核心战略方向 - 公司未来三年将以创业心态再出发 以驱动业务强劲增长为核心目标 持续投入核心业务提升竞争优势并获得长期增长 [3] - 公司面临两大历史性战略机遇 分别是AI+云为核心的科技平台 以及购物与生活服务融合的大消费平台 [3] 财务表现 - 集团总营收按可比口径计算同比增长10% [3] - 中国电商业务客户管理收入同比增长10% 达到892.52亿元（124.59亿美元） [3][7] - 云智能集团营收同比增速加快至26% 创近三年新高 [3][6] 云智能业务进展 - 阿里云外部商业化季度营收同比增长26% [6][13] - AI相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长 [6][13] - AI收入占外部商业化收入20%以上 [6][13] - 通义AI大模型近期实现多版本开源 包括千问3基础模型、推理模型和AI编程模型 在多个主流领域获得全球开源冠军 [6] - 公司计划未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [12] - 本季度AI+云领域资本支出达386亿元 创历史新高 过去四个季度累计投入超1000亿元 [13] 大消费平台整合 - 淘天集团、饿了么与飞猪完成战略整合 共同组成阿里巴巴中国电商集团 [9] - 淘宝推出"淘宝闪购"服务 4个月内覆盖全国300多个城市 月活跃买家达3亿 [7] - 8月前三周淘宝闪购带动淘宝APP的月活跃买家同比增长25% [7] - 淘宝闪购周日均订单量达8000万单 日订单峰值达1.2亿单 [10] - 天猫618期间非餐饮订单数量同比增长高达179% [10] 会员体系与生态协同 - 淘宝上线大会员体系 打通饿了么、飞猪、高德的会员权益 [7] - 88VIP会员数保持同比双位数增长 超5300万 [7] - 即时配送服务对生态内其他业务产生协同效应 [7] AI技术应用与商业化 - 高德地图推出全球首个基于地图的AI原生应用高德地图2025 [15] - 钉钉完成AI升级 创造全球首个由"智能体"驱动的工作模式 [16] - 淘宝平台涌现AI搜索和AI广告平台等机遇 [17] - 开源模型支持客户开发AI应用 构建长期繁荣的AI生态 [6][14][15] 市场前景与目标 - 公司致力于满足10亿消费者的一站式需求 塑造AI时代大消费平台的商业形态 [9] - 长期目标是构建覆盖10亿消费者全购物场景与日常生活需求的综合消费平台 [10] - 公司计划引领未来30万亿规模的大消费市场 [9][10] - 中国餐饮+即时零售日订单量从1亿单增长到2.5亿单 其中60%是新增需求 [10]

公司财务表现 - 阿里巴巴集团2026财年第一季度收入为人民币2476.52亿元，同比增长2%，若剔除已处置业务影响同口径收入同比增长10% [1] - 净利润为人民币423.82亿元，同比增长76% [1] - 经调整EBITA同比下降14%至人民币388.44亿元，主要归因于对淘宝闪购以及用户体验、用户获取和科技的投入 [1] - 即时零售业务收入为人民币147.84亿元，较2024年同期的131.96亿元增长12% [1] 业务运营数据 - 淘宝闪购带动淘宝App月度活跃消费者同比增长25% [2] - 8月份整体即时零售月度活跃买家数达3亿 [2] - 盒马接入淘宝闪购后线上订单同比增长70% [6] - 未来三年淘宝闪购预计为平台带来1万亿元新增成交 [7] 战略投入与布局 - 公司以AI+云为核心的科技平台和购物与生活服务融合的大消费平台为两大历史性战略机遇 [3] - 本季度AI+云资本性支出投资达386亿元，过去四个季度累计投入超过1000亿元 [3] - 即时零售布局着眼于满足10亿消费者一站式需求，而非单一消费品类竞争 [4] - 天猫超市将从B2C远场模式全面升级为近场闪购模式 [6] 行业竞争态势 - 外卖市场竞争持续加剧，美团二季度核心本地商业经营溢利同比下降75.6%至37亿元 [6] - 美团预计三季度核心本地商业分部会出现较大规模亏损，将继续加大投入应对竞争 [7] - 行业从一家独大到多平台参与，长期对行业有利 [7] - 公司表示正在努力缩小与同行在外卖业务效率方面的差距 [5] 业务协同效应 - 即时零售与淘宝整体结合带来整体流量和购物频次提升，以及平台广告提升 [7] - 近场消费与远场电商融合能满足用户一站式消费需求和商家多场景服务需求 [3] - 公司强调不考虑单独外卖盈利，而是关注电商综合收益和平台整体经济收益 [6]

