业绩总结 - 2025年1 - 9月分散染料产量16,218.34吨，销量15,083.95吨，营收461,459,190.66元[2] - 2025年1 - 9月滤饼产量10,219.07吨，销量3,320.78吨，营收102,529,547.42元[2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约8.74亿元，同比增长23.49% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约1522万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.0325元 [1] 公司市场数据 - 公司当前收盘价为8.11元 [1] - 公司当前市值约为38亿元 [2]

出口数量与金额 - 2025年8月中国合成有机染料出口数量为2.08万吨，同比下降8.6% [1] - 2025年8月中国合成有机染料出口金额为0.91亿美元，同比下降10% [1] 数据来源 - 数据来源于中国海关及智研咨询整理 [1]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月27日以通讯方式召开第六届第二十二次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《公司2025年第三季度报告》在内的文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年上半年公司营业收入中染料行业占比68.14% [1] - 2025年上半年公司营业收入中人工智能和军工及其他业务占比31.86% [1] - 公司当前市值约为53亿元 [1]

行业投资评级 - 维持基础化工行业“看好”评级 [6] 核心观点 - “十五五”规划建议提出巩固提升化工等行业在全球产业分工中的地位和竞争力，初步估计未来5年新增10万亿元左右市场空间，并打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展 [6] - 2026年制冷剂配额方案出台，R22生产配额/内用生产配额分别为14.61/7.80万吨，较2025年分别削减0.30/0.29万吨，预计R22供给将加速收缩，持续看好三代制冷剂内外贸价格共振上行 [6] - 存储景气持续上行，三星电子和SK海力士计划在第四季度将DRAM和NAND芯片价格上调高达30%，持续看好半导体材料端 [6] - 化工板块配置建议从纺服链、农化链、出口链及部分“反内卷”受益四方面布局，成长重点关注关键材料自主可控 [6] 行业动态与宏观判断 - 原油供应预期非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长；全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓；地缘事件有望缓解，油价维持低位 [7] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解；美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [7] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳；9月份全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [9] - 截至10月24日，Brent原油期货价格收于64.92美元/桶，较上周上调5.8%；WTI价格收于61.35美元/桶，较上周上调6.5% [12] 细分行业价格与动态 - 化肥：尿素出厂价为1550元/吨，环比持平；一铵价格3350元/吨，环比上升1.5%；二铵价格3480元/吨，环比持平；盐湖钾肥95%价格2800元/吨，环比持平 [13] - 农药：双草价格持稳，阿维菌素精粉市场价格44万元/吨，环比下调1万元/吨，吡唑醚菌酯市场价格14.6万元/吨，环比下调0.1万元/吨 [13] - 氟化工：R134a市场均价54000元/吨，环比上调1000元/吨；R125、R32、R22市场均价环比持平 [15] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格4555元/吨，环比上升0.2%；乙烯法PVC价格5039元/吨，环比下跌0.2%；钛白粉价格13200元/吨，环比下跌0.8% [16] - 化纤：粘胶短纤价格13100元/吨，环比持平；氨纶价格23000元/吨，环比持平 [16] - 塑料：纯MDI价格18350元/吨，环比上升0.8%；聚合MDI价格14400元/吨，环比持平；PC价格12400元/吨，环比下跌1.2% [16] - 橡胶：顺丁橡胶价格11100元/吨，环比下跌0.4%；丁苯橡胶价格11488元/吨，环比上升0.3%；天然橡胶价格15100元/吨，环比上升3.8% [16] - 新能源汽车材料：电解钴市场价格37.7万元/吨，环比上调3.2万元/吨；三元材料523市场报价136元/千克，环比上调14元/千克；碳酸锂市场均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [18] - 维生素：VA市场报价62元/公斤，环比上调0.5元/公斤；VE市场报价47.5元/公斤，环比上调5元/公斤 [18] 投资布局与关注公司 - 纺服链关注鲁西化工、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、浙江龙盛、闰土股份 [6] - 农化链关注华鲁恒升、宝丰能源、云天化、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、新洋丰、云图控股、史丹利、扬农化工、新安股份、梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - 出口链关注巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团、万华化学、钛白粉头部企业、赛轮轮胎、森麒麟、振华股份、瑞丰新材、利安隆 [6] - “反内卷”受益关注博源化工、中盐化工、雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - 成长关键材料自主可控关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体、瑞联新材、莱特光电、圣泉集团、东材科技、国瓷材料、凯赛生物、华恒生物、蓝晓科技、同益中、泰和新材、新宙邦、新化股份、金发科技、国恩股份、会通股份、凯立新材、中触媒 [6]

公司2025年前三季度财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入6.39亿元，同比下降3.34% [1] - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润0.66亿元，同比增长0.56% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为0.34元，同比增长0% [1]

