尽管美国总统特朗普宣布对多数商品暂停加征关税90天的消息，最初刺激资金涌入市场中最具风险的领 域，但那些选择安全板块的投资者反而获得了更好回报。 | | YTD gain | YTD loss | | --- | --- | --- | | Consumer Staples | 5.76% | | | Utilities | 2.69 | | | Real Estate | | -0.9 | | Health Care | | -1.6 | | Materials | | -3.5 | | Financials | | -3.5 | | Energy | | -4.5 | | Industrials | | -4.9 | | Communication Services | | -11.7 | | Info Tech | | -18.4 | | Consumer Discretionary | | -19.7 | 智通财经APP获悉，美国股市已从本月暴跌的低点反弹，但深入观察可见，交易员们正在投资组合中大 幅增加避险资产配置。 巴克莱银行跟踪的数据显示，在大盘上涨的日子里，防御型股票组合的表现普遍优于那些与经 ...

市场概况 - 上周A股市场呈现结构性分化特征，上证指数上涨1.19%，深证指数下跌0.54%，创业板指下跌0.64% [1] - 大盘蓝筹与高股息策略表现突出，成长板块延续回调，资金从科技赛道转向现金流稳定的传统行业 [1] - A股日均成交额周中维持在1万亿上方，周五回落至9000亿附近，南向资金维持高流入态势 [8] 行业板块表现 - 房地产行业逆势上涨3.47%，通讯服务及公用事业周涨幅均超1% [1] - 信息技术板块跌幅最深但未超过0.8%，工业、可选消费、医疗保健出现不同程度下跌 [1] - 上周13个板块获得正收益，房地产(+3.40%)和银行(+4.04%)表现最好，农林牧渔(-2.15%)、国防军工(-2.55%)表现较差 [12] 全球大类资产 - 美国市场三大指数集体承压，道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别下跌超2% [4] - 欧洲市场普遍走强，德国DAX、法国CAC40与英国富时100指数均上行 [4] - 亚洲市场表现亮眼，日韩主流指数上涨均超2% [4] - COMEX黄金因避险情绪升温上涨接近3%，盘中一度超过3300美元/盎司 [4] 基金市场 - 上周合计发行25只基金，股票型基金发行17只，债券型基金发行7只，FOF型基金发行1只，总发行份额204.76亿份 [2][18] - 万得中国基金总指数上涨0.02%，普通股票型基金指数下跌0.08%，偏股混合型基金指数下跌0.04% [2] - 债券型基金指数下跌0.01%，中长期纯债型基金指数持平 [7] 债券市场 - 上周债券市场情绪平稳，10年期国债期货微涨0.04%，30年期国债期货上涨0.03% [16] - 10年期国债到期收益率下降1BP至1.649%，期限利差(10年-1年)收窄4BP至0.219% [17] - 中短期票据(AAA+)5年到期收益率下降1BP至1.984%，企业债(AAA)5年收益率下降1BP至2.008% [17]

报告核心观点 - 4月10日中国股市反弹，全球投资者对Trump Put信心回升，空头大量回补；贸易战削弱全球经济前景，大宗商品价格偏弱；中国需加大货币政策宽松和财政刺激力度；极兔速递1Q25运营数据强劲但中国价格竞争令人担忧 [3][4] 环球主要股市表现 - 恒生指数收20,682，单日升2.06%，年内升21.32%；恒生国企收7,668，单日升1.76%，年内升32.94%；恒生科技收4,814，单日升2.66%，年内升27.88% [1] - 上证综指收3,224，单日升1.16%，年内升8.36%；深证综指收1,868，单日升2.46%，年内升1.66%；深圳创业板收1,901，单日升2.27%，年内升0.48% [1] - 美国道琼斯收39,594，单日跌2.50%，年内升5.05%；美国标普500收5,268，单日跌3.46%，年内升10.45%；美国纳斯达克收16,387，单日跌4.31%，年内升9.17% [1] - 德国DAX收20,563，单日升4.53%，年内升22.75%；法国CAC收7,126，单日升3.83%，年内跌5.53%；英国富时100收7,913，单日升3.04%，年内升2.33% [1] - 