核心观点 - 公司2025年一季度营收62,223.24万元，归属净利润4,230.16万元，同比大幅提升[5] - 智能装备业务营收占比68.99%，同比增长18.71%，海外项目收入增长显著[6] - 锂电池循环业务营收占比13.08%，同比下降24%，但毛利率受益于钴价上涨[8] - 公司布局人形机器人业务，与银河通用成立合资公司推进工业场景应用[9][10] - 新能源汽车行业持续高增长，一季度产销同比分别增长50.4%和47.1%[6] 主要财务数据 - 一季度合并报表营收62,223.24万元，归属净利润4,230.16万元[5] - 智能装备业务营收42,929.17万元，同比增长18.71%[6] - 锂电池循环业务营收8,138.51万元，同比下降24%[8] - 非经常性损益项目无重大影响[3] 业务板块分析 智能装备业务 - 营收占比68.99%，同比增长18.71%[6] - 海外项目收入增长显著，在手订单14.56亿元，海外占比51%[6] - 主要执行比亚迪印尼、沃尔沃斯洛伐克等海外项目[6] - 国内推进蔚来F3、大众合肥、比亚迪常州等项目[6] 锂电池循环业务 - 营收占比13.08%，同比下降24%[8] - 毛利率受益于钴金属价格上涨[8] - 受刚果(金)钴出口禁令影响，下游客户观望情绪较重[8] - 国家出台动力电池回收政策及黑粉进口标准[8] 人形机器人业务 - 成立人形机器人事业部，布局工业场景应用[9] - 与银河通用成立合资公司，注册资本360万元[12] - 聚焦汽车制造场景，研发轮式、双足机器人产品[9] - 计划搭建工业级数据采集与实训平台[10] 行业动态 - 一季度新能源汽车产销318.2万辆和307.5万辆，同比增长50.4%和47.1%[6] - 新能源汽车出口44.1万辆，同比增长43.9%[6] - 中国车企从整车出口向产业生态"出海"转变[6] - 国家推动动力电池回收体系建设，7月实施黑粉进口标准[8] 战略布局 - 参与设立2,100万元专项产业投资基金，投资富奥智慧能源[11] - 与银河通用合资成立机器人公司，各持股50%[12] - 计划搭建工业级数据采集平台，提升AI系统适应能力[10] - 聚焦具身智能机器人在汽车制造场景的应用[9] 其他重要事项 - 控股子公司天奇工装认购产业投资基金500万元[11] - 为全资子公司天捷自动化提供500万元担保[24][25] - 2025年计划担保总额度不超过179,600万元[23]

文章核心观点 今年以来人工智能板块带动科技板块崛起，虽受冲击但在政策等因素推动下再度崛起，人形机器人板块从初创期走向成长期，投资回报率高，AI+医疗也有发展机会，同时还提及资本市场及巴菲特股东大会相关情况 [1][2][3] 科技板块情况 - 今年以来人形机器人等人工智能板块带动科技板块崛起，近日科技股受冲击调整后再度崛起，4月25日中央政治局会议出台政策提振市场信心，AI板块大涨，AI+医疗板块回升 [1] - 中央政治局会议指出打造新兴支柱产业，推出“战士科创板”，加快实施“人工智能+”行动，推动多领域协同创新和产业融合，对人形机器人等行业有重大推动作用 [1] 人形机器人行业 - 从产业发展看，人形机器人板块正从初创期走向成长期，投资回报率高，未来成长空间大 [2] - 千科员盛行基金前十大重仓股集中在人形机器人细分行业龙头，预计未来5 - 10年人形机器人将从量产走向普及 [2] - 投资人形机器人上游细分行业龙头，特别是有汽车零部件业务背景的企业有增长潜力，大厂竞争将加剧但更可能成功，投资者可布局细分行业龙头股或主题投资基金，千科员盛行基金一季度收益37%以上位列全国基金前十 [2] AI+医疗行业 - 开源沪港深龙头基金前十大重仓股集中在AI+医疗西方行业龙头股上，AI+医疗为医疗行业赋能，医疗板块前期影响消化，创新药企业盈利增长，医药医疗板块从底部回升，AI赋能或提升表现机会 [3] 资本市场情况 - 中央政治局会议强调持续稳定和活跃资本市场，我国资本市场稳定性显著增强 [3] - 特朗普挑起的关税战引发反对，可能通过谈判解决贸易争端，为后续行情启动奠定基础 [3] 巴菲特股东大会 - 今年5月将第五次赴美参加2025年巴菲特股东大会，会前计划去旧金山硅谷与科技龙头企业交流，关注巴菲特何时抄底美股及他对中国经济、市场的看法并分享给投资者 [3] - 希望借助巴菲特股东大会推动价值投资理念在中国资本市场发展，引导投资者走向价值投资之路 [4]

