2025年贵金属市场行情回顾 - 2025年现货黄金价格从年初的2614美元/盎司一路攀升，年末最高触及4550美元/盎司，年内累计涨幅一度突破70% [1] - 2025年白银年内回报率超138% [1] - 黄金成为全球表现最亮眼的大类资产之一，贵金属市场演绎了“史诗级狂欢” [1] 2026年贵金属市场展望与驱动因素 - 展望2026年贵金属市场，牛市行情或持续演绎 [5] - 全球地缘风险的持续升温，叠加美联储降息周期的延续，共同为行情提供了关键支撑 [5] 香港黄金交易所（HKGX）的战略定位与优势 - 香港黄金交易所（HKGX）是香港打造国际黄金交易中心的核心载体，在国际化布局上持续发力 [3] - HKGX依托“背靠祖国、联通世界”的独特优势，积极推动与国际主流机构（如LBMA）的合作，构建符合国际标准的交易与交割体系 [3] - HKGX依托区块链等前沿技术，实现了贵金属从源头到交易的全程可追溯，极大提升了交易的透明度与安全性 [3] - HKGX的发展契合香港特区政府将香港打造为国际领先黄金枢纽的战略规划，乘着跨境及国际金融互联互通的东风，为投资者创造规范、便捷、可信赖的交易环境 [3] - 从全球黄金市场发展趋势看，香港正逐步成为国际黄金枢纽，这里既有政策的鼎力支持，又有技术的创新赋能，更有联通全球的市场优势 [7] 万洲金业的平台服务与特点 - 万洲金业是香港黄金交易所“AA类141号行员”，依托HKGX的赋能优势，为全球投资者提供安全、规范的贵金属投资服务 [5] - 平台秉持公平公正原则，交易全程公开透明，无庄家操作与人为干预，每笔交易均提供独立编码，可登录香港黄金交易所官网核实订单详情 [5] - 万洲金业组建专业的分析团队，提供全面的行情资讯与一对一客服服务，帮助投资者精准把握市场动态 [5] - 万洲金业等合规平台成为连接普通投资者与香港这一优质黄金市场的关键桥梁 [7] - 在2026年贵金属市场的机遇期，依托规范的交易生态与专业的平台服务，有助于投资者的投资之路走得更为稳健、长远 [8]

美股市场表现 - 2026年首个交易日美股三大股指涨跌不一 道指涨0.66% 标普500指数涨0.19% 纳指跌0.03% [1] - 当周美股三大股指集体下跌 道指累计跌0.67% 标普500指数跌1.03% 纳指跌1.52% [2] - 市场承压源于美联储议息会议纪要显示内部对未来降息路径分歧加剧 外界判断美联储明年初将谨慎对待进一步降息 [2] 科技股与“七巨头”动态 - 科技股开年涨跌不一 “科技七巨头”中有五家公司早盘转跌 抑制了美股反弹势头 [1] - 关键芯片股表现强劲 美光科技股价涨幅超过10%并创历史新高 英伟达亦上涨 [1] - 特斯拉股价当日收跌2.59% 为连续第七个交易日下跌 微软股价亦跌超2% [1][3] 特斯拉公司运营 - 特斯拉2025年第四季度交付量同比下降约16% 产量同比下降5.5% 不及市场预期 [3] - 特斯拉2025年全年交付量从2024年的179万辆降至约164万辆 同比下降8.6% 为连续第二年年度下滑 [3] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指2日集体收涨 英国富时100指数盘中首次突破一万点整数关口至10046.25点 收盘涨0.20%至9951.14点 法国CAC40指数涨0.56% 德国DAX指数涨0.20% [4] - 上涨受宏观经济预期改善、板块轮动及投资者风险偏好回升等因素驱动 [4] 大宗商品市场 - 2日国际油价小幅下跌 纽约轻质原油期货价格跌0.17% 伦敦布伦特原油期货价格跌0.16% [5] - 全周美油期货主力合约价格累计上涨1.02% 布油期货主力合约价格累计上涨0.18% [5] - 2日国际金价下跌0.26% 白银期货价格上涨0.58% 铂金期货价格上涨4.54% [6] - 全周贵金属波动较大 黄金期货主力合约价格累计下跌4.9% 白银期货主力合约价格累计下跌8% [6] - 伦敦金属交易所铝的交易价格盘中触及每吨3000美元 创2022年以来新高 受供应收紧和长期需求预期支撑 [6]

