美股市场表现 - 美国股市周一上涨，标准普尔500指数上涨0.5%至6976.44点，结束了连续三天的下跌势头 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨515.19点（1.1%）至49407.66点，纳斯达克综合指数上涨130.29点（0.6%）至23592.11点 [1][5] - 上周几家公司的利润报告超出分析师预期，带动了计算机存储设备制造商的股价，使其成为周一市场的领头羊 [1] 贵金属市场动态 - 金价在一夜之间一度跌破每盎司4500美元，比上周刚创下的高点下跌超过1000美元，随后回升至4800美元上方，最终收于4652.60美元，比周五下跌1.9% [3] - 白银价格波动剧烈，一夜之间从下跌9%转为小幅上涨，随后又回落至下跌1.9% [3] - 周五，白银价格暴跌31.4% [3] - 近期贵金属价格飙升源于投资者因一系列担忧而寻求更安全的投资，包括美联储独立性、美股估值、关税威胁及全球政府债务负担 [3] - 一些观点认为价格暴跌是交易员杠杆押注后因亏损离场的结果，而非金属需求预期的根本性改变 [4] 美联储与宏观经济 - 特朗普总统提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，其作为前美联储理事的声誉可能提高了人们对其保持高利率以对抗通胀的预期 [3] - 但许多华尔街人士持怀疑态度，认为特朗普的预期很可能是沃什会降低利率 [3] - 一份报告显示上个月美国制造业增长，而经济学家此前预期会收缩，导致10年期国债收益率升至4.28%，高于周五的4.26% [5] - 强劲的数据可能会说服美联储在降息问题上继续保持“暂停”状态 [5] 行业与公司表现 - 存储设备公司闪迪股价飙升15.4%，领跑标准普尔500指数，该公司在上季度报告的利润超出分析师预期后，延续了周五6.9%的涨幅 [4] - 英伟达股价下跌4.9%，其芯片正在推动全球大部分向人工智能技术的转型 [4] - 在亚洲，芯片公司SK海力士股价损失近9%，导致韩国综合股价指数下跌5.3%，创下近10个月来最糟糕的一天 [4] - 华特迪士尼公司股价下跌7.4%，尽管其上季度利润超出预期，但公司警告称一些挑战正在阻止国际游客前往其美国主题公园 [4] - 受益于油价大幅下跌，航空公司和游轮运营商的股价表现强劲 [1] - 特朗普称“伊朗正在认真地与我们交谈”后，油价下跌超过4%，这可能是两国关系改善的信号 [5] - 油价下跌帮助嘉年华集团股价飙升8.1%，美国联合航空公司股价上涨4.9% [5] 全球市场概况 - 欧洲指数在亚洲市场暴跌后上涨约1% [5] - 日本日经225指数下跌1.3% [5]

港股通资金流向总览 - 2月3日，南向资金（北水）整体成交净买入9.52亿港元，其中港股通（沪）净买入17.33亿港元，港股通（深）净卖出7.81亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - **腾讯控股 (00700)** 获北水净买入最多，净买入额为22.02亿港元，买卖总额达106.98亿港元 [2] - **南方恒生科技 (03033)** 获显著净买入，净买入额为6.69亿港元 [4][5] - **中国移动 (00941)** 获北水净买入4.08亿港元，买卖总额为16.10亿港元 [2][3] - **小米集团-W (01810)** 获净买入3.29亿港元，买卖总额为10.74亿港元 [4][6] - **美团-W (03690)** 获净买入2.4亿港元，其中港股通（沪）净买入1.80亿港元，港股通（深）净买入6112.72万港元 [3][4][5] - **华虹半导体 (01347)** 获净买入2.56亿港元，买卖总额为9.21亿港元 [4][6] - **喜相逢集团 (02473)** 获净买入1.58亿港元，买卖总额为17.83亿港元 [2][7] 个股资金净卖出情况 - **盈富基金 (02800)** 遭北水净卖出最多，净卖出额达37.62亿港元，其中港股通（沪）净卖出25.58亿港元，港股通（深）净卖出12.05亿港元 [1][2][4][7] - **中芯国际 (00981)** 遭北水净卖出15.77亿港元，买卖总额为38.32亿港元 [1][2][6] - **阿里巴巴-W (09988)** 遭北水净卖出11.97亿港元，买卖总额为63.97亿港元 [1][2][5] - **快手-W (01024)** 遭净卖出2.91亿港元，买卖总额为16.51亿港元 [2][3] - **长飞光纤光缆 (06869)** 遭净卖出1.72亿港元，买卖总额为18.24亿港元 [2][4][7] - **钧达股份 (02865)** 遭净卖出3339.56万港元，买卖总额为17.92亿港元 [2][7] 行业与公司相关消息面 - **科网股** 表现分化，市场传言金融业及互联网增值服务可能成为税率调整目标，引发腾讯等互联网公司股价下挫，但税务专家澄清增值税“加税”为谣言，税率仍维持在6% [5] - **电信运营商** 方面，摩根大通认为三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，中国移动因利润率较高受冲击相对较小，运营商将通过提价、成本优化及AI云业务增长抵消负面影响，其高股息率仍具吸引力 [5] - **小米集团** 1月电动车交付量超过3.9万台，表现优于同行，得益于YU7储备订单及金融促销方案，公司在AI大模型、机器人及芯片等领域的持续投入为估值提供支撑 [6] - **芯片行业** 出现分化，产业链涨价潮持续蔓延，国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商相继发布调价通知，涨幅最高达80%，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道，预计2026年上半年涨价趋势将延续 [6] - **盈富基金** 遭大幅净卖出，华泰证券认为这与“沃什交易”引发全球风险资产Risk off及流动性压力有关，导致大宗商品及亚洲股市全面下跌，但该调整更多是技术性和情绪上的，中期中国资产的流动性及基本面向好趋势不变 [7]

公司声明与市场传闻 - 公司于2月3日通过官方渠道发布严正声明，否认近期组织过任何小范围交流活动 [1] - 公司明确表示从未出具过任何年度或季度的营业收入指引数据 [1] - 公司提醒投资者应以公开披露信息为准，并保留对散布不实信息行为追究法律责任的权利 [1] 财务业绩与增长 - 根据业绩预告，公司2025年预计营业收入在60亿元至70亿元之间 [1] - 2025年预计营收同比增长幅度高达410.87%至496.02% [1] - 2025年预计净利润为18.5亿元至21.5亿元，成功实现扭亏为盈 [1] 业务与行业驱动因素 - 公司目前研发进展顺利，经营稳步推进 [1] - 业绩大幅增长主要得益于人工智能行业算力需求的持续提升 [1] - 公司积极推动AI应用场景落地，带动了营业收入的大幅增长 [1]

事件概述 - 寒武纪股价于2月3日受市场传闻影响大幅下跌，盘中一度跌超14%，收盘跌9.18%，报1128元/股，全天成交额超256亿元 [1][3] - 传闻称公司小范围交流给出2026年营收200亿元的指引，远低于市场300亿至500亿元的预期 [3] - 公司于当日中午通过官微辟谣，称近期从未组织任何小范围交流，也未出具任何营收指引数据 [3] 公司业绩与市场表现 - 公司此前发布2025年度业绩预告，预计实现营收60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02% [3] - 预计实现净利润18.5亿元到21.5亿元，实现扭亏为盈 [3] - 尽管业绩预告亮眼，但对股价提振有限，截至2月3日收盘，股价较2024年8月创下的历史高位回撤已逼近三成 [1][3] 基金持仓动态 - 截至2025年四季度末，寒武纪位居基金重仓股第七位，共有1062只基金重仓，合计持有5935万股，持股市值804.5亿元，占流通股比例14.19% [5] - 多只基金在四季度选择大手笔加仓，例如财通资管数字经济增持29.62万股，将其买至第一大重仓股；中欧信息科技、永赢半导体产业智选等基金单季度加仓均超过20万股 [5][6] - 持仓出现分歧，有百余只此前重仓的基金在四季度将该股卖至前十大重仓股之外，例如东方阿尔法优势产业减持约27万股，富国稳健增长、诺德新生活等也减持超过10万股 [6] 行业与公司基本面观点 - 寒武纪被视为国内AI芯片的领军者，其技术积累与产品线布局具有先发优势 [4] - 随着AI芯片市场规模的快速增长和国产替代的持续推进，公司有望持续提升市场份额与核心竞争力 [4] - 