春节假期消费市场总体表现 - 全国消费市场年味浓、人气足、销售旺，政策效应持续释放，消费场景拓展创新，服务消费活力十足[5] - 商务部数据显示，春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%[4] - 商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额比去年同期均有明显增长[6] 促消费政策与资金支持 - 各地商务部门坚持“政策+活动”双轮驱动，通过发放消费券、补贴等形式直接惠及消费者[5] - 今年首批625亿元消费品以旧换新资金已拨付各地，春节期间各地加大补贴投放[5] - 各地还统筹安排20.5亿元资金，通过消费券、补贴、红包等形式直达消费者[5] 消费品以旧换新成效 - 截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888万人次，带动销售额1980.2亿元[6] - 其中，汽车以旧换新61.2万辆，带动新车销售额1005.3亿元[6] 文旅消费市场表现 - 春节期间文旅市场迎来高峰，服务消费需求集中释放[7] - 同程旅行报告显示，2月18日至19日成为节中出游高峰时段，节中民航出行热度较去年春节同期提升38%[7] - 美团报告显示，北京、上海、成都、重庆、深圳、广州、西安、杭州、南京、武汉为热门旅游目的地前十[8] 旅游消费细分趋势 - 传统年俗文化是春节旅游市场核心吸引力，汕头、福州、北京、赣州、苏州成为传统特色“年味儿游”主要目的地[7] - 广东汕头等目的地的酒店预订热度同比增幅均超过80%[7] - 封关后首个春节长假，海南全岛酒店预订热度同比增幅超70%[7] - 冰雪游需求旺盛，哈尔滨、长白山、阿勒泰、张家口等是热门目的地[7] 县域旅游与消费结构 - 浙江义乌、广东鹤山、江苏张家港位列春节县域旅游热度前三[8] - 春节期间亲子票预订量同比增长76%，“多代同游”成新趋势[8] - 春节假期中低线城市休闲玩乐订单同比增长近三成，年轻人消费占比超六成[8] 智能产品与免税消费 - 假期前三天重点平台智能穿戴设备销售额增长19.7%，其中智能眼镜增长2.5倍，智能血糖仪增长48.6%[6] - 海南离岛免税假期前四天销售额达9.7亿元，增长15.8%[6] 科技与消费新场景 - 科技让传统文化从“被观看”走向“被体验”，如无人机表演、机器人巡游等[9] - 微信支付旅行、生活娱乐交易笔数涨幅均超20%[9] - “跟着AI过大年”成为新年俗，旅行智能体DeepTrip数据显示，有关春节的提问中交通票务相关问题占比约57.4%，景点游玩相关内容占比约20%[9] 跨境与入境旅游 - 跨境游火爆，15天以上的长线出境游产品预订量增幅明显，北欧极光线路、澳大利亚+新西兰双国游等产品受追捧[9] - 微信数据显示，马来西亚、马尔代夫线下交易金额同比分别增长131%和186%[9] - 海外入境游客通过微信绑定国际银行卡线下交易笔数维持高速增长，日均访问小程序的入境游用户环比增长超1倍[9] - 去哪儿数据显示，春节期间使用非中国护照预订国内航班的数量同比增长两成，外国游客足迹覆盖107个中国城市[9] 食品安全监管 - 春节假期食品消费需求集中释放，市场监管部门聚焦重点领域强化监管[10] - 据不完全统计，春节假期期间全国市场监管部门已累计检查食品生产经营主体50余万家次[10]

