市场趋势 - 上周市场创新高 充裕流动性仍是行情主要基底 [1] - 市场进入上行趋势共识逐步增强 后续即便出现调整幅度也不会太深 [1] - 国内基本面 国内流动性 海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的关键三支柱 当前三个因素都在汇聚积极变化 [1] 配置策略 - 配置上应保持仓位 顺势择线 适度内部高低切换 [1] - AI链 创新药 军工 大金融仍是战略配置重点 [1] - 内部适度高切低 蓄势充分后期行情才有望走得更远 [1]

市场概况 - A股市场整体表现强劲，主要股指普遍上涨，创业板50指数大涨6.31%，科创50指数上涨超13%，中证1000指数上涨3.45%，上证指数上涨3.49%，深证指数上涨4.57%，创业板指上涨5.85% [2] - 行业板块Wind一级平均涨幅3.05%，Wind百大概念指数上涨比例92%，通信、电子、综合分别上涨10.84%、8.95%、8.25%，医药生物、煤炭、房地产涨幅滞后，分别上涨1.05%、0.92%、0.50% [2] - 基金发行合计38只，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [2] 全球大类资产 - 全球权益市场呈现"东升西落"，美国三大股指受美联储鸽派发言影响强势反弹，欧洲市场分化，英国富时100逆势增长，德国DAX和法国CAC受经济放缓压制，恒生科技指数因政策支持和资金流入上涨 [4] - 大宗商品原油因OPEC+减产预期走强，工业金属铜、铝因需求疲软下跌，黄金白银受美元走强压制，农产品大豆因天气炒作上涨，焦煤、天然气因供应宽松回调 [4] - 美元指数小幅上升，非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场 - 万得中国基金总指数周回报1.98%，近一月回报4.84%，最近一季度回报10.12%，年初至今回报12.24% [8] - 万得股票型基金总指数周回报4.18%，近一月回报9.09%，最近一季度回报19.34%，年初至今回报21.60% [8] - 万得混合型基金总指数周回报2.92%，近一月回报7.94%，最近一季度回报16.26%，年初至今回报19.48% [8] - 万得债券型基金指数周回报0.08%，近一月回报0.25%，最近一季度回报0.97%，年初至今回报1.57% [8] - 市场情绪持续向好，成交额维持在2万亿上方，逼近2024年10月初水平 [8] 行业表现 - Wind一级行业平均涨幅超3%，信息技术业以8.68%涨幅领先，电信服务、可选消费、工业、材料表现不俗，涨幅分别为5.35%、4.18%、2.43%、2.36% [12][14] - 金融、能源、公用事业涨幅均在1%以上，房地产业以0.75%涨幅垫底 [12][14] - 信息技术业PE TTM历史分位99.9%，PB LF历史分位96.4%，材料业PE TTM历史分位100.0%，PB LF历史分位48.0% [14] 国内债券市场 - 30年期和10年期国债期货同步走弱，"股债跷跷板"效应显著，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [15] - 国债到期收益率10年上升4BP至1.782%，5年上升4BP至1.632%，2年上升3BP至1.434%，1年持平于1.371% [17] - 中短期票据到期收益率(AAA+)5年上升6BP至2.021%，企业债到期收益率(AAA)5年上升8BP至2.000% [17] 基金发行 - 上周合计发行38只基金，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [16]

