服务业整体表现 - 上半年规模以上服务业营业收入同比增长20.2% [1] - 纳入核算的10个子行业均实现正增长 [1] 细分领域增长 - 科技服务业增速达30.3% [1] - 信息传输软件和信息技术服务业增速20.5% [1] - 居民服务业增速高达68.8% [1] - 水利环境和公共设施管理业增速55.8% [1] 政策支持与资金投入 - 2个项目获得国家支持资金共计6600万元 [2] - 市级服务业发展资金扩容至400万元 [2] - 推行"免申即享"便利化措施 [2] - 增设创新发展、特色楼宇等申报事项 [2] 企业服务与创新 - "一对一"走访31家服务业企业 [2] - 解决企业痛点问题36个 [2] - 打造全省首个"行李直送"创新应用场景 [2] - 预计每年降低物流成本近千万元 [2] 发展规划 - 制定《镇江市现代服务业高质量发展三年行动方案（2025-2027年）》 [1] - 细化形成《2025年度镇江市现代服务业高质量发展任务清单》 [1] - 清单涵盖八大方面、37项重点工作 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周北京出台提振消费新方案、优化住房供应体系，海南将推出商转公贷款新政，周度一手房成交规模同比增长、环比下降，二手房成交规模同环比双降 [8] - 稳健的房企是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动 [8] - 随着市场需求的回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等 [8] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 申万房地产指数上涨6.12%，沪深300指数上涨0.82%，相对收益为5.3%，板块表现强于大盘 [5][13] - 申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为渝开发、绿地控股、光大嘉宝、衢州发展、大连友谊，排名后5位的分别为万泽股份、*ST阳光、*ST美谷、山子高科、ST中迪 [13] 行业新闻追踪 - 7月11日，住房城乡建设部就9项工程建设强制性国家规范、6项国家标准公开征求意见 [15][16] - 7月9日，海南省住房公积金管理局将推出个人住房商业贷款转住房公积金贷款新政，包含“带押直转”和“自筹结清”两种方式，旨在帮助居民降低房贷成本 [15][16] - 7月10日，北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》通知，旨在优化住房消费新供给，提振消费市场活力 [15][16] 个股公告及新闻追踪 - 7月9日，招商蛇口发布2025年6月销售及近期购得土地使用权情况简报，6月签约销售面积69.50万平方米，签约销售金额217.48亿元，1 - 6月累计签约销售面积335.00万平方米，累计签约销售金额888.94亿元，近期新增3个房地产项目 [17][19] - 7月11日，金地集团公告披露2025年6月份销售情况，6月签约面积26.2万平方米，同比下降41.39%，签约金额31.0亿元，同比下降53.24%，1 - 6月累计签约面积125.4万平方米，同比下降47.84%，累计签约金额171.5亿元，同比下降52.52% [17][19] - 7月11日，华夏幸福发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损介于75亿元至55亿元之间，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损介于83亿元至63亿元之间，业绩预亏主要因上半年房地产结转项目较少、债务存量金额较大 [18][19] 行业基本面 重点城市一手房成交分析 - 本周（7.4 - 7.10），38个重点城市一手房合计成交25620套，同比增速6.9%，环比增速 - 36%，合计成交面积209.2万平方米，同比增速 - 18%，环比增速 - 54.2% [6][20] - 本月至今（7.1 - 7.10），38个重点城市一手房合计成交35568套，同比增速 - 