2024年中国热力市场与工业供热前景 - 2024年中国热力终端消费量预计达到91亿吉焦 其中居民生活占比约20% 工业占比约75% [1] - 工业供热市场规模对应约4908亿元 约合25亿吨蒸汽 [1] 市场潜力与驱动因素 - 中国人均供暖用热量较全球主要经济体平均水平低67% 显示市场存在提升空间 [1] - 从热源视角看 美国天然气较中国煤炭具有明显价格优势 [1] - 未来清洁供暖比例提升有望支撑中国供暖强度提升 [1] 工业供热对发电行业的意义 - 工业供热市场对火电、核电和垃圾焚烧发电是有效补充 [1] - 在电价下行周期中 供热业务对发电企业的盈利增厚将更为显著 [1] - 未来发电机组或标配供热能力 [1] 未来市场增量预测 - 测算到2030年 火电、核电、垃圾焚烧、生物质发电机组或贡献2259亿元新增工业供热市场 [1]

根据宁夏回族自治区生态环境厅发布的《2021年全区生态环境工作要点》，《方案》将分解下达碳 减排指标，推动能源、工业、交通、建设等重点行业提出达峰目标和行动方案。加强业务培训，提升碳 资产管理、温室气体统计核算水平。同时，鼓励部分地市将碳达峰行动纳入本地区国民经济和社会发展 规划，提出率先碳达峰目标。 为积极开展应对气候变化工作，扎实推进全区碳达峰目标进展，宁夏回族自治区生态环境厅前期组 织编制了2015年-2018年自治区温室气体排放清单，计算相关年度全区各主要排放源温室气体排放量和 排放总量及各排放源所占比例情况，对重点区域宁东能源化工基地碳排放现状及趋势进行了研究和分 析。开展了全区碳排放峰值研究，分析研判全区碳排放主要来源于工业，尤其是化工、钢铁、有色和建 材行业，并提出在节能情景下全区碳排放总量2029年达峰的建议。 宁夏回族自治区生态环境保护领导小组办公室也已通过文件形式，就2021年全区应对气候变化重点 工作进行了安排部署，提出产业结构转型升级、构建低碳能源体系等11项重点工作任务及碳排放量目标 任务等，完成35家发电企业2019年-2020年度配额预分配与核对等工作。 自今年2月国家印发《省级 ...

文章核心观点 - 美国能源市场因新政府政策（特别是《大而美法案》OBBBA）而发生显著变化，可再生能源（风电、光伏）的发展预期和项目并网排队情况受到重大影响，项目推进出现停滞，行业正努力适应新的监管环境与激励机制 [1][5][13] 政策演变与市场反应 - 拜登政府上任及《通胀削减法案》（IRA）通过后，天然气、风能、电池储能和光伏的并网申请数量激增，分别超过50%和约20% [3] - 在经历快速增长后，并网排队申请量逐步回落，但仍高于拜登政府上台前的水平 [3] - 特朗普政府的《大而美法案》（OBBBA）大幅削减了IRA中的绿色能源补贴，导致市场对可再生能源项目建设预期下降 [1] 项目推进动态分析 - 自OBBBA通过以来，并网排队中的项目推进基本陷入停滞，但项目并未被取消或遭遇监管阻碍 [5] - 将项目推进量按“每日兆瓦数”标准化处理后，停滞趋势仍然明显，这很可能源于开发商在预期新监管措施出台前的“抢跑”行为 [5] - 开发商为继续符合补贴和资金资格，预计将在2026年7月4日（OBBBA设定的重要补贴资金资格截止日期之一）前尽可能多地启动项目建设 [5][9] - 对于同时开发多个项目的开发商，优先启动建设可能导致部分项目的投运日期（ISD）被推迟 [9] 未来趋势与开发商策略 - 随着2026年7月4日临近，企业可能集中决策，要么取消项目，要么正式投入建设 [5] - 随后数月内，进入商业运营阶段的项目数量或将增加 [9] - 以德州电网ERCOT为例，成熟阶段项目的预期投运时间普遍被推迟至更远的未来，但随着2027年12月31日（确保非“安全港”项目享受税收抵免的关键节点）临近，投运节奏预计将再次加快 [9] - 未来几年，美国可能会持续减少对风电和光伏等间歇性发电来源的依赖 [13] - 在接下来的几个月中，开发商预计将重新开始推进部分项目进入建设阶段，同时取消那些在新政策环境下已不再可行的项目 [13]

