液冷服务器概念股表现 - 8月12日液冷服务器概念股走强 申菱环境涨超10% 新朋股份、大元泵业、宏盛股份涨停 博汇股份、英维克、工业富联、鼎通科技、同飞股份涨超8% 科士达、浪潮信息、万马科技、中科曙光跟涨 [1] 液冷市场规模预测 - 浙商证券测算显示英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片驱动液冷市场增长 2025年至2027年液冷市场规模预计分别为354亿元、716亿元、1082亿元 2027年有望突破千亿元市场空间 [1] - IDC预计2025年至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达48% 2028年市场规模将达约162亿美元 [1] 液冷技术需求驱动因素 - 谷歌、Meta、微软、AWS定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度提升 对液冷需求明确 [2] - ASIC芯片及英伟达GB300持续放量将大幅提升液冷渗透率 推动市场空间扩容 [2] 国内液冷企业竞争力 - 国内液冷企业在技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀 具备出海潜力 [2] HVDC技术发展机遇 - AI产业快速发展使HVDC在AI数据中心优势凸显 渗透率有望持续提升 [2] - 国内数据中心HVDC市场集中度较高 拥有成熟产品或潜在开发能力的企业将迎来发展机遇 [2]

液冷技术市场概况 - 液冷技术作为解决高密度散热问题的核心方案，市场需求呈现爆发式增长，万得液冷服务器概念指数8月以来累计上涨13 64% [1] - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU，全部采用液冷散热设计，AMD Instinct MI350系列GPU中高性能型号MI355X峰值功耗1400W也采用液冷设计 [1] - 液冷技术可细分为喷淋式、冷板式和浸没式三种，其中冷板式技术成熟度最高且应用最广泛，水的热容量为空气4000倍，热导率是空气25倍 [3] 中国市场表现与预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达23 7亿美元，同比增长67 0%，其中冷板式解决方案市占率进一步提高 [2] - IDC预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46 8%，2029年市场规模将达162亿美元 [2] - AI算力需求增长推动冷却技术向模块化、智能化方向演进，形成灵活高效的散热解决方案体系 [2] 公司业绩与动态 - 飞荣达2025年上半年预计营收28 86亿元，净利润1 55-1 7亿元，同比增长103 95%-123 69%，AI服务器散热业务合作推进顺利 [2] - 中石科技2025年上半年预计净利润1 16-1 29亿元，同比增长85 01%-105 75%，散热材料需求增加及产品份额提升驱动增长 [3] - 华正新材2025年上半年预计净利润3700-4700万元，同比增加2702 75-3702 75万元，增幅达271 02%-371 30% [3] 行业发展趋势 - 2025年英伟达AI芯片液冷技术渗透率将大幅提升，单芯片功耗增长推动液冷市场规模扩张 [4] - ASIC机柜方案逐步采用液冷技术及国内厂商超节点方案推出，将加速液冷技术在ASIC市场和国内市场的渗透 [4] - 国产液冷企业有望重塑全球行业格局，海外链国产化率提升的零部件厂商和温控方案解决商值得关注 [4][5] 技术应用与投资机会 - 海外算力开支增加及算力芯片迭代升级，AIDC液冷板块将迎来斜率向上的投资机会 [3] - 国产算力芯片突破为液冷产业链带来新发展机遇，建议关注成熟冷板式技术厂家及布局浸没式/喷淋式技术的重点厂家 [3][5] - 产业趋势革新提前到来，高集成、低功耗及低成本优势下，液冷产业链市场空间将持续增长 [5]

公司投资结构 - 母公司层面通过专项基金产品参与燧原科技的部分股权投资 [1] - 上市公司层面未直接参与燧原科技的股权融资 [1] 战略合作与业务协同 - 公司与燧原科技互为重要战略合作伙伴 [1] - 双方联合推动AI算力芯片及AI算力服务器的国产化落地 [1] - 未来将进一步深化合作以增强产业协同效应 [1] - 合作目标为打造国产算力坚实基础 [1]

液冷服务器板块市场表现 - 液冷服务器板块在8月12日出现短线拉升行情 [1] - 大元泵业涨停 飞荣达 高澜股份 鸿富瀚 申菱环境 同飞股份等公司跟涨 [1]