市场表现 - 4月中信机械板块下跌6 33%，跑输沪深300指数（-2 58%）3 75个百分点，在30个中信一级行业中排名第28名 [2] - 4月三级子行业中仅半导体设备、工程机械取得正涨跌幅，分别上涨2 68%、0 23%，而高空作业车、服务机器人、光伏设备跌幅靠前 [2] 行业表现 - 4月份工程机械、矿山冶金机械、油气设备、高铁设备等板块表现较好 [1][3] - 科技成长等概念板块出现明显回调，市场受对等关税等因素影响出现大幅震荡 [1][3] 投资建议 - 建议关注基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的传统工程机械（三一重工、徐工机械等）、高铁设备（思维列控等）、矿山冶金设备龙头（中信重工、郑煤机、一拖股份等） [3] - 主题投资方面建议聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（埃斯顿、绿的谐波等） [3] - 建议关注136号文对风电、光伏行业带来的抢装行情，重点推荐风电轴承龙头新强联 [3]

创新策源能力建设 - 湖北省从力量建设、空间布局、科技攻关、成果转化、人才集聚、创新生态六方面部署举措，系统强化创新策源能力，推进科技创新和产业创新融合发展 [1] - 以国家实验室为龙头锻造高水平实验室体系，以武汉区域科技创新中心为核心、全域创新"金三角"为引擎打造创新增长极 [1] - 建立重大任务凝练机制，打造"国家区域创新发展联合基金+国家量子联合基金+省自然科学基金+省联合基金"基金群，构建颠覆性技术全生命周期培育体系 [1] 武汉区域科技创新中心进展 - "一城一廊"主阵地基本成型，重大创新平台加快落地，创新生态持续优化，创新能级大幅提升 [2] - 推动科技创新和产业创新融合，打造世界级产业集群，壮大新能源与智能网联汽车产业，推进生命健康、北斗等产业快速发展 [2] - 前瞻布局人形机器人、量子科技、人工智能等未来产业新赛道，在重点产业领域打造全球创新策源地 [2] 科技金融支撑 - 推出"科担快贷""科担人才贷""专精特新担"等科担系列产品和服务模式 [2] - 截至2025年3月底，全省科技担保在保业务17266笔，在保余额5255亿元，分别同比增长777%、579% [2]

财务表现 - 2024年实现营业收入120.30亿元，同比增长14.44% [2] - 2024年净利润14.72亿元，同比增长22.55% [2] - 2025年一季度营业收入30.22亿元，同比增长20.46% [2] - 2025年一季度净利润3.87亿元，同比增长25.51% [2] - 截至期末资产总额199.53亿元，净资产123.13亿元 [2] 业务优势 - 公司是国内最大的动力电池精密结构件供应商之一 [2] - 拥有丰富的技术经验和精密制造能力 [2][3] - 战略合作伙伴关系持续深化，优质客户需求稳步释放 [3] 增长驱动 - 新能源行业发展带动订单质量和规模同步提升 [3] - 积极布局人形机器人相关业务（高精密减速器、关节模组等） [3] - 整合技术、市场和资金资源开拓新业务领域 [3] 行业前景 - 动力电池行业保持强劲增长态势 [3] - 政策支持、技术进步和市场需求共同推动行业发展 [3] - 人形机器人正从实验室走向商业化应用，市场潜力巨大 [3]

