格林大华期货钢矿期货月报 从业资格：F0276812 2025年8月29日 钢矿月报 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：纪晓云 联系方式：010-56711796 期货从业资格证号：F3066027 期货交易咨询号：Z0011402 2.2 供需逻辑 数据来源： 格林大华期货研究院整理 请务必阅读文后免责声明 Ø 大趋势角度，钢材走势大致7年一周期，目前在下跌周期。 Ø 供给端，当前电炉已全部亏损，高炉仍有一定利润，高炉主动性减产积极性不高。9月月初因重大活动限产影响，铁水 产量大概率降至240万吨以下，此后逐步回升至240万吨以上。 Ø 终端需求，钢材消费结构已经发生变化，建材消费占比下降，板材占比提升。8月份，地产、基建用钢继续仍无重大起 色，制造业用钢分化，出口不确定性较大。预计9月份淡旺季转换，需求边际增加。但旺季需求绝对量可能不及往年。 Ø 预判：短期看，螺卷下方空间不大。中期来看，螺卷下半年低点比上半年高，RB2510合约3100附近不断夯实底部后预期 上方仍有空间。铁矿主力2601合约短期区间750-800。 Ø 交易策略：热卷已完成主力移仓换月，螺纹将在9月完成换月。建议尝 ...

好的，我将根据您提供的角色和任务要求，对山西安泰集团2025年半年度报告进行分析。报告的核心内容如下： 核心观点 公司2025年上半年经营面临挑战，营业收入同比大幅下降35.47%，但通过经营模式创新实现了同比大幅减亏，归属于上市公司股东的净利润为-0.93亿元，较上年同期-1.83亿元改善明显[2]。公司通过将焦炭业务从自产自销转为全部受托加工模式，有效规避了原料和产品价格波动风险[2][8]。 财务表现 - 营业收入23.84亿元，同比下降35.47%，主要因焦炭业务模式转变及型钢产品销量减少、价格下跌[2][8] - 营业成本23.57亿元，同比下降36.68%，与收入下降原因一致[2][8] - 归属于上市公司股东的净利润-0.93亿元，较上年同期-1.83亿元大幅减亏[2] - 经营活动现金流量净额0.86亿元，同比下降65.95%[2] - 基本每股收益-0.0924元/股，上年同期为-0.1819元/股[2] 业务运营 - 焦炭业务全部采用受托加工模式，报告期内为第三方代加工焦炭94.64万吨[5] - H型钢产量59.67万吨，销量58.37万吨[5] - 研发费用996万元，同比下降41.16%，主要因研发项目结项[7][8] - 财务费用5870万元，同比下降18.25%，主要因租赁负债利息费用减少与利息收入增加[7][8] 行业状况 - 2025年上半年钢铁行业营业收入29985亿元，同比下降5.79%[4] - 利润总额592亿元，同比增长63.26%，行业平均利润率1.97%，同比上升0.83个百分点[4] - 焦炭价格持续下跌，山西准一级干熄焦价格较1月初累计下降460元/吨，降幅27.3%[4] - 较去年同期下降845元/吨，降幅40.82%[4] 资产与负债 - 总资产44.00亿元，较上年度末减少4.23%[2] - 货币资金0.57亿元，较上年度末减少57.34%[8] - 应付账款8.18亿元，较上年度末减少10.15%[8] - 合同负债3.11亿元，较上年度末增加40.61%[8] - 担保总额25.78亿元，占净资产比例181.38%[13] 公司治理 - 报告期内完成了董事会、监事会换届选举[9][10] - 公司不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使[10] - 因控股股东及关联方资金占用问题，公司及相关人员被采取监管措施[11] - 关联方占用资金已于2025年4月全部清偿完毕[11] 关联交易 - 与关联方新泰钢铁采购钢坯17.11亿元[12] - 向关联方销售电力3919万元、焦炉煤气5841万元、废钢4876万元[12] - 为关联方新泰钢铁提供担保25.78亿元[13] 核心竞争力 - 构建了完整的循环经济产业链，实现资源综合利用[3] - 焦化设备处于国内先进水平，配备干熄焦等环保工艺[6] - 型钢生产线可生产腹板高度100mm-1008mm的各种规格H型钢[6] - 园区化布局节约采购和运输成本[6]

