成都实施“开放引领”发展战略与消费活力 - 成都市政府工作报告总结2025年工作时提出“抓改革、促开放，发展活力更加充盈”，并实施“开放引领”发展战略 [1] 离境消费现状与基础 - 锦江区春熙路商圈已形成四川首个离境退税特色街区，由217家离境退税商店组成 [3] - 其中92家商店提供“即买即退”一条龙服务，使该商圈成为过境中转游客的集中“扫货”点 [3] - 尽管具备良好基础，但该商圈离世界级商圈的服务标准仍有提升空间 [3] 政策与服务升级建议 - 建议在现有退税商店基础上，争取市级支持将商圈内符合条件的重点商户全部纳入离境退税体系 [3] - 提议设立“离境退税服务响应中心”，目标是将平均办理时间压缩至10分钟以内，以提升消费体验 [3] - 提出争取免税政策试点，支持成都首家市内免税店扩容增类 [3] - 探索设立国产特色商品免税展示体验店，将川酒、川茶、蜀锦等本土商品与文化名片结合，配套退税服务以将政策红利转化为消费增量 [3]

北京市春节促消费活动概览 - 北京市商务局联合各方以“乐购新春·京彩四季”为主题推出460余项新春促消费活动 [1] - 活动旨在营造浓厚节日消费氛围，让市民和游客感受传统年味并体验时尚新潮 [1] 商圈与消费场景打造 - 联动全市重点商圈打造“传统与现代交融、文化与潮流共生”的沉浸式消费场景 [1] - 全市商圈策划举办超35场亲子主题活动 [1] - 中粮·祥云小镇的史努比冰雪奇遇、檀谷冰雪游园会成为冰雪休闲首选 [1] - 北冰洋义利乐园、北投爱琴海、万达广场等打造融合趣味互动与文化体验的特色亲子乐园 [1] 老字号品牌营销与布局 - 数十家老字号同步布局线上年货节 [2] - 首农集团携旗下三元、六必居等老字号品牌打造京东年货节首农专区 [2] - 全聚德、吴裕泰等老字号依托线上店铺推出新春礼盒 [2] - 春节前夕将组织老字号品牌进机场、进车站开展集中展售活动 [2]

北京市春节促消费活动概览 - 北京市商务局联合各方以"乐购新春·京彩四季"为主题推出460余项新春促消费活动[1] - 活动旨在营造浓厚节日消费氛围让市民游客感受传统年味体验时尚新潮[1] 重点商圈消费场景 - 全市重点商圈围绕"中轴韵味""传统年俗""潮流风尚""亲子同乐"等主题推出各式消费场景[1] - 大吉巷"巷里集市"挖掘古都文脉三里屯太古里"狮王入京"活动融合非遗与潮流[1] - 中粮·祥云小镇与檀谷打造冰雪主题活动北冰洋义利乐园北投爱琴海万达广场等打造特色亲子乐园[1] 老字号品牌营销举措 - 稻香村义利北冰洋双合盛等老字号推出贺岁礼盒传递新春祝福[2] - 内联升瑞蚨祥创新推出"萌马宝宝鞋""瑞马呈祥"系列服饰让传统服饰融入现代生活[2] - 数十家老字号同步布局线上年货节首农集团在京东打造首农专区全聚德吴裕泰等在线上推出新春礼盒[2] 政府惠民促消费政策 - 北京推出一系列"真金白银"惠民政策包括加大家电以旧换新数码及智能产品购新补贴资金投放力度[2] - 汽车以旧换新政策也将于近期启动[2] - 春节假期在零售餐饮住宿旅游文化艺术5大行业单笔消费满100元可参与有奖发票活动单张发票最高可中800元[2]

