国际与国内黄金价格分化 - 国际现货黄金价格攀升并逼近美元大关 但国内品牌金店金饰价格坚挺且部分逆势上扬至每克千元高位 [1] - 国内黄金回收价格水涨船高 足金回收价达每克元左右 遵循纯度定价原则 [1] - 水贝市场作为黄金批发集散地 足金价格仅为每克元左右 由当日黄金行情加上工费构成 工费根据款式复杂程度通常在元之间 [1] 品牌金店与投资产品价差 - 周生生 老凤祥 老庙黄金 周大福等品牌金饰价格高达每克元至元 [3] - 投资金条价格显著低于金饰 周大福和六福珠宝金条为每克元 周生生为元 周六福低至元 主因金饰包含设计工艺和品牌溢价 [3] - 黄金回收时纯度相同则价格统一在每克元上下浮动 品牌溢价和工艺价值归零 K金回收价取决于含金量 K金约每克元 K金仅为元 [3] 黄金投资渠道与价格 - 银行纸黄金人民币报价在每克元到元之间波动 日内波幅较小 [4] - 黄金ETF以纯金制品为标的物 在交易所交易且基于黄金价格 [4] - 熊猫金币具收藏属性 一套熊猫金套币报价数万元 单枚克熊猫金币售价超万元 [4] 技术分析与市场驱动因素 - 短期黄金价格有望突破美元并测试美元阻力位 关键支撑位在美元 美元和美元 上行阻力位在美元 美元 目标为更高点 [6] - 金价运行在多条移动平均线之上 视为积极信号 [6] - 美元指数波动推动金价上涨 国际局势不确定性削弱美元信心 黄金作为避险资产吸引力提升 [6] 当前市场价格与保值性 - 国际金价波动 国内基础金价稳定在每克元左右 品牌金饰价格维持每克上千元 [6] - 黄金回收价达原价七至七五折 保值率远高于一般奢侈品 [6]

金价飙升之际，投资还是观望？2025金市全攻略 2025年8月28日，国际金市风起云涌，现货黄金价格一举冲破3383美元/盎司的历史高位。受此影响，国内黄金市场也一片沸腾，基础金价应声上涨至779.1 元/克。更令人咋舌的是，各大金店的金饰挂牌价格纷纷突破千元大关，刷新了近期纪录。 面对这轮金价的强势上涨，投资者不禁要问：现在是入场的好时机吗？琳琅满目的黄金产品，究竟该如何选择？各大金店的价格又存在怎样的差异？本文将 深入剖析当前金市的种种热点问题，助您拨开迷雾，做出明智的投资决策。 一、金店价格大比拼：一克竟差近百元！ 持有变现： 如果您手中已经持有黄金，并且有变现的需求，可以考虑分批出售，锁定利润。 二、投资金条：克重越大，省钱越多 除了首饰金，投资金条也是黄金市场的重要组成部分。各品牌在金条价格上的差异同样明显。周大福的金条报价为896元/克，老庙黄金为965元/克，周生生 和谢瑞麟均为948元/克。对于大克重的投资而言，选择价格更低的品牌，无疑能节省一笔可观的成本。想象一下，如果您购买100克金条，每克节省10元， 就能省下1000元，足以抵消不少手续费。 三、回收市场：变现良机，把握时机 在黄金市场 ...