有券商分析师认为，公司在较长一段时间内依旧是国内最好的算力芯片，FC转换顺利，短期情绪波动不改长期发展前景，公司自身业绩拐点已至，生态壁垒不断加深 [4] - 关于高估值与“泡沫论”的争论，有基金经理认为谈论泡沫为时尚早，理由包括规模化法则持续推动技术进步、全球龙头科技公司估值仍处合理甚至偏低水平，以及AI浪潮的产业基础更实、周期更长 [6] 基金经理应对市场传闻的策略 - 面对持仓股受“小作文”冲击，基金经理的核心操作原则是锚定基本面，理性分析传闻的真实性，不被短期市场情绪带偏 [7] - 首要步骤是快速核实信息真伪与影响边界，通过公司公告、投资者沟通、行业调研等渠道进行确认 [7] - 若核实为不实谣言，且公司基本面与长期成长逻辑未变，短期股价大跌反而可能被视为布局机会，会结合估值水平适度加仓或坚定持有 [1][8] - 若传闻涉及的问题确有其事，并对公司盈利、行业竞争力形成中长期负面影响，则会遵循投资纪律，评估影响程度后逐步减仓以控制风险 [8]

港股通资金流向总览 - 2月3日，港股市场北水成交净买入9.52亿港元，其中港股通(沪)净买入17.33亿港元，港股通(深)净卖出7.81亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是腾讯控股、南方恒生科技ETF、中国移动 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中芯国际、阿里巴巴-W [1] 个股资金流向详情 - **腾讯控股 (00700)**：整体获北水净买入22.02亿港元，但沪港通渠道呈现净卖出2.47亿港元，深港通渠道为主要买入力量 [2][3] - **南方恒生科技ETF (03033)**：获北水净买入6.69亿港元 [4] - **中国移动 (00941)**：获北水净买入4.08亿港元 [2] - **阿里巴巴-W (09988)**：遭北水净卖出11.97亿港元，其中沪港通净卖出6.11亿港元，深港通净卖出5.87亿港元 [2][3][4] - **中芯国际 (00981)**：遭北水净卖出15.77亿港元，其中沪港通净卖出7.71亿港元，深港通净卖出8.06亿港元 [2][3][5] - **盈富基金 (02800)**：遭北水净卖出37.62亿港元，其中沪港通净卖出12.05亿港元，深港通净卖出25.58亿港元 [2][3][4][6] - **美团-W (03690)**：获北水净买入2.40亿港元 [4] - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入3.29亿港元 [4] - **华虹半导体 (01347)**：获北水净买入2.56亿港元 [4][5] - **喜相逢集团 (02473)**：获北水净买入1.57亿港元 [2][6] - **长飞光纤光缆 (06869)**：遭北水净卖出1.72亿港元 [2][4][6] - **钧达股份 (02862)**：遭北水净卖出3339.56万港元 [2][6] - **快手-W (01024)**：遭北水净卖出2.91亿港元，其中沪港通净卖出7686.62万港元 [2][3] 行业与公司动态分析 - **互联网科技股**：市场出现分化，腾讯、美团获资金净买入，而阿里巴巴遭大幅净卖出 [4] - **互联网行业消息面**：市场传言金融业及互联网增值服务可能成为税率调整目标，引发腾讯等互联网公司股价下挫，但多位税务专家称增值税“加税”是谣言，税率仍维持在6% [4] - **电信运营商**：中国移动获资金净买入，摩根大通认为三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，但中国移动因利润率较高受冲击相对较小，运营商将通过提价、成本优化及AI云业务增长抵消负面影响，高股息率仍具吸引力 [5] - **新能源汽车**：小米集团获资金净买入，中银国际报告指出，1月小米电动车交付量超过3.9万台，表现优于同行，得益于SU7储备订单及金融促销方案，公司在AI大模型、机器人及芯片等领域的持续投入为估值提供支撑 [5] - **半导体芯片股**：出现分化，华虹半导体获净买入，中芯国际遭大幅净卖出 [5] - **芯片行业消息面**：芯片产业链涨价潮持续蔓延，国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商相继发布调价通知，涨幅最高达80%，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道，分析认为2026年上半年国产芯片涨价趋势将延续 [5] - **ETF与市场情绪**：盈富基金遭大幅净卖出，华泰证券认为，上周五“沃什交易”引发全球风险资产Risk off，并在周一触发一定流动性压力，导致大宗商品及亚洲股市全面下跌，但此次调整更多是技术性和情绪上的，中期中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变 [6]

