转自：北京日报客户端 中国石化2026年度毕业生招聘正式启动，感兴趣的同学们不要错过~ 中国石化将围绕保障传统产业转型升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局，重点引进石油石化主 体专业以及新能源、新材料、人工智能等领域急需紧缺专业毕业生。 近期，中国石化将到有关高校开展校园招聘集中宣讲，敬请广大毕业生关注，热忱欢迎大家踊跃报名。 来源：国资小新 ...

好的，这是对提供的行业研报的关键要点总结 报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持此评级 [5] 报告核心观点 - 加沙停火导致原油地缘溢价效应减弱，是近期油价走弱的主要原因 [1][8] - OPEC+的补偿减产计划若能有效兑现，将为油价提供较强的底部支撑 [1][8] - 投资建议围绕三条主线：受益于“反内卷”政策的行业龙头、油价有底背景下的高分红石油企业、以及国内油气增储上产政策利好的成长性公司 [3][11] 市场行情与价格表现 - 石油石化板块本周上涨2.8%，跑赢沪深300指数（下跌0.5%） [12] - 布伦特原油期货结算价为62.73美元/桶，周环比下跌2.79% [2][9][29] - WTI期货结算价为58.90美元/桶，周环比下跌3.25% [2][9][29] - 东北亚LNG到岸价格为10.84美元/百万英热，周环比下跌1.75% [2][9] - 美元指数收于98.84，周环比上升1.11个百分点 [2][9] 供需基本面数据 - 美国原油产量为1363万桶/日，周环比增加12万桶/日 [2][9][47] - 美国炼油厂日加工量为1630万桶/日，周环比增加13万桶/日 [2][9][55] - 美国商业原油库存为42026万桶，周环比增加372万桶 [3][10][63] - 美国车用汽油库存为21909万桶，周环比下降160万桶 [3][10][68] - 欧盟储气率为82.81%，周环比上升0.27个百分点 [10][84] 重点公司推荐与预测 - 推荐中国石油、中国石化、中国海油、新天然气、中曼石油 [3][11] - 中国石油2025年预测EPS为0.83元，对应PE为10倍 [4] - 中国海油2025年预测EPS为2.57元，对应PE为10倍 [4] - 中国石化2025年预测EPS为0.33元，对应PE为16倍 [4] 行业动态与公司要闻 - 英国石油公司北海Murlach项目开始产油，峰值产量预计为1.5万桶/日 [19] - 乌克兰袭击俄罗斯石油基础设施，导致其石油炼制量下降21% [21] - 中国海油拟派发2025年中期股息每股0.73港元（含税） [22] - 中国石化累计回购A股股份3216.32万股，支付总金额1.79亿元 [23] - 博迈科签订FPSO项目合同，金额约为1.9-2.4亿美元 [25]

核心观点 - 本周A股市场总体估值呈现扩张态势，有色金属行业在国庆期间利好因素推动下继续领涨 [1][8] - 从不同估值维度比较，部分行业展现出低估值与高盈利能力或高增长预期的特征，例如石油石化、农林牧渔以及建筑材料、电力设备、基础化工、传媒等行业 [2][3][54][57] - 股市相对于债市的吸引力本周有所下降，风险溢价和股债收益差均出现收窄 [3][60][64] 本周估值概览 - A股总体PE（TTM）从上周的22.36倍升至本周的22.78倍，PB（LF）从上周的2.17倍升至本周的2.21倍，显示整体估值扩张 [10] - 有色金属行业整体PB（LF）处于历史87.8%分位数，其中细分行业铜、铝、锂、黄金的PB（LF）分别处于历史92.1%、96.3%、40.7%、83.6%分位数，锂行业估值提升空间相对更大 [1][8] 各板块估值变化 - 主板PE（TTM）从上周的17.76倍升至本周的18.00倍，PB（LF）从上周的1.82倍升至本周的1.84倍 [17] - 创业板PE（TTM）从上周的81.61倍升至本周的82.22倍，扩张幅度高于主板但低于科创板，PB（LF）从上周的4.85倍微升至本周的4.88倍 [19] - 科创板PE（TTM）从上周的272.77倍大幅升至本周的276.66倍，PB（LF）从上周的6.72倍升至本周的6.81倍 [21] - 算力基建（剔除运营商/资源类）的相对PE（TTM）从上周的5.80倍降至本周的5.66倍，相对PB（LF）从上周的5.69倍降至本周的5.54倍 [23] 大类行业估值分位数分析 - 从PE（TTM）看，可选消费、中游制造、大消费、周期类、中游材料的绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费和中游制造高于历史90%分位数；资源类、必需消费则低于历史中位数，服务业、金融服务、必需消费的相对估值低于历史10%分位数 [27] - 从PB（LF）看，TMT、中游制造、可选消费的绝对估值和相对估值均高于历史中位数；金融服务、必需消费则低于历史中位数，其中大消费、必需消费的相对估值低于历史10%分位数 [29] - 从全动态PE看，可选消费、中游制造、TMT、周期类的绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、中游制造绝对估值高于历史90%分位数；资源类、必需消费则低于历史中位数，其中必需消费相对估值低于历史10%分位数 [37] 一级行业估值特征与投资机会 - 基于PB历史分位数（赔率）和ROE历史分位数（胜率）的综合比较，石油石化、农林牧渔等行业当前显示出低估值高盈利能力的特征 [54] - 基于全动态PE（赔率）和2025-2026年一致预期净利润复合增速（胜率）的综合比较，建筑材料、电力设备、基础化工、传媒等行业兼具低估值与高业绩增速的特征 [57] - 部分一级行业估值处于极端水平，例如商贸零售、计算机、国防军工、电力设备的PE（TTM）绝对估值和相对估值均高于历史90%分位数；而非银金融、房地产、综合、钢铁等行业则低于历史10%分位数 [41] 股债性价比变化 - 从静态估值看，A股非金融股权风险溢价从上周的0.80%降至本周的0.76%；股债收益差从上周的-0.19%降至本周的-0.24% [60] - 从动态估值看，A股非金融重点公司全动态股权风险溢价从上周的2.76%微升至本周的2.77% [64]