政策与行动 - 内蒙古自治区政府于2024年7月印发《关于促进应急救护工作高质量发展的意见》，提出实施“救在身边·安全生产”行动 [1] - 全区各级红十字会正深入贯彻落实政策要求，聚焦企业安全生产核心需求，推动应急救护培训向矿山、能源等重点行业倾斜 [1] - 行动目标是逐步扩大高危、重点岗位从业人员取得红十字救护员证书的比例，提升企业应对突发事故的自救互救能力 [1] 培训实施与规模 - 呼伦贝尔市红十字会为国能呼伦贝尔发电有限公司300余名员工开展系统化应急救护培训，内容涵盖心肺复苏、自动体外除颤器使用等实用技能，所有参训员工通过考核并取得红十字救护员（初级）证书 [1] - 自治区红十字会应急救援救护中心已为重点行业企业开展培训百余场，累计惠及近万名企业安全生产管理人员及一线员工 [2] - 赤峰市林西县红十字会走进工业园区面向企业安全主管、安全员开展培训 [2] - 包头市九原区红十字会为70余家企业100余名一线从业人员开展应急救护培训 [2] 行业覆盖与需求 - 培训重点向矿山、能源等重点行业的企业安全生产管理人员倾斜 [1] - 巴彦淖尔市一家矿山企业安全负责人表示，现场作业环境复杂，员工掌握急救技能非常必要，培训为安全生产和职工健康提供了保障 [2] - 各级红十字会精准对接企业需求，通过取证培训和普及讲座，扩大重点岗位从业人员持证比例和普及覆盖面 [2] 宣传与推广 - 自治区红十字会紧密结合“安全生产月”等重要节点，围绕“人人讲安全、个个会应急”主题，深入如内蒙古华电新能源分公司等企业开展应急救护专题讲座 [3] - 各级红十字会通过发放宣传资料、网络平台推送科普知识、组织模拟演练等方式，开展常态化、多样化的应急安全知识科普宣传 [3] - 宣传旨在推动应急救护知识和技能融入企业文化，营造“人人学急救、急救为人人”的氛围 [3] 未来规划 - 自治区红十字会表示将持续深化“救在身边·安全生产”行动，助力企业构建更牢固的安全生产防线 [3] - 该行动旨在服务自治区经济社会发展大局、保障人民群众生命健康安全 [3]

市场关注的低价低估值股票概况 - A股市场出现一批股价约4元、动态市盈率约4倍的股票，全市场仅16只，占近5400只股票总数不足0.3% [1][3] - 这16只股票的估值约为A股平均市盈率28倍的1/7，也低于沪深300指数成分股平均15倍的市盈率，甚至比银行、煤炭等传统低估值行业还低一半 [3] - 这些股票多集中于能源、基建、公用事业、医药流通等领域，其中12只近三年净利润为正，8只资产负债率低于50%，6只连续五年分红，现金流稳定 [3] - 2025年三季报显示，社保基金103组合、118组合等明星产品扎堆持有其中6只，持仓占流通股比例最高达4.2%，部分标的已连续两个季度加仓 [3] 社保基金的投资逻辑分析 - 社保基金看重其安全边际，4倍市盈率意味着理论上4年可收回投资成本，远低于市场平均的28年，且这些股票市净率平均仅0.8倍，股价下跌空间有限 [3] - 投资标的基本面扎实，16只股票中10只为央企或地方国企，背靠政策支持和资源优势，抗风险能力强，例如某基建龙头手握超800亿元订单，2025年前三季度经营现金流净额达68亿元 [3] - 政策红利提供托底，2025年国务院国资委持续推进央国企估值修复行动，要求提升国有资产回报水平，这16只股票中9只为央国企，后续可能通过提高分红、注入资产等方式提升估值 [3] 具体标的案例数据 - 长虹华意（000404）股价6.72元，市盈率10倍，社保基金重仓270万股，是压缩机细分领域龙头，业务需求稳定，估值处于历史低位 [4] - 赣能股份（000899）股价约9.90元，市盈率10.21倍，社保基金重仓175万股，涉及超超临界发电、抽水蓄能等领域，2025年前三季度净利润同比增长36.26%，分红记录良好 [4] 投资筛选的注意事项 - 需警惕“伪低估”，应查看公司近三年扣非净利润是否稳定，避免盈利依赖政府补贴、资产出售等非经常性收益的公司 [5] - 应避开高负债公司，资产负债率超过60%的低估值股票在经济下行期易陷流动性危机，16只标的中有3只负债率超标 [5] - 需远离衰退行业，部分低价低估值股属于面临需求萎缩、技术迭代压力的夕阳行业，应优先选择能源保供、新型基建等有政策支持的领域 [5] 对普通投资者的操作建议 - 筛选时优先关注“三率”：选择ROE连续三年超10%、资产负债率低于50%、连续三年分红的标的，以确保盈利质量 [5] - 建议分散布局，从16只标的中挑选3-5只覆盖不同行业，以规避单一行业周期波动风险 [5] - 投资需长期持有，低估值修复需要时间，建议持有周期为1-2年，耐心等待价值回归 [5] - 需持续跟踪动态，定期查看公司业绩报告和社保持仓变动，以便在业绩下滑或政策不及预期时及时调整仓位 [5] 市场现象的本质总结 - 这16只低估值标的反映了市场短期情绪与长期价值的背离，其暂时被冷落源于市场对传统行业的偏见 [6] - 社保基金的重仓行为表明专业机构认可其安全边际，这类标的更适合追求稳健的投资者，而非意图赚取快钱的散户 [6]

