中国工程师红利与深圳创新四姐妹发展 工程师红利崛起 - 中国高层次科技人才从2020年18805人跃升至2024年32511人，科学家与工程师规模近2000万人，与G7国家总和相当 [1] - 全球50%的AI研究人员来自中国，为最大单一群体 [1] - 工程师总量从2000年521万人增至2020年1765.3万人，年均增速6.3% [5] 深圳创新四姐妹研发投入 - 2024年四家企业研发投入总额3225.9亿元：华为1797亿元（占比20.8%）、腾讯706.9亿元（10.7%）、比亚迪542亿元（6.97%）、平安180亿元（1.76%）[3][12] - 科研类员工总数约30万人：比亚迪12.2万人、华为11.3万人、腾讯超4万人、平安2.1万人 [3][12] - 科研员工占比：腾讯73%、华为54.1%、比亚迪12.5%、平安7.7% [3][12] 企业技术突破与成果 - 华为突破5G和芯片技术封锁，全球5G用户超21亿 [15] - 比亚迪推出刀片电池等8大核心技术，工程师团队超10万人 [5][15] - 腾讯AI技术应用于700+业务场景，自研混元大模型 [15] - 平安构建"9+5+3"技术体系，AI坐席服务量达4.5亿次，覆盖80%客服总量 [6][15] 人才招聘与培养机制 - 华为2025年校招计划开放1万+技术岗位 [19][21] - 腾讯三年新增28000实习岗位，技术类占比超60% [19][21] - 平安2025春招提供2000+岗位，科技类聚焦大模型研发 [20][21] - 华为人均培训65.5小时/年，平安培训投入9.56亿元/年 [22][26] 员工激励与晋升体系 - 华为ESOP覆盖15万员工，2024年虚拟股分红收益率18% [25][26] - 腾讯"双通道晋升"机制，2024年2800+员工通过"活水计划"转岗 [24][26] - 平安职位序列含管理/专业/业务三通道，员工可跨序列发展 [24][26] 经济贡献与行业影响 - 四家企业2024年营收均超6000亿元，平安达1.03万亿元 [13] - 高盛预测平安AI技术将推动未来十年营收年均增长2.5% [16] - 深圳高新科技企业超2.5万家，技能人才400万+ [2][10]

中国工程师红利与科技企业发展 - 中国高层次科技人才从2020年的18805人跃升至2024年的32511人，科学家与工程师总体规模接近2000万人，与G7国家同类人才数量总和相当 [1] - 全球50%的AI研究人员来自中国，是迄今为止最大的单一群体 [1] - 深圳汇聚400多万技能人才和超2.5万家高新科技企业，成为典型"工程师红利"驱动发展的科技城市 [1] 深圳创新四姐妹的研发投入与人才储备 - 华为、腾讯、比亚迪、中国平安四家企业2024年研发投入共计约3225.9亿元，研发投入占比分别为20.80%、10.70%、6.97%、1.76% [7] - 四家企业科研类员工共计约30万人，比亚迪以12.2万人居首，华为11.3万人，腾讯超4万人，中国平安2.1万人 [7] - 华为博士、硕士研究生学历员工占比超50%，中国平安约为10.39%，比亚迪研发人员中硕博士占比约25.7% [7] 企业技术突破与产业升级 - 华为突破技术封锁，在5G和芯片领域位居世界前列，全球5G用户已超21亿 [9] - 比亚迪凭借超10万工程师团队，推出刀片电池、DM-i超级混动等多项核心技术 [9] - 腾讯AI技术已应用于700多个业务场景，深耕人工智能核心能力及自研混元大模型 [9] - 中国平安构建"9+5+3"技术体系，拥有全球最大金融、医疗数据库之一，AI坐席服务量约4.5亿次 [5][10] 人才引进与培养机制 - 华为2025年校招计划招聘1万余人，腾讯三年内新增28000个实习岗位，技术类岗位占比超60% [11][12] - 中国平安2025年春招提供超2000个岗位，专注大模型研发和智能体应用 [12] - 华为2024年人均参训时长65.5小时，比亚迪内部培养5.78万余技能人才，中国平安人均培训时长49.16小时 [12] - 腾讯推出"双通道晋升机制"，2024年"活水计划"帮助超2800名员工实现内部转岗 [15] 股权激励与人才保留 - 华为员工持股计划覆盖超15万员工，2024年虚拟股分红收益率约为18% [15] - 中国平安核心人员持股计划及长期服务计划覆盖103610人，比亚迪员工0元持股计划惠及近12000名员工 [16] - 腾讯向员工授出超1688万股奖励股份，价值超80亿元 [16] 企业经营表现 - 2024年四家企业营收均超6000亿元，中国平安营收达1.03万亿元，企业市值基本在万亿元以上 [8] - 平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损34.2亿元，同比增长14.0% [6] - 高盛研报认为平安AI技术有望推动未来十年营收年均增长2.5% [10]

