A股市场表现 - 上证指数收于3381.58点，上涨0.65%，成交额4428亿元；深证成指收于10048.39点，上涨0.43%，成交额6798亿元 [1] - 计算机、国防军工、煤炭板块领涨，食品饮料、家用电器领跌 [1] - 金融ETF（510230）上涨1.35%，近5日上涨1.93%，近10日上涨3.56%，核心推动力为银行板块 [4][5] 地缘政治影响 - 美国对伊朗三处核设施发动袭击，伊朗顾问呼吁对美国海军舰艇进行导弹袭击并封锁霍尔木兹海峡 [1] - 美国副总统万斯表示封锁霍尔木兹海峡对伊朗是"自杀性"行为，因伊朗经济高度依赖该海峡 [1] - 市场反应相对克制，黄金、原油高开低走，认为海峡关闭风险较低 [1] 市场趋势分析 - A股风险偏好回落，煤炭、银行等红利板块领涨 [2] - 6月港口数据回落，"抢出口"效应提前走弱，宏观主要矛盾由外需韧性转向国内政策 [2] - 三季度宏观支撑可能出现空窗期，海外扰动增加，包括美债集中到期和关税豁免期结束 [2] - 市场整体风险偏好降低，红利风格有望维持较好表现 [2] 债券市场展望 - 货币环境宽松，国内数据走弱，债券或将迎来更好表现 [3] - 同业存单利率偏高但有望下行，大行持续买入短期限国债，短端利率明显下行 [3] - 收益率曲线走陡，为长端利率下行打开空间，建议布局十年国债ETF（511260） [3] 银行板块分析 - 银行板块交易逻辑从宏观基本面驱动转向红利属性驱动 [7] - 2023年后银行指数与十年国债利率呈现强负相关，利率下行利好银行估值 [7][8] - 市场弱化对银行净息差的定价，更关注其红利属性和坏账风险 [8] - 银行介于公用事业和周期产业之间，兼具经营稳健性和周期性 [9] - 资产质量改善，不良率延续下行趋势，具有资产质量α [10] - 银行板块平均股息率约5.35%，四大行股息率约4%，处于历史低位 [10]

市场表现 - A股三大指数低开后涨跌分化 国证自由现金流指数盘中下跌约0.15% 成分股锦江航运领涨 大参林领跌 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数调整 盘中交投活跃 最新规模达36.98亿元 领跑同类产品 [1] 投资策略 - 港股新消费和创新药板块近期明显调整 带动A股相关板块波动 港股流动性和风险偏好受冲击可能持续 [1] - 配置方向维持红利+新赛道 红利资产作为底仓 新赛道推荐AI、半导体及科创主题 新消费和创新药保持中期关注 [1] 产品特性 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 长期收益表现亮眼 [1] - 自由现金流选股策略配置价值突出 持仓结构与传统红利策略差异明显 价值行情中进攻性更强 可作为防御型策略补充 [1]

市场指数表现 - A股三大指数早盘涨跌不一，沪指涨0.08%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.56%，北证50指数跌0.14% [1] - 全市场半日成交额6863亿元，较上日缩量1196亿元 [1] - 全市场超3200只个股下跌 [1] 板块表现 - 白酒、光伏设备、固态电池板块涨幅居前 [1] - 脑机接口、短剧游戏板块跌幅居前 [1] ETF表现 涨幅居前ETF - 酒ETF(512690)领涨2.56%，成交额9.27亿元 [1][2] - 港股非银ETF(513750)涨2.54%，成交额3.57亿元 [1][2] - 港股通金融ETF(513190)涨2.53%，成交额2.31亿元 [1][2] - 港股金融ETF(513140)涨1.99%，成交额2225.91万元 [2] - 港股红利低波ETF(520550)涨1.77%，成交额4455.35万元 [2] 跌幅居前ETF - 标普消费ETF(159529)领跌4.00%，成交额14.69亿元 [2][3] - 标普500ETF(159612)跌3.57%，成交额5.28亿元 [2][3] - 国证2000指数ETF(159505)跌2.48%，成交额15.04万元 [2][3] - 创业板人工智能ETF(159382)跌2.16%，成交额741.93万元 [3] - 游戏ETF华泰柏瑞(516770)跌1.94%，成交额1383万元 [3]