美股财报季业绩表现 - AI软件供应商C3.ai第一财季营收7020万-7040万美元 同比下降19% 远低于分析师预期的1.043亿美元 比公司业绩指引低约33% [1][4] - 公司调整后营业亏损5770万-5990万美元 较预期亏损2350万-3350万美元扩大近1倍 [4] - 股价单日暴跌超30% 收盘跌幅达25.58% [1][4] 公司经营状况 - 现金及等价物规模为7.119亿美元 [4] - 2022-2025财年营收从2.53亿美元增长至3.89亿美元 但净利润连续四年亏损 亏损额从1.92亿美元扩大至2.89亿美元 [6] - 首席执行官因健康问题（严重视力障碍）将辞职 公司已启动继任者寻找程序 [4][5] 行业市场情绪 - 美银调查显示91%基金经理认为美股被高估 比例为2001年以来最高 [2][7] - 49%基金经理认为新兴市场股票被低估 为2024年2月以来最高水平 [2][7] - 45%投资者认为"做多七巨头"为最拥挤交易 [7] 科技股整体表现 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.45% 纳指跌0.3% 标普500跌0.25% [2] - 大型科技股多数下跌 苹果/微软/英伟达/谷歌/亚马逊/Meta/AMD小幅下跌 英特尔涨超3% 特斯拉涨超2% [2] 宏观经济预期 - 68%基金经理预测全球经济将实现软着陆 22%认为不会着陆 仅5%预测硬着陆 [7] - 主要尾部风险包括：贸易战引发全球衰退（29%）、通胀阻碍美联储降息（27%）、债券收益率无序上升（20%） [8]

A股市场表现 - 上证指数再创年内新高 成长风格指数领涨 创业板指大涨2% 逼近7月29日2406点高点 [1] - 创业板ETF天弘(159977)大涨2.07% 科创综指ETF天弘(589860)涨1.89% [1] - 创业板ETF天弘最新规模达83.31亿元 近5个交易日有3日获资金净申购 [1] 锂矿行业动态 - 宁德时代宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业 引发供给收缩预期 [1] - 机构看好锂价回升 因供给收缩叠加旺季需求因素 [1] AI算力板块表现 - 工业富联第二季度服务器营收增长超50% 云服务商服务器营收同比增长超150% AI服务器营收同比增长超60% [1] - 科技巨头在前沿模型领域军备竞赛推动算力持续爆炸式增长 [1] 医药板块行情 - A股医药板块全线上涨 赛诺医疗20%涨停 泰格医药涨3% [1] ETF产品特征 - 创业板ETF天弘(159977)跟踪成份股中 电力设备/电子/医药生物/算力基础设施四大科技赛道合计占比超65% [1] - 科创综指ETF天弘(589860)连续两日净流入超6800万元 居同类第一 [2] - 科创综指ETF跟踪指数市值覆盖度达97% 行业分布涵盖半导体/电力设备/机械制造/医药等硬科技领域 [2]

液冷服务器概念股表现 - 液冷服务器概念股8月11日反复活跃 [2] - 康盛股份午后涨停 [2] - 欧陆通此前封板 [2] - 兴瑞科技、英维克、科士达、爱科赛博等涨超6% [2]