核心观点 - 春节假期期间，姑苏古城文旅市场表现强劲，观前街—平江路商圈客流量突破290万人次，显示出供需两旺和消费潜力持续释放的态势 [1] 市场表现与客流量 - 观前街—平江路商圈在春节假期累计客流量突破290万人次 [1] 主题活动与消费场景 - 仁恒仓街举办“策马寻春·花漫仓街”江南雅集，融合花艺美学、潮流花舍、年货臻选、民俗非遗等主题，成为年轻游客热门打卡点 [1] - 东园推出“花漾苏州·遇见梅好”梅花市集，以梅花为核心联动商圈，串联园林美学、非遗技艺、美食文创、惠农助农等内容 [1] - 观前街举办“观前有趣处·民俗贺新岁”2026新年市集，汇聚非遗文创、苏式美食、各地小吃、民俗体验等多种业态 [2] - 商圈内多款紧扣马年生肖、融合苏式元素的新春美陈成为热门合影打卡选择 [2] - 上海三联书店平江路店为文艺青年举办马年“神仙局”，提供主题书籍和文创好物体验 [2] - 夜间，无界美罗小奢中心上演“福运绵长”非遗鱼灯巡游，点亮古城夜色 [2] 商户联动与促销举措 - 平江街道整合资源，携手优质商户推出多重惠民举措 [2] - 当地推出“马上有福”大红包消费券，联动仁恒仓街、无界美罗小奢中心等商户，为消费者提供购物优惠 [2] - 消费券直接投放至商圈酒店客房，游客入住即可领取专属福利 [2] - 无界美罗小奢中心推出每日入园抽金条活动 [2] - 人民商场、苏宁易购等重点单位持续落实以旧换新补贴政策 [2]

文章核心观点 - 2026年马年春节假期，苏州通过举办丰富多样的促消费活动、实施有奖发票和以旧换新等政策，成功激发了消费市场活力，全市重点商贸企业销售额实现同比增长，文旅、零售、餐饮等多个行业表现亮眼 [1] 消费市场整体表现 - 全市100家重点商贸企业春节假期预计实现销售额19.53亿元，同比增长5.8% [1] - 围绕过年潮购、苏式年味等内容，策划举办重点促消费活动超200场 [1] 文旅活动与客流 - “华灯汇苏州福气‘马’上来”等特色灯会在全市多个地点举办，形成沉浸式光影体验，有效聚集人气 [2] - 张家港海棠集市迎来超60万人次打卡，太仓万达单日最高客流逼近9万人次 [2] - 姑苏区观前街—平江路商圈、山塘街、仓街累计客流量达231.7万人次 [2] - 阳澄半岛乐园“新春阳澄狂欢季”在假期初段接待游客、营业收入同比分别增长33.3%和20.4% [3] 零售与商业创新 - 苏州中心新春市集登上央视除夕特别节目，集中展示苏式年夜饭与非遗精品 [3] - 商场“手工艺与民间艺术之都”主题展览展出艺术珍品104件，涵盖10余项非遗 [3] - 十全街精品店、华贸中心甄选店同步开业，推出沉浸式体验活动 [3] - 轨交精选店铺推出“任意消费赠福字”活动 [3] 政策刺激效果 - 有奖发票试点活动累计参与人数超62万，上传发票超340万份 [5] - 汽车、家电（含3C数码）领域以旧换新政策带动明显，春节假期家电（含3C数码）发放资金超4000万元 [5] - 苏宁电器太仓店、昆山商厦销售额预计增长超50% [5] - 苏州工业园区“迎春焕新季”消费券活动单笔最高立减1314元 [5] - 苏州万象天地华为智能生活馆叠加开业福利、以旧换新补贴、有奖发票三重优惠 [5] 餐饮与住宿消费 - “我是厨神”美食嘉年华活动带动苏州住餐市场全线飘红 [6] - 吴中“嗨住吴中·马上有福”酒店住宿消费券发放活动吸引超14万人次领取 [6] - 相城区冯梦龙村酒店群连续满房，松鹤楼等老字号的非遗年夜饭一桌难求 [6] - 高新区发放150万元餐饮消费券，联动综合体带动餐饮消费 [6] - 高铁金科大酒店、新友联饭店、姑苏万豪酒店等企业营业额预计分别增长55%、20%、16% [6] - 昆山周市爊鸭、奥灶面等本土特色菜品供不应求 [6] 供应链保障 - 节前提前部署，加强与重点农产品批发市场和大型商超衔接联动，推动保供企业加强产销对接、加大储备和投放 [7] - 节日期间全市生活必需品供应量足价稳 [7]