港股市场2026年首个交易日表现 - 2026年1月2日港股主要指数大幅上涨，恒生指数上涨707.93点，涨幅达2.76%，收于26338.47点，恒生科技指数上涨220.46点，涨幅达4.00%，收于5736.44点 [1][2] - 万得(港股)中国科技龙头指数上涨369.54点，涨幅4.10%，表现领先，恒生中国企业指数上涨255.31点，涨幅2.86% [2] - 亚太市场同步走强，富时中国A50指数期货日内涨超1%，韩国股指收于历史新高，收盘涨2.27% [4] 科技与半导体板块领涨 - 半导体板块涨幅居前，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨超5% [2] - 科网股午后持续走强，百度集团涨超9%，新东方涨超7%，网易涨超6%，阿里巴巴与腾讯控股涨超4% [2] - “港股GPU第一股”壁仞科技上市首日一度涨近120%，收盘涨超75%，总市值达到826亿港元 [2] - 百度旗下昆仑芯已向港交所提交主板上市申请 [2] 新能源与相关概念股表现 - 光伏太阳能股普涨，协鑫新能源涨近21%，协鑫科技涨近5% [4] - 金风科技因旗下江瀚资产是蓝箭航天第六大股东，在蓝箭航天科创板IPO申请获受理后，股价涨超20% [3] 贵金属及大宗商品市场动态 - 贵金属价格大幅上涨，现货白银与纽约期银均涨4%，现货黄金跳空高开，截至发稿涨1.5% [7] - 现货铂金与钯金纷纷走高，涨幅均超2% [7] - LME铝价自2022年以来首次触及每吨3000美元 [7] - 机构观点认为，在弱美元、降息周期及美元信任危机背景下，中长期看好黄金资产 [8] 机构对港股市场的观点 - 2025年全年港股通累计净流入港股1.406万亿港元，同比增长74% [5] - 截至2025年11月末，恒生科技指数市盈率为24倍，远低于纳斯达克100指数的46倍及自身历史均值的35倍，估值洼地效应显著 [5] - 兴业证券指出，2026年港股市场将延续牛市格局，行情节奏如“火炬登山”般震荡上行，投资主线聚焦“成长乘势聚力+价值重构红利” [5] 市场对白银走势的分歧 - 市场的核心分歧聚焦于白银超额表现的本质，部分机构认为白银是本轮漫长牛市中最后一个跑出超额收益的品种，当前的飙升或为涨势尾声 [9] - 另有观点指出，白银凭借其在蓬勃发展的科技领域中日益提升的重要性，正引领市场开启新一轮周期 [9] - 东吴期货表示，全球科技产业与绿色产业的发展规划为白银需求提供了坚实支撑，前景依然看涨，但当前的超额上涨态势也意味着白银存在大幅回调的风险 [9]

贵金属市场行情表现 - 1月2日，现货黄金跳空高开，日内大涨55美元，突破4370美元/盎司，涨幅1.27% [2] - 现货白银日内涨幅一度扩大至3%，向上触及73美元/盎司 [3] - 现货铂金与现货钯金纷纷走高，涨幅均超过2% [5] - 具体市场数据显示，COMEX白银报72.810美元/盎司，涨3.13%；伦敦银现报73.434美元/盎司，涨2.59%；现货铂金报2109.20美元/盎司，涨2.39%；现货钯金报1639.02美元/盎司，涨2.09%；伦敦金现报4373.060美元/盎司，涨1.27%；COMEX黄金报4384.4美元/盎司，涨1.00% [6] 白银价格飙升的驱动因素 - 近期白银价格暴涨远超历史水平，主要原因包括工业属性弹性凸显、经济预期走高带来的基本面支撑 [6] - 国内白银库存处于历史低位，而中国作为制造大国，其下游制品供给占比较大 [6] - 12月是白银期货的交割月，叠加近期暴涨带来的财富效应，吸引大量资金涌入，形成逼仓导致价格暴涨 [6] - 白银走强的背后是需求扩张、库存结构收紧与政策预期共同形成的推动力 [7] - 工业需求的增长是核心因素，光伏、电子等领域对白银的消耗维持高位，导致供应缺口持续存在 [7] - 白银被纳入美国关键矿物清单，使市场对未来潜在的战略储备需求有更多猜测，显著强化了市场情绪 [7] 机构对黄金的长期观点 - 中长期仍然看好黄金资产，在弱美元、降息周期下，叠加更宏大的美元信任危机等，目前没有中长期看空黄金资产的理由 [7] - 央行购金、黄金ETF的投资需求，全球地缘政治风险及脆弱性等因素，为中长期黄金及部分实物资产提供了支撑 [7] 机构对白银前景与分歧 - 从长期基本面来看，全球科技产业与绿色产业的发展规划为白银需求提供了坚实支撑，前景依然看涨 [8] - 当前白银的基本面仍处于极为积极的阶段，供需结构导致的顺风效应显著 [7] - 市场的核心分歧聚焦于白银超额表现的本质：部分机构认为白银是当前漫长牛市中最后一个跑出超额收益的品种，当前的飙升或为涨势尾声；也有观点指出，白银凭借其在蓬勃发展的科技领域中日益提升的重要性，正引领市场开启新一轮周期 [7]