投资评级 - 菜百股份(605599 SH)获信达证券投资评级 基于报告标题和盈利预测内容 评级隐含积极展望[1][3] 核心观点 - 2025年上半年公司实现收入152 48亿元 同比增长39% 归母净利润4 59亿元 同比增长14 75% 主要受投资金条销售快速增长驱动[1] - 线上渠道表现亮眼 电商子公司营收43亿元 同比增长86% 净利润5337万元 同比增长277% 线上销售网络覆盖全国主要电商平台[2] - 产品结构变化导致毛利率承压 25H1毛利率7 15% 同比下降1 92个百分点 主因投资类产品占比提升且其毛利率低于黄金饰品[2] - 费用控制有效 期间费用率2 64% 同比下降0 42个百分点 销售费用增长20 2% 但费用率因收入高增长而摊薄[3] - 盈利预测显示增长态势 预计2025-2027年归母净利润8 28/9 17/10 10亿元 同比增长15 2%/10 7%/10 2% 对应PE估值13/12/11倍[3][6] 财务表现 - 收入增长强劲 25Q1/Q2营收分别82 22/70 26亿元 同比增长30%/50% 全年预计收入272 08亿元 同比增长34 5%[1][6] - 盈利能力指标变化 25H1归母净利率3 01% 同比下降0 63个百分点 主因毛利率下滑[3] - 净资产收益率提升 预计2025-2027年ROE分别为19 7%/20 8%/21 8% 呈现逐年上升趋势[6] - 每股收益持续增长 预计2025-2027年EPS为1 07/1 18/1 30元[6] 业务运营 - 线下渠道稳定扩张 25Q2净增1家门店 截至2025年6月30日共有103家直营连锁门店[2] - 线上渠道成为重要增长极 电商业务覆盖自营商城及京东 天猫 抖音等平台 包括直播销售等多种形式[2] - 产品销售结构变化 25Q2黄金珠宝零售收入69 92亿元 同比增长51% 投资类产品增幅显著[2] 渠道发展 - 全渠道协同发展 线下门店网络与线上电商平台共同推动收入增长 线上收入占比提升[2] - 电商运营效率优异 电商子公司净利润增速277% 远高于收入增速 显示线上盈利能力增强[2]

财务表现 - 2025上半年营业收入152亿元 同比增长38.75% [1] - 归母净利润4.6亿元 同比增长14.75% [1] - 单二季度营业收入70亿元 同比增长50.34% [1] - 单二季度归母净利润1.4亿元 同比增长9.2% [1] 收入结构 - Q2黄金珠宝零售收入69.9亿元 同比增长50.7% [1] - Q2联营佣金收入0.26亿元 同比下降9.6% [1] - Q2其他业务收入0.07亿元 同比增长56.7% [1] - 收入增长主要源于专注主业发展和巩固经营优势 [1] 渠道建设 - 采用直营模式为主 覆盖103家连锁门店 [1] - 门店网络覆盖北京各行政区及天津、河北、包头、西安、苏州、武汉 [1] - 上半年新开设9家线下门店 [1] - 祥云小镇旗舰店创新升级"馆店结合"模式 [1] - 在重点区域试点运行自助售卖机以拓宽终端市场覆盖 [1] 业务展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为272/313/342亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.6/9.1/10.1亿元 [1] - 对应PE估值分别为13.7/12.9/11.7倍 [1]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [1][6] 核心观点 - 25H1公司实现收入41.02亿元，同比增长19.54%，归母净利润3.31亿元，同比增长44.34% [1][6] - 25Q2收入18.50亿元，同比增长13.13%，归母净利润1.42亿元，同比增长44.29% [1][6] - 产品结构优化带动毛利率改善，规模效应下费用率持续优化，盈利能力显著提升 [1][6] - 上半年进行直营店调整，下半年开店有望提速 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.98亿、6.30亿、7.61亿，对应25PE 25.6X [1][6] 财务表现 - 25H1整体毛利率23.81%，同比微降0.34个百分点 [6] - 传统黄金产品毛利率12.78%，同比提升3.01个百分点 [6] - 时尚珠宝产品毛利率27.43%，同比下降1.09个百分点 [6] - 销售费用率9.27%，同比下降2.09个百分点 [6] - 管理费用率1.56%，同比下降0.36个百分点 [6] - 综合净利率8.11%，同比提升1.38个百分点 [6] 业务分拆 - 时尚珠宝产品营收19.90亿元，同比增长20.33% [6] - 传统黄金产品营收18.31亿元，同比增长23.95% [6] - 皮具业务营收1.23亿元，同比下降17.43% [6] - 加盟代理业务收入22.44亿元，同比增长36.24% [6] - 自营渠道收入11.72亿元，同比增长4.75% [6] - 网络渠道收入5.65亿元，同比下降5.80% [6] - 批发收入1.01亿元，同比增长97.10% [6] 渠道发展 - 上半年自营珠宝门店净关闭37家，加盟店净增加68家 [6] - 6月末珠宝门店总数达1542家，较年初净增31家 [6] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入81.68亿元，同比增长25% [7] - 预计2026年营业总收入99.08亿元，同比增长21% [7] - 预计2027年营业总收入115.75亿元，同比增长17% [7] - 预计2025年归母净利润4.98亿元，同比增长157% [7] - 预计2026年归母净利润6.30亿元，同比增长27% [7] - 预计2027年归母净利润7.61亿元，同比增长21% [7] 估值指标 - 当前股价14.36元 [2] - 总市值128亿元 [2] - 流通市值125亿元 [2] - 每股净资产4.1元 [2] - ROE（TTM）8.1% [2] - 资产负债率36.3% [2]