春节假期广西消费市场总体态势 - 2026年春节假期广西消费市场呈现供需两旺、活力迸发的良好态势[1] - 全区精准释放政策红利、创新消费场景、推动业态融合以促进消费[1] 政策刺激措施与效果 - 各地推出政策补贴与节日促销的“双重红利”，包括以旧换新、消费券发放、有奖发票等举措[1] - 以旧换新政策覆盖汽车、家电、3C数码，汽车报废更新最高补贴2万元、家电最高2000元、3C数码最高500元[1] - 重点监测企业通讯器材类、汽车类商品销售额分别同比增长32.7%、3.2%[1] - 南宁、玉林、桂林等市分批发放消费券，玉林统筹发放2000万元消费券覆盖零售、餐饮、加油等领域[1] 线下商圈与文旅消费 - 各地打造“非遗传承+业态升级+街区联动”等新春消费新场景[2] - 全区30个重点监测步行街、商圈客流量同比增长37%，销售额同比增长19%[2] - 梧州骑楼城、百色解放街客流量分别增长246%、123%，营业额增长超1倍[2] - 钦州老街、南宁之夜客流量分别增长70%、47%[2] - 商文旅体健跨界联动，春节假期广西接待游客总人次和游客消费额同比分别增长41.9%、49.3%[2] 夜间消费与数字消费 - 春节假期夜间消费规模占比约59.4%，夜间消费同比增长37.7%[2] - 春节假期全区网络零售额同比增长19.6%[2] - 闪购交易额同比增长72.4%，订单量增长88.0%[2] 即时零售与服务消费 - 即时零售成为消费新亮点，游客即时零售单量同比增长近8成[2] - 游客倾向于“轻装简行”，抵达目的地后通过即时零售采购必需品[2] - 骑行、充电宝、闪购等即时服务订单量分别增长89.8%、72.9%、88.0%[2]

春节假期武汉消费市场整体表现 - 全市实体店营业额总计228.11亿元，同比增长26.73% [1] - 消费笔数为4769.28万笔，同比增长17.93% [1] - 消费人次为4296.56万人次，同比增长17.17% [1] 重点消费品类增长情况 - 体育用品消费同比增长196.6%，增速最快 [2] - 电子商品消费同比增长89.18%，智能数码产品走俏 [2] - 礼品用品消费同比增长56.48% [2] - 衣着服饰消费同比增长36.65% [2] - 家用电器消费同比增长31.25% [2] - 百货、母婴用品、珠宝钟表、食品烟酒消费保持稳步增长 [2] 消费市场特征与驱动因素 - 消费市场呈现品质化、升级型特征 [2] - 健康运动成为新春消费新时尚 [2] - 系列创新举措激活文旅消费活力，通过地标焕新、民俗联动、消费惠民等吸引游客 [2] - 文旅活动带动餐饮市场全线飘红，各类餐厅客流爆棚 [2] - 有奖发票试点活动与商业场景深度融合，进一步点燃消费热情 [3]

春节假期整体表现与宏观经济观察 - 春节假期成为观察中国经济韧性、创新生机与文化魅力的重要窗口 预计跨区域流动超26亿人次 春节档电影总票房突破55亿元[1] - 外媒认为春节已不再仅仅是个传统节日 而是已经成为能够提振全球经济的催化剂[1] - 超大规模市场释放的消费潜力、持续扩大开放带来的发展机遇、科技创新催生的澎湃动能 共同构成中国经济行稳致远的底气[3] 消费市场与文旅行业 - “最长春节假期”见证消费市场持续火热 春节期间旅行、生活娱乐线下交易笔数同比涨幅均超20%[1] - 长线游、深度游、定制游等品质消费持续升温 省内游、周边游、城市微度假热度不减 为消费市场拓展新空间[1] - 各地商圈焕新升级 如南京“金陵长乐坊”、北京厂甸庙会等30余个庙会灯会覆盖各大商圈[1] - 春节日益成为全球游客的“打卡季” 国家移民管理局预测春节假期全国口岸日均出入境旅客将超205万人次 较去年同期增长14.1%[3] - 外国游客选择沉浸式文化体验 去哪儿数据显示春节假期使用非中国护照预订国内航班的数量同比增长两成 海外客人足迹遍布107个中国城市[3] 科技行业与人工智能应用 - 科技范儿成为今年春节的亮眼底色 人工智能大模型应用率持续上升 从除夕至大年初三 使用次数累计超100亿次[2] - 人形机器人性能显著提升 在春晚舞台展示“人机共武” 体现了中国企业在核心技术研发上的持续突破[2] - “中国智造”机器人走进纽约联合国总部 全息数字显示技术在澳大利亚悉尼应用 中国文旅VR体验项目吸引约旦民众 各国友人融入中国科技发展浪潮[2]