贵金属市场行情 - 2026年首个交易日，贵金属行业集体呈现上涨行情 [1] - 现货白银价格上涨1.17% [1] - 现货黄金价格上涨0.64%，盘中一度站上4350美元/盎司 [1] - 现货钯金价格上涨1.6% [1] - 现货铂金价格上涨1.5% [1]

黄金零售市场供需状况 - 小克重金条出现断货情况，仅剩300克以上规格产品可供销售[1] - 消费者购买行为活跃，包括分次购买20克与100克金条，以及一次性购买300克、500克金条[1] - 市场出现大额现金交易，有顾客使用现金购买160克金条[1] 黄金回收市场交易情况 - 黄金回收业务同样火爆，有客户预约回购4.37千克（合8.74斤）黄金[1] 白银市场交易动态 - 白银交易迎来有史以来最火时期[1] - 近期主要交易规格为1000克银条和15公斤板料[1] - 近两天每天平均销售上百公斤银条[1]

黄金ETF持仓情况 - 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust截至12月30日的持仓量为1071.99吨，较前一交易日维持不变 [3] 黄金价格走势与市场表现 - 12月30日现货黄金价格冲高回落，盘中一度冲破4400美元/盎司关口，最高触及4403.80美元/盎司，最终收于4338.54美元/盎司，较前日上涨6.76美元，涨幅0.16% [3] - 金价在周一大跌后部分收复失地，盘中上冲至4400美元关口，但随后回落至4330美元附近，分析认为金价在4350美元上方试图恢复升势 [3] - 黄金与白银均有望以近半个世纪以来罕见的强势姿态收官，两大贵金属今年均有望创下1979年以来最大年度涨幅 [4] 市场波动与驱动因素 - 金价在周一大跌4.5%，市场分析认为芝加哥商品交易所（CME）上调黄金和白银期货保证金要求，引发大规模获利了结和投资组合调整是主要原因 [3] - 尽管避险情绪提供支撑，但美元需求回升限制了金价的涨幅 [3] - 年末市场交投清淡，一定程度上放大了市场波动 [3] - 2026年美联储降息预期可能限制黄金下行空间 [3] 技术面分析 - 从日线图看，黄金维持看涨倾向，金价保持在关键的100日指数移动平均线上方，布林带呈扩张态势，但14日相对强弱指数（RSI）徘徊在中线附近，显示短期动能中性，存在进一步盘整或短期回调的可能性 [4] - 4小时图显示，MACD柱状图虽仍处于零轴下方，但已从深度负值区域收窄，显示空头压力正在减弱，相对强弱指数(RSI)低于50中线但已从超卖区域回升，暗示动能趋于稳定 [4] - 上行关键阻力区域位于4450美元（前期上升趋势线）以及4430美元和4448美元（12月22日和24日低点） [4] - 下行初步支撑位位于4305-4300美元区域，若跌破则可能进一步回调至12月16日低点4271美元 [5] 白银市场表现 - 现货白银在周一狂跌超9%之后，周二收复部分失地，反弹超5%，盘中一度大涨10%站上78美元关口 [3]