2025.08. 29 本文字数：1175，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 陈杨园 "7月以来，淘宝闪购日订单峰值达到了1.2亿单。"8月29日，阿里巴巴二季度财报电话会上，阿里 电商事业群CEO蒋凡首次公布这项数据。他透露，淘宝闪购整体的月度活跃用户数达到3亿，对比4 月前增长300%，日均活跃骑手数达到200万的规模，比4月份增长三倍，"淘宝闪购第一阶段的目标 是用户的规模和心智。经过过去几个月的发展，我们第一阶段的目标已经超预期实现。" 成本的优化，他透露，因为短期运力不足，七八月份阿里对运力做了额外的大规模投资，后续物流成 本会显著下降。预计未来在保持消费者当前优惠投入的情况下，UE亏损可以缩减一半。 另一方面，阿里强调闪购业务对电商的带动。"我们不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合 收益，我们认为在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济收益。"蒋凡表示， 闪购流量上涨带来了电商广告和CMR的提升、用户活跃度提升以及市场费用的减少，这个趋势在后 续的持续经营中会扩大。蒋凡预计，未来三年内，闪购和即时零售为平台带来1万亿的交易增量。 此外，蒋凡还提到，目前阿里闪电仓已超过5 ...

"外卖行业从一家独大到多平台参与，让商家和消费者都有了更多的选择权，长期对行业一定是有利 的。"蒋凡说。 蒋凡还表示，将持续探索远近场结合的创新商业模式，同时，还将引入百万家品牌线下门店入驻淘宝闪 购，给品牌商家带来新的生意增长、给消费者带来全新的购物体验。 8月29日晚，在2026财年Q1财报分析师电话会上，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡透露，淘宝闪购已 创造了超过百万的直接就业，平台真金白银投入，推动行业变革的同时，也促进消费和经济。 在电话会上，蒋凡透露，淘宝闪购日订单峰值达到1.2亿单，8月的周日均订单量达到8000万单。闪购的 日均活跃骑手已经超过200万的规模，对比四月增长3倍。这也意味着，淘宝闪购造了超过百万个新的就 业。 自今年4月30日正式上线以来，淘宝闪购迅速增长，并带动整个市场日订单总量从5月的日订单1亿左 右，上升到现在的2亿以上。今年7月初，淘宝闪购宣布投入500亿平台消费券，给消费者优惠、支持商 家生意增长。根据北京大学光华管理学院测算，淘宝闪购每1元的消费券，带动了消费者6.76元的额外 消费。 ...