文章核心观点 - 中国开发区协会碳中和专业委员会与中国能源报中国能源经济研究院零碳园区专委会联合发起搭建“零碳建设研究平台” 旨在整合政产学研用多方资源 汇聚行业力量推进零碳园区领域标准建设、技术创新与产业协同 全面提升零碳园区、零碳工厂建设综合服务能力 [2] 研究平台工作重点 - 研究平台将以实地调研、课题研究、专题会议为载体 围绕“研究、服务、合作、传播”四大核心方向开展工作 [2][5] - 组建高端专家智库 汇聚国内外零碳领域知名专家、企业家、技术骨干 为平台工作提供专业指导与智力支撑 [2][5] - 构建标准体系框架 研究编制符合中国国情、具备国际视野的零碳园区建设指南、评价认证体系等标准文件 以填补行业标准空白 推动园区零碳建设标准化、专业化、规范化发展 [2][5] - 联合发布零碳建设供应商目录 整合零碳技术与解决方案、金融资本、专业服务、高端人才等全链条资源 建立供需对接与项目招引机制 为园区提供一站式综合服务 [3][5] - 开展试点示范与能力建设 遴选代表性园区设立联合创新示范基地 通过专业培训、经验交流等方式赋能园区建设 形成可复制可推广的零碳园区建设模式与实施路径 [5] - 强化行业交流与品牌传播 定期组织零碳园区考察调研、高端论坛交流活动 并依托权威媒体渠道提升联合体及成员单位品牌影响力 [3][5] 平台征集范围 - 研究平台征集范围覆盖园区零碳转型价值链关键主体 [3][6] - 征集对象包括国家及地方相关政府部门 如发展改革委、能源局、工业和信息化厅、园区管委会、住建厅、生态环境厅等 [3][6] - 征集对象包括能源领域企业 涵盖发电、电网、油气、风电、光伏、生物质能、储能、氢能等细分领域 [3][6] - 征集对象包括城市规划、能源工程、电力设计、建设施工等领域的咨询、设计及建设单位 [3][6] - 征集对象包括重点用能企业、环保节能企业、综合能源服务商、智慧能源管理企业、源网荷储一体化项目运营企业等 [3][6] - 征集对象包括评价认证机构、碳资产管理公司、生态碳汇企业、大数据及云服务企业、银行及金融投资机构、科研院所、法律咨询机构等 [3][6] - 征集对象包括园区开发运营平台公司 以及园区内产业链核心企业、重点排放单位等 [3][6] 申报与联系方式 - 有意作为发起单位加入平台的单位 需填写《零碳建设研究平台参与回执表》并加盖单位公章后发送至指定邮箱 [3][6] - 联系邮箱为 zgnyb_2009@163.com [6] - 中国能源报中国能源经济研究院零碳园区专委会联系人：韩翠 电话：13691034586 [10] - 中国开发区协会碳中和专业委员会联系人：才宽 电话：15001107973 邮箱：tanzhonghe0915@163.com [10]