螺矿产业链月报 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2025-8-29 04 后市研判 目录 01 行情回顾 03 供需分析 02 宏观分析 行情PA回RT顾01 钢材：本月现货价格回落，基差略有扩大 Ø 8月，钢材价格冲高回落，现货价格相对稳定，主要受到反内卷降温下成本支撑减弱的影响。同时8月钢材淡 季特征显现，供应压力持续累积，而终端需求则难以给到有效支撑，库存逐步累积，对价格形成压制。 行情PA回RT顾01 铁矿：现货价格震荡上涨，期货重回升水格局 Ø 8月，铁矿石价格表现出较强的韧性，震荡上行，月初在焦煤价格回落的带动下也出现调整，但是铁矿石的现 实需求强劲，钢厂在利润驱动下高炉铁水产量维持高位运行，供应端则有所回落，库存压力较小，目前市场 再度交易后续旺季需求预期，价格偏强运行。 宏观PA分RT析02 美国经济表现有韧性，9月或开启预防式降息 美国就业增长放缓，通胀风险仍存 Ø 美国7月非农就业人数仅仅增加7.3万人，创9个月最低，远不及预期的11万人。此外，前两个月的数据合计大幅下修25.8万。7月失业率小幅升至 4.2%。最新非农就业数据表明，美国劳动力市 ...

财报披露时间安排 - 公司近年季报、半年报、年报披露时间较业绩排名靠前上市钢企普遍偏晚 [1] - 定期报告编制涉及内容复杂、数据量庞大且需经过严格审计和财务梳理流程 [1] - 公司将在情况允许条件下尽量提早定期报告发布时间以提升投资者信息获取效率 [1] 信息披露质量保障 - 公司强调信息披露需确保准确性和完整性为优先考量因素 [1]

公司估值与市值管理策略 - 公司认为高质量的基本面是市值管理的前提和基础 将聚焦主业开展生产经营活动 [1] - 阶段性闲置资金会考虑低风险短期投资如银行理财 而非对同行开展投资 [1] 行业估值比较与市场疑问 - 行业内部分钢企估值与公司相近 但公司未对同行开展投资 [1] - 市场质疑公司认为自身低估却未认为同行低估 可能与公司单打独斗较少合作的思路相关 [1]

钢材月报： 行情切换供需逻辑 后市仍有回调空间 分析师：陈为昌 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 中辉期货研究院 2025/8/29 观点摘要 • 8月行情由"反内卷"向产业逻辑切换。上半月宏观情绪及政策预期仍然对市场形成较强支撑，尤其是焦煤，再次回 到7月下旬高点，但过程中螺纹钢表现明显偏弱，反弹乏力。之后市场情绪逐渐冷却，偏弱的产业现实压力下钢材 期货不断走弱，螺纹钢仓单快速上升也给盘面带来压力。月底工信部等发布钢铁行业稳增长政策，内容利多有限 ，行情短暂上涨后再次下行。 • 8月份螺纹主力跌3%、热卷跌0.9%、铁矿涨4.3%、焦炭跌0.4%、焦煤涨1.3%。 3 【供需概况】：7月份黑色系围绕"反内卷"、"去产能"等政策进行交易，焦煤成为"反内卷"的代表性品种，8月 上旬亦延续这一交易逻辑。但随着交易所出台措施进行降温，同时产业层面并未出现明显趋紧变化，市场逐渐 切换产业逻辑。尤其对于钢材，现货市场并未受到情绪的感染，建筑钢材成交量一直维持低位。下游房地产基 建增速仍在下行，需 ...

特此公告 2025 年第二季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所分行业信息披露指引的相关规定与要求，现将公司 2025 年第二季度主营业务经营情况公告如下： 2025 年第二季度（4-6 月），公司为第三方代加工焦炭 48.75 万吨，实现代 加工收入 1.13 亿元；生产 H 型钢产品 36.03 万吨，销售 34.72 万吨，实现产品 收入 10.25 亿元，平均售价为 2,952.62 元/吨（不含税）。 证券代码：600408 证券简称：安泰集团 编号：临 2025—033 山西安泰集团股份有限公司 山西安泰集团股份有限公司 二〇二五年八月二十九日 董 事 会 ...

2025年8月29日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 http://www.eafutures .com 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司 不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下 做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成 的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的 引用、删节和修改。本公司保留追究相关责 ...

财务表现 - 上半年公司实现营业收入459.67亿元 同比下降7.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.93亿元 同比增长182.74% [1] - 基本每股收益0.069元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.16亿元 [1] - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力改善 [1]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 8 月 29 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 基本面强弱不一，钢矿走势分化 核心观点 螺纹钢：主力期价再度走弱，录得 0.83%日跌幅，量仓收缩，移仓换月 中。现阶段，供需双增局面下螺纹钢基本面并未改善，库存增加，产业 矛盾持续累积，钢价仍易承压，相对利好则是成本抬升与旺季需求预 期，多空因素博弈下预计螺纹钢延续震荡寻底态势，关注需求表现情 况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得 0.21%日跌幅，量仓扩大，移仓换 月完成。目前来看，热卷需求韧性尚可，且短期限产扰动未退，供需格 局表现 ...