文章核心观点 - 伯克希尔-哈撒韦公司在其继任者格雷格·阿贝尔的领导下 可能正在酝酿经营思路的重大转变 即开始评估并可能剥离表现不佳的资产 而潜在的首次大动作就是出售其持有的卡夫亨氏全部3.25亿股股票[1][2] 事件背景与现状 - 卡夫亨氏向投资者发出警示 其最大股东伯克希尔-哈撒韦或有意出售其持有的3.25亿股（325,442,152股）公司股票[1] - 该消息导致卡夫亨氏股价应声下跌近4% 收于22.85美元[2] - 伯克希尔-哈撒韦目前尚未启动减持 也未对相关消息作出回应[2] 历史投资与当前困境 - 卡夫亨氏由沃伦·巴菲特在2015年牵头 联合巴西3G资本促成卡夫与亨氏合并而组建[1] - 近年来 随着消费者偏好转向超市自有品牌并远离加工食品 公司品牌护城河被认为不如预期坚固[1] - 伯克希尔已于去年夏季对卡夫亨氏股份计提了37.6亿美元减值 巴菲特去年秋季亦对公司的拆分计划表示失望[1] - 早在去年春季 伯克希尔派驻卡夫亨氏董事会的两名代表已辞职[1] 领导层更迭与战略转向 - 格雷格·阿贝尔于2025年1月1日正式出任伯克希尔首席执行官 投资者正密切关注其带来的变革[2] - 分析师认为 阿贝尔的领导风格可能与巴菲特不同 他很可能评估旗下所有子公司并剥离未达内部考核标准的公司[2] - 在巴菲特执掌的六十年里 伯克希尔极少抛售已收购的资产 通常只进行收购而不进行剥离[2] - 此次潜在的减持若落地 将标志着公司经营思路的重大转变[2] 潜在交易与市场观点 - 由于伯克希尔持股体量庞大（3.25亿股） 在公开市场全部抛售绝非易事 市场猜测可能有潜在的大型买家在幕后等待接盘[3] - 巴菲特去年秋天曾表示 除非有买家对卡夫亨氏发起全面要约收购 否则伯克希尔不会接受针对其持股的单独要约收购[3] - 有投资人表示 抛售卡夫亨氏股份对阿贝尔而言或许是“最容易实现的目标” 即便伯克希尔清仓该持仓 市场也不会感到惋惜[3]

转自：草原云 精彩舞狮。 铁岭好物。 本次年货节共设置国际及国内标准展位700余个，展品除了往年常见的米面粮油、蜜糖坚果等数千种年 货商品外，还有蒙古族皮画皮雕、乌拉特铜银器、多伦玛瑙、鄂尔多斯毡绣、苏尼特羊毛毡艺、察哈尔 剪纸、托克托陶艺、河套绒线针织、清水河瓷艺等百余种非遗产品亮相，全方位满足市民和游客的采购 需求，让市民游客一站式置办年货的同时，近距离感受传统文化的魅力，让传统文化点缀新春团圆时 刻。 热闹现场。 展会期间还同步举办品牌直播带货、直播间有奖互动、马年套圈赢福利、全民铲金大挑战、盲盒开好礼 等精彩活动。此外，现场设立了质量监督服务台，严格把控商品品质。据悉，活动将持续至2月11日。 内蒙古日报·草原云记者：冯雪玉 孙柳 1月30日，"2026内蒙古年货博览会暨非遗年货节"在内蒙古国际会展中心开幕。本次活动围绕文化传 承、提振消费、品牌推广等方面展开，助力非遗产业化、市场化发展，进一步激发市场活力、提振消费 信心。活动由内蒙古自治区文化和旅游厅主办。 喷香烧卖。 ...

消费市场与年味经济 - 春节临近，各地消费市场人气旺、活力足，年味越来越浓 [4] - 山西太原传统年货大集开市，提供新年饰品、特色农产品、美食、非遗手作等20个大类、6000多种商品，实现“一站式”购物 [5] - 年货大集同时开设直播间，消费者可线上购物，此举在方便消费者的同时拓宽了展商的销路 [5] 特色商品与创意焕新 - 年宵花市场迅速升温，江苏连云港的农企融合马元素和本地特色，打造出多种创意造型 [6][10] - 农企通过枝干牵引、色彩搭配，将蝴蝶兰等花卉塑造为昂首奔腾的骏马等灵动喜庆的造型 [10] 旅游住宿与民俗体验 - 春节民宿预订出现热潮，安徽黄山歙县的民宿迎来预订高峰 [15] - 2026年春节前夕，歙县民宿预订量同比增长近四成，其中包含民俗体验项目的民宿预订率高达95% [15] - 独具特色的徽州年俗体验成为吸引游客前来过年的核心亮点 [15] 节庆活动与文旅消费 - 河南开封不少景区精心布置国风、国潮主题花灯，营造浓厚年味 [16][20] - 景区通过“一条长廊一特色、一处广场一景致”的设计，用成千上万的灯笼打造沉浸式场景，吸引游客流连忘返 [20]