人形机器人板块前期是热点且近期较强，上周五突破300但位置不佳，处于自救结构中，今明两天或需 再踩一脚确认支撑，若踩住则比一般板块强，可完成自救过程，位置更有利。不过该板块盈利状况一 般，年报季报表现有差异。人形机器人板块有800多个股票，泛泛炒作难有起色，需寻找亮点，关注细 分领域变化，如之前轻量化题材PEK有异动。目前板块自救过程还缺一个向下的确认，若有则较为理 想。其他科技股修复也可用同样方式观察。 证券板块也备受关注，周五虽冲高但冲到压力位后又回落，此前提醒该位置有向下破位风险，周五虽收 回但未突破300压力位，在压力位反复纠结，是变盘征兆，节前可能撑三天或直接变盘。证券板块的变 盘多头信号是先向上出三卖再回调，若直接回头则中线弱。目前证券板块无具体事件驱动，交易热情不 高，未走出明确多头状态，其与半导体板块的走势可能引导市场变化方向。 4月28日，和讯投顾都业华表示，半导体板块近期消息面集中，反弹初期表现良好，但快速上涨至中枢 位。都业华提醒风险，称这种走势易出现回调，并建议震荡时关注下沿机会。上周五半导体探底回升， 目前消息传闻众多，不过消息变化快且未经验证，据此交易风险大，周五部分半导体模拟芯片 ...

产业循环与市场主体关系 - 产业循环是建设全国统一大市场的关键 需从理顺市场主体关系出发破解合作堵点 激发协同创新活力 形成高效新型产业循环 [4] - 产业循环包括横向循环(跨行业协同)和纵向循环(产业链垂直协作) 数字化转型推动传统线性结构向去中心化、网络化演进 [5] - 新能源汽车、智能手机等终端驱动型产业链需重构链主与配套企业关系 技术链、资金链、利益链协同是竞争力关键 [6] 终端型产业链协同 - 部分链主企业存在抢占资源、压缩配套企业利润、拖欠账款等行为 削弱中小企业生存空间 影响产业链稳定性 [6][7] - 需通过共建创新联合体、健全支付保障制度、完善产业链治理规则 促进技术、资本、利益三链协同 [7] 数字经济产业组织 - 数字经济形成"核心技术企业-转化平台-应用场景"三段式结构 数据确权、技术共享等堵点制约转型效率 [8] - 核心技术企业主导技术标准 转化平台面临接口封闭 应用企业缺乏价值回报机制 [8] - 需构建公共数据平台 建立联合开发机制 制定统一技术标准 形成创新链-产业链-价值链融合生态 [9] 平台经济生态优化 - 平台企业与中小企业存在流量分配不均、强制排他协议、低价竞争等问题 损害公平竞争环境 [10] - 需建立透明治理体系 完善冲突协调机制 搭建中小微企业服务平台 强化价格监管 [10] 国企民企分工协作 - 功能型服务业中 国企适合网络型基础设施 民企擅长增值服务环节 但存在准入壁垒和信息不对称 [11] - 需在交通、公用事业、算力基础设施等领域放开竞争性环节 建立增值服务开放目录制度 [11] 产业业态动态转换 - 传统产业、新兴产业与未来产业的二元划分导致要素流通受阻 需加强融合协作 [12][13] - 可通过龙头企业引领、技术规模化应用、产业集群出海等方式实现产业动态转化 [13]

国家战略转型的大环境下，新兴产业层出不穷，为何会如此看好人形机器人赛道呢？ 李朝昱称，"我是个科技迷，一直以来对于科幻类型的小说、电影、漫画等都十分的热衷，我觉得科技 最大的魅力就在于其发展的未知和不确定性。人们总说科幻是基于现有科技的联想，但往往忽略了科技 的演进也常常受到科幻的启发，一些当时在电影和小说中被认为是天马行空的科幻场景在数十年后照进 现实的案例比比皆是，我自己对此就时刻充满了期待。拿这次的人形机器人来说，当我第一次看到特斯 拉展示的人形机器人Optimus时，我立刻就联想到了经典电影星球大战中那个走路摇摇晃晃憨态可掬的 人形服务机器人3PO，这带给了我不小的震撼和冲击，让我意识到人形机器人进入我们的生活可能真的 已经不再遥远。正是这份对未来科技无限可能性的憧憬和追求，使我对科技成长类行业更加的关注和敏 感。" "我是在特斯拉2022年10月公布其第一代人形机器人Optimus时开始关注到这个行业，此后的两年多时 间，我做了很多上市公司的调研和深入的产业研究，并保持密切的跟踪。