论坛背景与主题 - 2025全球数字经济大会数字基础设施互联互通创新论坛于7月3日在北京市国家会议中心举行 [1] - 论坛主题为"加强全球互联互通，夯实数字发展底座" [1] - 主办方为全球数字经济大会组委会，承办方为金砖国家未来网络研究院中国分院和国际电信联盟数字化转型区域加速中心 [1] 参会嘉宾与讨论内容 - 论坛汇聚政府部门、国际组织、科研机构及企业界百余位嘉宾，十余位行业专家学者 [3] - 讨论涵盖海底光缆、陆地光缆、卫星通信和算网融合等领域的发展现状、研究成果和技术趋势 [3] 政策与规划动向 - 北京市经济和信息化局副局长姜洪朝表示北京正加速推进双万兆网络全域部署、提升智能算力供给规模、促进京津冀数字基建协同 [3] - 联合国亚太经社会金泰亨强调数字基础设施互联互通对亚太经济增长和弥合数字鸿沟的关键作用，需提升连接性、包容性与韧性 [3] - 中国信通院续合元提出将构建"算力-网络-数据"可信认证体系，推进"星火?链网"国际标准项目结项及6G全球统一标准产业化 [3] 研究成果发布 - 金砖国家未来网络研究院中国分院发布《金砖国家海缆网络规划方案研究》和"深圳市互联网互联互通态势感知平台"两项成果 [3] - 成果旨在打通金砖数字通道、筑牢网络安全防线、提升跨境数据交互效能 [3]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** - 构建思路：衡量涨停股票中能够维持涨停至收盘的比例，反映市场情绪强度[17] - 具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价涨停且收盘仍涨停的股票占比[17] - 因子评价：高频情绪指标，对短期市场动量有较强解释力 2. **因子名称：连板率** - 构建思路：捕捉连续涨停股票的比例，反映市场投机热度[17] - 具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 筛选昨日涨停股票中今日继续涨停的比例[17] - 因子评价：极端市场环境下有效性显著 3. **因子名称：大宗交易折价率** - 构建思路：通过大宗交易价格与市价的偏离度反映机构交易意愿[26] - 具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 计算当日所有大宗交易成交价相对于市价的加权平均折价幅度[26] - 因子评价：对大盘股未来走势有一定预测能力 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** - 构建思路：量化期货市场对现货指数的预期偏差[28] - 具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 对上证50/沪深300/中证500/中证1000主力合约分别计算[28] - 因子评价：反映市场风险偏好与对冲成本 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日值：74%（较前日提升5%）[17] - 近一月波动范围：未披露具体区间 2. **连板率因子** - 当日值：24%（较前日提升6%）[17] - 近一月波动范围：未披露具体区间 3. **大宗交易折价率因子** - 当日值：9.32%[26] - 近半年均值：5.78%[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：3.73%（41%分位）[28] - 沪深300：5.63%（35%分位）[28] - 中证500：18.67%（13%分位）[28] - 中证1000：14.56%（40%分位）[28] 注：报告中未涉及量化模型的具体构建，仅包含市场监测类因子[17][26][28]