国内品牌金店金价 - 国内品牌金店金价整体持稳 周生生报1014元/克为最高价金店 上海中国黄金报969元/克为最低价金店 高低价差保持45元/克 [1] - 老庙黄金价格上涨2元/克至1012元/克 六福黄金/周大福黄金/周六福黄金/金至尊黄金/老凤祥黄金/潮宏基黄金/周生生黄金/菜百黄金/上海中国黄金/周大生黄金价格持平 [1][2][3] - 铂金饰品价格下跌4元/克至545元/克 [4] 黄金回收价格 - 黄金回收价下跌8.3元/克 各品牌回收价差异显著 老凤祥黄金回收价最高报782.6元/克 周生生黄金回收价最低报767.6元/克 [4] 国际金价走势 - 现货黄金昨日收报3396.59美元/盎司 涨幅0.81% 今日暂报3388.09美元/盎司 跌幅0.25% [6] - 金价上涨主因市场对美联储独立性担忧及地缘政治局势紧张 推动避险情绪升温 [6] - 市场预期美联储9月降息25基点概率87.2% 10月降息25基点概率49% 降息50基点概率44.7% [6] 影响因素与前瞻 - 美国PCE数据若高于预期可能降低9月降息预期 乌克兰与美国代表团会晤结果将影响金价走势 [6] - 晚间关注美国初请失业金人数及第二季度实际GDP年化季率修正值数据 [6]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.66%或165点至25035点 恒生科技指数跌1.04% 早盘成交额2108亿港元 [1] AI服务器芯片国产化趋势 - 2025年中国AI服务器市场外采芯片比例将从2024年63%降至42% 本土芯片供应商占比提升至40% [1] - 英伟达发布Scale-across网络技术 该技术被列为AI计算"第三大支柱" 将拉动光互连等算力互联产业发展 [1] 半导体板块股价表现 - 上海复旦涨5.79% 中芯国际涨8.27% 华虹半导体涨4.64% 机构看好国产芯片替代加速 [1] - 中兴通讯涨6.42% 市场关注其中期业绩及字节AI硬件侧布局 [1] - 长飞光纤光缆涨15.82% 受益于AI算力互联产业发展机遇 [1] 上市公司业绩表现 - 中国信达涨9.74% 上半年纯利同比增长5.8% 不良资产经营主业优势巩固 [2] - 雅迪控股涨超5% 上半年纯利同比增近60% 新国标实施后行业进入新周期 [3] - 中海油涨4.4% 中期归母净利润695亿元 海外勘探潜力拓展 [4] - 电视广播跌超9% 上半年亏损1.08亿港元 公司预计全年实现正净利润 [5] - 思摩尔国际跌超8% 上半年纯利同比减少28% 短期盈利受研发支出增加影响 [8] 个股特殊动态 - 阿里巴巴跌3.74% 市场担忧闪购投入对第一财季利润影响 [6] - 老铺黄金跌近4% 股份激励平台减持公司股份 控股股东未减持 [7]