报告行业投资评级 - 报告对美国消费板块持建设性态度，但未明确给出统一的行业投资评级，而是对不同细分领域及公司进行了差异化分析 [1][2] 报告的核心观点 - 美国消费板块受益于轮动行情，但整体仓位仍处于低位 [1][2] - 可负担性问题及预计1,000亿美元的退税政策（主要在2-4月落地）将为消费板块提供强劲支撑，但需警惕一季度末后的回落风险 [1][2][9][10] - 投资者对消费板块态度乐观，但并未大量买入相关个股，资金更多流向利率敏感型的大额消费领域，如工业和房地产板块 [1][4] - 市场分化维持高位，对冲基金VIP组合与最空头组合价差今年以来下跌13% [1][8] 市场整体态度与驱动因素 - 投资者对2026年初美国消费者市场普遍持建设性态度，主要因退税影响和更低预扣税政策预计将增加1,000亿美元可支配收入 [2] - 四季度整体表现稳健，市场乐观，且关税压力有望缓解 [2] - 可选消费板块年初至今上涨7%，住房板块上涨10% [2] - 下半年市场焦点可能转向就业不确定性及AI带来的压力，成为阻力 [4] 投资者青睐与争议的公司 - **更受青睐的公司**：拉夫劳伦、盖璞、Wayfair、Capri、李维斯、Yeti、梅西百货和Warby Parker [1][5] - **争议较大的公司**：沃尔玛、Dick‘s Sporting Goods、AutoZone、汤美费格、百思买和家得宝 [1][5] - 梅西百货因萨克斯百货破产可能受益而受到积极关注 [10] 折扣零售领域表现 - Ross和TJ预计将再次交出亮眼业绩，Ross可比销售额肯定超过7%，TJ则在6%以上 [6] - Best Buy自黑色星期五以来市场情绪转为负面，预期持续低迷，同店销售增长预期一度低至-5%左右，而华尔街预期为0.5% [7] - Dollar General同店销售增速有望突破3%，EPS再次大幅超出预期 [7] - Dick‘s Sporting Goods因核心业务增速放缓至3%-4%区间引发市场谨慎 [7] 科技板块动态与市场影响 - 大型科技股财报季临近，需关注其对零售和必需消费品板块表现的影响 [8] - 亚马逊裁员等消息可能对零售板块产生影响，类似去年第四季度初的情况 [8] 退税政策与消费趋势 - 预计1,000亿美元退税将在2月至4月为消费板块提供强劲支撑 [9][10] - 一旦退税周期结束（预计在一季度末），该交易可能出现更持久的回落 [9] - 低收入群体消费倾向明显，2021年疫情期间80%的低收入群体在两周内花掉了所有刺激资金，预计此趋势可能持续到2027年4月或5月 [10] 零售破产与行业结构 - 市场并未增加对零售企业大范围破产的担忧，关注点在于萨克斯百货破产的受益者 [3][10] - 门店关闭数量预计将超过新开数量，但未引发广泛担忧 [10] 投资策略与标的分类 - 投资者长期看好并愿意持有的标的包括Rouse Laurids、On Holdings、O&O以及K Space等 [11] - 部分公司面临估值质疑，如Tapestry和Boot Barn，但建议在回调时买入折扣零售股而非追高 [3][11] - 标的可分为两类：一类是面临高基数压力和估值担忧的“靴子尚未落地”型，如Boot Barn和Dollar General；另一类是未来2-3个月有积极催化剂的，如盖璞、Yeti和Warby Parker [12] - 市场缺乏整体子板块倾向，更关注单一标的的发展潜力 [12]

文章核心观点 - 源自中文互联网的“斩杀线”概念成为观察美国民生压力的透镜 指家庭收入或储蓄跌破临界点后难以恢复 这标志着生活成本的“可负担性”危机已从阶段性问题转变为结构性问题 [1] 历史账：制度缓冲的退化 - 政策叠加效应可能导致2025年美国中等收入家庭面临约2250美元量级的年度净购买力损失 [2] - 截至2023年 约三分之一的美国中产阶级（年收入3万至15.3万美元）难以负担食品、住房和儿童护理等基本必需品成本 [2] - 20世纪50年代 美国通过税收优惠、强工会和社会投资构建了庞大的消费型中产阶级 政府充当“风险缓冲器” [5] - 20世纪70年代末起制度性拆除开始 里根政府将最高边际税率从70%降至28 政府税收减少并殃及社会保障 [5] - 工会会员率从1983年的20.1%降至2023年的10% 工资与生产率联动被打破 企业利润和资本回报在国民收入中占比持续上升 [5] - 社会政策转向 福利随收入上升迅速退出 导致低收入家庭可能因小幅加薪而净收入下降 中产阶级被排除在社会安全网核心之外 [6] 现实账：“三层”同步挤压 - **第一层：财富与成本的“剪刀差”** 2025年第三季度 收入前10%家庭掌握全国超三分之二财富 中间40%家庭财富占比从上世纪末约36%萎缩至不到30% 同时住房、医疗、育儿等关键生活成本增速长期高于中位数收入增长 [8] - **第二层：“K型”分化与脆弱平衡** 经济压力导致消费行为出现“K型”分化 2025年服务于中产可支配收入的快休闲餐饮企业承压 而主打低价餐饮与折扣零售的企业走强 食品通胀是推手 部分核心食品价格出现两位数同比上涨 “先买后付”等短期信贷工具使用频率上升 近三分之一美国家庭正动用或减少储蓄以维持日常开支 [10][12] - **第三层：政策的逆向分配与短期冲击** 当前税收与关税政策在短期内对中位家庭形成净负担 呈现“逆向分配”特征 进一步压缩普通家庭的税后可支配收入和缓冲空间 [12] 政治账：共识撕裂与政策困境 - 大多数美国人认为生活成本已难以承受 并对政府控制成本的能力持负面评价 [14] - 两党回应凸显制度困境 民主党倾向于补贴和税收抵免但难触核心市场定价 共和党则将问题指向政府冗员、监管或移民以回避结构根源 [14] - 联邦制导致各州福利差异 使全国性解决方案难以形成 社会安全网碎片化 [14] - 美国财政部长贝森特将“斩杀线”问题归咎于上届政府 称拜登执政期间低收入家庭关心的食品、杂货、房租等上涨了35%到37% [14] - “斩杀线”困境的根源是政治选择 即制度性缓冲被拆除后风险直接由个人承担 [14]