全球首台商用超临界二氧化碳发电机组投运 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”示范工程在贵州六盘水首钢水城钢铁厂成功投运并进入平稳运行状态 [1] - 这是世界上首次利用超临界二氧化碳这一全新的热力循环工质实现高效发电，也是该技术在全球范围内的首次工程应用 [1] 技术原理与性能优势 - 技术利用钢铁厂烧结机约400摄氏度的余热废气加热二氧化碳，将其提升至约200个大气压，推动透平做功发电 [3] - 超临界二氧化碳在常温约31摄氏度、74个大气压下达到，相比传统水蒸气发电，其发电效率可提升5至8个百分点 [9] - 超临界二氧化碳密度大、黏度低，流动阻力小，直接加热膨胀做功且不发生相变，响应速度更快，做功能力更强 [11][13] - 相比现役烧结余热蒸汽发电技术，“超碳一号”在余热利用率上提升超过85%，净发电量提升50%以上 [3] - 该技术设备体积显著缩小，约为常规机组的四分之一，特别适用于对设备体积要求高的领域 [21] 经济效益与投资回报 - 项目运行情况良好时，预计每年可为工厂增加接近5000万元的现金流 [5] - 项目的投资回收周期约为三年 [5] 技术研发与战略意义 - 中国自2009年开始研发超临界二氧化碳发电技术，该技术被美国能源部列为国家能源领域战略性前沿技术 [7] - 经过十余年探索，中国已完成对扩散焊接工业母机、高效紧凑换热器等关键技术的攻关 [3] - 该示范项目被视为里程碑节点，具有重要的战略性示范意义，其成功将推动后续项目的推广 [7] - 该技术被认为将改变整个发电的模式，对设备的形态、运行模式、效率及电厂工艺产生颠覆性影响 [17] 应用前景与市场规模 - 技术未来将应用于“熔盐储能+超临界二氧化碳发电”的新能源储能发电领域，相关示范项目预计2026年上半年在新疆开工建设，旨在利用弃风弃光电力进行储能和发电 [19] - 除钢铁冶金行业外，该技术在海上油气钻井平台、大型船舶等领域也有广阔应用前景 [21] - 仅在钢铁冶金行业，传统烧结机余热设备可进行技术改造的规模就超过300套 [23] - 若进行改造，其市场规模预计在1000亿元左右 [23]

公司治理与会议 - 公司于2025年12月22日在广州以现场方式召开第九届第一次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于选举公司董事长的议案》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：发电行业占比98.13%，其他业务占比1.45%，其他行业占比0.42% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为404亿元 [1] 行业动态 - 新能源重卡行业在11月销量同比增长178%，出现爆单现象 [1] - 行业呈现供不应求局面，客户直接进厂催单，情景被描述为十年难遇 [1]

核心观点 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”在贵州六盘水成功商运 标志着一种告别传统“烧开水”模式的革新型热电转换技术进入商用阶段 该技术利用超临界二氧化碳作为循环工质进行发电 在工业余热利用领域展现出高效率、高收益及系统紧凑等显著优势 为钢铁、水泥等高耗能行业的节能降碳提供了关键技术路径 并有望在光热、储能等多个发电领域广泛应用 [1][2][3] 技术原理与特点 - 技术原理：该技术以超临界二氧化碳为循环工质 在温度超过31摄氏度、压力超过73个大气压的环境中 通过压缩机和换热器提高其压力与温度 利用高温高压二氧化碳推动透平旋转来发电 [1] - 核心特性：超临界状态下的二氧化碳兼具液体高密度和气体低粘度的特性 循环发电过程中不发生相变 从而获得更高的发电效率 [2] - 效率提升：相比原有的烧结余热蒸汽发电技术 “超碳一号”的发电效率提升85%以上 净发电量提升50%以上 [2] - 系统优势：该系统具有效率高、系统紧凑、辅助系统少、响应速度快等优势 场地需求可比传统技术“瘦身”50% [2] 项目详情与经济效益 - 项目规模：示范工程为15兆瓦超临界二氧化碳烧结余热发电项目 由中核集团中国核动力研究设计院、济钢集团国际工程技术有限公司及首钢水城钢铁（集团）有限责任公司共同推进 [1] - 发电收益：在烧结工艺不变的情况下 该项目每年可多发7000余万度电 发电收入增加近3000万元 [2] - 技术推广：初步测算 若将该技术应用于全国烧结余热改造 将为钢铁、水泥、玻璃等多个行业的余热利用带来技术变革 [2] 行业应用与未来前景 - 当前应用领域：技术主要针对钢铁、水泥等传统高耗能、高碳排放行业的工业余热（如废水废液、高温烟气等）利用 是推进节能降碳的关键实招 [2] - 技术组合应用：中核集团已于2024年启动“熔盐储能+超临界二氧化碳发电”示范项目 该项目已入选国家能源领域第五批首台（套）重大技术装备 预计2028年完成示范应用 [2] - 未来前景：该技术未来可与各种热源组合 在光热发电、余热发电、储能发电等领域具有良好的应用前景 助力实现“双碳”目标 [3]