港股通资金流向概览 - 2月3日，港股市场北水（南向资金）成交净买入9.52亿港元，其中港股通(沪)净买入17.33亿港元，港股通(深)净卖出7.81亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是腾讯控股、南方恒生科技、中国移动 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中芯国际、阿里巴巴-W [1] 个股资金流向详情 - 腾讯控股买卖总额106.98亿港元，获净买入22.02亿港元 [2] - 阿里巴巴-W买卖总额63.97亿港元，遭净卖出5.87亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额38.32亿港元，遭净卖出8.06亿港元 [2] - 盈富基金买卖总额27.14亿港元，遭净卖出25.58亿港元 [2] - 长飞光纤光缆买卖总额18.24亿港元，遭净卖出1.44亿港元 [2] - 钧达股份买卖总额17.92亿港元，遭净卖出3339.56万港元 [2] - 喜相逢集团买卖总额17.83亿港元，获净买入1.58亿港元 [2] - 小米集团-W在港股通(沪)买卖总额10.74亿港元，获净买入3.29亿港元 [4] - 华虹半导体在港股通(沪)买卖总额9.21亿港元，获净买入2.56亿港元 [4] - 美团-W在港股通(沪)买卖总额8.18亿港元，获净买入1.80亿港元 [4] - 南方恒生科技在港股通(沪)买卖总额7.43亿港元，获净买入6.69亿港元 [4] 科网股表现与市场消息 - 科网股出现明显分化，腾讯、南方恒生科技、美团-W分别获净买入19.55亿、6.69亿、2.4亿港元，而阿里巴巴-W遭净卖出11.97亿港元 [4] - 市场传言金融业及互联网增值服务可能成为下一个税率调整目标，类比白酒税率，引发腾讯等互联网公司股价集体下挫 [4] - 多位资深税务专家称，根据目前披露的增值税相关规定，税率仍维持在6%，没有任何变化，增值税“加税”是谣言 [4] 电信运营商与相关分析 - 中国移动获净买入4.07亿港元 [5] - 摩根大通分析认为，三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，其中中国移动因利润率较高受冲击相对较小 [5] - 运营商预计将通过提价、成本优化及AI云业务增长来抵消负面影响，目前股价回调后，高股息率仍具吸引力 [5] 新能源汽车与科技公司动态 - 小米集团-W获净买入3.29亿港元 [5] - 中银国际报告指出，1月小米电动车交付量超过3.9万台，表现优于同行，主要得益于YU7储备订单及金融促销方案的推出 [5] - 小米在AI大模型、机器人及芯片等领域的持续投入及潜在回报预期，被认为将为当前估值提供支撑 [5] 半导体行业趋势 - 芯片股出现分化，华虹半导体获净买入2.56亿港元，而中芯国际遭净卖出15.77亿港元 [5] - 芯片产业链涨价潮持续蔓延，国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商相继发布调价通知，涨幅最高达80%，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道 [5] - 分析认为，2026年上半年国产芯片涨价趋势将延续，甚至可能有更多企业跟进 [6] 市场情绪与ETF资金流向 - 盈富基金遭净卖出37.62亿港元 [6] - 华泰证券认为，上周五“沃什交易”引发全球风险资产Risk off，且在周一触发一定流动性压力，体现为大宗商品及亚洲股市的全面下跌 [6] - 该行认为此次调整更多是技术性和情绪上的，中期视角下中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变，待技术性指标企稳后有望重拾上行趋势 [6] 其他个股资金流向 - 喜相逢集团获净买入1.57亿港元 [6] - 长飞光纤光缆、钧达股份分别遭净卖出1.72亿、3339万港元 [6]