即时零售行业竞争格局 - 美团作为守擂者核心外卖业务增长见顶 需通过高频业务带动低频零售构建万物到家超级平台[4] - 京东作为进攻者率先出击但最早退出竞争 其即时零售是小时达零售服务延伸 战略价值在于打通线下商超数字化闭环[4] - 阿里致力于升维合围 满足10亿消费者一站式需求 打造融合远场电商/近场零售/本地服务的大消费平台 日均订单量达8000万单[1][4] 行业规模与增长动力 - 即时零售整体行业规模快速扩大 日订单量提升至2.5亿单/天[7] - 美团峰值订单从8000万单/天上涨至1.5亿单/天[7] - 每1元有效闪购补贴带动6.76元额外消费 预计年综合消费增量达6760亿元 相当于2024年社会消费品零售总额1.4%[8] 商业模式变革 - 从传统电商以天为单位转变为即时零售以分钟为单位 掌握更高频场景即掌握用户心智[4] - 零售逻辑从人找货变为货找人 LBS技术让商品在需要前就已就近部署 线下门店变为城市前置仓[4] - 竞争维度从价格转向效率/体验与生态协同 未来可能形成美团长于配送/阿里胜于生态的双雄格局[5] 技术赋能与AI应用 - 即时零售是AI与消费结合最佳场景 源源不断产生高维度实时数据用于训练AI[11] - AI赋能零售全链路 包括精准预测需求/优化商家库存/规划最优配送路径 实现30分钟万物到家[11] - 未来购物不再依赖搜索框 AI助理基于实时数据/位置/历史偏好主动推荐并完成下单闭环[13][18] 基础设施与竞争优势 - 中国具备AI落地的三件套：工具调用/实时数据/可执行通道 龙头厂商开放平台API 门店POS系统与库存价格实时打通[19] - 微信/支付宝与小程序生态形成身份+支付+服务一体化 使AI助理具备能下单闭环能力[19] - 中国拥有高人口密度/深门店网络/高移动支付渗透/强平台工程能力 使AI改造零售试错成本更低数据采样更密[19] 多方受益效应 - 商家订单翻倍新客涌入 线下门店被盘活成为线上业务桥头堡 平台差异化竞争给予商家更多选择[9] - 竞争红利向劳动者转移 骑手升级为城市骑士 体现平台对履约质量重视和新就业形态投入[9] - 竞争催生消费增量 不是分蛋糕而是造蛋糕 实现平台/品牌/用户三方共赢[6][9]

核心财务表现 - 第一财季收入达2476.5亿元人民币 同比增长2% [3] - 净利润431亿元人民币 同比大幅提升78% 远超分析师预估的285亿元 [3] - 美股股价今年以来累计上涨约40% 显著跑赢多数同行 [9] 云计算业务 - 云计算收入334亿元人民币 同比增长26% 较上一季度18%增速明显提速 [5] - AI相关产品收入连续八个季度保持三位数同比增长 成为外部客户营收重要组成部分 [5] - 云计算息税前利润同比增长26% 盈利能力同步提升 [5] - 公司正开发兼容英伟达架构的AI推理芯片 目前已进入测试阶段 [3] 电商业务 - 电商板块整体收入196亿元人民币 同比增长10% [7] - 客户管理收入(CMR)同比增长10% 反映平台商家经营赋能持续提升 [7] - 即时零售业务收入148亿元人民币 同比增长12% [7] - 即时零售业务有望未来三年新增1万亿元年化GMV [7] 国际业务 - 国际电商板块收入同比增长19% 速卖通等平台表现突出 [9] - 海外市场渗透率稳步提升 亏损幅度进一步收窄 [9] - 公司通过完善物流体系与支付手段增强国际消费者体验 [9] - 未来将继续加大欧洲、东南亚和拉美等市场投入 [9]

对于淘宝闪购的经营效率，蒋凡表示，不能抛开规模谈效率。过去阿里的市场份额与同行存在巨大差 异，谈效率没有意义，而目前闪购已经达到了规模领先，经营效率将快速提升。 财报释放的一个信号是，外卖业务的成本将优化。蒋凡提到，经过过去几个月，淘宝闪购的新用户流入 非常好，随着老客比例提升，平台的UE（单位经济模型）会随着用户结构变化。随着订单结构的优 化，阿里在下一阶段会持续推动高价值订单比例，会带来整体UE的优化。此外是本地履约效率和成本 的优化，他透露，因为短期运力不足，七八月份阿里对运力做了额外的大规模投资，后续物流成本会显 著下降。预计未来在保持消费者当前优惠投入的情况下，UE亏损可以缩减一半。 另一方面，阿里强调闪购业务对电商的带动。"我们不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收 益，我们认为在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济收益。"蒋凡表示，闪购 流量上涨带来了电商广告和CMR的提升、用户活跃度提升以及市场费用的减少，这个趋势在后续的持 续经营中会扩大。蒋凡预计，未来三年内，闪购和即时零售为平台带来1万亿的交易增量。 此外，蒋凡还提到，目前阿里闪电仓已超过5万家，订单同比增长超过3 ...