行业趋势与变革 - 人工智能和数字化转型加速推进，产品经理职能边界不断扩展，企业对专业能力要求愈发严苛 [1] - AI技术正在重塑产品管理的各个方面，包括用户研究、产品优化、市场分析和决策过程 [3] - 产品岗位竞争从经验比拼升级为证书加实战的组合拳模式 [3] - 企业需要既懂业务又懂数据分析的复合型人才，不再满足于只会画原型和写文档的产品经理 [3] 职业发展困境与要求 - 职场新人面临四大困境：缺乏系统化知识体系、决策依赖直觉而非数据、跨团队协作效率低下、缺乏量化工作价值能力 [3] - 产品新人第一年需建立扎实基础能力，包括需求分析、原型设计、文档编写等硬技能，以及沟通协调、项目推进等软实力 [3] - 成长期产品经理需要深度理解业务并运用数据驱动决策，实现从执行者向思考者转变 [3] - 专家阶段需聚焦领导力和创新能力，包括带领大型产品团队、制定行业领先策略和推动组织变革 [5] 能力认证价值 - CDA数据分析师认证含金量高，与CPA注会、CFA特许金融师齐名，受到人民日报、经济日报等权威媒体推荐 [7] - 企业认可度非常高，很多企业招聘时注明CDA数据分析师优先，对找工作非常有帮助 [10] - 中国联通、央视广信、德勤、苏宁等企业将CDA持证人列入优先考虑或提供考试补贴 [10] - CDA认证具有系统性、实践性、时效性和业界认可度高等优势，精准匹配从业务执行到战略决策的不同岗位需求 [5] 就业前景与薪资 - 就业方向包括互联网大厂数据分析师、金融银行技术岗、商业智能顾问、市场研究、产品和运营等 [12] - 行业起薪达15K以上，且行业缺口大 [12] - CDA数据分析师认证成为2025年职场人士最值得考的证书之一，帮助从业者从工具操作员跃升为决策智囊 [12] - 数据能力已成为产品经理的核心竞争力，在AI时代构筑不可替代性 [12]

当前，中国经济正处于转型升级的关键时期，发展新质生产力成为构建现代化产业体系、塑造发展新动 能的核心战略。伴随国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以 下简称"新'国九条'")、中国证券监督管理委员会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》 (以下简称"并购六条")及2025年修订版《重大资产重组管理办法》接连落地，资本市场并购重组活力迸 发，政策红利清晰指向发展新质生产力。上市公司跃跃欲试，期望借此实现技术跃升、产业整合与战略 转型。然而，政策、整合、估值等多重风险如影随形。如何精准把握政策窗口，将并购重组真正转化为 高质量发展的核心引擎？近日，邵京、肖刚两位专家撰文，聚焦破局关键。他们认为，面对政策暖风与 市场机遇，公司管理层推进并购重组需聚焦核心战略，方能实现高质量整合与价值跃升。 精准发力 并购重组的根本目的在于提升企业核心竞争力。成功的整合需聚焦主业升级，围绕产业链补强、效率提 升或能力跃迁展开并购。 专家们强调，企业要坚决避免追逐短期热点的盲目跨界，杜绝脱离核心能力的"商业帝国"式扩张。必须 引入具有高度专业性和独立性的第三方机构进行严格的技术尽调与合规审查 ...

经济目标与增长预期 - "十五五"期间GDP年均增速目标设定为4.5%-5.0%或底线4.5%以上，以确保2035年经济总量或人均收入翻一番的远景目标[8] - 2024年实际GDP增速为5%，"十四五"期间年均增速达5.3%，2026-2035年需保持年均4.5%以上增速[8] 新质生产力发展 - 2024年全社会研发经费投入3.6万亿元，实际增长8%，高于7%目标值；每万人口高价值发明专利拥有量达14件（2020年为6.3件）[10] - 2024年数字经济核心产业增加值占GDP比重已达10%，完成"十四五"目标；全员劳动生产率年均增长6%，高于实际GDP增速0.6个百分点[10] - 政策聚焦国家实验室体系、民营企业创新（如提高科技型中小企业研发费用加计扣除比例）和产学研人才联合培养[12] 绿色转型目标 - "十五五"碳排放强度需较2025年累计下降23%，年均降幅5.2%，高于"十四五"要求；2024年单位GDP二氧化碳排放较2020年仅下降7.5%[19] - 2030年非化石能源消费比重目标25%；节能环保产业规模目标15万亿元（2022年为8万亿元，年增速10%以上）[25][37] - 抽水蓄能装机目标1.2亿千瓦（2024年底为5850万千瓦，完成率48.8%）[37] 产业机遇领域 - 海洋经济2024年产值突破10万亿元，占GDP比重7.8%；海洋旅游（占比37%）、交运（19%）、船舶（增速14.9%）、电力（增速14.7%）为重点领域[33] - 节能环保产业2025年规模预计达10.6万亿元，"十五五"需释放4万亿元增长空间，年均增速6.4%以上[37] - 战略性新兴产业如电子信息制造（2024年规上增加值增速11.8%）、创新药（2024年上市和在研新药全球第二）[28] 民生与消费升级 - 2024年户籍人口城镇化率49%，低于常住人口城镇化率67%，农业转移人口市民化将释放住房、教育、医疗等服务消费需求[14] - 政策推动个人所得税抵扣（赡养老人、婴幼儿照护）、育儿补贴、学前教育费用减免[14] 区域与安全战略 - 四川、重庆、广西等地建设国家战略腹地和关键产业备份，提升产业链供应链韧性[17] - 二十届三中全会部署300多项改革举措，2029年前完成，与"十五五"规划重合4年[16] 服务业发展 - 中国居民消费中批发零售、信息服务、卫生和社会工作占比低于美国，存在提升潜力[30] - 生产性服务业（科学技术、金融、信息服务）感应力系数偏低，政策推动与制造业深度融合[30] 风险提示 - 政策理解偏差及国内外宏观经济变化超预期风险[3][39]