市场指数表现 - 上证指数收涨0.16%报4157.98点，深证成指跌0.3%，创业板指跌0.57%[1] - 香港恒生指数收涨0.51%报27968.09点，恒生科技指数跌1%，大市成交额3319.942亿港元[1] - 美股道琼斯工业指数上涨0.11%，标普500指数跌0.13%报6969.01点，纳斯达克指数跌0.72%[1] 宏观经济与政策 - 美国财政部将人民币定性为“严重低估”，敦促中国允许本币及时有序升值[12] - 美国财政部将中国、日本、韩国、台湾等10个经济体列入汇率观察名单[8] - 中英达成11项积极成果，包括增设在英人民币清算行及将威士忌进口关税由10%降至5%[12] 公司业绩与动态 - 苹果公司季度营收创历史新高，达1438亿美元，同比增长16%，在华收入劲增38%[12] - 舜宇光学科技预计去年纯利约45.89亿至47.24亿元人民币，按年增约70%至75%[14] - 百奥赛图-B预计去年营收13.69亿至13.89亿元人民币，按年增39.61%至41.65%，净利润增384.26%到443.88%[14] - 黑石集团正就收购郑家纯家族持有的新世界发展(17)约45%股份进行深入谈判[14] 商品与外汇市场 - 金价从每盎司5500美元以上的纪录高位回落，盘中一度暴跌5.7%[12] - 伦敦金属交易所(LME)铜价一度上涨10.1%，史上首次突破每吨14,400美元，受中国投机资金推动[12] - 香港外汇基金2025年录得创纪录的3310亿港元投资收益，回报率为8%[12] 新股发行与融资 - 边缘AI芯片商爱芯元智(600)招股，计划发行1.04亿股H股，集资29.6亿港元，引入基石投资近1.9亿美元[10] - 内地芯片设计商澜起科技(6809)招股，最高集资70.4亿港元，引入17家基石投资者，投资额4.5亿美元[10]

南京市2026年春节期间稳岗留工与消费促进政策 - 南京市政府出台《南京市2026年春节期间暖心惠民稳岗留工十条举措》，包含三个方面共十条举措，涉及超过30个利民惠企政策点 [1] 消费惠民与激发市场活力举措 - 举办“四季有约·数享新春”消费季及“网上年货节”等超过400场消费促进活动，联动电商平台发放各类立减优惠券包超过5000万元 [2] - 对符合汽车报废更新或置换更新补贴条件的个人消费者，分别给予最高2万元或1.5万元补贴 [2] - 围绕“'马'上来南京”主题，推出六大系列超过600场文旅活动，涵盖灯彩、民俗、赏梅、演出、展览及网红打卡等内容 [2] - 推出“飞来惠游 铁定有宁”活动，凭抵宁登机牌或火车票信息，10日内可享受景区门票、旅游项目及住宿等特别优惠 [2] - 全市布置2373组智能储物柜提供“轻松游宁 行李到家”服务，春节期间部分机关单位停车场免费向外地号牌车辆开放 [2] 助企稳产与支持企业发展举措 - 对春节期间回宁继续就业的非南京籍在岗人员，按省内、省外非偏远地区、省外偏远地区分别给予不超过150元、300元、500元的交通费补贴 [3] - 支持外贸企业参加春节期间举办的境外重点贸易展会，并给予企业展位费补贴 [3] - 开展“致敬城市建设者”暖春行动，通过公共大屏播放建设者坚守岗位视频以传递关怀 [3] 就业服务与城市保障升级举措 - 900个新就业群体服务站点春节期间照常开放，计划赠送6500份暖“新”礼包、6000份年夜饭，并提供320间“小蜂公寓”供新就业群体家属居住，开展100场走访慰问活动 [3] - 强化重点区域、热点线路及高峰时段的公共交通运力供给，地铁、公交、出租车和网约车均启动春节保障机制 [3]