"当潮水退去，才知道谁在裸泳。"这是巴菲特用半个多世纪的投资传奇诠释的真理。每年五月的第一个周六，美国内布拉斯加州小镇奥马哈都会成为全球资 本市场的"麦加圣地"——巴菲特股东大会在此举行。 这场盛会不仅是价值投资者的"精神图腾"，更是全球经济趋势的风向标。今年，这一殿堂级会议将再次通过腾讯自选股全程中文同传直播，腾讯新闻、全景 网、泡财经提供特别支持，于北京时间2025年5月3日19点起与中国投资者零距离相遇： 直播时间：北京时间2025年5月3日（周六）19点开播，21点股东大会正式开始 直播平台：腾讯自选股APP（主阵地）、微证券、微证券微信小程序、腾讯自选股财经视频号，扫描下方二维码即可预约！ 一、今年巴菲特股东大会为何值得全球瞩目？ 1、历史性时刻：一个时代的交接与传承 2、全球资产配置：从巴菲特视角看全球市场价值 亚洲战略升级：伯克希尔2020年抄底的五大日本商社已获利超百亿美元，2025年是否继续加码或转向印度基建、东南亚消费市场？ 中国布局悬念：巴菲特清仓比亚迪后，伯克希尔会否通过QFLP（合格境外有限合伙人）等渠道低调投资A股？大会表态将影响外资对华配置信心。 天量现金"压力测试"：现金储备逼 ...

文章核心观点 2024年消费市场以“扩内需、提振消费”为主基调，社会消费品零售总额总体规模稳健增长，呈现服务型消费主导增长、绿色置换周期全面开启、全渠道零售生态重构三大趋势；《每日经济新闻》发起相关调查，从品牌方视角呈现出四大绿色低碳消费趋势；对2025年绿色低碳可持续消费提出三大期待 [1][2][4][5][10][11][17] 2024年消费市场的趋势 服务型消费主导增长 - 服务零售额增速6.2%成新引擎，旅游交通量和数字服务构建增长双支柱，消费重心从实物向体验迁移 [2] - 政策红利释放服务供给潜力，消费升级转向“体验价值”，技术重塑服务消费场景 [2][3] 绿色置换周期全面开启 - 政策强刺激激活置换需求，绿色产品市场接受度突破临界点，代际更替与价值观共振构建增长飞轮 [4] 全渠道零售生态重构 - 电商新模式倒逼渠道变革，实体店“自救式”数字化升级，消费者需求裂变催生融合场景 [5][6] 报告出品方简介 调查背景 - 《每日经济新闻》2023年首度推出调查计划获认可和关注，2024 - 2025年再次发起，旨在了解需求、推动发展等 [7] 案例情况 - 收到超300个申报案例，涵盖20多个重点消费行业，企业基本涵盖消费企业全链路 [8] 调查方法 - 采用实地走访 + 企业案例研究，通过官方和企业公开数据比对验证信息真实性 [9] 调研结果 不少企业探索全产业链系统性降碳 - 形成系统性减排机制、技术创新协同网络，重构标准化体系 [11][12] 循环经济模式深化 - 重构闭环体系，政策、技术、企业多方推动其从概念走向实践 [13] 绿色技术协同与标准牵引驱动绿色转型 - 技术协同构建创新生态系统，标准牵引建立量化规则，二者协同形成正向循环 [14] 供需双向行为重塑 - 供给端提供低碳选择，需求端倒逼企业转型，形成正反馈循环推动绿色消费升级 [15] 2025绿色低碳可持续消费三大期待 期待更多消费者认同和接受“绿色溢价” - 支持企业革新、摊薄成本、重构商业逻辑，是应对气候变化的市场化解决方案 [17] 期待更多行业龙头企业协同产业链逐步开放绿色技术专利 - 打破中小企业困境、催化技术迭代、推动形成统一标准，实现环保技术普惠 [18] 期待更多企业加入产品碳足迹管理和披露 - 精准识别碳泄漏点、重塑竞争规则、催生基准值体系，引导资源向低碳领域流动 [19]

| 板块 | 2024 全年净利润同比增速 | 2024Q4 单季度净利润同比增速 | | --- | --- | --- | | 全部 A 股 | -0.4% | -6.7% | | 非受融 | -13.7% | -51.9% | | 按宽基指数划分 | | | | 沪深 300 | 5.1% | 6.8% | | 中证 500 | -18.9% | -56.7% | | 中证 1000 | -20.2% | -144.3% | | 中证 2000 | -150.0% | -72.9% | | 其他 | -77.8% | -49.6% | | 按中信一级行业划分 | | | | 农林牧渔 | 852.5% | 214.2% | | 商贸零售 | 288.5% | 25.8% | | 非银行金融 | 68.6% | 137.4% | | 电子 | 38.3% | 101.6% | | 综合 | 25.2% | 33.3% | | 汽车 | 22.8% | 45.5% | | 交通运输 | 22.2% | 267.7% | | 电力及公用事业 | 12.4% | -6.1% | | 食品饮料 | 10.1% | ...

（1）经过近期A股港股强势上涨，当前A股核心宽基指数以及港股估值依然低于美国，但和欧洲及东南亚 市场估值水平相当； （2）当前港股市场绝对估值仍处于全球较低水平，相比A股更具性价比； （3）行业结构上A股大多数行业的整体估值低于美股，但微观视角下近一半行业龙头股估值已修复至世界 主要其他市场平均水位。继续看好后续港股回调后的中期投资机会，以及A股产业趋势和低估反转行业轮动 的机会。 当前A股核心宽基指数以及港股估值相比美国仍然低估，但和欧洲及东南亚市场估值水平相当。从PE-TTM 来看， 截至2025年2月28日，万得全A、上证指数、上证50、沪深300和恒生指数的PE-TTM分别为18.6、 14.3、10.8、12.6和10.0，低于美国标普500的27.9和道琼斯工业指数的27.4，低于印度Sensex30的20.6，但已 和日本、英国、法国、德国以及东南亚国家菲律宾、越南、新加坡和马来西亚水平相当（估值均为十几 倍）。 从PB来看， 截至2025年2月28日，万得全A、上证指数、上证50、沪深300和恒生指数的PB分别为 1.6、1.3、1.2、1.3和1.1，低于美国标普500的5.1和道琼斯指数的 ...