义制度为根本、政府与市场结合、服务实体经济为核心 [1][3] - 中国金融发展始终坚持政治性、人民性，服务于国家战略、实体经济和人民美好生活需要 [4] 中西方金融发展路径对比 - 西方金融发展路径：历经数百年形成以市场为主导的体系，核心逻辑是资本高效配置和风险分散，但易导致金融脱离实体经济和系统性风险 [2] - 中国金融发展路径：新中国成立后逐步建立现代金融体系，形成政府主导与市场化改革相结合、服务实体经济为核心的发展模式 [3] - 西方金融自由化程度高，易导致资本与实体经济失衡；中国金融始终与实体经济紧密联系 [3] 金融发展条件和价值取向 - 西方金融在资本主义制度下以"资本逐利"为逻辑，服务于少数人，加剧贫富分化 [3] - 中国金融在社会主义制度下坚持公有制为主体，服务于国家战略、实体经济和人民需要 [4] - 中国通过政策性金融机构、普惠金融、绿色金融等举措体现金融的人民性 [4] 政府在金融发展中的作用 - 西方政府仅纠正市场失灵，处置风险能力较弱 [5] - 中国政府充分发挥"两只手"作用，运用宏观审慎管理等工具防范风险 [5] - 中国金融统筹发展和安全、效率和公平、创新和稳定，保证了经济快速发展和整体稳定 [5] 金融高质量发展的重点领域 - 科技金融：形成"科技-产业-金融"良性循环，助力产业转型升级 [6] - 绿色金融：促进资源向绿色低碳产业流动，激励企业转型 [6] - 普惠金融：完善多层次体系，激活县域经济，服务中小微企业和低收入群体 [7] - 养老金融：发展第三支柱养老保险，满足差异化养老需求 [7] - 数字金融：加快基础设施建设，降低交易成本，提高效率 [7] 金融风险防控 - 重点关注房地产、地方政府债务、中小金融机构、外汇市场等风险领域 [8] - 加强全过程监管，提高风险监测和化解能力 [8] - 建立市场化、法治化的债务违约处置机制，稳妥化解存量风险 [8] - 维护金融市场稳健运行，防范风险跨区域、跨市场传递 [9] 金融强国建设举措 - 建设强大的中央银行，提高国际话语权，构建科学稳健的货币政策体系 [10] - 推进人民币国际化，增强跨境支付功能，稳慎发展离岸金融业务 [10] - 支持上海打造人民币金融资产配置中心，深化金融开放 [11] - 巩固香港国际金融中心地位，做大做强离岸人民币业务枢纽 [11]