黄金价格剧烈回调 - 2025年12月30日，国际黄金市场经历猛烈回调，现货黄金价格短线急挫超150美元，失守4330美元/盎司关口，从12月29日创下的历史高点4549.69美元/盎司回落[1] - 美国黄金期货主力合约当日重挫4.6%，结算价报4343.60美元/盎司[1] - 伦敦现货黄金价格在29日18时跌至每盎司4368.9美元，当日收盘暴跌4.4%，收报4331.78美元/盎司[1][3] - 国内市场同步承压，上海期货交易所黄金主力合约当日收报1007元/克[1][3] 贵金属板块普跌 - 此次回调波及整个贵金属板块，白银价格急跌8.9%[4] - 铂金价格重挫14.5%[4] - 钯金价格暴跌15.23%[4] 回调驱动因素 - 金价回落主要源于投资者在价格创下历史新高后的获利了结行为[5] - 临近元旦假期，交易所为管控风险密集出台风控措施，促使部分获利投资者选择节前平仓离场，对金价形成短期压制[5] - 元旦假期临近显著影响市场流动性，放大价格波动，假期前交易所强化风险管控倒逼部分投资者减持持仓[5] - 俄乌冲突出现缓和迹象，对黄金避险需求产生一定压制，成为此次金价回调的辅助推动因素[9] 2025年黄金市场表现 - 2025年黄金表现耀眼，全年金价累计上涨65%，创下自1979年以来最强劲年度涨幅[7] - 本轮大牛市得益于多重因素共振：全球经济不确定性加剧、地缘政治局势紧张、各国中央银行持续大举购金、黄金ETF资金持续流入，叠加美联储降息预期升温[7] - 2025年是全球央行连续第16年实现黄金净增持，一季度全球官方黄金储备增加244吨，虽同比下滑21.4%，但与过去3年季度均值持平[8] 市场分析与前景展望 - 市场分析人士指出，后续两个交易日的交易走势对判断未来几周黄金价格走向至关重要，若出现持续大额抛售压力，或预示短期市场顶部已形成[6] - 金价在2025年10月创下阶段性新高后也曾经历约两周回调，此次突破4500美元/盎司后未能站稳并冲击4600美元关口，出现阶段性波动符合市场运行规律[6] - 瑞银集团预测，在全球经济担忧持续、美国国内政策不确定性犹存等因素支撑下，2026年黄金需求将稳步增长，预计到2026年9月，国际金价有望触及5000美元/盎司关口[9] - 世界黄金协会分析指出，黄金后续走势或呈现分化格局：若经济增长放缓且利率下行，金价将实现温和上涨；若全球风险攀升引发经济严重衰退，黄金价格或迎来新一轮强劲涨势[9]

市场行情表现 - 2025年最后一个交易日，国际贵金属市场全线走低 [1] - 伦敦现货黄金盘中最大跌幅1.49%，失守4280美元/盎司，盘中最低下探至4273美元/盎司 [1] - 伦敦现货白银、COMEX白银期货、现货铂金、钯金、NYMEX铂金期货、钯期货全线跳水 [1] 交易所监管措施 - 针对年底贵金属暴涨暴跌行情，芝商所于12月30日发布公告，将在周三收盘后再度上调黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金 [1] - 该交易所在一周内第二次采取上调保证金此类措施 [1]

