市场整体表现 - 市场早盘集体走强，沪指涨1.13%至3880.22点，深成指涨2.04%至12841.60点，创业板指涨2.60%至3005.23点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.17万亿元，较上个交易日放量1493亿元 [1] - 全市场近4900只个股上涨，市场热度为82 [2][6] 板块与个股表现 - 算力硬件概念延续强势，特发信息3连板，长飞光纤、汇绿生态涨停 [2] - AI应用概念再度爆发，实达集团4连板，榕基软件7天6板 [2] - 抗流感概念表现活跃，广济药业2连板，特一药业、北大医药涨停 [2] - 养殖板块震荡调整，獐子岛、中水渔业触及跌停 [2] - 算力硬件、AI应用、贵金属等板块涨幅居前，中船系、养殖板块跌幅居前 [3] 市场交易数据 - 上涨家数4891家，下跌家数460家，涨停家数77家，跌停家数5家 [5] - 涨停表现封板率为81%，昨日涨停个股今日平均表现3.33%，高开率56%，获利率74% [7] - 今日预测量能为1.82万亿元，较上一日预测量能增加967亿元 [7]

公司董事会决议 - 公司第五届第二次董事会会议于2025年11月24日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于不向下修正"巨星转债"转股价格的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为养殖行业占比97.73% 皮革行业占比2.11% 其他业务占比0.15% [1] - 截至发稿时公司市值为92亿元 [1]

全球市场情绪与宏观事件 - 全球股市上周普遍下跌，恒生指数跌破半年线支撑，中日关系是市场主要变数[1] - 市场负面情绪已得到较多反馈，积极因素正在推动情绪好转，美联储第三号人物发表鸽派讲话，提升12月降息预期至70%[1][7] - 美国提出结束俄乌冲突的"28点计划"，并将11月27日设为最后时间点，俄罗斯积极回应谈判，泽连斯基态度松动，谈判出结果概率较大，利好出海基建类[1] - 美国正考虑批准英伟达向中国出口更先进的H200芯片，其FP16和FP8算力是此前定制H20芯片的13倍，大语言模型推理、AI推理及多卡互联性能显著提升，利好相关算力股[1] - 英伟达财报靓丽加上谷歌大模型表现给力，缓解流动性危机，16只硬科技主题基金同日获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF等[1] 科技与AI产业动态 - 蚂蚁集团全模态通用AI助手"灵光"上线仅三天，便跻身iOS免费工具榜第一、App Store总榜第七，成为2025年底最受瞩目的通用AI助手竞争者，AI应用端有望带来催化[2] - 华为官宣将于11月25日举行新品发布会，发布Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品，若表现超预期将对华为产业链产生刺激[2] - 市场对北美AI基础设施可持续性的焦虑因降息推后预期而放大，在AI获得更广泛商业价值前，其基建开支仍依赖科技大厂经营现金流和债务融资[10] - 科技板块正从与经济表现弱相关转向重资产投入，使其越来越具有周期性特征[10] 生物制药与创新药进展 - 信达生物2025年上半年总营收达59.53亿元，同比增长超50%，实现净利润12.13亿元扭亏为盈，公司拥有16款获批上市产品，覆盖肿瘤、代谢、自免及眼科等领域[3] - 公司核心产品达伯舒增长稳健，信尔美作为全球首个GCG/GLP-1双靶点减重药物，是业绩增长引擎之一[3] - 信达生物全球首个GCG/GLP-1双受体激动剂玛仕度肽，在中重度肥胖人群的III期临床研究达成主要及所有关键次要终点，疗效媲美减重手术[4] - 玛仕度肽已在国内获批两项适应症，公司计划向国家药监局递交9 mg用于成人体重控制的上市申请[4] - 美国礼来公司市值突破1万亿美元，验证了糖尿病和肥胖症治疗领域的巨大市场潜力，全球资本市场开始寻找该赛道下一个崛起的创新药企[4] 养殖行业周期与格局 - 10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下，环比下降幅度达1%，养殖行业亏损现金流已达2个月左右[5] - 猪价底部创2021年以来新低，局部区域跌破10元/公斤，行业亏损程度持续加深，亏损时间拉长，按能繁母猪存栏量测算，本轮周期底部亏损时间或达3个季度以上[5][6] - 产能调控政策落地意味着大型养殖集团持续产能扩张接近尾声，其自2019年开始的资本开支周期已结束，当前猪价下跌是集团养殖场出栏量持续兑现所致[6] - 中小养殖场已非养殖产能主力，将持续经历产能加速出清过程，行业成本方差较大背景下，成本高的养殖主体将率先去化[6] - 周期下行阶段养殖成本竞争力成为企业最核心竞争力，其次是企业自身现金流，本轮周期将优化行业竞争格局，具备成本优势及现金流的企业有望迎来更长盈利周期[6] - 港股养殖板块重点关注中粮家佳康、万洲国际、德康农牧[6] 港股市场技术面 - 恒生期指未平仓合约总数为117319张，未平仓净数46187张，结算日为2024年11月27号[7] - 恒生指数在25220点位置，上方熊证密集区靠近中轴，指数有反弹意愿，本周恒生指数看涨[7]