股价与交易表现 - 10月23日公司股价上涨0.82%，成交额为6743.17万元 [1] - 当日融资买入额为586.85万元，融资偿还额为1349.77万元，融资净买入为-762.93万元 [1] - 截至10月23日，融资融券余额合计为5.03亿元，其中融资余额5.01亿元，占流通市值的6.06%，处于近一年80%分位的高位水平 [1] 融券交易情况 - 10月23日融券偿还200股，融券卖出300股，卖出金额2205元 [1] - 融券余量为25.76万股，融券余额为189.34万元，处于近一年60%分位的较高水平 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省绍兴市，成立于1998年5月14日，于2010年7月6日上市 [1] - 主营业务为纺织染料、印染助剂和化工原料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：染料66.31%，其他化工原料22.77%，其他7.48%，助剂3.44% [1] 股东与财务业绩 - 截至9月30日，股东户数为3.79万，较上期减少0.91%，人均流通股为24965股，较上期增加0.92% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入27.06亿元，同比增长0.65%，归母净利润1.50亿元，同比增长43.15% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现44.45亿元 [3] - 近三年累计派现6.14亿元 [3]

出口数据表现 - 2025年4月中国合成有机染料出口数量为2.42万吨，同比增长8% [1] - 2025年4月中国合成有机染料出口金额为1.08亿美元，同比增长9.5% [1] 数据来源 - 出口数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [1] - 数据引用自《2025-2031年中国染料行业市场竞争态势及投资方向分析报告》 [1]

投资交易核心 - 福莱蒽特投资钛深科技2500万元，获得6.1106%的股权[1] - 钛深科技是一家专注于柔性触觉传感芯片及触觉AI解决方案的国家高新技术企业[1] 钛深科技技术优势 - 钛深科技首席科学家是第四代柔性传感技术发明者，实现全柔性透明传感器，成本降幅高达90%[2] - 核心技术采用离电触觉传感原理，通过离子材料层接触面积改变感知压力，区别于传统压阻电容技术[2] - 技术实现“温压一体”感知，单点传感器可同时采集温度与压力信号[2] - 技术壁垒根植于完全自主的“材料-配方-工艺”体系，不依赖传统半导体晶圆工艺[2] 福莱蒽特主营业务与协同效应 - 福莱蒽特主营业务为分散染料及其滤饼的研发生产销售，上半年营业总收入3.85亿元，同比下降24.36%，归母净利润3357万元，同比增长24.78%[3] - 营收波动主因是公司优化产品结构，减少低利润滤饼产销，且下游纺织印染行业出现复苏迹象[3] - 投资协同性在于双方可结合材料合成经验与柔性传感技术，研发新型柔性传感高分子复合材料[3] - 福莱蒽特可利用纺织行业客户资源，结合钛深技术开拓智能穿戴、智能服装织物等应用场景[3] 合作前景与市场应用 - 合作有望开发用于智能感知织物、电子皮肤、人机交互界面的新型柔性传感材料[4] - 目标市场包括服饰运动户外等需要高度柔性化、个性化传感解决方案的新兴领域[4] - 合作将推动双方走向战略生态共生[4]

行业竞争格局 - 我国染料产量约占世界总产量70%，是世界染料生产、贸易和消费第一大国 [1] - 国内染料产业集中在浙江、江苏和山东，行业集中度较高 [1] - 分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份等 [1] - 活性染料主要企业包括闰土股份、浙江龙盛等，印度在活性染料产能上也颇具规模 [1] - 近年来境内外染料产能增加，市场竞争激烈 [1] 公司2025年半年度业绩 - 2025年上半年实现营业收入27.06亿元，同比增长0.65% [1] - 2025年上半年营业利润2.05亿元，同比增长8.78% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比增长43.15% [1] - 上半年外销收入2.26亿元，占营业收入8.36%，同比增长32.99% [1] 关键中间体H酸市场情况 - 国内H酸有效产能不足6万吨，市场供应缺口超10% [1] - 历史上H酸价格曾超10万元/吨，目前市场报价4万元/吨 [1] - 公司H酸产能在控股子公司江苏明盛，目前装置处于停产状态 [1] 公司经营策略与投资布局 - 染料产品价格受市场供需及原料价格等因素影响，公司采取价格跟随策略 [1] - 公司现金流充裕，通过与专业投资机构合作拓展业绩增长第二曲线 [1] - 公司持有闰土锦恒（嘉兴）投资合伙企业100%份额作为LP，投资了苏州川流长桉新材料创业投资合伙企业等 [1] - 同创致芯投资了瑶芯微（上海）电子科技股份有限公司等半导体企业 [1] - 公司在关键中间体产能布局成果显著，已形成完善的染料产业链 [1]