贵金属市场行情与价格动态 - 2025年12月31日午后，贵金属板块价格普遍下跌，现货黄金一度下跌1.50%失守4300美元/盎司，现跌0.16% [1] - 现货白银一度跌超7%，现跌5.02% [1] - 沪银主力合约一度跌超5%，现跌4.27%，报17074元/千克 [3] - 铂金主力合约一度走低14%，现报527.25元/克 [3] - 伦敦金现报价为4331.550，日内最高价4373.499，最低价4273.780 [2] 近期市场剧烈波动与背景 - 2025年底贵金属市场出现“蹦极”行情，此前一个多月金价重拾升势，白银、铂金等品种集体狂飙 [6] - 白银期货价格从每盎司50美元附近迅速升至80美元上方，接连突破三个整数关口，单月涨幅创多年新高 [6] - 截至上周，黄金全年上涨约70%，白银涨幅高达约150%，铂金、钯金累计涨幅均超过100% [6] - 金银比从2020年高点120跌落至目前的60附近 [6] - 2025年最后一周开盘，国际金银价格大幅震荡，29日白银盘中波动超每盎司10美元，一度较日内最高点狂泻约16%，收盘跌9.08% [6] - 铂金、钯金单日跌幅在每盎司300美元左右，当日国内市场铂金、钯金期货价格尾盘一度封于跌停板 [6] - 以人民币计价的黄金现货报价回到每克1000元下方，主要金店金饰品报价两天内每克下调约50元 [6] 价格下跌的直接原因 - 前期市场大涨后获利盘堆积，地缘政治风险有所降低，加上主要交易所推出风控措施，引发部分获利盘在假期前获利了结 [7] - 芝加哥商品交易所宣布从12月29日收盘后全面上调包括黄金、白银在内的多个金属期货品种的履约保证金 [7] - 上海期货交易所也宣布从12月30日收盘结算时起上调保证金标准和涨跌停板幅度 [7] - 此前银价涨势过猛导致市场对后市价格产生分歧，临近年底，以基金公司为代表的金融机构面临结算压力，部分机构选择高位获利了结 [7] - 伦敦金2025年累计涨60%以上，大型机构获利了结是迟早的事 [7] - 接下来几日适逢假期，市场交易员减少、流动性相对不足，可能引发做空机构趁机沽空 [7] 机构观点与市场分析 - 短期贵金属高波动或将持续，白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的调整幅度可能较大 [8] - 黄金与有色金属虽受情绪共振波及，但预计跌幅相对可控，并有望率先企稳 [8] - 短期策略以防御为宜，待短期情绪宣泄完毕、市场企稳 [8] - 中长期来看，美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固 [8] - 若本轮出现深度调整（比如黄金调整幅度达到10%以上），将成为极佳的逢低配置窗口 [8] - 近期市场的回落更多仍属技术性回调，支撑黄金贵金属价格强势的金融、避险等因素还未出现减弱的迹象 [8] - 华尔街投行对2026年黄金的预测价格大多在5000美元附近 [8] - 各国央行的结构性高需求和美联储降息带来的周期性支撑都将推动金价 [8] - 世界黄金协会最新调查显示，未来一年有43%的受访央行计划增加黄金储备 [8] 央行需求与长期驱动因素 - 全球央行是关键的黄金购买力量，高盛预计2026年各国央行月均购买量约达70吨，是2022年前月均17吨的4倍 [9] - 2022年俄乌冲突改变了新兴市场储备管理者对地缘政治风险的认知 [9] - 与全球同行相比，新兴市场央行的黄金储备占比仍相对较低，各国央行对黄金的需求达到历史高位 [9] - 今年前10个月，买入黄金最多的前五大央行分别是波兰、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、巴西、土耳其 [9] - 新兴市场央行依然战略性购买黄金，塞尔维亚央行计划2030年将其黄金储备至少提高到100吨，比目前储备高一倍 [9] - 若私人投资者加入多元化配置行列，黄金价格预测可能存在上行风险 [9] - 白银开始显示结构性稀缺以及避险资产属性，正在被市场重新定价，长期走势依然被看好 [9] - 短期来看，现货和期货市场的价差过大，白银面临“均值回归”的风险 [9] 2026年市场展望 - 市场普遍预期美联储将在2026年继续降息，较低的利率会削弱现金和短期债券的吸引力，也会削弱美元 [10] - 黄金率先受益，但白银迅速跟进 [10] - 2026年仍有望是商品大年，金、银价格仍将居于高位，只是波动将加剧，尤其是白银 [10] 市场结构性变化与信号 - 黄金贵金属的角色已发生很大变化，在美国债务规模快速上升、财政可持续性担忧升温的环境下，投资者在重新认识黄金的硬通货价值 [11] - 美元已经不再被投资者认为是“美金” [11] - 没有只涨不跌的市场，即使黄金贵金属受到追捧，投资追高仍需谨慎 [11] - 市场情绪的高涨不能持续推动市场走高，一旦关键因素演绎不及预期，市场难免出现快涨快跌 [11] - 黄金贵金属市场的“资金市”正越来越浓，市场价格也逐渐成为情绪的“显示器” [12] - 未来推动价格变动的因素固然有供需关系的“叙事”，但资金和投资者的情绪已成为越来越重要的决定因素 [12]