春节消费核心特点 - 消费开局强劲：春节假期前4天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%，高于去年整个假期的4.1%[1][6] - 服务消费内部分化：观影需求回落，出行需求强劲[1][8] - 返乡消费增长强劲：三四线城市对春节档票房贡献率升至54.1%，人口流出省份（如湖北）零售额增速（11.57%）高于全国水平（8.6%）[10] 对全年消费的指示意义 - 开年消费预计温和复苏：1-2月社零同比增速可能介于去年上半年（5%）和下半年（2.5%）之间，较去年底约1%的增速明显回升[1][13] - 消费政策重心转移：从“以旧换新”补贴转向消费贷贴息、有奖发票（春节假期安排10亿元资金试点）、支持服务消费（各地准备20.5亿元消费券）等方面[1][14][15] - 消费结构向服务倾斜：预计2026年商品消费可能弱于去年，服务消费成为主要支撑[1][15] 细分领域表现 - **出行与旅游**：春运前20天全国跨区域人员流动达50.8亿人次，创历史新高，同比增长5.5%；节后出行强度（日均3.2亿人次，同比+11.1%）强于节前（日均2.3亿人次，同比+3.2%）[1][16][21]。国内航班执飞量同比增4.7%，高于国际航班增速（3.4%），显示国内游热度提升[1][27] - **电影票房**：截至正月初五，春节档票房累计43.6亿元，显著低于2021-2025年同期均值61亿元，主要受供给侧因素（缺乏爆款电影、长假户外活动分流）影响，而非需求走弱[1][8][29] - **以旧换新**：截至2月19日，消费品以旧换新带动销售额1980.2亿元，日均39.6亿元，较2025年全年日均71.2亿元明显回落；汽车以旧换新61.2万辆，日均1.2万辆，亦低于2025年日均3.2万辆[1][35] - **房地产市场**：春节假期期间30大中城市商品房成交面积10.21万平方米，较2025年农历同期回升2.6%，但整体仍弱；结构上二线城市同比回升34.1%，而一线和三线城市分别回落54.3%和77.6%[1][42]

2026年轻工零售美妆行业核心观点 - 行业叙事逻辑从“扩容”进一步转向“提质”，投资应坚守情绪消费、基本面反转和新技术催化下的产业变革三大方向 [1] 2026年行业趋势研判 - **需求端**：呈现四大趋势，包括情绪消费持续景气、理性消费与高端复苏并存、功能性需求占据主导及国货偏好度继续提升，与人口结构和代际迁移相关 [1] - **供给端**：观察到三类供给革新，包括创造新品类（如潮玩满足情绪需求）、开发新功效（如美妆个护产品功效升级）及融合新技术（如AI眼镜、AI玩具），代表行业供给提质升级 [1] - **政策端**：消费支持政策着力构建系统化长效机制，围绕消费主体、产品服务提质和场景优化三大维度提供支撑，AI+、养老育婴等相关产业有望持续受益 [1] 2026年分行业展望 - **美妆医美**：板块增长更多来自供给侧驱动，如PDRN等成分创新和功能升级带来的结构性机会，国货龙头份额仍有望继续提升 [2] - **潮玩零售**：品类预计在全球范围内持续高景气，龙头公司的品类产品创新、IP深度运营、渠道迭代升级有望创造新增长机遇，出海方兴未艾 [2] - **轻工制造**：行业需求弱复苏但存在结构性机会，看好具备产能优势、品牌优势的出口型企业，以及抓住产业变革机会布局新业务焕发成长新动能的企业 [2] 2026年投资策略主线 - 坚守对情绪及悦己消费的长期布局，如潮玩、美妆个护、新型烟草等 [2] - 关注新技术催化下的产业革命和投资机会，如AI+等板块 [2] - 积极布局刺激政策托底和基本面反转型机会，可能对传统板块带来提振 [2]