货币政策信号 - 美联储主席鲍威尔在全球央行年会明确暗示9月降息 市场预期9月降息25个基点概率达91.1% 年底前可能再次降息[1] - 降息决策仍取决于后续政策动向和经济数据 当前经济整体稳定但就业市场出现走软迹象[1] 通胀预期 - 关税导致部分商品价格上涨属于一次性冲击 不影响长期通胀趋势[1] - 通胀预期稳定锚定在2%目标水平 未出现失控风险[1] 金融市场反应 - 美股大幅上涨 道琼斯指数创历史新高突破4.56万点 纳斯达克指数上涨1.88%[1] - 金融指数上涨2.7% 与A股市场关联性较强[1] - 美元指数因降息预期下跌 人民币汇率相应升值[1] 行业影响 - 科技行业呈现联动效应 美股科技股上涨预计带动A股科技板块跟涨[1] - 外资流入预期增强 人民币升值提升A股市场对外资吸引力[1] - 市场风险偏好提升 流动性改善支撑交易活跃度[1] 市场预期 - A股市场预计高开 受美股走势和流动性改善双重驱动[1] - 需关注A股周五已提前大涨 部分资金先知先觉可能带来短期调整压力[1]

指数发布 - 中证指数有限公司将于8月25日发布中证恒定久期国债及政策性金融债指数系列 通过权重优化将指数久期稳定在目标年限左右 反映相应久期债券整体表现 [1] - 同步发布中证智选安徽100指数 选取100只成长性较好、研发投入水平较高、市值代表性较强的安徽省上市公司证券 反映安徽省高质量上市公司整体表现 [1] 电力工业数据 - 全国累计发电装机容量达36.7亿千瓦 同比增长18.2% 其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦同比增长50.8% 风电装机容量5.7亿千瓦同比增长22.1% [2] - 全国发电设备累计平均利用1806小时 较上年同期降低188小时 [2] 算力基础设施建设 - 工信部将加强多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施建设 切实提升算力资源使用效率 [2] - 国家超算互联网接入七家算力中心后 骨干节点型算力中心突破30家 联合体成员数量突破200家 [2] 汽车产业政策 - 海南省调整汽车置换更新补贴政策 新增要求8月25日后购买的新车需在海南省注册登记上牌 [3] - 中老铁路国际货物列车实现双向开行 开通以来累计运输货物超6450万吨 其中跨境货物突破1490万吨 [3] 科技与制造企业动态 - 瑞芯微芯片方案应用于宇树科技人形机器人及四足机器狗产品 计划在机器人"大脑"、"小脑"、视觉及音频方向展开广泛合作 [4] - 新和成牛磺酸年产能3万吨 今年销售量与销售额同比均处于上升阶段 [4] - 小米之家门店数量将于年底突破20000家 人车家全生态融合店超200家 全国销服一体店超2000家 [4][5] 基础设施与交通建设 - 深圳机场T2航站区北货运区及综合配套工程开工 设计年旅客吞吐量3100万人次 建设40万平方米T2航站楼主体功能区及53个站坪机位 [5] - 配套建设3万平方米轨道换乘中心、3万平方米地面交通中心及14.35万平方米停车楼 [5] 智能汽车技术进展 - 华为计划9月推送ADS 4与Harmony Space5 中国汽车电动化渗透率达50%用时10年 而辅助驾驶普及仅用5年 [5]