12.8%，环比增速18.9%，合计成交面积314.5万平方米，同比增速 - 23.7%，环比增速7.2% [28] 重点城市二手房成交分析 - 本周（7.4 - 7.10），16个重点城市二手房合计成交16990套，同比增速 - 10%，环比增速 - 6.7%，合计成交面积169.2万平方米，同比增速 - 8.4%，环比增速 - 5.4% [6][38] - 本月至今（7.1 - 7.10），16个重点城市二手房合计成交25974套，同比增速 - 10.4%，环比增速13%，合计成交面积259.5万平方米，同比增速 - 8.1%，环比增速18.5% [41] 重点城市库存情况分析 - 本周（7.4 - 7.10），17个重点城市商品房库存面积18784.8万平方米，环比增速0.2%，去化周期142.6周 [6][51] 土地市场供给与成交分析 - 本周（6.30 - 7.6），供应土地2990.6万平方米，同比增速7.1%，供应均价1543元/平方米，同比增速12.9% [7] - 本周（6.30 - 7.6），成交土地2668.5万平方米，同比增速 - 18.8%，土地成交金额391.5亿元，同比增速 - 49.3%，土地成交楼面价1467元/平方米，溢价率4.9% [7] 房地产行业融资分析 - 本周（7.4 - 7.10）房地产企业合计发行信用债220.78亿元，同比增速137.73%，环比增速69% [7][77] - 本月至今房地产企业合计发行信用债314.31亿元，同比增速220.82%，环比增速199.23% [77]

基金份额折算结果 - 广发资管智荟广易六个月持有期混合型FOF集合计划于2025年7月10日完成份额折算操作，折算基准日A类份额单位净值为1.0182元，C类份额单位净值为1.0055元 [1] - 管理人按A类份额1.018159296、C类份额1.005479595的折算比例进行调整，折算后两类份额单位净值均调整为1.0000元 [1][2] - 原每1份A类份额对应调整为1.018159296份，每1份C类份额对应调整为1.005479595份，计算结果保留小数点后两位 [2] 折算技术细节 - 折算比例计算公式为：集合计划资产净值/折算前登记在册的份额总数，比例保留小数点后9位 [2] - 注册登记机构于2025年7月11日完成变更登记，采用循环进位法处理小数点运算引起的剩余份额 [2] 投资者服务安排 - 持有人自2025年7月14日起可通过推广网点查询折算后份额 [3] - 基金变更依据2025年6月24日生效的持有人大会决议执行，新基金合同生效及申购赎回安排由广发基金另行公告 [3] 信息披露渠道 - 投资者可通过管理人网站(www.gfam.com.cn)或广发基金网站(www.gffunds.com.cn)获取详细信息，客服电话分别为(020)95575和95105828 [4]

基金产品概况 - 基金简称长城港股通价值精选混合，主代码007132，运作方式为契约型开放式，合同生效于2019年6月26日 [1] - 报告期末基金份额总额为114,143,744.19份，其中A类份额76,983,280.18份，C类份额37,160,464.01份 [1][3] - 投资目标聚焦港股通标的股票，筛选基本面良好、价值被低估的公司，通过多策略组合配置追求长期稳定回报 [1] 投资策略 - 采用主动资产配置策略，股票投资比例60%-95%，港股通标的股票占比不低于非现金资产的80% [4] - 运用五大子策略构建组合：高股息稳健增长、行业龙头稳健增长、高增长、A-H股价差、戴维斯双击策略 [2] - 重点筛选相对A股估值合理、具备优质成长性且注重现金分红的港股通标的 [2] 业绩表现 - 2025年Q2 A类份额净值增长率8.90%，超越业绩基准6.20个百分点；C类份额增长8.72%，超越基准6.02个百分点 [3] - 过去一年A类累计收益65.31%，大幅跑赢基准40.17个百分点；C类收益63.76%，超额38.62个百分点 [3] - 业绩比较基准为恒生指数收益率×60%+沪深300指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25% [3] 资产配置 - 股票持仓占总资产86.16%，港股通投资占比达89.17%，公允价值120,897,403.01元 [9][10] - 行业配置集中于信息科技（24.34%）、电信服务（27.10%）及消费者非必需品（29.13%） [10] - 前三大行业合计权重超80%，未配置能源、金融、医疗保健等板块 [10] 投资逻辑 - 超额收益主要源于科技互联网板块布局，AI融合推动互联网、新能源车、游戏等细分领域增长 [6] - 新兴消费领域（茶饮、潮玩、宠物）因年轻群体消费偏好变化呈现结构性机会 [6] - 后续继续看好港股科技互联网的政策红利及AI发展机遇，同时关注新消费的长期潜力 [7] 份额变动 - Q2 A类份额净申购1,108,464份，C类份额净申购16,007,246份，总份额环比增长23.6% [13] - 基金管理人持有A类份额7,352,205.88份，占比6.44%，报告期内未增减持 [13][14]

基金产品概况 - 基金简称为长城稳固收益债券，主代码为000333，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2015年1月28日 [2] - 报告期末基金份额总额为293,816,189.68份，其中A类份额229,769,747.54份，C类份额64,046,442.14份 [2] - 投资目标为在控制风险前提下，通过配置固定收益类及权益类资产获得长期稳定回报，债券资产投资比例不低于80%，权益类资产不高于20% [2][7] - 业绩比较基准为90%中债综合财富指数收益率+10%沪深300指数收益率 [2] 基金经理信息 - 基金经理张棪自2017年9月6日起任职，具有11年证券从业经验，曾管理多只债券型基金 [8] - 基金经理采用"自上而下"分析方法，动态调整大类资产配置比例以控制系统性风险 [2] 投资组合表现 - 二季度A类份额净值增长率为1.42%，C类为1.32%，均低于业绩比较基准1.67% [5] - 过去六个月A类净值增长1.97%，超越基准0.96个百分点；C类增长1.78%，超越0.77个百分点 [5] - 股票投资占比2.97%（1197万元），债券投资占比93.43%（3.76亿元） [12] - 股票配置主要集中在制造业（83万元）、电力行业（78万元）和金融业（54万元） [12] 市场分析与操作 - 二季度债券市场呈现牛市格局，10年期国债利率下行9个基点，6月资金面宽松推动利率回落 [10] - 转债市场跟随权益市场波动，中证转债指数创年内新高 [11] - 组合调整资产结构优化配置，保持净值表现平稳 [11] 基金份额变动 - 报告期内A类份额从期初1206万份增至期末2.3亿份，C类从1934万份增至6405万份 [18] - 连续42个工作日基金资产净值低于5000万元 [11]

基金概况 - 基金全称为银华泰利灵活配置混合型证券投资基金，基金管理人为银华基金管理股份有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司 [1] - 基金运作方式为契约型开放式，投资目标是通过把握不同市场的收益率变化，在严格控制风险的前提下为投资人获取稳健回报 [2] - 基金采用定量和定性相结合的分析方法，综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机，动态调整权益类资产、固定收益类资产和现金等金融资产的配置比例 [3] - 基金投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为0%-95%，现金或一年内到期的政府债券不低于基金资产净值的5% [13] - 业绩比较基准为一年期人民币定期存款基准利率（税后）+1.00% [3] 财务表现 - 截至2025年6月30日，银华泰利灵活配置混合A基金份额净值为1.6876元，报告期份额净值增长率为1.55% [20] - 银华泰利灵活配置混合C基金份额净值为1.5132元，报告期份额净值增长率为1.48% [20] - 业绩比较基准收益率为0.63%，A类和C类基金份额均跑赢基准 [20] - 过去一年A类份额净值增长率为3.79%，C类为3.50% [8][11] - 过去三年A类份额净值增长率为-1.14%，C类为-1.99% [8][11] 投资组合 - 报告期末基金总资产中股票投资占比3.38%，债券投资占比15.90% [21] - 