来源：市场资讯 （来源：国金证券第5小时） 全球市场巨震 保持慢牛信仰 上周五（11月21日）A股指数大幅下跌，上证指数下跌2.45%，沪深300指数下跌2.44%。从下跌原因来看，指数主要受到全球市场情绪扰动。隔夜美股高 开低走，三大股指全线收跌，纳指跌幅超2%，恐慌情绪蔓延至全球。 市场走弱的核心原因来自两方面： 美联储释放紧缩信号：美联储官员库克在演讲中直言美股、公司债、房地产及杠杆贷款估值处于历史高位，虽未直接预警衰退，但通过三大信号强化紧缩 预期——核心资产高估风险、美债流动性脆弱性（对冲基金扩张加剧波动）、AI量化交易引发的羊群效应。这一"不谈经济谈风险"的表态，实质是对市场 过热的预警，导致投资者提前交易回调压力。 非农数据与降息预期逆转：美国9月非农就业新增11.9万人（远超预期5万人），失业率小幅升至4.4%。摩根士丹利据此调整美联储政策预期，认为12月降 息概率下降，利率"更高更久"预期升温，权益资产贴现率上行，进一步压制风险偏好。 图：美联储12月降息概率大幅下降 数据来源：同花顺期货通 此外，国内方面，年末资管机构的"落袋为安"倾向加剧市场波动。11月末是多数机构的关键考核节点，为锁定 ...

产业发展总体情况 - “十四五”期间，甘肃省临夏回族自治州在经济总量、项目建设、产业转型等方面实现跨越式发展，推动民族特色产业“走出去”取得实质性突破 [1] - 以河州美食为代表的民族食品加工业加速“出海”，成为当地扩大开放、促进就业、带动增收的亮眼名片 [1] - 临夏州将美食产业作为促就业、稳增收的重要抓手，积极推动“临夏味道”走向全国、飘香世界 [2] 美食产业规模与就业带动 - 公司在国内外开办的餐饮门店已达3.4万家，带动就业19.3万人 [2] - 全州牛、羊饲养量分别已突破千万只、百万头，牛羊全产业链产值达到311亿元，成为全州“链条最完备、特色最鲜明、效益最明显”的富民产业 [5] 国际市场拓展与出口认证 - 以山东惠发食品为代表的龙头企业，已成功取得东南亚、中东等国家和地区以及欧盟的出口认证 [5] - 伊客拉穆、花之洲等本土企业在阿联酋、哈萨克斯坦设立分公司，临夏农特产品频频亮相大型展会 [5] - 临夏打造的“面向‘一带一路’的食品和民族特需用品生产供应基地”正从蓝图走向现实 [5] 产业基础与供应链支撑 - 全州规上工业企业数量达到2020年的2.2倍，清洁能源、食品和农副产品加工等“五大工业集群”聚链成群 [5] - 食品和农副产品加工产业链持续延伸，农产品精深加工率提升至57%以上 [5] - 当地规模化推广食用菌、中药材等特色种植175万亩，建成1个国家级和7个省级现代农业产业园，打造“甘味”品牌40个 [6] 历史文化与产品特色 - 临夏古称河州，独特自然条件孕育了东乡贡羊、唐汪大接杏、刘家峡红枣、莲花花椒等特色食材 [2] - 作为多民族聚居地，其美食文化是多元文化融合的直接体现，拥有东乡手抓、爆炒草鸡、河州老炒等承载民族记忆的菜品 [2]