转自：新华财经 新华财经上海8月28日电（葛佳明） 在二次元文化蓬勃发展的当下，融合了IP文化与黄金的跨界新品类——"痛金"正驱动着黄金珠宝品牌开启年轻化变革。 尽管高金价短期抑制了部分消费需求，但从2025年上半年头部黄金零售企业的财报看，通过布局黄金"谷子经济"，优化运营和产品策略，传统黄金企业将黄 金"保值和增值"的金融属性转化为"情绪经济"的消费驱动力，从而推动了净利润的提升。 业内人士表示，普通黄金饰品按克计价，而"痛金"多为一口价销售，折算下来的售价明显高于普通金价。一方面，IP带来的情感连接让年轻人愿意为其支付 较高溢价，另一方面，相比于普通铁铝制成的"塑料黄金"，真黄金本身所具备的"资产配置"特征也让年轻人更愿意买单。 "痛金"爆火背后："情绪价值"与"消费式储蓄"共振 今年以来，周大福、周大生、老凤祥、老庙黄金和潮宏基等传统金企积极拥抱二次元文化，通过与热门动漫、游戏IP联名推出黄金饰品，形成一种被称 为"痛金"的新兴消费现象。 "痛金"一词中的"痛"源自日本御宅族文化，指在物品上添加动漫元素以公开表达喜好，"痛金"则可以理解为"承载着对二次元热爱的黄金"。 据新华财经统计，2025年上半年 ...

英伟达财报表现 - 2026财年第二季度营收467亿美元 同比增长56% 超出市场预期的460.58亿美元 [2] - 数据中心业务营收411亿美元 同比增长56.5% 超出市场预期的409.11亿美元 [2] - 净利润264.22亿美元 同比增长59% 大幅超出市场预期的234.65亿美元 [2] - 公司批准额外600亿美元股票回购计划 [3] - 首席执行官黄仁勋表示中国市场年增长率约50% 预计带来500亿美元商机 [27][28] - 公司强调提供的是复杂产品系统而不仅仅是芯片 具有能效优势 [31] 美团业绩与竞争态势 - 第二季度营收918.4亿元 同比增长11.7% 但经营利润大幅下滑89%至2.26亿元 [5] - 核心本地商业业务经营利润同比下降75.6%至37亿元 经营利润率下滑19.4个百分点至5.7% [5] - 销售成本增加27% 主要由于骑手补贴增加 [6] - 销售及营销开支增加51.8% 主要由于外卖和闪购业务的推广和用户补贴 [6] - 首席执行官王兴表示坚决反对行业内卷 强调坚持保证优质供给、稳定履约和合理价格 [30] 寒武纪市场表现 - 股价超越贵州茅台成为A股第一高价股 [11] - 上半年营业收入28.8亿元 同比增长4347.82% [11] - 实现归属于上市公司股东的净利润10.38亿元 成功扭亏为盈 [11] OpenAI架构重组 - 与微软的谈判陷入关键分歧 重组计划可能推迟至明年 [8] - 正修改原定持续至2030年的商业合同 旨在让投资者从利润分享转为持股模式 [8] - 若年内未能达成协议 软银可能取消100亿美元投资承诺 [8] 苹果产品定价 - iPhone 17系列起售价799美元 iPhone 17 Air起售价949美元 iPhone 17 Pro起售价1049美元 iPhone 17 Pro Max起售价1199美元 [9] - iPhone 17 Air和Pro型号较上一代溢价50美元 而基础版和Pro Max价格保持稳定 [9] 美国政府产业政策 - 考虑入股军工企业 特别点名洛克希德·马丁公司 [7] - 洛克希德·马丁公司73%净销售额来自美国政府 其中65%来自美国国防部 [7] 娃哈哈股权变更 - 宗庆后直接持有的29.4%股权由宗馥莉100%继承 已完成工商变更登记 [10] 行业重要会议 - 2025中国国际大数据产业博览会在贵阳举办 主题为"数聚产业动能 智启发展新篇" [26] - 华为和三大运营商等375家企业参展 聚焦数字基建、AI大模型和数据安全领域 [26]

实物黄金方面，国内多数品牌黄金首饰克价已突破1000元/克。 当前金价高位运行，黄金消费市场又现"涨"声，老铺黄金27日起开启年内第二次产品提价，有热门黄金饰品价格涨幅超10%。 最近几天，黄金涨幅可观，8月27日盘中，COMEX黄金一度冲至3444点，创近期新高。 金价上涨 基本面上，美国财经媒体普遍关注美联储理事遭到"罢免"的风波事件，认为美国总统直接"罢免"美联储理事史无前例，引发多方对美联储独立性的质疑。 该事件可能进一步削弱市场对美元资产的信心，部分投资者买入黄金避险，国际金价周二上涨。 "老铺黄金"涨价前夕 上海老铺黄金门店 人均排队一小时起 来源：央视财经、东方财富网 ...