可控核聚变板块市场表现 - 可控核聚变相关板块出现大幅调整[1] - 弘讯科技股价跌停[1] - 斯瑞新材、天力复合、中天火箭、派克新材等公司股价跟随下跌[1] 相关公司股价变动 - 弘讯科技在板块调整中领跌并触及跌停[1] - 斯瑞新材、天力复合、中天火箭、派克新材、四创电子、华菱线缆等公司股价均出现跟跌[1]

板块市场表现 - 1月12日A股可控核聚变板块指数冲高至4.74% [1] - 板块内多只成份股表现强势 中泰股份、雪人集团、安泰科技等个股均涨停 [1] 行业前景与驱动因素 - 国际能源署与国际原子能机构联合预测 到2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元 2050年有望突破万亿美元 [2] - 行业正从研发验证阶段进入工程化验证阶段 关键技术突破推动产业链实现从单点突破到系统配套的跨越 [4] - 产业链覆盖超低温制冷、超导材料等多个高壁垒细分领域 技术门槛与工程化经验构筑行业护城河 [2] - 市场投资逻辑正从概念炒作转向基本面择优 具备核心装备供应能力的企业将率先受益 [2][4] - 可控核聚变兼具高端制造与国家战略属性 契合硬核科技投资逻辑 板块主力资金与北向资金同步加仓 [4] 重点公司业务进展 - **雪人集团**：其氦气压缩机是可控核聚变领域大科学工程的关键设备 产品被应用于国家重大科研装备研制项目 可实现-271℃温度下百瓦级制冷量 相关技术达到国际领先水平 [3] - **中泰股份**：深冷技术及装置已落地国内外可控核聚变相关项目 在深冷分离环节形成技术卡位 [3] - **安泰科技**：近期斩获聚变新能（安徽）有限公司“BEST偏滤器靶板及集成采购项目01包” 中标金额6990万元 该部件是偏滤器中技术门槛最高、工况最苛刻的部分 [3] - **北京必创科技**：部分产品可针对核聚变领域高温等离子体开展光谱学诊断 涵盖各类光谱仪、分幅相机等核心模组及部件 但相关订单规模较小 [4] - **四川英杰电气**：可为可控核聚变领域提供磁场电源、辅助加热电源等关键电源配套服务 与科研院所及项目单位有多年合作 但该板块业务订单在公司整体订单结构中占比偏低 [4]

市场整体表现 - 1月12日，三大指数均涨超1%，沪指涨1.09%收报4165.29点，深证成指涨1.75%收报14366.91点，创业板指涨1.82%收报3388.34点 [1] - 沪深两市成交额达3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，较上一交易日放量4787亿，刷新2024年10月8日创下的历史纪录 [1] - 全市场超4100只个股上涨，其中197只个股涨停 [1] 板块异动 - **AI应用概念全线爆发**：引力传媒6天5板，利欧股份、美年健康、天下秀、省广集团2连板，卫宁健康、新点软件、福昕软件等多股涨停 [1] - **商业航天概念延续强势**：金风科技5连板，通宇通讯4天3板 [1] - **可控核聚变概念表现活跃**：中国核建4天3板 [1] - **下跌板块**：保险、油气、房地产等板块跌幅居前 [1] 涨停个股分析 - 全市场（不含ST股、退市股）共183股涨停，连板股总数45只，49股封板未遂，封板率为79% [1] - 焦点股方面，实控人变更的嘉美包装17天13板、锋龙股份12连板，商业航天概念股鲁信创投12天10板、雷科防务9天7板、金风科技11天7板，AI应用端的志特新材20CM6连板 [1] 商业航天板块涨停揭秘 - 板块内多只个股涨停，涨停原因主要围绕参股相关航天公司、卫星通信、商业航天业务及太空算力等概念 [8][9] - 具体包括：银河电子（参股格思航天）、鲁信创投（参股蓝箭航天）、金风科技（参股蓝箭航天）、杭萧钢构（中标箭元火箭项目）、中国卫通（太空算力）、通宇通讯（参股蓝箭湾擎）等 [8][9] AI应用板块涨停揭秘 - **AI应用端**：志特新材（AI4S/AI材料）20CM6连板，东方明珠（合作niminimax+超级）、直真科技（AI4S+商业航天）、税友股份（AI财税）、电厂传媒（智谱AI参投+商业）、昆仑万维（AI应用）等多股涨停 [9][10] - **AI编程**：卓易信息、新炬网络、普元信息、金现代、科大国创等个股因AI编程概念涨停 [10] - **AI营销**：利欧股份（AI营销智能体）、博瑞传播（GEO+AI教育）、恒为科技（拟购买AI营销公司）、引力传媒（合作火山引擎）、省广集团（AI营销）等个股涨停 [10][11] - **AI传媒**：粤传媒（AI文娱）、人民网（AI校对+商业航天）、中国科传（AI出版）等个股涨停 [11] - **AI医疗**：美年健康（AI健管）、迪安诊断（AI医疗）、全新健康（AI医疗）、金域医学（AI医疗）、卫宁健康（AI医疗）等个股涨停 [11] 其他热点板块涨停揭秘 - **可控核聚变**：弘讯科技（核电变电源）、天桥起重（核电机器人）、雪人集团（可控核聚变）、中国建投（可控核聚变）等个股涨停 [11][12] - **数据中心**：亚联发展（数据中心）、宏盛股份（数据中心液冷CDU）、领益智造（服务器液冷）、华光环能（数据中心能管项目）等个股涨停 [12] - **机器人**：锋龙股份（优必选拟入主）、佳美包装（控制权变更/追觅科技）、和泰机电（机器人）等个股涨停 [12] - **半导体**：德龙汇能（半导体资产注入预期）、赛微电子（高端模拟芯片）、江化微（光刻胶配套试剂）等个股涨停 [12] - **大消费**：茂化商业（商业零售）、倍加洁（链宝嘉AK）、福成股份（牛肉饲养）、家家悦（连锁超市）等个股涨停 [11] 相关市场热点 - **商业航天**：中国新增20万颗卫星申请，其中超19万颗卫星来自近期成立的无线电创新院 [14] - **核电、核聚变**：Meta与Vistra、Oklo及TerraPower达成协议，投资核电厂为AI提供电力 [14] - **GEO**：马斯克发文称将在7天内开源新的算法，包括所有用于决定向用户推荐哪些自然内容和广告帖子的代码 [14] - **AI4S**：英伟达将AI4S与大语言模型、具身智能并列为AI三大方向；清华大学发布Science论文，研发AI驱动的超高通量药物虚拟筛选平台DrugCLIP，对比传统方法实现了百万倍提升 [14]

本期重点投资机会 - 可控核聚变产业拐点临近，被视为下一个类似“商业航天”的产业机遇，建议关注其核心环节 [2] - 军工板块中的大飞机产业链被视作“价值洼地”，其交付正在加速 [2] - 海外算力板块可能被市场错杀，“光进柜内”技术趋势或将成为今年最大的产业机遇 [2] - 港股互联网板块有望迎来估值修复，主要驱动力来自反垄断预期改善以及AI应用的催化 [2] - 对于阿里巴巴，建议在传统业务面临压力的背景下，关注并交易其AI云业务带来的弹性 [2] 产品与服务定位 - 该内参产品旨在打破机构信息壁垒，提供一线基金经理的深度研判与实时资金动向 [1] - 产品通过每周深度访谈还原投资逻辑，并通过日常内参追踪机构调仓信号 [1] - 产品目标在于帮助用户看透市场表象、提前布局，并掌握核心投研方法 [1] - 产品定位为帮助用户告别滞后与碎片化信息，直达投资决策核心 [1]

AI应用与脑机接口板块市场表现 - AI应用板块全天领涨，港股AI应用板块午后也持续走强，智谱、微盟集团、金山云等涨幅居前 [2] - 脑机接口板块午后走强，A股脑机接口概念股走强 [2][3] - 具体个股表现：盈康生命上涨12.16%，5日涨幅16.70%；倍益康上涨11.89%，5日涨幅24.91%；爱朋医疗上涨10.94%，5日涨幅29.70%；岩山科技上涨10.05%，5日涨幅46.03%；海格通信上涨10.00%，5日涨幅26.95%；汤姆猫上涨9.26%，5日涨幅10.49%；三七互娱上涨9.05%，5日涨幅14.64% [5] 脑机接口行业进展与政策支持 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队聚焦无创脑机接口领域，已形成从器件、芯片、算法到系统集成的全链条布局 [6] - 