“万企兴万村”行动模式与成效 - 广西“万企兴万村”行动已吸引3.15万家民营企业与1.16万个行政村结对共建，累计投资645.69亿元，带动近400万农村人口增收[3] - 行动形成园区集聚、数字赋能、文旅融合、粤桂协作等八大产业模式，例如园区集聚型模式中，入园企业超2100家，年产值达450亿元[4] - 行动推动形成粮食、蔗糖、水果、蔬菜、畜禽、渔业6个千亿元级特色产业集群，并创建9个国家优势特色产业集群、3个农业现代化示范区、8个现代农业产业园和64个国家产业强镇[5] 企业带动农户的具体案例与模式 - 富凤集团为养殖户提供鸡苗、饲料、疫苗、技术、保价回收等一条龙服务，养殖户李益金每批养殖1.6万只小麻鸡可获得纯利六七万元以上[1][2] - 金福农业推广“五金模式”，即租金、薪金、股金、佣金、现金，使其火龙果基地的农民成为“五金农民”，村民卢春弟通过土地租金和基地管理每月获得3000元工资[3] - 广西推广的成功模式使脱贫地区农民人均年收入突破1.8万元，1.5万个村连续5年集体经济年收入超5万元，在百色右江芒果等示范区农民人均可支配收入增长42.8%[4] 产业发展与多元化合作成果 - 通过“一村一品”示范园建设，桂林荔浦芋、柳州螺蛳粉等产品依托电商直播实现网络零售额突破220亿元[4] - 多元化的合作模式实现了农民增收、村集体有收入、企业获得发展的多方共赢，“十四五”时期全区农村居民人均可支配收入年均增长将超6.5%[4] - 行动未来将聚焦44个国家乡村振兴重点帮扶县、边境县、少数民族聚居区，实施“百企兴百村·质量提升工程”，计划到2027年形成500个“村企深度融合发展典型”[6]

农业股市场表现 - 荃银高科股价涨停，涨幅达20% [1] - 秋乐种业股价上涨14%，康农种业股价上涨11% [1] - 农业ETF天弘(512620)首日上市成交额达4073.21万元，居同标的首位 [1] 政策支持 - “十五五”规划建议提出加快建设农业强国 [2] - 2025年中央一号文件及《加快建设农业强国规划》等政策落地，为行业全链条提供红利保障 [2] - 农业部与发改委于9月16日召集25家生猪企业召开生猪产能调控座谈会，推动生猪产能调控措施落实 [2] 生猪行业动态 - 农业部样本显示7-9月能繁母猪数量环比下降，产能出现去化迹象 [2] - 华源证券研报指出，在产能调控政策影响下，明年猪价或提前止跌回升 [2] - 上市公司成本可能持续下降，盈利能力有望表现较好 [2] 农业ETF产品特征 - 农业ETF天弘(512620)跟踪中证农业指数，精选50只标的 [2] - 指数覆盖养殖业（权重41.9%）和农化（权重17.7%）等领域 [2] - 指数成分股包括牧原、海大等龙头企业，多元布局以分散周期风险 [2] 估值与市场展望 - 当前中证农业指数市盈率（TTM）剔除负值后处于近十年10%分位数以下 [2] - 猪价回升及机构资金流入可能推动指数迎来估值修复与业绩增长 [2]