核心观点 - 对A股系统性"慢"牛保持乐观，若有可观回调视为增配机会 [1] - 外部冲击（如关税博弈）可能使短期走势偏震荡，但不改战略看多 [1][4] - 市场风格可能出现"换挡"，从科技转向大金融、顺周期、红利等方向 [4][5] - 配置建议：绝对收益资金关注大金融、地产、中字头基建、红利；相对收益资金需密切关注双创指数趋势线得失，并做好板块内"高切低" [1][5][59] 本周行情概况 - 主要指数：大盘先涨后跌，波动明显，上证指数周涨0.37%，突破3900点并一度摸高3936点，形成日线5浪结构；双创指数调整明显，创业板指跌3.86%，科创50跌2.85%，并跌破上升趋势线 [12][56] - 板块观察：周期与红利风格领涨，有色（+4.35%）、煤炭（+4.30%）表现强势；科技风格走弱，传媒（-3.58%）、电子（-2.52%）等下跌 [15][57] - 市场情绪：沪深两市日均成交额2.59万亿元；IH股指期货主力合约升水0.03% [24] - 资金流向：两融余额2.44万亿元，较上周增2.15%；股票型ETF净流入104亿元，证券ETF净流入最多（30.3亿元） [31] - 量化指标：主要指数估值水平有所抬升，上证指数PE-TTM为16.69，处于95.46%分位数 [46] 本周行情归因 - 商务部对境外相关稀土物项、超硬材料、锂电池材料等实施出口管制 [54] - 2025年国庆中秋假期消费市场增势良好，国内出游8.88亿人次，总花费8090.06亿元，日均销售收入同比增长4.5% [54] - 2025年9月末中国外汇储备总额33386.58亿美元，较8月末上升165亿美元 [54] 下周行情展望 - 双创指数若不能尽快修复上升趋势线，将进行周线级整理；上证指数因外部冲击直接上行概率下降，短期或偏震荡 [4][58] - 借鉴2025年4月7日走势，若有可观调整可能带来"倒车接人"的增配机会 [4][58] - 市场风格可能部分转移至大金融、顺周期、红利等方向 [4][58]

金油比价分化现象 - 当前金油比价处于历史次高水平，仅次于2020年疫情原油胀库负价格阶段[1][2] - 定价因素差异在于原油是基本面定价，黄金是宏观定价[1][2] 原油定价因素分析 - 过去十年油价紧跟基本面，主要跟踪OECD原油库存水平[1][3] - 当下OECD原油库存处于中等偏低水平，但油价率先下跌[1][3] - 市场预期2026年原油基本面持续宽松会加剧累库[1][3] - 过去十年油价和US10Y呈现略微领先的正向关系：原油累库预期→油价下跌预期→通胀压力缓解预期→降息预期[3] 黄金定价因素分析 - 过去十年金价与美国10年期国债收益率几乎呈负相关[4] - 黄金作为无息资产，其机会成本和实际利率水平相关，当实际利率下降时黄金吸引力提升[4] - 美国从2025年9月开始降息25个基点，市场普遍预期美国进入降息周期[4] - 债券市场对降息预期最为敏感，市场主流预期美国10年期国债收益率下降[4] - 本轮金价和新兴国家央行需求相关，自俄乌战争后新兴市场央行加大购买黄金力度[4] - 相较于发达市场央行，新兴市场央行持有的黄金比例较低，央行需求增长推动金价[4]