而在2024年的下半年，我看到 了在灵巧手，丝杠，减速器等各个环节技术与产品的逐渐成熟，特斯拉在同年展示的新一代Opti ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械一季度出口稳定增长，新兴市场地区增长较快，内资领先主机厂全球竞争力提升，国内土方机械率先复苏，看好工程机械板块投资机会 [2] - 光伏主材价格全面下跌，逆变器3月出口保持增长，组件库存较健康但需求待观望，建议关注对欧亚出口占比较多的逆变器企业 [2] - 上海车展开幕，国内人形机器人发展火热，国产厂商产品升级迭代，有望推动行业迈入新阶段，建议关注丝杠、减速器、执行器总成等相关环节 [2] 各目录总结 市场行情回顾 行业周度行情回顾 - 上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+2.69%、+2.4%及+4.87%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、6、1位，同期沪深300涨跌幅为+0.38% [7] - 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为电机上涨7.14%，汽车零部件上涨5.68%，商用车上涨4.84%；表现靠后的细分方向为其他电源设备上涨0.27%，轨交设备上涨0.43%，光伏设备上涨0.74% [9] 个股周度行情回顾 - 上周机械设备行业涨幅前五个股为福斯达、大叶股份、汉威科技、金沃股份、万达轴承，电力设备涨幅前五个股分别为金杨股份、方正电机、灿能电力、震裕科技、电气风电，汽车涨幅前五个股分别为海联金汇、肇民科技、恒勃股份、浙江荣泰、雷迪克 [11] - 上周机械设备行业跌幅前五个股为*ST工智、罗博特科、兰石重装、创远信科、万通液压，电力设备跌幅前五个股分别为沐邦高科、晨光电缆、金刚光伏、海兴电力、欧普泰，汽车跌幅前五个股分别为金鸿顺、泰德股份、安徽凤凰、派特尔、苏威孚B [12] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 4月25日，乐聚创始人冷晓琨称人形机器人“泡沫论”曾在2016年出现，今年又现类似情况 [14] - 4月25日，国家能源局数据显示今年一季度中国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达14.82亿千瓦，首次超过火电装机，煤电装机占比持续下降 [14] - 4月24 - 26日，首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办 [14] - 4月24日，首届机器人全产业链接会在深圳开幕，深圳2024年机器人产业产业链总产值为2012亿元，首次突破2000亿元，同比增长12.58% [14] - 4月24日，国家发改委价格成本和认证中心等举办机械工业行业价格问题专家座谈会，指出部分领域、产品价格有下行趋势，企业利润空间受挤压 [14] - 4月23日，全国太阳光伏能源系统标准化技术委员会提出对委员进行调整并公示 [15] - 4月23日，智元机器人发布并开源基于仿真功能的模型评测和验证工具Genie Sim Benchmark [15] - 4月23日，2025上海国际车展期间，广汽埃安与滴滴自动驾驶联合推出全球首款具备全球适应能力的前装量产L4高度自动驾驶车，年底量产交付，明年规模化运营，2027年推面向个人用户的L4车型 [15] - 4月22日，黑龙江省教育厅与深圳市优必选科技签署人工智能教育战略合作框架协议 [15] - 4月21日，中国市场已有11家主流人形机器人本体厂商在2024年开启量产计划，6家厂商对2025年量产规划超过千台，预计中国市场2025年人形机器人本体产值将超45亿元人民币 [15] 公司公告 - 4月21日，浙江省内光伏装机突破5000万千瓦大关，达到5071.25万千瓦，较2024年同期增加1474.29万千瓦，增长41% [18] - 4月21日，2025年3月碳酸锂产量逐步提高，氢氧化锂产量增长，国内碳酸锂价格基本持平 [18] - 4月25日，福达股份2025年第一季度营收为4.71亿元，同比增长46.97%；净利润为6510.68万元，同比增长106.06% [18] - 4月24日，纽威数控计划启动“纽威数控五期高端智能数控装备项目”，投资额不低于8.5亿元 [18] - 4月24日，比亚迪完成对帕西尼感知科技（深圳）有限公司的战略投资，占股13.3738% [18] - 4月24日，华培动力2024年营业收入12.4亿元，同比减少1.6%；净利润6561.4万元，同比减少43.37% [18] - 4月24日，旭升集团2024年营业收入44.09亿元，同比减少8.79%；净利润4.16亿元，同比减少41.71% [18] - 4月24日，经纬股份拟以自有资金819.52万元受让淳安瑞祥光伏科技有限公司85%股权 [19] - 4月24日，桂冠电力计划投资5.24亿元建设凤山平乐风电场，装机容量100MW [19] - 4月23日，均胜电子发布全新的沉浸式智能座舱解决方案JoySpace+等多个关键零部件解决方案 [19] - 4月22日，贝斯特全资子公司宇华精机已于2023年下半年成功自主研发人形机器人用行星滚柱丝杠样品 [19] - 4月22日，节能风电收到董事长提议回购公司股份的函，回购资金总额为1 - 2亿元 [19] - 4月21日，双林股份已对接国内两家头部新势力车企就人形机器人用反向式行星滚柱丝杠项目进行开发，第一批样件订单预计4月交付 [19] - 4月21日，杭叉集团2025年第一季度实现营业收入45.06亿元，同比增长8.02%；净利润4.36亿元，同比增长15.18% [20] - 4月21日，建设机械预计2025年第一季度归属于上市公司的净利润亏损2.445亿元左右 [20] - 4月21日，昊志机电2025年第一季度实现营业收入2.87亿元，同比增长11%；净利润1558.32万元，同比增长6.93% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械一季度出口稳定增长，新兴市场地区增长较快，内资领先主机厂全球竞争力提升，国内土方机械率先复苏，看好工程机械板块投资机会 [2] - 光伏主材价格全面下跌，逆变器3月出口保持增长，组件库存较健康但需求待观望，亚洲逆变器需求刚性，欧洲光伏库存去化、部分国家需求回暖，建议关注对欧亚出口占比较多的逆变器企业 [2] - 上海车展开幕，国内人形机器人发展火热，国产厂商产品升级迭代，有望推动行业迈入新阶段，建议关注丝杠、减速器、执行器总成等环节 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 行业周度行情回顾 - 上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+2.69%、+2.4%及+4.87%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、6、1位，同期沪深300涨跌幅为+0.38% [7] - 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为电机上涨7.14%，汽车零部件上涨5.68%，商用车上涨4.84%；表现靠后的细分方向为其他电源设备上涨0.27%，轨交设备上涨0.43%，光伏设备上涨0.74% [9] 个股周度行情回顾 - 上周机械设备行业涨幅前五个股为福斯达、大叶股份、汉威科技、金沃股份、万达轴承，电力设备涨幅前五个股分别为金杨股份、方正电机、灿能电力、震裕科技、电气风电，汽车涨幅前五个股分别为海联金汇、肇民科技、恒勃股份、浙江荣泰、雷迪克 [11] - 上周机械设备行业跌幅前五个股为*ST工智、罗博特科、兰石重装、创远信科、万通液压，电力设备跌幅前五个股分别为沐邦高科、晨光电缆、金刚光伏、海兴电力、欧普泰，汽车跌幅前五个股分别为金鸿顺、泰德股份、安徽凤凰、派特尔、苏威孚B [12] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 4月25日，乐聚创始人冷晓琨称人形机器人“泡沫论”曾在2016年出现，今年又现类似情况 [14] - 4月25日，国家能源局数据显示今年一季度中国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达14.82亿千瓦，首次超过火电装机，煤电装机占比持续下降 [14] - 4月24 - 26日，首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办 [14] - 4月24日，首届机器人全产业链接会在深圳开幕，深圳2024年机器人产业产业链总产值为2012亿元，首次突破2000亿元，同比增长12.58% [14] - 4月24日，国家发改委价格成本和认证中心等举办机械工业行业价格问题专家座谈会，指出部分领域、产品价格有下行趋势，企业利润空间受挤压 [14] - 4月23日，全国太阳光伏能源系统标准化技术委员会提出对委员进行调整并公示 [15] - 4月23日，智元机器人发布并开源基于仿真功能的模型评测和验证工具Genie Sim Benchmark [15] - 4月23日，2025上海国际车展期间，广汽埃安与滴滴自动驾驶联合推出全球首款具备全球适应能力的前装量产L4高度自动驾驶车，该车年底量产交付，明年规模化运营，2027年推出面向个人用户的L4车型 [15] - 4月22日，黑龙江省教育厅与深圳市优必选科技签署人工智能教育战略合作框架协议 [15] - 4月21日，中国市场已有11家主流人形机器人本体厂商在2024年开启量产计划，6家厂商对2025年量产规划超过千台，预计中国市场2025年人形机器人本体产值将超45亿元人民币 [15] 公司公告 - 4月21日，浙江省内光伏装机突破5000万千瓦大关，达到5071.25万千瓦，较2024年同期增加1474.29万千瓦，增长41% [18] - 4月21日，2025年3月碳酸锂产量逐步提高，氢氧化锂产量增长，新能源汽车产销和动力电池装机量同比增长，国内碳酸锂价格基本持平 [18] - 4月25日，福达股份2025年第一季度营收为4.71亿元，同比增长46.97%；净利润为6510.68万元，同比增长106.06% [18] - 4月24日，纽威数控计划启动“纽威数控五期高端智能数控装备项目”，投资额不低于8.5亿元 [18] - 4月24日，比亚迪完成对帕西尼感知科技（深圳）有限公司的战略投资，占股13.3738% [18] - 4月24日，华培动力2024年营业收入12.4亿元，同比减少1.6%；净利润6561.4万元，同比减少43.37% [18] - 4月24日，旭升集团2024年营业收入44.09亿元，同比减少8.79%；净利润4.16亿元，同比减少41.71% [18] - 4月24日，经纬股份拟以自有资金819.52万元受让淳安瑞祥光伏科技有限公司85%股权 [19] - 4月24日，桂冠电力计划投资5.24亿元建设凤山平乐风电场，装机容量100MW [19] - 4月23日，均胜电子发布全新的沉浸式智能座舱解决方案JoySpace+等多个关键零部件解决方案 [19] - 4月22日，贝斯特全资子公司宇华精机已于2023年下半年成功自主研发人形机器人用行星滚柱丝杠样品 [19] - 4月22日，节能风电收到董事长提议回购公司股份的函，回购资金总额为1 - 2亿元 [19] - 4月21日，双林股份已对接国内两家头部新势力车企就人形机器人用反向式行星滚柱丝杠项目进行开发 [19] - 4月21日，杭叉集团2025年第一季度实现营业收入45.06亿元，同比增长8.02%；净利润4.36亿元，同比增长15.18% [20] - 4月21日，建设机械预计2025年第一季度归属于上市公司的净利润亏损2.445亿元左右 [20] - 4月21日，昊志机电2025年第一季度实现营业收入2.87亿元，同比增长11%；净利润1558.32万元，同比增长6.93% [20]