在临床应用领域，天津大学研制的“神工”脑机交互创新医疗器械全谱系产品已覆盖脑卒中康复、脊髓损伤运动辅助、抑郁诊疗、听觉障碍诊疗等场景 [6] - 在航空航天领域，团队设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验”，并应用于后续多次载人飞行任务 [2][6] - 政策层面，2025年7月工信部等七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，“十五五”规划将“脑机接口”列为需要前瞻布局的六大未来产业之一 [6] - 2025年3月，国家医保局为脑机接口设立独立收费项目，脑机接口术语、数据格式等标准相继出台 [6] 商业航天与低空经济动态 - 商业航天概念股持续活跃，可控核聚变等板块跟涨 [7] - 具体个股表现：天力复合上涨24.96%，5日涨幅77.71%；中泰股份上涨20.02%，5日涨幅33.39%；国光电气上涨18.25%，5日涨幅36.56%；斯瑞新材上涨16.19%，5日涨幅30.90%；西部超导上涨14.27%，5日涨幅35.82%；哈精英漫上涨11.45%，5日涨幅40.53%；上大股份上涨10.75%，5日涨幅23.91% [8] - 浙江省“十五五”数字经济和数字基础设施规划征求意见稿提出，前瞻布局时空信息基础设施，支持企事业单位参与低轨卫星互联网建设，支持民营企业依托自有卫星星座参与卫星物联网业务 [10] - 上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案提出，积极引导企业投资布局商业航天、低空经济等领域，加速商业火箭、电动垂直起降飞行器等创新产品突破规模化发展瓶颈 [10] - 1月9日，由长江产业集团所属公司运营的AS700载人飞艇完成全国首次飞艇商业飞行，该飞艇具备短距及垂直起降能力 [10] 天普股份复牌及监管动态 - 天普股份今日复牌“一字”跌停，收盘股价报196.22元/股，下跌10.00% [11][12] - 该股于2025年12月31日起停牌，2025年全年涨幅达1663.2% [11] - 公司于1月9日收到证监会下发的《立案告知书》，因公司股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏等，证监会决定对公司进行立案 [13] - 公司午间发布澄清公告，否认实际控制人在相关活动上有任何发言或接受采访，称相关不实言论为个别投资者捏造 [12]

AI应用与脑机接口板块市场表现 - AI应用板块全天领涨，港股AI应用板块午后持续走强，智谱、微盟集团、金山云等涨幅居前 [2] - 脑机接口板块午后走强，A股脑机接口概念股走强 [2][3] - 具体个股表现：盈康生命上涨12.16%，倍益康上涨11.89%，爱朋医疗上涨10.94%，岩山科技上涨10.05%，海格通信上涨10.00%，汤姆猫上涨9.26%，三七互娱上涨9.05% [5] 脑机接口技术进展与政策支持 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队聚焦无创脑机接口领域，已形成从器件、芯片、算法到系统集成的全链条布局 [6] - 在临床应用领域，天津大学研制的“神工”脑机交互创新医疗器械全谱系产品已覆盖脑卒中康复、脊髓损伤运动辅助、抑郁诊疗、听觉障碍诊疗等场景 [6] - 在航空航天领域，团队设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验”，并应用于后续多次载人飞行任务 [2][6] - 政策层面，2025年7月工信部等七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，“十五五”规划将“脑机接口”列为需前瞻布局的六大未来产业之一 [6] - 2025年3月，国家医保局为脑机接口设立独立收费项目，相关术语、数据格式等标准相继出台 [6] 商业航天与低空经济动态 - 商业航天概念持续走强，可控核聚变等板块跟涨 [7] - 具体个股表现：天力复合上涨24.96%，中泰股份上涨20.02%，国光电气上涨18.25%，斯瑞新材上涨16.19%，西部超导上涨14.27%，哈婷束漫上涨11.45%，上大股份上涨10.75% [8] - 浙江省“十五五”数字经济和数字基础设施规划征求意见稿提出，前瞻布局时空信息基础设施，支持国有企事业单位参与低轨卫星互联网建设，支持民营企业依托自有卫星星座参与卫星物联网业务 [10] - 上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案提出，积极引导企业投资布局商业航天、低空经济等领域，加速商业火箭、电动垂直起降飞行器等创新产品突破规模化发展瓶颈 [10] - 长江产业集团所属长江航特公司运营的AS700载人飞艇完成全国首次飞艇商业飞行，该飞艇具备短距及垂直起降能力 [10] 天普股份复牌及澄清公告 - 天普股份今日复牌“一字”跌停，收盘股价报196.22元/股，下跌10.00% [11][12] - 该股于2025年12月31日起停牌，2025年全年涨幅达1663.2% [11] - 公司发布澄清公告，否认实际控制人在相关活动上有涉及公司内容的发言，称相关言论为个别投资者捏造 [12] - 公司于1月9日收到证监会《立案告知书》，因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏等被立案调查 [13]

市场成交与指数表现 - 2026年1月12日，沪深两市成交额达3.6万亿元，较上一交易日放量4787亿元，刷新了2024年10月8日创下的34549.33亿元的历史纪录，这是两市成交额历史上第六次突破3万亿元大关 [2][10] - 其中，沪市成交额为1.45万亿元，深市成交额为2.16万亿元，个股方面蓝色光标成交额居首，达235.89亿元 [2][10] - 2026年1月9日，两市成交额时隔73个交易日后再度站上3万亿元，为当年首次突破，此前在2024年10月8日、2025年8月25日、8月27日和9月18日，成交额曾四次突破3万亿元 [2][10] - 截至1月9日的数据显示，历史成交额排名前五的日期及金额分别为：2024年10月8日34549.33亿元、2025年8月27日31655.63亿元、2025年8月25日31411.36亿元、2025年9月18日31351.72亿元、2026年1月9日31227.67亿元 [3][11] - 同日，A股三大指数均涨超1%，上证指数涨1.09%，实现罕见的17连阳，创下自1993年以来A股最长的连续上涨纪录，深成指涨1.75%，创业板指探底回升涨1.82% [4][12] - 市场呈现普涨格局，收盘时全市场超4100只个股上涨，其中201只个股涨停 [5][12] 板块与热点轮动 - AI应用题材全线爆发，电商、短剧游戏等热点领涨，具体个股如引力传媒实现6天5板，利欧股份、美年健康、天下秀、省广集团2连板，卫宁健康、新点软件、福昕软件等多股涨停 [5][12] - 商业航天概念延续强势，金风科技5连板，通宇通讯4天3板，可控核聚变概念表现活跃，中国核建4天3板 [5][12] - 下跌方面，保险、油气、房地产等板块跌幅居前 [5][12] - 慧研智投投资顾问指出，当前行情与2024年10月的普涨格局不同，呈现结构化、主线化特征，卫星通信、航天军工、机器人等新经济方向自去年12月以来持续受到资金青睐，涨幅领先 [5][13] - 市场通过热点轮换方式推进行情，部分前期涨幅较大的板块出现连续多日回调，这被认为有利于延长上行周期 [5][13] 机构观点与市场展望 - 高盛在2026年1月5日的宏观报告中建议高配中国股票，其股票策略团队在亚太范围内建议高配A股和港股 [7][15] - 高盛预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20%，分别由14%和12%的盈利增长以及约10%的估值向上重估所支撑 [7][15] - 