公司业绩表现 - 美团闪购平台七夕当日订单量较去年同期增长50% [1] - 超500个美妆、3C、快消、百货品牌及零售商在平台实现销量同比翻倍增长 [1] 品类销售表现 - 鲜花品类销量突破历史峰值 [1] - 数码电脑、美容护肤、珠宝首饰等品类销量实现翻倍增长 [1] - 3C家电与美妆护肤品类平均消费金额较去年七夕大幅提升 [1] 消费趋势特征 - "闪购赠万物"模式成为七夕消费新风尚 [1] - 礼赠消费呈现多元化与品质化趋势 [1] - 礼赠消费规模创历史新高 [1]

财务业绩与业务增长 - 2026财年第一财季客户管理收入达892.52亿元，同比增长10% [2] - 淘宝APP月活跃用户8月前三周同比增长25%，88VIP会员数量大幅提升 [2] - 淘宝闪购日订单量于8月7日至9日连续三日突破1亿单 [2] 战略投入与资源整合 - 淘宝闪购4月由"小时达"升级而来，7月启动500亿元消费券计划，仅7月补贴超100亿元 [2] - 阿里巴巴6月整合淘宝天猫、饿了么和飞猪资源构建大消费平台 [3] - 平台预计未来三年通过百万品牌门店入驻实现1万亿元交易增量 [6] 市场竞争与用户表现 - 淘宝APP7月日均活跃用户数领先拼多多近5000万（4月仅领先550万） [3] - 高盛预计中期外卖市场份额格局为阿里巴巴4.5：美团4.5：京东1 [3] - 非餐品牌商家表现突出：395个品牌月成交破百万，66个品牌破千万 [5] 生态协同与商家赋能 - 接入平台门店数量显著：Apple授权店超3000家、屈臣氏超3800家、名创优品4500家、小米门店7000家 [5] - 闪购优惠券产生溢出效应，每1元补贴带动6.76元额外消费 [3] - 30多万餐饮小店8月7日成交突破峰值，饿了么骑手数量达去年同期3.5倍 [5] 就业与社会影响 - 淘宝闪购与饿了么骑士月活同比增长181%，兼职骑士增236% [4] - 月收入超1万元骑士数量为去年同期2.8倍，外卖生态就业岗位持续增加 [4] - 骑手平均收入达去年同期1.4倍，创造超百万直接就业岗位 [5][6]

核心观点 - 公司通过七夕双团团播活动实现高互动与高转化 单晚总点赞数超400万 带动直播间实现数万名粉丝增长 推动内容与电商深度融合 [1] - 行业首创实物送礼玩法 打破传统直播虚拟礼物互动局限 实现互动即消费闭环 [1] - 活动依托公司跨境供应链能力 包括海外直采与仓储物流体系 确保高效履约 [2] - 公司通过百亿千品新增长计划强化海外直采能力 实现全品类优质进口商品稳定供给 [2] - 直播同步推出红包雨和3000份国际大牌0.1元抢等福利 涵盖美妆护肤时尚配饰等热门品类 以又好又便宜优势激发消费潜力 [2] - 活动为行业提供高品质内容种草新启示 将优质内容创新玩法进口好物优质服务深度融合 [2] - 行业分析人士指出供应链能力与内容创新组合优势 为内容提供素材支撑 为互动赋予消费价值 [3] - 公司后续将优化团播形式与商品匹配逻辑 结合百亿千品新增长计划扩充海外特色商品 [3] 活动表现 - 双直播间单晚总点赞数超400万 [1] - 活动当晚带动直播间实现数万名粉丝增长 [1] - 实物送礼专区聚合全品类进口好物 包括美妆尖货大牌服饰3C潮玩进口奶粉食品酒水等日常刚需品 [1] - 直播推出3000份国际大牌0.1元抢福利 [2] 供应链能力 - 公司依托沉淀多年的跨境供应链能力 [1] - 通过百亿千品新增长计划强化海外直采能力 实现全品类优质进口商品稳定供给 [2] - 成熟仓储物流体系确保实物礼物从下单到配送高效履约 [2] 行业影响 - 活动成为今年七夕消费市场一大亮点 [1] - 为行业提供高品质内容种草新启示 [2] - 行业分析人士指出供应链能力与内容创新组合优势 有望成为跨境电商领域内容与电商融合新标杆 [3] - 公司后续将优化团播形式与商品匹配逻辑 结合百亿千品新增长计划扩充海外特色商品 [3]