日本日经225收34,609，单日升9.13%，年内升3.42%；澳洲ASX200收7,710，单日升4.54%，年内升1.56%；台湾加权收19,000，单日升9.25%，年内升5.96% [1] 港股分类指数表现 - 恒生金融收34,460，单日升2.41%，年内升15.55%；恒生工商业收11,964，单日升1.89%，年内升29.57% [2] - 恒生地产收14,837，单日升2.38%，年内跌19.04%；恒生公用事业收34,191，单日升1.37%，年内升4.01% [2] 市场动态 - 中国股市反弹，港股原材料、工业与医疗保健涨幅居前，A股消费、硬件设备与企业服务大涨；特朗普提高对华关税但暂缓部分“对等关税”，全球投资者信心回升，空头回补；若美国对所有经济体征“对等关税”，可能推升全球经济衰退风险，对中国GDP增速影响超1个百分点，仅对中国加征关税影响或低于1个百分点 [3] - 欧洲市场大幅反弹，信息技术、金融与工业领涨；欧盟暂缓对美部分商品25%关税90天；欧债收益率基本持平，欧元兑美元大幅上涨2% [3] - 美国股债汇三杀，美股指数一度跌超5%后收窄；美国通胀降温超预期，3月CPI同比2.4%和核心CPI同比2.8%均低于预期；关税对通胀影响未显现，特朗普政策引发投资者抛售美元资产，长期国债收益率上升，美元指数创2022年以来最大单日跌幅，避险资产大涨 [3] - 贸易战削弱全球经济前景，大宗商品价格偏弱，WTI原油价格一度跌破60美元，铜价下跌 [3] 宏观点评 - 3月通胀数据显示贸易战到来前中国通缩压力大，受食品和能源价格拖累，CPI环比收缩，核心CPI增速低迷，PPI下滑；将今年CPI和PPI增速预测分别从0.6%和 - 0.3%下调至0.2%和 - 0.8% [4] - 特朗普激进关税政策或给中国带来进一步通缩压力，预计央行二季度分别下调存款准备金率和LPR约50个基点和20个基点，中央政府下半年加大财政刺激力度提振消费 [4] 公司点评 - 极兔速递1Q25运营数据强劲，包裹量平均增长31%，有信心实现包裹量增长和成本削减目标；但因担心中国主要快递企业大幅降价抵消包裹量增长，下调2025/26年盈利预测分别 - 48%/-18%；基于分部加总法的目标价从10港元下调至6.9港元，维持买入评级 [4] - 极兔速递1Q25东南亚地区包裹发货量达15亿件，同比增长50%，得益于提前斋戒月和Tik Tok、Temu销售增长；中国地区包裹发货量达49亿件，同比增长27%，逆向件和散件日均发货量同比增长70%至350万件，有信心单票成本同比降0.1元；新市场销量达7,700万辆，同比增长19%，维持20%全年增长目标，预计今年新市场EBITDA盈亏平衡 [5] 焦点股份 - 招银国际环球市场给出吉利汽车、小鹏汽车等多家公司买入评级，包括汽车、装备制造、可选消费、必选消费、医疗、保险、互联网、房地产、科技、半导体、软件&IT服务等行业，还给出各公司股价、目标价、上行/下行空间、市盈率、市净率、ROE、股息率等数据 [6]

特朗普对等关税政策分析 - 特朗普政府签署行政令对全球贸易伙伴设立10%最低基准关税，对中国加征至34% [1] - 政策目标包括缓解美国债务压力、刺激制造业回流、重塑地缘政治格局 [5][6][7] - 高关税可能导致全球通胀和报复性关税，引发美国经济滞胀风险 [9] 全球市场反应 - 美股三大指数暴跌：道指跌2.72%、标普500跌3.16%、纳指跌4.24% [12] - 亚太市场同步下跌：日经225跌2.6%、越南股市暴跌7% [13] - 中概互联网ETF单日跌幅达9%，黄金与美债收益率同步下行 [17] 主要市场影响分析 美股 - 流动性风险与滞胀预期主导市场，科技股估值承压 [17] - 防御性板块（公用事业、医疗保健）和抗通胀资产（能源、黄金ETF）受关注 [24] 港股 - 恒生指数受中美贸易动态冲击，科技与消费板块领跌 [20] - 出口导向型行业（电子制造、航运）短期需减持，内需驱动板块具防御性 [34] A股 - 上证指数与深证成指跌幅温和，显示内需韧性 [22] - 出口链行业受影响程度分化：消费电子（43%海外营收）冲击较大，机械设备（22%）较小 [35] 行业影响深度数据 | 行业 | 海外营收占比 | 对美出口占比 | 受影响程度 | |------|-------------|-------------|-----------| | 消费电子 | 43% | 智能手机23%/电脑27% | 较大 [35] | | 轻工制造 | 19% | 家具25%/玩具33% | 较大 [35] | | 汽车零部件 | 25% | 整车3%/零部件21% | 中美分化 [35] | | 家用电器 | 36% | 洗衣机9%/空调11% | 较小 [35] | 中国潜在反制措施 - 短期：对美农产品、能源加征对等关税，加速"一带一路"市场开拓 [37] - 中长期：通过减税、基建投资提振内需，推动人民币国际化 [38] 投资策略建议 - 美股：短期规避高估值科技股，关注防御性板块；中期配置长久期美债 [24] - A股：聚焦低估值蓝筹（银行、基建）及反制概念（农业、稀土） [34] - 全球资产：增持黄金、国债等避险品种，关注政策受益板块 [39]

边缘AI技术发展 - 边缘智能基金会发布《2025边缘AI技术报告》，显示TinyML技术成熟度超预期并已在多场景落地应用 [1][3] - 技术推动因素包括专用处理器和超低功耗设备创新，克服资源受限环境中的处理能力限制 [3] - 未来技术方向涵盖联合学习、量子神经网络和神经形态计算等新兴领域 [3] 行业应用案例 自动驾驶 - Waymo扩展模拟训练处理罕见驾驶场景，理想汽车端到端模型学习超500万驾驶数据片段 [7] - 边缘AI实现50ms以下防撞响应，5GAA推动混合V2X架构，决策延迟缩短30-40%至20-50毫秒 [8] - Innoviz激光雷达采用边缘优化神经网络，每秒处理20帧点云数据减少障碍物检测延迟 [8] 制造业 - 智能工厂每周生成超5PB数据，边缘AI实现预测性维护降低30%成本并减少45%停机时间 [9] - 食品饮料厂商部署边缘视觉AI，检查周期缩短50-75%并提升质量检测精度 [12] 医疗保健 - AliveCor和Biobeat开发的边缘设备实时分析心律，缩短危急情况响应时间 [14] 零售业 - Amazon Fresh采用边缘AI实现非接触结账，平均结账时间缩短30% [16] - Just Walk Out系统集成传感器与边缘计算，提升客户便利性和运营效率 [16] 物流 - P&O Ferry masters使用AI优化货运能力10%，物流费用减少20% [18] 智慧农业 - 边缘AI灌溉系统动态调整水分配减少25%用水量，害虫检测减少30%农药使用 [21] 生态系统与协作 - 边缘AI采用三层架构：边缘设备、边缘服务器和云平台协同处理数据 [24][25] - 英特尔推出边缘AI支持包，高通与Meta合作将Llama模型集成到边缘处理器 [26] - Google与Synaptics合作开发边缘AI系统，应用于可穿戴设备和智能家电 [27] 前沿技术趋势 - 联邦学习预计2030年市场达3亿美元，年复合增长率12.7% [31] - 量子神经网络(QNN)以更高效方式处理信息，未来或嵌入工业机器人和物联网设备 [34][36] - 神经形态芯片如NeuRRAM能效提升2倍，支持边缘设备执行复杂认知任务 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年2月，受DeepSeek影响，内外资对中国科技资产情绪转乐观，恒生科技涨幅靠前，但全球资金未系统性增配中国市场，2月全球权益基金资金流出中国市场，不同类型基金和板块资金流向有差异 [4][5] - 全球资金流向呈现分化，货币市场资金和发达市场股市获资金流入，新兴市场股市资金流出，美国权益和固收基金资金流入超其他市场 [4][10] - 全球资金配置比例上，1月世界资金减配美股、增配欧股，新兴市场基金对中国市场配置比例下降，对中国台湾股市配置处历史高位，对韩国股市配置处历史低位 [29][30] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2月恒生科技美元计价上涨11%，强于其他指数；10Y美债收益率下降30BPs；Comex黄金上涨6% [4] 全球资金流向 - 近一个月（截止2025年3月5日），全球货币市场资金和发达市场股市获资金流入，新兴市场股市资金流出，美国权益和固收基金资金流入超其他市场 [4][10] - 截止2025年2月27日，2月全球权益基金资金流出中国市场174.1亿美元，1月为流入34.4亿美元，流出基金主要是被动型ETF，2月流出170.9亿美元，1月流入41.4亿美元；主动型公募基金流出速度边际减小 [4][13] - 2月外资流入13.85亿美元，环比1月流出17.29亿美元改善明显；内资流出183.37亿美元，环比1月流出18.27亿美元大幅加速；海外主动基金流出速度放缓，海外被动基金大幅改善 [16] - 2月南向资金继续大幅流入，流入1430亿元，环比1月加速，主要流入非必需消费和资讯科技业 [26] 全球资金配置比例 - 2025年1月，世界资金配置美国股市比例为63.2%，相比2024年12月减配0.4pct，配置比例分位数位于十年来的98.3%；欧洲股市中的英国、法国、瑞士和德国得到增配 [29] - 截止2025年1月，新兴市场股市资金配置中国市场比例环比12月下降0.1pct至25.7%，是过去十年配置比例的38.8%分位数；印度市场配置比例环比12月下降至18.8%，是过去十年配置比例的93.3%分位数；全球新兴市场基金对中国台湾股市配置处历史100%分位数，对韩国股市配置处历史1.6%分位数 [30] 各类资产资金流向 - 货币基金方面，2月全球资金流入美国货币基金1198.44亿美元，欧洲货币基金市场流入大幅走弱，新兴市场流出24.53亿美元，中国货币基金市场流出13.83亿美元，流出金额边际缩小 [51] - 权益基金方面，2月权益型资金大幅流入美国和发达欧洲市场，美国资金流入相比1月边际放缓，欧洲加速，中国权益资金2月转为大幅流出 [45] - 债市方面，2月企业债流入122亿美元，1月流入70亿美元，主权债2月流入70亿美元，1月流出115亿美元；高收益债2月流入71亿美元，1月流入81亿美元；投资级债2月流入283亿美元，前值328亿美元，流入速度放缓 [4] 不同市场资金流向 - 美国股市行业中，2月原材料、电信和公共事业资金流入，科技板块资金继续流出，环比1月，原材料、电信和公共事业资金流入速度加速 [72][73] - 美国债券市场，2月企业债资金加速流入，主权债由流出转为流入，高收益债流入速度放缓，投资级债流入速度放缓 [76] - 新兴市场方面，1月全球权益资金继续流出，中国为流出主力，中国台湾为流入主力，2月中国台湾股市资金流入速度大幅加快 [68]

私有化部署的现状与趋势 - DeepSeek开源大模型在政府、金融、医疗等领域广泛采用私有化部署模式，典型案例包括中国工商银行、上海市消防救援局、安徽省数据资源管理局等机构近期完成本地化部署[1][3] - 普华永道数据显示近60%企业选择在本地数据中心或私有云部署AI推理模型，凸显市场对私有化方案的偏好[3] 私有化部署的核心优势 - **数据安全**：政务和企业敏感数据（如个人隐私、商业秘密）通过内部处理存储避免泄露风险[4] - **自主可控**：减少对外部供应商依赖，提升系统稳定性与可靠性[4] - **定制化能力**：可结合具体业务场景调整模型，例如上海市消防救援局通过定制实现低延迟响应和网络安全性[5] - 金融、医疗等强监管行业更倾向私有化部署以满足合规要求[4] 私有化部署的潜在问题 - **市场碎片化**：各部门/企业独立建设导致技术标准不统一，重复投入增加开发维护成本（如政务领域"信息孤岛"延续）[8] - **资源浪费**：类比"自建锅炉"现象，智算中心利用率不足与硬件重复投资并存[9] - **抑制创新**：企业聚焦项目订单而非核心技术研发，参考日本软件市场因外包服务主导导致创新乏力[10] 行业破局路径 - **数据端**：政府与行业协会协同制定数据互通标准，鼓励行业巨头牵头构建共享模型[13] - **应用端**： - 推行"公共云优先"政策，通过财税优惠（如算力券、研发费用加计扣除）激励企业采用云服务[13] - 分阶段建设医疗/金融等领域的行业云，发展混合云技术平衡效率与安全需求[14] - 医疗行业需解决数据标准不统一、多技术整合等挑战以突破应用瓶颈[12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年经常性基础利润为93亿港元，较上一年下降11%，若剔除2023年出售美国装瓶业务的影响，2024年经常性基础利润有小幅增长 [5] - 公司将股息提高了5% [6] - 净债务为700亿港元，健康的资产负债率为22.1%，若包括租赁负债则为23.7%；加权平均债务成本保持在4%的健康水平；总借款的64%为固定利率 [14] - 公司拥有超过430亿港元的可用流动性和健康的到期期限结构 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 房地产 - 2024年香港写字楼租金收入持续下降，内地和香港的零售销售在年底开始趋于正常 [7] - 