港股红利低波ETF表现 - 港股红利低波ETF（520550）6月18日上涨0.17%，2025年以来已33次创历史新高 [1] - 近五日资金净流入5333万，总规模突破5亿元，单日净流入超2000万 [1] - 港股红利ETF总规模超400亿，2025年年内流入107亿，同比增长40% [1] 南向资金流向 - 南向资金近一年净买入港股银行股超2000亿元，在申万一级行业中排名第一 [3] - 银行、公用事业等高股息行业持续吸引资金流入 [3] - 低利率环境和"资产荒"推动资金配置高股息、低估值资产 [3] 股息率比较 - 恒生港股通高股息低波动指数股息率达8.1%，显著高于中证银行指数（5.75%）、沪深300（3.39%）[5][8] - 远超10年国债收益率（1.64%）和定期存款利率（3年期1.25%、1年期0.95%）[5] - 股息率与国债收益率差值持续扩大，凸显配置价值 [10] 估值与分红特征 - 恒生港股通高股息低波动指数PE为7倍，PB为0.6倍，低于同类指数 [9] - 港股红利低波ETF（520550）实施月度分红，当前每十份分红0.04元，分红比例0.37% [12] - 该ETF费率为0.2%，为全市场同类产品最低 [12]

市场表现 - A股三大指数集体低开后全线翻红 上证科创板综合指数上涨0 55% 成分股金橙子涨停 悦康药业上涨11 09% 海正生材上涨10 66% 富吉瑞上涨10 21% 青云科技上涨7 66% [1] - 科创综指ETF华夏上涨0 64% 最新价报0 94元 近2周累计上涨1 08% 近1周日均成交1 63亿元 居可比基金第一 [1] 政策动态 - 上交所加快推动科创板ETF纳入基金通平台转让 研究优化做市商机制和盘后固定价格交易机制 引导社会资金流向新质生产力等国家重点支持领域 [1] - 国家发改委召开科技型民营企业座谈会 围绕"十五五"规划编制 聚焦科技创新领域听取意见 [1] 研发投入与成果 - 2024年科创板研发投入总额达1680 78亿元 近3年复合增速10 7% 研发投入占营业收入比例中位数12 6% 居A股各板块首位 [2] - 截至2024年末科创板累计形成发明专利超12万项 2024年新增发明专利超2万项 [2] 指数与ETF概况 - 上证科创板综合指数由符合条件的科创板上市公司证券组成 样本分红计入指数收益 反映科创板上市公司证券整体表现 [2] - 科创综指ETF华夏（589000）紧密跟踪上证科创板综合指数 场外联接基金包括华夏上证科创板综合ETF联接A（023719）和联接C（023720） [2]

科创板改革成效 - "科创板八条"实施后资本市场投资工具矩阵持续完善 有效引导金融资源流向"硬科技"领域并优化资源配置效率 [1] - 政策明确要求丰富科创板ETF品类及ETF期权产品 优化宽基指数产品常态化注册机制 [1] - 一年内新增51只科创板ETF上市 沪市科创板ETF总数达80只 为政策发布前的近3倍 [1] - 科创板ETF总规模超2500亿元 较政策发布前增长近60% 成为A股指数化投资比例最高板块 [1] - 布局科创板ETF的基金公司达27家 较政策发布前增加13家 [1] 科创板ETF产品生态 - 形成覆盖宽基 行业主题及策略类型的全方位多层次指数及ETF产品生态 [2] - 科创板宽基ETF快速扩容 科创200ETF和科创综指ETF陆续推出 总体规模超2000亿元 [2] - 宽基ETF产品链覆盖科创50 科创100 科创200 科创综指 满足大盘 中盘 小盘 综合投资需求 [2] - 行业主题ETF覆盖人工智能 新能源 芯片设计 半导体材料设备 工业机械等新质生产力关键领域 [2] - 科创芯片ETF规模合计超300亿元 人工智能ETF规模较发行时增长超3倍 [2] - 首批科创板创新药ETF将陆续获批 上交所将继续丰富指数及ETF产品供给 [2]

科创板市场表现 - 上证科创板综合指数(000680)下跌1 08% 成分股中金橙子(688291)领涨20 01% 航天南湖(688552)上涨13 88% 华强科技(688151)上涨13 86% 浩欧博(688656)领跌9 33% 新相微(688593)下跌9 01% 荣昌生物(688331)下跌8 72% [3] - 科创综指ETF华夏(589000)下跌1 16% 最新报价0 94元 盘中换手率4 48% 成交额1 03亿元 [3] 人工智能产业政策 - 工信部会议强调需系统谋划人工智能产业发展 重点包括强化算力供给 统筹布局通用与行业专用大模型 加快建立高质量行业数据集 提升产品装备智能化水平 [3] 全球IT支出预测 - 2025年全球企业软件支出规模预计达1 25万亿美元(同比+14 2%) IT服务支出规模预计达1 73万亿美元(同比+9 0%) 增长驱动力来自AI在管理、客服、营销等场景的深度融合及传统行业数字化转型 [4] 科创板ETF产品 - 科创综指ETF华夏(589000)跟踪上证科创板综合指数 该指数涵盖科创板上市公司证券并计入分红收益 场外联接基金包括华夏上证科创板综合ETF联接A(023719)和C类(023720) [4]