公司动态：德氪微电子在ISE 2026展示最新技术 - 德氪微电子在2026年欧洲视听技术及系统集成展上，展示了面向LED显示系统内部互连的毫米波无线连接芯片与解决方案 [1] - 公司与诺瓦星云联合参展，通过电动演示装置直观展示了毫米波无线连接“靠近即可工作”的技术特性 [1] - 该技术旨在用无线方式替代传统线缆与连接器，以提升装配效率、结构自由度和长期可靠性 [1][5] 技术方案与产品进展 - 毫米波无线连接方案可减少人工插接依赖，降低装配误差与潜在失效风险，为LED显示产品的结构设计、装配一致性与长期可靠性提供支撑 [1] - 该方案已覆盖多种LED显示产品形态的工程化与量产能力，并进入规模化应用阶段 [6] - 技术已实现屏内无线数据传输与无线供电，能力下沉至COB模组级，并兼容SPI、Ethernet、LVDS、HDMI、USB、RGB等主流接口与协议 [6] - 公司推出了近距离毫米波无线以太网与无线HDMI整体方案，以及支持旋转传输以太网协议的模组，以提升系统适配性与部署灵活性 [6] - 目前，德氪微毫米波无线连接芯片已实现大批量量产出货 [7] 市场定位与未来规划 - 公司旨在通过毫米波无线连接技术，将LED显示系统内部连接环节转化为更标准、简化、可复制的系统能力，以帮助客户更快交付、更稳定运行 [5][6] - 未来，公司将持续推进该技术在商用LED显示场景中的产品化与系统级优化 [7] - 目标应用场景包括LED一体机、海报屏、双面屏、机械旋转屏及更多创新显示形态 [7] 行业反馈与价值主张 - 传统线缆连接在装配效率、结构自由度和长期可靠性上被认为是影响交付效率与全生命周期成本的瓶颈 [5] - 来自欧洲的参展观众反馈显示，无线连接方案能使结构更干净、装配逻辑更清晰，更少的线缆意味着更少的潜在故障点，有利于交付和售后 [6]

全球市场与贵金属表现 - 核心观点：全球股市前日的暴跌被解读为流动性冲击导致的非理性下跌，并未破坏牛市趋势，随着流动性冲击缓解，市场出现反弹 [1] - 贵金属价格大幅反弹，现货黄金重新站上4900美元/盎司，日内涨幅超过5%，现货白银报86.10美元/盎司，日内涨8.7% [1] - 具体品种表现：伦敦金现报4926.110，涨5.73%；伦敦银现报86.602，涨9.44%；COMEX黄金报4906.8，涨5.46%；COMEX白银报85.840，涨11.47% [2] 亚太及中国股市表现 - 亚太股市全线反弹，韩国综合指数暴涨6.84%，日经225指数涨3.92%，台湾加权指数涨1.81% [3] - A股市场表现强于港股，上证指数涨1.29%，创业板指涨1.86%，北证50涨幅超过3%，超过4800家公司股价上涨 [3] - 港股因互联网税率调整传闻盘中大幅跳水，表现不及亚太其他市场 [2][6] 市场动态与流动性观察 - 当前反弹被视为昨日流动性冲击后的超跌反弹，市场成交额相比昨日小幅缩量 [5] - 昨日两市融资余额仅减少59.3亿元，显示市场恐慌程度可能低于表面表现 [5] - 在普涨反弹后，后续几天市场博弈可能加剧，筹码换手开始 [5] 关键地缘政治与政策消息 - 伊朗总统下令同美国启动核谈判，双方高级别代表预计于2月6日在土耳其伊斯坦布尔会晤 [5] - 美国前总统特朗普表示，将把对印度商品征收的关税税率由25%降至18%，印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油并承诺采购超5000亿美元的美国产品 [5] - 美国众议院议长表示有信心在周二前结束联邦政府部分停摆，部分经济数据报告因此推迟发布 [5] 行业与公司特定动态 - 金融业及互联网增值服务（如游戏内购、广告）因市场传言可能成为下一个税率调整目标，引发腾讯、阿里、快手等互联网公司股价下挫，上午跌幅分别达6%、5%、7% [6] - 寒武纪因“今年业绩预期下调”的谣言股价一度跌超13%，收盘仍暴跌超9%，市场担忧其四季度业绩环比下滑、高估值及行业竞争加剧 [8][9] - 与此相对，ASIC概念的芯原股份暴涨超9% [9] CPO（共封装光学）板块异动 - CPO板块大幅上涨，罗博特科涨停，杰普特涨18.87%，炬光科技涨18.06%，德科立涨13.94%，天孚通信涨13.21% [10] - 