盈利增长加速的驱动因素包括人工智能应用、“出海”趋势和“反内卷”政策，同时中国股市当前估值相比全球同业存在显著折价 [7][15] - 报告提及“十五五”规划建议中，“建设现代化产业体系”和“加快高水平科技自立自强”被列为优先事项，预计未来几年中国的出口和经常账户可能会保持强劲 [7][16] - 中原证券认为，支持市场走好的主要因素依然存在，包括人民币资产吸引力增强、市场对年初信贷投放及后续政策的期待、企业盈利结构发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量正驱动A股收益率企稳回升 [7][16] - 国内货币政策预计将延续“适度宽松”立场，且市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松，预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大 [7][16]

公司融资与估值 - 可控核聚变初创企业星环聚能宣布完成10亿元人民币规模的新一轮融资 [1] - 本轮融资由上海国投公司旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，中金资本、上海嘉定科投集团联合领投，中银资产、曦晨资本、武岳峰科创等共同投资及继续跟投 [1] - 在可控核聚变从“实验堆”迈向“工程堆”的关键节点，这笔资金是对企业工程进展的肯定，也反映资本市场对下一代能源前景的持续看好 [1] 公司发展历程与工程进展 - 公司成立于2021年，但其技术脉络可追溯至创始人谭熠2002年在清华大学的研究起点 [2] - 公司从最初的空厂房到与清华大学合作完成SUNIST-2（零号实验装置）的组装并投入运行仅用时279天，是有公开报道里最快的速度 [2] - 公司随后不到一年时间，就成功验证了自身原创重复重联方案的可行性 [2] - 公司已高效完成SUNIST-2的建设与运行，并稳步推进CTRFR-1工程验证装置 [1] - 公司是国内少数公开披露分阶段工程节点的民营聚变企业，展示了清晰的路线图与明确的技术目标 [1] 技术路线与商业化潜力 - 公司技术路线基于高温超导强磁场球形托卡马克，采用紧凑型重复重联可控聚变技术方案，特点是多冲程重复运行、等离子体电流自有磁场重联加热 [3] - 业内普遍认为这一技术方向在未来具有较强的商业化潜力，被创始人概括为“小型化+经济性” [3] - 公司认为可控聚变要真正进入市场，其发电成本必须能与火电、风电、光伏竞争，“打到一毛钱一度”是关键门槛 [3] - 相比百亿级别的传统技术路线，公司建设工程验证装置（CTRFR-1）的预算约为10亿元人民币，体现了“用尽量少的钱证明可行”的工程哲学 [3] 公司未来规划与目标 - 公司预计在2028年前后彻底完成工程验证、启动商业示范堆建设，并力争2032年左右建成一个可输出电能的聚变反应示范堆 [1] - 公司设想的未来应用场景灵活：直径八米、高十米左右的聚变堆，可以构成AI算力中心或社区供电的能源机房，也可以成为中大型海上平台的动力来源 [5] - 本轮融资后，公司将在上海嘉定建设下一代可达到聚变反应条件的聚变装置，重点开展聚变技术工程化验证，推动高温超导磁体、等离子体控制等核心技术的突破 [9] - 公司未来将持续发挥西安与上海两地的协同优势，加速推进聚变能的商业化进程 [10] 创始人背景与管理理念 - 公司由两位80后创始人谭熠和陈锐创立，创业前谭熠所在的清华大学聚变实验室已研究可控核聚变多年 [2] - 创始人陈锐本科毕业于清华大学核工程与核技术专业，之后在悉尼大学取得经济学硕士与博士学位，回国后担任中央财经大学金融学院教授，拥有跨界背景 [6] - 陈锐认为科学家创业的核心挑战之一是博弈能力，需要在与投资人、政府、供应链和团队的多方协调中分配资源 [7] - 公司创业初期设计了一套创新的科技成果转化期权方案，实现了清华大学风险最小化与潜在收益最大化的平衡 [7] - 公司管理理念强调在长周期行业里，“用最少的钱证明关键节点可行”才是真正的生存之道，目标需小到能降低融资门槛，大到能构成真正的里程碑 [7] 区位选择与战略优势 - 公司选择将西安作为创始团队的落脚点，深层吸引力来自城市本身的产业结构与创新环境 [2] - 西安的优势包括：军工、航天、精密制造领域工程师储备深厚；本地高校保障工程人才持续供给；同级别工程人才的人力成本远低于北上深；秦创原创新驱动平台将“未来能源”列为重点方向，并有中科创星等硬科技投资机构深耕 [4] - 选择上海嘉定建设下一代装置，是看中其不可替代的区位优势：人才与科研生态、金融与资本枢纽、高端制造集群、开放示范平台 [10] - 公司落地西安后，早期投资方中科创星围绕其核心需求进行产业上下游投资，凭借“共同股东”形成的协同机制，使公司在订单有限的情况下获得更稳定的供应基础 [8] 行业环境与竞争态势 - 全球聚变产业的竞争节奏正在同步加速，表现为美国商业聚变公司动辄数亿美元的融资，以及我国将核聚变能写入“十五五”规划建议 [9] - 中美两国企业都在瞄准2027-2028年前后的关键节点 [9] - 行业正从“0到1”阶段跨向“工程化竞速期”，到访公司的投资机构通常已决意进场，希望及时占位 [9] - 聚变产业化的关键在于工程方法能否执行落地、哪支队伍能攻克技术难题并如期交付成果 [10]

21世纪经济报道记者 赵娜 上海、西安报道 1月12日，可控核聚变初创企业星环聚能宣布完成10亿元规模的新一轮融资，本轮融资由上海国投公司旗下上海科 创集团、上海未来产业基金领投，中金资本、上海嘉定科投集团联合领投，中银资产、曦晨资本、武岳峰科创等 共同投资及继续跟投。 在可控核聚变从"实验堆"迈向"工程堆"的关键节点，这笔资金既是对企业工程进展的肯定，也反映出资本市场对 下一代能源前景的持续看好。 成立仅四年，这家初创企业已高效完成与清华大学合作的SUNIST-2（零号实验装置）的建设与运行，并稳步推进 CTRFR-1工程验证装置。按照规划，公司预计在2028年前后彻底完成工程验证、启动商业示范堆建设，并力争 2032年左右建成一个可输出电能的聚变反应示范堆。 在技术路线选择上，星环聚能基于高温超导强磁场球形托卡马克，采用以多冲程重复运行、等离子体电流自有磁 场重联加热等为特点的紧凑型重复重联可控聚变技术方案，业内普遍认为这一方向在未来具有较强的商业化潜 力。星环聚能创始人兼CEO陈锐在接受21世纪经济报道记者专访时将这一路线概括为"小型化+经济性"。 在他看来，如果可控聚变要真正进入市场，那么它发出的电必 ...

商业航天 - 中国近期向国际电信联盟提交了总规模超20万颗的卫星星座申请，其中无线电创新院的CTC-1和CTC-2星座规模均为96,714颗[6][7][8][9] - 国内低轨星座进入规模化组网关键期，G60星座计划到2027年底发射1,296颗，到2030年底完成15,000颗；GW星座计划在2030年前完成10%的发射，之后年均发射1,800颗[16][17] - 商业航天产业价值链呈金字塔格局，地面设备和卫星服务市场价值占比合计超90%，其中运营服务环节的息税前利润率可达50%-80%[14] - 2025年被视为行业从主题催化向产业投资过渡的拐点，2026-2027年将进入建设加速和业绩爆发期[20] 太空光伏 - 太空光伏技术正沿“砷化镓 → P型HJT晶硅 → 钙钛矿/叠层”路径演进，P型HJT电池因兼具抗辐射、可薄片化（50–90µm）等特性，被视为当前太空应用的最优解[27][28][32][38][39] - 投资重点在2024-2026年配置P型HJT与钙钛矿叠层电池龙头及对应整线设备，关注已具备航天验证和GW级产线承接能力的企业[3][34] 可控核聚变 - 2025年核聚变能被写入“十五五”规划，国内主要聚变堆建设加速，被视为聚变启动“元年”，2026年起将正式进入资本开支投入大年[3][50][51] 扫地机器人 - 2024年第四季度以来，扫地机行业销售额受益于国家补贴实现快速增长，2025年4月至9月线上销售额同比增速最高达87%[60][61] - 行业呈现头部集中趋势，形成科沃斯、石头、追觅、云鲸等四分天下的格局，头部企业效应加强[60][61]