指数表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.52%收于3402.32点，深证成指上涨0.83%收于10246.02点，创业板指上涨1.21%收于2061.87点 [1][3] - 近5个交易日恒生指数、创业板指与日经225涨幅居前，分别上涨3.01%、1.82%与1.78% [3] 板块表现 - 有色金属板块领涨，单日涨幅2.21%，近5日累计涨幅3.71%；医药生物板块下跌0.41%，美容护理板块近5日跌幅达3.11% [5][7] - 稀土ETF基金（516150.SH）单日上涨3.41%，稀有金属ETF基金（159671.SZ）上涨3.36%，创新药产业ETF（516060.SH）下跌1.06% [1][9] ETF市场动态 - 上交所4只基准做市债ETF规模突破百亿，合计规模480亿元，较发行规模增长300%，6月日均成交额74亿元 [2] - 跨境型ETF表现最优，平均涨幅0.91%；货币型ETF表现最差，平均涨幅0% [6] - 股票型ETF中500成长ETF（159620.SZ）涨幅3.49%居首，债券型ETF中30年国债ETF涨幅0.26% [9][10] 成交活跃度 - 沪深300ETF（510300.SH）成交额44.22亿元居首，基金规模3782.92亿元；债券型ETF中上证公司债ETF（511070.SH）成交额155.68亿元 [12][13] - 香港证券ETF（513090.SH）成交额78.09亿元领跑跨境型ETF，黄金ETF（518880.SH）成交额26.78亿元 [14]

证券市场回顾 - 上证综指日内下跌0.44%，收于3384.82点，最高3406.45点 [1] - 深证成指日内下跌0.86%，收于10162.18点，最高10256.85点 [1] - 创业板指日内下跌1.17%，收于2037.27点，最高2063.87点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为-0.67% [2] - 规模指数ETF中鹏华中证800自由现金流ETF收益率最高，为0.39% [2] - 行业指数ETF中招商中证沪港深500医药卫生ETF收益率最高，为1.05% [2] - 策略指数ETF中华富中证全指自由现金流ETF收益率最高，为0.68% [2] - 风格指数ETF中招商中证银行AH价格优选ETF收益率最高，为0.59% [2] - 主题指数ETF中华泰柏瑞中证沪港深创新药产业ETF收益率最高，为1.61% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3支ETF：华泰柏瑞中证沪港深创新药产业ETF(1.61%)、西藏东财中证沪港深创新药产业ETF(1.41%)、广发国证粮食产业ETF(1.3%) [5] - 跌幅最大的3支ETF：汇添富中证信息技术应用创新产业ETF(-3.76%)、华宝中证信息技术应用创新产业ETF(-3.68%)、华夏中证信息技术应用创新产业ETF(-3.21%) [6] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(流入6.45亿元)、富国中证军工龙头ETF(流入3.09亿元)、国联安中证全指半导体产品与设备ETF(流入2.55亿元) [8] - 资金流出最多的3支ETF：华泰柏瑞沪深300ETF(流出11.0亿元)、国泰国证信息技术创新主题ETF(流出7.04亿元)、华夏中证信息技术应用创新产业ETF(流出6.44亿元) [9] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(6.48亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(2.24亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(2.1亿元) [11] - 融资卖出额最高的3支ETF：华泰柏瑞沪深300ETF(2071.16万元)、华夏中证1000ETF(1764.0万元)、南方中证1000ETF(1349.62万元) [12] 机构观点 创新药产业链 - 创新药板块景气度可持续，"创新+国际化"创新药产业趋势不变，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现 [13] - 创新药产业链基本面开始改善，海外业务订单和业绩恢复，国内业务具备自主可控逻辑 [13] - 2025年需求有望迎来复苏，消费医疗领域（医疗服务、中药OTC与连锁药店等）基本面有望回升 [13] - 医疗器械2025年亦有望改善，AI医疗产业趋势值得重视 [13] 医药板块配置 - 中国创新药行业从跟跑到领跑，持续获得海外MNC认可，创新药大时代到来 [14] - 建议积极拥抱，加配医药板块 [14]

港股市场表现 - 6月9日午盘恒指涨1.02% 恒科指涨2.03% 科网龙头表现强势 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）午盘涨近2% 港股消费ETF（513230）涨超1% 成交额逼近4500万元 [1] Z世代消费趋势 - 超40%年轻人购买行为由情绪满足驱动 MobTech报告显示情绪消费需求持续释放 [1] - 2024年中国潮玩消费者规模达4000万 市场规模764亿元 预计2026年突破1100亿元 年复合增长率20% [1] - Z世代更关注个人体验 对个性化/多元化内容支付意愿强 消费习惯从物质转向精神层面 [1] 港股投资标的 - 港股消费ETF（513230）覆盖电商+新消费赛道 标的相对A股稀缺 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）囊括软硬科技龙头 标的相对A股稀缺 [2]