市场表现 - 农业股21日盘中发力拉升，种业与水产股表现亮眼 [1] - 荃银高科20%涨停，秋乐种业、神农种业涨超10% [1] - 中水渔业涨停斩获6连板，獐子岛亦涨停 [1] 行业展望与投资策略 - 2026年农业行业关注点在于等待并捕捉行业拐点，回归基本面核心指标跟踪，在估值相对合理区间寻找切入点 [1] - 养殖板块持续强调攻守兼备，2026年更强调对未来潜在弹性的把握，区别于2025年以守为主基调 [1] - 宠物板块经历估值回归，等待业绩增速恢复，投资机会将再次来临 [1] 种业板块分析 - 在政策引导背景下，种子行业长期呈大品种化趋势，竞争格局有望逐步优化 [1] - 头部种企品种优势或将进一步放大，转基因种子研发难度大、技术门槛高，头部种企具备研发优势 [1] - 随转基因种子推广扩面提速，未来行业马太效应或将更加显著 [1]

产品上市 - 天弘中证农业主题ETF（场内简称：农业ETF天弘，基金代码：512620）于11月21日正式上市 [1] - 该ETF跟踪中证农业指数，精选50只标的，覆盖养殖（41.9%）、农化（17.7%）等领域，成分股包括牧原、海大等龙头公司 [1] - 产品设有场外联接基金，A类份额代码010769，C类份额代码010770 [1] 产品亮点 - 政策支持农业行业，2025年中央一号文件及《加快建设农业强国规划》等政策落地，为产业链带来红利 [1] - 指数当前市盈率（TTM）剔除负值后处于近十年10%分位数以下，为估值洼地，叠加猪价回升和机构资金流入，有望迎来估值修复与业绩增长 [1] - 多元布局有助于分散农业行业的周期性风险 [1] 行业政策与动态 - 11月16日至18日，国家发展改革委相关领导赴湖北调研，强调加强粮食市场监测和储备调节，推动粮食价格保持在合理水平，保障农民售粮渠道 [2] - 11月7日，国务院召开会议部署全国冬春农田水利及高标准农田建设，强调实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，增强农业防灾减灾能力 [3] 机构观点 - 银河证券展望2026年农业行业，认为投资重点在于等待并捕捉行业拐点，在估值合理区间寻找切入点 [3] - 2026年养殖板块强调攻守兼备，并注重把握未来潜在弹性，宠物板块在经历估值回归后，等待业绩增速恢复 [3] - 2026年农业行业投资机会可核心围绕生猪养殖以及宠物板块展开 [3]

市场表现 - 11月20日A股三大指数集体收跌，中证农业指数微跌0.18% [1] - 农林牧渔板块部分个股表现强势，罗牛山涨幅超过7%，藏格矿业、华英农业、生物股份等涨幅居前 [1] - 农业ETF天弘（512620）上市，紧密跟踪中证农业指数，覆盖养殖、农化领域，成分股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等龙头企业 [1] 政策动态 - 农业农村部与新疆维吾尔自治区人民政府发布《推动南疆现代设施农业高质量发展工作方案》 [1] - 方案提出发展目标，到2028年底实施老旧设施现代化改造3万亩，新增现代设施农业生产规模2万亩，重点打造15个现代设施农业生产县（市）和兵团师（市） [1] 行业前景与驱动力 - 种业振兴和生物育种产业化被视为种植提质增产的重要技术手段，产业化进程有望稳步推进 [1] - 政策引导下，养殖、种植产业链头部企业有望向下游精深加工延伸，以平抑价格周期波动并提升盈利能力 [1] - 政策支持和技术创新被视作种植产业链未来发展的重要驱动力 [2] 投资关注点 - 建议关注产业链布局较为完善的农业龙头企业 [1] - 整体看好农业龙头企业的投资机会，在范式革新和强者更强的背景下，龙头企业具备更大发展潜力 [2]