2024年基础利润下降，主要是由于与上一年相比处置资产减少，上一年包含出售港岛东中心9层和太古广场多个停车场，导致基础利润下降42% [19] - 香港写字楼入住率稳定在93%，零售方面所有购物中心均100%出租 [23] - 内地零售业务成为公司越来越强大的增长引擎，目前内地零售业务的贡献与此前最大的贡献者香港写字楼组合几乎相当 [24] 饮料 - 2024年整体利润下降，主要是由于出售美国装瓶业务，但泰国和老挝新收购的特许经营权带来的利润贡献部分抵消了这一影响 [8] - 内地经常性利润增长11%，主要受该市场价格上涨推动 [8] - 2024年太古可口可乐收入和利润在中国大陆和台湾市场均有所增长，内地收入按当地货币计算增长3% [25] - 2024年EBITDA为48亿港元，较去年下降主要是由于2023年出售美国业务；内地EBITDA增长8%，台湾增长17%，越南和柬埔寨下降7%，泰国和老挝EBITDA为4.22亿元人民币 [27][28][29] - 经常性利润同比增长20%（剔除美国业务贡献），主要得益于泰国和老挝业务以及内地业务的增长 [29] - 气泡饮料占产品组合的70%，是最大的驱动因素，果汁占14% [30] 航空 - 国泰航空连续第二年盈利，2024年盈利99亿港元，2023年为98亿港元 [34] - HEICO集团经常性利润增长45%，归因利润从2023年的4500万瑞士法郎增至去年的3.99亿瑞士法郎 [9][34] 医疗保健 - 2024年营收持续增长 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港写字楼市场需求疲软、供应强劲，但优质物业入住率稳定；零售市场环境相对疲软，但优质购物中心出租率达100% [23] - 中国内地零售市场成为公司房地产板块的重要增长引擎，饮料业务在大陆市场营收和利润均有增长 [24][25] - 东南亚市场，公司在泰国和老挝的饮料业务有新进展，收购股权后扩大了业务版图 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 太古地产已落实1000亿港元投资计划的67%，继续在大湾区投资，增加在北京Indigo项目的持股比例，2024年成功推出上海首个住宅项目 [3][4] - 饮料业务投资泰国装瓶商Thai NamTip，持股比例增至略低于56% [4] - 国泰航空继续偿还政府债务，并承诺未来七年投入1000亿港元用于机队更新，以抓住第三条跑道系统的增长机遇 [4] - 公司在医疗保健领域宣布了一项为期十年、200亿港元的资本承诺计划，目前投资不足10亿港元 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年经营环境极具挑战性，但公司持续投资，显示出对未来的信心 [3] - 预计2025年市场仍将面临逆风，公司将继续专注于近期投资的执行，并寻找业务拓展机会，尤其注重大湾区 [40] - 香港写字楼市场预计将持续低迷，零售销售可能继续面临挑战；内地零售销售增长有望在2025年加速 [41] - 饮料业务方面，预计内地营收将继续增长 [41] - 航空业区域收益率已正常化，预计2025年长途航班供应增加将对收益率造成压力，供应链挑战仍将影响全球航空业；HEICO预计基础维护需求稳定，航线维护工作持续增长，发动机大修服务需求强劲 [36][42] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面表现出色，太古地产成为道琼斯房地产管理和开发行业全球最佳指数排名第一 [15][19] - 饮料业务在泰国和老挝业务的股权重新计量为公允价值产生6.61亿港元非经常性收益，以及泰铢兑港元升值带来的汇兑收益 [27] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于回购计划的想法，以及信用评级指标方面是否会有压力阻碍使用更多自由现金流进行股票回购 - 公司在过去几年明确了战略和展望，作为多元化企业集团能够应对经济不确定性 公司有多项投资计划，资产负债率较低，资产负债表强劲 股票回购计划相对较小，是股东回报组合的一部分，具体决策将在5月做出 [46][47][48] 问题2: 中国大陆饮料业务在整体通缩环境下保持ASP增长的做法及可持续性 - 中国大陆营收增长主要得益于实施的重要战略，包括利用品牌优势推动价格上涨、按渠道进行包装差异化、推动即饮单份消费以及强大的市场执行能力 