文章核心观点 - 碳定价作为全球碳中和的核心政策工具 通过市场机制为碳排放标价 在创造绿色财政收入的同时 也深刻重塑着各国经济发展格局 其成功关键在于实现减排效率、社会公平、短期成本与长期收益等多重目标的动态平衡[1][2][10] 碳定价的全球影响与财政收入 - 全球碳定价产生的财政收入在2023年达到创纪录的1040亿美元 成为推动能源转型的关键资金[2] - 碳定价具有双重属性 既是环境政策工具 也是财政结构“调节器” 碳税和碳排放权拍卖能为政府提供新的财政收入来源[2] - 碳定价收入具有波动性与暂时性特点 碳排放权价格受市场供需影响大 且长期随减排成效显现而可能萎缩[2] 发达国家碳定价实践 - 欧盟碳排放交易体系是全球运行最成熟的碳市场 其碳价一度超过100欧元/吨 目前徘徊在80欧元/吨附近 稳定的价格信号有助于推动减排[4] - 德国将联邦碳定价收入纳入“气候与转型基金”专项预算 重点支持建筑能效、可再生能源、工业脱碳和可持续交通等领域[5] - 发达国家碳定价的财政影响已从初期“增收工具”转向“转型催化剂” 通过价格信号引导市场资源向低碳领域配置[5] 发展中国家碳定价挑战 - 发展中国家面临经济发展与减排的双重压力 碳定价可能推高生产生活成本 加剧通胀 影响就业稳定[6][7] - 高耗能产业在经济中占比更高 且企业普遍缺乏减排技术和资金 成本压力可能导致部分中小企业倒闭并短期内抑制经济增长[7] - 其财税体系相对薄弱 碳定价收入的征管和使用效率面临考验 分配不当可能加剧社会不公[7] 中国碳市场发展与现状 - 中国全国碳市场于2021年启动 现覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业 覆盖二氧化碳排放量约80亿吨 是全球规模最大的碳市场[8] - 2024年全国温室气体自愿减排交易市场重启 形成强制与自愿互补衔接的市场架构[8] - 当前核心问题是价格信号不足 全国碳排放配额平均收盘价与欧盟价差明显 免费配额占比高、交易主体单一等因素制约市场发展[8] 中国面临的财政与区域挑战 - 地方政府承担了全国节能环保领域约97%的支出 但其财政收入仅占全国总量的54% 这种财政纵向失衡使地方推进气候项目时捉襟见肘[8] - 例如某省2019至2021年的城市内涝治理投资中 近99%的资金需由市县政府自筹 导致部分关键工程进展缓慢[8] - 低碳转型可能加剧区域失衡 煤炭依赖型省份可能因产业下行税基萎缩 形成“减排—减收—减支”的恶性循环[8] 对中国碳定价发展的建议 - 在碳市场机制设计上 应科学设定并动态调整配额总量 建立配额储备和市场调节机制 避免碳价大起大落[9] - 在市场结构上 应扩大参与主体范围 引入商业银行、证券公司等金融机构 丰富碳期货、碳期权等衍生产品以提升流动性[9] - 在数据支撑上 应完善碳排放监测、报告与核查体系 利用区块链、大数据等技术提升监管精准化水平[9] - 有专家提出构建“核心基金+配套工具”的混合分配体系 设立“国家绿色转型基金”吸收60%至70%的碳定价收入 专注于绿色技术研发和公正转型等长期投资[10] - 该体系建议建立约占收入15%至20%的社会补偿机制 对冲碳定价对中低收入群体的冲击 并预留10%至15%作为宏观调节“缓冲垫”用于经济下行期的阶段性税费减免[10]