行业投资评级 - 报告未明确提及整体行业投资评级，但细分领域如光模块、服务器、液冷等均被标注为"稳健向上"或"高景气维持" [15] 核心观点 AI算力需求 - OpenAI发布GPT-5，数学推理和编程能力刷新纪录，输出token减少50-80%，推理成本显著降低 [1][6] - Google DeepMind推出Genie 3世界模型，可实时生成720p/24fps交互式3D环境，应用于游戏、自动驾驶等领域，大幅提升算力需求 [1][6] - 2Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出同比增速达28%/70%/102%/91%，反映海外云厂商持续加码AI基础设施 [3] 光模块与连接器 - 安费诺以105亿美元收购康普连接与电缆解决方案业务，强化"光进铜退"趋势，利好太辰光等MPO光纤连接器供应商 [1][8] - 光模块指数本月累计-1.36%，但800G/1.6T需求上修，ASIC集群中单芯片光模块用量提升 [8][15] 液冷技术 - 维谛技术2Q25业绩超预期，EPS 0.95美元（+14.46%），营收26.4亿美元，有机增长34% [14] - GB200/GB300服务器放量推动液冷需求，奇鋐、富世达、双鴻等台厂液冷板出货增长 [1][14] 运营商与IDC - 中国移动1H25营收5437.69亿元（-0.5%），归母净利润842.35亿元（+5.0%），中期派息2.75港元/股（+5.8%） [1] - 中国移动总智算规模达61.3EFLOPS（自建33.3EFLOPS），IDC机架超66万架 [1] - 电信业务收入1-6月累计9055亿元（+1%），新兴业务收入396亿元（+66.39%） [16][23] 细分赛道数据 服务器 - 服务器指数本周-0.13%，本月-1.70%，工业富联等厂商受益于海外AI大模型迭代 [6][15] 光模块 - 6月光模块出口同比-29.45%，1-6月累计-11.21%，但海外云厂商需求旺盛或带动国产份额提升 [3][34] 物联网 - 6月末蜂窝物联网终端用户28.31亿户（+11.9%），1Q25全球模组出货量同比+16% [39][42] 网络基建 - 千兆用户占比达33%（较上年末+2.1pct），5G基站总数454.9万个（6月新增6.3万个） [21][29] - 移动互联网流量1-6月1867亿GB（+16.4%），户均流量20.75GB/户·月 [22][27] 公司动态 - 中国电信研究院空芯光纤项目由长飞光纤中标，预算72万元 [52] - 亚信科技1H25 AI大模型交付签约额同比+78倍，5G专网订单+51.7% [53] - 中兴通讯与长江委水文局推出"九派∙Basin"流域水文模型，支持全自动建模 [54] - 阿里巴巴开源图像生成模型Qwen-Image，200亿参数MMDiT架构实现中文文本渲染SOTA [58]

物价总体态势 - 5月CPI环比下降0.2% 同比下降0.1% 呈现"食品能源弱 核心稳"格局 [1] - 核心CPI同比上涨0.6% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 [2] - 能源价格环比下降1.7% 影响CPI环比下降约0.13个百分点 占总降幅近七成 [1] 食品价格变化 - 食品价格环比下降0.2% 影响CPI环比下降约0.04个百分点 [2] - 鲜菜价格下降5.9% 鲜果价格上涨3.3% 淡水鱼价格上涨3.1% [2] - 鸡蛋猪肉禽肉类价格稳中略降 降幅在0.3%至1%之间 [2] 服务消费价格 - 服务价格同比上涨0.5% 涨幅较上月扩大0.2个百分点 [2] - 宾馆住宿价格环比上涨4.6% 旅游价格环比上涨0.8% 均高于季节性水平 [3] - 交通工具租赁费同比上涨3.6% 飞机票同比上涨1.2% 旅游价格同比上涨0.9% [2] 工业消费品价格 - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.6% 涨幅扩大0.2个百分点 [2] - 金饰品价格同比上涨40.1% 家用纺织品上涨1.9% 文娱耐用消费品上涨1.8% [2] - 服装价格环比上涨0.6% 好于季节性水平 [2] 工业生产者价格 - 5月PPI环比下降0.4% 同比下降3.3% [3] - 生活资料价格环比由降转平 衣着上涨0.2% 一般日用品上涨0.1% 耐用消费品上涨0.1% [3] - 光伏设备价格同比下降12.1% 锂离子电池价格下降5% 降幅分别收窄0.4和0.3个百分点 [4] 高技术制造业价格 - 集成电路封装测试和飞机制造价格均同比上涨3.6% [3] - 可穿戴智能设备制造价格上涨3.0% 微波通信设备价格上涨2.1% [3][4] - 服务器价格上涨0.8% 半导体器件专用设备制造价格上涨0.7% [4]

股票市场表现 - 华光新材、飞龙股份午后双双涨停 [1] - 英维克此前涨停 [1] - 强瑞技术、依米康涨超10% [1] - 中石科技、申菱环境、日海智能、淳中科技等涨超5% [1] 信息来源 - 本文来自第一财经 [2]