股票投资主要集中在金融业（占比1.82%）、制造业（0.84%）、建筑业（0.33%）等行业 [21] - 债券投资以政策性金融债为主，未持有资产支持证券、贵金属、权证及股指期货 [21][22] - 报告期末基金份额总额为73,615,512.91份，其中A类17,604,127.46份，C类56,011,385.45份 [4] 基金经理与运作 - 基金经理师华鹏具有17年证券从业经验，自2024年5月30日起管理该基金 [15][16] - 基金经理冯帆具有11年证券从业经验，自2025年2月起管理该基金 [16][17] - 报告期内基金存在连续六十个工作日资产净值低于五千万元的情形，管理人已向证监会报告并提出解决方案 [20] - 自2024年6月14日起，基金管理人承担基金的固定费用 [20] 市场回顾与展望 - 2025年2季度全球资本市场受关税战和地缘冲突影响波动较大，但后期风险资产普遍修复上涨 [18][19] - 国内股票市场收复4月初下跌并创年内新高，债券市场温和上涨，转债估值水平有所走高 [19] - 基金经理对3季度权益类资产保持积极判断，认为经济处于周期筑底阶段，盈亏比改善 [19] - 债券资产在收益率偏低情况下回归底仓配置策略，通过利差轮动进行优化 [19]

基金产品概况 - 基金简称长城医药科技六个月混合，主代码011673，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2021年6月9日 [3] - 报告期末基金份额总额为638,750,694.60份，其中A类份额585,282,558.68份，C类份额53,468,135.92份 [3][4] - 投资目标为精选医药科技领域优质企业进行组合投资，在控制风险的前提下力争实现基金资产的长期稳定增值 [3] - 股票投资比例为60%-95%，其中医药科技主题相关股票资产比例不低于非现金基金资产的80%，港股通标的股票比例不超过股票资产的50% [9] 投资策略 - 资产配置策略包括对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，动态调整股票、债券等资产类别比例 [3] - 医药科技主题涵盖新药研发、生物疫苗、国产创新器械、CXO、肿瘤治疗等子行业，以及Health-tech领域 [3] - 个股选择采用定性与定量结合方法，研发类公司关注研发经费占比、人员结构等指标，服务类公司关注市场份额 [3] - 港股通投资策略关注差异化及估值优势的医药类公司，以及流动性较好的港股通成分股 [3] 业绩表现 - 2025年二季度A类份额净值增长率为23.06%，C类为22.91%，同期业绩比较基准收益率为3.12% [6][8] - 过去六个月A类份额净值增长率为41.40%，C类为41.06%，业绩比较基准收益率为6.11% [6][8] - 自基金合同生效至今A类份额累计净值增长率为-23.09%，C类为-24.63%，业绩比较基准为-39.83% [6][8] 投资组合 - 报告期末股票投资金额为421,251,820.90元，占基金总资产比例为82.19% [13] - 通过港股通投资的港股公允价值为173,764,795.14元，占基金资产净值比例为35.43% [13] - 制造业投资占比最高，达50.45%，其中医疗保健行业占34.06% [14][15] 基金经理 - 基金经理谭小兵具有17年证券从业经验，2014年加入长城基金，现任权益投资二部副总经理 [10] - 目前管理多只医药健康主题基金，包括长城医疗保健混合、长城创新驱动混合等产品 [10]