直接催化因素包括一篇广泛传播的报告称CPO进度超预期，以及泰瑞达的测试机与FiconTEC的探针台方案通过验证 [11] - 英伟达宣布将于2026年2月3日举办主题为“面向十亿瓦级AI工厂的共封装硅光子交换机”的网络研讨会 [11] 太空计算与光伏概念 - SpaceX确认与xAI合并，计划在太空建立数据中心，利用太阳能提供低成本计算能力，马斯克估算每年可新增100GW的AI计算能力 [12] - 太空光伏和商业航天概念股大涨，鹿山新材、钧达股份涨停，连城数控涨18.18%，晶科能源涨13.27% [12][13] - 太空算力目前仍处于概念炒作阶段 [12] 交易所规则调整 - 上海黄金交易所连发两则公告，对黄金部分合约及白银延期合约的交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [13]

股价异动与市场传闻 - 2025年2月3日 公司股价高开后迅速走低 盘中一度下跌超过14% 收盘报1128.00元 下跌9.18% 总市值蒸发超过480亿元 [2] - 股价大跌主要受市场“小作文”传闻影响 传闻称公司在一次小范围交流中释放了2026年较低的收入预期 [2] - 公司于当日午间发布严正声明 驳斥网络传播信息为不实信息 声明指出公司近期从未组织任何小范围交流 也未出具任何年度或季度营业收入指引数据 [2] 公司业绩与财务表现 - 2025年1月30日 公司发布2025年度业绩预告 预计营收为60亿元至70亿元 归母净利润为18.5亿元至21.5亿元 这将是公司上市以来的首份盈利年报 [3] - 尽管预告全年盈利 但2025年第四季度的净利润预计将出现环比下降 这份略低于外界预期的业绩预告发布后 2月2日公司股价下跌1.34% [3] - 在2024年第四季度之前 公司一度长期亏损 并于该季度首次实现单季盈利 [2] 历史股价表现与市场关注度 - 2025年期间 公司股价多次在发布业绩后大幅上涨 反映出市场对国产AI芯片商业化进程的高度关注 [2] - 2025年8月27日 在半年报发布后 公司股价盘中一度超越贵州茅台 成为A股新的“股价之王” 次日（8月28日）股价大涨15.73% [2] - 2025年10月17日发布第三季度财报后 股价再度上涨 至10月27日一度涨至1560.01元高点 较10月17日收盘价累计上涨25% [2] 机构观点与行业前景 - 有机构认为公司是国产AI芯片龙头 积极研发新一代智能处理器微架构和指令集 推动产品在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地 [3] - 机构指出 软件生态的持续完善有望进一步提升公司在行业内的竞争力 助力长期发展 [3] - 在国产AI龙头加大资本开支并大力推动云业务发展的趋势下 以公司为代表的国产算力龙头凭借在推理等领域的优势 有望充分受益 [3]

公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损1.05亿元至1.68亿元，较2024年亏损2.02亿元有所收窄，但仍是连续第七年亏损 [1][3] - 2025年前三季度公司营收同比增长45.70%至3.88亿元，但研发费用高达2.28亿元，占营收比例达58.83% [1][4] - 2025年前三季度公司经营活动现金流净额为-1.45亿元，但截至三季度末账面广义货币（货币资金+交易性金融资产）为10.18亿元，占总资产比例67.82%，按前两年消耗速度足以维持公司3-4年运作 [1][4] 业务模式与行业地位 - 公司成立于2017年，长期专注于以太网物理层芯片（PHY）领域，该行业长期被博通、美满电子等国际巨头垄断，公司被视为国产替代“破局者” [1][4] - 公司采取Fabless模式，具有轻资产、重研发的特征 [1][4] - 公司选择从2.5G等中端市场切入，逐步向更高速率产品拓展，高端品类的盈利能力与落地进度是关键，车载以太网芯片领域的进展也需密切关注 [2][4] 盈利能力与运营指标 - 2025年前三季度公司毛利率为42.75%，与2024年持平，但较2023年52.38%的毛利率高点有较大差距 [2][5] - 大股东李海华在2024年7月至10月及2024年11月至2025年1月期间两次减持股份，共计套现3930万元，持股比例降至5.3781% [2][5] - 业绩预告发布后，公司股价大幅下跌，截至2月3日收盘报116.25元，较公告发布前一日收盘价累计下跌9.18% [2][5]