春节消费整体特点 - 消费开局强劲，春节假期前4天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%，高于去年整个春节假期的4.1% [1][6] - 春节服务消费内部分化，观影回落但出行强劲 [1][11] - 返乡消费增长强劲，三四线城市对春节档票房贡献升至54.1%，部分人口流出省份零售增速高于全国 [11] 春运出行 - 春运前20天全国跨区域人员流动达50.8亿次，创历史最高水平，较去年同期增长5.5% [2][16] - 节后出行强度显著高于节前，节后5天日均跨区域人员流动3.2亿人次，较去年同期高11.1%，百度迁徙数据显示节后5天出行强度同比高35.4% [2][21] - 节后出行强劲可能由旅游需求和提前复工共同驱动，一线城市净迁移指数从初三转正且高于去年同期 [21] 旅游消费 - 国内游热度提升，出境游热度回落，春节假期国内航班执飞数量较2025年农历同期回升4.7%，国际航班回升3.4% [2][25] - 海南自贸港免税购物增长显著，春节假期前5天离岛免税购物金额达13.8亿元，同比增长19% [25] 电影票房 - 春节档票房弱于往年，截至正月初五累计票房43.6亿元，低于2021-2025年同期平均的61亿元 [3][11][27] - 票房走弱主要受供给侧因素影响，包括缺乏爆款电影以及长假户外出行（如旅游）对室内娱乐的分流 [3][27] - 三四线城市成为票房核心动力，贡献率升至54.1% [11][28] 以旧换新政策效果 - 2026年以旧换新对商品销售带动减弱，截至2月19日带动销售额1980.2亿元，日均39.6亿元，较2025年全年的日均71.2亿元明显回落 [3][33] - 汽车以旧换新表现偏弱，日均1.2万辆，较2025年日均3.2万辆回落，而部分家电品类如洗碗机线上销售额同比增长47.9% [33] 房地产市场 - 春节假期30大中城市商品房成交面积录得10.21万平方米，较2025年农历同期回升约2.6%，为过去4年同期首次正增长 [4][35] - 结构分化明显，二线城市成交面积同比回升34.1%，而一线和三线城市分别回落约54.3%和77.6% [4][35] 对全年消费的指示意义 - 开年消费预计温和复苏，1-2月社零同比增速可能介于去年上半年（5%）和下半年（2.5%）之间，较去年底1%左右的增速明显回升 [1][13] - 全年消费政策重心可能从“以旧换新”补贴转向消费贷贴息、有奖发票、支持服务消费等方面，2026年第一批以旧换新资金为625亿元，低于去年同期的810亿元 [14] - 2026年商品消费可能弱于去年，服务消费成为主要支撑，居民消费结构进一步向服务消费倾斜 [1][15]

核心观点 - 分析人士认为，马年首个交易日A股在消费复苏及流动性充裕带动下有望迎来“开门红”，股指中长期向上趋势未变，但需注意外部扰动 [3][18] - 债市方面，春节前机构“持券过节”意愿增强，市场整体情绪偏乐观，交易者可关注超长端债市的补涨机会 [3][12][18] - 外围市场氛围整体向好，但美国关税政策、美伊地缘风险及美联储政策的不确定性仍存，可能影响市场风险偏好 [5][6][14] A股市场展望 - **节后走势**：近10年春节假期后一周A股上涨概率为76%，平均涨幅1.3%，后10日上涨概率为80%，平均涨幅5.1%，结合节前缩量回调及消费复苏、流动性充裕，节后A股大概率迎来“开门红” [4][19][20] - **市场结构**：AI应用、半导体等科技成长板块仍是全球投资主线，顺周期板块有补涨潜力，食品饮料和免税等板块在春节消费数据验证后有估值修复机会 [5][20] - **股指期货**：IC（中证500股指期货）和IM（中证1000股指期货）具备更大上涨弹性，IF（沪深300股指期货）和IH（上证50股指期货）中枢将逐步上移 [5][20] - **中长期趋势**：在低利率与“资产荒”背景下，叠加政策引导长线资金入市，国内市场资金充裕，且经济处于筑底和结构转型期，股指市场中长期向上趋势未变 [12][28] 债券市场展望 - **市场情绪**：春节前机构“持券过节”意愿增强，叠加央行呵护资金面，支撑债市平稳偏强运行，10年期国债收益率突破1.8%关口并一度向1.77%靠拢，预计债市整体情绪偏乐观 [3][12][21] - **交易机会**：节前10年期债市表现强于30年期，30年期和10年期国债利差偏高可能带来利差压缩行情，交易者可关注超长端债市的补涨机会 [15][30] - **影响因素**：债市后续方向取决于经济基本面修复节奏及央行态度，需关注节后资金面压力、政策预期及经济数据验证情况 [12][15][21] 宏观经济与消费数据 - **国内消费**：春节期间全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长10.6%，78个重点商圈客流量、营业额分别增长23.2%和33.2%，全国出游人次突破5.2亿，较2019年同期大幅增长 [4][19] - **大宗消费**：消费品以旧换新政策惠及2755万人次，带动销售额近1934亿元 [4][19] - **人口流动**：百度全国迁徙指数显示，腊月廿三至正月初五日均指数为871.44，较2025年及2024年同期分别增长27%和39%，跨区域人员流动创历史新高 [10][26] - **旅游市场**：呈“以价换量”态势，例如四川省假期前四日A级景区接待游客数量同比增长13.99%，但门票收入仅上升3.05%，人均门票支出同比下降9.6% [10][26] - **房地产**：正月初一至初五，30个大中城市商品房日均销量为1.04万方，同比增长24.9%，但主因是上年基数较低，成交规模较2024年和2023年同期均有所下降 [10][26] - **物价数据**：中国1月CPI同比上涨0.2%，较前值回落0.6个百分点，PPI同比下降1.4%，降幅较前值收窄0.5个百分点 [7][23] - **金融数据**：1月新增社融在政府债拉动下录得历史同期新高，但新增信贷表现不及预期，居民和企业部门贷款数据弱于去年同期 [6][21] 外围市场与海外事件 - **美股与全球股指**：春节假期期间，美国三大指数震荡上行，科技股反弹，欧洲斯托克600指数创历史新高，2月14日至22日，纳斯达克指数上涨1.5%、标普500指数上涨1.1%，韩国综合指数大涨5.5% [4][9][19][25] - **港股与中概股**：港股走势分化，2月20日恒生指数和恒生科技指数下跌，但23日恒生科技指数收涨3.28%，收复失地，纳斯达克中国金龙指数期间微跌0.6% [4][9][19][25] - **美国关税政策**：美国最高法院裁定特朗普援引《国际紧急经济权力法》实施的关税政策非法，若全额退还，美国有效关税税率或由16.9%降至9.1%，但特朗普可能启动“122条款”等替代措施，不确定性仍高 [5][7][14][23] - **美国经济与通胀**：美国2025年第四季度GDP年率为1.4%，大幅低于前值4.4%，全年增长2.2%，12月核心PCE同比增长3%，高于前值2.8%和预期2.9% [8][24] - **美联储政策**：美联储1月会议纪要显示多数官员对进一步降息持谨慎态度，CME“美联储观察”显示3月和4月维持利率不变的概率分别为95.9%和83%，6月降息25个基点的概率为44% [8][11][24][28] - **地缘政治风险**：美伊第二轮谈判结束，在核心问题上分歧仍存，特朗普考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”，地缘风险可能加剧原油、贵金属价格波动 [8][9][14][25] 行业与板块热点 - **科技成长板块**：AI、人形机器人、半导体是市场关注焦点，资金青睐新质生产力赛道，港股相关概念股表现活跃，例如越疆盘中涨幅一度接近23%，优必选、速腾聚创盘中分别大涨13%和16% [4][10][19][26] - **消费相关板块**：春节消费数据验证后，食品饮料和免税等板块有估值修复机会 [5][20]