市场整体表现 - 7月A股重回升势 上证指数突破3月高点后维持震荡上行 收盘点位创近期新高 [1] - 市场风险偏好明显回升 前期热门板块如创新药结束调整重回上涨行情 [1] - 低利率环境和美联储可能提前降息支撑A股上行 非银金融 传媒 军工等高风险特征板块上涨印证风险偏好回升 [1] - 若增量政策及时推出 A股可能打破横盘格局 [1] 热点板块分析 - 7月预计仍是事件驱动行情 但板块将出现高低切换 TMT 先进制造等板块开始超跌反弹 [2] - 2025年促进消费扩大内需是重点任务 关注乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等景气度较高板块 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品从人形机器人向四足机器人扩展 关注传感器 控制器 灵巧手等细分领域 特斯拉财报或成新催化剂 [2] - 半导体国产化持续推进 重点关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等环节 [2] - 军工板块2025年订单回升预期增强 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历4年调整后迎来收获期 2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [2] 盘面回顾 - 周四A股延续震荡上行 电子等高弹性板块领涨 上涨个股超过3200家 [3] - 领涨板块包括电子 电力设备 医药生物 通信 建材等 下跌板块包括煤炭 交通运输 钢铁 石油石化 银行等 [3] - 成交量较周三略有萎缩 但市场信心持续增强 [3]

市场融资余额变动 - 截至7月3日市场融资余额为18463.87亿元较上个交易日增加34.01亿元 [1] - 申万一级行业中20个行业融资余额增加11个行业减少 [1] 融资余额增加的行业 - 电力设备行业融资余额增加最多达6.42亿元最新余额1325.58亿元环比增幅0.49% [1] - 计算机行业融资余额增加5.38亿元最新余额1412.06亿元环比增幅0.38% [1] - 非银金融行业融资余额增加4.65亿元最新余额1562.68亿元环比增幅0.30% [1] - 通信行业融资余额增加4.47亿元最新余额634.60亿元环比增幅0.71%为增幅最高行业 [1] - 基础化工行业融资余额增加4.47亿元最新余额801.07亿元环比增幅0.56% [1] - 医药生物行业融资余额增加2.79亿元最新余额1315.23亿元环比增幅0.21% [1] - 公用事业行业融资余额增加2.30亿元最新余额425.95亿元环比增幅0.54% [1] - 电子行业融资余额增加2.11亿元最新余额2129.03亿元环比增幅0.10% [1] - 交通运输行业融资余额增加1.64亿元最新余额342.77亿元环比增幅0.48% [1] - 国防军工行业融资余额增加1.58亿元最新余额668.01亿元环比增幅0.24% [1] 融资余额减少的行业 - 食品饮料行业融资余额减少最多达1.53亿元最新余额516.98亿元环比降幅0.30% [1][2] - 钢铁行业融资余额减少1.08亿元最新余额144.44亿元环比降幅0.74% [1][2] - 建筑装饰行业融资余额减少9083.43万元最新余额316.55亿元环比降幅0.29% [1][2] - 美容护理行业融资余额减少0.40亿元最新余额60.80亿元环比降幅0.65% [1][2] - 传媒行业融资余额减少0.70亿元最新余额414.24亿元环比降幅0.17% [2] - 石油石化行业融资余额减少0.66亿元最新余额253.74亿元环比降幅0.26% [2] - 房地产行业融资余额减少0.51亿元最新余额298.37亿元环比降幅0.17% [2] - 银行行业融资余额减少0.41亿元最新余额571.15亿元环比降幅0.07% [2]

5G技术与工业物联网 - 山东大学智能通信技术研究院研发面向工业物联网的5G关键技术 通过"精准过滤+预测调度"方案解决工业场景下5G通信服务质量不足问题 构建低时延 高可靠 大连接的工业物联网 实现工厂全要素 全流程数字化互联互通 [2] - 该技术在海尔空调胶州工厂应用后 有效提升产线效率 实现设备"看得更清 反应更快 协作更智能" 形成可复制 可移植的解决方案 推动山东构建万物互联 智能协同的未来工厂新范式 [2] 海洋能开发利用 - 中国海洋大学团队建成我国首座600kW海洋能多能互补独立电站 解决岛上300多户居民部分生活用电 为海水养殖提供绿色动力 实现海洋能海岛供电工程示范 [3] - 团队创新提出"海能海用 就地取能 多能互补 独立供电"理念 研制适应我国海况的系列化波浪能原型装置 通过与海洋工程 能源电力企业合作建立多样化应用场景 加速波浪能商业化进程 [3] 农业科技创新 - 烟台市农科院培育的"烟薯25"甘薯品种自2015年推广以来 2019年起成为全国推广面积最大品种 累计增加社会经济效益超500亿元 