市场整体表现 - A股三大指数全线回调，上证指数跌0.94%至3897.03点，深证成指跌2.7%，创业板指大跌4.55%，科创50指数重挫5.61%创年内次大单日跌幅 [1][2] - 港股市场调整幅度大于A股，恒生指数跌1.73%至26290.32点，恒生科技指数重挫3.27%至6259.75点 [2] - 全市场上涨个股2774家，下跌2536家，资金面呈现大幅净流出态势，主力资金单日净流出929.6亿元 [2] 领涨行业与驱动因素 - 顺周期板块展现较强防御性，建筑材料板块领涨1.92%，煤炭板块涨1.37%，纺织服饰、石油石化、美容护理均涨超1% [3] - 建筑材料板块受《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》政策红利及四季度基建施工旺季预期推动 [3] - 港股茶饮股集体爆发，受双节期间客流量高峰与海外扩张事件催化，建材水泥股与A股形成联动 [3] 领跌行业与驱动因素 - 科技与新能源赛道遭遇重挫，电子板块跌4.71%，电力设备板块跌4.46%，计算机、有色金属、传媒均跌超2.4% [2][3] - A股光刻机、锂电池、服务器等细分板块跌幅居前，受出口管制政策引发的供应链担忧及高估值业绩兑现压力影响 [4] - 港股科技权重股全线回调，半导体、生物医药板块同步承压，反映国际资金对成长股风险偏好下降 [4] 投资策略与行业布局 - 科技成长赛道需立足长期产业逻辑逢低布局，AI产业链算力基础设施受海外资本开支扩张预期支撑，创新药领域关注政策风险出清后的估值修复 [5] - 周期与资源品把握政策与供需双驱动机会，贵金属短期回调提供配置窗口，化工板块关注供给收缩品种，新能源链等待盈利修复信号 [5] - 政策驱动机会聚焦十五五规划前瞻布局，新质生产力与科技创新专项规划形成合力，大消费板块关注双11大促催化的低位轮动机会 [5]

市场整体表现 - 2025年10月10日A股市场主要指数普遍下跌，上证指数报3897.03点下跌0.94%，深证成指报13355.42点下跌2.7%，创业板指报3113.26点下跌4.55% [2] - 两市合计成交金额为25156.14亿元，较上一交易日减少1375.83亿元 [2] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出929.6亿元，其中开盘净流出344.05亿元，尾盘净流出150.74亿元 [3] - 最近五个交易日主力资金持续净流出，其中10月10日净流出929.6亿元，9月26日净流出701.87亿元，9月29日净流出幅度最小为33.85亿元 [4] - 沪深300板块主力资金净流出396亿元，创业板净流出415.71亿元 [5] - 各板块尾盘资金均呈净流出状态，沪深300尾盘净流出69.14亿元，创业板尾盘净流出64.69亿元，科创板尾盘净流出6.53亿元 [6] 行业资金流向 - 资金净流入居前的行业包括交通运输净流入17.90亿元行业上涨1.12%，建筑材料净流入13.59亿元行业上涨1.64%，石油石化净流入13.29亿元行业上涨1.36% [7] - 资金净流出居前的行业中电子行业净流出465.95亿元行业下跌2.93%，计算机行业净流出306.10亿元行业下跌2.07%，电力设备行业净流出234.66亿元行业下跌1.66% [7] 机构个股交易 - 机构净买入额居前的个股包括深科技净买入34139.15万元股价上涨3.46%，大为股份净买入6070.27万元股价下跌0.78%，初灵信息净买入4244.71万元股价上涨12.94% [10] - 机构净卖出额较大的个股包括果麦文化净卖出16045.93万元股价下跌19.18%，永鼎股份净卖出12304.00万元股价上涨5.94%，中洲特材净卖出4731.17万元股价上涨2.93% [10] 机构关注个股 - 开普云获国泰海通增持评级，目标价299.52元较最新收盘价224.75元有33.27%上涨空间 [12] - 统联精密获国泰海道增持评级，目标价80.5元较最新收盘价57.93元有38.96%上涨空间 [12] - 赛力斯获中信证券买入评级，目标价199元较最新收盘价167.67元有18.69%上涨空间 [12]