基金概况 - 华富时代锐选混合型证券投资基金由华富基金管理有限公司管理，中国建设银行股份有限公司托管，报告期为2025年4月1日至6月30日 [1][3] - 基金合同生效于2022年12月1日，报告期末基金份额总额为77,179,097.37份，其中A类份额66,609,842.38份，C类份额10,569,254.99份 [3] - 投资目标为在控制风险前提下追求超越业绩比较基准的回报，基准为中证800指数收益率×75%+恒生指数收益率×5%+中证全债指数收益率×20% [3] 业绩表现 - 2025年二季度A类份额净值增长率为1.84%，C类为1.74%，同期业绩比较基准收益率为1.53% [5][15] - 过去六个月A类累计净值增长8.79%，C类8.59%；过去一年A类增长24.72%，C类24.24% [5] - 自成立以来A类累计净值-12.11%，C类-13.01%，同期基准收益5.67% [5] 投资策略与配置 - 二季度重点配置泛自动驾驶板块，包括整车、核心零部件、无人机等环节，认为这是AI最快商业化落地的领域 [11][12] - 股票仓位75.73%，其中制造业占比50.34%，信息技术业6.66%，科研技术服务业8.91% [16] - 港股通投资占比18.45%，主要配置非必需消费品(8.83%)、工业(3.96%)和信息技术(5.66%) [16] 行业动态 - 特斯拉2025年6月在美推出Robotaxi服务，计划扩展至1000辆车队，并完成首例全自动驾驶交付 [12] - 国内企业加速布局：哈啰成立智能科技公司首期出资超30亿元，文远知行将在迪拜商业化，小马智行预计年底车队达千台 [12] - 无人物流车发展迅速，某头部物流公司部署50台无人车后人力成本降60%，某外卖平台无人车配送准时率达92% [13] - 政策支持力度加大：2024年四部门推进L3自动驾驶上路，2025年19省份政府工作报告提及发展低空经济 [14]

证券分析核心思想 - 格雷厄姆三大投资思想：安全边际、市场先生、以实业的眼光投资 [1] - 安全边际来源于基本面低估值和基本面坚实 [5] - 市场先生比喻市场情绪极端波动，A股市场常见此现象 [5] - 以实业眼光投资需关注企业内在价值、护城河、行业格局等本质因素 [5] 证券分析方法论 - 以财务报表为基础，通过会计语言提供可操作的基本面分析方法 [2] - 需长期跟踪分析公司数据，类似分析学生综合成绩 [2] - 股价是两层映射结果：价格映射财务数据，财务数据映射内在价值 [5] - 投资三要素：估值（定量分析）、品质（行业理解）、时机 [3] 行业案例分析 - 白酒行业2013-2015年财报差但商业模式本质优秀（高品牌忠诚度） [3] - 医药行业2010-2011年医保改革下公司分化明显，需辨别真实能力 [3] - 电影行业2013年票房年增50%但制片公司缺乏定价权（核心资源在导演/演员） [4] - 手游行业收入波动大，老游戏快速被淘汰需持续研发新游戏 [4] 价值投资实践 - 现象（财务数据）反映本质（公司能力），但本质变化慢于现象 [3] - 优秀企业特征：长期稳定收入/利润增长、高ROE [6] - 价值投资在中国15年实践证明有效，但考验定力和独立判断力 [6] 书籍背景与影响 - 《证券分析》1934年出版，90余年仍为投资经典 [10] - 新版增加15万字内容，保留原版精华并补充现代解读 [10] - 巴菲特称其投资理论85%来自格雷厄姆 [13] - 中文版邀请张磊、邱国鹭等本土投资人针对中国市场解读 [11]

活动主题与背景 - 广东省生态环境厅举办2025年"全国低碳日"主场活动 主题为"碳路先锋绿美广东" 旨在打造"零碳全运"并展示绿色低碳发展成效 [1] - 活动通过绿色低碳实践分享及科普宣传形式 动员全社会参与绿色低碳生产生活方式 [1] 广东省低碳发展现状 - 广东省经济总量持续领跑全国 生态环境质量高位改善 主要环境指标位居全国前列 [1] - 国家级绿色工厂、绿色工业园区、绿色供应链管理企业总数居全国首位 [1] - 广东碳标签实现粤港互认 碳强度处于全国第二低位 [1] 未来低碳转型方向 - 加快推动能源、产业、交通、建筑等领域绿色低碳转型 [1] - 推进城市、园区、企业等多层次减污降碳协同创新 [1] - 深化碳减排市场机制改革 提升应对气候变化治理能力 [1] 政策与技术创新 - 发布《关于完善碳减排市场机制助力"百千万工程"和绿美广东生态建设的若干措施》 为绿色转型提供制度支持 [2] - 上线"广东碳标签信息化管理平台" 实现企业碳足迹全流程数字化管理 [2] - 升级广东省碳普惠平台 鼓励全社会践行低碳生活 [2] 零碳全运实践 - 启动十五运会和残特奥会特许商品碳标签 颁发碳标签证书 [2] - 公众可通过扫码追溯产品碳足迹 推动"零碳全运"理念普及 [2] 行业经验分享 - 科研机构专家和企业代表分享绿色低碳经验 提供可借鉴的"绿色样板" [2]