引领甘薯产业发展并助力乡村振兴 [4] - 团队将针对淀粉型甘薯品种存在的高产 高淀粉率 淀粉品质难以兼顾等产业短板进行攻关 目标选育高淀粉 高黏度 高产 抗病新品种 服务农业产业振兴 [4] 激光雷达技术突破 - 青岛镭测创芯科技自主研发激光雷达核心器件 打破国外长期技术垄断 形成覆盖地基 船载 车载 机载的全系列大气海洋激光雷达产品 构建完整产业化体系 [5] - 公司在政府拨改投资金和创业园区孵化支持下 产品在气象 环境 风电 航空等领域开展应用示范 快速提升市场影响力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华商量化优质精选基金采用“量化行业轮动 + 基本面验证”框架，通过三维策略获取超额收益，2024 年接管以来年化收益 6.64%，跑赢 50% 同类基金 [1][72] - 基金对电子、汽车、有色金属超配及对非银金融、家用电器低配贡献超额收益，电子、计算机、通信行业持仓收益最高 [2][72] - 基金在估值选择上注重风险控制，持仓盈利与估值分配均衡合理，经理擅长挖掘中小市值高质量标的 [2][72] - 基金一级行业持仓占比稳定，二级行业及重仓股持仓轮动，换手率偏高，持仓中小盘成长风格突出，兼顾高股息防御，适应不同风格时段，建议作为科技进攻仓位投资 [2][73] 根据相关目录分别进行总结 量化与基本面融合的投资体系 - 能力圈覆盖科技、消费、周期行业轮动，集中于行业比较和轮动 [8] - 核心理念是可持续盈利与动态迭代，围绕组合盈利目标持续学习和更新投资方法 [9] - 量化框架为三维超额收益模型，通过量化配置模型监控风险和收益，寻找最优配置比例 [10] - 分散配置，周期板块以中大盘龙头股为主，配置有分红和涨价逻辑的周期行业；科技板块看好新质生产力行业，逐步布局以控制波动 [11][14] 华商量化优质精选产品概况 - 为偏股混合型主动量化基金，管理时间较长，业绩比较基准中权益指数为沪深 300 指数，占比 80% [15] - 成立于 2020 - 10 - 28，海洋自 2024 - 01 - 03 接管，截止 2025 - 03 - 31 规模约 1.19 亿，股票投资比例 60% - 95% [16][17] 历史业绩与风险收益特征 - 2024 - 01 - 03 至 2025 - 6 - 13，年化绝对收益 6.64%，同类排名 1961/3909，相对最大回撤 12.71%，排名位于同类后 13.5%，对相对回撤控制出色 [18] - 分年度看，2024 年接管期间夏普比率 0.46，位于同类前 30.7%，年化收益率 11.01%，位于同类前 29.3% [19] - 接管以来历经 4 个完整季度，“924”行情 2024 年 3 季度收益 5.9%，2024 年 4 季度排名达前 23.7%，季度收益 1.84%，4 个季度中有 3 个季度收益为正 [23] 业绩归因：市场适应性及超额收益来源 市场环境适应能力分析 - 自有效起始日期以来，整体表现优于同类平均，在市场上涨阶段排名更出众，适应力良好 [26] - 无论大小盘风格极致情况还是无明显偏向时，基金对比同类表现较好，能适应成长和价值风格极致市场情形 [29][33] 行业配置贡献 - 基金超额收益来源包括配置、选股和交互作用，超配通信、电子等行业，低配银行、非银金融等行业，对通信、电子超配及对家用电器和非银金融低配带来较高行业配置超额收益 [36][37] 个股收益 - 对基金收益贡献较高个股包括寒武纪、艾力斯、新易盛、宁德时代、比亚迪、中际旭创等 [39] 持仓特征与风险控制 风格暴露 - 采用风格回归分析模型，华商量化优质精选偏向成长风格，2024 年 3 季度起从 中盘成长风格向小盘成长风格转移 [41][45] 行业选择偏好 - 整体高配电子、通信、医药生物、汽车、有色金属等行业，电子行业持仓占比平均约 15.59% [46] - 2024 年 12 月末，配置最高的前三大行业为电子、汽车、通信；对比 2024 年中报和年报，呈现增配顺周期、资源品，减仓科技硬件的投资思路 [48] - 申万一级行业持仓变化相对稳定，二级行业持仓呈现行业轮换特征 [50] 基金持仓特点 - 持仓分散，风格偏向科技成长，兼顾高股息防御，前十大重仓股替换率高，持仓有轮动特征 [53] - 2024Q4 和 2025Q1 加仓紫金矿业获超额收益，持有中国海油、九丰能源对冲科技股波动 [53] - 经理对产业趋势响应快，2024Q3 清仓寒武纪，2024Q4 转投海光信息 [53] 与同期主动量化基金持仓特征对比 - 持仓 PE 