日本经济结构性变革 - 日本经济正经历深刻结构性变革 走出通缩并出现良性工资-价格螺旋 [6] - 企业盈利和资本支出持续增长 预计2025年实际GDP增速达1.2% [6] - 日本企业对华投资收益率高达18% 远超其在欧美和东盟的投资回报 [6] 日本产业技术优势 - 日本企业在全球产业链中地位举足轻重 掌握关键技术和核心零部件领域 [6] - 通过深度经济捆绑掌握主动权 对产业链构成潜在制约能力 [6] 日本军事能力扩张 - 防卫预算连年创新高 2025财年达8.7万亿日元 [8] - 计划2027财年将防卫开支提升至GDP的2% 打破专守防卫红线 [8] - 采购数百枚战斧巡航导弹 研发部署射程超1000公里国产导弹 [8] - 2025年3月底前成立统合作战司令部 实现陆海空自卫队统一指挥 [8] - 强化太空 网络和电磁等新兴领域军事能力 构建跨域作战优势 [8] 美日同盟关系演变 - 美日同盟从美主日从演变为更具对等协同意味的战略平台 [10] - 日本通过配合美国印太战略深化军事一体化 换取军事松绑通行证 [10] - 积极拉拢菲律宾等南海周边国家 通过军事援助和装备出口扩展军事触角 [10] 日本国内政治生态 - 政坛右翼和民粹主义势力抬头 极右翼政党在2025年参议院选举中强势崛起 [12] - 修改和平宪法实现国家正常化呼声高涨 政策呈现缓和与遏制并存的投机心态 [12] - 首相石破茂内阁支持率持续低迷 2025年8月民调显示已跌至15.7% [12] 日本战略定位转变 - 日本正从被动接受美国保护的战败国转变为利用大国博弈间隙谋求战略利益的精明玩家 [14] - 采取经济上依赖政治上对立的策略 维持对华经贸往来同时在地缘政治上步步为营 [14] - 最终目标是彻底摆脱战后秩序束缚 重新成为主导地区乃至世界事务的强权 [4]

投资行为分析 - 新投资者大量涌入市场 出现菜市场阿姨讨论个股上涨和年轻人跟风开户的现象 [1] - 盲目追高热门股风险高 连续涨停股票往往处于行情后半段 追涨行为易导致高位套牢 [3] - 满仓操作存在流动性风险 市场震荡时缺乏补仓资金 可能导致账户持续亏损 [3] 市场信息环境 - 内部消息和大师带单可信度低 真正盈利机会不会公开分享 高收益承诺多为陷阱或接盘套路 [3] - 投资者需具备基础知识 包括看懂K线图 理解市盈率指标 了解所投资企业的业务模式 [3] 投资理念 - 股市投资不应依赖运气 需要保持理性态度 重视基础研究而非短期暴利 [4] - 中长期投资仍需掌握基本规则 通过学习市场基础知识可避免盲目跟风 [3][4]

美联储降息信号 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上暗示未来几个月可能降息 引发全球金融市场剧烈波动 美股三大指数暴涨 道指创新高 美元暴跌超1% 黄金价格突破3400美元/盎司 [3] - 鲍威尔指出美国经济面临高关税和收紧移民政策压力 劳动力市场和经济增长显现放缓迹象 尽管通胀仍高于目标 但就业市场风险上升可能推动9月降息决策 [3] - 7月美国核心PCE物价指数同比上涨2.9% 关税政策推高部分商品价格 但鲍威尔认为关税影响可能仅为一次性冲击 [3] 降息动因分析 - 2024年上半年美国经济增长放缓至1.2% 仅为去年同期水平的一半 消费支出疲软是主要拖累因素 [5] - 劳动力市场新增非农就业数据出现向下修正 同时面临政治压力 特朗普多次公开施压降息并威胁解雇美联储理事 [5] - 市场预计9月降息概率超过90% 但美联储强调政策决策将依据实际数据 经济前景和风险变化综合判断 [5] 对中国市场影响 - 中美利差倒挂现状（10年期约-1.5%）有望缓解 为中国货币政策提供操作空间 预期LPR年内或下调10-20基点 房贷利率可能进一步降低 [7] - 美联储降息可能推动外资增配A股 历史数据显示降息周期中A股和港股多呈上涨态势 流动性宽松利好科技 新能源等成长股估值修复 [8][9] - 全球降息潮可能推升国际大宗商品价格 带来输入性成本上涨压力 影响国内通胀水平和企业盈利 [9]