公司将继续实施该战略，并对今年的整体营收增长持乐观态度 [50][51] 问题3: 中国大陆饮料业务EBITDA趋势展望以及东南亚业务是否会有更多扩张 - 预计中国大陆未来EBITDA将稳步增长，公司将继续推进营收增长和品牌高端化战略，同时优化运营效率 公司对东南亚市场的扩张机会感到兴奋，将在估值合理且对整体业务有互补价值时继续寻找扩张机会 [54][56] 问题4: 公司合适的资产负债率水平以及对公司结构（私有化或拆分）的看法 - 公司认为资产负债率在30%是可以接受的，太古地产希望将其保持在20%以下，预计两者都将远低于该水平 大股东和管理层认为目前的公司结构是合适的，现阶段不考虑私有化或拆分 [60][61] 问题5: 关于债券再融资以及是否有进一步的资本循环机会 - 公司与太古地产加权平均债务成本相近，约为4%，有充足的流动性 公司会利用债券市场和股权市场，但不急于进行债券再融资，会根据利率情况适时通过私募等方式获取长期债务 公司会继续进行资产循环，作为投资组合管理的一部分 [64][65][67]

文章核心观点 文章通过分子生物学博士陈晓薇在美国买药及陪母亲就医的经历，揭示美国医疗系统药价波动大、商保话语权高、重症赔付难等问题，并与中国医疗制度进行对比，指出选择权和公益性存在矛盾 [1][2][22] 各部分总结 一瓶消炎止痛药的价格 - 陈晓薇持29美元优惠券买药，药剂师先报401美元，后称券适用于另一家药房，此店要47美元，她提及曾19美元买到，药剂师最终帮找到23美元优惠券 [3][4] - 美国药价由药店和保险公司单独协议制定，无商保买药价格取决于打折券，折扣网站给药房引流，药房为网站买单 [4] - 患者下载优惠券需填个人信息，信息会合法卖给商保公司，多数美国人有商保也难买最低价药，换药房拿药流程麻烦 [5] - 美国市场系统复杂，病人难知药真正价格，平价药网站显示该消炎止痛药采购成本8美元 [6][7] 商保公司拥有“至高无上的话语权” - 陈晓薇带母亲做检查，因母亲健康指标好，保司认定没必要，周末不上班致检查批复慢，最终母亲未做成脑部核磁检查 [9][11][12] - 商保公司作为支付方控制医院、医生、药房，医生医疗行为受其影响，如今美国很多医院医生是合同工，与保司结算收入 [12] - 医生开检查、开药需考虑商保报销，保司大量收购医院，美国医疗体系各环节被利益链捆绑，患者不在其中，医疗保险积怨深 [13] 重症患者商保赔付有多难？ - 王正选商保做量化分析，发现部分保司常用药定价高，朋友王瑞患癌，保司为免高额药费拒绝承担靶向药副作用治疗，致治疗中断 [16][17] - 医生替患者争取赔付程序复杂且无报酬，动力不足，保司不明拒付但全方位阻挠治疗，通过复杂规则掌握解释权 [18][19] 对比视角：选择权和公益性的矛盾 - 中国药价分医保支付和自费，医保谈判降价幅度大多超60%，药价波动温和；美国药价市场化，药房与保司单独商议，波动大 [20] - 美国商保为吸引患者“纳新”给选择权并控制赔付，美国药监局对杂牌药质量控制严，中美医院软硬件水平有差别 [21] - 中国以美国十分之一医疗费用达成接近人均寿命，陈晓薇认为与饮食文化和基因有关，她做“如何做个‘好病人’”系列视频分享攻略 [22]

资料图。 本文来源：新浪基金 同类排名倒数第一！金鹰多元策略混合遭吐槽：3年 亏超60%怎么做到的？ 近期，金鹰多元策略混合被基民吐槽，"这基跟科技基比起来收益偏弱了""这个基金好像没有人 管理了""3年亏70%，这业绩怎么做到的？"。查了一下该基金的业绩，近3年收益率在同类基金 中排名倒数第一。 查阅公开资料显示，金鹰多元策略混合A成立于2016年08月09日，累计单位净值0.7482元，比 较基准：沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%。基金经理：欧阳娟。近三年业 绩比较基准增长率-64.64%，跑输业绩比较基准。 数据来源：WIND 截止日期：2025-03-10 来源：新浪基金数据库 截止日期：2025年3月10日 数据来源：WIND 截止日期：2025-03-10 数据来源：基金定期报告 最高换手率超10倍！前后历任6任基金经理 金鹰多元策略混合成立8年零7个月，历任6位基金经理，2022年3月14日之前，历任基金经理分 别为黄艳芳、于利强、李海、樊勇，此前任职基金经理业绩回报均为正收益。自2022年3月14日 至2023年12月14日，任期1.75年，回报-52.64%，期间换手 ...