约位于同期主动量化基金中位数水平，市值偏低，前十大重仓股市值与整体持仓接近，持仓分散，风险分散程度高，提供差异化超额收益来源 [59][60] - 持仓 ROE 高于其他同期同类主动量化基金，股息率在中位数水平上下浮动，兼顾分红与成长 [60][62] 资产配置 - 权益仓位稳定在 90% - 93%，仓位变化小，无明显仓位择时特征，主要配置股票和现金 [64] 持股集中度 - 约 22%的股票持仓集中在前十大重仓股，低于同类中位数水平，排名平均位于同类 95%分位点，2024 年 3 季度持股集中度略高助于捕捉超额收益 [67] 交易特征 - 2024 年上半年和下半年双边换手率分别为 6.97 倍和 7.3 倍，高于同类平均，持仓行业轮动是换手率偏高因素之一，2024 年业绩指标排名位于同类前 30%左右 [70]

中国企业出海转型 - 中国企业出海正从"人力输出"转向"方案出海、数字护航"，以技术方案和合规运营竞逐全球市场[1] - 全球数字经济一体化趋势下，中国数字科技和数字经济出海成为拓展国际市场、实现转型升级的重要战略选择[1] - 人工智能是驱动数字经济与实体经济高质量发展的核心引擎和最大技术变量，全球合作是缩小鸿沟、实现普惠发展的必要路径[1] 北京出海创新服务基地成效 - 北京数字经济企业出海创新服务基地落地大兴一年来，整合八大核心服务，聚焦企业痛点提供系统性解决方案[2] - 基地已集聚百余家数字领军企业，服务80余家企业提升数据跨境合规效率，为150余家企业提供市场选择[2] - 半年内助力企业撬动海外订单超过30亿元，通过出海培训覆盖知识产权、保险等多领域[2] 全球数字化转型带来的机遇 - 全球数字化转型推动云计算、人工智能、跨境电商等新需求，新兴市场快速发展为中国企业提供技术输出和商业拓展空间[3] - 比亚迪电动车在东南亚市占率超过特斯拉，直播带货模式在海外复制，中国品牌迎来黄金窗口期[3] 上市公司出海实践案例 - 软通动力从人力成本优势转向输出中国数字化成熟方案，在新加坡设国际总部，布局东南亚、中东等新兴市场[4] - 软通动力预计2025年海外营收近2亿美元，强调数字化护航能力是关键保障[4] - 中国移动国际公司为中资出海企业提供全栈式解决方案，覆盖跨境连接、数据安全等，已服务超1万家企业[4] 出海成功的关键因素 - 信任是出海基石，需遵守国际公约并适配当地法规，泰雷兹在中国运营60年的经验证明尊重文化才能扎根[5] - 算法与数据出海需建立颗粒度管理体系，90%的未来创新将发生在软件、数据、AI与算法领域[5] - 北京市启动"一带一路"直通车综合服务平台，成立"数字经济出海国际合作联盟"汇聚24家海外商协会[5] 出海生态加速形成 - 北京出海基地迎来高伟达、传神语联等15家上市公司签约入驻，形成"政策+平台+生态"护航的出海新版图[6]

市场整体表现 - 2025年7月3日沪指创年内新高，创业板指涨近2%，上证指数涨0.18%，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.90%[2][14] - 市场成交额13095.87亿元，较上一交易日减少671.40亿元，全市场3326只个股上涨，1879只个股下跌[2][14] 市场风格与行业表现 - 风格指数涨跌幅排序为成长>消费>周期>金融>0>稳定，大盘成长>小盘成长>中盘价值>中盘成长>小盘价值>大盘价值，基金重仓表现优于中证全指[19] - 30个中信一级行业普遍上涨，电子、通信、医药涨幅靠前，煤炭、综合金融、综合表现靠后[19] 资金流表现 - 主力资金7月3日净流出90.52亿元，超大单净流入9.47亿元，大单净流出100.00亿元，中单资金净流出69.22亿元，小单持续净流入147.59亿元[3] - 南向资金7月3日净流出30.47亿港元，沪市港股通净流出18.66亿港元，深市港股通净流出11.81亿港元[4][25] ETF资金流向表现 - 7月3日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少[28] - 7月2日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入科创50ETF，流入金额为12.09亿元[3][28] 全球市场表现 - 7月3日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数跌0.63%，恒生科技指数跌0.67%，日经225指数涨0.06%，澳洲标普200指数跌0.02%[4][32] - 7月2日，欧洲三大股指涨跌互现，美股三大指数涨跌互现，热门科技股中，美股“七巨头”涨跌不一[4][32]