市场指数表现 - 三大指数集体下跌，上证综指下跌0.94%至3897.03点，深证成指下跌2.7%至13355.42点，创业板指下跌4.55%至3113.26点 [1][5] - 近5个交易日，日经225指数、中证500指数与中证800指数表现领先，涨幅分别为5.1%、0.78%和0.58% [5] - 今日日经225、北证50与中证1000指数跌幅相对较小，分别为-1.01%、-1.24%与-1.49% [5] 行业板块涨跌 - 建筑材料、煤炭与纺织服饰板块今日涨幅居前，日涨跌幅分别为1.92%、1.37%与1.3% [7] - 电子、电力设备与计算机板块今日表现落后，日涨跌幅分别为-4.71%、-4.46%与-3.7% [7] - 近5个交易日，有色金属、钢铁与基础化工板块涨幅领先，分别为11.92%、8.08%与4.5% [7] ETF市场整体发展 - 截至三季度末，全市场ETF总规模达到5.63万亿元，创历史新高，较年初增加1.9万亿元，增幅超50% [2] - ETF总份额达到3.01万亿份，较年初增加3530.05亿份，增幅超13% [2] - 股票ETF是规模最大的类别，总规模达3.71万亿元，占ETF总规模约66%；债券ETF规模突破6900亿元，占比约12% [2] 行业与主题ETF增长 - 截至9月30日，行业与主题ETF合计规模突破1万亿元，其中主题指数ETF规模为7747.85亿元，行业指数ETF规模为2876.27亿元 [3] - 今年前三季度，行业与主题ETF规模合计新增4627.74亿元，从年初的5996.37亿元增长至1.06万亿元，年内增长超77% [3] - 同期，行业指数ETF份额新增847.08亿份至3065.38亿份，主题指数ETF份额新增2050.32亿份至7280.6亿份，两者合计新增2897.4亿份；而宽基ETF份额合计减少2241.5亿份 [3] 各类ETF今日表现 - 按投资范围分类，股票型策略指数ETF今日平均涨幅最佳，为0.24%；股票型主题指数ETF表现最差，平均跌幅为-3.14% [10] - 股票型ETF中，建材ETF易方达（159787.SZ）、建材ETF（516750.SH）和建材ETF（159745.SZ）涨幅居前，分别为3.12%、2.97%和2.94% [12][13] - 石油石化板块相关ETF上涨，如油气资源ETF（563150.SH）上涨1.72%，能源ETF广发（159945.SZ）上涨1.45%；电子板块相关ETF下跌，如集成电路ETF（159546.SZ）下跌7.05% [1][14] ETF成交活跃度 - 股票型ETF中成交额前三为科创50ETF（588000.SH）成交88.08亿元，科创芯片ETF（588200.SH）成交70.96亿元，创业板ETF（159915.SZ）成交69.82亿元 [15][16][17] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交额最高，达402.13亿元 [17] - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交55.28亿元；跨境型ETF中香港证券ETF（513090.SH）成交291.73亿元 [17]

市场表现 - 10月10日午后三大指数下跌，中证石化产业指数逆势上涨约0.4% [1] - 指数成分股中新凤鸣涨幅超过5%，荣盛石化、鲁西化工、兴发集团、恒逸石化等涨幅居前 [1] - 石化ETF（159731）跟随指数上涨 [1] 行业驱动因素 - 国内政策端频繁提及供给侧要求（"反内卷"） [1] - 海外方面，原料成本上涨及亚洲产能冲击导致欧美化工企业出现关停和产能退出事件 [1] - 短期地缘摩擦反复增加海外化工供应不确定性 [1] - 长期中国化工产业链凭借显著成本优势和不断突破的技术实力，竞争优势明显，正迅速填补国际供应链空白，有望重塑全球产业格局 [1] 指数与ETF构成 - 石化ETF（159731）及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 指数行业分布为基础化工行业占比61.93%，石油石化行业占比30.84% [1] - 指数前十大权重股为万华化学、中国石油、盐湖股份、中国石化、中国海油、巨化股份、藏格矿业、金发科技、华鲁恒升和宝丰能源 [1] - 前十大权重股合计占比55.12% [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司表示，将按照相关规定及回购股份方案，根据市场情况在回购期限内实施股份回购。回购的股份将 全部用于注销并减少公司注册资本，同时依据相关法律法规和规范性文件的要求及时履行信息披露义 务，提醒广大投资者注意投资风险。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 点击查看公告原文>> 责任编辑：小浪快报 9月回购1496.32万股，累计回购3216.32万股 2025年9月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份14,963,200股，占公司总股本的比例为 0.01%。购买的最高价为人民币5.40元/股、最低价为人民币5.28元/股，支付的金额为人民币 79,562,980.00元（不含交易费 ...